Chinas Bankensektor. Bereit für die nächste Runde? Heute steht der chinesische Bankensektor deutlich besser da. Die finanzielle

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1 China Spezial Aktuelle Themen März 27 Chinas Bankensektor Bereit für die nächste Runde? Umfangreiche Reformen kennzeichneten Chinas Finanzsektor in den letzten drei Jahren. Anfang 24 veröffentlichte DB Research die Studie Chinas Finanzsektor: Institutionelle Rahmenbedingungen und Strukturprobleme. Damals zweifelten viele an der Stabilität des chinesischen Bankensektors. Heute steht der chinesische Bankensektor deutlich besser da. Die finanzielle Grundlage der Banken hat sich verbessert und substanzielle Reformen, insbesondere bei der Eigentümerstruktur, sind zu verzeichnen. Autor Syetarn Hansakul Editoren Tamara Trinh Maria L. Lanzeni Publikationsassistenz Bettina Giesel Deutsche Bank Research Frankfurt am Main Deutschland Internet: Fax: DB Research Management Norbert Walter Herausforderungen bleiben. Aufgrund der starken Kreditexpansion sollte die Eigenkapitalausstattung weiter verbessert werden. Risikomanagement, Corporate Governance und die Kreditkultur insgesamt entwickeln sich noch und müssen sich auch dann bewähren, wenn sich das Wachstum abschwächen sollte. Weitere Konsolidierung zu erwarten. Fusionen und Übernahmen chinesischer Banken können Synergien bringen. So haben zwar einige Joint-Stock Banks eine bessere Ertragslage, aber ihnen fehlt das regionale bzw. landesweite Branchennetz. Dagegen haben einige City-Banken gute lokale Netzwerke, gleichzeitig aber eine weniger stabile Ertragssituation. Angesichts des zunehmenden Wettbewerbs ist eine weitere Konsolidierung unumgänglich. WTO-Vorschriften wirken sich langfristig positiv aus. Der Wettbewerbsdruck bei inländischen Banken wird zunehmen, eine massive Abwanderung der Kundschaft zu ausländischen Banken halten wir jedoch für nicht wahrscheinlich. Denn ausländischen Finanzinstituten fehlt es weiterhin an Filialnetzen. Auf längere Sicht erwarten wir mehr Kooperation zwischen ausländischen Banken und chinesischen Großbanken, insbesondere im Verbraucherkreditgeschäft, in der Kreditkartenfinanzierung und bei der Kreditvergabe an heimische Unternehmen. Diese Partnerschaften dürften den internen Reformprozess der inländischen Banken beschleunigen und Produktinnovationen begünstigen. China: Große Bedeutung des Bankensektors % des BIP, 25 China Indien Südkorea Indonesien Bankeinlagen Bankkredite Quellen: CEIC, IIF Dies ist eine Zusammenfassung und Übersetzung des Originaltexts. Für weitere Informationen siehe: Hansakul, S. (26). China s banking sector: Ripe for the next stage? Deutsche Bank Research. Current Issues. 7. Dezember 26. Frankfurt am Main.

2 Aktuelle Themen März 27

3 Chinas Bankensektor I. Chinas Bankensektor: Damals und heute Noch nicht in der ersten Liga Größe des Kapitalmarkts, % des BIP China Asien* EU Japan USA Ausstehendes Volumen des Anleihemarktes Börsenkapitalisierung *Ohne Japan. Quellen: IFS, PBC, IIF 1 Weiterhin dominierend: Die "großen Vier" Marktanteile der Banken nach Vermögenswerten, % Q2 6 Staatseigene Geschäftsbanken "Joint Stock Banks" City-Banken Andere* *Einschließlich Policy Banks, ländliche Geschäftsbanken, ländliche Kreditoperativen, städtische Kreditoperativen, ausländische Banken, Leasing- Gesellschaften, Postbank Quelle: CBRC Bankkredite wichtigste Finanzierungsquelle der chinesischen Wirtschaft Knapp 9% der Finanzierungen des chinesischen Nicht-Banken- Sektors werden über Bankkredite getätigt; Unternehmensanleihen, Staatsanleihen und Börsengänge haben dagegen einen weitaus geringeren Finanzierungsanteil (Tabelle 2). Selbst wenn der Anteil der Banken an der Kreditvergabe zurückgehen dürfte, werden Bankdarlehen auch in den nächsten Jahren die wichtigste Finanzierungsquelle bleiben; denn noch mangelt es an institutionellen Rahmenbedingungen für andere Finanzierungsinstrumente. Mit einer Marktkapitalisierung von 34% des BIP (Bondmarkt) und unter 2% des BIP (Aktienmarkt) sind Chinas Kapitalmärkte im Vergleich zu den Industrieländern und anderen asiatischen Wirtschaftsnationen noch relativ klein (Grafik 1). Chinesische Volkswirtschaft: Bankfinanziert Finanzierungsanteil am inländischen Nicht-Finanz-Sektor, % H1 26 Bankkredite 75,9 8,2 85,1 82,9 78,1 86,8 Staatsanleihen 15,7 14,4 1, 1,8 9,5 1,4 Unternehmensanleihen,9 1,4 1, 1,1 6,4 6,1 Börsengänge 7,6 4, 3,9 5,2 6, 5,6 Gesamt 1, 1, 1, 1, 1, 1, Quelle: PBC 2 2. Die Großen Vier dominieren, aber Joint-Stock Banks machen Boden gut Die staatseigenen Geschäftsbanken (Agricultural