DWS Investa Verkaufsprospekt einschließlich Vertragsbedingungen

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1 DWS Ivestmet GmbH DWS Ivesta Verkaufsprospekt eischließlich Vertragsbediguge 1. Jauar 2012 * Die DWS/DB Gruppe ist ach verwaltetem Fodsvermöge der größte deutsche Abieter vo Publikumsfods. Quelle: BVI. Stad:

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3 Verkaufsprospekt ud Vertragsbediguge Verkaufsprospekt Allgemeier Teil Grudlage 2 Verwaltugsgesellschaft 2 Depotbak 2 Alagepolitik ud Alagegrudsätze 3 Die Vermögesgegestäde im Eizele 3 Darlehesgeschäfte 6 Pesiosgeschäfte 6 Kreditaufahme 6 Bewertug 6 Risikohiweise 7 Ausgabe ud Rückahme vo Ateile 9 Ausgabe- ud Rückahmepreise ud Koste 9 Koste 10 Ertragsausgleichsverfahre 11 Auflösug ud Übertragug des Sodervermöges 11 Übertragug aller Vermögesgegestäde des Sodervermöges 12 Potezielle Iteressekoflikte 12 Auslagerug 13 Jahres-/Halbjahresberichte/Abschlussprüfer 13 Verbreitug der Berichte ud sostige Iformatioe 13 Verkaufsbeschräkug 13 Kurzagabe über die für die Aleger bedeutsame Steuervorschrifte 14 Vo der DWS verwaltete Sodervermöge 20 Besoderer Teil 21 Vertragsbediguge Allgemeie Vertragsbediguge 23 Besodere Vertragsbediguge DWS Ivesta 28 Hiweise für Aleger i Luxemburg 30 1

4 Verkaufsprospekt Allgemeier Teil Der Kauf ud Verkauf vo Ivestmetateile erfolgt auf der Basis des zurzeit gültige Verkaufsprospekts ud der Allgemeie Vertragsbediguge i Verbidug mit de Besodere Vertragsbediguge. Es ist icht gestattet, vo diesem Prospekt abweichede Ausküfte oder Erkläruge abzugebe. Jeder Kauf ud Verkauf vo Ateile auf der Basis vo Ausküfte oder Erkläruge, welche icht i diesem Pros pekt ethalte sid, erfolgt ausschließlich auf Risiko des Käufers. Dieser Verkaufsprospekt wird ergäzt durch de jeweils letzte Jahresbericht. We der Stichtag des Jahresberichts läger als acht Moate zurückliegt, ist dem Erwerber auch der Halbjahresbericht vor Vertragsschluss azubiete. Allgemeier Teil Dieser Verkaufsprospekt besteht aus eiem Allgemeie ud eiem Besodere Teil. Im Allgemeie Teil werde allgemeie Regeluge zu dem/de i diesem Verkaufsprospekt behadelte Sodervermöge getroffe. Im Besodere Teil werde darüber hiausgehede, davo abweichede oder spezifische Regeluge aufgeführt. Grudlage Das Sodervermöge ist ei Richtliiekoformes Sodervermöge im Sie des Ivestmetgesetzes (im Folgede IvG ). Es wird vo der DWS Ivestmet GmbH (im Folgede Gesellschaft ) verwaltet. Die Ver waltug des Sodervermöges besteht vor allem dari, das vo de Aleger bei der Gesellschaft eigelegte Geld uter Beachtug des Grudsatzes der Risikomischug i verschie dee Vermögesgegestäde gesodert vom Vermöge der Gesellschaft azulege. Das Sodervermöge gehört icht zur Isolvezmasse der Gesellschaft. I welche Vermögesgegestäde die Gesellschaft das Geld alege darf ud welche Bestimmuge sie dabei zu beachte hat, ergibt sich aus dem IvG ud de Vertragsbediguge, die das Rechtsverhältis zwische de Aleger ud der Gesellschaft regel. Die Vertragsbediguge umfasse eie Allgemeie ud eie Besodere Teil (im Folgede Allgemeie ud Besodere Vertragsbediguge ). Die Verwedug der Vertragsbediguge für ei Sodervermöge uterliegt der Geehmigugspflicht der Budesastalt für Fiazdiestleistugsaufsicht (im Folgede BaFi ). Der Verkaufs pros pekt, die wesetliche Alegeriformatioe, die Vertragsbediguge sowie die aktuelle Jahres- ud Halbjahresberichte sid kostelos bei der Gesellschaft erhältlich. Die Ver tragsbediguge sid im Ahag zu diesem Prospekt abgedruckt. Sie sid ebeso erhältlich auf der Iteretseite Iformatioe über die Alagegreze des Risikomaagemets dieses Sodervermöges, die Risikomaagemetmethode ud die jügste Etwickluge bei de Risike ud Redite der wichtigste Kategorie vo Vermögesgegestäde dieses Sodervermöges sid auf Wusch des am Erwerb vo Ateile iteressierte Alegers i elektroischer oder schriftlicher Form bei der Gesellschaft erhältlich. Die Vertragsbediguge köe vo der Gesellschaft geädert werde. Dies köe auch wesetliche Äderuge der Alagepolitik des Sodervermöges sei. Äderuge der Vertragsbediguge bedürfe der Geehmigug durch die BaFi. Äderuge der Alagegrudsätze des Sodervermöges bedürfe zusätzlich der Zustimmug des Aufsichtsrats der Gesellschaft. Die vorgesehee Äderuge werde im elektroische Budesazeiger ud darüber hiaus i eier hireiched verbreitete Wirtschaftsoder Tageszeitug oder auf der Iteretseite bekat gemacht. We die Äderuge Vergütuge ud Aufwadserstattuge, die aus dem Sodervermöge etomme werde dürfe, oder wesetliche Alegerrechte betreffe, oder we die Äderuge mit de bisherige Alagegrudsätze des Sodervermöges icht vereibar sid, werde die Aleger darüber außerdem zeitgleich mit der Bekatmachug vo der Gesellschaft oder, soweit die Ateile icht vo der Gesellschaft verwahrt werde oder diese die Übermittlug vo Iformatioe icht vorehme ka, vo der depotführede Stelle der Aleger uverzüglich ach Bereitstellug der Iformatioe durch die Gesellschaft auf dauerhaftem Dateträger iformiert. Dies umfasst die Iformatio i Papierform oder auf eiem adere dauerhafte Dateträger (z.b. i elektroischer Form), sofer letzterer auf Grud der Rahmebediguge, uter dee das Geschäft ausgeführt wird, agemesse ist ud der Aleger sich ausdrücklich für diese adere Form der Übermittlug vo Iformatioe etschiede hat (im Folgede dauerhafter Dateträger ). Diese Iformatio umfasst die wesetliche Ihalte der geplate Äderuge, ihre Hitergrüde, die Rechte der Aleger im Zusammehag mit der Äderug sowie eie Hiweis darauf, wo ud auf welche Weise weitere Iformatioe darüber erlagt werde köe. Die Pflicht zur Iformatio der Aleger i Papierform oder i elektroischer Form besteht jedoch icht i Bezug auf Äderuge der Vertragsbediguge, mit dee lediglich zwiged erforderliche Apassuge a die seit dem 1. Juli 2011 geltede Fassug des Ivestmetgesetzes vorgeomme werde. Die Äderuge trete frühestes am Tag ach ihrer Bekatmachug i Kraft. Äderuge vo Regeluge zu de Vergütuge ud Aufwedugserstattuge trete frühestes drei Moate ach Bekatmachug im elektroische Budesazeiger ud darüber hiaus i eier hireiched verbreitete Wirtschaftsoder Tageszeitug oder auf der Iteretseite i Kraft, we icht mit Zustimmug der BaFi ei früherer Zeitpukt bestimmt wurde. Äderuge der bisherige Alagegrudsätze des Sodervermöges trete ebefalls frühestes drei Moate ach Bekatmachug im elektroische Budesazeiger ud darüber hiaus i eier hireiched verbreitete Wirtschafts- oder Tageszeitug oder auf der Iteretseite i Kraft ud sid ur uter der Bedigug zulässig, dass die Gesellschaft de Aleger etweder abietet, ihre Ateile kostelos i Ateile eies adere Sodervermöges oder EU-Ivestmetvermöges umzutausche, dere Alagepolitik mit de bisherige Alagegrudsätze des Sodervermöges vereibar ist ud das ebefalls vo der Gesellschaft oder eiem adere zum Deutsche Bak Kozer gehörede Uterehme verwaltet wird, oder dass die Gesellschaft ihe abietet, ihre Ateile kostelos vor dem Ikrafttrete der Äderuge zurückzuehme. Verwaltugsgesellschaft Verwaltugsgesellschaft des i diesem Prospekt äher beschriebee Sodervermöges ist die am 22. Mai 1956 gegrüdete DWS Ivestmet GmbH mit Sitz i Frakfurt am Mai. Die Gesellschaft ist eie Kapitalalagegesellschaft im Sie des IvG. Seit 1994 darf die Gesellschaft ebe Wertpapier-Sodervermöge auch Geldmarkt- ud Beteiligugs-Sodervermöge sowie seit 1998 Ivestmetfodsateil-, gemischte Wertpapier-, Grudstücks- ud Altersvorsorge-Sodervermöge verwalte. Nach der Apassug a das IvG darf die Gesellschaft seit 2004 Richtliiekoforme Sodervermöge, Gemischte Sodervermöge ud Altersvorsorge-Sodervermöge sowie Sodervermöge mit zusätzliche Risike (im Folgede Hedgefods ) ud Dach-Sodervermöge mit zusätzliche Risike (im Folgede Dach-Hedgefods ) verwalte. Seit 2008 darf die Gesellschaft außerdem Sostige Sodervermöge verwalte. Nähere Agabe über die Geschäftsführug, die Zusammesetzug des Aufsichtsrates ud de Gesellschafterkreis sowie zur Höhe des gezeichete ud eigezahlte Kapitals fide Sie am Schluss dieses Verkaufsprospekts. Depotbak Das IvG sieht eie Treug der Verwaltug ud der Verwahrug vo Sodervermöge vor. Mit der Verwahrug der i de eizele Sodervermöge ethaltee Vermögesgegestäde hat die Gesellschaft ei Kreditistitut als Depotbak beauftragt. Die Depotbak verwahrt die Vermögesgegestäde i Sperrdepots bzw. auf Sperrkote, soweit Bakguthabe icht bei adere Kreditistitute auf Sperrkote agelegt sid. Die Depotbak hat isbesodere dafür zu sorge, dass die Ausgabe ud die Rückahme vo Ateile ud die Berechug des Wertes der Ateile de Vorschrifte des IvG ud de Vertragsbediguge etspreche, dass bei de für gemeischaftliche 2

5 Rechug der Aleger getätigte Geschäfte der Gegewert ierhalb der übliche Friste i ihre Verwahrug gelagt ud dass die Erträge des Sodervermöges gemäß de Vorschrifte des IvG ud de Vertragsbediguge verwedet werde. Die Depotbak hat darüber hiaus zu prüfe, ob die Alage auf Sperrkote oder i Sperrdepots eies adere Kreditistitutes, eier Wertpapierfirma oder eies adere Verwahrers mit dem IvG ud de Vertragsbediguge vereibar ist. We dies der Fall ist, hat sie die Zustimmug zur Alage zu erteile. Die Depotbak ermittelt de Wert des Sodervermöges uter Mitwirkug der Gesellschaft. Für das Sodervermöge hat die State Street Bak GmbH mit Sitz i Müche, Brieer Straße 59, das Amt der Depotbak überomme. Die State Street Bak GmbH ist Kreditistitut ach deutschem Recht. Ihre Haupttätigkeit ist das Eilage- ud Depotgeschäft. Durch die Beauftragug der Depotbak ist sichergestellt, dass die Aleger etwaige Ausschüttuge erhalte ud Ateilscheie zurückgeomme werde. Nähere Agabe über die Depotbak fide Sie am Schluss dieses Verkaufsprospektes. Alagepolitik ud Alagegrudsätze Ausführuge zur Alagepolitik ud de Alagegrudsätze des Sodervermöges fide sich im Besodere Teil dieses Verkaufspros pektes. Die Vermögesgegestäde im Eizele Im Folgede werde die für das Sodervermöge allgemei erwerbbare Vermögesgegestäde ud allgemei geltede A lagegreze aufgeführt. Im Besodere Teil des Verkaufsprospektes werde darüber hiausgehede ud/oder spezifische Regeluge für das Sodervermöge beschriebe. Wertpapiere gemäß 47 IvG Die Gesellschaft darf für Rechug des Sodervermöges Wertpapiere i- ud auslädischer Aussteller erwerbe, 1. we sie a eier Börse i eiem Mitgliedstaat der Europäische Uio oder i eiem adere Vertragsstaat des Abkommes über de Europäische Wirtschaftsraum zum Hadel zugelasse oder dort a eiem adere orgaisierte Markt zugelasse oder i diese eibezoge sid, 2. we sie a eier der vo der BaFi zugelassee Börse zum Hadel zugelasse oder a eiem der vo der BaFi zugelassee orgaisierte Märkte zugelasse oder i diese eibezoge sid. Wertpapiere aus Neuemissioe dürfe erworbe werde, we ach ihre Ausgabebediguge die Zulassug zu eier oder Eibeziehug i eie der uter 1. ud 2. geate Börse oder orgaisierte Märkte beatragt werde muss ud die Zulassug oder Eibeziehug ierhalb eies Jahres ach Ausgabe erfolgt. Zusätzlich sid die Voraussetzuge des 47 Absatz 1 Satz 2 IvG zu erfülle. Darüber hiaus dürfe auch icht otierte Wertpapiere erworbe werde (siehe Abschitt Allgemeie Alagegreze für Wertpapiere ud Geldmarktistrumete ). Außerdem dürfe Wertpapiere auch i Form vo Aktie erworbe werde, die dem Sodervermöge bei eier Kapitalerhöhug aus Gesellschaftsmittel zustehe, i Form vo Ateile a geschlossee Fods, die die i 47 Absatz 1 Nr. 7 IvG geate Kriterie erfülle, oder i Form vo Fiazistrumete, die die i 47 Absatz 1 Nr. 8 IvG geate Kriterie er fülle, oder i Ausübug vo Bezugsrechte, die zum Sodervermöge gehöre. Es köe auch icht voll eigezahlte Aktie ud Bezugsrechte hierauf erworbe werde. Als Wertpapiere gelte auch Bezugsrechte, sofer sich die Wertpapiere, aus dee die Bezugsrechte herrühre, im Sodervermöge befide köe. Geldmarktistrumete gemäß 48 IvG Geldmarktistrumete sid Istrumete, die üblicherweise auf dem Geldmarkt gehadelt werde sowie verzisliche Wertpapiere, die zum Zeitpukt ihres Erwerbs für das Sodervermöge eie Laufzeit bzw. Restlaufzeit vo höchstes 397 Tage habe. Sofer ihre Laufzeit läger als 397 Tage ist, muss ihre Verzisug regel mäßig, midestes eimal i 397 Tage, marktgerecht agepasst werde. Sofer i de Besodere Vertragsbediguge ichts aderes bestimmt ist, köe die Geldmarktistrumete auch auf Fremdwährug laute. Geldmarktistrumete sid auch Istrumete, dere Risikoprofil dem Risikoprofil solcher verzislicher Wertpapiere et spricht. Für das Sodervermöge dürfe Geldmarktistrumete erworbe werde: 1. we sie a eier Börse i eiem Mitgliedstaat der Europäische Uio oder i eiem adere Vertragsstaat des Abkommes über de Europäische Wirtschaftsraum zum Hadel zugelasse oder dort a eiem adere orgaisierte Markt zugelasse oder i diese eibezoge sid, 2. we sie a eier der vo der BaFi zugelassee Börse zum Hadel zugelasse oder a eiem der vo der BaFi zugelassee orgaisierte Märkte zugelasse oder i diese eibezoge sid 1, 3. we sie vo de Europäische Gemeischafte, dem Bud, eiem Sodervermöge des Budes, eiem Lad, eiem adere Mitgliedstaat oder eier adere zetralstaatliche, regioale oder lokale Gebietskörperschaft oder der Zetralbak eies Mitgliedstaats der Europäische Uio, der Europäische Zetralbak 1 Die Börseliste wird auf der Homepage der Budesastalt veröffetlicht: oder der Europäische Ivestitiosbak, eiem Drittstaat oder, sofer dieser ei Budesstaat ist, eiem Gliedstaat dieses Budesstaates oder vo eier iteratioale öffetlich-rechtliche Eirichtug, der midestes ei Mitgliedstaat der Europäische Uio agehört, begebe oder garatiert werde, 4. we sie vo eiem Uterehme begebe werde, desse Wertpapiere auf de uter de Nummer 1 ud 2 bezeichete Märkte gehadelt werde, 5. we sie vo eiem Kreditistitut, das ach dem Europäische Gemeischaftsrecht festgelegte Kriterie eier Aufsicht uterstellt ist, oder eiem Kreditistitut, das Aufsichtsbestimmuge, die ach Auffassug der BaFi dejeige des Gemeischaftsrechts gleichwertig sid, uterliegt ud diese eihält, begebe oder garatiert werde, 6. we sie vo adere Emittete begebe werde ud es sich bei dem jeweilige Emittete hadelt, a) um ei Uterehme mit eiem Eige- kapital vo midestes 10 Millioe Euro, das seie Jahresabschluss ach de Vorschrifte der Vierte Richtliie 78/660/EWG des Rates vom 25. Juli 1978 über de Jahresabschluss vo Gesell schafte bestimmter Rechtsforme, zuletzt ge ädert durch Artikel 49 der Richtliie 2006/43/EG des Europäische Parlamets ud des Rates vom 17. Mai 2006 erstellt ud veröffetlicht, oder b) um eie Rechtsträger, der ierhalb eier eie oder mehrere börseotierte Gesellschafte umfassede Uterehmesgruppe für die Fiazierug dieser Gruppe zustädig ist, oder c) um eie Rechtsträger, der die wertpapier- mäßige Uterlegug vo Verbidlichkeite durch Nutzug eier vo der Bak eigeräumte Kreditliie fiaziere soll. Für die wertpapiermäßige Uterlegug ud die vo eier Bak eigeräumte Kreditliie gilt Artikel 7 der Richtliie 2007/16/EG. Sämtliche geate Geldmarkt istrumete dürfe ur erworbe werde, we sie die Voraus setzuge des Artikels 4 Absatz 1 ud 2 der Richtliie 2007/16/EG erfülle. Für Geldmarkt istrumete im Sie des 48 Absatz 1 Nr. 1 ud 2 IvG gilt zusätzlich Artikel 4 Absatz 3 der Richtliie 2007/16/EG. Für Geldmarktistrumete im Sie des 48 Absatz 1 Nr. 3 bis 6 IvG müsse ei ausreicheder Eilageud Alegerschutz bestehe ud zusätzlich die Kriterie des Artikels 5 der Richtliie 2007/16/EG erfüllt sei. Für de Erwerb vo Geldmarktistrumete, die vo eier regioale oder lokale Gebietskörperschaft eies Mitgliedstaates der Europäische Uio oder vo eier iteratioale öffetlich-rechtliche Eirichtug im Sie des 48 Absatz 1 Nr. 3 IvG begebe werde, aber weder vo diesem Mitgliedstaat oder, we dieser ei Budesstaat ist, eiem Gliedstaat dieses Budesstaates garatiert werde, ud für de Erwerb vo Geldmarktistrumete ach 3

