Inhalt/Content. . Telekommunikationsunternehmen/Telecommunications 7. Unternehmensnachfolge mittels Management-Buy-Out

Transkript

1 remaco bulletin Corporate Finance mit Focus auf kleine und mittelgrosse Transaktionen, seit über 35 Jahren. Mergers & Acquisitions Kauf und Verkauf von Unternehmen, Management-Buy-In, Management-Buy-Out, Spin-off/Devestitionen. Wachstumsfinanzierungen Expansions- und Übernahmefinanzierungen. Investment Management Management von Private Equity und Real Estate Beteiligungen für private und institutionelle Investoren edition 88 january/february 2005 Inhalt/Content Kunststoff-Verpackungsindustrie/Plastic Packaging Industry 1 Lebensmittelerzeugung & Handel/Food Production & Trading 3 Berufsbekleidung/Corporate Fashion 3 Klima, Kälte & Lüftung/Climate, Cooling & Ventilation 4 Engineering Elektroplanung/Engineering Electric Planning 4 Dämmtechnik/Insulation Technology 5 Real Estate: Schlossgut/Historical Manor 5 Giesserei/Foundry 5 Stahl- Metall- und Gebäudebau/Steel, Metal and Construction of Buildings 6 Funktechnologie/Wireless Transmission 6 Technischer Zulieferer Kabelindustrie/Supplier to Cable Industry 6. Telekommunikationsunternehmen/Telecommunications 7. Unternehmensnachfolge mittels Management-Buy-Out (MBO) oder Management-Buy-In (MBI) 8 Entwicklung der New Energies Invest AG 9 Dr. Georges Bindschedler, neuer Associate Partner 9. M & A- und IPO-Märkte 10 Angebot/Offer CH Etabliertes Unternehmen der Kunststoff-Verpackungsindustrie zu veräussern. Das seit Jahrzehnten etablierte und in seinem Markt bestens positionierte europäische Verpackungsunternehmen im Bereich Food und Non-Food fertigt auf einem in den letzten Jahren stark erweiterten Maschinenpark im Tiefziehverfahren Kunststoff-Verpackungen verschiedener Dimensionen für erste Adressen der Lebensmittel-Industrie. Mit einem profitablen Umsatz von rund 27.3 Mio. (CHF 41.0 Mio.) und einer möglichen Kapazitätsausweitung ohne substantielle Investitionen auf rund 33.3 Mio. (CHF 50.0 Mio.) steht mit diesem Unternehmen ein interessantes Objekt mit klar sichtbarem Erweiterungspotential zur Disposition. Das Unternehmen ist in den letzten Jahren stetig gewachsen und verfügt über erstklassige Kunden sowie eine hohe Kundenbindung, welche sich gleichermassen aus der hohen Erfahrung und dem hohen Know-How des Unternehmens ergibt. Das gut diversifizierte Kundenportfolio und die tiefe Abhängigkeit von einzelnen Kunden- Segmenten sprechen ebenso für das Unternehmen wie das gute Banken-Rating und die steigenden Cash-Flows. Idealerweise verfügt ein potentieller Käufer über genügend Finanzkraft und ein internationales Vertriebsnetz, welches den weiteren erfolgreichen Ausbau des Unternehmens ermöglichen würde. Synergien im Vertrieb durch komplementäre Produkte stehen hier ebenso wie die geographische Erweiterung zur Diskussion. Der Verkaufspreis ist abhängig vom Übernahmemodell und wird marktorientiert gebildet werden, soll aber u.a. auch berücksichtigen, dass der bereits vorhandene Cash-Flow durch das auslaufen einiger Financial-Lease-Kontrakte in den nächsten zwei bis drei Jahren substantiell höher ausfallen wird und die vorhandene Unternehmenssubstanz beträchtlich ist. Established Company in the plastic packaging industry for sale. The European food and non-food packaging company, established and well-positioned in the market for decades, is constantly expanding its centres of competence where it produces plastic packaging of various dimensions for top addresses in the food industry, using the deep-draw process. With a profitable turnover of about 27.3m (CHF 41.0m) and a potential capacity extension up to 33.3m (CHF 50.0m) without substantial investments, the company is an interesting object with clearly recognizable potential for expansion. During the last years the company has constantly been growing and disposes of first class clients as well as a high customer loyalty, which results both from the expert knowledge and know-how of the company. The welldiversified customer portfolio and the low dependency on single customer segments are speaking for the company as well as the good bank rating and the increasing cash flows. Ideally, a potential purchaser disposes of sufficient financial power and an international distribution network, 1

2 Unsere aktuellen Angebote und Suchmandate richten sich alle vier Monate an Unternehmer und Schlüsselpersonen der Wirtschaft und sind für Interessierte kostenlos. Jedes Mandat wird von einem unserer Projektleiter direkt betreut. Ihre Anfrage erfolgt am besten mit dem Antworttalon des angedruckten Begleitbriefes. Für sonstige Informationen rufen Sie uns bitte an. Our current M&A opportunities are addressed periodically and free of charge to entrepreneurs and leading personalities in the economy. Each mandate is handled directly by one of our project managers. For initial inquiries, please, return the coupon on the overleaf of the covering letter. For further information please call Remaco Merger. Nos mandats d acquisition et de transmission sont adressés tous les quatre mois à entrepreneurs, ainsi qu à des opérateurs-clés de l économie. L envoi est gratuit. Chaque mandat fait l objet d un traitement personnel par un de nos responsables de projet. Pour l obtention de plus amples renseignements sur une offre, veuillez de préférence utiliser le talonréponse de la lettre d envoi. Pour d autres informations veuillez nous téléphoner. remaco merger Ihr Partner seit 1969 Pascal Böni M.B.A. Managing Partner remaco merger pascal.boeni@remaco.com Georg Fankhauser lic. rer. pol. Partner remaco merger basel georg.fankhauser@remaco.com Jean-Jacques Zwicky Dr. sc. techn. ETH Partner remaco merger basel jj.zwicky@remaco.com Mark B. Jaeger dipl. Architekt ETH, M.B.A. Partner remaco merger basel mark-b.jaeger@remaco.com Fred Heinzelmann M.B.A. Associate Partner remaco merger basel fred.heinzelmann@remaco.com Georges Bindschedler Dr. iur. Fürsprecher und Notar Associate Partner remaco merger basel georges.bindschedler@remaco.com Peter Hochreutener Dr. oec. HSG Partner remaco merger st. gallen peter.hochreutener@remaco.com Klaus Demmig Rechtsanwalt Partner remaco merger münchen klaus.demmig@remaco.com Florian Vitus Dietz Suraj Nathwani M. Sc. (LSE) ventacc-remaco wien florian.dietz@ventacc-remaco.com ventacc-remaco wien suraj.nathwani@ventacc-remaco.com Julian Dietz Mag. ventacc-remaco wien julian.dietz@ventacc-remaco.com 2

