4. Geldpolitische Institutionen Regelgebundene Geldpolitik. Geldpolitik bei unvollständiger Information

Transkript

1 4. Gdpoitish Istitutio Rggud Gdpoitik Dgatio dr Gdpoitik Gdpoitik i uvostädigr Iformatio stohastish Kotrofhr Boahtugsfhr Modusihrhit

2 Rggud Gdpoitik Bishr: izig gdpoitish GP Rg Aus AVW II Di Rg ir kostatr Ifatio führt zum automatish Ausgih vo Nahfragshoks, ar iht zum Ausgih vo Agotsshoks. hir: t Di Rg ir kostat Gdmg odr GM-Wahstum staiisirt di Bshäftigug i Agotsshoks, ar iht i Nahfragshoks. Bishr im Barro-Gordo Mod ur Agotssit Mit rwitrug zur Nahfragsit kö Vor- ud Nahti idr Rg utrsuht wrd.

3 Rggud Gdpoitik Vrgih vrshidr Rg für di Ztraak Dahitr stht fogd Id: W di ZB sih kosqut a i iht vrifizirar Rg hät, da rwirt si Rputatio ud ka auf dis Wis vrmid, dass di Markttihmr i ürhöht Ifatio rwart. Zugih staiisir vrshid Rg automatish Ifatio ud/odr Bshäftigug Wir wo zuähst ifah Rg vrgih Fst Ifatiosrat: π kostat. Fst Gdmgwahstumsrat: μ kostat Fridma-Rg; Fridma, 959 3

4 Rggud Gdpoitik Bid Rg sid iht ürprüfar. Wir wiss rits, dass di Rg ir fst Ifatio zu ir automatish Staiisirug vo Nahfragshoks führt, währd di Rg ir kostat Gdmg odr is kostat Gdmgwahstums dazu führt, dass sih Nahfragshoks auf Bshäftigug ud Ifatio auswirk. Adrrsits sot di Ifatiosrat auf Agotsshoks ragir, um di Shwakug dr Bshäftigug zu vrmidr. Di Rg ir fst Ifatiosrat führt aso dazu, dass Agotsshoks zu ürmäßig stark Shwakug dr Bshäftigug führ. 4

5 Kostat Ifatio odr Gdmgwahstum? Wir wrd u zig, dass di Rg ir fst Ifatiosrat ssr ist as di Rg ir fst Gdmgwahstumsrat, w i das Gwiht auf dm Zi dr Prisstaiität hirihd groß ist odr ii di Variaz dr Agotsshoks rativ ki ist im Vrhätis zur Variaz vo Nahfragshoks. 5

6 Agotssit Wir rauh zuähst i Modrwitrug: Agotssit: Produktiosfuktio Y = Bshäftigug Y = BIP Θ = Produktivitätsparamtr, dr Shwakug utrigt. Normir Θ = 0 < α < kostatr Paramtr Zuähst: Hritug dr Aritsahfrag aus Gwimaximirug: max PY W P, u.d.nb W Y 6

7 7 Agotssit = Aritsahfragfuktio Aritsahfrag i ogarithmirtr Form: W P W P P W w,,, W w P

8 Ratio zwish Größ ud ihr Wahstumsrat Bishr ha wir iht xpizit zwish Größ ud ihr Wahstumsrat utrshid. Das müss wir jtzt ar tu, wi das Mod xpizit mit Wahstumsrat aritt. Zusammhag zwish ogarithm ud Wahstumsrat: Btraht Y 0 as gg ud ormir s auf. Di Wahstumsrat si y. Da ist dr ogarithmus ds BIP dis Jahrs Y = y 8

9 Agotssit i Wahstumsrat Aritsahfrag i ogarithmirtr Form w ohidug: w Agotsshok:, mit 0 ud Natürih Wahstumsrat dr Bshäftigug: => Phiipskurv: Var Produktiosfuktio i ogarithmirtr Form: y Y. 9

10 Nahfragsit Nahfragsit wird durh di Quatitätsthori dargstt: M V = P Y. I Wahstumsrat zw. ogarithm: : di Vrädrug dr Umaufgshwidigkit itrprtir wir as Nahfragshoks. Normirug: y 0 Var Aahm: ov, 0 Agots- ud Nahfragshoks uah. voiadr. 0

11 Ürik Di Ökoomi wird shri durh. Aggrgirt Produktiosfuktio PF. Phiipskurv PK 3. Quatitätsthori QT 4. Gdpoitik GP Gg i optima Ifatiosrat π, wi stark sot di Gdmg im Durhshitt wahs? Aus QT ud PF fogt: y y y

12 GP Rg ud Kostfuktio Wir vrgih zwi Rg:. π = π Kostat Ifatio, KI. μ = μ Fridma-Rg, FR Di gsshaftih Kostfuktio si Utr wh Bdigug führt di Fridma- Rg zu grigr rwartt Kost as di Rg ir fst Ifatio?

13 3 Rg ir kostat Ifatiosrat KI PK: Bshäftigug hägt vo Agotsshok a Nahfragshoks wrd utraisirt Wdr π oh häg vo Nahfragshok η a. rwartt Kost:

14 4 Fridma Rg FR μ = μ = π + α QT: PF => FR: μ=μ=π+α Für PK rauh wir di Ifatiosrwartug: PK: O istz, um Ifatio zu stimm y a a Bi fstm Gdmgwahstum wird di Ifatio vo Agots- ud Nahfragshoks ifusst.