6 48 Absatz 1 Nr. 4 ud 6 IvG gilt Artikel 5 Absatz 2 der Richtliie 2007/16/EG; für de Erwerb aller adere Geldmarktistrumete ach 48 Absatz 1 Nr. 3 IvG außer Geldmarktistrumete, die vo der Europäische Zetralbak oder der Zetralbak eies Mitgliedstaates der Europäische Uio begebe oder garatiert wurde, gilt Artikel 5 Absatz 4 der Richtliie 2007/16/EG. Für de Erwerb vo Geldmarktistrumete ach 48 Absatz 1 Nr. 5 IvG gelte Artikel 5 Absatz 3 ud, we es sich um Geldmarkt istrumete hadelt, die vo eiem Kreditis titut, das Aufsichtsbestimmuge, die ach Auffassug der BaFi dejeige des Europäische Gemeischaftsrechts gleichwertig sid, uterliegt ud diese eihält, begebe oder garatiert werde, Artikel 6 der Richtliie 2007/16/EG. Allgemeie Alagegreze für Wertpapiere ud Geldmarktistrumete Die Gesellschaft darf i Wertpapiere ud Geldmarktistrumete desselbe Ausstellers (Schulders) bis zu 10% des Wertes des Sodervermöges alege. Dabei darf der Gesamtwert der Wertpapiere ud Geldmarktistrumete der Aussteller (Schulder), dere Ateil über 5% des Wertes des Sodervermöges hiausgeht, 40% des Wertes des Sodervermöges icht übersteige. I Schuldverschreibuge, Schuldscheidarlehe ud Geldmarktistrumete, die vom Bud, eiem Lad, de Europäische Gemeischafte, eiem Mitgliedstaat der Europäische Uio oder seie Gebietskörperschafte, eiem adere Vertragsstaat des Abkommes über de Europäische Wirtschaftsraum, eiem Drittstaat oder eier iteratioale Orgaisatio, der midestes ei Mitgliedstaat der Europäische Uio agehört, ausgegebe oder garatiert worde sid (im Folgede besodere öffet liche Aussteller im Sie des 60 Absatz 2 Satz 1 IvG ) darf die Gesellschaft jeweils bis zu 35% des Wertes des Sodervermöges alege. Diese Greze darf für Wertpapiere ud Geldmarktistrumete überschritte werde, sofer die Besodere Vertragsbediguge dies uter Agabe der Aussteller vorsehe. Sofer vo dieser Möglichkeit Gebrauch gemacht wird, müsse die Wertpapiere/Geldmarktistrumete aus midestes sechs verschiedee Emissioe stamme, wobei icht mehr als 30% des Wertes des Sodervermöges i eier Emissio gehalte werde dürfe. I gedeckte Schuldverschreibuge darf die Gesellschaft bis zu 25% des Wertes des Sodervermöges alege. Sofer i gedeckte Schuldverschreibuge desselbe Ausstellers mehr als 5% des Wertes des Sodervermöges agelegt werde, darf der Gesamtwert dieser Schuldverschreibuge 80% des Wertes des Sodervermöges icht übersteige. Die i Pesio geommee Geldmarktistrumete ud Wertpapiere sid auf die vorstehed geate Alagegreze azureche. Die Gesellschaft hat sicherzustelle, dass eie Kombiatio aus a) vo ei ud derselbe Eirichtug begebe e Wertpapiere oder Geldmarktistrumete, b) Eilage bei dieser Eirichtug, c) Arechugsbeträge für das Kotrahete risiko der mit dieser Eirichtug eigegagee Geschäfte 20% des Wertes des jeweilige Sodervermöges icht übersteigt. Dies gilt für besodere öffetliche Aussteller im Sie des 60 Absatz 2 Satz 1 IvG mit der Maßgabe, dass die Gesellschaft sicherzustelle hat, dass eie Kombiatio der zuvor geate Vermögesgegestäde ud Arechugsbeträge 35% des Wertes des jeweilige Sodervermöges icht übersteigt. Die jeweilige Eizelobergreze bleibe i beide Fälle uberührt. Die Arechugsbeträge vo Wertpapiere ud Geldmarktistrumete eies Emittete auf die vorstehed geate Greze köe durch de Eisatz vo marktgegeläufige Derivate, welche Wertpapiere oder Geldmarktistrumete desselbe Emittete zum Basiswert habe, reduziert werde. Das bedeutet, dass für Rechug des Sodervermöges auch über die vorgeate Greze hiaus Wertpapiere oder Geldmarktistrumete desselbe Ausstellers erworbe oder bei ei ud derselbe Eirichtug agelegt werde dürfe, we das dadurch gesteigerte Ausstellerrisiko durch Absicherugsgeschäfte wieder gesekt wird. Bis zu 10% des Wertes des Sodervermöges darf die Gesellschaft isgesamt alege i Wertpapiere, die icht zum Hadel a eier Börse zugelasse oder a eiem adere orgaisierte Markt zugelasse oder i diese eibezoge sid, jedoch die Kriterie des 52 Absatz 1 Nr. 1 IvG erfülle, Geldmarktistrumete vo Aussteller, die icht de Aforderuge des 48 IvG geüge, sofer die Geldmarktistrumete die Voraussetzuge des 52 Absatz 1 Nr. 2 IvG erfülle, Aktie aus Neuemissioe, dere geplate Zulassug och icht erfolgt ist, Schuldscheidarlehe, die ach dem Erwerb für das Sodervermöge midestes zweimal abgetrete werde köe ud gewährt wurde: a) dem Bud, eiem Sodervermöge des Budes, eiem Lad, de Europäische Gemeischafte oder eiem Staat, der Mitglied der Orgaisatio für wirtschaftliche Zusammearbeit ud Etwicklug ist, b) eier adere ilädische Gebietskörperschaft oder eier Regioalregierug oder örtliche Gebietskörperschaft eies adere Mitgliedstaats der Europäische Uio oder eies adere Vertragsstaats des Abkommes über de Europäische Wirtschaftsraum, für die ach Artikel 44 der Richtliie 2000/12/EG des Europäische Parlamets ud des Rates vom 20. März 2000 über die Aufahme ud Ausübug der Tätigkeit der Kreditistitute die Gewichtug Null bekat gegebe worde ist, c) sostige Körperschafte oder Astalte des öffetliche Rechts mit Sitz im Ilad oder i eiem adere Mitgliedstaat der Europäische Uio oder eiem adere Vertragsstaat des Abkommes über de Europäische Wirtschaftsraum, d) Uterehme, die Wertpapiere ausgegebe habe, die a eiem orgaisierte Markt im Sie des 2 Absatz 5 des Wertpapierhadelsgesetzes zum Hadel zugelasse sid, oder die a eiem adere orgaisierte Markt, der die wesetliche Aforderuge a geregelte Märkte im Sie der i 52 Absatz 1 Nr. 4 d) IvG geate Richtliie erfüllt, zugelasse oder eibezoge sid, oder e) adere Schulder, sofer eie der i Buchstabe a) bis c) bezeichete Stelle die Gewährleistug für die Verzisug ud Rückzahlug überomme hat. Bakguthabe gemäß 49 IvG Die Gesellschaft darf für Rechug des Sodervermöges Bakguthabe halte, die eie Laufzeit vo höchstes zwölf Moate habe. Diese Guthabe sid auf Sperrkote bei eiem Kreditistitut mit Sitz i eiem Mitgliedstaat der Europäische Uio oder des Abkommes über de Europäische Wirtschaftsraum zu uterhalte. Nach Maßgabe der Besodere Vertragsbediguge köe sie auch bei eiem Kreditistitut mit Sitz i eiem Drittstaat uterhalte werde. Die Bakguthabe köe auch auf Fremdwährug laute. Die Gesellschaft darf ur bis zu 20% des Wertes des Sodervermöges i Bakguthabe bei je eiem Kreditistitut alege. Ateile a Ivestmetvermöge ach Maßgabe des 50 IvG Die Gesellschaft darf für Rechug des Sodervermöges Ateile a Ivestmetvermöge ach Maßgabe des 50 IvG (im Folgede Ivestmetateile ) erwerbe. Es köe A teile a iud auslädische richtliieko forme Sodervermöge ud Ivestmetaktie gesellschafte sowie darüber hiaus Ateile a i- ud auslädische icht-richtliiekoforme Sodervermöge ud Ivestmetaktie gesell schafte, die die Voraussetzuge des 50 Absatz 1 Satz 2 IvG erfülle, erworbe werde. Diese Ivestmetvermöge dürfe ach ihre Vertragsbediguge oder Satzuge wiederum höchstes bis zu 10% des Wertes des Sodervermöges i Ateile a Ivestmetvermöge ivestiere. Bei de Ivestmetateile muss es sich um Publikums-Sodervermöge hadel, das heißt, die Ateile müsse dem Publikum ohe eie Begrezug der Zahl der Ateile agebote werde ud die Aleger müsse eie jederzei tige Rückgabemöglichkeit für die Ateile habe. Die Gesellschaft darf für Rechug des Sodervermöges icht mehr als 25% der ausgegebee Ateile eies adere Ivestmetvermöges erwerbe. I Ateile a eiem eizige Ivestmetvermöge dürfe ur bis 4

7 zu 20% des Wertes des Sodervermöges agelegt werde; i icht-richtliiekoforme Ivestmetvermöge dürfe isgesamt ur bis zu 30% des Wertes des Sodervermöges agelegt werde. Derivate Die Gesellschaft darf für Rechug des Sodervermöges vorbehaltlich eies geeigete Risikomaagemetsystems i jegliche Derivate oder Fiazistrumete mit derivativer Kompoete im Sie des Artikels 10 Absatz 1 der Richtliie 2007/16/EG ivestiere, die vo Vermögesgegestäde, die für das Sodervermöge erworbe werde dürfe, oder vo Fiazidizes im Sie des Artikels 9 Absatz 1 der Richtliie 2007/16/EG, Zissätze, Wechselkurse oder Währuge abgeleitet sid. Hierzu zähle isbesodere Optioe, Fiaztermikotrakte ud Swaps sowie Kombiatioe hieraus. Die Gesellschaft darf für das Sodervermöge Derivatgeschäfte zum Zwecke der Absicherug, der effiziete Portfoliosteuerug, der Erzielug vo Zusatzerträge, d.h. auch zu spekulative Zwecke, ud als Teil der Alagestrategie tätige. Durch de Eisatz vo Derivate darf das Marktrisikopotezial des Sodervermöges gesteigert werde. Hierbei darf der dem Sodervermöge zuzuordede potezielle Risikobetrag für das Marktrisiko ( Risikobetrag ) zu keiem Zeitpukt das Zweifache des potezielle Risikobetrags für das Marktrisiko des zugehörige derivatefreie Vergleichsvermöges gemäß 9 der DerivateV übersteige. Alterativ darf der Risikobetrag zu keiem Zeitpukt 20% des Wertes des Sodervermöges übersteige. Das Marktrisikopotezial des Sodervermöges darf sich durch de Eisatz vo Derivate höchstes verdoppel, zusätzlich ist für das Sodervermöge eie Kreditaufahme i Höhe vo 10% des Wertes des Sodervermöges zulässig. Ei Gesamtegagemet vo 200% Marktrisikopotetial ud 10% Kreditaufahme ka die Chace wie auch die Risike eier Alage sigifikat erhöhe. Uter dem Marktrisiko versteht ma das Verlustrisiko für das Sodervermöge, das aus Schwakuge des Marktwertes vo Positioe im Sodervermöge resultiert, die auf Veräderuge bei Marktvariable wie Zissätze, Wechselkurse, Aktie- ud Rohstoffpreise oder bei der Boität des Emittete zurückzuführe sid. Bei der Ermittlug des Marktrisikopotezials wedet die Gesellschaft de qualifizierte Asatz im Sie der Derivate- Verordug a. Die mit dem Eisatz vo Derivate verbudee Risike werde durch ei Risikomaagemet-Verfahre gesteuert, das es erlaubt, das mit der Alagepositio verbudee Risiko sowie de jeweilige Ateil am Gesamtrisikoprofil des Alageportfolios jederzeit zu überwache ud zu messe. Grudsätzlich strebt die Gesellschaft a, dass die Hebelwirkug des Sodervermöges durch de Eisatz vo Derivate kleier als zwei ist, sofer icht im Besodere Teil des Verkaufsprospekts etwas aderes geregelt ist. Die Hebelwirkug ist abhägig vo Marktbediguge ud Positiosveräderuge (u.a. zur Absicherug gege uvorteilhafte Marktbeweguge), so dass es trotz der städige Überwachug durch die Gesellschaft zu Überschreituge der agestrebte Marke komme ka. Optiosgeschäfte Die Gesellschaft darf für Rechug des Sodervermöges im Rahme der Alagegrudsätze am Optioshadel teilehme. Optiosgeschäfte beihalte, dass eiem Dritte gege Etgelt (Optiosprämie) das Recht eigeräumt wird, währed eier bestimmte Zeit oder am Ede eies bestimmte Zeitraums zu eiem vo vorherei vereibarte Preis (Basispreis) die Lieferug oder Abahme vo Vermögesgegestäde oder die Zahlug eies Differezbetrages zu verlage, oder auch die etsprechede Optiosrechte zu erwerbe. Termikotrakte Die Gesellschaft darf für Rechug des Sodervermöges im Rahme der Alagegrudsätze Termikotrakte auf alle für das Sodervermöge erwerbbare Vermögesgegestäde, die ach dem IvG ud de Vertragsbediguge als Basiswerte für Derivate diee köe, sowie auf Fiazidizes im Sie des Artikels 9 Absatz 1 der Richtliie 2007/16/EG, Zissätze, Wechselkurse oder Währuge abschließe. Termikotrakte sid für beide Vertragsparter ubedigt verpflichtede Vereibaruge, zu eiem bestimmte Zeitpukt, dem Fälligkeitsdatum, oder ierhalb eies bestimmte Zeitraumes, eie bestimmte Mege eies bestimmte Basiswerts zu eiem im Voraus vereibarte Preis zu kaufe bzw. zu verkaufe. Swaps Die Gesellschaft darf für Rechug des Sodervermöges im Rahme der Alagegrudsätze Zis-, Währugs-, Equity- ud Credit Default-Swapgeschäfte abschließe. Swapgeschäfte sid Tauschverträge, bei dee die dem Geschäft zugrude liegede Zahlugsströme oder Risike zwische de Vertragsparter ausgetauscht werde. Swaptios Swaptios sid Optioe auf Swaps. Eie Swaptio ist das Recht, icht aber die Verpflichtug, zu eiem bestimmte Zeitpukt oder ierhalb eier bestimmte Frist i eie hisichtlich der Koditioe geau spezifizierte Swap eizutrete. Im Übrige gelte die im Zusammehag mit Optiosgeschäfte dargestellte Grudsätze. Credit Default Swaps Credit Default Swaps sid Kreditderivate, die es ermögliche, ei potezielles Kreditausfallvolume auf adere zu übertrage. Im Gegezug zur Überahme des Kreditausfallrisikos zahlt der Verkäufer des Risikos eie Prämie a seie Vertragsparter. Im Übrige gelte die Ausführuge zu Swaps etspreched. Fiazistrumete mit derivativer Kompoete Die Gesellschaft darf für Rechug des So dervermöges Fiazistrumete im Sie des Artikel 10 der Richtliie 2007/16/EG, i die ei Derivat eigebettet ist, erwerbe. Diese Fiaz istrumete müsse die Kriterie des Artikel 2 Absatz 1 oder des Artikel 4 Absatz 1 ud 2 der Richtliie 2007/16/EG erfülle ud eie Kompoete ethalte, die folgede Voraussetzuge erfüllt: Kraft der Kompoete köe eiige oder alle Cashflows, die bei dem als Basisvertrag fugierede Fiazistrumet aderfalls erforderlich wäre, ach eiem spezifische Zissatz, Fiazistrumetpreis, Wechselkurs, Preis- oder Kursidex, Kreditrakig oder Kreditidex oder i sostige Variable verädert werde. Diese Cashflows variiere daher i ählicher Weise wie ei eigestädiges Derivat; ihre wirtschaftliche Merkmale ud Risike der Kompoete sid icht eg mit ihre wirtschaftliche Merkmale ud Risike des Basisvertrages verbude; die Kompoete hat eie sigifikate Eifluss auf das Risikoprofil ud die Preisgestaltug des Fiazistrumetes. Die Aussage zu Chace ud Risike gelte für solche Fiazistrumete mit derivativer Kompoete etspreched, jedoch mit der Maßgabe, dass das Verlustrisiko auf de Wert des Fiazistrumetes beschräkt ist. OTC-Derivatgeschäfte Die Gesellschaft darf sowohl Derivatgeschäfte tätige, die a eier Börse zum Hadel zugelasse oder i eie adere orgaisierte Markt eibezoge sid, als auch so geate over-thecouter (OTC)-Geschäfte. Derivatgeschäfte, die icht zum Hadel a eier Börse zugelasse oder i eie adere orgaisierte Markt eibezoge sid, darf die Gesellschaft ur mit geeigete Kreditistitute oder Fiazdiestleistugsistitute auf der Basis stadardisierter Rahmeverträge tätige. Bei außerbörslich gehadelte Derivate wird das Kotraheterisiko bezüglich eies Vertragsparters auf 5% des Wertes des Sodervermöges beschräkt. Ist der Vertragsparter ei Kreditistitut mit Sitz i der Eu- 5