3 EU which would allow further successful expansion of the company. Distribution synergies by complementary products as well as the geographical extension are under consideration. The sales price is dependent on the type of take-over and will be made according to the market, taking into consideration that with the expiration of several financial leasing contracts within the next two or three years the already existing cash-flow will increase substantially and that the present corporate substance is considerable. Angebot/Offer Profitables und traditionsreiches Produktionsunternehmen in der Lebensmittelerzeugung und Handel zu verkaufen. Das Unternehmen produziert und vermarktet seit mehreren Jahrzehnten eine Reihe von gut eingeführten Produkten in der Lebensmittelindustrie. Das Unternehmen verzeichnete in den letzten Jahren ein stetiges und überregionales Unternehmenswachstum und kann daher auf eine exzellente Marktpositionierung verweisen. Die Produktion erfolgt in Zentral- und Osteuropa mit rund 200 Mitarbeitern. Der Vertrieb erfolgt in Deutschland, Österreich, Schweiz und in den neuen EU-Mitgliedsstaaten. Es bestehen Listungen in allen wesentlichen Handelsketten wurde ein Umsatz von rund 30.0 Mio. (ca. CHF 46.5 Mio.), bei einem EBIT von 8% erzielt. Das Unternehmen ist schuldenfrei und soll aufgrund von Nachfolgeüberlegungen an einen strategischen Investor übergeben werden. Foodstuffs Production and Trading Company with a tradition for sale. The company has been producing and distributing a series of well established food stuffs products, specifically in the delicatessen sector for several decades. In the past years the company experienced a constant growth across all sales regions and achieved an excellent market position. The products are manufactured in Central and Eastern Europe. Employing around 200, the company distributes its products in Germany, Austria and Switzerland and in the new EU countries. Its goods occupy shelf space in all major food store chains. In 2004 the company had revenues of 30.0 m (approx. CHF 46.5m) at an EBIT profit margin of 8%. The firm is debtfree and its owners seek to sell it to a strategic partner due to successor considerations. CH Angebot/Offer Berufsbekleidung/Corporate Fashion. Ein Innovativer Spezialist in der Schweiz hat sich bei Behörden, Verbänden und Grossunternehmen mit seiner umfassenden Dienstleistung bei der Mitarbeiterbekleidung eine hervorragende Stellung erarbeitet. Typische Kundensegmente sind der Sicherheitsbereich, Transportwesen, Grossverteiler und Gastrobereich sowie Business-Einkleidungen. 50 Mitarbeiter in der Schweiz stellen in enger Zusammenarbeit mit den internen Stellen bei den Grosskunden sicher, dass die kreativen Konzepte (Verbindung von Corporate Identity, Ästhetik, Funktionalität, Qualität) bezüglich Lieferpünktlichkeit und Preis umgesetzt werden. Das Unternehmen nutzt dabei sowohl für das Design, die Logistik wie auch die Kundendatenverwaltung modernste Hardund Software sowie die weltweite Vernetzung mit leistungsfähigen Partnerunternehmen für die Beschaffung und Herstellung. Besonders in Kombination mit einem international agierenden Wettbewerber ergäben sich interessante Synergiepotentiale. Das schnell wachsende Unternehmen erzielt im Jahre 2004 CHF 15.0 Mio. Umsatz und ist profitabel. Kaufpreis für 100% je nach Übernahmemodell CHF Mio., ohne Immobilien. Working Clothes / Corporate Fashion. An innovative specialist in Switzerland has acquired an outstanding position among the administrative bodies, unions and large-scale enterprises with its comprehensive services in the field of working clothes. The sectors of security, transport facilities, large-scale distributors, gastronomy as well as business clothing build the typical customer segments. In close cooperation with the internal units of the major customers 50 employees in Switzerland ensure the realization of creative concepts (combination of corporate identity, aesthetics, functionality and quality) in respect of delivery punctuality and price. For the design, the logistics as well as the administration of customer data, the company benefits from the newest hardware and software as well as from world-wide networking with efficient partner companies for procurement and production. Interesting synergy potentials could emerge particularly in combination with an internationally operating competitor. The fast-growing company achieves a turnover of CHF 15.0m in 2004 and is profitable. The sales price of 100% is dependent on the type of takeover and lies between CHF 5.0m and 7.5m, without real estate. 3

