Folgerating CiV Lebensversicherung AG

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1 Lebensversicherer Hilden, September 2009

2 2 GESELLSCHAFT Proactiv-Platz Hilden Telefon: Telefax: pressse@civ-versicherung.de Internet: RATING Die (im Folgenden als CiV Leben abgekürzt) erfüllt die Qualitätsanforderungen der Versicherungsnehmer nach Ansicht der ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur sehr gut. Assekurata vergibt der CiV Leben hierfür das Rating A+. Teilqualität Beurteilung Gewichtung Sicherheit Exzellent 10 % Erfolg Sehr gut 25 % Gewinnbeteiligung/Performance Exzellent 30 % Kundenorientierung Weitgehend gut 25 % Wachstum/Attraktivität im Markt Gut 10 % Rating gesamt Sehr gut A+

3 3 UNTERNEHMEN Neben dem Qualitätsurteil ist eine Reihe von Unternehmensmerkmalen entscheidend dafür, ob ein Versicherungsunternehmen der richtige Ansprechpartner für einen Kunden ist. Geschäftsgebiet Das Geschäftsgebiet der CiV Leben unterliegt satzungsgemäß keiner Begrenzung. Faktisch beschränkt sich das betriebene Lebensversicherungsgeschäft jedoch auf das Gebiet der Bundesrepublik Deutschland. Kundengruppen Das Produktangebot der CiV Leben richtet sich ausschließlich an die Kunden der Citibank Privatkunden AG & Co. KGaA. Hierbei werden sowohl den Aktivkunden (Kreditnehmer) als auch den Passivkunden (Anleger) der Citibank Angebote unterbreitet. Geschäftsgegenstand Die CiV Leben bietet im Neugeschäft die wesentlichen Produkte zur Alters- und Risikovorsorge von Privatkunden an. Hierzu gehören staatlich geförderte Riester- und Rürup-Renten, klassische und fondsgebundene Rentenversicherungen, sofort beginnende Rentenversicherungen sowie Risikolebensversicherungen. Außerdem werden selbständige Berufsunfähigkeitspolicen und Sterbegeldversicherungen offeriert. Zusätzlich zu diesen Produkten der so genannten Einzellebensversicherung vertreibt die CiV Leben auch die Kreditlebensversicherung, die der Absicherung der Restschuld im Falle von Tod, Arbeitsunfähigkeit oder Arbeitslosigkeit des Kreditnehmers dient. Den Schwerpunkt im selbst abgeschlossenen Geschäft bilden inzwischen die Einzellebensversicherungen einschließlich der fondsgebundenen Verträge. Gemessen an den gebuchten Bruttoprämien entfallen Ende 2008 rund 64 % auf diese Versicherungsart. Innerhalb der Einzellebensversicherungen dominieren nach laufenden Beiträgen die Einzelkapitalversicherungen (40,6 %), gefolgt von den Einzelrentenversicherungen (26,7 %) und den fondsgebundenen Verträgen (14,6 %). Auf die Riester-Verträge entfallen 10,9 % und auf die Zusatzversicherungen 3,6 % der laufenden Prämieneinnahmen. Der Rest entfällt auf Risiko-, Berufsunfähigkeits- und Kollektivversicherungen sowie auf Lebensversicherungen ohne Überschussbeteiligungen. Die Kreditlebensversicherung erreicht in 2008 rund 36 % der gebuchten Bruttobeiträge. Vertrieb

4 4 Der Vertrieb der CiV Leben erfolgt exklusiv über die Citibank. Der bestehende Kooperationsvertrag wurde bereits 2005 langfristig bis zum Jahr 2025 verlängert und enthält keine vorzeitige Kündigungsklausel. Die Vertriebswege umfassen 281 Filialen der Citibank, 37 Beratungspunkte und 40 Citi Gold Center mit Mitarbeitern, 454 Mitarbeiter der Vermögensberatung sowie 256 Mitarbeiter der Mobile Sales Force (mobile Kundenbetreuer). Konzernstruktur Die CiV Leben ist ein Lebensversicherungsunternehmen, das in der Rechtsform einer Aktiengesellschaft geführt wird und innerhalb des Talanx-Konzerns im Geschäftsfeld Bancassurance angesiedelt ist. Im Inland sind das, neben der CiV Leben als Partner der Citibank, die PBV Lebensversicherung AG und PB Lebensversicherung AG als Partner der Postbank und die neue leben Lebensversicherung AG als Partner der Sparkassen. Die 2007 gegründete Proactiv Holding AG bündelt als Zwischenholding die Aktivitäten des Geschäftsfelds Bancassurance im Talanx-Konzern und übernimmt die nationale und internationale strategische Steuerung sowie den Ausbau des Geschäftsfeldes für die Talanx. Die Proactiv Servicegesellschaft mbh führt als Dienstleistungsgesellschaft Zentral- und Querschnittsfunktionen für die Versicherungsgesellschaften der Proactiv Holding AG an den Standorten Hilden und Hameln durch und nutzt auf diese Weise bestehende Synergien sinnvoll aus. Größe Gemessen an den gebuchten Bruttobeiträgen von 863,0 Mio. gehört die CiV Leben in 2008 zu den 30 größten Lebensversicherungsunternehmen in Deutschland. Personal Die CiV Leben beschäftigte im Jahresdurchschnitt Mitarbeiter sowie elf Auszubildende, die in Teilen auch für andere Gesellschaften der Proactiv Holding AG tätig waren. Vorstand Ulrich Rosenbaum (Vorsitzender), Silke Fuchs, Iris Klunk, Barbara Riebeling, Bernd-Leo Wüstefeld Aufsichtsrat Norbert Kox (Vorsitzender)

