Entwicklung BIP und Privatkonsum (1) Entwicklung Arbeitslosenquote und Inflation (2) -1% -2% Konjunkturprognosen Schweizer Volkswirtschaft (3) Créa

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1 Metaanalyse Konjunktur Das KOF Konjunkturbarometer stand im Dezember 2016 mit seinem gegenüber dem Vormonat unveränderten Wert von 102,2 weiterhin leicht über seinem langfristigen Mittel. Positive Beiträge zu diesem per saldo unveränderten Ergebnis stammen aus der Industrie, aufgewogen durch negative Signale aus dem Baugewerbe. Der Trend signalisiert für die nähere Zukunft weiterhin Wachstumsraten nahe am langfristigen Durchschnitt. Der UBSKonsumindikator ist im November 2016 von 1,39 auf 1,43 Punkte geklettert. Ein erneut starker Monat im Inlandtourismus und die positive Entwicklung auf dem Automobilmarkt ermöglichten den Anstieg. Für 2017 ist zunächst ein solider Start, insgesamt jedoch eine abgeschwächte Dynamik zu erwarten. Im Dezember 2016 gab der PMI von procure.ch/credit Suisse um 0,6 Punkte nach und schloss auf einem Stand von 56,0 Zählern. Damit notierte der PMI im Jahr 2016 in jedem Monat oberhalb der Wachstumsschwelle von 50 Punkten. Die Produktion konnte den fünfzehnten Monat in Folge gesteigert werden. Gleichzeitig nahm der Auftragsbestand markant zu. Die gute Auftragslage lässt weitere Produktionssteigerungen in Zukunft erwarten. Gemäss den Erhebungen des SECO waren Ende Dezember '372 Arbeitslose bei den RAV eingeschrieben, 10'144 mehr als im November. Die Arbeitslosenquote stieg damit von 3, (November 2016) auf 3, (Dezember 2016). Entwicklung BIP und Privatkonsum (1) Entwicklung Arbeitslosenquote und Inflation (2) Privatkonsum (real, Veränderung p.a.) BIP (real, Veränderug p.a.) Konsumentenpreise (Veränderung p.a.) Arbeitslosenquote Arbeitslosenquote saisonbereinigt Quelle: SECO. Quelle: SECO, BFS. Konjunkturprognosen Schweizer Volkswirtschaft (3) SECO BIP, real Privatkonsum Öffentlicher Konsum Ausrüstungsinvestitionen Bauinvestitionen Exporte Importe Arbeitslosenquote Teuerungsrate Veränderungen zum Vorjahr in %. Nachfolgend wird das Datum der aktuellen Prognose direkt, das der vorangegangenen Prognose in Klammern aufgeführt: SECO: ( ), KOF: ( ), Créa: ( ), CS: ( ), UBS: ( ), BAK: ( ). Pfeile: (vorherige Prognose nach oben korrigiert), (vorherige Prognose nach unten korrigiert), (vorherige Prognose beibehalten). Handelt es sich um die erste Prognose für ein neues Jahr, so wird kein Pfeil aufgeführt. Die Pfeile bei den Mittelwerten (Spalten ganz rechts) zeigen die Veränderungen der Mittelwerte zur Metaanalyse des Vormonats auf. Bitte konsultieren Sie für alle Quellenangaben die zwei letzten Seiten «Quellen und Glossar» und «Impressum». KOF Créa CS UBS BAK Mittelwerte Fahrländer Partner Raumentwicklung Seebahnstrasse 89 Münzrain Zürich 3005 Bern «ImmobilienAlmanach Schweiz» Am 22. Dezember 2016 ist das benutzerfreundliche Handbuch zu den Schweizer Wohn und Geschäftsimmobilienmärkten für das Jahr 2017 erschienen. Bestellung: Kosten: CHF / Exemplar Informationen:

