- Termsheet - PWM Export Index Zertifikat

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1 . Produktbeschreibung Das ermöglicht dem Inhaber, an der Wertentwicklung des PWM Export Index ( Basiswert ) zu partizipieren. Das Zertifikat ist nicht kapitalgeschützt, notiert in Euro und hat keine Laufzeitbegrenzung. Ziel des PWM Export Index ist es, die Wertentwicklung einer Auswahl aus 20 (anfänglich gleichgewichteten) Aktien von europäischen Unternehmen nachzubilden, welche eine hohe Exportquote aufweisen. Das Zertifikat zielt darauf ab, die Wertentwicklung des Index unter Berücksichtigung einer Verwaltungsgebühr abzubilden. Das Zertifikat könnte sich für Anleger eignen, welche die Erwartung haben, dass sich der Basiswert positiv entwickeln wird. Angebotsbedingungen Emittentin Emissionsvolumen Basiswert Deutsche Bank AG, handelnd durch ihre Londoner Zweigniederlassung (Ratings: Moody's Aa3, Standard & Poor's A+) Bis zu Zertifikate PWM Export Index (der Index ), welcher am 25. Juni 2010 aus den folgenden Aktien besteht (siehetabelle unten) Indexbestandteil ISIN Primärbörse Anfängliche Gewichtung Anzahl der Aktien im Index LINDE AG DE XETRA 5.00% 0, SIEMENS AG-REG DE XETRA 5.00% 0, MAN SE DE XETRA 5.00% 0, GEA GROUP AG DE XETRA 5.00% 0, MTU AERO ENGINES DE000A0D9PT0 XETRA 5.00% 0, DAIMLER AG DE XETRA 5.00% 0, BEIERSDORF AG DE XETRA 5.00% 0, HENKEL AG -PFD DE XETRA 5.00% 0, HEIDELBERGCEMENT DE XETRA 5.00% 0, BAYER AG DE000BAY0017 XETRA 5.00% 0, ASML HOLDING NV NL Euronext Amsterdam 5.00% 0, HOCHTIEF AG DE XETRA 5.00% 0, EADS NV NL Euronext Paris 5.00% 0, AIXTRON AG DE000A0WMPJ6 XETRA 5.00% 0, ARCELORMITTAL LU Euronext Amsterdam 5.00% 0, RHEINMETALL AG DE XETRA 5.00% 0, SGL CARBON SE DE XETRA 5.00% 0, SANOFI-AVENTIS FR Euronext Paris 5.00% 0, BASF SE DE XETRA 5.00% 0, SYMRISE AG DE000SYM9999 XETRA 5.00% 0, Verkauf Die Zertifikate werden von der Emittentin freibleibend zum Verkauf gestellt, Der Emissionspreis wird erstmals am Emissionstag und sodann fortlaufend festgesetzt 1/7