Bank of China (ABC), Bank of China (BOC), China s Construction Bank (CCB) und Industrial and of China (ICBC) haben weiterhin den höchsten Marktanteil, obwohl dieser leicht zugunsten anderer führender Finanzinstitute, der Joint-Stock Banks 1 (Banken in Form von Aktiengesellschaften), geschrumpft ist (Grafik 3). Die City- Banken 2 haben zurzeit einen Marktanteil von ca. 6%. Der Anteil anderer Finanzinstituten ist mit ca. 26% weitgehend unverändert ( Policy Banks : 8%, ländliche Kreditkooperativen: 11%, chinesische Postbank: 4%, ausländische Banken: 2%, andere: 1%). Hauptrivalen im chinesischen Bankenmarkt werden also auch in Zukunft die großen Vier und die Joint-Stock Banks sein. Der Marktanteil ausländischer Banken wird sich vermutlich erhöhen, da China sich im Rahmen des WTO-Beitritts verpflichtet hatte, Ende 26 noch bestehende Restriktionen für Geschäfte in RMB aufzuheben. 1 2 Banken, die als Aktiengesellschaften mit beschränkter Haftung geführt werden und dem Gesellschaftsrecht der Volksrepublik China unterliegen. Die Beteiligungsstrukturen sind in den meisten Fällen staatlich geprägt. Eine genauere Darstellung der Institutionen des chinesischen Finanzsektors findet sich bei Hansakul, S. Chinas Finanzsektor: Institutionelle Rahmenbedingungen und Strukturprobleme. Deutsche Bank Research. Aktuelle Themen. 22. März 24. Frankfurt am Main. Die City-Banken sind aus den städtischen Kreditkooperativen entstanden. Ihre Geschäftstätigkeit ist hauptsächlich auf die Städte konzentriert, in denen sie ihren Sitz haben. 6. März 27 3

4 Aktuelle Themen 378 Ausländische Investoren/ strategische Partner bei drei der vier großen chinesischen Banken Bank of China China Construction Bank Industrial & of China Royal Bank of Scotland, Merrill Lynch, Li Ka-shing, Temasek, UBS, ADB Bank of America, Temasek Goldman Sachs, Allianz, American Express Stand: Juni 26. Quelle: Moody's 4 3. Große Reformschritte für die Großen Vier : Entwicklung einer Kreditkultur CCB, BOC und ICBC haben umfangreiche Reformen vorgenommen; die Umstrukturierung der ABC wird mehr Zeit benötigen, da umfassende Reformen im Agrarsektor notwendig sind. Vier Elemente kennzeichnen die Reformen der CCB, der BOC und der ICBC: Rekapitalisierung, neue Unternehmensstrukturen, strategische Partnerschaften und Börsennotierungen 3. Rekapitalisierung Die Rekapitalisierung der staatlichen Großbanken begann im Dezember 23, als BOC und CCB eine Kapitalspritze von der chinesischen Zentralbank, der People s Bank of China (PBC), erhielten. Die PBC übertrug einen geringfügigen Teil ihrer internationalen Deviseneinnahmen auf die neu gegründete Central Huijin Investment Company, die als Holding-Gesellschaft für die Regierungsanteile an der BOC und der CCB fungiert. Ähnlich war das Vorgehen bei der ICBC im April 25. Die verbesserte Kapitalausstattung erlaubt den Banken nun ein schnelleres Abschreiben notleidender Kredite. Reform der Eigentümerstruktur und interne Umstrukturierungen Drei der Großen Vier die BOC, die CCB und die ICBC haben die Umwandlung von einer Bankenstruktur, die sich vollständig im Staatsbesitz befindet, in eine Beteiligungsstruktur vollzogen, wobei der Staat weiterhin die Mehrheitsbeteiligung hat. Der Fokus der Reformen lag insbesondere auf der Entwicklung einer unabhängigen Kreditkultur und der Einführung eines Risikobeurteilungssystems für das Kreditmanagement. Risikomanagement wird vom operativen Geschäft getrennt. Auch System-Upgrades und gezielte Mitarbeiterschulung stärken die bankinternen Prüfungs- und Compliance-Systeme ein Prozess, der natürlich ständiger Optimierung bedarf. Im operativen Bereich haben die großen Vier zahlreiche Konsolidierungs- und Effizienzmaßnahmen umgesetzt. So wurde von die Zahl der Filialen um 25% reduziert, die Zahl der Bankangestellten um 7% 4. Strategische Partnerschaften Die Obergrenze für ausländische Beteiligungen an chinesischen Banken wurde im Januar 24 von 2 auf 25% angehoben. Außerdem wurde die Obergrenze für einen einzelnen ausländischen Investor von 15 auf 2% angehoben. Die Zentralregierung erlaubt allerdings noch keine ausländische Mehrheitsbeteiligung bei den Großbanken. Die chinesischen Banken dürften von der zunehmenden Beteiligung ausländischer Banken am chinesischen Bankensektor profitieren, besonders, was Produkterfahrung, lnnovationen, die Ausweitung des Geschäfts in neue Märkte, technisches Know-how und Management-Erfahrung betrifft. Übergeordnetes Ziel dieser Partnerschaften für die chinesischen Banken ist eine stärker kommerziell geprägte, gewinnorientierte Unternehmenskultur. Die reformierten großen Drei hatten seit Beginn ihres Reformkurses keine Probleme, größere ausländische Investoren oder strategische Partner zu finden (Tabelle 4). 3 4 Moody s Special Comment. Reform of China s State Banks: Moving Beyond IPOs;Positive Rating Actions Likely. November 25. Moody s Banking System Outlook 26: China. Juli März 27