4 CH Angebot/Offer/Offre Nachfolge Klima, Kälte & Lüftung. Das Unternehmen ist seit vielen Jahren der kompetente Vertragspartner für Kundendienstleistungen wie Installationen, Reparaturen, Wartung und Unterhalt in den Bereichen Klima-, Kälte- und Lüftungsanlagen in der Schweiz. Die Eigentümer wollen die Aktiengesellschaft aus strategischen Überlegungen verkaufen. Das Unternehmen weist eine nachhaltige EBIT- Marge zwischen 10% und 15% aus. Der Umsatz basiert hauptsächlich auf einem breiten Kundenstamm mit langjährigen Abonnementsverträgen. Kurz- wie auch mittelfristig besteht heute aufgrund dieses ausgezeichneten Kundenverhältnisses ein wachstumsträchtiges Entwicklungspotential (zweistellige Wachstumsraten). Die flexible Organisationsstruktur erlaubt es dem Unternehmen, sich aufkommenden Marktveränderungen und Kundenbedürfnissen rasch anzupassen, um neue Marktpotentiale auszuschöpfen. Besonders attraktiv könnte das Unternehmen für einen industriellen Partner mit komplementären Produkten sein, der einen direkten Marktzugang sucht oder seinen Marktanteil ausbauen will. Das Unternehmen würde sich auch für einen Unternehmer/Investor (MBI) gut eignen. Succession Climate, Cooling & Ventilation. For many years the company has been the competent partner for client services (installations, repairs, maintenance) in the fields of air-conditioning, cooling and ventilation facilities in Switzerland. The owners want to sell the company for strategic reasons.the company shows a sustainable EBIT margin between 10% and 15%. The turnover is mainly based on a broad range of customers with long standing contracts. Based on these excellent customer relations, an attractive growth potential (double-digit growth rates) is expected in the short- and medium-term. The flexible organisational structure allows the company to quickly adapt to forthcoming market changes and to capitalize on new market potentials. The company could be especially attractive for an industrial partner with complementary products, who is looking for direct market access or is seeking to enhance its market share. The company would also be well-suited for an entrepreneur/investor (MBI). Succession Climatisation, Froid & Ventilation. Depuis de nombreuses années, la société est le partenaire qualifié pour les prestations de services (installations, réparations et entretien) dans les secteurs de la climatisation, du froid et de la ventilation en Suisse. Les propriétaires souhaitent vendre la société pour des raisons d ordre stratégique. L entreprise présente une marge EBIT entre 10% et 15%. Le chiffre d affaires s appuie essentiellement sur une large clientèle et sur des contrats d entretien existants depuis de nombreuses années. Grâce à ses CH excellentes relations clients, il existe un potentiel de développement attractif (taux de croissance à deux chiffres) à court et à moyen terme. Par son organisation flexible, l entreprise est à même de s adapter rapidement aux changements futurs des marchés et aux besoins de la clientèle et ainsi d exploiter de nouveaux potentiels. L entreprise pourrait être particulièrement intéressante pour un partenaire industriel disposant de produits complémentaires et cherchant un accès direct au marché ou souhaitant agrandir ses parts de marché. L entreprise serait également attractive pour un entrepreneur/investisseur (MBI). Angebot/Offer Gut eingeführtes Engineering-Unternehmen der Elektroplanung/Gebäudetechnik zu verkaufen. Ein in der Deutschschweiz gut eingeführtes und ISO9001 zertifiziertes Unternehmen der Elektroplanung steht zum Verkauf. Das Unternehmen gehört zu den führenden Elektro-Engineering Häusern. Hierbei werden die Bereiche Telekommunikation und EDV-Vernetzung, Beleuchtungsberatung und Projektierung genauso abgedeckt wie die komplette Konzeption und Planung der elektrotechnischen Anlagen und Ausrüstungen in privaten und gewerblichen Gebäuden. In den letzten Jahren konnte das Unternehmen in unterschiedlichen Bereichen beste Referenzen erzielen, von Arztpraxen und Spitälern über Büro- und Verwaltungsgebäude wie auch in der Gastronomie, was zu einer hohen Kundenzufriedenheit und einer guten Auftragslage führt. Eine weitere Stärke ist die Führungskompetenz im Bereich Gesamtplanung Gebäudetechnik (HLKKSE). Das profitable Unternehmen erwirtschaftet mit über 20 Mitarbeitern einen Umsatz von rund CHF 3.0 Mio. Well-introduced engineering company in the electric planning/building services sector for sale. The company in the electric planning sector, based in the German speaking part of Switzerland, well-introduced and ISO9001 certified, is for sale. The company belongs to the leading electric engineering companies. It covers the fields of telecommunication and computer networking, lighting advisory and projecting as well as the complete conception and planning of electrotechnical facilities and kits in private and industrial buildings. During the last years the company obtained top references in various sectors, from medical practices and hospitals to office and administration buildings as well as in the gastronomy, which led to a high customer satisfaction and a good orders position. In the field of overall planning for building services engineering (HLKKSE) the company shows a further strength in leadership skills. The profitable company generates a turnover of CHF 3.0m and employs more than 20 employees. 4

5 D/A CH D Angebot/Offer Profitables Geschäft in der Dämmtechnik (Kälte) aus strategischen Gründen zu verkaufen. Eine primär in Zentral Europa aktive, zu einer Gruppe gehörende, aber selbständig agierende Geschäfts Einheit in der Dämmtechnik (Kühlhausbau, kälte- und klimatische Dämmungen) ist aus strategischen Gründen (Fokussierung auf Kernkompetenzen) zu verkaufen. In den wichtigsten Kundengruppen, im Lebensmittelbereich, in der Chemischen und Pharmazeutischen Industrie, in der Gastronomie und öffentlichen Gebäuden bestehen langjährige Kundenbeziehungen und einen attraktiven Marktanteil. Das Wachstum der letzten drei Jahre liegt bei über 30% pro Jahr. Heute generiert sie einen Umsatz von ca. 7.0 Mio. (ca. CHF 10.8 Mio.), ist profitabel und weist einen hohen Arbeitsvorrat auf. Idealerweise verfügt ein Übernehmer über strategische Interessen, der Verkauf kann ebenso an Finanzinvestoren erfolgen. Sale of profitable business in insulation technology (cooling) for strategic reasons. The