2 Emissionspreis Der Emissionspreis wird erstmalig am Emissionstag bestimmt und dann kontinuierlich fortlaufend Platzierungsprovision 1,00% des Emissionspreises 1 Vertriebsfolgeprovision 0,35% p.a. (enthalten in der Verwaltungsgebühr) 2 Verwaltungsgebühr Referenzwährung 0,1875% vierteljährlich (entspricht 0,75% p.a.) EUR Emissions-/Handelstag 30. Juni 2010 Aufnahme Börsennotierung 30. Juni 2010 Emissionsvaluta 2. Juli 2010 Laufzeit Ausübungstag Ausübungsrecht Ausübungsperiode Abwicklung Abwicklungstag Abwicklungswährung Barausgleichsbetrag Keine Laufzeitbegrenzung Der letzte Geschäftstag eines jeden Juli, Oktober, Januar und April während der Ausübungsperiode Der Zertifikatsinhaber hat das Recht die Wertpapiere nach Maßgabe der Bedingungen an jedem Ausübungstag auszuüben. Der nach dem 30. Juni 2010 beginnende (und diesen Tag einschließende) Zeitraum Bar Der dritte Geschäftstag nach dem letzten Bewertungstag Euro Die Emittentin schuldet jedem Inhaber eines Zertifikats (jeweils pro "Zertifikat") am jeweiligen Abwicklungstag einen Auszahlungsbetrag nach Maßgabe der Zertifikatsbedingungen, der dem Produkt entspricht aus: Schlussreferenzstand x Multiplikator Der Barausgleichsbetrag wird auf 2 Nachkommastellen in der Abwicklungswährung gerundet, wobei 0,005 abgerundet wird. Schlussreferenzstand Schlussstand des Basiswerts vom Bewertungstag 1 Die Emittentin zahlt die Platzierungsprovision aus dem Emissionserlös als einmalige, umsatzabhängige Vertriebsvergütung an die Kundenbank oder gewährt dieser einen entsprechenden Abschlag auf den Ausgabepreis (ohne Ausgabeaufschlag). Ist die Deutsche Bank AG beim Vertrieb eigener Zertifikate / Anleihen sowohl Emittentin als auch Kundenbank, wird der Betrag der vertreibenden Stelle der Deutsche Bank AG bankintern gutgeschrieben. 2 Die Emittentin zahlt die Vertriebsfolgeprovision als umsatzabhängige Vertriebsvergütungen an die Kundenbank. Vertriebsfolgeprovisionen werden bestandsabhängig wiederkehrend gezahlt. Ist die Deutsche Bank AG beim Vertrieb eigener Zertifikate / Anleihen sowohl Emittentin als auch Kundenbank, wird der Betrag der vertreibenden Stelle der Deutsche Bank AG bankintern gutgeschrieben. 2/7

3 Basisreferenzstand EUR 100,00 (Stand des PWM Export Index vom 25. Juni 2010) Multiplikator Eine Zahl entsprechend 1) in Bezug auf den ersten Multiplikator-Anpassungstag der Quotient aus a) (100 Euro minus Platzierungsprovision) x (100% minus der Verwaltungsgebühr) (als Zähler) und b) dem Basisreferenzstand (als Nenner), 2) in Bezug auf alle folgenden Multiplikator-Anpassungstage das Produkt aus a) dem Multiplikator an dem unmittelbar vorausgehenden Multiplikator- Anpassungstag und b) 100% abzüglich der Verwaltungsgebühr; vorbehaltlich eventueller Anpassungen gemäß Ziffer 4 der Produktbedingungen Multiplikator- Anpassungstag Jeder Ausübungstag oder falls dieser Tag kein Handelstag ist, der nächste darauf folgende Handelstag, es sei denn an diesem Tag liegt eine Marktstörung nach Ermessen der Berechnungsstelle vor. In einem solchen Fall wird der Multiplikator-Anpassungstag der erste darauf folgende Handelstag ohne Marktstörung sein. Sollte der erste nachfolgende Handelstag ohne Marktstörung nicht bis zum 8. Handelstag nach dem ursprünglichen Multiplikator-Anpassungstag eingetreten sein, so wird der Multiplikator-Anpassungstag der 8. Handelstag sein Kündigungsrecht Die Emittentin hat innerhalb der Kündigungsperiode mit einer Ankündigungsfrist von mindestens 3 Monaten ein unbedingtes und unwiderrufliches Kündigungsrecht zum definierten Barausgleichsbetrag Kündigungsperiode Kündigungstag Bewertungstag Beendigungstag Berechnungsstelle Market Making Börsennotierung Settlement Der mit dem 01. Juli 2011 beginnende und diesen Tag einschließende Zeitraum. Der von der Emittentin in der Kündigungsmitteilung angegebene Tag innerhalb der Kündigungsperiode; sollte dieser Tag kein Geschäftstag sein, gilt der nachfolgende Geschäftstag als Kündigungstag Der erste Handelstag nach dem Beendigungstag 1. falls eine Ausübung seitens des Zertifikatsinhabers gemäß Ziffer 3 der Produktbedingungen vorliegt oder falls das Wertpapier als ausgeübt gilt, der entsprechende Ausübungstag; 2. falls eine Kündigung seitens der Emittentin gemäß Ziffer 3 der Produktbedingungen vorliegt, der entsprechende Kündigungstag Deutsche Bank AG, London Unter normalen Marktbedigungen wird die Deutsche Bank voraussichtlich kontinuierlich Geld- und Brief-Kurse stellen, ohne dass hierzu eine rechtliche Verpflichtung besteht. Die erwartete Geld-/ Briefspanne beträgt 1%. Einbeziehung in den Freiverkehr an der Frankfurter Wertpapierbörse (SMART-Trading) und der Wertpapierbörse in Stuttgart (EUWAX) Euroclear und Clearstream Banking AG, Frankfurt am Main 3/7