5 Chinas Bankensektor Ausländische Investoren/ strategische Partner bei großen "Joint Stock Banks" Bank of Communications Bohai Bank China Everbright Bank Citic Bank Huaxia Bank Industrial Bank Minsheng Bank Shanghai Pudong Development Bank Shenzhen Development Bank Ausländische Investoren/ strategische Partner bei großen City-Banken Bank of Beijing Bank of Shanghai Hangzhou City Jinan City Nanchong City Nanjing City Ningbo City Shanghai Country Tianjin City Urumqi City Xi'an City HSBC Standard Chartered Bank China Everbright Holdings (HK), ADB BBVA Deutsche Bank, Pangaea Capital, Sal. Oppenheim Jr & Cia KgaA Hang Seng Bank, IFC IFC, Asia Finance Holding Citigroup Newbridge Capital Stand: November 26. Quellen: Moody's, S&P, Reuters, WSJ 5 ING Group, IFC HSBC, IFC, Shanghai (Sitz in Hong Kong) Commonwealth Bank of Australia Commonwealth Bank of Australia DEG GMBH IFC, BNP Paribas OCBC (Sitz in Singapore) ANZ ANZ Habib Bank IFC, Scotia Bank Stand: Juni 26. Quelle: Moody's 6 Börsengänge Über Börsengänge soll bei chinesischen Banken Marktdisziplin eingeführt und der Fokus auf Shareholder Value ausgerichtet werden. Die CCB, die BOC und die ICBC sind sowohl an der Börse von Hongkong als auch an der Börse von Shanghai notiert. Die gute Performance der drei Banken am Aktienmarkt trotz der wenig beeindruckenden Kapitalrendite (,6% für die großen Vier Chinas gegenüber 1-2% für andere asiatische Banken) zeigt, dass Investoren hier langfristig Potenzial sehen. 4. Auch andere Geschäftsbanken auf Reformkurs Joint Stock Banks. Es gibt 13 Joint Stock Banks von nationaler Bedeutung. Mehr als die Hälfte von ihnen konnte eine Verbindung mit ausländischen strategischen Partnern eingehen (Tabelle 5); zahlreiche andere verhandeln noch. 5 dieser 13 Banken sind an inländischen Börsen notiert 5. Viele Joint Stock Banks haben ihre Kapitalbasis über neue Partner, Börsengänge oder die Emission nachrangiger Schuldverschreibungen gestärkt. Reformforderungen konzentrieren sich primär auf die Besitzer der Joint Stock Banks, hauptsächlich Staatsbetriebe (SOEs) und große chinesische Unternehmen. Berichten zufolge bitten Joint Stock Banks ihre ausländischen Partner aktiv, sie bei der Verbesserung des Risikomanagements und interner Kontrollsysteme zu unterstützen. Die City-Banken. Einige der 117 City-Banken haben Reformschritte eingeleitet, u.a. über Rekapitalisierung, interne Umstrukturierungen, Partnerschaften mit strategischen Investoren und Börsengänge. Die City-Banken sind eng mit lokalen Regierungen verzahnt; diese spielten auch eine Schlüsselrolle bei der Rekapitalisierung. 11 City- Banken konnten sich durch strategische Partnerschaften mit ausländischen Finanzinstituten zusätzliche Mittel beschaffen (Tabelle 6). City-Banken können mit ihrem dichten Filialnetz und ihrer Erfahrung in der Region punkten. Hauptkunden sind kleine und mittelständische Unternehmen ein wichtiger und erfolgversprechender Wachstumssektor, vorausgesetzt, das Risikomanagement funktioniert. Wegen der engen örtlichen Verzahnung entfällt ein großer Teil des Einlagenvolumens auf lokale Regierungen und Unternehmen. Ein tendenziell höheres Konzentrationsrisiko bei Schuldnern, sowie möglicherweise interessengebundene Transaktionen sind die Kehrseite der Medaille. Oft befinden sich Risikomanagementstrukturen und -prozeduren noch im Aufbau. Erhebliche Fortschritte wurden bei den Offenlegungspflichten erzielt. Einige City-Banken versuchen, ihre Geschäftstätigkeit über ihre lokale Lizenz hinaus auszuweiten und öffnen damit den Weg für zukünftige Fusionen mit anderen City- Banken oder mit größeren Banken, die landesweit aktiv sind. Berichten zufolge bereiten sich zurzeit mehrere City-Banken auf eine Notierung an inländischen Börsenplätzen vor. 5. Ländliche Kreditkooperativen: Reform noch in den Kinderschuhen Die ländlichen Kreditkooperativen vergeben Kredite an Bauerngenossenschaften, mittelständische Unternehmen und Privatkunden in ländlichen Regionen. Die Reform der ländlichen Kreditkooperativen ist ein hochbrisantes Thema und eng mit der Absicht der Regierung verbunden, die ländlichen Regionen durch gezielte Maßnahmen zu stärken. Die meisten ländlichen Kreditkooperativen befinden sich in 5 China Merchant Bank, Huaxia Bank, Minsheng Bank, Shanghai Pudong Development Bank und Shenzhen Development Bank. 6. März 27 5