15 5 Fridma Rg FR Bshäftigug hägt vo Nahfragshoks a. Agotsshoks wrd durh di Fridma-Rg utraisirt Ifatio shwakt mit id Shoks. rwartt Kost:

16 6 Vrgih: FR vs. KI Vrgih di rwartt Kost Kost Fridma-Rg > Kost kost. Ifatio FR führt zu höhr rw. Kost as KI, w i das Gwiht auf dm Zi dr Prisstaiität hirihd groß ist, odr ii di Variaz dr Nahfragshoks rativ groß ist im Vrhätis zur Variaz dr Agotsshoks.

17 4.. Dgatio dr Gdpoitik Rogoff 985 zigt im Barro-Gordo Mod, dass di Dgatio vo Gdpoitik a i Ztraakr mit adr Präfrz as di dr Gsshaft, d Ifatiosias vrrigr ka. Gsshaftih Zifuktio mi [ Kosrvativr Ztraakr mit dm Zi mi [ ] woi. Dr kosrvativ Ztraakr gt i größrs Gwiht auf das Zi dr Prisstaiität as di Gsshaft. Ituitiv: Warum wird dr Ifatiosias kir as i im Ztraakr, dr di gsshaftih Zifuktio vrfogt? ] 7

18 Rogoff 985: Asatz Forma: Wi groß ist dr Ifatiosias, d dr Rogoffsh Ztraakr rzugt? Phiipskurv: mi [ Agotsshoks: ε, [ε]=0, Variaz ] Vg. Ashitt 3.5: Diskrtioär Poitik: I jdr Priod ragirt di ZB auf d Shok mi 8

19 9 Raktiosfuktio dr ZB ud rwartug Optima Raktio dr Ztraak auf d Shok: Ratioa rwartug: Dr Ifatiosias ist um so kir, j größr ist. Poitish Shussfogrug? mi mi Ifatio Bias

20 Raktio auf Shoks, Trad-off Wi ragirt dr kosrvativ Ztraakr auf Shoks? Dr kosrvativ ZBr ragirt wigr stark auf Agotsshoks. Trad-off zwish idrigm Ifatiosias ud fxir Poitik vg. Ashitt 3.5: Gauwürdigkit vrsus Fxiiität J höhr das Gwiht auf dm Zi dr Prisstaiität, dsto grigr dr Ifatiosias, ar dsto wigr staiisirt di ZB d Aritsmarkt. Zikofikt Tatsähih Ifatio ud Bshäftigug häg a vo Shoks ud vo. 0

21 ösug ds Trad-offs Wi ös wir d Kofikt? Gg si i Mg vo ZB-Kadidat, di sih durh ihr Gwiht auf dm Zi dr Prisstaiität utrshid. Wäh djig aus, dss Poitik zu dm grigst rwartt gsshaftih Kost führt. mi,, I dr gsshaftih ZF stht das korrkt Gwiht. Ifatio ud Bshäftigug häg a vom Gwiht ds Ztraakrs

22 ösug ds Trad-offs Ndigug: Poitik dr ZB Ratioa rwartug Phiipskurv istz i gsshaftih Kostfuktio mi K

23 3 ösug ds Trad-offs Bdigug rstr Ordug: Rht Sit > 0! im Optimum git K

24 ösug ds Trad-offs Dr optima Ztraakr gt mhr Wrt auf Prisstaiität as di Gsshaft. => grigrr Ifatiosias, ar auh grigr Staiisirug dr Bshäftigug. Dr optima Ztraakr giht dis id ffkt aus. Totas Diffrtia dr Optimaitätsdigug: ist um so größr, j größr ud j kir 4

25 Zusammhag zwish Ifatio ad Uahägigkit Damit dr ruf Ztraakr si Präfrz tsprhd agir ka, muss r uahägig si! Dr Paramtr wird dsha oft as Syoym für di Uahägigkit dr Ztraak grauht. mpirish Tsts Thori impizirt Hypoths:. Hypoths: Durhshittih Ifatiosrat ist gativ mit dr Uahägigkit dr ZB korrirt.. Hypoths: Bshäftigugsshwakug sid positiv mit dr Uahägigkit dr ZB korrirt. Asia / Summrs 993 Bstätigt Hypoths, ar vrwirft Hypoths. 5

26 rwitrug dr Dgatio Adr Mögihkit dr Dgatio: Kadidat für di Positio ds Ztraakhfs utrshid sih auh durh ihr Ifatioszi ud durh ihr Bshäftigugszi. => ZF is Kadidat mi [ ] Wi siht i optimar ZB-Chf aus? First st soutio: ki Ifatiosias ud gsshaftih optima Staiisirug dr Bshäftigug. Ka ma diss Zi rrih? 6

27 7 rwitrug dr Dgatio Agomm di ZF dr ZB tspriht Diskrtioär Poitik führt zu Raktio dr Ztraak auf d Shok Raktio dr ZB auf Shoks First st rfordrt Ratioa rwartug ] [ mi

28 First st rfordrt Ratioa rwartug First st rfordrt rwitrug dr Dgatio 0 Jdr Ztraakr, dr dass Gwiht auf Prisstaiität gt wi di Gsshaft ar tsprhd dr o.g. Form adr Ziwrt für Ifatio ud/odr Bshäftigug hat, trit i optima Poitik oh Ifatiosias, z.b. ud 8