2 Überblick Konjunkturindikatoren BIPPrognosen Schweizer Volkswirtschaft BIP, real UBS Créa CS KOF SECO BAK Ø SECO KOF BAK Créa UBS CS Ø Reale BIPEntwicklung und Arbeitslosenquote (4) BIP real Arbeitslosenquote Potentialwachstum Das Potentialwachstum liegt gemäss Berechnungen von Fahrländer Partner zwischen 1, und 1,8%. Seit Juni 2016 beruhen alle Arbeitslosenquoten auf den Erwerbspersonenzahlen gemäss Pooling Quelle: Vgl. Abbildung 1, Seite 1, Fahrländer Partner (Potentialwachstum). KOF Konjunkturbarometer (5) BIP (real, Veränderug p.a., r. S.) KOF Konjunkturbarometer Das KOF Konjunkturbarometer ist ein Sammelindikator, der sich aus 219 Einzelindikatoren zusammensetzt. Es läuft der Vorjahreswachstumsrate des BIP um ein bis zwei Quartale voraus und ermöglicht somit eine erste Einschätzung, wie sich die Schweizer Wirtschaft im nächsten Quartal bzw. in den nächsten zwei Quartalen entwickeln wird. Das KOF Konjunkturbarometer stand im Dezember 2016 mit seinem gegenüber dem Vormonat unveränderten Wert von 102,2 weiterhin leicht über seinem langfristigen Mittel. Positive Beiträge zu diesem per saldo unveränderten Ergebnis stammen aus der Industrie, aufgewogen durch negative Signale aus dem Baugewerbe. Quelle: KOF, SECO. Privatkonsum, Konsumentenstimmung und UBSKonsumindikator (6) 4 50 Der UBSKonsumindikator ist im November 2016 von 1,39 auf 1,43 Punkte geklettert. Ein erneut starker Monat im Inlandtourismus 3 30 und die positive Entwicklung auf dem Automobilmarkt ermöglichten den Anstieg. Für 2017 ist zunächst ein solider Start, insgesamt 2 10 jedoch eine abgeschwächte Dynamik zu erwarten Privatkonsum (in %) UBSKonsumindikator Konsumentenstimmung, EUkompatibel (rechte Skala) 50 Quelle: WMR UBS, SECO.

3 Prognosekorrekturen Entwicklung Prognosen BIP % Q Q Q Q Q Q Prognosen 2017 Prognosen 2018 Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1. (7) Entwicklung Prognosen Privatkonsum (8) 2. % Q Q Q Q Q Q Prognosen 2017 Prognosen 2018 Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1. Entwicklung Prognosen Bauinvestitionen Q Q Q Q Q Q Prognosen 2017 Prognosen 2018 (9) Entwicklung Prognosen Exporte (10) Q Q Q Q Q Q Prognosen 2017 Prognosen 2018 Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1. Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1. Entwicklung Prognosen Arbeitslosenquote (11) Entwicklung Prognosen Teuerungsrate (12) % Q Q Q Q Q Q Prognosen 2017 Prognosen 2018 Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite % Q Q Q Q Q Q Prognosen 2017 Prognosen 2018 Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1. Maximum Mittelwert Die horizontale Achse zeigt die verschiedenen Prognosezeitpunkte an. Die roten Balken zeigen die Bandbreite der Prognosen für das Jahr 2017, die blauen die für das Jahr In schwarz ist jeweils der Mittelwert dargestellt. Minimum