6 Aktuelle Themen 378 Rückstellungen für Kreditverluste: China im Rückstand Durchschnittliche Rückstellungen für notleidende Kredite (LLR/NPA) 24, % Indonesien Singapur Hongkong Malaysia Indien Thailand Philippinen Taiwan China Quelle: S&P Einlagenwachstum übersteigt Kreditwachstum Kredite der Finanzinstitute, % gg. Vj. (rechts) Einlagen der Finanzinstitute, % gg. Vj. (rechts) Verhältnis zwischen Krediten und Einlagen, % (links) Quelle: CEIC 8 einer schwachen Finanzsituation mit einem hohen Ausmaß an notleidenden Krediten. Die Zentralbank hat Mittel in Höhe von knapp RMB 17 Mrd. (USD 21 Mrd.) in Form von Central bank bills (kurzfristige Schuldpapiere) in einige ländliche Kreditkooperativen gepumpt. Einige Kreditkooperativen wurden fusioniert und in kommerzielle Geschäftsbanken und Genossenschaftsbanken mit neuer Struktur umgewandelt. 6 Ziel ist eine Konsolidierung des Sektors, der zurzeit aus ca. 3. Kreditkooperativen, 11 Geschäftsbanken und 48 Genossenschaftsbanken besteht, in 2. Einheiten. Jede Einheit soll ihre Kontrolle und ihre operative Geschäftstätigkeit zentralisieren auf diese Weise soll die Effektivitiät des Managements und die Gesamteffizienz gesteigert werden. Insgesamt dürfte die Reform des Sektors jedoch aufgrund der hohen Anzahl betroffener Kooperativen und der politischen Brisanz des Themas mehr Zeit erfordern als die Reform anderer Geschäftsbanken. Postal Savings Bank (Postbank), das neue Schwergewicht Die Bankenaufsichtskommission, die China Banking Regulatory Commission (CBRC), hat im Juni 26 ihre Zustimmung zur Einrichtung der Postal Savings Bank (PSB) gegeben. Die Postal Savings Bank soll bis Ende des Jahres 26 ihre Geschäftstätigkeit aufgenommen haben. Mit ca. 4-5% des gesamten Einlagenvolumens des Bankensektors dürfte die PSB unter den Geschäftsbanken an fünfter Stelle rangieren. Ein weiteres Geschäftsfeld der PSB wird die Kreditvergabe an Privatpersonen in den ländlichen Regionen sein. Insgesamt dürfte die PSB die Funktionen der ländlichen Kreditgenossenschaften ergänzen und ein wichtiges Instrument für die Bereitstellung von Privatkundenkrediten im Agrarsektor sein. 6. Kapitalisierung des Bankensektors: Noch ein weiter Weg Nach Angaben der CBRC hatten 53 Banken, die einen Marktanteil von 75% auf sich vereinen, die Anforderung einer risikogewichteten Eigenkapitalquote von 8% Ende des Jahres 25 erfüllt. Von diesen Banken haben jedoch noch nicht alle die Maßgaben der PBC bezüglich Rückstellungen für notleidende Kredite erfüllt. City-Banken müssen diesen erst 28 nachkommen. Würden die Anforderungen bereits jetzt angewandt, läge die Eigenkapitalquote vieler Banken unter 8%. Das Verhältnis der Kreditausfallrückstellungen (LLR) zu den Kreditausfällen (NPA) in China ist im Vergleich zu den anderen asiatischen Wirtschaftsnationen gering (Grafik 7). Das durchschnittliche Verhältnis von LLR zu NPA bei den Banken in den meisten anderen asiatischen Ländern liegt bei mindestens 4% 7. Die niedrigen LLR könnten darauf hindeuten, dass viele chinesische Banken immer noch hohen Kapitalbedarf haben. 7. Starke Kreditexpansion, Verbraucherkreditgeschäft mit Potenzial Das Kreditwachstum lag im September 26 15% über Vorjahresniveau (Ende des Jahres 25: 13%; vgl. Grafik 8), obwohl sich die Behörden wiederholt bemühten, die Kreditexpansion zu drosseln. Einer der bemerkenswerten Trends der letzten Zeit war die zunehmende Bedeutung des Verbraucherkreditgeschäfts. Der Anteil der Verbraucherkredite am gesamten Kreditvolumen hat sich von 6% im Jahr 2 auf knapp 11% im Jahr 25 erhöht (siehe Grafik 9), eine Sonderrolle nahmen hierbei Hypothekarkredite mit ca. 84% ein. Die Verbraucherkredite wiesen 25 einen Anstieg von 1% gg. Vj. auf, 6 7 Moody s Banking System Outlook 26: China, Juli 26. Standard & Poor s Asia Pacific Banking Outlook 26, Januar März 27