5 5 SICHERHEIT Nach Ansicht von Assekurata weist die CiV Leben eine exzellente Unternehmenssicherheit auf. Die Teilqualität Sicherheit dient der Beurteilung einer möglichen Existenzgefährdung eines Lebensversicherungsunternehmens. Im Vordergrund steht die Analyse der unternehmensspezifischen Risikolage sowie der Sicherheitsmittelausstattung zur Deckung von potenziellen Verlusten und Erfüllung der garantierten Leistungsversprechen. Darüber hinaus wird anhand von Szenariorechnungen eine Einschätzung der Risikotragfähigkeit vorgenommen. Schließlich ist eine Beurteilung des Risikomanagements Gegenstand der Prüfung. Sicherheitsmittel in diesem Sinne sind das Eigenkapital und die so genannten freien Rückstellungen für Beitragsrückerstattungen (freie RfB). Letztere sind zur Gewinnbeteiligung der Versicherungsnehmer bestimmt, können mit Zustimmung der Aufsichtsbehörde jedoch auch zur Abwendung eines Notstandes herangezogen werden, um somit die Ansprüche der Versicherungsnehmer zu sichern. Die Sicherheitsmittelausstattung der CiV Leben zeigt folgende Entwicklung: Sicherheitsmittel-Quote* CiV L 16,86 16,57 16,71 18,95 18,73 Markt 8,07 8,88 9,60 9,69 9,09 * [Eigenkapital + freie RfB] in % [Deckungsrückstellung ohne FLV und Ansammlungsguthaben] Die Sicherheitsmittel-Quote der CiV Leben bewegt sich im Zeitverlauf auf einem deutlich marktüberdurchschnittlichen Niveau. In 2008 sinken die Sicherheitsmittel infolge der bestimmungsgemäßen Nutzung der freien RfB geringfügig auf 18,73 % der Kundenguthaben ab, liegen damit aber weiterhin doppelt so hoch wie im Markt. Das gezeichnete Kapital, als Teil des Eigenkapitals, wurde zu 25 % eingezahlt. Das Unternehmen ist damit auf die künftigen Eigenmittelanforderungen (Solvency II) gut vorbereitet. Angesichts der geringen Risikoexponierung in der Versicherungstechnik und Kapitalanlage ist die Sicherheitsmittelausstattung der CiV Leben als exzellent zu bezeichnen. Bei der Beurteilung der Angemessenheit bestehender Sicherheitsmittel von Lebensversicherern ist es zudem wichtig, diese im Verhältnis zur bestehenden Risikolage zu betrachten. Dies wird durch Solvabilitätsdeckungsgrade, denen insbesondere aufsichtsrechtliche Bedeutung zukommt, zum Ausdruck gebracht. Hier werden die vorhandenen Eigenmittel ins Verhältnis zu einer risikobasierten Mindestanforderung gesetzt. Die CiV Leben erfüllt die aufsichtsrechtlichen Solvabilitätsanforderungen zu 200,05 %.

6 6 Darüber hinaus untersucht Assekurata das Kapitalanlagemanagement und die vorhandenen Steuerungsinstrumente der Gesellschaft. Der Abgleich der Fälligkeiten zwischen der Aktiv- und der Passivseite (Cashflow-Matching) sowie die Steuerung durch das Asset Liability Management führen zu einer sehr guten Beurteilung des Kapitalanlagerisikomanagements. In diesem Steuerungskonzept lassen sich unternehmensgefährdende Risiken frühzeitig erkennen, beziehungsweise löst das bestehende Limit- und Schwellenwert-System bei plötzlich auftretenden Bewegungen entsprechende Gegenmaßnahmen aus. Der Aufbau und die Organisation des Risikomanagementsystems sind bei der CiV Leben als exzellent zu bezeichnen und können im Gesamtkonzept als vorbildlich für die gesamte Branche angesehen werden. Die aus der MaRisk resultierenden Forderungen wurden hier bereits frühzeitig antizipiert. Mittels eines Value-at-Risk-Ansatzes ermittelt Assekurata die Höhe des Kapitalanlagerisikos. Im Rahmen dessen untersuchen die Analysten die jeweiligen unter Risiko stehenden Teile der im Portfolio enthaltenen Anlageklassen. Auf Basis historischer Volatilitäts- und Korrelationsdaten dieser Anlageklassen wird jener Verlust aus den Kapitalanlagen errechnet, der mit einer Wahrscheinlichkeit von 99,5 % innerhalb eines Jahres nicht übertroffen wird. Dabei werden Diversifikationseffekte mit einbezogen. Die so ermittelte Risikoanforderung wird mit den vorhandenen Eigenmitteln abgeglichen. Der auf diese Weise für 2008 berechnete Deckungsgrad der CiV Leben erfüllt die von Assekurata gesetzten Mindestanforderungen deutlich und erreicht eine exzellente Beurteilung.