4 Detailindikatoren Konsum KOF CS UBS BAK SECO Créa Ø KOF SECO Créa BAK UBS CS Ø Privatkonsum 0.9 KOF UBS BAK CS SECO Créa Ø KOF BAK SECO UBS CS Créa Ø Öffentlicher Konsum Konsumveränderungen (13) Privatkonsum Öffentlicher Konsum Quelle: Vgl. Abbildung 3, Seite 1. UBSKonsumindikator (14) November 2016 UBSKonsumindikator Privatkonsum IndexStand Veränderung p.a. Der UBSKonsumindikator zeigt mit einem Vorlauf von ca. drei Monaten auf die offiziellen Zahlen die Entwicklung des Privatkonsums in der Schweiz an Privatkonsum (in %) UBSKonsumindikator Quelle: WMR UBS, SECO. Index der Konsumentenstimmung (15) Oktober 2016 Konsumentenstimmung Sicherheit der Arbeitsplätze Konsumentenstimmung, EUkompatibel Erwartete Wirtschaftsentwicklung Hinweis: Ab 2. Quartal 2007 ist der neue (EUkompatible) Index abgebildet. IndexStand Sicherheit der Arbeitsplätze Konsumentenstimmung, EUkompatibel Erwartete Wirtschaftsentwicklung Anm.: Die gestrichelte Linie zeigt den jeweiligen Mittelwert an. Quelle: SECO. Detailhandelsumsätze und Inverkehrsetzung neuer Personenwagen (Veränderungen p.a.) (16) Inverkehrsetzung neuer PW Detailhandelsumsätze Veränderung p.a. 4. Veränderung p.a Inverkehrsetzung neuer PW Detailhandelsumsätze Quelle: BFS.

5 Detailindikatoren Investitionen Ausrüstungsinvestitionen KOF UBS SECO CS BAK Créa Ø KOF SECO BAK Créa UBS CS Ø UBS KOF BAK SECO CS Créa Ø BAK SECO KOF Créa UBS CS Ø Bauinvestitionen Investitionen (Veränderungen p.a.) (17) 1 8% 8% 1 1 Bauinvestitionen Ausrüstungsinvestitionen Quelle: Vgl. Abbildung 3, Seite 1. Einkaufsmanagerindex (PMI) (18) Produktion Auftragsbestand PMI Dezember 2016 PMI Produktion Auftragsbestand Der Einkaufsmanagerindex (Purchasing Managers Index, PMI) beruht auf einer monatlich durchgeführten Umfrage der Credit Suisse und procure.ch. Der PMI zeigt ein unmittelbares Bild der Entwicklung des Geschäftsverlaufs im Industriesektor. Anm.: Ein Stand des PMI oder eines Subindex über (unter) der 50.0Punkte Marke ist als Zunahme (Abnahme) zu interpretieren. Quelle: Credit Suisse, procure.ch. IndexStand Kreditvolumen Inland (Veränderung p.a.) (19) Oktober 2016 Volumen in Mrd. CHF Veränderung p.a. Hypothekarforderungen Forderungen gegenüber Kunden Hypothekarforderungen Forderungen gegenüber Kunden Quelle: SNB. Auftragseingang und bestand von Investitionsgütern (Veränderung p.a.) (20) Auftragseingang total Auftragseingang Investitionen Auftragsbestand total Auftragsbestand Investitionen Veränderung p.a % 6. Auftragsbestand Investitionen Auftragsbestand total Auftragseingang Investitionen Auftragseingang total Quelle: BFS.

6 Detailindikatoren Aussenhandel Exporte Créa KOF BAK UBS SECO CS Ø KOF Créa SECO BAK UBS CS Ø KOF UBS BAK SECO CS Créa Ø KOF SECO BAK Créa UBS CS Ø Importe Aussenhandelsveränderungen: Export und Import (21) 1 1 9% 9% Exporte Importe Quelle: Vgl. Abbildung 3, Seite 1. Beitrag am Exportvolumenwachstum (Veränderung p.a.) (22) Exporte total Deutschland Frankreich Italien USA Veränderung p.a Deutschland Frankreich Italien USA Exporte total Quelle: EZV. Reale Wechselkursindizes, exportgewichtet (23) 1 Euroraum UK USA Japan Gesamt EUR GBP USD JPY () Mit dem realen exportgewichteten Wechselkursindex des Schweizer Franken wird der reale Aussenwert des Frankens gegenüber den Währungen der wichtigsten Handelspartner der Schweiz gemessen. Dieser wird häufig als Indikator für die Beurteilung der preislichen Wettbewerbsfähigkeit einer Volkswirtschaft verwendet. Fällt der Wechselkursindex, bedeutet dies eine Abwertung des Schweizer Franken. Quelle: SNB. Devisenkurs EUR/CHF und Kaufkraftparität (KKP) (24) KKP Das Konzept der Kaufkraftparität (KKP) kann verwendet werden, um den «fairen» Wert einer Währung zu bestimmen. Kaufkraftparität liegt vor, wenn die unterschiedlichen Währungen durch die Wechselkurse dieselbe Kaufkraft haben und somit mit einer Währungseinheit (z.b. Franken) in beiden Währungsräumen derselbe Warenkorb erworben werden kann. Liegt der KKP EURCHF Kurs über dem EURCHF Wechselkurs, dann ist der Franken überbewertet EURCHF EURCHF KKP Quelle: UBS CIO, Macrobond.