8 ropäische Uio, dem Europäische Wirtschaftsraum oder eiem Drittstaat mit vergleichbarem Aufsichtsiveau, so darf das Kotraheterisiko bis zu 10% des Wertes des Sodervermöges betrage. Außerbörslich gehadelte Derivatgeschäfte, die mit eier zetrale Clearigstelle eier Börse oder eies adere orgaisierte Marktes als Vertragsparter abgeschlosse werde, werde auf die Kotrahetegreze icht agerechet, we die Derivate eier tägliche Bewertug zu Marktkurse mit täglichem Margi-Ausgleich uterliege. Asprüche des Sodervermöges gege eie Zwischehädler sid jedoch auf die Greze azureche, auch we das Derivat a eier Börse oder a eiem adere orgaisierte Markt gehadelt wird. Darlehesgeschäfte Die im Sodervermöge vorhadee Vermögesgegestäde köe darlehesweise gege marktgerechtes Etgelt a Dritte übertrage werde (im Folgede Wertpapier-Darlehe ). Werde die Vermögesgegestäde auf ubestimmte Zeit übertrage, so hat die Gesellschaft eie jederzeitige Küdigugsmöglichkeit. Es muss vertraglich vereibart werde, dass ach Beedigug der Darleheslaufzeit dem Sodervermöge Vermögesgegestäde gleicher Art, Güte ud Mege zurück übertrage werde. Voraus setzug für die darlehesweise Über tragug vo Vermögesgegestäde ist, dass dem Soder vermöge ausreichede Sicherheite gewährt werde. Hierzu köe Guthabe abgetrete oder verpfädet bzw. Wertpapiere oder Geldmarktistrumete übereiget oder verpfädet werde. Die Erträge aus der Alage der Sicherheite stehe dem Sodervermöge zu. Der Darlehesehmer ist außerdem verpflichtet, die Zise aus darlehesweise erhaltee Vermögesgegestäde bei Fälligkeit a die Depotbak für Rechug des Sodervermöges zu zahle. Werde Vermögesgegestäde befristet verliehe, so ist dies auf 15% des Wertes des Sodervermöges beschräkt. Alle a eie Darlehesehmer übertragee Vermögesgegestäde dürfe 10% des Wertes des Sodervermöges icht übersteige. Nach 58 Absatz 2 IvG muss die Darlehesvergabe zusätzlich die i Artikel 11 Absatz 1 der Richt liie 2007/16/EG geate Kriterie erfülle. Gelddarlehe darf die Gesellschaft Dritte für Rechug des Sodervermöges icht gewähre. Pesiosgeschäfte Die Gesellschaft darf für Rechug des Sodervermöges Pesiosgeschäfte mit Kreditis titute ud Fiazdiestleistugsistitute mit eier Höchstlaufzeit vo zwölf Moate abschließe. Pesiosgeschäfte sid ur i Form so geater echter Pesiosgeschäfte zulässig. Dabei überimmt der Pesiosehmer die Verpflichtug, die Vermögesgegestäde zu eiem bestimmte oder vom Pesiosgeber zu bestimmede Zeitpukt zurück zu übertrage. Nach 58 Absatz 2 IvG müsse Pesiosgeschäfte zusätzlich die i Artikel 11 Absatz 1 der Richtliie 2007/16/EG geate Kriterie er fülle. Kreditaufahme Die Aufahme vo kurzfristige Kredite für gemeischaftliche Rechug der Aleger ist bis zu 10% des Wertes des Sodervermöges zulässig, sofer die Bediguge der Kreditaufahme marktüblich sid ud die Depotbak der Kreditaufahme zustimmt. Bewertug Allgemeie Regel für die Vermögesbewertug A eier Börse zugelassee/ i eiem orgaisierte Markt gehadelte Vermöges gegestäde Vermögesgegestäde, die zum Hadel a Börse zugelasse sid oder i eiem adere orgaisierte Markt zugelasse oder i diese eibezoge sid sowie Bezugsrechte für das Sodervermöge werde grudsätzlich zum letzte verfügbare hadelbare Kurswert, der eie verlässliche Bewertug gewährleistet, bewertet, sofer achfolged uter Besodere Bewertugsregel icht aders agegebe. Nicht a Börse otierte oder a orgai sierte Märkte gehadelte Vermöges gegestäde oder Vermögesgegestäde ohe hadelbare Kurs Vermögesgegestäde, die weder zum Hadel a Börse zugelasse sid och i eiem adere orgaisierte Markt zugelasse oder i diese eibezoge sid oder für die kei hadelbarer Kurs verfügbar ist, werde zu dem aktuelle Verkehrswert agesetzt, der bei sorgfältiger Eischätzug ach geeigete Bewertugs modelle uter Berücksichtigug der aktuelle Marktgegebeheite agemesse ist, sofer achfolged uter Besodere Bewertugsregel icht aders agegebe. Besodere Bewertugsregel für eizele Vermögesgegestäde Nichtotierte Schuldverschreibuge ud Schuldscheidarlehe Für die Bewertug vo Schuldverschreibuge, die icht zum Hadel a eier Börse zugelasse oder i eiem adere orgaisierte Markt zugelasse oder i diese eibezoge sid (z.b. icht otierte Aleihe, Commercial Papers ud Ei lagezertifikate), ud für die Bewertug vo Schuldscheidarlehe werde die für vergleichbare Schuldverschreibuge ud Schuldscheidarlehe vereibarte Preise ud gegebeefalls die Kurswerte vo Aleihe vergleichbarer Aussteller mit etsprecheder Laufzeit ud Verzisug, erforderlichefalls mit eiem Abschlag zum Ausgleich der gerigere Veräußerbarkeit, heragezoge. Geldmarktistrumete Geldmarktistrumete werde zu de jeweilige Marktsätze bewertet. Derivate Die zu eiem Sodervermöge gehörede Optiosrechte ud die Verbidlichkeite aus eiem Dritte eigeräumte Optiosrechte, die zum Hadel a eier Börse zugelasse oder i eie adere orgaisierte Markt eibezoge sid, werde zu dem jeweils letzte verfügbare hadelbare Kurs, der eie verlässliche Bewertug gewährleistet, bewertet. Das gleiche gilt für Forderuge ud Verbidlichkeite aus für Rechug des Sodervermöges abgeschlossee Termikotrakte. Die zu Laste des Sodervermöges geleistete Ei schüsse werde uter Eibeziehug der am Börsetag festgestellte Bewertugsgewie ud Bewertugsverluste zum Wert des Sodervermöges hizugerechet. Swaps werde zu ihrem Verkehrswert agesetzt, der bei sorgfältiger Eischätzug ach geeigete Bewertugsmodelle uter Berücksichtigug der Gesamtumstäde agemesse ist. Bakguthabe, sostige Vermögesgegestäde, Verbidlichkeite, Festgelder ud ivestmetateile Bakguthabe ud bestimmte sostige Vermögesgegestäde (z.b. Zisforderuge), For de ruge, z.b. abgegrezte Zisasprüche sowie Verbidlichkeite, werde grudsätzlich zu ihrem Newert zuzüglich zugeflosseer Zise bewertet. Festgelder werde zum Verkehrswert bewertet, sofer das Festgeld jederzeit küdbar ist ud die Rückzahlug bei der Küdigug icht zum Newert zuzüglich Zise erfolgt. Ivestmetateile werde grudsätzlich mit ihrem letzte festgestellte Rückahmepreis agesetzt oder zum letzte verfügbare hadelbare Kurs, der eie verlässliche Bewertug gewährleistet, bewertet. Stehe diese Werte icht zur Verfügug, werde Ivestmetateile zu dem aktuelle Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Eischätzug ach geeigete Bewertugsmodelle uter Berücksichtigug der aktuelle Marktgegebeheite agemesse ist. Darlehesgeschäfte Für die Rückerstattugsasprüche aus Darlehesgeschäfte ist der jeweilige Kurswert der als Darlehe übertragee Vermögesgegestäde maßgebed. Pesiosgeschäfte Werde Vermögesgegestäde für Rechug des Sodervermöges i Pesio gege- 6

9 be, so sid diese weiterhi bei der Bewertug zu berücksichtige. Daebe ist der im Rahme des Pesiosgeschäftes für Rechug des Sodervermöges empfagee Betrag im Rahme der Bakguthabe auszuweise. Werde für Rechug des Sodervermöges Vermögesgegestäde i Pesio geomme, so sid diese bei der Bewertug icht zu berücksichtige. Aufgrud der vom Sodervermöge geleistete Zahlug ist bei der Bewertug eie Forderug a de Pesiosgeber i Höhe der abgeziste Rückzahlugsasprüche zu berücksichtige. Auf auslädische Währug lautede Vermögesgegestäde Auf auslädische Währug lautede Vermögesgegestäde werde zu dem börsetäglich uter Zugrudelegug des letzte bekate offizielle Fixigs der Reuters AG ermittelte Devisekurs der Währug i Euro taggleich umgerechet. Risikohiweise Allgemeies Die Vermögesgegestäde, i die die Gesellschaft für Rechug des Sodervermöges ivestiert, ethalte ebe de Chace auf Wertsteigerug auch Risike. So köe Wertverluste auftrete, idem der Marktwert der Vermögesgegestäde gege über dem Eistadspreis fällt. Veräußert der Aleger Ateile des Sodervermöges zu eiem Zeit pukt, i dem die Kurse der i dem Sodervermöge befidliche Vermögesgegestäde gegeüber dem Zeitpukt seies Ateil erwerbs gefalle sid, so erhält er das vo ihm i das Sodervermöge ivestierte Geld icht oder icht vollstädig zurück. Obwohl jedes Sodervermöge stetige Wertzuwächse astrebt, köe diese icht garatiert werde. Das Risiko des Alegers ist jedoch auf die agelegte Summe beschräkt. Eie Nachschusspflicht über das vom Aleger ivestierte Geld hiaus besteht icht. Mögliches Alagespektrum Uter Beachtug der durch das IvG ud die Vertragsbediguge vorgegebee Alagegrudsätze ud -greze, die für das Sodervermöge eie weite Rahme vorsehe, ka die Alagepolitik darauf ausgerichtet sei, schwerpuktmäßig Vermögesgegestäde z.b. ur weiger Brache, Märkte oder Regioe/ Läder zu erwerbe. Die Kozetratio auf weige spezielle Alagesektore ka mit besodere Chace verbude sei, dee aber auch etsprechede Risike (z.b. Marktege, hohe Schwakugsbreite ierhalb bestimmter Kojukturzykle) gegeüberstehe. Über de Ihalt der Alagepolitik iformiert der Jahresbericht achträglich für das abgelaufee Berichtsjahr. Äderug der Alagepolitik Durch eie Äderug der Alagepolitik ierhalb des für das richtliiekoforme Sodervermöge gesetzlich ud vertraglich zulässige Alagespektrums ka sich das mit dem Sodervermöge verbudee Risiko ihaltlich veräder. Die Gesellschaft ka die Alagepolitik des Sodervermöges ierhalb der geltede Vertragsbediguge durch eie Äderug des Verkaufsprospektes jederzeit ud wesetlich äder. Performacerisiko Eie positive Wertetwicklug ka magels eier Garatie icht zugesagt werde. Ferer köe für ei Ivestmetvermöge erworbee Vermögesgegestäde eie adere Wertetwicklug erfahre, als beim Erwerb zu erwarte war. Marktrisiko Die Kurs- oder Marktwertetwicklug vo Fiazprodukte hägt isbesodere vo der Etwicklug der Kapitalmärkte ab, die wiede rum vo der allgemeie Lage der Weltwirtschaft sowie de wirtschaftliche ud politische Rahmebediguge i de jeweilige Läder beeiflusst wird. Auf die allgemeie Kursetwicklug isbesodere a eier Börse köe auch irratioale Faktore wie Stimmuge, Meiuge ud Gerüchte eiwirke. Währugsrisiko Sofer Vermögeswerte eies Sodervermöges i adere Währuge als der jeweilige Fodswährug agelegt sid, erhält das Sodervermöge die Erträge, Rückzahluge ud Er löse aus solche Alage i der jeweilige Währug. Fällt der Wert dieser Währug gegeüber der Fodswährug, so reduziert sich der Wert des Sodervermöges. Liquiditätsrisiko Für das Sodervermöge dürfe auch Vermögesgegestäde erworbe werde, die icht zum Hadel a eier Börse zugelasse oder i eie adere orgaisierte Markt eibezoge sid. Der Erwerb derartiger Vermögesgegestäde ist mit der Gefahr verbude, dass es isbesodere zu Probleme bei der Weiterveräußerug der Vermögesgegestäde a Dritte komme ka. Obwohl für das Sodervermöge grudsätzlich ur Vermögesgegestäde erworbe werde dürfe, die jederzeit liquidiert werde köe, ka icht ausgeschlosse werde, dass dies zeitweise ur uter Realisierug vo Verluste möglich ist, oder dass bei Ateile a Ivestmetvermöge zeitweise die Rückahme ausgesetzt wird. Das heißt, dass die Ateile wege beschräkter Rückgabemöglichkeite evetuell icht immer zum güstigste Zeitpukt liquidiert werde köe. Zisäderugsrisiko Mit der Ivestitio i festverzisliche Wertpapiere ist die Möglichkeit verbude, dass sich das Marktzisiveau, das im Zeitpukt der Begebug eies Wertpapiers besteht, äder ka. Steige die Marktzise gegeüber de Zise zum Zeitpukt der Emissio, so falle i der Regel die Kurse der festverzisliche Wertpapiere. Fällt dagege der Marktzis, so steigt der Kurs festverzislicher Wertpapiere. Diese Kursetwicklug führt dazu, dass die aktuelle Redite des festverzisliche Wertpapiers i etwa dem aktuelle Marktzis etspricht. Diese Kursschwakuge falle jedoch je ach Laufzeit der festverzisliche Wertpapiere uterschiedlich aus. Festverzisliche Wertpapiere mit kürzere Laufzeite habe gerigere Kursrisike als festverzisliche Wertpapiere mit lägere Laufzeite. Festverzisliche Wertpapiere mit kürzere Laufzeite habe demgegeüber i der Regel gerigere Redite als festverzisliche Wert papiere mit lägere Laufzeite. Geldmarktistrumete besitze aufgrud ihrer kurze Laufzeit vo höchstes 397 Tage tedeziell gerigere Kursrisike. Risike im Zusammehag mit Derivatgeschäfte Kauf ud Verkauf vo Optioe sowie der Abschluss vo Termikotrakte oder Swaps sid mit folgede Risike verbude: Kursäderuge des Basiswertes köe de Wert eies Optiosrechtes oder Termikotrakts bis hi zur Wertlosigkeit vermider. Durch Wertäderuge des eiem Swap zugrude liegede Vermögeswertes ka das Sodervermöge ebefalls Verluste erleide. Der gegebeefalls erforderliche Abschluss eies Gegegeschäftes (Glattstellug) ist mit Koste verbude. Durch die Hebelwirkug vo Optioe ka der Wert des Fodsvermöges stärker beeiflusst werde, als dies beim umittelbare Erwerb der Basiswerte der Fall ist. Der Kauf vo Optioe birgt das Risiko, dass die Optio icht ausgeübt wird, weil sich die Preise der Basiswerte icht wie erwartet etwickel, so dass die vom Sodervermöge gezahlte Optiosprämie verfällt. Beim Verkauf vo Optioe besteht die Gefahr, dass das Sodervermöge zur Abahme vo Vermögeswerte zu eiem höhere als dem aktuelle Marktpreis, oder zur Lieferug vo Vermögeswerte zu eiem iedrigere als dem aktuelle Marktpreis verpflichtet. Das Sodervermöge erleidet da eie Verlust i Höhe der Preisdifferez mius der eigeommee Optiosprämie. Auch bei Termikotrakte besteht das Risiko, dass das Sodervermöge ifolge eier uerwartete Etwicklug des Marktpreises bei Fälligkeit Verluste erleidet. Risike im Zusammehag mit Ivestmetateile Die Risike der Ivestmetateile, die für das Sodervermöge erworbe werde, stehe i egem Zusammehag mit de Risike der i diese Sodervermöge ethaltee Vermö 7