business unit is part of a group but independently active in the sector of insulation technology (cold-storage premises, cold and climatic insulations). The unit is primarily active in Central Europe and is for sale for strategic reasons (focus on core competences). Long-standing customer relationships and an attractive market share exist with the most important groups of customers, the food sector, the chemical and pharmaceutical industry, the gastronomy and public buildings. Growth in the past three years lies over 30% per year. Today it generates a turnover of about 7.0m (approx. CHF 10.8m), is profitable and relies on an attractive order book. Ideally the purchaser has strategic interests, the sale can also be attractive to financial investors. Angebot/Offer Total saniertes, historisches Schlossgut in reizvoller landschaftlicher Umgebung. Ein äusserst reizvolles, historisches Schlossgut im Süd-Badischen Raum steht zum Verkauf. Das Objekt ist total saniert und bietet eine ausgebaute Bruttogeschossfläche von ca m 2 mit m 2 Reserve bei einer Parzellenfläche von m 2. Das Anwesen wird derzeit als gepflegtes Vier- Sterne-Hotel (Bruttonutzfläche m 2 ) mit Restaurant, Bistro und Bar genutzt. Daneben bietet es Flächen für Wohnungen, Praxen, Kongress- und Schulungsräume in historischer und landschaftlich reizvoller Umgebung. Der Standort hat direkten Autobahnanschluss, ist in Flughafennähe und bietet Freizeit- u. Kurmöglichkeiten in naher Umgebung (z. B. Golfplatz). Diese einmaligen Voraussetzungen bieten auch Möglichkeiten von Nutzungsalternativen in Form eines medizinischen Kompetenzzentrums mit den Schwerpunkten Plastische Chirurgie, D Dermatologie, Augenheilkunde, Zahnimplantologie mit angenehmer Übernachtungsmöglichkeit, Gastro-Fitness und Wellness sowie Kosmetik. Das Objekt eignet sich für einen Betreiber wie für einen Investor, respektive beides. Totally refurbished, historical manor estate in a fascinating scenic environment. A truly attractive, historical property in the southern region of Baden, Germany, is for sale. The object is totally refurbished and offers a built gross floor area of about m with m to reserve area on a parcel lot of m At present, the estate is used as a cultivated four star hotel with a gross usage area of m including restaurant, bistro and bar. Additionally, it offers space for apartments, practices, congress and seminar rooms in a historical and fascinating scenic environment. The location is directly connected to the motorway and lies close to airports. The vicinity offers opportunities for leisure activities (e. g. golf course) and course of treatment. These unique conditions offer also possibilities for alternate utilizations such as a medical competence centre with emphasis on plastic surgery, dermatology, ophthalmology, dental implantology, with the option for a comfortable overnight stay, gastronomy, fitness and wellness as well as beauty treatment. The object of purchase is suited for an operator or an investor or both. Angebot/Offer Traditionsreiche, deutsche Giesserei zu verkaufen. Es handelt sich um einen modern aufgestellten Giessereibetrieb mit über 80-jähriger Erfahrung, qualitativ hochwertiger Produktion und qualifizierten Mitarbeitern. Das Unternehmen produziert hauptsächlich dünnwandige, komplizierte Serienkleingussteile und vertreibt diese weltweit, größtenteils in die USA und Europa. Im Durchschnitt lag der Umsatz der letzten 3 Jahre bei rund 20.0 Mio. (ca. CHF 31.0 Mio.) pro Jahr. Das Unternehmen verfügt über modernste technische Anlagen, sehr gutes Know-how in der Modellfertigung und gute Kundenbeziehungen zu namhaften Großunternehmen im In- und Ausland. Die Übernahmeform und der Übernahmepreis sind Verhandlungssache. A traditional, well-known German foundry for sale. The modern disposed foundry has over 80 years of experience, a highly qualitative production and qualified employees. The company mainly produces thin-walled, complex serial small-sized casting, and distributes its products worldwide, mainly to the USA and Europe. On average, turnover within the last three years was about 20.0m (approx. CHF 31.0m) per year. The company has state-ofthe-art technical equipment, excellent know-how in pattern design and good customer relationships worldwide. The sales price and structure are negotiable. 5

6 CH Angebot/Offer Strategische Beteiligung im Stahl-, Metall- und modularen Gebäudebau. An einer international tätigen, erstklassigen Schweizer Stahl- und Metallbauunternehmung können massgebliche Anteile oder die Gesamtheit der Aktien erworben werden. Die Unternehmung operiert erfolgreich mit Umsätzen im zweistelligen Mio-Bereich. Sie zeichnet sich aus durch modernste, CIM-mässig durchgehend integrierte Abläufe, von der 3D-Projektierungs- und Konstruktionstechnik bis zur hochflexiblen und rationellen Produktion und Montage vorfabrizierter Gebäudemodule. Mit dem Know-how des bestens ausgebildeten Personals und dem erfahrenen Management, eröffnen sich vielseitige Wachstumsperspektiven für weitere Anwendungsgebiete im nationalen und internationalen Bereich. Das Beteiligungsangebot richtet sich primär an marketingstrategisch starke Partner, mit einer eher dezentralen Führungskultur sowie einer hohen Ambition, sich bietende Marktchancen konsequent wahrzunehmen. Strategic investment in steel, metal and modular construction of buildings. A majority share or the entire stock of an internationally active, top Swiss steel and metal construction company is for sale. The company generates a very profitable double digit turnover. It features advanced, CIM-like fully integrated processes, from 3D projecting and constructing technology to highly flexible and efficient production and assembly of prefabricated building modules. With the know-how of top-qualified personnel