7 OW NW UR AI AR GR SZ LU GL TG ZG SG BE BL FR SO AG CH SH ZH TI BS VD JU VS GE NE Detailindikatoren Arbeitsmarkt UBS KOF CS BAK SECO Créa Ø UBS CS KOF BAK SECO Créa Ø Arbeitslosenquote Arbeitslosenquote (ALQ) (25) Beschäftigungswachstum Arbeitslosenquote Anm.: Seit Juni 2016 beruhen alle Arbeitslosenquoten auf den Erwerbspersonenzahlen gemäss Pooling Quelle: Vgl. Abbildung 3, Seite 1. Arbeitslosenquote (Veränderung zum Vorjahresmonat) (26) Arbeitslosenquote total Arbeitslosenquote 2024 Arbeitslosenquote + Registrierte Arbeitslose Dezember 2016 Anzahl Δ* ALQ TOTAL 159' Sektor 45' % 5. Maschinenbau 2' Chemie, Mineralölverarb. 1' % 3. Sektor 104' Finanz&Versicherungsw. 7' % * Veränderung zum Vorjahresmonat Anm.: Seit Juni 2016 beruhen alle Arbeitslosenquoten auf den Erwerbspersonenzahlen gemäss Pooling Quelle: SECO. Offene Stellen (Veränderung p.a.) (27) TOTAL 2. Sektor 3. Sektor Maschinenbau Finanz und Versicherungsdienstl. Index der offenen Stellen TOTAL 2. Sektor Maschinenbau 3. Sektor Finanz und Versicherungsdienstl. Quelle: BFS. Veränderung p.a. 8% 3 9% 1 Kantonale Arbeitslosenquoten (28.a) Kurzarbeitszeit (28.b) 7% 6'000 5'000 4'000 3'000 2'000 1'000 0 Dezember 2016 Quelle: SECO. Ausgefallene Arbeitsstunden (in 1'000)

8 Detailindikatoren Teuerung und Zinsen SECO KOF UBS BAK CS Créa Ø SECO KOF Créa BAK UBS CS Ø Teuerungsrate Teuerungsraten (29) % % Inflationsprognosen SNB Prognose Dezember 2016 Libor 0.7 Prognose September 2016 Libor Die bedingte Inflationsprognose der SNB vom Dezember 2016 hat sich gegenüber September in der kurzen Frist leicht nach unten verschoben. Für 2016 erwartet die SNB eine Inflationsrate von 0,, für , (September: +0,) Inflation 3MonatsLibor Zielband Preisstabilität (SNB) Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1, SNB. Produzenten und Importpreise (Veränderung p.a.) (30) 8% 1 1 Dezember 2016 Veränderung ggü. Vormonat Veränderung p.a. Konsumentenpreise Produzentenpreise Importpreise Konsumentenpreise Produzentenpreise Importpreise Quelle: BFS. Zinsen und Geldmenge (31) Dezember Monatslibor CHF Obligationen der Eidg. (10 J.) 0.7% Oktober Spareinlagen Monatslibor Spareinlagen CHF Obligationen der Eidg. (10 J.) Geldmenge M2 (in Mrd. CHF, r. S.) Quelle: SNB. Renditen von eidgenössischen Obligationen (32) Normalband Laufzeit in Jahren Zinsprognosen Seco KOF Créa Zinsen 3MonatsLibor Rendite eidg. Obligationen (10J.) % % 0.7% Normalband: langfristige Wachstumserwartung (ca.% ) plus langfristige Erwartung bzgl. der Teuerung (ca. % ) Vier Wochen früher Ein Jahr früher Quelle: SNB, Fahrländer Partner (Normalband).

