Kap. 3: Internationales Währungssystem A. Definition/Charakteristika B. Konvertibilität und Kapitalmobilität

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Michaela Reuter
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1 Kap. 3: Internationales Währungssystem A. Definition/Charakteristika B. Konvertibilität und Kapitalmobilität C. Wechselkursregime D. Internationale Liquidität E. Internationales Geld Literatur European Commission: The euro area in the world economy, Euro Papers No 46, July 2002 (S ) Fischer, S.: Exchange Rate Regimes: Is the Bipolar View Correct, in: Journal of Economic Perspectives, Spring 2001 (S. 3-24) 1 Internationales Währungssystem (IWS) Kapitalmobilität Konvertibilität Wechselkursregime Internationale Liquidität Internationales Geld 2

2 Bretton-Woods-System: Gold-Devisen-Standard F F abgeleiteter DM/FF-Festkurs** FF/$- Parität ± 1% FF/Unze Feingold (abgeleitete Goldparität) $ Goldparität: 1 Unze Feingold=35 $ DM/$- Parität ± 1% GOLD (Realer "Anker" des Systems) DM DM/Unze Feingold (abgeleitete * Goldparität * Bei einer Parität von 4 DM/$ ergibt sich die abgeleitete Goldparität der DM gemäß (4 DM/$) (35$/oz Feingold) = 140 DM/oz Feingold. ** Abgeleitet als cross-rate aus DM/$:FF/$ = DM/FF; Schwankungsbreite ± 2%. 3 Wechselkursentwicklung DM/$ Ende des Bretton Woods-Systems Aufwertung der DM- Parität von 4 DM/$ auf 3.66 DM/$ 1) Okt Temporäre Freigabe des $-Wechselkurses geg. DM, Hfl., Sfr Devisenkurs DM/$ 2) Mai ) Aug Smithonian Agreement: Ende der Goldeinlösungspflicht 4) Freigabe aller Wechselkurse: Ende des Bretton Woods-Systems März ) Letzter Wert: Dez Datenquelle: Deutsche Bundesbank, Devisenkursstatistik, Tabelle II.1 DM_$_BWS.prs 4

3 Wechselkursregelungen (Ende 2001) Währung eines anderen Landes als gesetzliches Zahlungsmittel (u.a. Panama) Währungsunionen Europäische Währungsunion CFA-Franc-Zone (West- und Zentralafrika) Ostkaribische Währungsunion Currency Board (u.a. Bulgarien) Feste Anbindung (Schwankungsbreite max. 1% ) Gegenüber einer Einzelwährung (z.b. Bahamas) Gegenüber einem Währungsverbund (z.b. Kuwait) Festkurse mit Bandbreiten von mehr als 1% (z.b. Dänemark) Insgesamt I. Feste Wechselkurse Länderzahl Wechselkursregelungen (Ende 2001) Floating Kontrolliertes Floating: Diskretionäre Wechselkursbeeinflussung durch die Währungsbehörde (z.b. Rußland) Unabhängiges Floating: Wechselkurs wird vom Markt bestimmt (z.b. USA) Insgesamt II. Flexible Wechselkurse Crawling Peg bzw. Spread (z.b. Bolivien bzw. Venezuela) Länderzahl

Wechselkursregime: alle Länder 1991 und 1999 Quelle: Fischer (2001): Exchange Rate Regimes: Is the Bipolar View Correct?, in: Journal of Economic Perspectives, Vol.15, No.2,Spring 2001, p.

4 Wechselkursregime: alle Länder 1991 und 1999 Quelle: Fischer (2001): Exchange Rate Regimes: Is the Bipolar View Correct?, in: Journal of Economic Perspectives, Vol.15, No.2,Spring 2001, p.4 7 Weltwährungsreserven In Mrd. US-$, gerundet, Stand Ende 2001 Konvertible Devisen Gold (bewertet zum Londoner Marktpreis: $ 276,50 je Feinunze) Gesamtreserven davon in US-$ SZR u. IWF-Reserven Yen Quelle: IMF Jahresbericht 2001, eigene Berechnungen Anteil in % 85,3 (in % der konvertiblen Devisen) (68,3) (13,0) (4,9) 4,0 10,

5 Sonderziehungsrechte (SZR) ab Korbkomponente Währungsbetrag Gewicht in % US Dollar Euro Japanischer Yen Pfund Sterling 0,577 0,426 21,0 0, Quoten, IWF Kredite und Globalisierung (Mrd. SZR) Quoten im IWF Ausstehende Kredite des IWF Welthandel (Ex + Im) Internationales Bankgeschäft *) ,4 3, ,6 11, ,1 23, ,7 49, *) Durchschnitt aus Auslandsforderungen und verbindlichkeiten aller Banken Quelle: Bundesbank Monatsbericht Sept. 2002, S

6 Geld in internationaler Verwendung Zahlungsmittel GELD- FUNKTION Recheneinheit Privat Transaktionswährung (Transaction Currency) Fakturierung (Invoicing currency) SEKTOR Öffentlich Wertaufbewahrungsmittel Interventionswährung (Intervention Currency) Nominaler Anker (Reference currency) Anlagewährung (Asset Currency) Reservewährung (Reserve Currency) 11 Währungswettbewerb zwischen internationalem Geld YEN EURO Zone des Währungswettbewerbs (currency competition) US-$ Regionale Zonen eines Währungsmonopols als 'legal tender' 12

7 Eckdaten der Realwirtschaft zum Euroraum 2000 Euroraum USA Japan Bevölkerung (in Mio) BIP (in % des Welt-BIP) 16,0 22,0 7,3 BIP pro Kopf in Bruttoverschuldung des Staates in % des BIP 70,3 57,3 130,4 Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen in % des BIP 19,1 10,7 11,1 Einfuhr von Waren und Dienstleistungen in % des BIP 18,7 14,4 9,7 13

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