7 Chinas Bankensektor Starker Anstieg der Verbraucherkredite Gesamtkredite, RMB (rechts) Verbraucherkredite, RMB (rechts) % der Gesamtkredite (links) Quelle: Moody's 9 Hypothekarkredite für Privatpersonen erreichten eine Steigerungsrate von 16% gg. Vj. Insgesamt für Chinas Banken also ein Bereich mit großem Potenzial, der im Vergleich zum Markt für Unternehmenskredite eine bessere Asset-Qualität, normalerweise höhere risikobereinigte Erträge und dauerhafte Einnahmen bringt. 8. Große Fortschritte bei der Regulierung Fortschritte bei Bilanzierungsstandards und Kontrollverfahren; strengere aufsichtsrechtliche Bestimmungen Auf Anraten der China Banking Regulatory Commission (CBRC) haben fast alle chinesischen Banken auf eine 5-stufige Kreditklassifizierungsmethode umgestellt. Die Bilanzierungsanforderungen für die Banken wurden strenger gestaltet. Die Priorität lag dabei auf einer zeitnahen Überprüfung der Asset-Qualität, außerdem wurde ein Frühwarnsystem für Exposures gegenüber Großkunden und für Konzentrationsrisiken eingeführt. Die CBRC ergänzte ihre Aufgaben: sie erweitert die Aufsichtspflicht und gibt Richtlinien und Bestimmungen zu Corporate Governance und bankinternen Kontrollen heraus. Dies ist ein Schritt zu besserer Ertragsqualität und effizienterem Risikomanagement. Verbesserungen bei Offenlegung und Kreditinformation Die CBRC gibt jetzt Quartalsberichte zum Anteil der notleidenden Kredite am Gesamtkreditvolumen, zur Liquidierung von notleidenden Krediten durch Asset Management-Gesellschaften (AMCs) und zu den Aktiva und Passiva der Banken heraus. Dies fördert die Offenlegung der einzelnen Banken und stärkt das Vertrauen der Investoren. Anfang 26 wurde eine nationale Datenbank zu Verbraucherkrediten eingerichtet, die Daten zur Kreditvergabe enthält, u.a. Hypothekarkredit- und Kreditkarteninformationen. Für Unternehmensfinanzierung soll eine ähnliche Datenbank eingerichtet werden, diese ist jedoch noch nicht voll funktionsfähig. Die Pflege der Datenbank wird von der PBC übernommen. Noch kein Einlagensicherungssystem China hat kein offizielles Einlagensicherungssystem. Es gibt zwar ein implizites Einlagensicherungssystem für Kleinkunden, jedoch nur für natürliche Personen, nicht für juristische Personen, wie z.b. Unternehmen. 8 Über die Einführung eines offiziellen Einlagensicherungssystems, das ein Verfahren zur Schadensbegrenzung im Falle von Liquiditätsproblemen ermöglichen und das Verbrauchervertrauen stärken würde, wird noch immer diskutiert. 8 Moody s Banking System Outlook 26: China. Juli März 27 7

8 Aktuelle Themen 378 Starker Anstieg des Pro Kopf-Einkommens China gehört zu den drei internationalen Wachstumsstars Ranking BIP-Wachstum 26-2, % p.a. Indien Malaysia China Thailand Türkei Irland Indonesien Korea Mexiko Chile USA Brasilien Deutschland Japan BIP pro Kopf, USD (rechts) Reales BIP-Wachstum pro Kopf, % (links) Quelle DB Research 1 Einkommensanstieg in städtischen Regionen stärker als in ländlichen RMB Städtische Regionen Ländliche Regionen Quelle: CEIC, National Bureau of Statistics China 11 II. Chinas Bankensektor: Wohin geht der Weg? 1. Kredite an Privatkunden und -unternehmen neue Wachstumssektoren Im Bereich Unternehmensfinanzierung wird sich der Wettbewerbsdruck erhöhen, da zunehmend der Aktien- und Anleihemarkt von den großen Unternehmen als Finanzierungsmöglichkeit favorisiert werden. Dies gilt auch für Infrastrukturkredite. Daher werden Banken bei der Kreditvergabe sich wohl stärker auf Privatkunden und kleine und mittelständische Unternehmen (KMU) konzentrieren. Die Banken stehen nun vor der Aufgabe, sich gezielt auf die neuen Segmente vorzubereiten, besonders hinsichtlich Krediteinschätzung, Risikomanagement und Marketing. Das Konsumentenkreditgeschäft hat bereits jetzt großes Potenzial, da die Einkommen in China rasch ansteigen und sich zunehmend eine Mittelschicht herausbildet. Das chinesische Pro Kopf-Einkommen, das noch Ende 1995 USD 6 betrug, stieg bis Ende 25 auf USD 1.7 und wies damit eine reale Steigerungsrate von 11% p.a. auf (Grafik 1). Bezogen auf die Stadtbevölkerung ist der Anstieg sogar noch höher (Grafik 11). 9 Das Wachstumsmodell Formel-G von Deutsche Bank Research sieht China bis 22 als einen der Wachstumsstars (Grafik 12): Dies lässt einen raschen Anstieg der Kaufkraft erwarten. Der zunehmende Wohlstand der wachsenden Mittelschicht birgt Potenzial für Bankprodukte, insbesondere für Kreditkartenfinanzierung und Vermögensverwaltung. Berichten von Moody s zufolge expandiert das Kreditkartengeschäft in China besonders stark. In 25 waren insgesamt 96 Mio. Bankkarten, darunter 4 Mio. Kreditkarten, im Umlauf. 1. Kredite an Privatunternehmen sind ein weiteres attraktives Wachstumssegment. Die sich verändernde BIP-Zusammensetzung ist bereits ein Signal, dass die chinesischen Banken ihre Kreditvergabestrategie umstellen müssen. Nach einer Analyse des McKinsey Global Institute 11 wird der größte Teil des Finanzierungsbedarfs der Staatsbetriebe weiterhin vom Bankensektor erfüllt. 35% der Bankdarlehen wurden an Unternehmen im Staatsbesitz vergeben. Während diese für ihre Kapitalbeschaffung auch einen Großteil des Aktien- und Anleiheemissionsvolumens in Anspruch nahmen, betrug ihr Anteil an der Wirtschaftsleistung jedoch nur 25%. Staatsbetriebe, an denen auch andere Anteilseigner beteiligt sind, und Kollektivunternehmen, die einen BIP-Anteil von weiteren 25% haben, erhielten weitere 38% der Bankkredite. Damit verblieben nur 27% der Bankkredite für die Privatunternehmen, obwohl sie mit einem BIP-Anteil von ca. 5% Chinas neuer Wachstumsmotor sind Quelle: Deutsche Bank Research, Formel-G 12 9 Aufgrund der unterschiedlichen Quellen sind die Daten zum Pro Kopf-Einkommen in den Grafiken 1 und 11 nicht vergleichbar. 1 Moody s Banking System Outlook 26: China. Juli McKinsey Global Institute, Putting China s Capital to Work: The Value of Financial System Reform. Mai März 27