7 7 ERFOLG Die Erfolgslage der CiV Leben ist nach Ansicht von Assekurata zum gegenwärtigen Zeitpunkt insgesamt als sehr gut einzustufen. Die Wirtschaftlichkeit eines Unternehmens spiegelt sich in den von Assekurata untersuchten Kenngrößen zum Erfolg wider. Sie ist ausschlaggebender Faktor für die Wettbewerbspositionierung eines Versicherungsunternehmens im Marktumfeld. Letztlich stellt eine solide Erfolgssituation die Mittel bereit, die an die Versicherungsnehmer im Rahmen der Gewinnbeteiligung weitergereicht werden können. Gleichzeitig bildet der wirtschaftliche Erfolg die Basis für die künftige Existenzsicherheit des Anbieters. Der Gewinn eines Lebensversicherungsunternehmens setzt sich aus verschiedenen Erfolgskomponenten zusammen. So tragen neben Kosten- und Risikogewinnen vor allem die Erträge aus der Kapitalanlage zur Erfolgsentstehung bei. Als geeignete Messgröße für die Gesamterfolgssituation zieht Assekurata den Rohüberschuss heran. Er stellt den bilanziellen Jahresüberschuss vor Gewinnbeteiligung der Versicherungsnehmer dar. Im Fall der CiV Leben sind hier zusätzlich die Ausschüttungen an die Konzernmutter Talanx sowie die Gewinnbeteiligung der Citibank aus der Kreditlebensversicherung zu berücksichtigen, da auch diese Mittel erwirtschaftet wurden und somit dem Erfolg zuzurechnen sind. Rohüberschuss in % der Kundenguthaben* CiV L (inkl. Profitshare Citibank) 10,24 9,56 10,11 11,69 7,51 Markt 2,26 2,91 2,79 2,45 1,44 in % Umsatz** CiV L (inkl. Profitshare Citibank) 19,11 17,20 18,89 22,42 16,53 Markt 13,15 16,29 17,18 15,71 10,27 * [Deckungsrückstellung ohne FLV + Ansammlungsguthaben] ** [gebuchte Bruttobeiträge abzgl. flv Beiträge + Nettoerträge aus der Kapitalanlage] Der ausgewiesene Rohüberschuss der CiV Leben steigt bis 2007 auf 197,9 Mio. an und sinkt in 2008 auf einen Absolutbetrag von 129,2 Mio. ab. Maßgeblich hierfür sind insbesondere erhöhte Abschreibungen in Setzt man den Rohüberschuss ins Verhältnis zu den Kundenguthaben beziehungsweise zum Umsatz - dies sind die gebuchten Bruttoprämien und Nettoerträge aus der Kapitalanlage erreicht die CiV Leben mit 7,51% beziehungsweise 16,53 % deutlich überdurchschnittliche

8 8 Quoten. Auch im Fünfjahresdurchschnitt liegen die Quoten mit 9,82 % (Marktdurchschnitt: 2,37 %) beziehungsweise 18,83 % (Marktdurchschnitt: 14,52 %) auf überdurchschnittlichem Niveau. Zur Beurteilung des Kapitalanlageerfolges stellt die Nettoverzinsung aus den Kapitalanlagen eine wichtige Größe dar, die allerdings durch bilanzpolitische Maßnahmen des Versicherers beeinflusst sein kann. Assekurata untersucht daher im Rating weitere Kapitalanlagekennziffern auf der Basis interner Daten, um die Nachhaltigkeit des Erfolgsausweises zu überprüfen. Nettoverzinsung der Kapitalanlagen (in %) CiV L 5,23 4,98 4,82 6,27 1,53 Markt 4,88 5,17 4,78 4,66 3,54 Die Nettoverzinsung der CiV Leben bewegt sich im Beobachtungszeitraum auf vergleichsweise hohem Niveau. Die Kapitalmarktentwicklung sowie außerplanmäßige Abschreibungen in 2008 führen zu einem Rückgang des Kapitalanlageergebnisses, wodurch die CiV Leben das Niveau der Vorjahre nicht mehr aufrechterhalten kann. So beläuft sich die Nettoverzinsung in 2008 auf 1,53 %, dabei hat das Unternehmen in mäßigem Umfang von der Bilanzierungshilfe nach 341b Abs. 2 HGB Gebrauch gemacht. Die vermiedenen Abschreibungen entsprechen 1,43 % des Kapitalanlagebestands nach Buchwerten zum Das sehr gute Urteil der Teilqualität wird von den hohen laufenden Erträgen der Kapitalanlagen gestützt. Anhand der Betriebskosten, bestehend aus Verwaltungs- und Abschlussaufwendungen, wird der wirtschaftliche Umgang mit den zur Verfügung stehenden Mitteln betrachtet. Betriebskosten Abschlusskostenquote* CiV L 2,80 3,99 2,78 3,40 5,02 Markt 4,57 5,48 4,76 5,12 4,73 Verwaltungskostenquote** CiV L (inkl. Aufwendungen für Citibank) 23,32 25,35 25,37 25,62 19,58 CiV L (bereinigt)*** 1,27 1,13 1,23 1,38 1,30 Markt 3,19 3,08 3,11 2,95 2,71 * [Abschlussaufwendungen in % Beitragssumme Neugeschäft] ** [Verwaltungsaufwendungen in % der gebuchten Bruttobeiträge] *** [Tatsächliche Verwaltungskosten ohne Bestandspflegeprovisionen und Gewinnbeteiligung Citibank] Die Kostenquoten der CiV Leben stützen das sehr gute Urteil in der Teilqualität Erfolg. Die Abschlusskostenquote verläuft im Zeitverlauf uneinheitlich und liegt in 2008 erstmals auf einem leicht markt-