10 gesgegestäde bzw. der vo diese verfolgte Alagestrategie. Die geate Risike köe jedoch durch die Streuug der Vermögesalage ierhalb der Sodervermöge, dere Ateile erworbe werde, ud durch die Streuug ierhalb dieses Sodervermöges reduziert werde. Da die Maager der eizele Zielfods voeiader uabhägig hadel, ka es aber auch vorkomme, dass mehrere Zielfods gleiche oder eiader etgege gesetzte Alagestrategie verfolge. Hierdurch köe bestehede Risike kumuliere, ud evetuelle Chace köe sich gegeeiader aufhebe. Es ist der Gesellschaft im Regelfall icht möglich, das Maagemet der Zielfods zu kotrolliere. Dere Alageetscheiduge müsse icht zwiged mit de Aahme oder Erwartuge der Gesellschaft übereistimme. Der Gesellschaft wird die aktuelle Zusammesetzug der Zielfods oftmals icht zeitah bekat sei. Etspricht die Zusammesetzug icht ihre Aahme oder Erwartuge, so ka sie gegebeefalls erst deutlich verzögert reagiere, idem sie Zielfodsateile zurückgibt. Das Risiko des Sodervermöges als Aleger i eiem Zielfods ist jedoch auf die agelegte Summe beschräkt. Eie Nachschusspflicht über das ivestierte Geld hiaus besteht icht. Es besteht die Möglichkeit, dass Ivestmetvermöge, a dee das Sodervermöge Ateile erwirbt, zeitweise die Rückahme aussetze. Da ist die Gesellschaft dara gehidert, die Ateile a dem adere Ivestmetvermöge zu veräußer, idem sie diese gege Auszahlug des Rückahmepreises bei der Verwaltugsgesellschaft oder Depotbak des adere Fods zurückgibt. Auf der Homepage der Gesellschaft ist uter bei der Fodsübersicht des Sodervermöges aufgeführt, we das Sodervermöge mit mehr als 5% des Wertes des Sodervermöges i Ateile vo adere Ivestmetvermöge ivestiert ist, die derzeit die Rückahme ausgesetzt habe. Risike im Zusammehag mit Kreditaufahme Die Gesellschaft darf für Rechug des Sodervermöges i begreztem Umfag kurzfristige Kredite aufehme. Da es sich ur um kurzfristige Kredite hadel darf, sid eie Steigerug des Ivestitiosgrades des Sodervermöges (Leverage) ud die damit verbudee Risike jedoch i der Regel ausgeschlosse. Kozetratiosrisiko Weitere Risike köe dadurch etstehe, dass eie Kozetratio der Alage i bestimmte Vermögesgegestäde oder Märkte erfolgt. Da ist das Sodervermöge vo der Etwicklug dieser Vermögesgegestäde oder Märkte besoders stark abhägig. Läder- oder Trasferrisiko Vom Läderrisiko spricht ma, we ei auslädischer Schulder trotz Zahlugsfähigkeit auf grud fehleder Trasferfähigkeit oder -bereitschaft seies Sitzlades Leistuge icht fristgerecht oder überhaupt icht erbrige ka. So köe z.b. Zahluge, auf die das Sodervermöge Aspruch hat, ausbleibe, oder i eier Währug erfolge, die aufgrud vo Devisebeschräkuge icht mehr kovertierbar ist. Abwicklugsrisiko Isbesodere bei der Ivestitio i icht otierte Wertpapiere besteht das Risiko, dass die Abwicklug durch ei Trasfersystem aufgrud eier verzögerte oder icht vereibarugsgemäße Zahlug oder Lieferug icht erwartugsgemäß ausgeführt wird. Adresseausfallrisiko Durch de Ausfall eies Ausstellers oder Kotrahete köe Verluste für das Sodervermöge etstehe. Das Ausstellerrisiko beschreibt die Auswirkug der besodere Etwickluge des jeweilige Ausstellers, die ebe de allgemeie Tedeze der Kapitalmärkte auf de Kurs eies Wertpapiers eiwirke. Auch bei sorgfältiger Auswahl der Wertpapiere ka icht ausgeschlosse werde, dass Verluste durch Vermögesverfall vo Aussteller eitrete. Das Kotraheterisiko beihaltet das Risiko der Partei eies gegeseitige Vertrages, mit der eigee Forderug teilweise oder vollstädig auszufalle. Dies gilt für alle Verträge, die für Rechug eies Sodervermöges geschlosse werde. Politisches Risiko/Regulierugsrisiko Für das Sodervermöge dürfe Alage im Auslad getätigt werde. Damit geht das Risiko achteiliger iteratioaler politischer Etwickluge, Äderuge der Regierugspolitik, Äderuge der regulatorische Rahmebediguge, Äderuge der Besteuerug ud aderer rechtlicher Etwickluge eiher. Dadurch köe sich isbesodere Beschräkuge hisichtlich der für das Sodervermöge erwerbbare Vermögesgegestäde ergebe, welche die Wertetwicklug des Sodervermöges achteilig beeiflusse köe. Iflatiosrisiko Die Iflatio beihaltet ei Abwertugsrisiko für alle Vermögesgegestäde. Verwahrrisiko Mit der Verwahrug vo Vermögesgegestäde isbesodere im Auslad ist ei Verlustrisiko verbude, das aus Isolvez, Sorgfaltspflichtverletzuge oder missbräuchlichem Verhalte des Verwahrers oder eies Uterverwahrers resultiere ka. Risiko bei Feiertage im I- ud Auslad Das Sodervermöge ka darauf ausgerichtet sei, schwerpuktmäßig Vermögesgegestäde ur weiger Regioe/Läder zu erwerbe. Aufgrud lokaler Feiertage i diese Regioe/Läder ka es zu Abweichuge zwische de Hadelstage a Börse dieser Regioe/Läder ud de Bewertugstage des Sodervermöges komme. Das Sodervermöge ka möglicherweise a eiem Tag, der kei Bewertugstag ist, auf Marktetwickluge i de Regioe/Läder icht am selbe Tag reagiere oder a eiem Bewertugstag, der kei Hadelstag i diese Regioe/Läder auf dem dortige Markt icht hadel. Dadurch ka es auch zu Liquiditätsprobleme bei der Veräußerug vo Ateile komme. Schlüsselpersoerisiko Sodervermöge, dere Alageergebis i eiem bestimmte Zeitraum sehr positiv ausfällt, habe diese Erfolg auch der Eigug der hadelde Persoe ud damit de richtige Etscheiduge ihres Maagemets zu verdake. Die persoelle Zusammesetzug des Fodsmaagemets ka sich jedoch veräder. Neue Etscheidugsträger köe da möglicherweise weiger erfolgreich agiere. Rechtliches ud steuerliches Risiko Die rechtliche ud steuerliche Behadlug vo Fods ka sich i uabsehbarer ud icht beeiflussbarer Weise äder. Eie Äderug fehlerhaft festgestellter Besteuerugsgrudlage des Fods für voragegagee Geschäftsjahre (z.b. aufgrud vo steuerliche Außeprüfuge) ka für de Fall eier für de Aleger steuerlich grudsätzlich achteilige Korrektur zur Folge habe, dass der Aleger die Steuerlast aus der Korrektur für voragegagee Geschäftsjahre zu trage hat, obwohl er uter Umstäde zu diesem Zeitpukt icht i dem Sodervermöge ivestiert war. Umgekehrt ka für de Aleger der Fall eitrete, dass ihm eie steuerlich grudsätzlich vorteilhafte Korrektur für das aktuelle ud für voragegagee Geschäftsjahre, i dee er a dem Sodervermöge beteiligt war, durch die Rückgabe oder Veräußerug der Ateile vor Umsetzug der etsprechede Korrektur icht mehr zugute kommt. Zudem ka eie Korrektur vo Steuerdate dazu führe, dass steuerpflichtige Erträge bzw. steuerliche Vorteile i eiem adere als eigetlich zutreffede Veralagugszeitraum tatsächlich steuerlich veralagt werde ud sich dies beim eizele Aleger egativ auswirkt. Äderug der Vertragsbediguge/ Auflösug oder Verschmelzug Die Gesellschaft behält sich i de Vertragsbediguge für das Sodervermöge das Recht vor, die Vertragsbediguge zu äder (siehe Abschitt Grudlage ). Ferer ist es ihr gemäß de Vertragsbediguge möglich, das Sodervermöge gaz aufzulöse, oder es mit eiem adere zu verschmelze. Für de Ale 8

11 ger besteht daher das Risiko, dass er die vo ihm geplate Haltedauer icht realisiere ka. Risiko der Rückahmeaussetzug Die Aleger köe grudsätzlich vo der Gesellschaft die bewertugstägliche Rückahme ihrer Ateile verlage. Die Gesellschaft ka die Rückahme der Ateile jedoch bei Vorliege außergewöhlicher Umstäde zeitweilig aussetze ud die Ateile erst später zu dem da gültige Preis zurückehme (siehe hierzu Näheres im Abschitt Aussetzug der Ateilrückahme ). Dieser Preis ka iedriger liege, als derjeige vor Aussetzug der Rückahme. Risiko erhöhter Umsätze als Basiswert vo strukturierte Produkte Das Sodervermöge ka Basiswert vo strukturierte Sodervermöge ud Zertifikate sei. I eiem solche Falle ka es zu erhöhte Ausgabe ud Rückahme vo Ateile komme, we die Emittete oder Sposore dieser Sodervermöge oder Zertifikate sich bei Marktbeweguge oder Umsätze durch de Erwerb oder die Rückgabe vo Ateile absicher wolle. Die Gesellschaft trifft geeigete Maßahme, um zu verhider, dass das Sodervermöge oder der Aleger durch ei solches Vorgehe beeiträchtigt werde. ES KANN KEINE ZUSICHERUNG GEGEBEN WERDEN, DASS DIE ZIELE DER ANLAGE POLITIK TATSÄCHLICH ERREICHT WERDEN. Ausgabe ud Rückahme vo Ateile Die Gesellschaft lässt keie mit Market Timig oder ähliche Praktike verbudee Tätigkeite zu ud behält sich bei Verdachtsfälle das Recht vor, Kauf-, Verkauf- ud Umtauschorders abzulehe. Die Gesellschaft wird gegebeefalls die otwedige Maßahme ergreife, um die adere Aleger des Fods zu schütze. Ausgabe vo Ateile Die Azahl der ausgegebee Ateile ist grudsätzlich icht beschräkt. Sie werde vo der Depotbak zum Ausgabepreis ausgegebe, der dem Ivetarwert pro Ateil zuzüglich eies Ausgabeaufschlags etspricht. Die Gesellschaft behält sich vor, die Ausgabe vo Ateile vorübergehed oder vollstädig eizustelle. Mit Blick auf die Ateilausgabe setzt die Gesellschaft eie tägliche Orderaahmeschluss fest. Der Orderaahmeschluss für das Sodervermöge wird im Besodere Teil dieses Verkaufsprospektes geat ud wird vo der Gesellschaft auf der Iteretseite bekat gemacht. Der Orderaahmeschluss ka vo der Gesellschaft jederzeit geädert werde. Liegt de im Besodere Teil agegebee Stelle bis zum Orderaahmeschluss eie Kauforder vor, so wird dieser mit dem diesem Orderaahmeschluss etsprechede Aus gabe preis abgerechet. Geht eie Kauforder erst ach dem Orderaahmeschluss zu, so wird für die Ausgabe ud Abrechug der ächste A teilpreis zu Grude gelegt. Abrechug bei Ateilausgabe Sofer icht im Besodere Teil dieses Verkaufsprospektes abweiched geregelt, erfolgt die Belastug des Gegewertes zwei Bakarbeitstage ach Ateilausgabe. Rückahme vo Ateile Die Gesellschaft ist verpflichtet, die Ateile zum jeweils geltede Rückahmepreis für Rechug des Sodervermöges zurückzuehme. Der Rückahmepreis etspricht dem Ateilwert, gegebeefalls abzüglich eies Rückahme abschlages. Die Aleger köe grudsätzlich bewertugstäglich die Rückahme vo Ateile verlage. Rückahmestelle ist die Depotbak. Mit Blick auf die Rückahme vo Ateile setzt die Gesellschaft eie tägliche Order aahmeschluss fest. Der Orderaahmeschluss für das Sodervermöge wird im Besodere Teil dieses Verkaufsprospektes geat ud wird vo der Gesellschaft auf der Iteretseite bekat gemacht. Der Order aahmeschluss ka vo der Gesellschaft jederzeit geädert werde. Liegt de im Besodere Teil agegebee Stelle bis zum Orderaahmeschluss eie Verkaufsorder vor, so wird diese mit dem diesem Orderaahmeschluss etsprechede Rückahmepreis abgerechet. Geht eie Verkaufsorder erst ach dem Orderaahmeschluss zu, so wird für die Ateilrückahme ud Abrechug der ächste Ateilpreis zu Grude gelegt. Abrechug bei Ateilrückahme Die Abrechug erfolgt zwei Bakgeschäftstage ach Ateilrückahme. Dieser Zeitraum bezieht sich auf die Abwicklug zwische der depotführede Stelle ud der Depotbak. Die Verbuchug oder Überweisug vo der depotführede Stelle auf das gewüschte Em pfägerkoto muss zusätzlich erfolge ud ka zu Verzögeruge führe. Aus diesem Grude sollte Aleger bei feste Zahlugsziele eie etwaige Verzögerug berücksichtige. Aussetzug der Ateilrückahme Die Gesellschaft ka die Rückahme der Ateile zeitweilig aussetze, sofer außergewöhliche Umstäde vorliege, die eie Aussetzug uter Berücksichtigug der Iteresse der Aleger erforderlich erscheie lasse. Außergewöhliche Umstäde liege zum Beispiel vor, we eie Börse, a der ei wesetlicher Teil der Wertpapiere des Sodervermöges gehadelt wird, außerplamäßig geschlosse ist, oder we Vermögesgegestäde des Sodervermöges icht bewertet werde köe. Eie vorübergehede Aussetzug der Rückahme ist isbesodere auch da zulässig, we die sich aus der Rückahme ergebede Rückzahlugspflichte icht aus liquide Mittel des Sodervermöges befriedigt werde köe. I diesem Fall ist die Gesellschaft zur Rückahme der Ateile erst verpflichtet, achdem sie uverzüglich, jedoch uter Wahrug der Iteresse aller Aleger, etsprechede Vermögesgegestäde veräußert hat. Solage die Rückahme ausgesetzt ist, dürfe keie eue Ateile ausgegebe werde, Die Gesellschaft hat der BaFi ud de zustädige Stelle der adere Mitgliedstaate der Europäische Uio oder der adere Vertragsstaate des Abkommes über de europäische Wirtschaftsraum, i dee sie Ateile vertreibt, die Etscheidug zur Aussetzug der Rückahme uverzüglich azuzeige. Die Gesellschaft uterrichtet die Aleger durch Bekatmachug im elektroische Budesazeiger ud darüber hiaus i hireiched verbreitete Wirtschafts- ud Tageszeituge oder auf der Iteretseite über die Aus setzug ud die Wiederaufahme der Rück ahme der Ateile. Außerdem werde die Aleger uverzüglich ach der Bekatmachug vo der Gesellschaft oder, soweit die Ateile icht vo der Gesellschaft verwahrt werde oder diese die Übermittlug vo Iformatioe icht vorehme ka, vo der depotführede Stelle der Aleger uverzüglich ach Bereitstellug der Iformatioe durch die Gesellschaft auf dauerhaftem Dateträger darüber iformiert. Sofer icht alle Asprüche der Aleger auf Ateilrückahme erfüllt werde köe, sid diese i der zeitliche Reihefolge ihrer Geltedmachug, am gleiche Tag gelted gemachte Asprüche ateilig, zu erfülle. Ausgabe- ud Rückahmepreise ud Koste Ausgabe- ud Rückahmepreis Zur Errechug des Ausgabepreises ud des Rückahmepreises für die Ateile ermittelt die Depotbak uter Mitwirkug der Gesellschaft bewertugstäglich de Wert der zum Sodervermöge gehörede Vermögesgegestäde abzüglich der Verbidlichkeite (im Folgede Ivetarwert ). Der so ermittelte Ivetarwert geteilt durch die Zahl der ausgegebee Ateile ergibt de Ivetarwert pro Ateil (im Folgede Ateilwert ). Bewertugstage für die Ateile des Sodervermöges sid alle Börsetage, die Bakarbeitstage i Frakfurt am Mai sid. A gesetzliche Feiertage i Deutschlad, die Börsetage sid, sowie am 24. ud 31. Dezember jede Jahres ka vo eier Ermittlug des Ateilwertes abgesehe werde. Vo eier Ateilpreisermittlug wird derzeit am 1. Jauar, Karfreitag, Ostermotag, 1. Mai, Christi Himmelfahrt, Pfigstmotag, Froleicham, 3. Oktober, 24. bis 26. Dezember ud 31. Dezember abgesehe. I de Besodere Vertragsbediguge ud dem Besodere 9

12 Teil des Verkaufsprospekts köe darüber hiaus weitere Tage wie z.b. auslädische Feiertage als Bewertugstage ausgeomme werde. Aussetzug der Errechug des Ausgabe-/Rückahmepreises Die Gesellschaft ka die Errechug des Ausgabe- ud Rückahmepreises zeitweilig uter deselbe Voraussetzuge wie die Ateilrückahme aussetze. Diese sid im Abschitt Aussetzug der Ateilrückahme äher erläutert. Ausgabeaufschlag Bei Festsetzug des Ausgabepreises wird dem Ateilwert ei Ausgabeaufschlag hizugerechet. Der Ausgabeaufschlag des Sodervermöges ist im Besodere Teil des Verkaufsprospektes geat. Es steht der Gesellschaft frei, eie iedrigere Ausgabeaufschlag zu bereche. Dieser Ausgabeaufschlag ka isbesodere bei kurzer Alagedauer die Performace reduziere oder sogar gaz aufzehre. Aus diesem Grud empfiehlt sich beim Erwerb vo Ateile mit Ausgabeaufschlag eie lägere Alagedauer. Der Ausgabeaufschlag stellt im Wesetliche eie Vergütug für de Vertrieb der Ateile des Sodervermöges dar. Die Gesellschaft ka de Ausgabeaufschlag zur Abgeltug vo Vertriebsleistuge a etwaige vermittelde Stelle weitergebe. Rückahmeabschlag Bei Festsetzug des Rückahmepreises ka vo dem Ateilwert ei Rückahmeabschlag abgezoge werde. Sofer ei Rückahme abschlag erhobe wird, wird dieser im Besodere Teil des Verkaufsprospektes geat. Aderfalls etspricht der Rückahmepreis dem Ateilwert. Ei Rückahmeabschlag ka isbesodere bei kurzer Alagedauer die Performace reduziere oder sogar gaz aufzehre. Aus diesem Grud empfiehlt sich beim Erwerb vo Ateile mit Rückahmeabschlag eie lägere Alagedauer. Veröffetlichug der Ausgabeud Rückahmepreise Die Ausgabe- ud Rückahmepreise werde bei jeder Ausgabe ud Rückahme i eier hireiched verbreitete Tages- ud Wirtschaftszeitug oder/ud auf der Iteretseite veröffetlicht. Koste bei Ausgabe ud Rückahme der Ateile Die Ausgabe ud Rückahme der Ateile durch die Gesellschaft bzw. durch die Depotbak erfolgt zum Ausgabepreis (Ateilwert zuzüglich Ausgabeaufschlag) bzw. Rückahmepreis (Ateilwert, gegebeefalls abzüglich Rückahmeabschlag) ohe Berechug zusätzlicher Koste. Werde Ateile über Dritte zurückgegebe, so köe Koste bei der Rückahme der Ateile afalle. Bei Vertrieb vo Ateile über Dritte köe auch höhere Koste als der Ausgabepreis berechet werde. Koste Vergütuge ud Aufwedugserstattuge aus dem Sodervermöge a die Gesellschaft, die Depotbak ud Dritte uterliege icht der Geehmigugspflicht der BaFi. Eizelheite zu diese Vergütuge ud Aufwedugserstattuge, mit dee das Sodervermöge belastet werde ka, sid im Besodere Teil des Verkaufsprospektes detailliert aufgeführt. Der Gesellschaft fließe keie Rückvergütuge der aus dem Sodervermöge a die Depotbak ud a Dritte geleistete Vergütuge ud Aufwedugserstattuge zu. Geldwerte Vorteile vo Broker ud Hädler, welche die Gesellschaft im Iteresse der Aleger utzt, bleibe uberührt (siehe Abschitte Kauf- ud Verkaufsorders für Wertpapiere ud Fiazistrumete ud Provisiosteilug ). Nebe de im Besodere Teil des Verkaufsprospektes geate Vergütuge ud Aufwedugserstattuge ka die Gesellschaft bis zur Hälfte der Erträge aus dem Abschluss vo Wert papierdarlehesgeschäfte für Rechug des Sodervermöges als pauschale Vergütug er halte. Die Gesellschaft weist im Jahresbericht eie Gesamtkostequote aus. Die Gesamtkostequote umfasst alle bei der Verwaltug zu Laste des Sodervermöges im Geschäftsjahr agefallee Koste mit Ausahme der Nebekoste des Er werbs ud der Koste der Veräußerug vo Vermögesgegestäde (im Folgede Tras ak tioskoste ). Die Gesamtkostequote stellt das Verhältis der vorgeate Koste zu dem durchschittliche Nettoivetarwert des Sodervermöges ierhalb des voragegagee Geschäftsjahres dar. Die Gesellschaft gibt im Regelfall Teile ihrer Verwaltugsvergütug a vermittelde Stelle weiter. Dabei ka es sich auch um weset liche Teile hadel. Dies erfolgt zur Abgeltug vo Vertriebsleistuge auf der Grudlage vermittelter Bestäde. Der Jahresbericht ethält hierzu ähere Agabe. Die Gesellschaft ka ach ihrem freie Ermesse mit eizele Aleger die teilweise Rückzahlug vo vereiahmter Verwaltugsvergütug vereibare. Dies kommt isbesodere da i Betracht, we istitutioelle Aleger direkt Großbeträge achhaltig ivestiere. Asprechparter bei der Gesellschaft für diese Frage ist der Bereich Istitutioal Sales. Besoderheite beim Erwerb vo Ivestmetateile Nebe de Koste zur Verwaltug des Sodervermöges falle Koste für die im Sodervermöge gehaltee Ivestmetateile (Zielfods) a. Dadurch wird das Sodervermöge mittelbar mit de Koste des Zielfods, isbesodere mit der Verwaltugsvergütug/Kostepauschale, erfolgsbezogee Vergütuge, Ausgabeaufschläge ud Rückahmeabschläge, Aufwedugserstattuge oder sostige Koste belastet. Isgesamt ka dadurch für de A leger eie hohe Belastug mit Koste et stehe. Diese Koste werde bei der Berechug der Gesamtkostequote (siehe Abschitt Koste ) berücksichtigt. Beim Erwerb vo Ateile a Sodervermöge, die direkt oder idirekt vo der Gesellschaft selbst oder eier adere Gesellschaft verwaltet werde, mit der die Gesellschaft durch gemeisame Verwaltug oder Beherrschug oder durch eie wesetliche mittelbare oder umittelbare Beteiligug vo mehr als 10% des Kapitals oder der Stimmrechte verbude ist (im Folgede verbudee Sodervermöge ), darf dem Sodervermöge im Umfag vo solche Alage ur eie reduzierte Kostepauschale i Höhe vo 0,25% belastet werde. Legt die Gesellschaft i Ateile vo verbudee Sodervermöge a, die eie gerigere Kostepauschale als die des Sodervermöges aufweise, so darf die Gesellschaft dem Sodervermöge astelle der reduzierte Kostepauschale für die erworbee Ateile die Differez zwische der Kostepauschale des Sodervermöges ud der Kostepauschale des verbudee Sodervermöges belaste, die gegebeefalls höher ist als die reduzierte Kostepauschale. Gleiches gilt i Bezug auf die Verwaltugsvergütug, falls für das Sodervermöge ud/oder das verbudee Sodervermöge keie Kostepauschale berechet wird. Der Besodere Teil des Verkaufsprospektes ka hiervo abweichede Regeluge ethalte. Für erworbee Ivestmetateile wird im Jahres- ud Halbjahresbericht der Betrag der Ausgabeaufschläge ud Rückahmeabschläge, die dem Sodervermöge im Berichtszeitraum für de Erwerb ud die Rückahme vo Ateile i- ud auslädischer Zielfods berechet worde sid, offe gelegt. Beim Erwerb vo verbudee Sodervermöge darf die Gesellschaft oder die adere Gesellschaft für de Erwerb ud die Rückahme keie Ausgabeaufschläge ud Rückahmeabschläge bereche. Ferer wird im Jahres- ud Halbjahresbericht die Verwaltugsvergütug offe gelegt, die dem Sodervermöge für die i dem Sodervermöge gehaltee Ivestmetateile berechet wird. Gleiches gilt i Bezug auf die Kostepauschale, falls für das Sodervermöge ud/oder das verbudee Sodervermöge eie Kostepauschale berechet wird. Kauf- ud Verkauforders für Wertpapiere ud Fiazistrumete Die Gesellschaft wird Kauf- ud Verkaufsorders für Wertpapiere ud Fiazistrumete für Rechug des Sodervermöges direkt bei Broker ud Hädler aufgebe. Sie schließt mit diese Broker ud Hädler Vereibaruge zu marktübliche Koditioe ab, die im 10