9 Internationale Indikatoren Konjunkturprognosen Weltwirtschaft (33) BIP, real Teuerung Arbeitslosenquote EU KOM OECD DIW EU KOM EU KOM CH GER GB JAP USA EU27 Euroraum OECD Veränderungen zum Vorjahr in %. Nachfolgend wird das Datum der aktuellen Prognose direkt, das der vorangegangenen Prognose in Klammern aufgeführt: Europäische Kommission (EU KOM): ( ), OECD: (.2016), DIW: ( ). Pfeile: (vorherige Prognose nach oben korrigiert), (vorherige Prognose nach unten korrigiert), (vorherige Prognose beibehalten). Handelt es sich um die erste Prognose für ein neues Jahr, so wird kein Pfeil aufgeführt. OECD DIW OECD DIW Internationale BIPEntwicklungen (34) Internationale Arbeitslosenquoten (35) 1 1 8% 8% USA Euroraum Deutschland Schweiz USA Euroraum Deutschland Schweiz Internationale Teuerungserwartungen (36) USA Euroraum Deutschland Schweiz Quelle: OECD.

10 Spezialthema: Rohstoffe (1) Rohstoffpreisindizes (37) Alle Rohstoffe Ohne Brennstoff Rohstoffe für die Industrie Metalle Rohöl Landwirtschaftliche Rohstoffe Anm.: Preise in USD, monatliche Daten, Mittelwert 2005=. Quelle: IWF. Wechselkurs USD (38) 50 Wechselkursindex USD, handelsgewichtet Wechselkursindex CHFUSD Anm.: Monatliche Daten, Januar 2005=. Steigt der Wechselkursindex, bedeutet dies eine Aufwertung des USDollars gegenüber dem handelsgewichteten Währungsbündel bzw. dem Schweizer Franken. Quelle: Federal Reserve Bank of St. Louis. Produzentenpreise (PPI) (39) 50 Anm.: Nationale PPI, monatliche Daten, Januar 2005=. Quelle: OECD. Schweiz Deutschland Eurozone USA

11 Spezialthema: Rohstoffe (2) Entwicklung Schweizer Importe (40) Rohstoffe und Halbfabrikate (Wert) Rohstoffe und Halbfabrikate (Menge) Rohöl und Derivate (Wert) Rohöl und Derivate (Menge) Metalle (Wert) Metalle (Menge) Rohstoffe aus der Landwirtschaft (Wert) Rohstoffe aus der Landwirtschaft (Menge) Anm.: Nominale Werte in CHF und Mengen in kg, Quartalsdaten, 1. Quartal 2005=. Quelle: EZV. Schweizer Importe nach Verwendungszweck (41) 6 Mrd. Fr Mrd. Fr Mrd. Fr Mrd. Fr. 49% Konsumgüter Investitionsgüter Rohstoffe und Halbfabrikate Energieträger Anm.: Nominale Werte in CHF, JanuarNovember 2016 kumuliert. Quelle: EZV.