9 9 überdurchschnittlichen Niveau von 5,02 % (Marktdurchschnitt: 4,73 %). Der Anstieg geht auf ein sinkendes Neugeschäftsvolumen sowie Umstellungen im Provisionssystem zurück. Die bereinigte Verwaltungskostenquote ohne die Bestandspflegeprovision und Gewinnbeteiligung der Citibank - ist mit 1,30% weiterhin eine der niedrigsten Quoten im Markt (Marktdurchschnitt: 2,71 %). Die künftige Erfolgssituation ist in hohem Maße abhängig von der Entwicklung des Lebensversicherungsmarkts, der versicherungstechnischen Erträge im engeren Sinn sowie von der Entwicklung an den Kapitalmärkten. Hierbei sind die Erfolgsaussichten der CiV Leben auf Grund der hohen Ergebnisbeiträge aus der Versicherungstechnik, der vorteilhaften Kostensituation und der auf Sicherheit ausgerichteten Kapitalanlage sehr hoch.

10 10 Gewinnbeteiligung/Performance Assekurata bewertet die Gewinnbeteiligung der CiV Leben gegenwärtig mit exzellent. Die Gewinnbeteiligung stellt aus Kundensicht ein zentrales Qualitätsmerkmal dar, weil sie die Höhe der Ablaufleistungen bzw. die zu zahlenden Nettoprämien bestimmt. Zur Beurteilung der Gewinnbeteiligung eines Lebensversicherers bedarf es einer Analyse der drei bestimmenden Gewinnbeteiligungskriterien: Höhe, Stabilität und Zeitnähe. Diese drei Bestimmungsgrößen stehen in einem Spannungsverhältnis zueinander, so dass die positive Ausprägung eines Merkmals oftmals zu einer geringeren Ausprägung bei einem anderen Kriterium führt. Höhe der Gewinnbeteiligung Die Höhe drückt sich in dem an die Versicherungsnehmer ausgeschütteten Rohüberschuss aus. Außerdem ist von Interesse, in welchem Umfang die Versicherungsnehmer an den erwirtschafteten Gewinnen beteiligt werden. Darüber hinaus werden für bestimmte Vertragstypen die Vergangenheitsrenditen betrachtet und die jährlichen Gewinnbeteiligungssätze in die Betrachtung einbezogen. An VN ausgeschütteter Rohüberschuss in % gesamter Rohüberschuss CiV L 100,00 100,00 94,72 93,00 71,21 Markt 93,81 92,71 92,45 91,60 87,73 in % Kundenguthaben* CiV L 7,41 4,31 5,36 6,98 2,64 Markt 2,12 2,70 2,58 2,33 1,26 * [Deckungsrückstellung ohne FLV + Ansammlungsguthaben] Wie marktweit zu beobachten, ging auch bei der CiV Leben der an die Versicherungsnehmer ausgeschüttete Rohüberschuss in 2008 spürbar zurück. Die Ursachen hierfür liegen im gesunkenen Rohüberschuss sowie in einer zum Vorjahr reduzierten Ausschüttungsquote. Diese liegt mit 71,21 % unter dem Marktniveau, dennoch gibt das Unternehmen gemessen an den Kundenguthaben überdurchschnittliche 2,64 % an die Versicherungsnehmer weiter und kann seinen Vorteil gegenüber dem Markt mit 1,26 % weiter halten. Speziell für die kapitalbildenden Tarife untersucht Assekurata zur Bewertung der Höhe der Gewinnbeteiligung die Vergangenheitsrenditen unterschiedlicher Versicherungsverträge. Im Rahmen dieser Untersuchung konnten für die CiV Leben aufgrund ihres noch geringen Unternehmensalters nur ausgewählte Vertragskonstellationen analysiert werden. In der jüngsten Vergangenheit erzielte die CiV Leben bei den zwölfjährigen Verträgen leicht marktüberdurchschnittliche Ablaufrenditen, während sich diese bei 20-jährigen Verträgen dem Marktniveau angenähert haben. Mit der aktuellen Deklaration