13 Eiklag mit erstklassige Ausführugsstadards stehe. Bei der Auswahl des Brokers oder Hädlers berücksichtigt die Gesellschaft alle relevate Faktore, wie etwa die Boität des Brokers oder Hädlers ud die Qualität der Marktiformatioe, der Aalyse sowie der zur Verfügug gestellte Ausführugskapazitäte. Zusätzlich werde vo der Gesellschaft derzeit Vereibaruge abgeschlosse, i dere Rahme sie vo Broker ud Hädler agebotee geldwerte Vorteile i Aspruch ehme ud utze ka. Diese Diestleistuge, zu dere Eibehalt die Gesellschaft berechtigt ist (siehe Regelug i de Besodere Vertragsbediguge, die die Vergütuge ud Aufwedugserstattuge regel), beihalte vo de Broker ud Hädler selbst oder vo Dritte erstellte Leistuge. Diese Leistuge köe zum Beispiel die folgede sei: Spezielle Beratug hisichtlich der Ratsamkeit des Hadels mit eier Alage oder hisichtlich dere Bewertug, Aalyse ud Beratugsleistuge, wirtschaftliche ud politische Aalyse, Portfolioaalyse (eischließlich Bewertug ud Performacemessug), Marktaalyse, Markt- ud Kursiformatiossysteme, Iformatiosdieste, Computer-Hardware ud -Software oder jegliche sostige Iformatiosmöglichkeite, i dem Umfag, i dem sie verwedet werde, um de Alageetscheidugsprozess ud die Erfüllug der vo der Gesellschaft geschuldete Leistuge bezüglich der Alage des Sodervermöges zu uterstütze. Dies bedeutet, dass Brokerleistuge uter Umstäde icht auf die allgemeie Aalyse beschräkt sid, soder auch spezielle Dieste wie Reuters ud Bloomberg umfasse köe. Die Vereibaruge mit Broker ud Hädler köe die Bestimmug ethalte, dass die Hädler ud Broker umgehed oder später Teile der für de Kauf oder Verkauf vo Vermögeswerte gezahlte Provisioe a Dritte weiterleite, die der Gesellschaft die zuvor erwähte Diestleistuge zur Verfügug stelle. Die Gesellschaft hält bei der Iaspruch ahme dieser Vorteile (häufig auch als Soft- Dollars bezeichet) alle geltede aufsichtsrechtliche Regeluge ud Brachestadards ei. Isbesodere werde vo der Gesellschaft keie Vorteile ageomme ud keierlei Vereibaruge über de Erhalt derartiger Vorteile abgeschlosse, we diese Vereibaruge sie ach verüftigem Ermesse icht bei ihrem Alageetscheidugsprozess uterstütze. Voraussetzug ist, dass die Gesellschaft jederzeit dafür sorgt, dass die Trasaktioe uter Berücksichtigug des betreffede Marktes zum betreffede Zeitpukt für Trasaktioe der betreffede Art ud Größe zu de bestmög liche Bediguge ausgeführt werde ud dass keie uötige Geschäfte abgeschlosse werde, um ei Recht auf derartige Vorteile zu erwerbe. Güter ud Diestleistuge, die im Rahme vo solche Vereibaruge empfage werde, dürfe keie Reise, Uterbrigug, Uterhaltug, allgemeie Verwaltugsgüter ud -diestleistuge, allgemeie Büroausrüstug oder -räumlichkeite, Mitgliedsbeiträge, Mitarbeitergehälter oder direkte Geldzahluge sei. Provisiosteilug Die Gesellschaft ka Vereibaruge im Sie des vorstehede Absatzes Kauf- ud Verkaufsorders für Wertpapiere ud Fiazistrumete mit ausgewählte Broker abschließe, i dere Rahme der jeweilige Broker Teile der vo ihm gemäß der betreffede Vereibarug erhaltee Zahlug, die die Gesellschaft für de Erwerb oder die Veräußerug vo Vermögesgegestäde leistet, etweder direkt oder mit zeitlicher Verzögerug a Dritte weiterleitet, die Research- oder Aalysediestleistuge für die Gesellschaft erbrige oder auf Weisug der Gesellschaft für eigee Research- ud Aalysediestleistuge selbst behählt. Diese Leistuge werde vo der Gesellschaft zum Zweck der Verwaltug des Sodervermöges geutzt (so geate Provisiosteilugsvereibarug). Zur Klarstellug gilt, dass die Gesellschaft diese Diestleistuge etspreched ud ausschließlich im Eiklag mit de im Abschitt Kauf- ud Verkaufsorders für Wertpapiere ud Fiazistrumete dargelegte Bediguge utzt. Die Gesellschaft bietet ihre Aleger a, ähere Eizelheite offe zu lege. Ertragsausgleichsverfahre Die Gesellschaft wedet für das Sodervermöge ei sog. Ertragsausgleichsverfahre a. Das bedeutet, dass die währed des Geschäfts jahres agefallee ateilige Erträge, die der Ateilerwerber als Teil des Ausgabepreises bezahle muss ud die der Verkäufer vo Ateile als Teil des Rückahmepreises vergütet erhält, fortlaufed verrechet werde. Bei der Berechug des Ertragsausgleichs werde die agefallee Aufweduge berücksichtigt. Das Ertragsausgleichsverfahre diet dazu, Schwakuge im Verhältis zwische Erträge ud sostige Vermögesgegestäde auszu gleiche, die durch Nettomittelzuflüsse oder Netto mittelabflüsse aufgrud vo Ateilverkäufe oder -rückgabe verursacht werde. De jeder Nettomittelzufluss liquider Mittel würde aderfalls de Ateil der Erträge am Ivetarwert des Sodervermöges verriger, jeder Abfluss ih vermehre. Im Ergebis führt das Ertragsausgleichsverfahre dazu, dass der im Jahresbericht ausgewiesee Ertrag je Ateil icht durch die Azahl der umlaufede Ateile beeiflusst wird. Bei ausschüttede Sodervermöge wird dabei i Kauf geomme, dass Aleger, die beispielsweise kurz vor dem Ausschüttugstermi Ateile erwerbe, de auf Erträge etfallede Teil des Ausgabepreises i Form eier Ausschüttug zurückerhalte, obwohl ihr eigezahltes Kapital a dem Etstehe der Erträge icht mitgewirkt hat. Auflösug ud Übertragug des Sodervermöges Die Aleger sid icht berechtigt, die Auflösug des Sodervermöges zu verlage. Die Gesellschaft ka jedoch die Verwaltug eies Sodervermöges uter Eihaltug eier Küdigugsfrist vo sechs Moate durch Bekatmachug im elektroische Budesazeiger ud darüber hiaus im Jahresbericht oder Halbjahresbericht küdige. Außerdem werde die Aleger uverzüglich ach der Bekatmachug vo der Gesellschaft oder, soweit die Ateile icht vo der Gesellschaft verwahrt werde oder diese die Übermittlug vo Iformatioe icht vorehme ka, vo der depotführede Stelle der Aleger uverzüglich ach Bereitstellug der Iformatioe durch die Gesellschaft auf dauerhaftem Dateträger über die Küdigug iformiert. Des Weitere erlischt das Recht der Gesellschaft, das Sodervermöge zu verwalte, we das Isolvezverfahre über das Vermöge der Gesellschaft eröffet ist oder mit der Rechtskraft des Gerichtsbeschlusses, durch de der Atrag auf die Eröffug des Isolvezverfahres magels Masse ach 26 der Isolvezordug abgewiese wird. I diese Fälle geht das Verfügugsrecht über das Sodervermöge auf die Depotbak über, die das Sodervermöge abwickelt, oder mit Geehmigug der BaFi eier adere Kapitalalagegesellschaft die Verwaltug überträgt. Verfahre bei Auflösug des Sodervermöges Bei Auflösug des Sodervermöges ach Küdigug des Verwaltugsrechts durch die Gesellschaft werde die Ausgabe ud die Rückahme vo Ateile zu dem i der Bekatmachug im elektroische Budesazeiger agegebee Datum eigestellt. Der Erlös aus der Veräußerug der Vermögeswerte des Sodervermöges (im Folgede Liquidatioserlös ) abzüglich der och durch das Sodervermöge zu tragede Koste ud der durch die Auflösug verursachte Koste wird a die Aleger verteilt, wobei diese i Höhe ihrer jeweilige Ateile am Sodervermöge Asprüche auf Auszahlug des Liquidatioserlöses habe. Die Depotbak ist berechtigt, icht abgerufee Liquidatioserlöse ach eier Frist vo sechs Moate bei dem für die Gesellschaft zustädige Amtsgericht zu hiterlege. Die Gesellschaft erstellt auf de Tag, a dem ihr Verwaltugsrecht erlischt, eie Auflösugsbericht, der de Aforderuge a eie Jahresbericht etspricht. Spätestes drei Moate ach dem Stichtag der Auflösug des Sodervermöges wird der Auflösugsbericht im elektroische Budesazeiger bekat gemacht. Währed die Depotbak das Sodervermöge abwickelt, er- 11

14 stellt sie jährlich sowie auf de Tag, a dem die Abwicklug beedet ist, eie Bericht, der de Aforderuge a eie Jahresbericht etspricht. Diese Berichte sid ebefalls spätestes drei Moate ach dem Stichtag im elektroische Budesazeiger bekat zu mache. Abrechug bei Verteilug des Liquidatioserlöses Die Abrechug erfolgt drei Bakgeschäftstage ach dem Liquidatiosdatum. Dieser Zeitraum bezieht sich auf die Abwicklug zwische der depotführede Stelle ud der Depotbak. Die Verbuchug oder Überweisug vo der depotführede Stelle auf das gewüschte Empfägerkoto muss zusätzlich erfolge ud ka zu Verzögeruge führe. Aus diesem Grude sollte Aleger bei feste Zahlugsziele eie etwaige Verzögerug berücksichtige. Übertragug aller Vermöges gegestäde des Sodervermöges Alle Vermögesgegestäde des Sodervermöges dürfe zum Geschäftsjahresede (im Folgede Übertragugsstichtag ) auf ei aderes bestehedes oder ei durch die Verschmelzug eu gegrüdetes Sodervermöge übertrage werde. Das Sodervermöge darf auch mit eiem Ivestmetvermöge verschmolze werde, das i eiem adere EU- oder EWR-Staat aufgelegt wurde ud ebefalls de Vorgabe der Richtliie 2009/65/EG etspricht (im Folgede EU-Ivestmetvermöge ). Mit Zustimmug der BaFi ka ei aderer Übertragugsstichtag bestimmt werde. Es köe auch zum Geschäftsjahresede oder eiem adere Übertragugsstichtag alle Vermögesgegestäde eies adere Sodervermöges oder EU-Ivestmetvermöges auf das Sodervermöge übertrage werde. Schließlich besteht auch die Möglichkeit, dass ur die Vermögeswerte eies EU-Ivestmetvermöges ohe desse Verbidlichkeite auf das Sodervermöge übertrage werde. Verfahre bei der Übertragug des Sodervermöges Etweder die Gesellschaft des übertragede ud des überehmede Sodervermöges oder EU-Ivestmetvermöges oder, soweit die Ateile icht vo der Gesellschaft verwahrt werde oder diese die Übermittlug vo Iformatioe icht vorehme ka, die depotführede Stelle der Aleger des übertragede ud des überehmede Sodervermöges oder EU- Ivestmetvermöges übermittel de Aleger auf dauerhaftem Dateträger uverzüglich ach Bereitstellug der Iformatioe durch die Gesellschaft, spätestes jedoch 35 Arbeitstage vor dem geplate Übertragugsstichtag Iformatioe zu de Grüde für die Verschmelzug, de potezielle Auswirkuge für die Aleger, de Rechte der Aleger im Zusammehag mit der Verschmelzug sowie zu maßgebliche Verfahresaspekte. Die Aleger erhalte auch die wesetliche Alegeriformatioe für das überehmede Sodervermöge oder EU-Ivestmetvermöge. Die Aleger des übertragede ud des überehmede Sodervermöges oder EU-Ivestmetvermöges habe bis füf Arbeitstage vor dem geplate Übertragugsstichtag etweder die Möglichkeit, ihre Ateile ohe weitere Koste mit Ausahme der Koste, die zur Deckug der Auflösugskoste eibehalte werde zurückzugebe, oder sie köe ihre Ateile kostelos i Ateile eies adere Sodervermöges oder EU-Ivestmetvermöges umtausche, dere Alagepolitik mit de bisherige Alagegrudsätze des Sodervermöges vereibar ist ud das ebefalls vo der Gesellschaft oder eiem adere zum Deutsche Bak Kozer gehörede Uterehme verwaltet wird. Am Übertragugsstichtag werde die Werte des überehmede ud des übertragede Sodervermöges oder EU-Ivestmetvermöges berechet, das Umtauschverhältis wird festgelegt ud der gesamte Vorgag wird vom Abschlussprüfer geprüft. Das Umtauschverhältis ermittelt sich ach dem Verhältis der Nettoivetarwerte des überommee ud des aufehmede Sodervermöges zum Zeitpukt der Überahme. Der Aleger erhält die Azahl vo Ateile a dem eue Sodervermöge, die dem Wert seier Ateile a dem übertragee Sodervermöge etspricht. Es besteht auch die Möglichkeit, dass de Aleger des übertragede Sodervermöges oder EU-Ivestmetvermöges bis zu 10% des Wertes ihrer Ateile i bar ausgezahlt werde. Fidet die Verschmelzug währed des laufede Geschäftsjahres des übertragede Sodervermöges statt, muss desse verwaltede Gesellschaft auf de Übertragugsstichtag eie Bericht erstelle, der de Aforderuge a eie Jahresbericht etspricht. Die Gesellschaft macht im elektroische Budesazeiger ud darüber hiaus i eier hireiched verbreitete Wirtschafts- oder Tageszeitug oder auf der Iteretseite bekat, we das Sodervermöge eie adere Fods aufgeomme hat ud die Verschmelzug wirksam geworde ist. Sollte das Sodervermöge durch eie Verschmelzug utergehe, überimmt die Gesellschaft, die de aufehmede oder eu gegrüdete Fods verwaltet, diese Bekatmachug. Die Übertragug aller Vermögesgegestäde des Sodervermöges auf ei aderes Sodervermöge oder ei EU-Ivestmetvermöge fidet ur mit Geehmigug der BaFi statt. Potezielle Iteressekoflikte Die Gesellschaft, die mit der Durchführug des Vertriebs beauftragte Persoe, die Depotbak, gegebeefalls der Alageberater, die Aleger sowie sämtliche Tochtergesellschafte, verbudee Uterehme, Vertreter oder Beauftragte der zuvor geate Stelle ud Persoe (im Folgede Verbudee Persoe ) köe: utereiader oder für de Fods jedwede Art vo Fiaz- ud Bakgeschäfte oder sostige Trasaktioe tätige oder etsprechede Verträge eigehe, uter aderem solche, die auf Wertpapieralage des Fods oder Alage eier Verbudee Perso i eie Gesellschaft oder eie Orgaismus gerichtet sid, dere bzw. desse Alage Bestadteil des Sodervermöges sid, oder a solche Verträge oder Geschäfte beteiligt sei, ud/oder auf eigee Rechug oder auf Rechug Dritter Alage i Ateile, Wertpapiere oder Vermögeswerte der gleiche Art wie die Bestadteile des Sodervermöges tätige ud mit diese hadel, ud/oder im eigee oder fremde Name am Kauf oder Verkauf vo Wertpapiere oder sostige Alage über die oder gemeisam mit der Gesellschaft, de mit der Durchführug des Vertriebs beauftragte Persoe oder der Depotbak, gegebeefalls dem Alageberater oder eier Tochtergesellschaft, eiem verbudee Uterehme, Vertreter oder Beauftragte derselbe teilehme. Vermögesgegestäde des Sodervermöges i Form vo Bakguthabe oder Wertpapiere köe bei eier Verbudee Perso im Eiklag mit de gesetzliche Bestimmuge betreffed die Depotbak hiterlegt werde. Bakguthabe des Sodervermöges köe i vo eier Verbudee Perso ausgegebee Eilagezertifikate oder agebotee Bakeilage agelegt werde. Auch Bakoder vergleichbare Geschäfte köe mit oder durch eie Verbudee Perso getätigt werde. Das Sodervermöge ka auch i Emissioe jeglicher Art (z.b. Wertpapiere, Zertifikate) ivestiere, die vo Gesellschafte der Deutsche Bak Gruppe, dere Tochtergesellschafte oder vo verbudee Uterehme emittiert werde bzw. a dere Emissio Gesellschafte der Deutsche Bak Gruppe, dere Tochtergesellschafte oder verbudee Uterehme i irged eier Form beteiligt sid. Gesellschafte der Deutsche Bak Gruppe ud/oder Agestellte, Vertreter, verbudee Uterehme oder Tochtergesellschafte vo Gesellschafte der Deutsche Bak Gruppe ( DB-Kozer agehörige ) köe Kotrahete bei Derivatetrasaktioe oder -kotrakte der Gesellschaft sei ( Kotrahet ). Weiterhi ka das Sodervermöge i Fiazistrumete ivestiere, dere Basiswert die Gesellschafte der Deutsche Bak Gruppe, dere Tochtergesellschafte oder verbudee Uterehme sid. Schließlich ka i eiige Fälle die Bewertug solcher Derivatetras aktioe oder -kotrakte auf Grudlage vo durch de Kotrahete bereitgestellte Iformatioe erforderlich sei. Diese Iformatioe diee i diese Fälle als Grud 12