and experienced management, manifold growth perspectives for further fields of application arise nationally and internationally. The investment offer is primarily directed to strong strategic marketing partners, with rather decentralized leadership attitude and a high ambition to consequently follow through with offered market opportunities. Angebot/Offer ZigBee Standard anbieten kann. ZigBee soll vorwiegend in den Branchen «home and industrial automation» eingesetzt werden. Das Marktpotential von ZigBee Funkboards wird im Jahr 2008 mit über 10 Milliarden Dollar Umsatz prognostiziert. Es wird derzeit mit 500 namhaften Firmen über eine Kooperation bzw. Lieferverträge verhandelt. Das Unternehmen entwickelt selbst auch Funkprodukte (Boards & Modems) für lizenzfreie Frequenzen (433 MHz, 868 MHz, 915 Mhz, 2.4 GHz) und verfügt über die relevanten Patente. Es werden 25 Länder über ein umfangreiches Vertriebsnetz (direkt & indirekt) weltweit beliefert. Das Unternehmen generierte im Jahr 2004 einen Umsatz in der Höhe von 1.7 Mio. (CHF 2.6 Mio.) und hat 14 Mitarbeiter. Aufgrund des erwarteten hohen Wachstums plant das Unternehmen eine Kapitalerhöhung in der Höhe von 1.5 Mio. (CHF 2.3 Mio.). Technology Leader in Wireless Transmission technology is seeking an investor. The French company develops technological products for the wireless transmission industry and is seeking a financial or strategic investor to finance its worldwide expansion plans. The reason for the expected growth boost is the publication and agreement of the new wireless transmission standards ZigBee ( which has been designed to replace problems encountered in the current Bluetooth transmission standard. Within Europe, the company is unique as it has the sole prototype of the ZigBee transmission technology. The market potential in 2008 of the ZigBee transmission boards has been estimated with over US$ 10.0 bn. The company is currently negotiating with over 500 reputed companies about supplier and cooperation contracts. The company develops its own boards and modems for license free frequency ranges (433 MHz, 868 MHz, 915 Mhz, 2.4 GHz) and owns the relevant technology patents. The company supplies through an extensive indirect and direct distribution network its products to over 25 countries. In 2004, the company generated sales of 1.7m (CHF 2.6m) and has 14 employees. Due to the expected sales growth, the company is seeking a capital increase of 1.5m (CHF 2.3m). A Unternehmen mit Technologievorsprung in der drahtlosen Funktechnologie sucht einen Investor. Das französische Unternehmen entwickelt technologische Produkte für die drahtlose Funkindustrie und sucht einen Investor oder strategischen Partner, um seine bevorstehende weltweite Expansion zu finanzieren. Der Grund des erwarteten Wachstumssprungs ist die Veröffentlichung und Genehmigung des ZigBee Funkstandards vom 14. Dezember Der ZigBee Standard ( wurde geschaffen, um die Defizite des Bluetooth Standards auszugleichen. Das Unternehmen ist in Europa momentan das Einzige, welches einen Prototyp für den A Angebot/Offer Führender technischer Zulieferer der Kabelindustrie zu verkaufen. Das in Mitteleuropa ansässige Unternehmen entwickelt eigene Produkte, welche durch Patente geschützt sind. Das Unternehmen lässt die Produkte extern fertigen und liefert die Produkte nach einer eingehenden Qualitätskontrolle an in über 40 Ländern ansässige Kabelproduktionsunternehmen. Die Hauptabsatzmärkte liegen in Europa, Asien, USA und Afrika. Das Unternehmen verfügt über eigene Vertriebsgesellschaften 6

7 in Japan und USA sowie ein dichtes weltweites Vertriebsnetzwerk. Im abgelaufenen Jahr konnten umfangreiche Kooperationsvereinbarungen abgeschlossen werden, welche das Wachstum in den kommenden Jahren beschleunigen werden. Das Unternehmen hat im Jahr 2004 einen Umsatz von 3.0 Mio. (CHF 4.6 Mio.) und einen Gewinn vor Steuern (EBT) von 0.4 Mio. (CHF 0.6 Mio.) erwirtschaftet. Im Jahr 2003 betrug der Umsatz 1.7 Mio. (CHF 2.6 Mio.) und der Gewinn vor Steuern (EBT) -0.1 Mio. (CHF -0.2 Mio.). Die Geschäftsführung plant im Geschäftsjahr 2005 einen Umsatz von 3.7 Mio. (CHF 5.7 Mio.) und eine EBT Marge in der Höhe von ca. 12%. Das Unternehmen hat bereits zum Ende des Geschäftsjahres einen Auftragsbestand in der Höhe von 50% des diesjährigen Planumsatzes. Nach erfolgter finanzieller und operativer Restrukturierung wollen die gegenwärtigen Eigentümer Ihren mehrheitlichen Anteil am Unternehmen verkaufen, um das Unternehmen für die nächste Wachstumsphase vorzubereiten. Leading supplier to the cable industry for sale. The company is located in Central Europe and has developed own patent protected products. The company has outsourced production of its products and supplies these products after passing strict quality control systems to leading cable production facilities in 40 countries worldwide. The main geographical markets are situated in Europe, Asia, US and Africa. The company maintains subsidiaries in Japan and the US and has built up a large global distribution network. In the last year, extensive cooperation contracts could be signed which will beneficially impact revenue growth in the next years. The company has generated revenues in the year 2004 of 3.0m (CHF 4.6m) and earnings before taxes (EBT) of 0.4m (CHF 0.6m). In the year 2003 it generated revenues of 1.7m (CHF 2.6m) and earnings before taxes (EBT) of -0.1m (CHF -0.2m). In 2005, management plans revenues of 3.7m (CHF 5.7m) and an EBT margin of around 12%. Currently, the company has a filled order book which amounts to 50% of this year s planned revenues. After successfully restructuring the company, current shareholders intend to sell its majority stake to prepare the company for the next growth phase. und Privatkunden im deutschsprachigen Raum. Zusätzlich