Ab dem nächsten Jahresabschluss tut s wieder weh Michael Heim

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1 Anlageklassen Anlageklassen Investmentstrategien Vertriebsunterstützung Service Institutionelle Investoren Family Offices Ab dem nächsten Jahresabschluss tut s wieder weh Michael Heim Zusammenfassung Der nach IFRS bereits realisierte Zinsrückgang wird sich ab 2017 auch mit dem neuen Rechnungszins in den HGB Bilanzen wiederholen und die Pensionsverpflichtungen sukzessive ansteigen lassen. Und es kommt noch schlimmer, denn die Erhöhungen der Pensionsverpflichtungen sind gemäß HGB sofort und vollständig ergebniswirksam zu erfassen. Das sukzessive Absinken des Rechnungszinses wird die HGB Bilanzen künftig wieder stark belasten. Die betriebliche Altersvorsorge rückt in den Fokus des Liquiditäts und Risiko Managements der Unternehmen. Michael Heim Der neue HGB Rechnungszins Seit dem März 2016 wird der HGB Rechnungszins zur Bewertung von Altersversorgungsverpflichtungen bekanntlich als durchschnittlicher Marktzinssatz aus den vergangenen 10 Jahren berechnet. Im Vergleich zum bisherigen siebenjährigen Durchschnittszins verlangsamt sich durch die Änderung zwar der Rückgang des Rechnungszinses, aber auch im neuen Szenario wird er unter der Annahme eines auch in den nächsten Monaten und Jahren näherungsweise konstant niedrigen Marktzinsniveaus von aktuell ca. 4 % bis zum Jahr 2022 voraussichtlich unter 2 % absinken. Abbildung: Rechnungszinsen zur Bilanzierung von Pensionsverpflichtungen

2 Quellen: Internet Auftritt von Willis Towers Watson und der Deutschen Bundesbank, Prognose: eigene Berechnungen. Stand: 31. Dezember 2016, Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Die Herausforderungen bleiben die gleichen 1. Herausforderung: Die Pensionsverpflichtung steigen an Aufgrund der HGB Gesetzesänderung wurde den meisten Unternehmen in 2016 eine (einmalige) Entlastung im Sinne reduzierter Pensionsverpflichtungen zuteil. Aufgrund des bevorstehenden Zinsrückgangs werden die Pensionsverpflichtungen aber in den folgenden Jahren mitunter stark ansteigen ähnlich wie in der IFRS Bilanz bereits vollzogen. 2. Herausforderung: Der Pensionsaufwand erhöht sich Auch der Pensionsaufwand wurde durch die Gesetzesänderung in 2016 (einmalig) entlastet. Ab 2017 werden aber negative Bewertungsänderungen den HGB Pensionsaufwand belasten. Derartige Bewertungsänderungen können z. B. durch veränderte Rechnungszinsen oder den vermehrten Eintritt biometrischer Risiken entstehen. Sie sind gemäß HGB Rechnungslegung in der Gewinn und Verlustrechnung sofort und vollständig ergebniswirksam zu erfassen (im Unterschied zu IFRS) und das Unternehmensergebnis negativ beeinflussen. Wie kann diesen Herausforderungen begegnet werden? Lesen Sie mehr in der vollständigen Publikation. Investieren birgt Risiken. Der Wert einer Anlage und die Erträge daraus können sowohl sinken als auch ansteigen und Investoren erhalten den investierten Betrag möglicherweise nicht in voller Höhe zurück. Die hierin enthaltenen Einschätzungen und Meinungen sind die des Herausgebers und / oder verbundener Unternehmen zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und können sich ohne Mitteilung hierüber ändern. Die verwendeten Daten stammen aus unterschiedlichen Quellen und wurden als korrekt und verlässlich betrachtet, jedoch nicht unabhängig überprüft; ihre Vollständigkeit und Richtigkeit sind nicht garantiert und es wird keine Haftung für direkte oder indirekte Schäden aus deren Verwendung übernommen, soweit nicht durch grobe Fahrlässigkeit oder vorsätzliches Fehlverhalten verursacht. Bestehende oder zukünftige Angebots oder Vertragsbedingungen genießen Vorrang. Hierbei handelt es sich um eine Marketingmitteilung. Herausgegeben von Allianz Global Investors GmbH ( einer Gesellschaft mit beschränkter Haftung, gegründet in Deutschland mit eingetragenem Sitz in Bockenheimer Landstr , D Frankfurt / Main, zugelassen und beaufsichtigt von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht ( Diese Mitteilung genügt nicht allen gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Anlageempfehlungen und Anlagestrategieempfehlungen und unterliegt keinem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung solcher Empfehlungen. Die Vervielfältigung, Veröffentlichung sowie die Weitergabe des Inhalts in jedweder Form ist nicht gestattet. Neue Artikel Diese Bücher sollten Sie im Sommer 2017 lesen! AllianzGI Global RiskMonitor 2016: Wie Neil Dwane Ähnliche Dokumente Ab dem nächsten Jahresabschluss tut s wieder weh

