Invesco Global Targeted Returns Fund

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1 Invesco Global Targeted Returns Fund Monatliche Fondsanalyse Stand: 31. August 2017 Dieses Marketingdokument richtet sich ausschließlich an professionelle Anleger, Finanzberater in Deutschland und Österreich und qualifizierte Investoren in der Schweiz und Liechtenstein und nicht an Privatkunden. Es ist nicht zur Weitergabe an Dritte bestimmt. Die hier dargestellten Meinungen und Prognosen sind die des Investmentteams und können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Fondsmanager: Dave Jubb, David Millar und Richard Batty, Henley-on-Thames, verwalten den Fonds seit Dezember 2013 Anlageziele Der Fonds strebt die Erzielung einer positiven Gesamtrendite unabhängig vom jeweiligen Marktumfeld über einen rollierenden Dreijahreszeitraum an, und sein Ziel liegt bei einer Bruttorendite, die den 3-Monats-EURIBOR (oder einen gleichwertigen Referenzsatz) um 5% pro Jahr übersteigt. Der Fonds beabsichtigt, dieses Ziel mit weniger als der Hälfte der Volatilität globaler Aktien während desselben rollierenden Dreijahreszeitraums zu erreichen. Es kann nicht garantiert werden, dass der Fonds eine positive Rendite oder sein Volatilitätsziel erreichen wird. Die vollständigen Anlageziele sowie die ausführliche Anlagepolitik entnehmen Sie bitte dem aktuellen Verkaufsprospekt. Fondsfakten 1 Auflegungsdatum 18. Dezember 2013 Rechtlicher Status Luxemburg SICAV mit UCITS Status Fondsvolumen EUR 6,84 Milliarden Rücknahmepreis EUR 11,27 ISIN / WKN A-Anteile (EUR, jährl. aussch.) LU / A1XCZF A-Anteile (USD-hedged, thes.) LU / A1XCZG A-Anteile (EUR, thes.) LU / A1XCZE C-Anteile (EUR, thes.) LU / A1XCZH Marktkommentar Geopolitische Spannungen und Wetterereignisse sorgten im August für Wirbel an den Märkten, so dass die Monatsbilanz insgesamt durchwachsen ausfiel. US-Präsident Trumps Reaktion auf einen Gewaltausbruch in Charlottesville wurde scharf kritisiert und als völlig unangemessen für den Anführer der freien Welt bezeichnet. Damit sorgte seine Administration erneut für negative Schlagzeilen. Trumps Entscheidung, auf Konfrontationskurs zum nordkoreanischen Präsidenten Kim Jong-Un zu gehen - wenn auch bislang nur auf Twitter - machte die Märkte ebenfalls nervös. Die verfahrene Situation in Nordkorea führte auch an den lokalen Märkten zu erhöhten Kursausschlägen. Letztlich zeigten sich die asiatischen Märkte aber weitgehend unbeeindruckt von dieser Bedrohung und schlossen den Monat im Plus. Daraufhin wurden die Schlagzeilen von Hurrikan Harvey beherrscht, dem ersten großen Hurrikan seit zwölf Jahren, der in den USA auf Land traf und in Texas wütete. In Europa hatten die Aktienmärkte mit der Aufwertung des Euro gegenüber den meisten Währungen zu kämpfen, obwohl Mario Draghi, Präsident der Europäischen Zentralbank (EZB), andeutete, dass ein bedeutender Kurswechsel in der Geldpolitik im weiteren Monatsverlauf unwahrscheinlich sei. Die Schwellenmärkte setzten ihre Rally fort. Gestützt durch den starken Anstieg der Rohstoffpreise konnten die Märkte in Lateinamerika genauso zulegen wie in der Region Europa, Naher Osten und Afrika. Der russische Aktienmarkt und der Rubel gehörten zu den Gewinnern des Monats - beide profitierten vom höheren Gaspreis. An den