handelt das Unternehmen in internationalen Gesprächsminuten (Wholesale). Das dynamische Wachstum des Unternehmens verweist auf Stärken im Vertrieb und im Produktportfolio. Das Unternehmen sucht mehrheitliche Beteiligungsmöglichkeiten an Telekommunikationsunternehmen in Deutschland, Schweiz und Österreich mit dem Ziel durch Produkt-, Vertriebs- und Marktsynergien die Marktposition auszubauen. In weiterer Folge soll die Expansion vor allem in Zentral- und Osteuropa fortgesetzt werden. Das Zielunternehmen sollte profitabel bzw. kurz vor dem Turnaround stehen und einen Umsatz zwischen 3.0 Mio. (CHF 4.6 Mio.) und 15.0 Mio. (CHF 23.0 Mio.) erwirtschaften. Je nach Transaktionsmodell kann die Übernahme durch Gesamtkauf der Anteile, Teilkauf, Übernahme von Aktiva oder Aktientausch erfolgen. Austrian telecommunication company is looking for an investment opportunity in German speaking countries. The profitable company is well established in Austria and offers to its clients tailor-made Least Cost Routing and Voice over IP (VOIP) solutions for mobile and fixed network telecommunication services. The customer target group consists of mostly small and medium sized enterprises. In addition, the company operates a wholesale trading business in international telecommunication minutes. The dynamic growth underlines the company s strength in sales and its product portfolio. The company is looking for investment opportunities in the telecommunications sector in Germany, Switzerland and Austria with the aim to improve its market position through product, distribution and market synergies. As a second step, the company is set to expand its business to Central and Eastern Europe. The target company should be profitable or close to turnaround and should have a turnover between 3.0m (CHF 4.6m) and 15.0m (CHF 23.0m). The transaction could be structured as an acquisition in part or in whole and can include an asset deal or a share swap. Suchmandat/Search A Österreichisches Telekommunikationsunternehmen sucht Beteiligungsmöglichkeit im deutschsprachigen Raum. Das in Österreich gut etablierte und profitable Unternehmen bietet seinen Kunden maßgeschneiderte Least Cost Routing und Internet Telefonie Lösungen (VOIP) im Bereich Festnetz- und Mobiltelefonie an. Zielgruppe sind vor allem mittelständische Unternehmen 7

8 Unternehmensnachfolge mittels Management-Buy-Out (MBO) oder Management-Buy-In (MBI) Von Fred Heinzelmann, MBA Alleine in der Schweiz stehen in den nächsten 5 Jahren rund bis Nachfolgeregelungen von kleinen und mittleren Unternehmen an. Dies entspricht rund 3 bis 4 Prozent der Schweizer KMU. Dabei kann nur etwa ein Drittel aller Familienunternehmen, welche rund 80% der Schweizer Unternehmen ausmachen, ihre Nachfolge durch die Übergabe der Anteile an die nachfolgende Familiengeneration regeln. In allen anderen Fällen ist eine familienexterne Lösung anzustreben. Die Probleme, die sich bei der Nachfolge ergeben, sind vielfältig, ein MBO oder MBI bietet sich als Alternative zum klassischen Unternehmensverkauf an. Durch ein MBO oder MBI kann einerseits ein Grossteil der bei familieninternen Lösungen zu überwindenden Probleme (vgl. nebenstehende Abbildung 1) einfacher gelöst werden, andererseits bietet ein MBO oder MBI, oder allenfalls eine Kombination aus beiden Varianten, vielfältige Lösungsmöglichkeiten. Bereits im Remaco Bulletin Nr. 87 (vgl. Ausgabe September/Oktober 2004) erwähnten wir die erheblichen möglichen Steuerhindernisse im Zusammenhang mit der Fremdfinanzierung von Übernahmen. Vor diesem Hintergrund finden Sie untenstehend eine kurze Einführung ins Thema MBO bzw. MBI : Schwierigkeiten im Falle einer Übertragung innerhalb der Familie Professionelles Management innerhalb der Familie beibehalten/finden Finanzieren des Wachstums Abfindung der Familienmitglieder Bedarf der Familie an flüssigen Mitteln Professionelles Management ausserhalb der Famile beibehalten/finden Steuerliche Aspekte der Übertragung Anstieg der Anzahl Familienaktionäre Aufrechterhaltung der Einheit innerhalb der Familie Familienstreitigkeiten Einhaltung einer moralischen Verpflichtung gegenüber Mitarbeitern Sehr schwierig Quelle: IMD (2001), Das Unternehmen als Kern des Familienvermögens, Lausanne Basis: 180 schweizerische Familienunternehmen mit 10 bis 500 Mitarbeitern Eher schwierig % 20% 27% 27% 25% 24% 23% 25 31% 30% 43% Management-Buy-Out (MBO) Beim MBO wird das Unternehmen durch das eigene Management übernommen. Eine schrittweise Übergabe des Unternehmens an das Management berücksichtigt das bisher Gewachsene und Erarbeitete im Unternehmen wie Prozesse oder Kundenbeziehungen. Der abgebende Unternehmer kennt seine Nachfolger und kennt deren Potentiale. Diese Lösung kann emotional in hohem Masse befriedigend sein, wird doch mit einem MBO Kontinuität für das Unternehmen und dessen Mitarbeiter gewährleistet. Zwei Grundvoraussetzungen sollten allerdings für die ernsthafte Evaluation eines MBOs gegeben sein: (1) Das Management muss den neuen unternehmerischen Führungsaufgaben nach operativem Ausscheiden des Unternehmers auch tatsächlich gewachsen sein. (2) Das für eine Übernahme notwendige Eigenkapital muss vorhanden und die Amortisation der Übernahmefinanzierung aus den zu erwartenden nachhaltigen freien Cash-Flows der übernommenen Gesellschaft muss möglich sein. In Ermangelung des zweiten Kriteriums werden oft diverse Alternativvarianten umgesetzt. Private Equity Investoren sind hier ebenso häufig an der Übernahmefinanzierung beteiligt wie spezialisierte Mezzanine-Häuser oder allenfalls der verkaufende Unternehmer selber. Professionelle Investoren in eine MBO- Transaktion zu involvieren hat dabei neben dem reinen Finanzierungsaspekt auch den Vorteil, dass externe Management- Erfahrung und allenfalls auch externe Kompetenz in Bezug auf die