11 11 einer laufenden Gewinnbeteiligung von 4,80 % positioniert sich die CiV Leben unter den ersten fünf Anbietern im Markt. Stabilität der Gewinnbeteiligung Die deklarierten Gewinnbeteiligungssätze sind von der jeweiligen Ertragslage abhängig und können daher im Zeitverlauf Schwankungen unterliegen. Lebensversicherer verfügen allerdings in der Regel über Mittel, mit denen sie Ertragsschwankungen für ihre Kunden ausgleichen können. Zur Stabilisierung der Gewinnbeteiligung können Lebensversicherungsunternehmen die disponiblen Teile der RfB und die Bewertungsreserven in der Kapitalanlage einsetzen. Diese Stabilisierungsmittel jeweils bezogen auf den Wert der Gewinnbeteiligung des aktuellen Geschäftsjahres zeigen bei der CiV Leben folgendes Bild: Stabilisierungspotenzial aus der RfB* CiV L 361,51 331,05 351,48 452,70 394,57 Markt 172,37 216,79 249,45 237,14 191,41 * Disponible RfB (ohne Schlussüberschussanteilsfonds) in % Gewinnbeteiligung des Geschäftsjahres exkl. Direktgutschrift Die Höhe der disponiblen RfB - als Teil der gesamten RfB, der noch nicht für die Überschüsse des Folgejahres gebunden ist - stellt das Potenzial für die Stabilisierung der Gewinnbeteiligung der Versicherungsnehmer aus den frei verfügbaren Reserven der Passivseite dar. Im Geschäftsjahr 2008 hat die CiV Leben bestimmungsgemäß die vorhandenen RfB-Mittel zur Stabilisierung der Gewinnbeteiligung genutzt. Bedingt durch die marktkonforme Glättung sinkt die Quote auf 394,57 % ab (Marktdurchschnitt: 191,41 %). Damit weist die Gesellschaft auch in 2008 wieder eine der höchsten disponiblen RfB-Quoten im Markt aus. Die Mittel der disponiblen RfB würden somit knapp vier Jahre zur Finanzierung der aktuellen Gewinnbeteiligung ausreichen. Der Markt hingegen käme hier auf knapp zwei Jahre. Die Bewertungsreserven auf den gesamten Kapitalanlagebestand liegen zum (Ende des 2. Quartals) bei 26,1 Mio.. Zeitnähe der Gewinnbeteiligung Die Zeitnähe der Gewinnbeteiligung als ein weiteres wichtiges Beurteilungskriterium in der Teilqualität Gewinnbeteiligung bewertet Assekurata bei der CiV Leben als gut. Dies begründet sich durch eine kundenfreundliche Kalkulation der Garantiewerte sowie eine moderate Schlussüberschussanteilspolitik. Die CiV Leben verfolgt damit die Politik einer hohen und stabilen Gewinnbeteiligung.

12 12 KUNDENORIENTIERUNG Die CiV Leben zeichnet sich nach Ansicht von Assekurata durch eine weitgehend gute Kundenorientierung aus. Das Resultat dieser Teilqualität setzt sich aus den Ergebnissen einer turnusmäßig durchgeführten Kundenbefragung und den umgesetzten Verbesserungsmaßnahmen zur Kundenorientierung zusammen. Das Ergebnis der durchgeführten Kundenbefragung basiert auf einem Kundenzufriedenheitsindex und einem Kundenbindungsindex. Diese weisen bei der CiV Leben insgesamt ein zufriedenstellendes Niveau auf. Als Lebensversicherer vertreibt die Gesellschaft die auf die Kunden ausgerichteten Produkte als exklusiver Produktpartner über die Citibank. Somit erfolgt der direkte Kundenkontakt über die Citibank. Die CiV Leben ist in den Markenauftritt und die Prozesse der Citibank vollkommen integriert und definiert eine hohe Servicestärke gegenüber den Kunden und den Mitarbeitern der Citibank als wesentliches Unternehmensziel. Um diesen Serviceanforderungen gerecht zu werden, erfolgt eine detaillierte Erfassung von Beschwerden und deren Ursachen. Hierbei wurde die Beratungsqualität als ein häufiger Beschwerdegrund identifiziert. Dies deckt sich mit den Ergebnissen der Assekurata Kundenbefragung, in der beispielsweise 28,8 % der Befragten, die sich schon einmal bei der CiV Leben beschwert haben, die Beratung als Beschwerdegrund angeben. Der Durchschnitt der von Assekurata gerateten Lebensversicherungsunternehmen (Assekurata-Durchschnitt) kommt hier lediglich auf einen Wert von 22,1 %. Als Konsequenz hieraus hat die CiV Leben gemeinsam mit der Citibank eine Beratungs-Qualitätsoffensive ins Leben gerufen. Diese sieht vor, dass alle im Vertrieb tätigen Personen der Citibank ein umfassendes Training durch Vertriebscoaches der CiV erhalten. Um die Produkte der CiV Leben vertreiben zu können, müssen die Mitarbeiter künftig eine interne Zertifizierung durchlaufen. Der Zertifizierung gehen Web Based Training Module und ein zentraler Workshop mit anschließenden Verkaufsgesprächsbeobachtungen voraus. Dadurch wird sichergestellt, dass den Mitarbeitern alle Produkte hinsichtlich Produkttechnik, Highlights, Verkaufsansätzen sowie der technischen Unterstützung vertraut sind, was zu einer qualitativ hochwertigeren Beratung beitragen soll. Insgesamt konnten in 2008 mehr als und in 2009 weitere 685 Citibank Vertriebsmitarbeiter zertifiziert werden. Weiterhin ist im Zuge des Verkaufs der Citibank Deutschland an die französische Crédit Mutuel Est Europe keine Änderung in der Prozesslandschaft geplant. Damit wird der hohe Servicelevel beibehalten, der sich aus den exzellent kurzen Bearbeitungsdauern durch die hohe Automatisierung der Abläufe ergibt.