15 lage für die Bewertug bestimmter Vermögesgegestäde des Sodervermöges durch die Depotbak. Die Gesellschaft ist sich bewusst, dass DB-Kozeragehörige möglicherweise i eie Iteressekoflikt gerate, we sie als Kotrahet auftrete ud/oder solche Iformatioe bereitstelle. Die Bewertug wird agepasst ud achvollziehbar durchgeführt. Die Gesellschaft ist jedoch der Asicht, dass diese Koflikte agemesse gehadhabt werde köe, ud geht davo aus, dass der Kotrahet die Eigug ud Kompetez zur Erstellug solcher Bewertuge besitzt. Nach Maßgabe der jeweils getroffee Vereibaruge köe DB-Kozeragehörige isbesodere auch als Vertriebsstelle, Utervertriebsstelle, Depotbak, Zahlstelle, Fodsmaager oder Alageberater auftrete ud der Gesellschaft Fiaz- ud Bakgeschäfte abiete. Die Gesellschaft ist sich bewusst, dass auf Grud der Fuktioe, die DB-Kozeragehörige im Zusammehag mit der Gesellschaft erfülle, Iteressekoflikte etstehe köe. Für solche Fälle hat sich jeder DB-Kozeragehöriger verpflichtet, sich i agemesseem Rahme um die gerechte Lösug derartiger Iteressekoflikte (im Hiblick auf ihre jeweilige Pflichte ud Aufgabe) sowie darum zu bemühe, dass die Iteresse der Gesellschaft ud der Aleger icht beeiträchtigt werde. Die Gesellschaft ist der Asicht, dass die DB-Kozeragehörige über die ötige Eigug ud Kompetez zur Erfüllug dieser Aufgabe verfüge. Die Iteresse der Gesellschaft ud der obe geate Stelle (ausgeomme der Aleger) köe kollidiere. Bei Iteressekoflikte wird die Gesellschaft sich darum bemühe, diese zu Guste der Gesellschaft zu löse. Sofer darüber hiaus auch Iteresse der Aleger betroffe sid, wird sich die Gesellschaft darum bemühe, Iteressekoflikte zu vermeide ud, we diese sich icht vermeide lasse, dafür sorge, dass uvermeidbare Koflikte uter der gebotee Wahrug der Iteresse der Aleger gelöst werde. Auslagerug Die Gesellschaft hat folgede Aufgabe adere Uterehme übertrage: Risk & Cotrol Maagemet Busiess Maagemet Support Compliace (eischließlich Alagegrezprüfug) Rechugswese der Gesellschaft Huma Resources (Persoal) IT-Operatios IT-Audit Legal Departmet (Recht) Betriebsorgaisatio Sicherheiteverwaltug (Collateral Maagemet) Jahres-/Halbjahresberichte/ Abschlussprüfer Die Jahresberichte ud Halbjahresberichte sid bei der Gesellschaft sowie bei der Deutsche Bak AG ud der Deutsche Bak Privat- ud Geschäftskude AG erhältlich. Mit der Prüfug des Sodervermöges ud des Jahresberichtes ist die KPMG AG Wirtschaftsprüfugsgesellschaft, THE SQUARE, Am Flughafe, D Frakfurt am Mai, beauftragt. Verbreitug der Berichte ud sostige Iformatioe Die i diesem Verkaufsprospekt erwähte Iformatiosmöglichkeite, beispielsweise Verkaufsprospekt, Vertragsbediguge, Jahresberichte ud Halbjahresberichte köe bei der Gesellschaft bezoge werde. Sie werde vo dieser auf Aforderug kostefrei de Aleger zugeleitet. Darüber hiaus sid diese Uterlage auch bei der Depotbak zu erhalte. Die i diesem Verkaufsprospekt erwähte Iformatioe köe auch auf der Iteretseite bezoge werde. Verkaufsbeschräkug Die ausgegebee Ateile dieses Sodervermöges dürfe ur i Läder zum Kauf agebote oder verkauft werde, i dee ei solches Agebot oder ei solcher Verkauf zulässig ist. Sofer icht vo der Gesellschaft oder eiem vo ihr beauftragte Dritte eie Erlaubis zum öffet liche Vertrieb seites der örtliche Aufsichtsbehörde erlagt wurde, hadelt es sich bei diesem Prospekt icht um ei öffetliches Agebot zum Erwerb vo Ivestmetateile bzw. darf dieser Prospekt icht zum Zwecke eies solche öffetliche Agebots verwedet werde. Die hier geate Iformatioe ud Ateile des Sodervermöges sid icht für de Vertrieb i de Vereiigte Staate vo Amerika oder a US-Persoe bestimmt (dies betrifft Persoe, die Staatsagehörige der Vereiigte Staate vo Amerika sid oder dort ihr Domizil habe, sowie Persoegesellschafte oder Kapitalgesellschafte, die gemäß der Gesetze der Vereiigte Staate vo Amerika bzw. eies Budesstaates, Territoriums oder eier Besitzug der Vereiigte Staate gegrüdet wurde). Demetspreched werde Ateile weder i de Vereiigte Staate vo Amerika och a oder für Rechug vo US-Persoe agebote oder verkauft. Spätere Übertraguge vo Ateile i die Vereiigte Staate vo Amerika bzw. a US-Persoe sid uzulässig. I Fälle, i dee die Gesellschaft Ketis davo erlagt, dass ei Ateilihaber eie US- Perso ist oder Ateile für Rechug eier US- Perso hält, ka die Gesellschaft die uverzügliche Rückgabe der Ateile a die Gesellschaft zum letzte festgestellte Ateilwert verlage. Dieser Prospekt darf icht i de Vereiigte Staate vo Amerika verbreitet werde. Die Verbreitug dieses Prospekts ud das Agebot der Ateile köe auch i adere Rechtsorduge Beschräkuge uterworfe sei. Aleger, die als Restricted Persos im Sie der US-Regelug No der Natioal Associatio of Securities Dealers (NASD 2790) azusehe sid, habe ihre Alage i dem Sodervermöge der Gesellschaft uverzüglich azuzeige. Für Vertriebszwecke darf dieser Prospekt ur vo Persoe verwedet werde, die dafür über eie ausdrückliche schriftliche Erlaubis der Gesellschaft (direkt oder idirekt über etspreched beauftragte Vertriebsstelle) verfüge. Erkläruge oder Zusicheruge Dritter, die icht i diesem Verkaufsprospekt bzw. i de Uterlage ethalte sid, sid vo der Gesellschaft icht autorisiert. Die Uterlage sid am Sitz der Gesellschaft öffetlich zugäglich. Dem Vertragsverhältis zwische der Gesellschaft ud dem Aleger sowie vorvertragliche Beziehuge wird deutsches Recht zugrude gelegt. Gemäß 23 Absatz 2 der Allgemeie Vertragsbediguge ist der Sitz der Gesellschaft Gerichtsstad für Streitigkeite aus dem Vertragsverhältis, sofer der Aleger keie allgemeie Gerichtsstad im Ilad hat. Laut 123 Absatz 1 IvG sid sämt liche Veröffetlichuge ud Werbeschrifte i deutscher Sprache ab zufasse oder mit eier deutsche Übersetzug zu versehe. Die Gesellschaft wird ferer die gesamte Kommuikatio mit ihre Aleger i deutscher Sprache führe. Bei Streitigkeite im Zusammehag mit Vorschrifte des Ivestmetgesetzes köe Verbraucher die Ombudsstelle für Ivestmetfods beim BVI Budesverbad Ivestmet ud Asset Maagemet e.v., Uter de Lide 42, Berli, arufe. Die weitere Kotaktdate sid auf der Homepage des BVI abrufbar. Das Recht, die Gerichte azurufe, bleibt hiervo uberührt. Bei Streitigkeite aus der Awedug der Vorschrifte des Bürgerliche Gesetzbuches betreffed Ferabsatzverträge über Fiazdiestleistuge köe sich die Beteiligte auch a die Schlichtugsstelle der Deutsche Budesbak, Postfach i Frakfurt am Mai, Tel.: 069/ oder -1906, Fax: 069/ oder schlichtug@ budesbak.de, wede. Das Recht, die Gerichte azurufe, bleibt hiervo uberührt. 13

16 Kurzagabe über die für die Aleger bedeutsame Steuer vorschrifte Ivestmetvermöge ach deutschem Recht Allgemeies Die Aussage zu de steuerliche Vorschrifte gelte ur für Aleger, die i Deutschlad ubeschräkt steuerpflichtig sid. Dem auslädische Aleger empfehle wir, sich vor Erwerb vo Ateile a dem i diesem Verkaufsprospekt beschriebee Ivestmetvermöge mit seiem Steuerberater i Verbidug zu setze ud mögliche steuerliche Kosequeze aus dem Ateilserwerb i seiem Heimatlad idividuell zu kläre. Das Ivestmetvermöge ist als Zweckvermöge vo der Körperschaft- ud Gewerbesteuer befreit. Die steuerpflichtige Erträge des Ivestmetvermöges werde jedoch beim Privataleger als Eiküfte aus Kapitalvermöge der Eikommesteuer uterworfe, soweit diese zusamme mit sostige Kapitalerträge de Sparer-Pauschbetrag vo jährlich 801 (für Alleistehede oder getret veralagte Ehegatte) bzw (für zusamme veralagte Ehegatte) übersteige. Eiküfte aus Kapitalvermöge uterliege grudsätzlich eiem Steuerabzug vo 25% (zuzüglich Solidaritätszuschlag ud ggf. Kirchesteuer). Zu de Eiküfte aus Kapitalvermöge gehöre auch die vom Ivestmetvermöge ausgeschüttete Erträge, die ausschüttugsgleiche Erträge, der Zwischegewi sowie der Gewi aus dem A- ud Verkauf vo Fodsateile, we diese ach dem 31. Dezember 2008 erworbe wurde bzw. werde. Der Steuerabzug hat für de Privataleger grudsätzlich Abgeltugswirkug (sog. Abgeltugsteuer), so dass die Eiküfte aus Kapitalvermöge regelmäßig icht i der Eikommesteuererklärug azugebe sid. Für de Privataleger werde bei der Vorahme des Steuerabzugs durch die ilädische depotführede Stelle grudsätzlich bereits Verlustverrechuge vorgeomme ud arechebare auslädische Quellesteuer agerechet. Der Steuerabzug hat u.a. aber da keie Abgeltugswirkug, we der persöliche Steuersatz geriger ist als der Abgeltugsteuersatz vo 25%. I diesem Fall köe die Eiküfte aus Kapitalvermöge i der Eikommesteuererklärug agegebe werde. Das Fiazamt setzt da de iedrigere persöliche Steuersatz a ud rechet auf die persöliche Steuerschuld de vorgeommee Steuerabzug a (sog. Güstigerprüfug). Sofer Eiküfte aus Kapitalvermöge keiem Steuerabzug uterlege habe (weil z.b. ei Gewi aus der Veräußerug vo Fodsateile i eiem auslädische Depot erzielt wird), sid diese i der Steuererklärug azugebe. Im Rahme der Veralagug uterliege die Eiküfte aus Kapitalvermöge da ebefalls dem Abgeltugsteuersatz vo 25% oder dem iedrigere persöliche Steuersatz. Trotz Steuerabzug ud höherem persöliche Steuersatz köe Agabe zu de Eiküfte aus Kapitalvermöge erforderlich sei, we im Rahme der Eikommesteuererklärug außergewöhliche Belastuge oder Soderausgabe (z.b. Spede) gelted gemacht werde. Sofer sich die Ateile im Betriebsvermöge befide, werde die Erträge als Betriebseiahme steuerlich erfasst. Der Steuerabzug hat i diesem Fall keie Abgeltugswirkug; eie Verlustverrechug durch die depotführede Stelle fidet icht statt. Die steuerliche Gesetzgebug erfordert zur Ermittlug der steuerpflichtige bzw. der kapitalertragsteuerpflichtige Erträge eie differezierte Betrachtug der Ertragsbestadteile. I Ateile im Privatvermöge (Steueriläder) 1. Zise ud zisähliche Erträge sowie auslädische Dividede Ausgeschüttete oder thesaurierte Zise, zisähliche Erträge sowie i- ud auslädische Dividede uterliege bei Iladsverwahrug dem Steuerabzug vo 25% (zuzüglich Solidaritätszuschlag ud ggf. Kirchesteuer). Hadelt es sich um ei steuerrechtlich thesaurieredes Ivestmetvermöge, so wird bei Thesaurieruge vor dem der Steuerabzug auf die thesaurierte, dem Steuerabzug uterliegede Erträge des Ivestmetvermöges i Höhe vo 25% (zuzüglich Solidaritätszuschlag) durch die Kapitalalagegesellschaft selbst abgeführt. Der Ausgabe- ud Rückahmepreis der Fodsateile ermäßigt sich isoweit um de Steuerabzug zum Ablauf des Geschäftsjahres. Da die Aleger der Kapitalalagegesellschaft regelmäßig icht bekat sid, ka i diesem Fall kei Kirchesteuereibehalt erfolge, so dass kirchesteuerpflichtige Aleger isoweit Agabe i der Eikommesteuererklärug zu mache habe. Für ach dem erfolgede Thesaurieruge stellt das Ivestmetvermöge de depotführede Stelle die Kapitalertragsteuer ebst de maximal afallede Zuschlagsteuer (Solidaritätszuschlag ud Kirchesteuer) zur Verfügug. Die depotführede Stelle ehme de Steuerabzug wie im Ausschüttugsfall uter Berücksichtigug der persöliche Verhältisse der Aleger vor, so dass isbesodere ggf. die Kirchesteuer abgeführt werde ka. Soweit das Ivestmetvermöge de depotführede Stelle Beträge zur Verfügug gestellt hat, die icht abgeführt werde müsse, erfolgt eie Erstattug. 2. Gewie aus dem Verkauf ilädischer ud auslädischer Immobilie ach Ablauf vo 10 Jahre seit der Aschaffug Gewie aus dem Verkauf ilädischer ud auslädischer Immobilie außerhalb der 10-Jahresfrist, die auf der Ebee des Ivestmetvermöges erzielt werde, sid beim Aleger stets steuerfrei. 3. Auslädische Mieterträge ud Gewie aus dem Verkauf auslädischer Immobilie ierhalb vo 10 Jahre seit der Aschaffug Steuerfrei bleibe auslädische Mieterträge ud Gewie aus dem Verkauf auslädischer Immobilie, auf dere Besteuerug Deutschlad aufgrud eies Doppelbesteuerugsabkommes (Freistellugsmethode) verzichtet hat (Regelfall). Die steuerfreie Erträge wirke sich auch icht auf de azuwedede Steuersatz aus (kei Progressiosvorbehalt). Sofer im betreffede Doppelbesteuerugsabkomme ausahmsweise die Arechugs- Methode vereibart oder kei Doppelbesteuerugsabkomme geschlosse wurde, gelte die Aussage zur Behadlug vo Gewie aus dem Verkauf ilädischer Immobilie ierhalb vo 10 Jahre seit Aschaffug aalog. Die i de Herkuftsläder gezahlte Steuer köe ggf. auf die deutsche Eikommesteuer agerechet werde, sofer die gezahlte Steuer icht bereits auf der Ebee des Ivestmetvermöges als Werbugskoste berücksichtigt wurde. 4. Gewie aus der Veräußerug vo Wertpapiere, Gewie aus Termigeschäfte ud Erträge aus Stillhalterprämie Gewie aus der Veräußerug vo Aktie, eigekapitalähliche Geussrechte ud Ivestmetateile, Gewie aus Termigeschäfte sowie Erträge aus Stillhalterprämie, die auf der Ebee des Ivestmetvermöges erzielt werde, werde beim Aleger icht erfasst, solage sie icht ausgeschüttet werde. Zudem werde die Gewie aus der Veräußerug der i 1 Abs. 3 Satz 3 Nr. 1 Buchstabe a) bis f) IvStG geate Kapitalforderuge beim Aleger icht erfasst, we sie icht ausgeschüttet werde. Hieruter falle folgede Kapitalforderuge: a) Kapitalforderuge, die eie Emissiosre dite habe, b) Kapitalforderuge mit fixem oder variab lem Kupo, bei dee die Rückzahlug des Kapitals i derselbe Höhe zugesagt oder gewährt wird (z.b. ormale Aleihe, Floater, Reverse Floater oder Dow-Ratig-Aleihe), c) Risiko-Zertifikate, die de Kurs eier Aktie oder eies veröffetlichte Idex für eie Mehrzahl vo Aktie im Verhältis 1:1 abbilde, d) Aktiealeihe, Umtauschaleihe ud Wadelaleihe, e) ohe gesoderte Stückzisausweis (flat) gehadelte Gewiobligatioe ud Fremdkapital- Geussrechte ud f) cum -erworbee Optiosaleihe. Werde Gewie aus der Veräußerug der o.g. Wertpapiere/Kapitalforderuge, Gewie aus Termigeschäfte sowie Erträge aus Stillhalterprämie ausgeschüttet, sid sie grudsätzlich steuerpflichtig ud uterliege i.d.r. dem Steuerabzug vo 25% (zuzüglich Solidaritätszuschlag 14