9 Chinas Bankensektor Starker Immobilienpreisanstieg in einigen chinesischen Städten % gg. Vj. Landesweit Beijing Shenzhen Quelle: CEIC Kreditkultur und interne Umstrukturierungen maßgeblich für den Erfolg Die veränderte Kundenstruktur weg von den Staatsunternehmen, die von staatlicher Unterstützung profitieren, hin zu den Konsumenten und Privatunternehmen erfordert eine Stärkung der Kreditkultur sowohl auf Banken- als auch auf Kundenseite. In einem zunehmend marktorientierten Umfeld ist ein verbessertes Risikomanagement nötig, um sowohl Marktrisiken als auch Kreditrisiken Rechnung zu tragen. Die Fähigkeit der Banken, Preise zu gestalten, Produktinnovationen an den Markt zu bringen und den Kundenservice zu verbessern wird über Erfolg oder Misserfolg entscheiden. Angesichts der aktuellen Wirtschaftslage mit einem realen BIP- Wachstum von mindestens 1% gg. Vj. in den letzten Jahren waren die Banken noch nicht mit einer Wachstumsabschwächung konfrontiert. Nach den Ergebnissen einer IWF-Studie, die im März 26 veröffentlicht wurde, ist das Pricing von Kreditrisiken weiterhin undifferenziert und die Banken scheinen die Unternehmensrentabilität bei ihrer Kreditentscheidung nicht zu berücksichtigen. 12 Dies deutet darauf hin, dass der interne Reformprozess der chinesischen Banken noch nicht abgeschlossen ist. Nicht nur die Banken sind in der Pflicht, sondern auch die Behörden und der Unternehmenssektor. Zur Förderung der Kreditkultur gehört auch, die Rechte der Gläubiger zu stärken, insbesondere die Insolvenz- und Zwangsvollstreckungsgesetze. Insgesamt ist eine erfolgreiche Zukunft des chinesischen Bankensektors nur möglich, wenn die Reformen auf gesetzgeberischer Seite und im Unternehmenssektor Hand in Hand gehen. 3. Immobilienkredite auch in Zukunft sehr gefragt Nach dem Bericht der PBC zur Geldpolitik Chinas, 3.Quartal 25, beliefen sich die Immobilienkredite auf RMB 2,68 Billionen und die Hypothekarkredite im Wohnungsbau auf RMB 1,8 Billionen. Damit betrug das Engagement des Bankensektors im Immobiliensektor RMB 1,8 Billionen und betrug ca. 23,5% der Kreditvergabe (per September 25). Zwar sieht die Regierung den anhaltenden Immobilienpreisanstieg in einigen Städten offensichtlich mit Besorgnis (Grafik 13); dies hat sie dazu veranlasst, strengere Bestimmungen zur Vergabe von Hypothekar- und Immobilienkrediten einzuführen. Gleichzeitig versucht sie jedoch, die Balance zu halten, indem sie die Banken auffordert, die Entwicklung von Immobilienprojekten, die mit Regierungsvorgaben übereinstimmen, angemessen zu unterstützen 13. Außerdem hat die PBC dazu aufgerufen, den Bau von Nicht-Luxus-Wohnungen zu verstärken sowie Immobilieneigentum zu fördern. Auch bei Gewerbeimmobilien gibt es einen starken Boom, da die aktuellen Kapazitäten in einigen großen Städten des Landes nach mehreren Jahren starken Wachstums als unzureichend gesehen werden; hier spielen zudem die umfangreichen Expansionspläne der in- und ausländischen Firmen eine große Rolle. Insgesamt dürfte das Engagement der Banken im Immobilienbereich weiterhin hoch bleiben. Obwohl sowohl im Wohnungsbau als auch bei Gewerbeimmobilien hohe Nachfrage besteht, scheinen die Vorsichtsmaßnahmen der Regierung zur Eindämmung von Immobilienspekulationen gerechtfertigt; dies gilt besonders angesichts einer möglichen Wachstumsabschwächung. 12 Richard Podpiera, Progress in China s Banking Sector Reform: Has Bank Behavior Changed? IWF Working Paper. WP/6/71. März Bericht zur Geldpolitik Chinas. 3. Q März 27 9