13 13 Die Produkt- und Sortimentspalette der CiV Leben ist auf die Bedürfnisse der Citibank-Kunden ausgerichtet und kann als bedarfsgerecht eingeschätzt werden. Das Unternehmen verfügt über passende Versicherungsprodukte, die sämtliche Lebenslagen eines Kunden abdecken. Hervorzuheben ist die Citi Investment Rente, die sowohl die Chancen einer fondsgebundenen Anlage als auch die Sicherheit einer konventionellen Rentenversicherung beinhaltet und kundenindividuelle Sparoptionen ermöglicht. Neben vielen weiteren Features sind optional Zuzahlungen oder Teilentnahmen möglich. Mit der Citi Investment Rente werden den Kunden somit flexible Gestaltungsmöglichkeiten in Form eines Lebenszyklusmodells eingeräumt. Unter dem Gesichtspunkt der Bedarfsgerechtigkeit, Flexibilität und Vollständigkeit ist das Produktsortiment als sehr gut zu bewerten.

14 14 WACHSTUM/ATTRAKTIVITÄT IM MARKT Das Wachstum bzw. die Attraktivität im Markt der CiV Leben bewertet Assekurata mit gut. In dieser Teilqualität geht es um die Beurteilung der Attraktivität eines Versicherers aus Kundensicht. Wachstumskennzahlen sind hierzu in der Regel eine geeignete Messgröße, da eine hohe Marktattraktivität, z.b. aufgrund eines guten Preis-Leistungs-Verhältnisses, häufig zu hohem Wachstum führt. Die rein quantitative Betrachtung anhand der Bruttoprämien und der Versicherungssummen wird um eine Untersuchung zur Wachstumsqualität erweitert. Hierbei geben Stornoquoten und das Abgangs- Zugangs-Verhältnis Auskunft über die Nachhaltigkeit des Wachstums. Die zukünftigen Wachstumschancen werden anhand relevanter Einflussfaktoren für das Wachstum analysiert. Quantitatives Wachstum Zuwachsraten Bruttoprämien in % CiV L 13,96 13,90 3,81-1,55 2,06 Markt 1,41 5,42 2,84 0,42 1,48 Zuwachsrate Versicherungssumme in % CiV L 8,43 5,03 2,08-3,66-4,00 Markt 6,89 1,61 2,28 2,03 2,01 Das Beitragswachstum fällt bei der CiV Leben im Beobachtungszeitraum volatil aus, liegt aber mit Ausnahme von 2007 über dem Marktwachstum. Im Fünfjahresdurchschnitt liegt das Beitragswachstum auch weiterhin mit 6,44 % deutlich über dem Marktwachstum von 2,31 %. Dies ist nicht zuletzt auf die zweistelligen Zuwachsraten in 2004 und 2005 zurückzuführen. Das schwankende Beitragswachstum wird dabei von der konsum- und konjunkturabhängigen Nachfrage nach Kreditlebensversicherungen beeinflusst. Für die Einzellebensversicherung betrachtet ergibt sich ein Beitragszuwachs von 4,85 % und in der fünfjährigen Betrachtung von 12,52 %. Auch nach Versicherungssummen bestätigt sich die exzellente Wachstumsentwicklung mit einem Fünfjahresdurchschnitt von 8,60 %. Im Vergleich zum Markt (2,96 %) sind dies weit überdurchschnittliche Zuwachsraten.