17 ud ggf. Kirchesteuer). Ausgeschüttete Gewie aus der Veräußerug vo Wertpapiere ud Gewie aus Termigeschäfte sid jedoch steuerfrei, we die Wertpapiere auf Ebee des Ivestmetvermöges vor dem erworbe bzw. die Termigeschäfte vor dem eigegage werde. Für Aleger, die Ateile a eiem Ivestmetvermöge ach dem erwerbe, erfolgt eie fiktive Zurechug dieser steuerfrei ausgeschüttete Gewie bei der Ermittlug des Veräußerugsgewis (siehe ute Pukt I 8.). Ergebisse aus der Veräußerug vo Kapitalforderuge, die icht i der o.g. Aufzählug ethalte sid, sid steuerlich wie Zise zu behadel (siehe obe Pukt I 1.). 5. Ilädische Dividede, Miete sowie Gewie aus dem Verkauf ilädischer Immobilie ierhalb vo 10 Jahre seit Aschaffug Ilädische Dividede der Kapitalgesellschafte, Miete sowie Gewie aus dem Verkauf ilädischer Immobilie ierhalb vo 10 Jahre seit Aschaffug, die vom Ivestmetvermöge ausgeschüttet oder thesauriert werde, sid beim Aleger grudsätzlich steuerpflichtig. Bei Ausschüttug oder Thesaurierug wird vo der ilädische Dividede ei Steuerabzug i Höhe vo 25% (zuzüglich Solidaritätszuschlag) vo der depotführede Stelle bzw. der Kapitalalagegesellschaft vorgeomme. Die ilädische depotführede Stelle berücksichtigt bei Ausschüttuge zudem eie ggf. vorliegede Atrag auf Kirchesteuereibehalt. Für ach dem erfolgede Ausschüttuge ud Thesaurieruge stellt das Ivestmetvermöge de depotführede Stelle die Kapitalertragsteuer ebst de maximal afallede Zuschlagsteuer (Solidaritätszuschlag ud Kirchesteuer) zur Verfügug. Die depotführede Stelle ehme de Steuerabzug uter Berücksichtigug der persöliche Verhältisse der Aleger vor, so dass isbesodere ggf. die Kirchesteuer abgeführt werde ka. Soweit das Ivestmetvermöge de depotführede Stelle Beträge zur Verfügug gestellt hat, die icht abgeführt werde müsse, erfolgt eie Erstattug. 6. Negative steuerliche Erträge Verbleibe egative Erträge ach Verrechug mit gleichartige positive Erträge auf der Ebee des Ivestmetvermöges, werde diese auf Ebee des Ivestmetvermöges steuerlich vorgetrage. Diese köe auf Ebee des Ivestmetvermöges mit küftige gleichartige positive steuerpflichtige Erträge der Folgejahre verrechet werde. Eie direkte Zurechug der egative steuerliche Erträge auf de Aleger ist icht möglich. Damit wirke sich diese egative Beträge beim Aleger eikommesteuerlich erst i dem Veralagugszeitraum (Steuerjahr) aus, i dem das Geschäftsjahr des Ivestmetvermöges edet bzw. die Ausschüttug für das Geschäftsjahr des Ivestmetvermöges erfolgt, für das die egative steuerliche Erträge auf Ebee des Ivestmetvermöges verrechet werde. Eie frühere Geltedmachug bei der Eikommesteuer des Alegers ist icht möglich. 7. Substazauskehruge Substazauskehruge sid icht steuerbar. Substazauskehruge, die der Aleger währed seier Besitzzeit erhalte hat, sid allerdigs dem steuerliche Ergebis aus der Veräußerug der Fodsateile hizuzureche, d.h. sie erhöhe de steuerliche Gewi. 8. Veräußerugsgewie auf Alegerebee Werde Ateile a eiem Ivestmetvermöge, die ach dem erworbe wurde, vo eiem Privataleger veräußert, uterliegt der Veräußerugsgewi dem Abgeltugsteuersatz vo 25% (zuzüglich Solidaritätszuschlag ud ggf. Kirchesteuer). Bei eier Veräußerug vo vor dem erworbee Ateile ist der Gewi bei Privataleger steuerfrei. Bei der Ermittlug des Veräußerugsgewis für die Abgeltugsteuer sid die Aschaffugskoste um de Zwischegewi im Zeitpukt der Aschaffug ud der Veräußerugserlös um de Zwischegewi im Zeitpukt der Veräußerug zu kürze, damit es icht zu eier doppelte eikommesteuerliche Erfassug vo Zwischegewie (siehe ute) komme ka. Zudem ist der Veräußerugserlös um die thesaurierte Erträge zu kürze, die der Aleger bereits versteuert hat, damit es auch isoweit icht zu eier Doppelbesteuerug kommt. Eie Hizurechug zum Veräußerugserlös erfolgt i Höhe der gezahlte, um eie Ermäßigugsaspruch gemiderte auslädische Steuer im Sie des 4 Abs. 2 IvStG bzw. Kapitalertragsteuer im Sie des 7 Abs. 3 ud 4 IvStG, soweit diese auf die währed der Besitzzeit erzielte thesaurierte Erträge etfällt sowie i Höhe der ausschüttugsgleiche Erträge der vor der Besitzzeit liegede Geschäftsjahre, die ierhalb der Besitzzeit ausgeschüttet wurde. Sofer der Aleger Ateile a eiem Ivestmetvermöge ach dem erworbe hat, sid ab dem steuerfrei ausgeschüttete Termigeschäftsgewie sowie Gewie aus der Veräußerug vo Wertpapiere dem Veräußerugsgewi hizuzureche. Der Gewi aus der Veräußerug ach dem erworbeer Fodsateile ist isoweit steuerfrei, als er auf die währed der Besitzzeit im Fods etstadee, och icht auf der Alegerebee erfasste, DBA-steuerfreie Erträge zurückzuführe ist (sogeater besitzzeitateiliger Immobiliegewi). Voraussetzug hierfür ist, dass die Kapitalalagegesellschaft de Immobiliegewi bewertugstäglich als Prozetsatz des Wertes des Ivestmetateils veröffetlicht. Sofer für die Beteiligug eie Midestalagesumme vo oder mehr vorgeschriebe ist oder die Beteiligug atürlicher Persoe vo der Sachkude der Aleger abhägig ist (bei Ateilsklasse bezoge auf eie Ateilsklasse), gilt für die Veräußerug oder Rückgabe vo Ateile, die ach dem 9. November 2007 ud vor dem 1. Jauar 2009 erworbe wurde, Folgedes: Der Gewi aus der Veräußerug oder Rückgabe solcher Ateile uterliegt grudsätzlich dem Abgeltugsteuersatz vo 25%. Der steuerpflichtige Veräußerugsgewi aus dem Verkauf oder der Rückgabe der Ateile ist i diesem Fall jedoch auf de Betrag der auf Fodsebee thesaurierte Gewie aus der Veräußerug vo ach dem erworbee Wertpapiere ud der auf Fodsebee thesaurierte Gewie aus ach dem eigegagee Termigeschäfte begrezt. Diese Begrezug des steuerpflichtige Veräußerugsgewis erfordert de Nachweis des etsprechede Betrags. Nach Auffassug des Budesfiazmiisteriums (BMF-Schreibe vom ) ka für Aleger, dere Alagesumme sich tatsächlich auf eie Betrag i.h.v. midestes beläuft, uterstellt werde, dass die Midestalagesumme i.h.v vorausgesetzt ist ud vo de Aleger eie besodere Sachkude gefordert wird, we das wesetliche Vermöge eies Ivestmetvermöges eier kleie Azahl vo bis zu zeh Aleger zuzuorde ist. II Ateile im Betriebsvermöge (Steueriläder) 1. Ziserträge, zisähliche Erträge ud ilädische Mieterträge Zise, zisähliche Erträge ud Ilädische Mieterträge sid beim Aleger grudsätzlich steuerpflichtig. Dies gilt uabhägig davo, ob diese Erträge thesauriert oder ausgeschüttet werde. Die zu versteuerde Zise sid gemäß 2 Abs. 2a IvStG im Rahme der Zisschrakeregelug ach 4h EStG zu berücksichtige. 2. Auslädische Mieterträge Bei Mieterträge aus auslädische Immobilie verzichtet Deutschlad i der Regel auf die Besteuerug (Freistellug aufgrud eies Doppelbesteuerugsabkommes). Bei Aleger, die icht Kapitalgesellschafte sid, ist jedoch der Progressiosvorbehalt teilweise zu beachte. Sofer im betreffede Doppelbesteuerugsabkomme ausahmsweise die Arechugsmethode vereibart oder kei Doppelbesteuerugsabkomme geschlosse wurde, köe die i de Herkuftsläder gezahlte Ertragsteuer ggf. auf die deutsche Eikomme- oder Körperschaftsteuer agerechet werde, sofer die gezahlte Steuer icht bereits auf der Ebee des Ivestmetvermöges als Werbugskoste berücksichtigt wurde. 15

18 3. Gewie aus dem Verkauf ilädischer ud auslädischer Immobilie Thesaurierte Gewie aus der Veräußerug ilädischer ud auslädischer Immobilie sid beim Aleger steuerlich ubeachtlich, soweit sie ach Ablauf vo 10 Jahre seit der Aschaffug der Immobilie auf Fodsebee erzielt werde. Die Gewie werde erst bei ihrer Ausschüttug steuerpflichtig, wobei Deutschlad i der Regel auf die Besteuerug auslädischer Gewie (Freistellug aufgrud Doppelbesteuerugsabkommes) verzichtet. Gewie aus der Veräußerug ilädischer ud auslädischer Immobilie ierhalb der 10-Jahresfrist sid bei Thesaurierug bzw. Ausschüttug steuerlich auf Alegerebee zu berücksichtige. Dabei sid die Gewie aus dem Verkauf ilädischer Immobilie i vollem Umfag steuerpflichtig. Bei Gewie aus dem Verkauf auslädischer Immobilie verzichtet Deutschlad i der Regel auf die Besteuerug (Freistellug aufgrud eies Doppelbesteuerugsabkommes). Bei Aleger, die icht Kapitalgesellschafte sid, ist jedoch der Progressiosvorbehalt zu beachte. Sofer im betreffede Doppelbesteuerugsabkomme ausahmsweise die Arechugsmethode vereibart oder kei Doppelbesteuerugsabkomme geschlosse wurde, köe die i de Herkuftsläder gezahlte Ertragsteuer ggf. auf die deutsche Eikommesteuer bzw. Körperschaftsteuer agerechet werde, sofer die gezahlte Steuer icht bereits auf der Ebee des Ivestmetvermöges als Werbugskoste berücksichtigt wurde. 4. Gewie aus der Veräußerug vo Wertpapiere, Gewie aus Termigeschäfte ud Erträge aus Stillhalterprämie Gewie aus der Veräußerug vo Aktie, eigekapitalähliche Geussrechte ud Ivestmetateile, Gewie aus Termigeschäfte sowie Erträge aus Stillhalterprämie, die auf der Ebee des Ivestmetvermöges erzielt werde, werde beim Aleger icht erfasst, solage sie icht ausgeschüttet werde. Zudem werde die Gewie aus der Veräußerug der i 1 Abs. 3 Satz 3 Nr. 1 Buchstabe a) bis f) IvStG geate Kapitalforderuge beim Aleger icht erfasst, we sie icht ausgeschüttet werde. Hieruter falle folgede Kapitalforderuge: a) Kapitalforderuge, die eie Emissiosre- dite habe, b) Kapitalforderuge mit fixem oder variab- lem Kupo, bei dee die Rückzahlug des Kapitals i derselbe Höhe zugesagt oder gewährt wird (z.b. ormale Aleihe, Floater, Reverse Floater oder Dow-Ratig-Aleihe), c) Risiko-Zertifikate, die de Kurs eier Aktie oder eies veröffetlichte Idex für eie Mehrzahl vo Aktie im Verhältis 1:1 abbilde, d) Aktiealeihe, Umtauschaleihe ud Wadelaleihe, e) ohe gesoderte Stückzisausweis (flat) gehadelte Gewiobligatioe ud Fremdkapital-Geussrechte ud f) cum -erworbee Optiosaleihe. Werde diese Gewie ausgeschüttet, so sid sie steuerlich auf Alegerebee zu berücksichtige. Dabei sid Veräußerugsgewie aus Aktie bei Aleger, die Körperschafte sid, grudsätzlich steuerfrei; 5% gelte jedoch als ichtabzugsfähige Betriebsausgabe. Bei sostige betriebliche Aleger (z.b. Eizeluterehme) sid Veräußerugsgewie aus Aktie zu 40% steuerfrei (Teileiküfteverfahre). Veräußerugsgewie aus Rete/Kapitalforderuge, Gewie aus Termigeschäfte ud Erträge aus Stillhalterprämie sid higege i voller Höhe steuerpflichtig. Ergebisse aus der Veräußerug vo Kapitalforderuge, die icht i der o.g. Aufzählug ethalte sid, sid steuerlich wie Zise zu behadel (siehe obe Pukt II 1.). 5. I- ud auslädische Dividede Dividede i- ud auslädischer Kapitalgesellschafte, die auf Ateile im Betriebsvermöge ausgeschüttet oder thesauriert werde, sid mit Ausahme vo Dividede ach dem REITG bei Körperschafte grudsätzlich steuerfrei; 5% gelte jedoch als ichtabzugsfähige Betriebsausgabe. Bei sostige betriebliche Aleger (z.b. Eizeluterehme) sid diese Erträge zu 40% steuerfrei (Teileiküfteverfahre). Ilädische ud auslädische Dividede uterliege grudsätzlich dem Steuerabzug vo 25% zuzüglich Solidaritätszuschlag. Bei gewerbesteuerpflichtige Aleger sid die zum Teil eikommesteuerfreie bzw. körperschaftsteuerfreie Dividedeerträge für Zwecke der Ermittlug des Gewerbeertrags wieder hizuzureche, icht aber wieder zu kürze. Nach Auffassug der Fiazverwaltug köe Dividede vo auslädische Kapitalgesellschafte als so geate Schachteldividede i vollem Umfag ur da steuerfrei sei, we der Aleger eie (Kapital-) Gesellschaft i.s.d. etsprechede Doppelbesteuerugsabkommes ist ud auf ih durchgerechet eie geüged hohe (Schachtel-) Beteiligug etfällt. 6. Negative steuerliche Erträge Verbleibe egative Erträge ach Verrechug mit gleichartige positive Erträge auf der Ebee des Ivestmetvermöges, werde diese steuerlich auf Ebee des Ivestmetvermöges vorgetrage. Diese köe auf Ebee des Ivestmetvermöges mit küftige gleichartige positive steuerpflichtige Erträge der Folgejahre verrechet werde. Eie direkte Zurechug der egative steuerliche Erträge auf de Aleger ist icht möglich. Damit wirke sich diese egative Beträge beim Aleger bei der Eikommesteuer bzw. Körperschaftsteuer erst i dem Veralagugszeitraum (Steuerjahr) aus, i dem das Geschäftsjahr des Ivestmetvermöges edet, bzw. die Ausschüttug für das Geschäftsjahr des Ivestmetvermöges erfolgt, für das die egative steuerliche Erträge auf Ebee des Ivestmetvermöges verrechet werde. Eie frühere Geltedmachug bei der Eikommesteuer bzw. Körperschaftsteuer des Alegers ist icht möglich. 7. Substazauskehruge Substazauskehruge sid icht steuerbar. Dies bedeutet für eie bilazierede Aleger, dass die Substazauskehruge i der Hadelsbilaz ertragswirksam zu vereiahme sid, i der Steuerbilaz aufwadswirksam ei passiver Ausgleichsposte zu bilde ist ud damit techisch die historische Aschaffugskoste steuereutral gemidert werde. Alterativ köe die fortgeführte Aschaffugskoste um de ateilige Betrag der Substazausschüttug vermidert werde. 8. Veräußerugsgewie auf Alegerebee Gewie aus der Veräußerug vo Ateile im Betriebsvermöge sid für betriebliche Aleger isoweit steuerfrei, als er auf die währed der Besitzzeit im Fods etstadee, och icht auf der Alegerebee erfasste, DBA-steuerfreie Erträge zurückzuführe ist (sogeater besitzzeitateiliger Immobiliegewi). Voraussetzug hierfür ist, dass die Kapitalalagegesellschaft de Immobiliegewi bewertugstäglich als Prozetsatz des Wertes des Ivestmetateils veröffetlicht. Gewie aus der Veräußerug vo Ateile im Betriebsvermöge sid für Körperschafte zudem steuerfrei, soweit die Gewie aus och icht zugeflossee oder och icht als zugeflosse geltede Dividede ud aus realisierte ud icht realisierte Gewie des Ivestmetvermöges aus i- ud auslädische Aktie herrühre (sogeater Aktiegewi); 5% des Aktiegewis gelte jedoch als ichtabzugsfähige Betriebsausgabe. Bei sostige betriebliche Aleger (z.b. Eizeluterehme) sid diese Erträge zu 40% steuerfrei (Teileiküfteverfahre). Voraussetzug hierfür ist, dass die Kapitalalagegesellschaft de Aktiegewi bewertugstäglich als Prozetsatz des Wertes des Ivestmetateils veröffetlicht. III Abstadahme vom Steuerabzug bzw. Erstattug eibehalteer Kapitalertragsteuer 1. Steueriläder Verwahrt der ilädische Privataleger die Ateile eies Ivestmetvermöges i eiem ilädische Depot bei der Kapitalalagegesellschaft oder eiem adere Kreditistitut (Depotfall) ud legt der Privataleger rechtzeitig eie i ausreicheder Höhe ausgestellte Freistellugsauftrag 16