steuerliche, juristische und finanzielle Strukturierung einer Transaktion zugänglich gemacht wird. Eine Hemmschwelle bildet allerdings meist die Transaktionsgrösse, denn in aller Regel sind z.b. Private Equity Investoren an Investitionen unter CHF 5.0 bis CHF 10.0 Mio. wenig interessiert. Management-Buy-In (MBI) Beim MBI übernimmt ein firmenfremder Manager oder ein externes Management-Team das Unternehmen, um selber als Geschäftsführer und Unternehmer tätig zu werden. Neben den oben erwähnten Kriterien bezüglich Finanzierung, kommen für ein MBI weitere wichtige Erfolgskriterien hinzu: So sind die Führungsfähigkeiten und die -erfahrung des MBI-Kandidaten genauer zu prüfen, denn im Gegensatz zum MBO kennt der verkaufende Unternehmer den MBI-Kandidaten oder das MBI- Team erst kurze Zeit. Auch die Frage, inwiefern der MBI-Kandidat zur bestehenden Unternehmenskultur passt, ist zu beantworten. Weiter zu prüfen sind die Branchenerfahrung oder aber die Fähigkeit des MBI-Kandidaten, sich rasch in ein neues Umfeld bzw. eine neue Branche einzuarbeiten. Die Erfüllung dieser Kriterien vorausgesetzt, verfügen MBI-Kandidaten oftmals über ein ausgeprägtes Beziehungsnetz und die Fähigkeit, eine neue Sicht der Dinge zu entwickeln; beides gute Voraussetzungen für eine erfolgreiche Weiterführung des verkauften Unternehmens. Nachfolgeregelungen sind oft von der Überwindung emotionaler Hürden abhängig! Den Brückenschlag zwischen abgebendem Unternehmer und MBO/MBI-Team oder MBO/MBI-Kandidat zu schaffen und die notwendige Vertrauensbildung zwischen den Kontrahenten zu 8

9 unterstützen ist oft ebenso anspruchsvoll wie die diversen finanziellen, steuerlichen, juristischen und organisatorischen Fragestellungen in einem MBO oder MBI. Prozesswissen und Mediationskompetenz sind deshalb auf der Beratungsseite ebenso entscheidend wie das spezifische Fachwissen. Im Einzelnen ist die Aufgabe von Macht und Kontrolle für den verkaufenden Unternehmer verbunden mit der Angst um Statusverlust ein häufig anzutreffendes Phänomen. Die Bereitschaft des Unternehmers, sein Lebenswerk loszulassen bzw. in andere Hände zu übergeben, ist limitiert. Fazit Das Regeln der Unternehmensnachfolge ist eine einmalige Herausforderung. Sie ist eine schwierige und deshalb eine der wichtigsten strategischen Aufgaben eines verantwortungsbewussten Unternehmers. Aufgrund der Einmaligkeit einer solchen Transaktion kann ein Unternehmer in der Regel weder auf das notwendige Fachwissen noch auf die Erfahrung in diesem Bereich zurückgreifen. Selbst für Unternehmer, welche über Corporate Finance Erfahrung verfügen, erscheint es wenig sinnvoll, sich von seinem zentralen Tätigkeitsfeld, der Unternehmensführung, mittel- bis langfristig abzuwenden, denn auch die notwendige Diskretion in der Anbahnung von Verhandlungen und der mit verschiedenen Vorabklärungen zusammenhängende Zeitaufwand sind sehr beträchtlich. Es ist daher ratsam, beim Firmenverkauf mit externen Spezialisten (M & A Berater, Rechtsanwälte, Treuhänder, etc.) zusammen zu arbeiten. Diese können sicherstellen, dass die Unternehmensnachfolge mit höchster Diskretion bei gleichzeitig effizienter und effektiver Projektumsetzung an die Hand genommen wird. Herausforderungen für MBI-Kandidaten Objekt- bzw., Partneridentifikation in einem intransparenten Markt; die Nadel im Heuhaufen finden Zeitliches Zusammenfallen zwischen Suche und Verfügbarkeit geeigneter Objekte Notwendige Erfahrung im Umgang mit potentiellen Verkäufern und Beachtung von Diskretionsbedürfnissen von Verkäufer und Käufer Notwendige Erfahrung in Bezug auf Bewertung, Finanzierung, Übernahmemodelle, Vertragsgestaltung und steuerliche Fragestellungen Verhandlungskompetenz Finanzierungserfahrung und Finanzierungsmöglichkeiten Gute Entwicklung bei New Energies Invest AG im dritten Quartal 2004** Der NAV pro Aktie hat sich im 3. Quartal deutlich um 18.1% auf CHF erhöht (+33.5% seit Jahresanfang). Damit wurde der Erstausgabepreis von CHF 200 zum ersten Mal überschritten. Diese Aufwertung reflektiert wiederum das positive Marktumfeld für erneuerbare Energien und die Solarbranche im Speziellen. Das bereits im ersten Halbjahr aufgezeigte Wachstum für die beiden grössten Beteiligungen Solarwatt und Powerlight konnte im 3. Quartal nahtlos fortgeschrieben werden, was wiederum Aufwertungen zur Folge hatte, wobei die Bewertung für Powerlight zum ersten Mal nach oben angepasst werden konnte. Währungseffekte haben sich zudem leicht positiv und die Entwicklung der kotierten Unternehmen leicht negativ auf die Performance ausgewirkt. In der Berichtsperiode wurde die Bereinigung bei den kotierten Beteiligungen weiter vorangetrieben: Die Position in Energiekontor wurde vollständig verkauft, um damit dem mittelfristig etwas verhaltenen Ausblick für Windenergieunternehmen Rechnung zu tragen. Dagegen wurde die Kursschwäche bei der seit März börsenkotierten Xantrex genutzt um die Beteiligung zu verdoppeln. Im Weiteren wurde ein im 4. Quartal zur Auszahlung gelangender Überbrückungskredit für Sun & Cycle vorbereitet, das Biomasse-Projekt weiter vorangetrieben sowie die Vorbereitungen erster Exits intensiviert. Weitere Informationen erhalten Sie über oder durch Kontaktaufnahme mit unserem Herrn Georg Fankhauser. Tel **NEI Quartalsbericht II/2004 Herr Dr. Bindschedler: neuer Associate Partner bei Remaco. Mit Herrn Dr. Bindschedler konnten wir für Remaco einen neuen Associate Partner mit juristischem Background und umfangreicher Erfahrung gewinnen. Von 1978 bis 1981 war Herr Dr. Bindschedler als Mitarbeiter in der heutigen Anwaltskanzlei Dr. Krneta & Partner in Bern tätig. Danach war er Delegierter des Verwaltungsrates (CEO) der Von Graffenried Holding AG in Bern, einer in der Vermögensverwaltung tätigen Unternehmensgruppe mit Dienstleistungsangeboten in den Bereichen Private Banking, Immobilien, Treuhand und in der Rechtsberatung. Herr Dr. Bindschedler ist Anfang des Jahres zu unserem Unternehmen gestossen. Er ist in verschiedenen Verwaltungsräten aktiv. Wir begrüssen ihn herzlich in der Remaco. Herr Dr. Bindschedler würde sich über ein unverbindliches Gespräch mit Ihnen freuen. Sie können sich direkt an ihn unter georges.bindschedler@remaco.com oder auch an office.basel@remaco.com wenden. Dr. Georges Bindschedler Fürsprecher und Notar 9