15 15 Wachstumsnachhaltigkeit Gesamter Abgang zu gesamtem Zugang CiV L 57,06 74,44 80,49 102,32 115,35 Markt 70,32 105,15 98,96 102,12 100,13 Stornoquote CiV L 24,53 23,38 25,25 24,38 27,10 Markt 5,50 4,99 5,11 4,99 5,55 Das Verhältnis von Abgängen zu Zugängen zeigt bis 2006 eine deutlich marktüberdurchschnittliche Wachstumsentwicklung nach laufenden Beiträgen auf. Gleichwohl fällt es in den vergangenen beiden Geschäftsjahren hinter den Markt zurück. Maßgeblich ist hierbei die hohe Zahl der Abgänge, die sich in der deutlich marktüberdurchschnittlichen Stornoquote von 27,10 % wiederspiegelt. Neue Verkaufsgrundsätze und die Qualitätsoffensive im Vertrieb sollen in Zukunft eine größere Nachhaltigkeit herbeiführen, zeigen derzeit aber noch keine erkennbaren Auswirkungen. In der mittelfristigen Planung des Unternehmens soll dies insgesamt zu bestandsfesterem Geschäft führen. Für die künftige Wachstumsentwicklung sind verschiedene Faktoren von Bedeutung. Hier bestehen für die CiV Leben erhebliche Wachstumschancen, die sich aus der sehr guten Wettbewerbsposition der vorhandenen Produkte und einer marktweit sehr erfolgreichen Bankkooperation mit der Citibank ergeben. Die Übernahme des Deutschlandgeschäftes der Citibank durch die französische Crédit Mutuel Centre Est Europe lässt derzeit keinen Einfluss auf die Wachstumspotenziale der CiV Leben erkennen. Die Kooperation ist bis 2025 vertraglich gesichert.

16 16 RATINGMETHODIK UND RATINGVERGABE Methodik Beim Assekurata-Rating handelt es sich um eine Beurteilung, der sich die Versicherungsunternehmen freiwillig unterziehen. Die Bewertung basiert in hohem Maße auf vertraulichen Unternehmensinformationen und nicht nur auf veröffentlichtem Datenmaterial. Das Gesamtrating ergibt sich durch Zusammenfassung der Einzelergebnisse von fünf Teilqualitäten, die aus Kundensicht zentrale Qualitätsanforderungen an ein Versicherungsunternehmen darstellen. Für Lebensversicherer handelt es sich dabei im Einzelnen um: Unternehmenssicherheit Wie sicher ist die Existenz des Versicherers? Erfolg Wie erfolgreich wirtschaftet der Versicherer mit den Kundengeldern? Gewinnbeteiligung/Performance Wie hoch, stabil, zeitnah und ambitioniert ist die Gewinnbeteiligung der Versicherungsnehmer? Wie kundenfreundlich sind die fondsgebundenen Versicherungsprodukte gestaltet und wie hoch ist die Performance der dahinter liegenden Investmentanlage? Kundenorientierung Welchen Service bietet der Versicherer den Kunden? Wachstum/Attraktivität im Markt Wie attraktiv ist der Versicherer aus Sicht der Verbraucher? Geprüft werden die Teilqualitäten anhand umfangreicher Informationen. Hierzu gehören eine systematische und detaillierte Kennzahlenanalyse auf Basis der internen und externen Rechnungslegung, ausführliche Interviews mit den Mitgliedern des Vorstands der Gesellschaft und eine empirische Kundenbefragung für die Ermittlung der Kundenzufriedenheit und der Kundenbindung. Zu diesem Zweck wird eine Stichprobe von 800 Kunden gezogen und von einem professionellen Marktforschungsinstitut telefonisch befragt. Die Zufriedenheit der Kunden wird in unterschiedlichen Detaillierungsgraden gemessen. Einerseits befragt Assekurata die Kunden nach ihrer allgemeinen Zufriedenheit mit dem Unternehmen, andererseits erfassen die Rating-Analysten die Zufriedenheit in Bezug auf spezielle Bereiche. Sowohl die Kundenzufriedenheit als auch die Kundenbindung fließen in Form von Indices in das Gesamturteil der Kundenbefragung ein.