Anleihemärkten führten geopolitische Sorgen und eine höhere Marktvolatilität dazu, dass Staatsanleihen besser abschnitten als Unternehmensanleihen und Investment-Grade-Anleihen besser als Hochzinsanleihen. Fondspositionierung Im Berichtsmonat wurden keine wesentlichen Anpassungen am Portfolio vorgenommen und es wurden weder neue Ideen aufgenommen noch bestehende Ideen entfernt. Allerdings haben wir unsere Aktienidee zur europäischen Divergenz angepasst, indem wir unsere Short-Position in italienischen Aktien entfernt haben. Dadurch stellen wir unserer Long- Position in französischen Aktien jetzt eine Short-Position in deutschen Aktien entgegen. Nach der jüngsten Entwicklung beider Währungspaare haben wir die Umsetzung unserer US-Dollar-Ideen gegenüber Euro bzw. kanadischem Dollar angepasst. So haben wir einige unserer Optionspositionen gegenüber dem Euro geschlossen, halten aber an unserer Einschätzung fest, dass der US-Dollar gegenüber dem Euro aufwerten wird. Unsere Einschätzung zur künftigen Entwicklung der Wechselkurse bilden wir mit Hilfe von Optionen ab. Dadurch ist die Idee jetzt direktionaler aufgesetzt. Gleichzeitig haben wir aber auch einige Optionen mit längeren Laufzeiten gekauft, um mögliche Wertverluste des US-Dollars abzufedern. Gegenüber dem kanadischen Dollar setzen wir die Idee jetzt durch den Kauf und Verkauf von Put-Optionen (einen Put-Spread) um. Dadurch erhalten wir eine positive Rendite, falls der kanadische Dollar stabil bleibt oder aufwertet.

2 Erwarteter Diversifikationsvorteil Aufteilung des kumulierten Risikos² nach Anlagetypen (%) Erwartete Diversifikation aus der Kombination von Ideen Anlageideen ausgedrückt durch Invesco Investmentstrategien Andere Anlageideen 16 Erwartetes kumuliertes Risiko 2 15,01% Erwartetes Fondsrisiko 3 4,13% Aktien 33,25 Währung 25,30 Zinsen 16,14 Inflation 8,68 Anleihen 6,85 Volatilität 5,22 Rohstoffe 4, Erwartetes kumuliertes Risiko 50% des globalen Aktienrisikos 4 Erwartetes Fondsrisiko Aufteilung des kumulierten Risikos² nach Regionen (%) Frankreich 9,77 Europa 8,42 USA 7,13 Großbritannien 6,33 Deutschland 6,04 Indien 4,45 Mexiko 4,11 Australien 4,02 Hongkong 3,87 Chile 3,86 Japan 3,31 Schweden 3,28 Russland 3,28 China Offshore 3,20 Taiwan 2,56 Südkorea 2,48 Sonstige 23,88 Fondsentwicklung Der Fonds hat den Berichtsmonat leicht im Plus geschlossen. Dank der starken Aufwertung des chilenischen Pesos hat sich unsere Idee, mit der wir Long-Positionen in chilenischen und mexikanischen Pesos Short- Positionen in australischen und neuseeländischen Dollars entgegenstellen, im Berichtsmonat sehr positiv entwickelt. Hinter der Aufwertung des chilenischen Pesos standen der deutliche Anstieg des Kupferpreises im Berichtsmonat sowie die besseren Wachstumsaussichten für Chile (einen großen Kupferexporteur). Die höhere Volatilität an den asiatischen Märkten gegenüber dem US-amerikanischen Aktienmarkt stützte unsere Idee, mit der wir eine Long-Position in der asiatischen Aktienmarktvolatilität einer Short-Position in der US-amerikanischen Marktvolatiltität gegenüberstellen. Ebenfalls gut entwickelte sich unsere schwedische Zinsidee, da sich der Abstand zwischen den kurz- und langfristigen Zinsen verringerte (die Zinsstrukturkurve also flacher wurde), nachdem die Inflationsrate