10 Aktuelle Themen 378 Abbau notleidender Kredite mit Hilfe von Restrukturierungen der "großen Vier" Faule Kredite, Mrd. USD (links) Faule Kredite, % der Gesamtkredite (rechts) Quelle: CBRC Weitere Konsolidierung im Bankensektor Eine weitere Konsolidierung ist wahrscheinlich, insbesondere bei den Joint-Stock Banks, den City-Banken und den Banken in den ländlichen Regionen bzw. ländlichen Kreditkooperativen (RCC). Diese werden von Synergieeffekten durch Zusammenschlüsse und Übernahmen profitieren. So verfügen die Joint-Stock Banks zwar über eine bessere finanzielle Position, es fehlt ihnen jedoch ein landesweites oder regionales Branchennetz. Deshalb wäre eine Partnerschaft mit einer City-Bank oder einer in ländlichen Regionen operierenden Bank bzw. RCC wahrscheinlich von Vorteil für sie. Durch die Liberalisierungsmaßnahmen vom Dezember 26 im Zuge des WTO-Beitritts könnten sich die Konsolidierungstendenzen verstärken, da sich die Wettbewerbslandschaft verändert. Eine gute Ertragslage, eine angemessene Größe und Netzwerke mit Kunden werden jetzt eine größere Rolle spielen. Die zunehmende Konsolidierung wird voraussichtlich positive Auswirkungen auf den gesamten Bankensektor haben. Umstrukturierungen werden Berichten zufolge auch für die Policy Banks in Erwägung gezogen. Es gibt drei Policy Banks : die China Development Bank (Infrastrukturfinanzierung), die Export-Import Bank of China (Export- und Importfinanzierung) und die Agricultural Development Bank of China (Finanzierung von strategischen Reserven und Agrarprodukten). Die entscheidende Frage ist, ob diese Banken in kommerzielle Institute umgewandelt oder weiterhin primär die Funktion der politisch gelenkten Kreditvergabe übernehmen sollten, was zu Verlusten führen und stärkere Unterstützung durch den Staat erfordern könnte. Bis jetzt scheint Konsens zu bestehen, dass sich die Policy Banks weiterhin vollständig im Staatsbesitz befinden sollten. Der Ausbau der Infrastruktur und die Ausweitung von Sozialdienstleistungen auf Provinzen im Landesinnern haben derzeit hohe Priorität. Deshalb zögert die Zentralregierung, die Policy Banks in Aktiengesellschaften umzuwandeln, wie sie es bei drei der Großen Vier getan hat. 5. Ohne finanzielle Unterstützung der Regierung geht es nicht In der nächsten Zeit wird eine finanzielle Unterstützung der Banken durch die Zentralregierung weiterhin dringend erforderlich sein. Große Kapitalspritzen zur Umstrukturierung sowohl der letzten noch nicht reformierten Großbank ABC als auch der ländlichen Banken und Kreditkooperativen sind wahrscheinlich. Der Kapitalbedarf der Banken wird wegen niedriger Eigenkapitalquoten und nicht ausreichender Rückstellungen für Kreditverluste voraussichtlich weiterhin hoch bleiben. Außerdem müssen die Banken die Verluste aus dem hohen Anteil an notleidenden Krediten decken, was eine große Belastung darstellt. Nach offiziellen Angaben beliefen sich die notleidenden Kredite im Juni 26 auf RMB 1,3 Billionen (USD 162,4 Mrd.) bzw. ca. 6% des BIP. Der Anteil der notleidenden Kredite am Gesamtkreditvolumen hat sich in den letzten zwei Jahren um mehr als die Hälfte verringert: von 16,6% im März 24 ging die Quote bis Juni 26 auf 7,5% zurück (Grafik 14) erleichtert wurde dies besonders durch die Kapitalspritze der Regierung an die drei Staatsbanken März 27

11 Chinas Bankensektor Die vier Asset Management Companies 14 hatten nach Stand des 1. Quartals 26 eine Veräußerungsquote (Gesamtveräußerungen im Verhältnis zu den insgesamt erworbenen notleidenden Krediten) von 68,6%. Notleidende Kredite mit einem Volumen von über RMB 53 Mrd., die auf die vier Asset Management Companies übertragen wurden, müssen noch veräußert werden. Die Wiedergewinnungsquote war mit 24,2% (Cash-Rückfluss: 2,8%) nicht besonders hoch. Die übrigen Kreditausfälle im Bankensektor und in den Portfolios der AMCs belaufen sich auf 1% des BIP eine erhebliche Eventualverbindlichkeit für den Staat. Nach Schätzungen des IWF, die auf offiziellen Daten Chinas basieren, betrug der Bestand notleidender Kredite Ende des Jahres 25 25% des BIP. In der IWF- Analyse zur Tragfähigkeit der Verschuldung wird angenommen, dass es bei 16% der neuen Kredite zu Ausfällen kommen wird. 15 Den Schätzungen zufolge wird die Staatsverschuldung auf 4% ansteigen (von 38% im Haushaltsjahr 26). Um neue Kreditausfälle zu verhindern, müssen weitere Unternehmensreformen durchgeführt werden. Zudem sind Verbesserungen bei Risikomanagement und -kontrollverfahren der Banken unumgänglich. Unbedingt erforderlich und ebenso wichtig wie die Reform des Bankensektors selbst ist eine umfassende Reform des Unternehmenssektors sowie eine gründliche Prüfung der steuerlichen und rechtlichen Rahmenbedingungen. 