3 Michael Heim Versicherungsmathematischer Sachverständiger für Altersversorgung Michael Heim ist Aktuar DAV und IVS geprüfter versicherungsmathematischer Sachverständiger für Altersversorgung bei Allianz Global Investors. Nach seinem Studium der Wirtschafts Mathematik an der Universität Ulm begann er 1997 seine berufliche im Allianz Konzern und kann auf eine mehr als 20 jahrige Erfahrung im Bereich der betrieblichen Altersversorgung zurückblicken. Einzelheiten Diese Bücher sollten Sie im Sommer 2017 lesen! Neil Dwane Zusammenfassung Warum nicht die Sommerferien nutzen, um ein bisschen Lesestoff nachzuholen? Die von Neil Dwane kuratierte Leseliste verbindet spannende Geschichten mit Einblicken in aktuelle Investmentthemen. Wenn Sie an wie Politik, Leadership oder disruptiven Technologien interessiert sind, wird der diesjährige Urlaub für Sie nicht nur erholsam, sondern auch äußerst aufschlussreich. Mehr

4 Social Links So finden Sie uns Anlageklassen Aktien Anlageklassen Aktien Expertenmeinungen im Fokus Investmentthemen Im Fokus: Künstliche Intelligenz Marktkommentare Alternative Investments Künstliche Intelligenz ESG Expertenmeinungen im Fokus Investmentthemen Im Fokus: Künstliche Intelligenz Anleihen Multi Asset Alternative Anlagen Inaktive & übertragene Fonds Allianz Aktienzins Allianz Best Styles Global Equity Anleihen Multi Asset Alternative Anlagen Investmentstrategien Advanced Fixed Income Global Fixed Income Best Styles Equity Dynamic Multi Asset Plus Liquid Alternatives Allianz VarioZins Kapital Plus Allianz Strategiefonds Familie Allianz Dynamic Multi Asset Strategy Familie Allianz European Equity Dividend Allianz AktivDepots PremiumMandate Allianz Global Multi Asset Credit Allianz Structured Alpha 250 Allianz Structured Return Allianz Volatility Strategy VertriebsunterstützungService Sparplan Sparplan Institutionelle Investoren Family Offices Inaktive & übertragene Fonds Allianz Aktienzins Allianz Best Styles Global Equity Anlegen Anlegen & Entnehmen Versorgungslücke Rendite Check Steuern Beschwerdemanagement Anlegen Anlegen & Entnehmen Versorgungslücke Steuern Rückgabe effektive Stücke Beschwerdemanagement Beratung und Betreuung Services und Lösungsangebot Anpassung der Produktpalette Anpassung der Produktpalette Allianz VarioZins Kapital Plus Allianz Strategiefonds Familie Allianz Dynamic Multi Asset Strategy Familie

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