über den Zielwert der Zentralbank hinausschoss und die Wachstumsprognosen angehoben wurden. Dadurch kam es auch zu einer Erstarkung der schwedischen Krone gegenüber dem Euro - ein weiterer Aspekt dieser Idee. Auf der negativen Seite wurde unsere britische Aktienidee durch die unterdurchschnittliche Wertentwicklung einer der ihr zugrundeliegenden Strategien belastet. Daneben erwies sich auch unsere Idee Short reale Renditen und Inflation als wertmindernd, da die EZB Abstand von einem kurz bevorstehenden Kurswechsel in der Geldpolitik zu nehmen schien, wodurch die Renditen sanken. Die annualisierte Volatilität des Fonds lag Ende August bei 3,73% (über die letzten drei Jahre), verglichen mit 12,18% für die vom MSCI World Index abgebildeten globalen Aktienmärkte. Wertentwicklung seit Auflegung (A-Anteile, thes., in EUR) Invesco Global Targeted Returns Fund (A-Anteile, thes.) /13 04/14 09/14 02/15 07/15 12/15 05/16 10/16 03/17 08/17

3 Kumulierte Wertentwicklung (A-Anteile, thes., %) Seit Seit Jahresbeginn 1 Monat 1 Jahr 3 Jahre Auflegung Fonds 1,17 0,09 0,87 6,44 12,72 Jährliche Wertentwicklung (A-Anteile, thes., %) Fonds 8,25 1,04 1,55 Wertentwicklung in % (A-Anteile, thes., in EUR) Jan. Febr. März Apr. Mai Juni Juli Aug. Sept. Okt. Nov. Dez. Seit 1. Januar , ,82 1,80 0,18 0,28 0,98-0,44 1,59 0,25-0,86 0,53 1,58 1,29 8, ,21-1,69 0,09 0,21-0,68-1,40 0,21 0,17 0,21 0,56-0,99 0,26 1, ,14 0,16 0,08 0,72 1,28-2,47 1,56 0,41-0,61 0,51-1,83 1,68 1, ,72 1,18 0,76 0,79 0,29-0,44-0,76 0,09 1,17 Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für die zukünftige Entwicklung. Quelle: Morningstar, Stand: 31. August A-Anteile, thesaurierend, in Euro. Berechnet nach BVI-Methode, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Der Ausgabeaufschlag kann bis zu 5,00% des Bruttoanlagebetrags betragen. Da diese Anteilsklasse des Fonds am 18. Dezember 2013 aufgelegt wurde, können noch nicht alle Zeiträume der Tabelle angegeben werden. Aufteilung des erwarteten kumulierten Risikos² nach Ideen (%) per 31. August 2017 Kasse & übrige Währungspositionen 6 0,09 Rohstoffe Rohstoffe Carry 0,22 Rohstoffe Short 0,47 Anleihen Selektives Engagement in kreditbezogene Schuldtitel 0,46 Anleihen US-amerikanische Hochzinsanleihen 0,57 Währung Chilenischer Peso und Mexikanischer Peso vs. Australischer Dollar und Neuseeländischer Dollar 0,73 Währung Indische Rupie vs. Chinesischer Renminbi 0,41 Währung Japanischer Yen vs. Südkoreanischer Won 0,69 Währung Long Schwellenländer Carry 0,65 Währung Russischer Rubel vs. Kanadischer Dollar 0,55 Währung US-Dollar vs. Kanadischer Dollar 0,30 Währung US-Dollar vs. Euro 0,38 Aktien Renditestreuung 0,20 Aktien Europäische Divergenz 0,92 Aktien Global 0,79 Aktien Japan 0,77 Aktien Selektives Engagement in Asien 0,92 Aktien Großbritannien 0,81 Aktien US-Large-Caps vs. Small-Caps 0,59 Inflation Short reale Renditen und Inflation 0,65 Inflation USA vs. Großbritannien 0,66 Zinsen Australien vs. USA 0,47 Zinsen Ausgewählte Schwellenländeranleihen 0,60 Zinsen Swap Spreads 0,53 Zinsen Schweden 0,62 Zinsen Renditekompression 0,21 Volatilität Asiatische Aktien vs. US-amerikanische Aktien 0,78 Kumuliertes Risiko gesamt 15,01 Erwartetes Fondsrisiko 3 gesamt 4,13 Das Portfolio beinhaltet insgesamt 26 Ideen, Stand: 31. August 2017.

4 Renditebeitrag nach Ideen Q in Basispunkten 5 Kasse & übrige Währungspositionen 6-5 Rohstoffe Rohstoffe Carry 28 Rohstoffe Short -10 Anleihen Selektives Engagement in kreditbezogene Schuldtitel 29 Anleihen US-amerikanische Hochzinsanleihen 13 Währung Chilenischer Peso und Mexikanischer Peso vs. Australischer Dollar und Neuseeländischer Dollar 7-17 Währung Indische Rupie vs. Chinesischer Renminbi -11 Währung Japanischer Yen vs. Südkoreanischer Won 4 Währung Long Schwellenländer Carry 13 Währung Long Sterling 5 Währung Russischer Rubel vs. Kanadischer Dollar -16 Währung US-Dollar vs. Kanadischer Dollar -16 Währung US-Dollar vs. Euro -45 Aktien Renditestreuung 9 Aktien Europäische Divergenz -20 Aktien Frankreich vs. Deutschland und Italien 27 Aktien Global 9 Aktien Japan 11 Aktien Selektives Engagement in Asien 49 Aktien Großbritannien 15 Aktien US-Large-Caps vs. Small-Caps 6 Inflation Short reale Renditen und Inflation 8 Inflation USA vs. Großbritannien -27 Zinsen Australien vs. USA -1 Zinsen Ausgewählte Schwellenländeranleihen 26 Zinsen Swap Spreads 29 Zinsen Schweden -12 Zinsen Renditekompression 30 Volatilität Asiatische Aktien vs. US-amerikanische Aktien 2 Gesamtrendite Q Die oben genannten Ideen trugen zum Renditebeitrag von Q bei. 1 Das ursprüngliche Auflegungsdatum ist identisch mit dem Auflegungsdatum auf den wesentlichen Anlegerinformationen. Stand der Daten: 31. August 2017, sofern nicht anders angegeben. 2 Erwartetes kumuliertes Risiko: Die kumulierte, erwartete Volatilität der einzelnen Anlageideen, gemessen an ihrer Standardabweichung in den letzten dreieinhalb Jahren. 3 Erwartetes Fondsrisiko: Die erwartete Volatilität des Fonds gemessen an der Standardabweichung des aktuellen Ideenportfolios in den letzten dreieinhalb Jahren. 4 Das globale Aktienrisiko bezieht sich auf die erwartete Volatilität des MSCI World Index gemessen an seiner Standardabweichung in den letzten dreieinhalb Jahren, 11,88%, am 31. August Die Angaben zum Beitrag zur Wertentwicklung beziehen sich auf den Beitrag der einzelnen Ideen zur Wertentwicklung des Gesamtportfolios. Bei der Berechnung dieser Werte werden die aufgelaufenen Erträge des Fonds, die laufenden Gebühren und die Portfolio- Transaktionskosten nicht berücksichtigt. Daher weichen die Angaben zum Gesamtbeitrag zur Wertentwicklung von den Angaben zur Nettowertentwicklung des Fonds auf Seite 3 ab. (Quelle: POINT Portfolio Returns, Barclays POINT) 6 Übrige Währungspositionen beziehen sich auf das Risiko durch unbesicherte Währungspositionen und nicht auf eine einzelne Idee. 7 Die Idee wurde umbenannt. Der Renditebeitrag von Q schließt auch die Beträge vor der Namensänderung mit ein. 8 Rundungsbedingt kann die Summe abweichen.

5 Risikohinweise Der Wert von Anteilen und die Erträge hieraus können sowohl steigen als auch fallen (dies kann teilweise auf Wechselkursänderungen zurückzuführen sein), und es ist möglich, dass Investoren bei der Rückgabe ihrer Anteile weniger als den ursprünglich angelegten Betrag zurückerhalten. Schuldtitel unterliegen einem Kreditrisiko. Dieses Risiko bezieht sich auf die Fähigkeit des Schuldners, die Zinsen und das Kapital bei Fälligkeit zurückzuzahlen. Der Fonds wird in Derivate (komplexe Instrumente) investieren, die beträchtlich gehebelt sein können. Dies kann zu starken Schwankungen des Fondswerts führen. Der Fonds kann Schuldtitel halten, die eine niedrigere Kreditqualität haben und zu starken Schwankungen des Fondswerts führen. Der Fonds kann in notleidende Wertpapiere (Distressed Securities) investieren, die einem erheblichen Kapitalverlustrisiko unterliegen. Hierbei handelt es sich um wesentliche Risiken des Fonds. Weitere Informationen entnehmen Sie bitte den fonds- sowie anteilsklassenspezifischen wesentlichen Anlegerinformationen. Die vollständigen Risiken enthält der Verkaufsprospekt. Anleger, die mit diesen Risiken oder ihren Folgen nicht vertraut sind, sollten sich von ihrem Finanzberater beraten lassen. Wichtige Informationen Dieses Marketingdokument richtet sich ausschließlich an professionelle Anleger, Finanzberater in Deutschland und Österreich, qualifizierte Investoren in der Schweiz und Liechtenstein und nicht an Privatkunden. Es ist nicht zur Weitergabe an Dritte bestimmt. Stand der Daten ist der 31. August 2017, sofern nicht anders angegeben. Dieses Marketingdokument stellt keine Empfehlung dar, in eine bestimmte Anlageklasse, Finanzinstrument oder Strategie, zu investieren. Das Dokument unterliegt nicht den regulatorischen Anforderungen, welche die Unvoreingenommenheit von Anlageempfehlungen/Anlagestrategieempfehlungen sowie das Verbot des Handels vor der Veröffentlichung der Anlageempfehlung/ Anlagestrategieempfehlung vorschreiben. Diese Information dient ausschließlich der Veranschaulichung und ist keine Empfehlung zum Kauf, Halten oder Verkauf von Finanzinstrumenten. Dieses Dokument ist nicht Bestandteil eines Verkaufsprospektes. Obwohl große Sorgfalt darauf verwendet wurde sicherzustellen, dass die in diesem Dokument enthaltenen Informationen korrekt sind, kann keine Verantwortung für Fehler oder Auslassungen irgendwelcher Art übernommen werden sowie für alle Arten von Handlungen, die auf diesen basieren. Meinungen und Prognosen können sich jederzeit und ohne vorherige Ankündigung ändern. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Performance zu, stellt keine Garantie für künftige Erträge dar und lässt sich nicht in die Zukunft fortschreiben. Die veröffentlichten Performancedaten beinhalten keine für die Ausgabe oder Rücknahme von Fondsanteilen anfallenden Gebühren und Kosten. Dieses Dokument dient lediglich der Information und stellt keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen dar. Es stellt keinen spezifischen Anlagerat dar und damit auch keine Empfehlung zu Anlage-, Finanz-, Rechts-, Rechnungslegungs- oder Steuerfragen oder zur Eignung des/der Fonds für die individuellen Anlagebedürfnisse von Investoren. Vor dem Erwerb von Anteilen sollten Anleger sich über die für sie geltenden Wertpapier- und Steuervorschriften sowie andere sie betreffende gesetzliche Vorgaben informieren. Eine Anlageentscheidung muss auf den jeweils gültigen Verkaufsunterlagen basieren. Diese (fonds- und anteilsklassenspezifische wesentliche Anlegerinformationen, Verkaufsprospekt, Jahres- und Halbjahresberichte, Satzung und Treuhandurkunde) sind kostenlos, als Druckstücke und in deutscher Sprache erhältlich bei den Herausgebern dieser Information. Die von Invesco bereitgestellten Asset- Management-Dienstleistungen entsprechen den relevanten lokalen gesetzlichen und regulatorischen Vorgaben. Bitte beachten Sie, dass die Anteilsklassen hinsichtlich u.a. Gebühren und Mindestanlagebetrag unterschiedlich ausgestaltet sein können. Es wird daher empfohlen, unbedingt unabhängigen Rat einzuholen. Herausgeber dieses Dokuments in Deutschland ist Invesco Asset Management Deutschland GmbH, An der Welle 5, D Frankfurt am Main. Herausgeber dieses Dokuments in Österreich ist Invesco Asset Management Österreich - Zweigniederlassung der Invesco Asset Management Deutschland GmbH, Rotenturmstrasse 16-18, A-1010 Wien. Herausgeber dieses Dokuments in der Schweiz ist Invesco Asset Management (Schweiz) AG, Talacker 34, CH-8001 Zürich, die als Vertreter für die in der Schweiz vertriebenen Fonds amtet. BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, CH-8002 Zürich amtet als Zahlstelle für die in der Schweiz zum Vertrieb zugelassenen Fonds. Herausgeber in Liechtenstein ist Invesco Asset Management (Schweiz) AG, Talacker 34, CH-8001 Zürich. Die wesentlichen Informationen für den Anleger (KIID) und der Prospekt sind auf Deutsch respektive englisch auf erhältlich. Zahlstelle für die in Liechtenstein vertriebenen Fonds ist die LGT Bank AG, Herrengasse 12, FL-9490 Vaduz. Das Herkunftsland des Fonds ist Luxemburg. CE2249/