10 Gute Stimmung an den M&A- und IPO-Märkten kehrt zurück Weltweit waren im Jahre 2004 wieder hohe Aktivitäten an den M&A- und IPO-Märkten zu erkennen. Dabei sorgen nicht nur die Finanzinvestoren wie Private-Equity Häuser für Liquidität und Umsätze am Markt, sondern seit dem dritten und vierten Quartal vermehrt auch Grosskonzerne IPO-Aktivität USA in Milliarden EURO IPO-Aktivität Europa in Milliarden EURO Quarter 1 Quarter 2 Quarter 3 Quarter 4 Quarter 1 Quarter 2 Quarter 3 Quarter 4 Quelle: Thomson Financial, Cut-off date: Quelle: Thomson Financial, Cut-off date: Die IPO-Aktivitäten in USA und Europa leben wieder auf und liegen derzeit (Cut-off Date: ) über dem Niveau der Jahre 2002 und Dabei scheint sich der europäische IPO-Markt rascher zu erholen und bessere Volumen zu erreichen als in USA (vgl. Abb. IPO-Aktivitäten). 200 M&A Activity in Europe Amt. bn Amt. bn total Telecommunications Finance & Insurance industrial Manufaacturing Chemicals & Pharmaceuticals Utilities Mining Media, Information & Software Food, Textiles & Furniture Leisure & Lodging Real Estate Computers & Electronics Transportation & Logistics Retail Trade Wholesale Trade Construction Professional Services Health Care Other Total Quelle: Dealogic Cut-off date:

11 Nach einer Konsolidierung der M&A Märkte in den letzten beiden Jahren ist die Talsohle durchschritten war geprägt durch verstärkte Aktivität und die damit verbundenen Investitionen. Besonders hervorzustellen ist die Branche Chemie- und Einzelhandel, welche bis jetzt schon mehr als doppelt soviel an M&A-Volumen zu verzeichnen hat als in den Jahren 2002 und Auch der Real Estate Sektor hat sich im Vergleich zu den anderen Sektoren überproportional stark entwickelt. Trotz dieser ersten Zeichen der Erholung ist ein starker Optimismus noch nicht gerechtfertigt. Weder die EURO-Zone noch die Schweiz und noch viel weniger die USA erleben eine Zunahme des Wirtschaftswachstums; das Vertrauen der Investoren, welche für Kapitalmarkt- und M&A Transaktionen von essentieller Bedeutung ist, kehrt hoffentlich im Verlauf des bevorstehenden Jahres wieder zurück. Annual GDP Growth Forecast November 2004 Hauptsitz Remaco Merger AG Centralbahnstrasse 7 Postfach 3945 CH 4002 Basel Tel. +41(0) Fax +41(0) office.basel@remaco.com Euro Zone UK Denmark Sweden US Switzerland* Quelle: The Economist, November 2004 * Basel Economics, November 2004 Unsere Dienstleistungen. Mergers & Acquisitions. Wachstumsfinanzierungen. Investment Management Albert Renger-Patzsch, Das Spätwerk, ProLitteris, 2001, 8033 Zürich Remaco Merger GmbH Mauerkircherstrasse 8 D München office.muenchen@remaco.com Remaco Merger St. Gallen: HiConsult GmbH Kornhausstrasse 3 Postfach 1729 CH 9001 St. Gallen Tel. +41(0) Fax +41(0) office.stgallen@remaco.com Remaco Merger Wien: Ventacc Beteiligungs- und Unternehmensberatung GmbH Fischhof 3 A-1010 Wien Tel. +43 (1) Fax +43 (1) contact@ventacc-remaco.com Member of SECA, the Swiss Private Equity & Corporate Finance Association 11

12 Remaco-Faxnummer: siehe Seite 11 Wir freuen uns sehr, Ihnen unser Remaco-Bulletin Nr. 88. zu überreichen. Übermitteln Sie uns ein , Fax, schreiben Sie uns oder rufen Sie ganz einfach an, wenn Sie mehr über die in diesem Bulletin ausgeschriebenen Projekte erfahren möchten. Remaco-Adressen und Namen der verantwortlichen Projektleiter finden Sie auf der zweiten und zweitletzten Seite des Bulletins. Bitte notieren Sie für uns: It is with pleasure that we send you our Remaco Bulletin No. 88. Contact us by , fax, mail or phone if you like to receive more information about any of the projects outlined in this Bulletin. You will find the addresses of Remaco on the second last page of our Bulletin. Please tick or complete as appropriate: Nous avons le plaisir de vous remettre notre exemplaire du Bulletin Remaco No 88. Si vous désirez des renseignements plus précis sur les offres et demandes de cette édition, il suffit de nous contacter par , par fax, par correspondance, ou simplement par téléphone. Vous trouverez les adresses Remaco et les noms des responsables en page 2 et 11 du bulletin. Nous vous prions de nous faire connaître vos souhaits: Ich möchte mich über folgende Angebote/ Gesuche informieren lassen I would like to know more about the following Offers/Searches J aimerais être informé sur les demandes/ offres suivantes: Informieren Sie mich über die Beratungsleistungen von Remaco Korrigieren Sie meine Adresse Nehmen Sie meine Adresse auf und senden Sie mir in Zukunft das Bulletin elektronisch an folgende -Adresse: Tell me about the Remaco counselling services Correct my address Send me the Remaco Bulletin at the following -address: Informez-moi sur les prestations de Remaco Veuillez corriger mon adresse Veuillez m envoyer votre Bulletin à mon -adresse suivante : Senden Sie mir kein Bulletin mehr Ein Unternehmensverkauf/-kauf steht zur Diskussion, kontaktieren Sie mich diskret unter: Take me off the Bulletin mailing list A company sale/acquisition is under discussion. Please contact me discretely on: Ne m envoyez plus votre Bulletin Une cession/acquisition d entreprise est envisagée, veuillez me contacter discrètement sous : Das Remaco-Team erwartet Ihre Reaktionen mit Interesse. The Remaco team looks forward to hearing from you. L équipe Remaco est à votre écoute! P.P. CH 4002 Basel remaco bulletin