12 Quellen und Glossar Abb.Nr. Anmerkung Indikator Quelle Datenstand 1 Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr SECO 2 Niveau in % Arbeitslosenquote SECO Dezember 2016 Veränderung in % ggü. Vorjahr. Konsumentenpreise BFS Dezember Veränderung in % ggü. Vorjahr. Prognosen SECO KOF Créa Credit Suisse UBS BAKBASEL Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr SECO 2016 (zu Preisen des Vorjahres). Prognosen Vgl. Abb. 3 5 KOF Konjunkturbarometer KOF Dezember 2016 BIP SECO 6 Privatkonsum SECO UBS Konsumindikator UBS November 2016 Konsumentenstimmung SECO 4. Quartal SECO KOF Créa Credit Suisse UBS BAKBASEL Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr SECO 2016 (zu Preisen des Vorjahrs). Prognosen Vgl. Abb UBS Konsumindikator UBS November 2016 Privatkonsum SECO 15 Konsumentenstimmung SECO 4. Quartal Quartalsdaten, Veränderungen in Prozent ggü. Vorjahr. Inverkehrsetzung neuer PW ASTRA Detailhandelsumsätze verkaufstagsbereinigt, real. Detailhandelsumsätze BFS 17 Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr SECO 2016 (zu Preisen des Vorjahrs). Prognosen Vgl. Abb Einkaufsmanagerindex procure.ch, CS Dezember Benutzung Kredite im Inland (Bruttoforderungen), SNB Okt 2016 Veränderung in Prozent ggü.vorjahr (nominale Werte). 20 Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr BFS (zu Preisen des Vorjahrs), ohne Baugewerbe. 21 Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr SECO 2016 (zu Preisen des Vorjahrs). Prognosen Vgl. Abb Anteile der Exporte nach D, F, I und in die USA am relativen EZV Exportvolumenwachstum in Prozentpunkten. Relative Wachstumsveränderung der totalen Exporte in Prozent ggü. Vorjahr (nominale Werte). 23 SNB November UBS, Macrobond Arbeitslosenquote in Prozent. Beschäftigungswachstum Arbeitslosenquote SECO Dezember 2016 (Vollzeitäquivalente) im 2. und 3. Sektor als prozentuale Beschäftigungswachstum SECO 2016 Veränderung zum Vorjahr. Prognosen Vgl. Abb Veränderung in % ggü. Vorjahr. SECO Dezember Veränderung in % ggü. Vorjahr. BFS BESTA 28.a Arbeitslosenquote SECO Dezember b Kurzarbeitszeit SECO Oktober Konsumentenpreisindex (Veränderung in % ggü. Vorjahr). Inflation BFS Dezember MonatsLibor in Prozent. 3MonatsLibor SNB Dezember 2016 Prognosen Vgl. Abb Veränderung in % ggü. Vorjahr. BFS Dezember Zinsen SNB Dezember 2016 Geldmenge SNB November 2016 Spareinlagen SNB Oktober SNB Dezember 2016 Normalband Fahrländer Partner Veränderung in % ggü. Vorjahr. Prognosen EU Kommission OECD DIW 34 Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr OECD (zu Preisen des Vorjahrs) OECD 37 Rohstoffpreisindizes IWF Wechselkurs USD St. Louis FED Produzentenpreise (PPI) OECD EZV

13 Impressum Disclaimer Impressum Fahrländer Partner Raumentwicklung erstellt die Metaanalyse Konjunktur mit grösster Sorgfalt. Dennoch kann hinsichtlich der inhaltlichen Richtigkeit, Genauigkeit, Aktualität und Vollständigkeit dieser Informationen keine Gewährleistung übernommen werden. Es gelten in jedem Fall die Informationen in den Originalquellen. Die Metaanalyse Konjunktur wird von Fahrländer Partner Raumentwicklung basierend auf den neusten verfügbaren Daten erarbeitet. Autoren: Mattia FareiCampagna, Dominik Matter und Jaron Schlesinger. Die Metaanalyse Konjunktur Schweiz kann kostenlos bei Fahrländer Partner Raumentwicklung bezogen oder abonniert werden: Sponsoring Kontakt Die Metaanalyse Konjunktur ist eine unentgeltliche Dienstleistung von Fahrländer Partner Raumentwicklung. Wir bieten Ihnen die Möglichkeit, in dieser Publikation als Sponsor aufzutreten. Bitte kontaktieren Sie uns. Fahrländer Partner AG Raumentwicklung Seebahnstrasse 89 Münzrain Zürich 3005 Bern