19 ach amtlichem Muster oder eie NV-Bescheiigug vor, so gilt Folgedes: Im Falle eies (teil-)ausschüttede Ivestmetvermöges immt das depotführede Kreditistitut als Zahlstelle vom Steuerabzug Abstad bzw. erstattet vo der Kapitalalagegesellschaft abgeführte Kapitalertragssteuer. I diesem Fall wird dem Aleger die gesamte Ausschüttug ugekürzt gutgeschriebe. Im Falle eies thesaurierede Ivestmetvermöges erhält der Aleger vo seier depotführede Stelle de durch die Kapitalalagegesellschaft abgeführte Steuerabzug (bzw. ab 2012 de depotführede Stelle zur Verfügug gestellte Betrag) auf die thesaurierte, dem Steuerabzug uterliegede Erträge gutgeschriebe. Nicht abzuführede Beträge, die für ach dem erfolgede Thesaurieruge de depotführede Stelle zur Verfügug gestellt wurde, werde dem Privataleger auch ohe Vorlage eies Freistellugsauftrags oder NV-Bescheiigug erstattet. Die depotführede Stelle immt Abstad vom Steuerabzug auf de im Veräußerugserlös/ Rückahmepreis ethaltee Zwischegewi sowie Gewie aus der Veräußerug der Ivestmetateile. Verwahrt der ilädische Aleger Ateile a eiem Ivestmetvermöge, welche er i seiem Betriebsvermöge hält, i eiem ilädische Depot bei der Kapitalalagegesellschaft oder eiem adere Kreditistitut (Depotfall), immt das depotführede Kreditistitut als Zahlstelle vom Steuerabzug Abstad bzw. erstattet vo der Kapitalalagegesellschaft abgeführte Kapitalertragsteuer soweit der Aleger eie etsprechede NV-Bescheiigug rechtzeitig vorlegt (ob eie umfassede oder ur teilweise Abstadahme/ Erstattug erfolgt, richtet sich ach der Art der jeweilige NV-Bescheiigug), bei icht abzuführede Beträge, die für ach dem erfolgede Thesaurieruge de depotführede Stelle zur Verfügug gestellt wurde, auch ohe Vorlage eier NV- Bescheiigug bzw. bei Gewie aus der Veräußerug vo Wertpapiere, Gewie aus Termigeschäfte, Erträge aus Stillhalterprämie, auslädische Dividede sowie Gewie aus der Veräußerug der Ivestmetateile, auch ohe Vorlage eier NV-Bescheiigug, we der Aleger eie ubeschräkt steuerpflichtige Körperschaft ist oder die Kapitalerträge Betriebseiahme eies ilädische Betriebs sid ud der Gläubiger dies der auszahlede Stelle ach amtlich vorgeschriebee Vordruck erklärt. Sofer der Freistellugsauftrag oder die NV- Bescheiigug icht bzw. icht rechtzeitig vorgelegt wird, erhält der Aleger auf Atrag vo der depotführede Stelle eie Steuerbescheiigug über de eibehaltee ud icht erstattete Steuerabzug ud de Solidaritätszuschlag. Der Aleger hat da die Möglichkeit, de Steuerabzug im Rahme seier Eikommesteuer-/ Körperschaftsteuerveralagug auf seie persöliche Steuerschuld areche zu lasse. 2. Steuerausläder Verwahrt ei Steuerausläder Ateile a ausschüttede Ivestmetvermöge im Depot bei eier ilädische depotführede Stelle (Depotfall), wird vom Steuerabzug auf Zise, zisähliche Erträge, Wertpapierveräußerugsgewie, Termigeschäftsgewie ud auslädische Dividede sowie auf de im Veräußerugserlös/ Rückahmepreis ethaltee Zwischegewi ud Gewie aus der Veräußerug der Ivestmetateile Abstad geomme, sofer er seie steuerliche Auslädereigeschaft achweist. Sofer die Auslädereigeschaft der depotführede Stelle icht bekat bzw. icht rechtzeitig achgewiese wird, ist der auslädische Aleger gezwuge, die Erstattug des Steuerabzugs gemäß 37 Abs. 2 AO zu beatrage. Zustädig ist das Betriebsstättefiazamt der depotführede Stelle. Hat ei auslädischer Aleger Ateile thesauriereder Ivestmetvermöge im Depot bei eier ilädische depotführede Stelle, wird ihm bei vor dem erfolgte Thesaurieruge ud Nachweis seier steuerliche Auslädereigeschaft der Steuerabzug i Höhe vo 25% zuzüglich Solidaritätszuschlag, soweit dieser icht auf ilädische Dividede etfällt, erstattet. Erfolgt der Atrag auf Erstattug verspätet, ka wie bei verspätetem Nachweis der Auslädereigeschaft bei ausschüttede Fods eie Erstattug gemäß 37 Abs. 2 AO auch ach dem Thesaurierugszeitpukt beatragt werde. Erfolgt die Thesaurierug i diesem Fall ach dem , wird keie Steuer eibehalte, soweit es sich icht um ilädische Dividede oder ilädische Miete hadelt. Für ilädische Dividede ud ilädische Miete erfolgt higege ei Steuerabzug. Iwieweit eie Arechug oder Erstattug dieses Steuerabzugs für de auslädische Aleger möglich ist, hägt vo dem zwische dem Sitzstaat des Alegers ud der Budesrepublik Deutschlad bestehede Doppelbesteuerugsabkomme ab. Eie DBA-Erstattug der Kapitalertragsteuer auf ilädische Dividede ud ilädische Miete erfolgt über das Budeszetralamt für Steuer (BZSt) i Bo. IV Solidaritätszuschlag Auf de bei Ausschüttuge oder Thesaurieruge abzuführede Steuerabzug ist ei Solidaritätszuschlag i Höhe vo 5,5% zu erhebe. Der Solidaritätszuschlag ist bei der Eikommesteuer ud Körperschaftsteuer arechebar. Fällt kei Steuerabzug a bzw. erfolgt bei Thesaurierug vor dem die Vergütug des Steuerabzugs beispielsweise bei ausreichedem Freistellugsauftrag, Vorlage eier NV- Bescheiigug oder Nachweis der Steuerauslädereigeschaft, ist kei Solidaritätszuschlag abzuführe bzw. wird dieser bei eier Thesaurierug vergütet. V Kirchesteuer Soweit die Eikommesteuer bereits vo eier ilädische depotführede Stelle (Abzugsverpflichteter) durch de Steuerabzug erhobe wird, wird die darauf etfallede Kirchesteuer ach dem Kirchesteuersatz der Religiosgemeischaft, der der Kirchesteuerpflichtige agehört, als Zuschlag zum Steuerabzug erhobe. Zu diesem Zweck ka der Kirchesteuerpflichtige dem Abzugsverpflichtete i eiem schriftliche Atrag seie Religiosagehörigkeit beee. Ehegatte habe i dem Atrag zudem zu erkläre, i welchem Verhältis der auf jede Ehegatte etfallede Ateil der Kapitalerträge zu de gesamte Kapitalerträge der Ehegatte steht, damit die Kirchesteuer etspreched diesem Verhältis aufgeteilt, eibehalte ud abgeführt werde ka. Wird kei Aufteilugsverhältis agegebe, erfolgt eie Aufteilug ach Köpfe. Die Abzugsfähigkeit der Kirchesteuer als Soderausgabe wird bereits beim Steuerabzug miderd berücksichtigt. VI Auslädische Quellesteuer Auf die auslädische Erträge des Ivestmetvermöges wird teilweise i de Herkuftsläder Quellesteuer eibehalte. Die Kapitalalagegesellschaft ka die arechebare Quellesteuer auf der Ebee des Ivestmetvermöges wie Werbugskoste abziehe. I diesem Fall ist die auslädische Quellesteuer auf Alegerebee weder arechebar och abzugsfähig. Übt die Kapitalalagegesellschaft ihr Wahlrecht zum Abzug der auslädische Quellesteuer auf Fodsebee icht aus, da wird die arechebare Quellesteuer bereits beim Steuerabzug miderd berücksichtigt. VII Gesoderte Feststellug, Außeprüfug Die Besteuerugsgrudlage, die auf Ebee des Ivestmetvermöges ermittelt werde, sid gesodert festzustelle. Hierzu hat die Ivestmetgesellschaft beim zustädige Fiaz amt eie Feststellugserklärug abzugebe. Äderuge der Feststellugserkläruge, z.b. alässlich eier Außeprüfug ( 11 Abs. 3 IvStG) der Fiazverwaltug, werde für das Geschäftsjahr wirksam, i dem die geäderte Feststellug uafechtbar geworde ist. Die steuerliche Zurechug dieser geäderte Feststellug beim Aleger erfolgt da zum Ede dieses Geschäftsjahres bzw. am Ausschüttugstag bei der Ausschüttug für dieses Geschäftsjahr. Damit treffe die Äderuge wirtschaftlich die Aleger, die zum Zeitpukt der Äderug a dem Ivestmetvermöge beteiligt sid. Die steuerliche Auswirkuge köe etweder positiv oder egativ sei. 17

20 VIII Zwischegewibesteuerug Zwischegewie sid die im Verkaufs- oder Rückgabepreis ethaltee Etgelte für vereiahmte oder aufgelaufee Zise sowie Gewie aus der Veräußerug vo icht i 1 Abs. 3 Satz 3 Nr. 1 Buchstabe a) bis f) IvStG geate Kapitalforderuge, die vom Fods och icht ausgeschüttet oder thesauriert ud ifolgedesse beim Aleger och icht steuerpflichtig wurde (etwa Stückzise aus festverzisliche Wertpapiere vergleichbar). Der vom Ivestmetvermöge erwirtschaftete Zwischegewi ist bei Rückgabe oder Verkauf der Ateile durch Steueriläder eikommesteuerpflichtig. Der Steuerabzug auf de Zwischegewi beträgt 25% (zuzüglich Solidaritätszuschlag ud ggf. Kirchesteuer). Der bei Erwerb vo Ateile gezahlte Zwischegewi ka für de Privataleger im Jahr der Zahlug eikommesteuerlich als egative Eiahme abgesetzt werde, we ei Ertragsausgleich durchgeführt wird ud sowohl bei der Veröffetlichug des Zwischegewis als auch im Rahme der vo de Berufsträger zu bescheiigede Steuerdate hierauf higewiese wird. Er wird für de Privataleger bereits beim Steuerabzug steuermiderd berücksichtigt. Wird der Zwischegewi icht veröffetlicht, sid jährlich 6% (pro rata temporis) des Etgelts für die Rückgabe oder Veräußerug des Ivestmetateils als Zwischegewi azusetze. Bei betriebliche Aleger ist der gezahlte Zwischegewi uselbstädiger Teil der Aschaffugskoste, die icht zu korrigiere sid. Bei Rückgabe oder Veräußerug des Ivestmetateils bildet der erhaltee Zwischegewi eie uselbstädige Teil des Veräußerugserlöses. Eie Korrektur ist icht vorzuehme. IX Folge der Verschmelzug vo Ivestmetvermöge I de Fälle der Verschmelzug eies ilädische Sodervermöges i ei aderes ilädisches Sodervermöge kommt es weder auf der Ebee der Aleger och auf der Ebee der beteiligte Sodervermöge zu eier Aufdeckug vo stille Reserve, d.h. dieser Vorgag ist steuereutral. Das gleiche gilt für die Übertragug aller Vermögesgegestäde eies ilädische Sodervermöges auf eie ilädische Ivestmetaktiegesellschaft oder ei Teilgesellschaftsvermöge eier ilädische Ivestmetaktiegesellschaft. Erhalte die Aleger des übertragede Sodervermöges eie Barzahlug im Sie des 40h IvG, ist diese wie eie Ausschüttug eies sostige Ertrags zu behadel. Vom übertragede Sodervermöge erwirtschafte ud och icht ausgeschüttete Erträge werde de Aleger zum Übertragugsstichtag als sog. ausschüttugsgleiche Erträge steuerlich zugewiese. Ei ausschüttedes Sodervermöge ist i seiem letzte Geschäftsjahr vor der Zusammelegug steuerlich wie ei thesaurieredes Sodervermöge zu behadel. X Trasparete, semitrasparete ud itrasparete Besteuerug Die obe geate Besteuerugsgrudsätze (sog. trasparete Besteuerug) gelte ur, we sämtliche Besteuerugsgrudlage im Sie des 5 Abs. 1 IvStG bekat gemacht werde (sog. steuerliche Bekatmachugspflicht). Dies gilt auch isoweit, als das Ivestmetvermöge Ateile a adere ilädische Ivestmetvermöge, EG-Ivestmetateile ud auslädische Ivestmetateile, die keie EG- Ivestmetateile sid, erworbe hat (Zielfods i.s.d. 10 IvStG) ud diese ihre steuerliche Bekatmachugspflichte achkomme. Sofer die Agabe ach 5 Abs. 1 Nr. 1 Buchst. c oder f IvStG icht vorliege, sid die Erträge i vollem Umfag steuerpflichtig (sog. semitrasparete Besteuerug). Wird die Bekatmachugspflicht ach 5 Abs. 1 IvStG verletzt ud hadelt es sich icht um de Fall der semitrasparete Besteuerug, so sid die Ausschüttuge ud der Zwischegewi sowie 70% des Mehrbetrags beim Aleger azusetze, der sich zwische dem erste ud letzte im Kalederjahr festgesetzte Rückahmepreis des Ivestmetateils ergibt, midestes aber 6% des letzte im Kalederjahr festgesetzte Rückahmepreises (sog. itrasparete Besteuerug). Erfüllt ei Zielfods seie Bekatmachugspflichte ach 5 Abs. 1 IvStG icht, ist für de jeweilige Zielfods ei ach de vorstehede Grudsätze zu ermittelteder steuerpflichtiger Ertrag auf Ebee des Ivestmetvermöges azusetze. XI EU-Zisrichtliie/ Zisiformatiosverordug Die Zisiformatiosverordug (kurz ZIV), mit der die Richtliie 2003/48/EG des Rates vom 3. Jui 2003, ABL. EU Nr. L 157 S. 38 umgesetzt wird, soll grezüberschreited die effektive Besteuerug vo Ziserträge atürlicher Persoe im Gebiet der EU sicherstelle. Mit eiige Drittstaate (isbesodere mit der Schweiz, Liechtestei, Chael Islads, Moaco ud Adorra) hat die EU Abkomme abgeschlosse, die der EU-Zisrichtliie weitgehed etspreche. Dazu werde grudsätzlich Ziserträge, die eie im europäische Auslad oder bestimmte Drittstaate asässige atürliche Perso vo eiem deutsche Kreditistitut (das isoweit als Zahlstelle hadelt) gutgeschriebe erhält, vo dem deutsche Kreditistitut a das Budeszetralamt für Steuer ud vo dort aus letztlich a die auslädische Wohsitzfiazämter gemeldet. Etspreched werde grudsätzlich Ziserträge, die eie atürliche Perso i Deutschlad vo eiem auslädische Kreditistitut im europäische Auslad oder i bestimmte Drittstaate erhält, vo dem auslädische Kreditistitut letztlich a das deutsche Wohsitzfiazamt gemeldet. Alterativ behalte eiige auslädische Staate Quellesteuer ei, die i Deutschlad arechebar sid. Kokret betroffe sid folglich die ierhalb der Europäische Uio bzw. i de beigetretee Drittstaate asässige Privataleger, die grezüberschreited i eiem adere EU-Lad ihr Depot oder Koto führe ud Ziserträge erwirtschafte. U. a. Luxemburg ud die Schweiz habe sich verpflichtet, vo de Ziserträge eie Quellesteuer i.h.v. 20% (ab : 35%) eizubehalte. Der Aleger erhält im Rahme der steuerliche Dokumetatio eie Bescheiigug, mit der er sich die abgezogee Quellesteuer im Rahme seier Eikommesteuererklärug areche lasse ka. Alterativ hat der Privataleger die Möglichkeit, sich vom Steuerabzug im Auslad befreie zu lasse, idem er eie Ermächtigug zur freiwillige Offelegug seier Ziserträge gegeüber der auslädische Bak abgibt, die es dem Istitut gestattet, auf de Steuerabzug zu verzichte ud stattdesse die Erträge a die gesetzlich vorgegebee Fiazbehörde zu melde. We das Vermöge eies Fods aus höchstes 15% Forderuge im Sie der ZIV besteht, habe die Zahlstelle, die letztedlich auf die vo der Kapitalalagegesellschaft gemeldete Date zurückgreife, keie Melduge a das Budeszetralamt für Steuer zu versede. Asoste löst die Überschreitug der 15%-Greze eie Meldepflicht der Zahlstelle a das Budeszetralamt für Steuer über de i der Ausschüttug ethaltee Zisateil aus. Bei Überschreite der 40%-Greze (ab : 25%-Greze) ist bei der Rückgabe oder Veräußerug der Fodsateile der Veräußerugserlös zu melde. Hadelt es sich um eie ausschüttede Fods, so ist zusätzlich im Falle der Ausschüttug der dari ethaltee Zisateil a das Budeszetralamt für Steuer zu melde. Hadelt es sich um eie thesaurierede Fods, erfolgt eie Meldug kosequeterweise ur im Falle der Rückgabe oder Veräußerug des Fodsateils. Hiweis: Die steuerliche Ausführuge gehe vo der derzeit bekate Rechts lage aus. Sie richte sich a i Deutschlad ubeschräkt eikommesteuerpflichtige oder ubeschräkt körperschaftsteuerpflichtige Per soe. Es ka jedoch keie Gewähr dafür überomme werde, dass sich die steuerliche Beurteilug durch Gesetz gebug, Rechtsprechug oder Erlasse der Fiazverwaltug icht ädert. Rechtliches ud steuerliches Risiko Eie Äderug fehlerhaft festgestellter Besteuerugsgrudlage des Fods für voragegagee Geschäftsjahre (z.b. aufgrud vo steuerliche Außeprüfuge) ka für de Fall eier für de Aleger steuerlich grudsätzlich achteilige Kor- 18