17 17 Gesamturteil Die einzeln bewerteten Teilqualitäten werden abschließend mittels des Assekurata-Ratingmodells zu einem Gesamturteil zusammengefasst. Hierbei werden unterschiedliche Gewichtungen zugrunde gelegt (vgl. nachfolgende Tabelle). Das Ratingteam fasst die Ergebnisse der Teilqualitäten in einem Ratingbericht zusammen und legt diesen dem Ratingkomitee als Ratingvorschlag vor. Teilqualität Sicherheit Erfolg Gewinnbeteiligung/ Performance Kundenorientierung Wachstum/ Attraktivität im Markt Gewichtung 10 % % % 25 % 10 % Die Teilqualität Sicherheit erhält bei Ratings von Lebensversicherern ein vergleichsweise geringes Gewicht. Dieses erklärt sich aus der engen Verbindung zu den höher gewichteten Teilqualitäten Gewinnbeteiligung/Performance und Erfolg, in denen Erfolgsrisiken, die in der Lebensversicherung eine besondere Bedeutung haben, eingehend analysiert und bewertet werden. Sie dienen als Frühwarnindikatoren für Sicherheitsrisiken und den potenziellen Einsatz von Sicherheitsmitteln im Verlustfall. Die Gewichtungsfaktoren der Teilqualitäten Gewinnbeteiligung/Performance und Erfolg sind wechselseitig dynamisch. Ab einem Bestandsanteil des fondsgebundenen Lebensversicherungsgeschäfts von mehr als 25 % steigt das Gewicht der Teilqualität Gewinnbeteiligung/Performance schrittweise an, während sich das der Teilqualität Erfolg im Gegenzug reduziert. Diese Vorgehensweise geht darauf zurück, dass bei der fondsgebundenen Lebensversicherung das Sparkapital in Fonds auf Rechnung und Risiko der Versicherungsnehmer angelegt wird. Die Erfolgslage des Versicherers hat hier für das Versichertenkollektiv eine deutlich geringere Bedeutung als in der klassischen Lebensversicherung. Die aus Kundensicht relevanten Qualitätsaspekte für das fondsgebundene Geschäft eines Anbieters werden, sofern der Bestandsanteil 25 % übersteigt, einer speziellen Prüfung in der Teilqualität Gewinnbeteiligung/Performance unterzogen. Sie gehen über den variablen Gewichtungsfaktor der Teilqualität mit einem ihrer Bestandsbedeutung angemessenen Gewicht in das Gesamturteil ein. Unabhängig von den Gewichtungsfaktoren erfahren die Ergebnisse der Kundenorientierung und Sicherheit eine besondere Bedeutung. Falls eines dieser Kriterien schlechter als noch zufriedenstellend ausfällt, wird das Gesamtrating auf diesen Wert herabgestuft (sogenannter Durchschlageffekt).

18 18 Ratingkomitee Das Assekurata-Rating ist ein Expertenurteil. Die Ratingvergabe erfolgt durch das Ratingkomitee. Es setzt sich aus den beteiligten Analysten, den Geschäftsführern der Assekurata und externen Experten zusammen. Das Ratingkomitee prüft und diskutiert den Vorschlag. Das endgültige Rating muss mit Einstimmigkeit beschlossen werden. Ratingvergabe Das auf Basis des Assekurata-Ratingmodells einstimmig beschlossene Rating führt zu einer Positionierung des Versicherungsunternehmens innerhalb der Assekurata-Ratingskala. Diese unterscheidet elf Qualitätsurteile von A++ (exzellent) bis D (mangelhaft), die zu fünf Kategorien zusammengefasst sind. Assekurata stellt mit einem Rating keine Bewertungsrangfolge auf. A++ A+ A A- B+ B B- C+ C C- D exzellent sehr gut gut weitgehend gut voll zufriedenstellend zufriedenstellend noch zufriedenstellend schwach sehr schwach extrem schwach mangelhaft sehr gut gut zufriedenstellend schwach mangelhaft Die einzelnen Qualitätsklassen können einfach, mehrfach oder nicht besetzt sein. Hierbei können die Versicherungsunternehmen innerhalb der Bandbreite der Qualitätsklassen unterschiedlich positioniert sein. Beispielsweise kann ein Versicherer mit sehr gut (A+) bewertet sein und sich an der Grenze zu exzellent (A++) befinden, während ein anderer ebenfalls mit A+ bewerteter Versicherer an der Grenze zu gut (A) liegen kann. Dies gilt auch für die Bewertung der einzelnen Teilqualitäten.

19 19 WICHTIGE HINWEISE HAFTUNGSAUSSCHLUSS Die ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH übernimmt keine Haftung für die hier veröffentlichten Informationen. Sofern Einschätzungen zur zukünftigen Entwicklung abgegeben werden, basieren diese auf unserer heutigen Beurteilung der aktuellen Unternehmens- und Marktsituation. Diese können sich jederzeit verändern. Daher ist auch der Ausblick unverbindlich. Diese Publikation ist weder als Aufforderung, Angebot oder Empfehlung zu einem Vertragsabschluss mit dem untersuchten Unternehmen noch zu einem Erwerb oder zur Veräußerung von Finanzanlagen oder zur Vornahme sonstiger Geldgeschäfte im Zusammenhang mit dem untersuchten Unternehmen zu verstehen. Das Rating basiert grundsätzlich auf Daten, die der Assekurata Assekuranz Rating-Agentur GmbH von Dritten zur Verfügung gestellt wurden. Obwohl die von Dritten zur Verfügung gestellten Informationen sofern dies möglich ist auf ihre Richtigkeit überprüft werden, übernimmt die Assekurata Assekuranz Rating-Agentur GmbH keine Verantwortung für die Richtigkeit, Verlässlichkeit und die Vollständigkeit dieser Angaben. ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH Venloer Str , Köln Telefon Telefax Internet: