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1 Investmentfonds-Rating Performance-Daten Timing Indikator Crash Marker Punkte FLV/FRV-Kommentar Basis: Wertung: Stand: Morningstar Von Uli Pfeiffer Um die wenigen Fonds zu fin den, die auch in negativen Börsenphasen aller Voraussicht nach ge rin geren Stress be reiten, als die große Masse der Markt teil neh mer, wur den die Fonds nach dem -System für Sie wie folgt ge wichtet: Die Wertent wick lung (I) des Fonds sowie seine Risiko anfälligkeit (II) wer den in einem Verhältnis von 70:3J0 gemessen (siehe Kasten). Für das Punktesystem () im Rahmen der Performance wurde der jeweils beste Fonds seiner Periode mit 100 Punkten und der jeweils schlechteste Fonds mit 0 Punkten indexiert. Alle Fonds wer den im Verhältnis zum besten und schlech testen Fonds sowie im Vergleich zum Mittelwert des Sektors relativ gewertet. Mit diesem auch nach Risiko ge wich teten Rating gewinnt der Berater deutlich mehr Infor mationen, als aus vielen anderen Übersichten! So macht das Kunden gespräch Freude! Das -Rating wird seit 2000 für alle Fonds-Sektoren durchgeführt. Die Kompetenz des Maklers Millionen FLV-FRV-Kunden erhielten nicht alle Marktchancen. Die Ansprüche an die Fundamente einer Kapitalanlage können mannigfaltig sein. Auf jeden Fall sollten Chancen geboten werden. Fondspolicen vor 1980 boten eine Chance. Fondspolicen vor 1990 boten 3 5 Chancen. Fondspolicen vor 2000 bo ten Chancen. Fondspolicen heute bieten zum Teil das gesamte Markt spektrum. Millionen FLV/FRV-Besitzer haben jedoch nichts mehr davon. Sie verpassten über ein Jahrzehnt den Anstieg der Emerging Markets in all ihren Facetten. Sie kamen nie in den Genuss von Energie- und Rohstoff-Fonds. Mit entsprechend qualifizierten Maklern plus kompetenter Beratung hätten viele FLV-Abläufe erheblich attraktiver aus sehen können. Natürlich hat man mit einem fondsgebundenen Produkt das Kapital markt risiko an den Kunden abge ben. Aber: Eine Generation von Versicherungsvorständen hat nicht gemerkt, was an den Märkten Ost-Europas, Asiens in fo Das -Rating ist be sonders interessant für Be rater, die die Fonds- An lage ihrer Kunden aktiv steu ern wollen. Übrigens: -Fonds sind stark risikogewichtet. Achten Sie darauf, ob Sie diese Produkte auch in der FLV/FRV Ihrer Kunden finden! und Lateinamerikas passiert. Wie sollte es dann der Kunde wissen? Dieser hat andere berufliche Kompetenzen. Makler- Kompetenz ist es jedoch, auch auf dem Feld der Kapitalanlage mehr zu wissen, als der Kunde. Für fondsgebundene Produkte gilt dies zu einhundert Prozent. Risikokennziffern Maximaler Verlust Volatilität Volumen in Mio. Euro Alpha Beta Correlation Durchschnittliche jährliche Rendite Sharpe-Ratio Information-Ratio Diese Risikokennziffern können Sie be zo gen auf einen der hier vorgestellten Fonds auf Wunsch per bei der Redaktion anfordern: info@bhm-marketing.de -Wertung in % I. Wertentwicklung Fünf-Jahres-Performance 20% Ein-Jahres-Performance 20% Drei-Jahres-Performance 20% Zehn-Jahres-Performance 10% 70% II. Risikoanfälligkeit Maximaler Verlust über drei Jahre 20% Volatilität über drei Jahre 10% 30% Der zeigt die Wertentwicklung des laufenden Jahres Risiko & Vorsorge

2 Aktienfonds International: Die Fonds investieren global in Aktien. In Aktien sollen über 70% der Mittel investiert sein. Investmentfonds Aktienfonds International Basis: 3 Jahre Laufzeit 660 Fonds im Test Volumen des Sektors: 183,1 Mrd. Euro 11,20-22,61-45,34-49,81-62,51-15,86 76,14 32,14 49,66 37,87 134,76 16,75 Index: MSCI World Durchschnitt von total 777 Währ. ISIN 3,50-3,74-14,43-27,33-2,23 44,07 4,52-1,96-9,05-10,67-2,30 -Sieger 1 RAM Dynamisch LU ,14-0,05 27,21 35,55 22,81-4,95 2 StarCapital PERGAMON Fonds A LU ,21 32,14 37,02 37,77-2,39 3 Newton Global Balanced Ex 1 Net GBP GB00B01X0R40 69,18 8,1 16,29 19,55 47,18-1,13 4 PEH Value Strategie DE ,13-2,41 17,26 10,57 43,19-3,32 5 Amundi International SICAV AU-C USD LU ,95 4,29 18,49 11,24 90,59-2,87 6 Flossbach von Storch Aktien Global F LU ,23 3,56 11,86 26,9 44,88-2,5 7 Sauren Global Opportunities LU ,17 8,04 24,06 16,67 91,29-2,33 8 PEH Strategie Flexibel P LU ,68-4,83 10,57 7,29 30,61-4,39 9 Sauren Global Stable Growth A LU ,36 8,11 33,75 12,05-0,29 10 R + P Universal-Fonds DE ,00 8,19 8,32 11,94 31,29-0,68 11 C-QUADRAT ARTS Best Moment. T AT ,59 10,34 15,65 9,8 82,3-2,43 12 Carmignac Investissement A FR ,63 0,67 10,65 25, ,8 UniGlobal DE ,87 6,16 7,58 6,94 7,4-2,56 DWS Dividende DE ,81 11,17 7,26 16,04 1,71 Vanguard Global Stock Idx Inv USD USD IE00B03HD084 51,04 5,39 1,85-6,69-16,07-1,49 DWS Vermögensbildungsfonds I DE ,01-1,22-2,37-5,46-3,57-2,14 Robeco NL ,61 5,42 2,44-6,06-18,97-2,07 Templeton Growth Inc A USD US ,82 6,81 2,11-24,27-15,21 2,02 -Performer (1, 3, 5, 10 Jahre + Newcomer) M&G Global Basics A GB ,50 11,02 5,07 17,03 134,76-3,89 Warburg Value A LU ,66 6,4 23,18 37,87-5,7 Pictet-Security-P USD USD LU ,98 18,26 49,66 0,08 LINGOHR-SYSTEMATIC-LBB-INVEST DE ,00 11,11 6,47 3,1 50,55 0,25 PPF LPActive Value LU ,94 16,75 Aktienfonds International Nichts Gutes verheißt die Index-Zeile des MSCI World: Minus über 3 Jahre, 5 Jahre und 10 Jahre. Einzig beim 1-Jahresergebnis stehen magere 3,5%. Können internationale Aktienfonds es besser? Ja, unsere seit Jahren empfohlenen -Fonds zeigen nicht nur ein besseres Ergebnis als der verwendet MSCI- Index, sondern fast durchweg positive Ergebnisse über 10 Jahre; trotz Technologiekrise (bis 2003) und Finanzkrise in 2008 sogar ein Plus jenseits der 50%. Dies gilt nicht unbedingt für die volumenstarken Fonds. Hier zeigen einige wie Templeton oder DWS I deutliche Schwächephasen, während andere wie Carmignac; Lingohr sowie vor allem M&G beweisen, was möglich ist. Die Spitze der Wertung bilden einmal mehr kleine, eher vermögensverwaltend orientierte Fonds wie PEH und Amundi, trendorientiere Konzepte wie RAM und ARTS Best Momentum von C-Quadrat oder breit investierende und managerorientierte Fonds wie die Sauren-Fonds. Hohe Renditen erfordern immer eine gewisse Bereitschaft, auch Risiko auszuhalten. Keiner der best-performer Fonds über die jeweiligen Zeiträume kommt ohne zwischenzeitliche Verluste von mindestens 20% aus. Die verlustarmen Fonds hingegen landen auf 10 Jahre alle unter 4% p.a.. -Fonds in FLV/FRV Unsere Spitzenfonds von StarCapital PEH und Amundi finden sich in keiner Fondspolice. Erst für Carmignac werden wir bei Skandia, WWK, Swiss life, ARAG, Barmenia, Fingro, Gothaer, Nürnberger, Signal Iduna; HDI, Volkswohlbund, LV 1871, Zürich und Heidelberger Leben fündig. Sauren Fonds finden sich bei Prisma Life und Volkswohlbund. Risiko & Vorsorge

3 Aktienfonds Europa: Die Fonds investieren in Aktien von europäischen Unternehmen. Vertreten sind sowohl Fonds, die in dieser gesamten Hemisphäre, als auch solche, die nur im O- Bereich oder Kontinentaleuropa anlegen. In Aktien sollen über 70% der Mittel investiert sein. Aktienfonds Europa Basis: 3 Jahre Laufzeit 696 Fonds im Test Volumen des Sektors: 199,1 Mrd. Euro 3,06-19,32-44,43-43,10-51,39-18,61 78,15 30,51 39,54 45,83 157,23 10,34 Index: MSCI Europe Durchschnitt von total 822 Währ. ISIN 5,42-15,82-19,51-22,57-0,34 44,19 8,93-6,99-8,82 0,21 0,82 -Sieger 1 Allianz RCM Europe Eq Growth W LU ,15 21,21 39,54 41,71 36,97 2,73 2 Threadn. Eurp Sm Cos Ret Net Acc GB ,20 27,99 21,09 25,42 157,23 4,12 3 BGF Continental European Flex. A2 LU ,93 23,05 29,79 33,59 43,66-0,16 4 Squad Capital Growth LU ,60 29,44 38,08 45,83 10,14 5 Baring Europe Select Trust GBP GBP GB ,66 19,3 20,1 24,91 138,15-0,17 6 Allianz RCM Wachstum Europa A DE ,29 18,98 29,21 28,3 15,59 1,33 7 Gartmore SICAV Pan Euro Sm Comp A LU ,92 23,68 32,16 22,34 66,22 3,59 8 Oddo Avenir Europe A FR ,49 14,11 22,33 27,02 108,04-0,01 9 Multiadvisor - Privat Invest LU ,85 29,27 5,3 1,15 143,16 7,83 10 Franklin European Growth A Acc v LU ,02 13,21 24,44 23,22 4,15 0,1 11 Danske Invest Europe Small Cap A LU ,68 23,98 18,46 30,08 85,6-1,69 12 Threadneedle Eurp Sel Ret Net GB ,87 19,56 16,56 9,46 24,03 4,45 Fidelity AS Europe A Acc Euro LU ,24 10,05 20,77 16,72 0,28 BGF European A2 LU ,42 10,66 7,67 7,79 11,01 1,39 Alken European Opportunities R LU ,17 15,54-0,19 6,32 4,11 Franklin Mutual European A Acc v LU ,18 7,22-5,9-0,58 1,77 FF - European Growth A Euro LU ,30 5,06-9,77-12,06 31,95-3,15 Lyxor ETF O STOXX 50 A FR ,27 4,73-15,36-11,96-18,24 2,59 AriDeka CF DE ,41 7,11-14,3-16,51-28,89-0,79 -Performer (1, 3, 5, 10 Jahre + Newcomer) Invesco Cont European Sm Co Eq A USD IE ,34 30,51 26,6 17,33 62,17 8,67 Lazard European MicroCap DE000A0H1FW8 43,43 29,57 10,12 10,34 LBBW Dividenden Strategie Small&MidCaps DE000A0KEYR3 49,06 24,24 25,09 4,63 Aktienfonds Europa Gute zwei Jahre Abstand zur Finanzkrise und die gleichen Investmentgesellschaften wie vor der Krise erobern die Plätze zurück. Sehr erfolgreich Allianz aber auch Threadneedle, BGF Baring und Gartmore; große Häusern landen vorne. Alle eint ein gutes Stockpicking, vorwiegend bei kleineren Werten. Ganz kleine Werte verhelfen Lazard mit +10% zum besten Ergebnis im laufenden Jahr In die Röhre schauen Anleger, die auf den Index gesetzt haben. Lyxor produziert auf 3, 5 und 10 Jahre rote Zahlen und bleibt über 1 Jahr deutlich unterdurchschnittlich. LBBW wagt eine Dividendenstrategie mit kleinen europäischen Werten. -Fonds in FLV/FRV Allianz, Threadneedle und BGF finden sich in einigen Fondspolicen. Es muss im Europa-Sektor nicht immer nur Fidelity oder ein Indexfonds sein. 82 Risiko & Vorsorge

4 Aktienfonds Nordamerika: Die Fonds investieren in Aktien US-amerikanischer und/oder kanadischer Unternehmen. In Aktien sollen über 70% der Mittel investiert sein. Investmentfonds Aktienfonds Nordamerika Basis: 3 Jahre Laufzeit 320 Fonds im Test Volumen des Sektors: 109,3 Mrd. Euro 3,92-15,78-26,35-54,26-59,30-10,20 74,14 24,35 69,40 28,70 89,20 6,45 Index: S&P 500 Composite USD Durchschnitt von total 374 Währ. ISIN 6,26 10,71-2,37-22,83 0,01 46,05 5,13 10,19-5,93-22,22-0,32 -Sieger 1 W&W Intl US Aktien Premium LU ,14 8,93 27,98 25,78 5,77 2 Threadneedle Amer Sm Cos Ret Net Acc GBP GB ,60 10,44 50,57 22,08 11,59-1,36 3 BNPP L1 Equity USA Growth Acc USD LU ,70 8,87 29,44 24,03-14,70 0,95 4 Threadneedle(Lux) US Equities W USD LU ,65 4,54 25,17 21,66-21,43 0,50 5 Warburg US-Diversified-Fonds DE ,72 10,45 11,93 5,73-29,99 0,31 6 Vaughan Nelson US SC Value Fd I/A USD USD LU ,66 8,72 42,68 22,92 0,10 7 Wanger US Smaller Companies USD IE ,77 9,78 34,18 8,47 64,35 0,10 8 MS INVF US Advantage A USD LU ,70 10,36 37,22 13,97 1,95 9 US Special Equity A USD AT ,64-0,35 37,26 11,48 61,25-4,33 10 Janus US Venture A USD USD IE ,25 17,42 29,82 8,10 15,76 2,72 11 JPM US Small Cap Growth A (dist)-usd USD LU ,02 15,87 37,69 6,84-12,96 2,34 12 Vanguard US Opportunities Inv USD USD IE00B03HCW31 61,73 6,88 41,84 28,70 2,67 13 SSgA Canada Index Equity Fund P CAD FR ,29 8,87 14,71 24,21 89,20-1,71 Threadneedle Amer Ret Net USD USD GB ,05 7,06 21,21 7,80-19,29 2,33 Franklin US Opportunities A Acc $ USD LU ,10 9,18 21,91 5,35-11,78-2,97 Schroder ISF US Sm & MdCp Eq A USD USD LU ,04 7,82 24,74 14,39 0,87 Allianz RCM US Equity C2 USD USD IE ,95 3,40 16,38 5,07-15,38-0,54 Vanguard US 500 Stock Index Inv USD USD IE ,31 5,85 9,27-4,53-26,48 0,01 SSgA US Index Equity Fund P USD USD FR ,29 5,79 9,04-4,54-26,69 0,02 M&G American A GB ,02 2,57 10,27-5,21-23,89-3,85 ishares S&P 500 USD USD IE ,60 6,17 10,05-3,38 0,13 -Performer (1, 3, 5, 10 Jahre + Newcomer) Calamos US Growth A Acc IE00B28VTR81 43,72 24,35 23,66 5,18 Aktienfonds Nordamerika Warum landet ein kleiner europäischer Fonds immer in der -Spitzengruppe für nordamerikanische Aktien? Vielleicht weil er langweilig in IBM, Johnson & Johnson, Procter&Camble, GE, Exxon, Apple, Microsoft, etc. investiert? Oder weil er mit Optionen hantiert und hier ein goldenes Händchen besitzt? Jedenfalls verzeichnet der W&W auch in 2011 das beste Ergebnis. Darüber hinaus erobern in den USA small-caps wieder die Spitze. Ein Phänomen, das sich, sobald die Börsen längere Phasen nordwärts laufen, in vielen Aktiensektoren beobachten lässt. Bestes 10-Jahres-Ergebnis liefert ein Canadafonds von State Street. Neben dem W&W präsentieren sich BN- PP sowie Threedneedle US Equities ruhig und stabil. Größter Fonds ist ein ETF von ishares, der 2011 etwas besser als der Durchschnitt aller Fonds performed, sonst aber über alle Zeiträume nur unterdurchschnittliche Resultate zeigt. -Fonds in FLV/FRV Die Spitzenreiter der Tabelle sind eher zu klein, um sie in den FLV-Policen zu finden. Hier landen vor allem Fonds der Fondsgesellschaften BGF, Fidelity, Nordea, Pioneer und Templeton. Risiko & Vorsorge

5 Aktienfonds Emerging Markets: Die Fonds investieren global oder überregional in Aktien von Unternehmen, deren Länder auf dem Sprung zur Industrienation sind. In Aktien sollen über 70% der Mittel investiert sein. Aktienfonds Emerging Markets Basis: 3 Jahre Laufzeit 139 Fonds im Test Volumen des Sektors: 99,3 Mrd. Euro 3,49-9,44-47,31-42,75 19,53-13,23 80,61 18,06 71,36 67,83 292,73-0,90 Index: MSCI EM Durchschnitt von total 186 Währ. ISIN 3,94 4,19 19,35 115,72-7,09 44,12 4,00 6,59 21,13 143,39-7,68 -Sieger 1 First State Global Emerging Markets A GBP GB ,61 11,08 36,13 60,80 223,17-8,58 2 Danske Invest Global Emerging Markets A USD LU ,16 9,80 38,28 61,82 163,62-6,99 3 Vontobel Emerging Markets Eq B USD LU ,34 14,23 20,33 38,03 209,71-4,81 4 First State Global Emerg Mkts Ldrs A GBP GB ,28 10,52 34,63 60,10-7,54 5 Aberdeen Global Emerging Markets Eq A2 USD LU ,31 8,43 38,88 64,90-7,42 6 Magellan C FR ,70 6,53 12,60 42,91 272,15-9,43 7 Cap Int Emerging Markets Fund I USD LU ,80 4,05 16,28 43,53 165,42-6,45 8 Raiffeisen-EmergingMkts-Aktien A AT ,64 6,21 29,87 50,27 169,72-5,42 9 Danske Invest Glbl Em Mkts Small Cap A USD LU ,10 18,06 71,36-7,57 10 Aberdeen Glbl Emerging Mkts Sm Cos A2 USD LU ,09 17,19 67,15-6,74 11 Comgest Growth Emerging Markets Acc USD IE ,67 5,62 12,10 41,02-10,01 12 Carmignac Emergents A FR ,56 9,99 7,35 14,05 202,06-6,98 JPM Emerging Markets Eq A (dist)-usd USD LU ,94 2,39 6,32 27,42 167,07-8,70 ishares MSCI Emerg Mkts USD IE00B0M ,65 5,74 11,33 33,62-7,52 Vanguard Emerging Mrkts Stk Idx Inv Acc IE ,20 5,67 10,15-6,78 db x-trackers MSCI Emerg Mkts TRN 1C USD LU ,28 4,74 8,56-7,42 -Performer (1, 3, 5, 10 Jahre + Newcomer) Sarasin EmergingSar - Global A USD LU ,13 6,48 6,57 18,39 190,03-7,37 Pro Fonds (LUX) Emerging Markets B LU ,05 5,50-1,76 11,67 215,78-4,76 Global Advantage Emerging Markets HV LU ,71 3,19 2,52 15,58 230,07-5,02 Raiffeisen-Eurasien-Aktien T AT ,22 3,17 0,23 27,82 292,73-10,18 Aktienfonds Emerging Markets Abflüsse mussten nahezu alle Emerging Markets in 2011 verzeichnen. Somit stellt das laufende Jahr den einzigen Zeitraum dar, in dem Anleger in dieser Tabelle Verluste finden. Je länger investiert, umso höher wurde man bisher für ein Engagement in Asien, Lateinamerika und Osteuropa belohnt. Spitzenreiter über 10 ist der Magellan; beste Ergebnisse auf 1 und 3 Jahre bieten Small-Cap-Fonds wie der Aberdeen und Danske. Small Caps zeigen, wie im letzten Fonds- Rating vermutet, nun auch wieder den stärksten Aufwärtstrend. First State liefert ruhige Ergebnisse, gewinnt die Spitze und Rang 4. Gespannt sind wir auf die weitere Entwicklung der nachhaltig orientierten Fonds wie dem Sarasin und dem Global Emg. Sustainability ebenfalls von First State mit guten Resultaten über 1 Jahr Unterdurchschnittlich im Ertrag, dafür stark im Volumen sind die Indexfonds von ishares und Vanguard. Gutes Fondsmanagement lohnt, die fonds liegen deutlich besser. -Fonds in FLV/FRV Der Magellan führt seit Jahren die listen an, ist laut der Investmentgesellschaft Comgest nun immerhin in vier Fondstarifen (Alte Leipziger, Condor, Heidelberger Leben und Zürich) enthalten. Auch der größte und überdurchschnittlichte gute EM-Fonds von JPM ist nur in vier Policen vertreten. Rückblickend hätte genau diese Diversifikation den meisten Versicherungs-Portfolios sehr gut getan. Vorausblickend könnte es ähnlich sein. 84 Risiko & Vorsorge

6 Aktienfonds Fernost: Die Fonds investieren in Aktien von australischen, japanischen und asiatischen Unternehmen. Vertreten sind sowohl Fonds, die in dieser gesamten Hemiphäre anlegen als auch solche, die Japan ausschließen. In Aktien sollten über 70% der Mittel investiert sein. Investmentfonds Aktienfonds Fernost Basis: 3 Jahre Laufzeit 199 Fonds im Test Volumen des Sektors: 78,5 Mrd. Euro 27,17-18,34-14,25-34,65-33,56-23,73 78,23 29,91 66,85 79,76 271,58 0,47 Index: MSCI AC Asia ex Japan Durchschnitt von total 240 Währ. ISIN 6,29 8,55 24,32 75,97-5,72 46,51 6,76 12,70 25,12 93,79-5,92 -Sieger 1 Aberdeen Global Asian Smaller Cos D2 GBP LU ,23 19,76 66,85 79,76-4,64 2 First State Asia Pacific A GBP GB ,14 14,41 31,34 66,42 225,72-4,64 3 FF - ASEAN A USD USD LU ,72 18,14 37,10 75,64 173,10-3,22 4 Skandia Pacific Equity A1 USD IE ,59 12,62 26,24 60,74 131,91-5,06 5 First State Asia Pacific Leaders A GBP GB ,70 14,02 29,45 69,72-4,21 6 First State As Pac Sustainability A GBP GB00B0TY6S22 67,96 15,20 36,15 67,95-4,81 7 Newton Asian Inc GBP GBP GB00B0MY6Z69 67,96 20,58 44,27 54,05-1,23 8 Templeton Asian Growth A YDis $ USD LU ,98 15,09 33,64 67,56 255,38-5,42 9 FF - South East Asia A USD USD LU ,11 13,03 29,08 63,88 161,68-2,99 10 FF - Asian Special Situations A USD USD LU ,62 12,38 27,20 54,86 134,46-4,59 11 Investec GSF Asian Eq A Inc Grs USD USD LU ,72 16,62 20,10 62,23 176,66-3,91 12 FF - Asia Pacific Div A USD USD LU ,16 12,12 18,19 32,31-2,82 13 Aberdeen Global Asia Pacific Equity A2 USD LU ,91 10,73 27,27 44,17 197,04-7,05 14 Lingohr-Asien-Systematic-LBB-INVEST DE ,07 18,78 34,10 51,70 48,50-3,99 Schroder ISF Emerg Asia A USD LU ,76 3,65 21,31 33,72 137,04-7,06 ishares MSCI AC Far East ex-jap USD IE00B0M ,88 10,40 18,04 36,55-4,04 DWS 50 Asien DE ,58 0,20 0,56 14,38 83,46-9,80 -Performer (1, 3, 5, 10 Jahre + Newcomer) AXA Rosenberg Pac Ex-Jap Sm Cp Alp A USD USD IE ,24 16,63 3,04 23,92 271,58-2,35 Nestor Australien Fonds B LU ,46 29,91 32,21 51,64-10,82 ishares DJ Asia Pac Sel Div 30 (DE) DE000A0H ,15 10,12 11,72 30,08 0,47 Aktienfonds Fernost Small Caps und Australien teilen sich alle Bestplatzierungen. Nestor auf 1-Jahr; AXA über 10 Jahre und unser Dauersieger, Aberdeen Global Smaller Cos., liegt auch diesmal vorne enttäuschte die Anleger. Aufgrund von Nettoabflüssen in Fernost verzeichnet der Sektordurchschnitt ein Minus von 6%. Einzig ein Dividendenfonds von ishares brachte ein leichtes Plus. Einen bemerkenswert ruhigen Verlauf seiner Fonds bietet First State; seit 5 Jahren auch mit einem Sustainability- Fonds. Was das Jahr 2011 noch bringen wird, dürfte weiter von den Auswirkungen des Japan-GAU abhängen. Der aktuelle Trend ist wieder deutlich positiv. Perspektivisch steht die gesamte Region inklusive Australien gut da. Geringe Staatsschulden, eine junge, gut gebildete und weiter wachsende Bevölkerung auf der Einen sowie Rohstoffe anderen (australischen) Seite stehen dafür. Risiko & Vorsorge

7 Aktienfonds Deutschland: Die Fonds investieren in Aktien deutscher Unternehmen. Auch Nebenwerte (small und mid caps mit einer Börsenkapitalisierung von 0,3 bis 3 Mio.Euro ) sind einbezogen. In Aktien sollen über 70% der Mittel investiert sein. Aktienfonds Deutschland Basis: 3 Jahre Laufzeit 112 Fonds im Test Volumen des Sektors: 44,4 Mrd. Euro 14,14 3,29-19,35-43,32-53,91-5,67 64,01 45,16 83,70 42,36 186,05 16,32 Index: FSE DAX TR Durchschnitt von total 124 Währ. ISIN 16,54 2,90 18,98 14,15 3,42 45,61 17,82 7,21 13,30 24,33 3,15 -Sieger 1 UBS (D) EF - Small Caps Germany DE ,01 26,33 34,46 33,11 145,74 3,87 2 Pioneer Inv German Equity A ND DE ,39 21,27 26,24 31,63 8,49 4,58 3 Value Holdings Capital Partners LI ,10 45,16 16,14 28,83 16,32 4 DWS Deutschland DE ,47 22,78 16,62 42,36 27,84 4,15 5 Allianz RCM Nebenwerte DE A DE ,33 22,97 23,99 31,07 186,05 3,33 6 Lupus Alpha Smaller German Champs C LU ,08 31,32 31,63 38,65 7,25 7 Squad Capital Value LU ,63 19,61 23,32 37,68 6,18 8 Kapitalfonds LK Deutschland aktiv LU ,98 17,55 15,08 22,61 87,14 3,57 9 Baring German Growth GBP Acc GBP GB ,48 24,31 16,37 23,29 28,76 4,40 10 Acatis Aktien Deutschland ELM LU ,39 17,57 23,22 27,22 5,63 11 Santander Deutsche Aktien LU ,75 18,56 7,62 23,41 51,44 2,15 Concentra A DE ,06 20,57 12,77 21,81 17,54 4,66 FT Frankfurt Effekten Fonds DE ,21 16,77 6,27 16,53 8,20 2,57 DWS Investa DE ,25 19,23 7,70 16,65 9,30 4,13 ishares DAX (DE) DE ,01 15,57 1,75 17,31 10,81 2,67 UniFonds DE ,07 14,32 2,56 14,56 16,16 1,74 Fondak A DE ,88 17,74 0,22 6,08 49,06 2,34 DekaFonds CF DE ,12 17,07-1,65 11,41 13,95 1,69 db x-trackers DAX ETF LU ,81 15,88 2,04 2,94 -Performer (1, 3, 5, 10 Jahre + Newcomer) DWS Aktien Strategie Deutschland DE ,14 32,56 11,04 20,83 71,66 5,06 UniDeutschland XS DE ,01 35,20 83,70 5,28 Aktienfonds Deutschland Made in Germany läuft wie geschmiert. Deutschland liefert derzeit, was die Welt benötigt oder meint zu benötigen. Bei Fonds stehen, wie immer in positiven Börsenphasen, Nebenwertefonds vorn. Gutes Handwerk präsentieren UBS, Allianz, Acatis und Unis XS. Sehr gut mit deutschen Standartwerten agieren Pioneer und der DWS Deutschland. Gegen den Trend der meisten anderen Fondssektoren liegen Deutsche Fonds im laufenden Jahr im Plus. Hervorragend schneidet der Value von IFOS ab. Der Fonds investiert in small caps und verwendet einen Value-Ansatz. Er beruht auf der Idee, dass jedes Unternehmen einen inneren Wert ausweist, der sich mittels sorgfältiger Unternehmensanalyse errechnen lässt. Der innere Wert entspricht dem Preis, den gut informierte Geschäftsleute für das Unternehmen bezahlen, wenn sie es zu 100% erwerben würden. Mit + 46% aufs Jahr hat der Value den DAX um fast den Faktor 3 geschlagen Sehr schwache Resultate müssen ausgerechnet die Fonds mit dem größten Volumen hinnehmen. Sowohl der Deka- Fonds als auch der db X Indexfonds floppen in diesem Feld. -Fonds in FLV/FRV Obwohl Nebenwerte-Fonds in Sparplänen sicher gut aufgehoben wären finden sich diese nicht oder kaum in Fondspolicen. Die volumenstarken Flaggschiffe (FT Frankf. Effekten, Investa, UniFonds, DekaFonds) der Gesellschaften landen im Mittelfeld, sind aber im Wesentlichen in den FLV s vertreten. Finden lässt sich hin und wieder der DWS Deutschland. 86 Risiko & Vorsorge

8 Aktienfonds Osteuropa: Die Fonds investieren in Aktien von osteuro päischen Unternehmen. Sowohl regional als auch länderspezifisch ausgerichtete Fonds sind hier zusammen gefasst. In Aktien sollen über 70% der Mittel investiert sein. Investmentfonds Aktienfonds Osteuropa Basis: 3 Jahre Laufzeit 138 Fonds im Test Volumen des Sektors: 32,1 Mrd. Euro 12,40-11,30-62,00-48,20 60,84-15,34 65,17 10,37 54,35 34,59 720,02 11,13 Index: MSCI EM Eastern Europe GR USD Durchschnitt von total 158 Währ. ISIN 9,79-15,32-13,00 257,17 0,89 43,96 0,66-9,32-6,01 244,63-6,03 -Sieger 1 Nevsky Eastern European USD USD IE ,17 3,61 7,82 19,46 462,34-3,78 2 Turkisfund Equities A LU ,10-6,31 54,35 11,80 220,82-14,00 3 Griffin Ottoman Euro IE00B0T0FN89 63,52-0,81 16,69 18,35-2,82 4 FIM Russia FI ,69 2,44 15,66 14,98 720,02-10,94 5 GO EAST-INVEST DE ,39 5,89-2,55 6,69 303,69 1,24 6 Neptune Russia & Greater Russia A GBP GB00B04H0T52 61,04 7,18-0,34 34,59-9,31 7 SEB Eastern Europe ex Russia C SEK LU ,29 7,49-9,92-1,34 250,49 3,27 8 Allianz RCM Emerging Europe A LU ,84-1,74 7,24 14,05 393,10-6,76 9 Schroder ISF Emerg Europe A Acc LU ,30 5,18-0,57 0,09 237,47-2,59 10 BGF Emerging Europe A2 LU ,25 7,16-6,02-2,06 334,12-2,07 11 JPM Em Eurp Mid East&Afr Eq A (dist) USD LU ,50 2,28-5,45 2,24 277,84-10,58 12 Metzler Eastern Europe A IE ,86 2,69 2,23 12,87 196,07-0,73 Pioneer Fds Emerg Eur+Med Eq A ND LU ,37 1,35-8,24 0,00 181,46-7,06 Deka-ConvergenceAktien CF LU ,96 1,43-1,58 13,46-6,42 FF - EMEA A USD USD LU ,99 4,83 18,30-10,64 Raiffeisen-Osteuropa-Aktien A AT ,16 1,94-10,00-7,57 312,46-6,19 Baring Eastern Europe A USD Inc USD IE ,90-2,59-12,62 1,07 295,23-5,64 JPM Eastern Europe Eq A (dist)- LU ,58 0,00-15,28 2,37 268,03-8,53 Templeton Eastern Europe A Acc v LU ,81-6,07-8,58-14,73 203,58-11,02 BNPP L1 Equity Russia Acc LU ,11 1,61-6,77-8,74 -Performer (1, 3, 5, 10 Jahre + Newcomer) Baring Russia Fund C USD LU ,48-1,64-15,00 5,02 556,58-10,48 JPM Russia A (dist) - USD USD LU ,54 1,81-21,65-5,13 435,83-8,96 DWS Russia LU ,45 10,37-48,18-40,50-5,05 Aktienfonds Osteuropa Durchwachsen stellen sich die Erträge 2011 in Osteuropa dar. Der beste Türkeifonds verliert 14%, der Durchschnitt aller Fonds 6%, die SEB hangelt sich auf +3%. Russische Fonds glänzen mit den besten Ergebnissen auf 10 Jahre. Warum die Börsen in 2011 trotz hoher Ölgewinne und niedriger Bewertungen der Aktien nicht anziehen, bleibt das Geheimnis der Investoren. Als gute Allrounder für den Gesamtmarkt Osteuropa erweisen sich Nevsky und Metzler. Risiko & Vorsorge

9 Aktienfonds Lateinamerika/Afrika Basis: 3 Jahre Laufzeit 83 Fonds im Test Volumen des Sektors: 33,1 Mrd. Euro Aktienfonds Lateinamerika / Afrika: Die Fonds investieren in Aktien von lateinamerikanischen Unternehmen oder Afrikanischen Unternehmen. Sowohl regional als auch als auch länder spezifisch ausgerichtete Fonds sind hier zusammen gefasst. In Aktien sollen über 70% der Mittel investiert sein. 7,56-23,05-52,10-22,67 59,31-17,67 74,38 17,23 51,43 77,48 378,89-1,14 Index: MSCI EM NR Durchschnitt von total 134 Währ. ISIN 6,64 12,03 33,92 173,22-6,19 42,09-1,49-0,02 35,80 230,38-11,20 -Sieger 1 ISI Latin America Equities A DK ,38 7,12 24,38 77,48 378,89-10,00 2 FF - Latin America A USD USD LU ,98 4,95 25,01 62,59 279,96-10,10 3 Gartmore SICAV Latin America A LU ,89 3,05 13,06 65,81 352,64-11,57 4 Amundi Funds Latin America Eqs AU C USD LU ,85 1,09 13,99 74,85 327,71-12,13 5 SSgA Global Emerging Markets Index Eq P USD FR ,58 3,15 21,80 12,33 170,88-15,43 6 Templeton Latin America A YDis $ USD LU ,48 0,65 10,82 64,64 292,63-12,85 7 UBS (CH) EF South Africa P USD CH ,94 6,47 25,83 14,65 148,71-14,74 8 Jyske Invest Latin Amer Eq USD DK ,84-0,58 12,43 56,55 224,01-11,34 9 Threadneedle Latin Amer Ret Net USD USD GB ,08 2,95 13,34 52,68 275,39-12,52 10 KBC Equity Latin America Acc BE ,80-1,20 6,85 56,99 240,88-11,39 11 Magna Latin American C IE00B04R3D07 58,62 8,19 16,20 64,52-11,30 12 BGF Latin American A2 USD USD LU ,49 1,54 14,87 54,60 290,32-12,65 13 JPM Latin America Equity A (dist)-usd USD LU ,45 2,86 11,37 54,38 259,64-10,46 14 PineBridge Latin Amer Sm &Md Cap Eq Y USD IE00B1RM6K71 53,02 17,23 51,43-9,50 FF - EMEA A USD USD LU ,08 4,83 18,30-10,64 HSBC GIF Brazil Equity A Acc USD LU ,91 1,93 4,91 37,89-10,80 Fonds Afrika + MENA FT Emerging Arabia LU ,74-3,69-45,75-6,16 Mashreq Arab Tigers Funds USD IE00B29MW600-1,76-1,14 Pictet-MENA-HP LU ,21-6,33 Magna Africa C IE00B0TB ,04 0,80-15,92-6,53-17,67 DWS Invest Africa LC LU ,28-12,06 JPM Africa Eq A (acc)-usd USD LU ,17-13,75 Aktienfonds Lateinamerika/Afrika Wie in Asien und Osteuropa verlieren auch Lateinamerika-Anleger in 2011 zwischen 10 15%. Viele Investoren realisierten auch hier Ende 2010 Gewinne. Die US$-Verluste aus Euro-Anleger-Sicht in Höhe von ca. 9% taten ein Übriges. Das Feld der Fonds liegt wie gewohnt dicht beisammen; nur ISI von Sydinvest ragt heraus. Der deutliche Schwerpunkt liegt hier auf Brasilien, mit einer Beimischung mexikanischer Werte. Das Ziel des Managers ist es, die Unternehmen zu identifizieren, die bei wachsender Inflation ihre Margen halten können. In den letzten Monaten hatten viele Unternehmen mit steigenden Kosten und Zinsen zu kämpfen. Langfristig sehen die Chancen für den Kontinent positiv aus. Das anhaltende Wachstum in Indien und China benötigt Lateinamerikas Rohstoffe; von Kupfer über Energie bis zu Lebensmitteln. Einer der geopolitischen Brandherde 2011 ist die MENA-Region. Sie steht für Middle East North Africa. Eine zunehmend besser ausbildete Jugend hat keine Lust mehr auf seine Potentaten. Wirtschaftliche Perspektivlosigkeit revoltiert gegen die etablierten Clans. Investoren verunsichert dies, deutliche Kursverluste sind die Folge. Wen Rückschläge nicht schrecken darf vorsichtig und mit kleinen Anteilen investieren. Die Chancen der Region für die nächste Dekade sehen wir als erheblich an. -Fonds in FLV/FRV Weder Lateinamerikafonds noch Afrikafonds fanden bisher Zugang zu Fondspolicen. Ein perspektiver Blick in die Zukunft war und ist nicht unbedingt die Stärke der Versicherer. 88 Risiko & Vorsorge

10 Immobilienfonds: Die Fonds investieren ihre Gelder überwiegend in einzelne Realobjekte, zumeist im europäischen Raum. Ebenfalls vertreten sind REIT-Fonds, die in Immobilienaktien investieren. Investmentfonds Immobilienfonds Basis: 3 Jahre Laufzeit 133 Fonds im Test Volumen des Sektors: 94,1 Mrd. Euro 0,00-38,68-44,42-46,88-4,07-14,31 80,41 30,51 18,98 37,61 155,70 18,42 Index: S&P Global Reit TR USD Durchschnitt von total 162 Währ. ISIN 14,76 6,31-2,40 88,13 3,13 43,07 7,40-3,56-4,12 55,05 0,36 -Sieger 1 Grundbesitz Europa DE ,41 2,77 10,99 37,12 59,13 0,78 2 SEB ImmoPortfolio Target Return DE ,36 5,47 18,98 37,61 2,00 3 UBS (D) Euroinvest Immobilien DE ,71 2,51 10,81 27,33 74,33 0,60 4 hausinvest DE ,64 3,32 12,12 25,39 50,04 0,96 5 Grundbesitz Global DE ,20 2,44 9,32 25,53 52,30 0,74 6 SEB ImmoInvest P DE ,19 1,90 10,62 21,86 54,85 0,59 7 Aachener Grund-Fonds Nr.1 DE ,06 3,89 12,42 21,05 40,86 1,36 8 Deka-ImmobilienEuropa DE ,41 3,00 9,82 22,10 46,20 1,10 9 UniImmo: Europa DE ,82 2,62 9,85 21,01 43,47 1,10 10 CS OREAL A DE ,71 1,81 9,61 19,63 48,43 0,58 11 Immo-Invest: Europa DE ,58 5,30 14,43 26,60 1,04 12 UniImmo: Deutschland DE ,46 2,18 9,12 22,42 40,27 0,86 13 WestInvest InterSelect DE ,35 1,49 7,60 17,89 50,62 0,81 14 Deka-ImmobilienGlobal DE ,06 2,46 11,04 24,74 0,58 AXA Immoselect DE ,33-4,55 0,47 11,23-3,91 DEGI INTERNATIONAL DE ,93-14,35-11,36-2,62-1,21 -Performer (1, 3, 5, 10 Jahre + Newcomer) AXA Aedificandi A (C) FR ,17 20,96-4,29-0,63 155,70 7,57 E&G Immobilienaktien Europa Classic LU ,35 22,90-28,45-46,08 5,11 18,42 ishares FTSE/EPRA European Prpty IE00B0M ,28 28,96 10,84 17,33 6,14 Thames River Real Estate Secs A Acc IE00B5N9RL80 30,51 11,09 Immobilienfonds Heute geschlossen : AXA Immoselect -37%, CS Euroreal -16%, Degi Europa -29%, Degi International -47%l, KanAM grundinvest -27%, KanAm US-Grundinvest Fonds -6%, Morgan St. P2Value -40%, SEB ImmoInvest -19%, UBS 3 Kontinente -27% und TMW Immobilien Weltfonds -43%, so heißen die offenen Immo-Fonds, mit denen der Anleger Pech hatte. Die Prozentzahl nach dem Fonds zeigt den Abschlag zum NAV an der Börse. Seit der letzten Ausgabe von Risiko & Vorsorge sind die Abschläge um 20% gestiegen bisher ist also nix besser geworden. Diese Fondsklasse lebt mit dem Widerspruch der täglichen Verfüg- barkeit des Geldes bei langfristigem Investment der Summen in Immobilien. So ruhig und schwankungsfrei wie in den letzten 25 Jahren geht die Wertvermehrung seit 2009 nicht mehr. Des Einen Leid des Anderen Freud: REITS von AXA, Thames River und E&G glänzen mit starken Erträgen im laufenden Jahr. Risiko & Vorsorge

11 Rentenfonds Euro: Die Fonds investieren europäisch, regional und länderspezifisch in festverzinsliche Wertpapiere mit unterschiedlichen Laufzeiten im Euro. Rentenfonds Euro Basis: 3 Jahre Laufzeit 829 Fonds im Test Volumen des Sektors: 349,7 Mrd. Euro 14,92-8,21-44,27-41,39-33,01-4,81 77,05 53,09 57,28 55,87 134,23 18,40 Index: JPM GBI Global Traded TR Durchschnitt von total 1049 Währ. ISIN 4,23 30,30 28,73 32,96-2,14 49,42 2,25 13,22 16,67 42,20 1,24 -Sieger 1 R Obligations Privées C FR ,05 4,26 50,55 55,87 90,87 4,78 2 Schroder ISF US Dollar Bd A Hdg LU ,42 5,63 22,90 33,96 72,24 2,89 3 LBBW Renten Euro Flex DE ,02 1,31 26,09 32,79 66,35 1,18 4 Carmignac Sécurité FR ,73 1,93 16,47 23,70 52,98 0,74 5 Brookfield High Yd Euro Plus A Inc GB ,71 12,78 43,61 49,44 134,23 4,64 6 AXA WF Euro 5-7 IC LU ,70 2,41 21,00 26,95 64,81 1, Banken Renten-Dachfonds T AT ,63 2,94 20,38 22,71 47,79 0,96 8 Muzinich Europeyield H/Y Acc IE ,36 11,89 44,10 44,77 74,72 4,59 9 SGAM Fund Bonds US Opp Core Plus AH LU ,19 8,13 31,48 42,67 2,92 10 Schroder ISF Euro Corporate Bond A Acc LU ,11 2,62 24,08 24,36 57,53 2,75 11 UBS (D) Rent-International DE ,95 2,70 23,53 31,23 37,69 0,56 12 SK Corporate Bond Invest Deka DE ,92 2,28 23,29 26,91 60,39 1,22 13 Lazard European High Yield DE ,81 11,68 47,23 41,86 74,85 7,00 14 Allianz PIMCO Mobil-Fonds A DE ,64 1,35 14,71 19,23 41,55 0,42 BlueBay Investment Grade Bd B LU ,47 2,57 26,77 36,14 2,06 ishares Markit iboxx Euro Corp Bd IE ,23 1,99 19,02 22,34 0,81 AXA IM FIIS US Short Dur HY A(H)-C LU ,67 8,39 23,13 33,08 3,14 UniOpti4 LU ,72 0,68 5,10 0,42 Templeton Global Bond A Acc é-h1 LU ,82 6,38 40,37 3,26 Standard Life SICAV Euro Govt All St D LU ,00 0,08 14,20 0,08 AB Global High Yield A2 Hdg LU ,07 4,73 -Performer (1, 3, 5, 10 Jahre + Newcomer) Pioneer Fds Euro High Yield E ND LU ,71 11,11 57,28 49,36 7,11 Templeton Glbl Total Return A Acc é-h1 LU ,13 10,28 47,81 4,89 cominvest Total Return Bond AT LU ,27 53,09 0,14 0,34 18,40 Rentenfonds Euro Sehr ambitioniert ist es, auf zwei Seiten einen Einblick in Rentenfonds zu geben. Die Unterscheidung in Euro-denomierte und Nicht-Euro-Fonds ist zumindest ungewöhnlich. Dank der -Methode führt die Berechnung zu einer Auswertung, die so interessante wie unterschiedliche Fonds hervorbringt. Carmignac und LBBW erzielen hohe CM-Punkte mit sehr defensivem Investment. Rothschild erzielt ein besseres Ergebnis mit mehr Volatilität. Der Fonds greift im Wesentlichen auf französische Obligationen zurück. Brookfielt bietet Aktienfonds-Rendite von 12% auf 1 Jahr und 134% auf 10 Jahre natürlich mit Aktienfonds-Risiko, wie max. Verlusten von 33% auf 3 Jahre. Relativ ruhig läuft es im größten Fonds, dem Templeton. Er bot 40% auf 3 Jahre mit einem max. Verlust von 7,8% in dieser Zeit. Mit Rentenfonds geht also scheinbar Alles: Risiko und Ertrag sowie ruhige Wertentwicklung. Die Tabelle liefert Ihnen alle Varianten. Aussagekräftig sind die Ergebnisse über 1 Jahr. Im Durchschnitt erzielen die Fonds 2,25%. Für einen Inflationsausgleich darf es mehr sein. Dass es aber mehr wird bezweifeln wir, die See wird rauer für Rentenanleger. 90 Risiko & Vorsorge

12 Rentenfonds International: Die Fonds investieren global, regional und länder spezifisch in festverzinsliche Wertpapiere mit unter schiedlichen Laufzeiten. Investmentfonds Rentenfonds International Basis: 3 Jahre Laufzeit 596 Fonds im Test Volumen des Sektors: 389,2 Mrd. Euro 7,85-8,23-32,49-48,61-84,61-8,56 72,84 46,24 98,15 79,01 585,76 26,44 Index: JPM GBI Global Traded TR Durchschnitt von total 788 Währ. ISIN 4,23 30,30 28,73 32,96-2,14 45,80 4,50 26,71 18,92 33,97-0,33 -Sieger 1 UBS (Lux) BF AUD P Acc AUD LU ,84 15,13 57,98 67,57 124,15 1,47 2 KBC Renta AUD-Renta Acc AUD LU ,19 14,90 51,95 62,22 113,51 1,12 3 UBS (Lux) Medium Term BF AUD P Acc AUD LU ,08 13,99 54,55 66,69 119,31 0,85 4 Swisscanto (LU) Bd Invest AUD A AUD LU ,11 13,82 50,56 60,61 114,49 0,92 5 UBS (Lux) BF CHF P Acc CHF LU ,42 18,15 51,21 45,97 59,89 2,18 6 Vontobel Swiss Franc Bond B CHF LU ,66 17,24 50,00 45,91 59,28 1,49 7 Pictet-Global Emerging Debt-HP CHF CHF LU ,12 23,27 70,44 79,01 4,24 8 LGT Bond (CHF) B CHF LI ,88 16,61 49,60 43,10 59,74 1,43 9 UBS (Lux) Medium Term BF CHF P Acc CHF LU ,81 16,74 46,23 42,88 53,66 1,44 10 Coutts Swiss Bond S1 CHF IE ,32 17,90 46,07 40,20 40,20 1,81 11 FISCH Bond Fund (CHF) A CHF LU ,05 18,22 44,74 37,77 43,98 1,38 12 Swisscanto (LU) Bd Invest CHF A CHF LU ,78 16,84 45,17 40,81 55,06 1,12 13 ZZ1 AT ,69 2,28 82,42 71,85 585,76-5,71 AB Global High Yield A USD USD LU ,03 4,75 45,53 32,11 56,86-0,95 PIMCO GIS Total Ret Bd Ins USD IE ,63 0,68 39,20 32,48 21,78-2,11 Templeton Global Bond A MDis -H1 GBP LU ,83 6,24 29,22 1,61 Templeton Glbl Total Return A MDis -H1 GBP LU ,91 10,23 33,79 3,26 -Performer (1, 3, 5, 10 Jahre + Newcomer) Threadneedle Glbl Bd Ret Grs GB00B1FQY071 48,74-0,63 20,17 17,39 111,69-2,21 Amundi Funds Global Aggregate AU C USD LU ,66 4,94 98,15 2,22 KEPLER Asset Backed Securities Fds A AT ,34 46,24-5,36-20,35 26,44 Rentenfonds International Etwas Risikofreudigkeit zahlte sich aus: Pictet EM-Debt Fonds rentierte mit 23 % auf 1 Jahr und 79% auf 3 Jahre. Wie bei allen Spitzenfonds halfen hier die Währungsgewinne im CHF bei den drei Erstplatzierten im Aus-Dollar deutlich mit. Dieser Sektor erfreut mit einer Besonderheit: die großen Fonds weisen eher überdurchschnittliche Ergebnisse auf. Rechnet man die Währungsgewinne im laufenden Jahr heraus, so erzielen die meisten Fonds ein negatives Resultat. Keine angenehmen Aussichten, zumal einer der besten Rentenmanager der letzten Jahrzehnte, Bill Gross, seine US- Staatsanleihen-Quote fast auf Null reduzierte. Deren Risiko taxiert er als zu hoch. Pimco orientiert sich insgesamt in der asset allocation stärker in Richtung Aktie. Risiko & Vorsorge

13 Mischfonds dynamisch: Die Fonds investieren in Geld, Renten und Aktien mit einer eher spekulativeren Gewichtung der einzelnen Anlageklassen. Die Kategorie schließt weltweite, regionale und länderspezifisch anlegende Fonds ein und beinhaltet auch AS-Fonds. Mischfonds dynamisch Basis: 3 Jahre Laufzeit 931 Fonds im Test Volumen des Sektors: 149,6 Mrd. Euro 7,96-33,44-57,74-69,15-44,88-23,71 72,09 24,78 62,82 63,62 100,43 10,07 Index: MSCI World Durchschnitt von total 1326 Währ. ISIN 3,50-3,74-14,43-27,33-2,23 43,96 2,02 1,72 0,10 9,68-1,89 -Sieger 1 Carmignac Patrimoine A FR ,09-0,14 22,13 30,87 100,43-3,64 2 RAM Wachstum LU ,04 0,93 34,53 35,01 40,39-1,85 3 Pioneer Investments Substanzwerte DE ,64 22,16 35,60 37,10 46,65-2,08 4 Pictet-Piclife-P CHF CHF LU ,55 11,71 27,98 20,79 24,07 0,14 5 LBBW Multi Global DE ,50 8,00 19,84 20,98 51,50 0,98 6 Fortuna Europe Bal CHF CHF LI ,29 12,81 24,60 19,41 18,11 1,53 7 LGT Strategy 4 Years (CHF) B CHF LI ,33 13,21 30,08 27,86 36,08-0,07 8 APM Global Balanced Fund T AT ,20 1,26 8,51 9,54 22,95-1,15 9 Boss Concept IPC Sicav-Boss Concept 2 LU ,17 2,79 17,48 16,58 54,23 0,80 10 Swisscanto (LU) PF Balanced A CHF LU ,84 10,77 22,51 20,12 30,91-0,18 11 Ethna-AKTIV E A LU ,45 4,93 27,40 25,40 1,37 BGF Global Allocation A2 USD USD LU ,63 2,52 16,31 13,73 23,10-2,41 Newton Real Return GBP GBP GB ,16 9,87 18,88 21,40 0,42 UniRak DE ,67 7,88 12,05 13,13 38,19 0,29 Newton Balanced GBP GBP GB ,02 6,82 12,10 13,54 19,87-1,63 DekaStruktur: 4 ErtragPlus LU ,22 2,33 2,64 4,29 0,96 UBS (Lux) KSS Glbl Allc (USD) P USD LU ,01 1,65 5,06-8,40-3,32 -Performer (1, 3, 5, 10 Jahre + Newcomer) Multiadvisor Sicav ESPRIT LU ,47 24,78 10,87 20,22 49,57 9,73 Antea DE000A0DPZJ8 52,26 4,92 40,94-1,65 FvS Strategie Multiple Opportunities F LU ,98 8,31 43,55 1,56 ACATIS Datini Valueflex Fonds A DE000A0RKXJ4 8,15 5,77 Mischfonds Dynamisch Ein blaues Auge holten sich viele Vermögensverwalter in 2011; ca. 8 % Währungsverluste gegen den O müssen kompensiert werden. Anleihen erzielen kaum Ertrag, EM und Rohstoffe stehen deutlich im Minus. Keine leichte Aufgabe und das französische Flaggschiff, der Carmignac Patrimoine, verliert am meisten in dieser Tabelle: 3,6%. Über 10 Jahre deklassiert er jedoch klar seine Verfolger. Über 3 Jahre fährt er nur im Kielwasser von Ethna, Antea und FvS, um nur einige zu nennen. Als Fonds ein Newcomer, am Steuer ein erfahren (Value-) Fahrensmann, ist Acatis das Produkt, das 2011 fast die gesamte Konkurrenz ausmanövrierte Wie freuen uns auf spannende Strategien, die vielleicht dem Flaggschiff Carmignac den Wind aus den Segeln nehmen. Für Anleger sollte das jedoch keine Wette sein. Das eigene Geld ist hier auf mehrere Boote zu verteilen; ein Schiffbruch ist dann keine Tragödie. -Fonds in FLV/FRV Carmignac ist mittlerweile in fast jeder Fondspolice zu haben. BGF und Ethna in einigen Wenigen; Antea, FvS und Acatis kaum. Allerdings ändert sich Einiges. Mehrere Versicherer konzipieren gerade Tarife mit vermögensverwaltenden Fonds. In der nächsten Ausgabe von Risiko & Vorsorge wissen wir mehr. 92 Risiko & Vorsorge

14 Mischfonds defensiv: Die Fonds investieren in Geld, Renten und Aktien mit einer eher konservativen Gewichtung. Die Kategorie schließt weltweite, regionale und länderspezifisch anlegende Fonds ein und beinhaltet auch AS-Fonds. Investmentfonds Mischfonds defensiv Basis: 3 Jahre Laufzeit 303 Fonds im Test Volumen des Sektors: 52,7 Mrd. Euro 0,00-24,05-14,62-18,67-10,93-9,15 83,75 15,49 44,49 35,30 59,02 5,44 Index: JPM GBI Germany 6 Mon. TR Durchschnitt von total 389 Währ. ISIN 1,44 11,68 19,84 40,58 0,37 45,21 1,83 8,26 9,04 22,88-0,18 -Sieger 1 LGT Strategy 3 Years (CHF) B CHF LI ,75 14,05 37,44 35,09 43,67 0,82 2 UBS (Lux) SF Yield CHF P Acc CHF LU ,33 14,53 35,65 28,52 36,85 0,89 3 Swisscanto (LU) PF Yield A CHF LU ,89 11,21 29,66 27,14 37,48 0,10 4 Quint:Essence Strategy Defensive LU ,45 2,57 23,27 29,04 45,60-0,38 5 CS PF (Lux) Income CHF B CHF LU ,58 12,22 28,90 21,64 32,30-0,12 6 ARIQON Konservativ T AT ,12 3,14 25,93 35,30 1,91 7 FI ALPHA Renten Global Acc LU ,04 5,44 19,72 22,82 59,02 1,00 Deka-Euroland Balance CF DE ,08 1,06 14,38 19,83-0,34 Sauren Global Defensiv A LU ,62 1,88 8,81 16,85 0,00 JPM Gl Cap Preserv.() A (acc)- LU ,11-1,68 0,91 9,01 19,08-1,73 DekaStruktur: 4 Wachstum LU ,33 3,83 3,99 4,04 0,75 HVB Vermögensdepot priv Balance PI DE000A0M ,66 0,58-0,36-2,08 Deka-Wertkonzept CF (T) DE000DK1A4U6 0,07-0,42 -Performer (1, 3, 5, 10 Jahre + Newcomer) Ethna-GLOBAL Defensiv T LU ,25 4,28 34,34 2,05 M&G Optimal Income A-H Grs Acc Hdg GB00B1VMCY93 47,23 7,93 42,64 3,88 Bantleon Opportunities L IT LU ,87 9,84 44,49 3,26 Mischfonds Defensiv Währungsgewinne im Schweizer Franken bestimmen die Spitze des Feldes. Erst mit Quint und ARIQON sowie dem FI Alpha kommt neben Währungsglück Managementleistung ins Spiel. Neben diesen Fonds stechen drei relativ junge Fonds von Ethna, M&G und Bantleon hervor. Moderates Risiko und gute Erträge selbst im problematischen Jahr 2011 zeichnen sie aus. Schwach, besonders im letzten Jahr, rentieren die großen Fonds. Einzig Sauren und Deka erzielen mehr als Festgeld. Der Deka hat in der Vergangenheit allerdings nicht brilliert. Risiko & Vorsorge

15 Branchenfonds: Die Fonds investieren global oder auch nur regional in Aktien bestimmter Branchen. Branchenfonds (Auswahl) Stand: Basis: 3 Jahre Laufzeit 534 Fonds im Test Volumen des Sektors: 127,3 Mrd. Euro 10,47-28,09-81,06-79,55-67,44-35,51 77,29 41,54 91,18 103,14 595,00 18,42 Index: MSCI World Durchschnitt von total 682 Währ. ISIN 3,50-3,74-14,43-27,33-2,23 42,70 7,69 2,05-1,42 8,65-1,73 -Sieger Alternative Energien SAM Smart Energy B LU ,22-7,04-11,36 5,28-2,34 Vontobel Global Trend New Power B LU ,69-0,84-32,42-15,25-5,81 BGF New Energy A2 USD USD LU ,70-10,63-40,92-35,13-56,59-4,51 Biotechnologie Franklin Biotechnology Disc A Acc $ USD LU ,96 10,1 56,89 20,83-20,13 5 Pictet-Biotech-P USD USD LU ,89 1,62 10,01 12,98-9,26 0,96 Edelmetalle Falcon Gold Equity A USD CH ,72 15,08 85,79 79, ,89 Craton Capital Precious Metal A USD LI ,24 25,8 87,32 55,95-14,62 BGF World Gold A2 USD USD LU ,94 10,23 34,89 38,83 484,1-13,24 Finanzen Jupiter Financial Opportunities GBP GB ,13-11,33 9,71-10,91 84,65-8,51 FF - Glbl Financial Services A Euro LU ,77-3,77-11,82-26,1-10,13-6,83 Gesundheitswesen Wellington Mgmt Global Health Care G USD IE ,79 13,46 43,03 23,61 54,14 7,73 ESPA Stock Pharma T AT ,90 6,4 29,04 14,34-5,85 2,01 Kommunikation Pictet-Digital Communication-P USD USD LU ,79 15,63 34,97 42,55-29,62 0,84 Deka-TeleMedien TF DE ,57 10,09 10,17 4,45-52,77-0,13 Konsumgüter und -dienstleistung KBC Equity Food & Personal Products BE ,77 14, ,42 59,07 2,16 Robeco Global Consumer Trends Eqs D LU ,59 20,29 50,12 43,18 42,69 4,04 MS INVF Global Brands A USD LU ,17 15,61 31,84 22,73 62,1 5,89 Ökologie Jupiter Ecology GBP GB ,75 5,61-3,34-2,9-7,19-2,04 Pioneer Fds Global Ecology A ND LU ,89-4,36-17,84-10,27 14,09-4,04 Rohstoffe Pioneer Inv Akt Rohstoffe A ND DE ,03 13,04 9,28 47,86 204,24 0,04 BGF World Mining A2 USD USD LU ,40 11,96-10,54 38,83 337,72-11,23 JPM Global Natural Resources A (acc)- LU , ,12 23,34-12,09 Branchenfonds Ein Extrakt von 22 der insgesamt 682 Branchenfonds stellt natürlich nur einen Streifschuss der vielfältigen Investmentmöglichkeiten dar. Die -Methode erlaubt hier im Vergleich zum MSCI eine knappe Bestimmung, wo die Fonds relativ liegen und auch, welche Sektoren in den letzten Jahren erfolgreicher waren. Beste Performancewerte lieferten Gold und Rohstoffe sowie europäische Immobilien auf 1 Jahr. Alle Fonds aus diesem Sektor sollten nur als Beimischung in Betracht gezogen werden. 94 Risiko & Vorsorge