6. WTO-Beitritt: Kein Big Bang für die Banken Im Rahmen der WTO-Verpflichtungen Chinas können ausländische Banken seit Dezember 26 allen Kundengruppen Bankengeschäfte in der Landeswährung anbieten. Es ist jedoch nicht damit zu rechnen, dass hier eine massive Abwanderung hin zu ausländischen Banken stattfinden wird. Das umfangreiche Filialnetzwerk der chinesischen Banken und die enge Beziehung zu den Kunden der Region wird weiterhin eine große Rolle spielen. Außerdem sind seit 22 sukzessive Liberalisierungsmaßnahmen eingeleitet worden und die chinesischen Banken haben ihre Geschäftsaktivitäten weiter erfolgreich ausgeweitet. Ohne ein großes Filialnetzwerk befinden sich die ausländischen Banken im Nachteil, insbesondere im Privatkundengeschäft. Hinderlich ist dabei v.a., dass der Ausbau der Filialen nur langsam erfolgt. Doch die Lage könne sich bessern: Im Rahmen einer neuen Verordnung, die am 15. November 26 bekannt gegeben wurde, erleichtert die CBRC ausländischen Banken den Erwerb neuer Lizenzen und die geografische Ausweitung. Die Verordnung erlaubt ausländischen Banken, sich als Gesellschaft in China eintragen zu lassen. Obwohl ab Dezember 26 viele Einschränkungen aufgehoben werden, wird erwartet, dass ausländische Banken sich weiterhin auf ihre bisherigen Geschäftsfelder (Syndizierung für Großprojekte, Investmentbanking, Treasury und Vermögensverwaltung) konzentrieren. 14 Xinda, Huarong, Great Wall und Orient. 15 IWF, Volksrepublik China: 26 Article IV Consultation Staff Report; Staff Statement; Public Information Notice on the Executive Board Discussion, IWF- Länderbericht Nr. 6/ März 27 11

12 Aktuelle Themen 378 Für Geschäftserfolge im Privatkundenbereich und im KMU-Sektor, wo sich höhere Margen erzielen lassen, sind umfangreichere Filialnetze und mehr Know-how erforderlich. Strategische Partnerschaften zwischen ausländischen Banken und chinesischen Banken sind hier ein logischer Schritt mit Vorteilen für beide Seiten. Einerseits bieten zusätzliche Vertriebskanäle und größere Filialnetzwerke ausländischen Banken Geschäftspotenzial. Andererseits erhalten chinesische Banken Unterstützung beim Aufbau von Kredit- und Risikomanagementstrukturen und internen Kontrollverfahren sowie bei Produktinnovation und EDV-Systemen. Auch im Investmentbanking und bei der Unternehmensfinanzierung wird die Zusammenarbeit zwischen ausländischen und chinesischen Banken zunehmen und zusätzliche Erträge bringen. Der Liberalisierungsprozess im Zuge des WTO-Beitritts Chinas hat den Reformkurs des chinesischen Bankenwesens erfolgreich beschleunigt. Chinas Banken lassen den zunehmenden Wettbewerbsdruck nicht passiv auf sich zukommen die großen Banken haben ihre Hausaufgaben offenbar gemacht und sind bereit neuen Herausforderungen entgegenzutreten. Syetarn Hansakul ( , Copyright 27. Deutsche Bank AG, DB Research, D-6262 Frankfurt am Main, Deutschland. Alle Rechte vorbehalten. Bei Zitaten wird um Quellenangabe Deutsche Bank Research gebeten. Die vorstehenden Angaben stellen keine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung des Verfassers wieder, die nicht notwendigerweise der Meinung der Deutsche Bank AG oder ihrer assoziierten Unternehmen entspricht. Alle Meinungen können ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Die Meinungen können von Einschätzungen abweichen, die in anderen von der Deutsche Bank veröffentlichten Dokumenten, einschließlich Research-Veröffentlichungen, vertreten werden. Die vorstehenden Angaben werden nur zu Informationszwecken und ohne vertragliche oder sonstige Verpflichtung zur Verfügung gestellt. Für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Angemessenheit der vorstehenden Angaben oder Einschätzungen wird keine Gewähr übernommen. In Deutschland wird dieser Bericht von Deutsche Bank AG Frankfurt genehmigt und/oder verbreitet, die über eine Erlaubnis der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht verfügt. Im Vereinigten Königreich wird dieser Bericht durch Deutsche Bank AG London, Mitglied der London Stock Exchange, genehmigt und/oder verbreitet, die in Bezug auf Anlagegeschäfte im Vereinigten Königreich der Aufsicht der Financial Services Authority unterliegt. In Hongkong wird dieser Bericht durch Deutsche Bank AG, Hong Kong Branch, in Korea durch Deutsche Securities Korea Co. und in Singapur durch Deutsche Bank AG, Singapore Branch, verbreitet. In Japan wird dieser Bericht durch Deutsche Securities Limited, Tokyo Branch, genehmigt und/oder verbreitet. In Australien sollten Privatkunden eine Kopie der betreffenden Produktinformation (Product Disclosure Statement oder PDS) zu jeglichem in diesem Bericht erwähnten Finanzinstrument beziehen und dieses PDS berücksichtigen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen. Druck: HST Offsetdruck Schadt & Tetzlaff GbR, Dieburg Print: ISSN / Internet: ISSN / ISSN