4 Mindestzeichnung und kleinste handelbare Einheit WKN: ISIN: 1 Zertifikat DB2KVZ DE000DB2KVZ1 Beschreibung des zugrundeliegenden Index Der PWM Export Index soll die Entwicklung der Gesamtrendite ("Total Return") einer festgelegten Auswahl von 20 Aktien widerspiegeln, die an geregelten Märkten in Deutschland und Europa notiert sind bzw. gehandelt werden und in erhöhtem Maße vom Export ihrer produzierten Güter oder Dienstleistungen abhängen. Insbesondere bestimmte ökonomische Entwicklungen wie beispielsweise eine Abwertung des Euro gegenüber anderen Währungen können sich positiv auf die Kurse der im Index enthaltenen Aktien auswirken; umgekehrt kann eine Aufwertung des Euro gegenüber anderen Währungen die Kurse der im Index enthaltenen Aktien negativ beeinflussen. Etwaige Dividenden aus den dem Index zugrunde liegenden Aktien werden nach Abzug von etwaigen Steuern im Index berücksichtigt. Wirtschaftliche Betrachtung und Auszahlungsprofil Das ermöglicht dem Inhaber, an der Wertentwicklung des Basiswerts zu partizipieren. Das Zertifikat ist nicht kapitalgeschützt, notiert in Euro, hat keine Laufzeitbegrenzung und gibt dem Anleger das Recht auf Zahlung eines Barausgleichbetrags am Abwicklungstag, wenn er sein Recht zur Ausübung seines Zertifikates genutzt hat oder im Falle einer Tilgung nach vorheriger Kündigung durch die Emittentin. Der Barausgleichsbetrag ergibt sich aus dem Produkt aus Schlussreferenzstand und Multiplikator. Der Schlussreferenzstand entspricht dem Referenzstand des Index an den betreffenden Bewertungstagen. Der Multiplikator wird fortlaufend angepasst und spiegelt die abzuziehende Verwaltungsgebühr wider. Die Emittentin hat das unbedingte und unwiderrufliche Recht, die Zertifikate mit einer Ankündigungsfrist von mindestens 3 Monaten zu kündigen. Die Ausübung des Tilgungsrechts durch die Emittentin hindert die Gläubiger nicht daran, Wertpapiere an einem Ausübungstag bis einschließlich des letzten Ausübungstages auszuüben. Während der Laufzeit der Zertifikate finden keine periodischen Zinszahlungen oder sonstigen Ausschüttungen (z.b. Dividenden) statt. Etwaige Dividenden aus den dem Index zugrunde liegenden Aktien werden nach Abzug von etwaigen Steuern im Index berücksichtigt. Die einzige Ertragschance besteht in einer Steigerung des Preises für das Zertifikat. Mögliche Verluste (Preiseinbußen) können nicht durch andere Erträge kompensiert werden. Mit dem Erwerb der Zertifikate ist kein Anrecht auf einen bestimmten Barausgleichsbetrag verbunden. Vielmehr orientiert sich der Anspruch auf Zahlung des Barausgleichsbetrags am Abwicklungstag ausschließlich am ermittelten Stand des Basiswertes an den jeweiligen Bewertungstagen, der auch erheblich unter dem am Erwerbstag festgestellten Preis des Zertifikats liegen kann. Dies kann im Extremfall bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen, wenn an den jeweiligen Bewertungstagen ein Stand von Null für den Basiswert festgestellt wird. 4/7

5 Chancen & Risiken aus der Anlage in das Chancen : Partizipation an möglicher positiver Wertentwicklung des Basiswertes Die im Index enthaltenen exportlastigen Unternehmen könnten von einem insbesondere gegenüber dem USD schwachen Euro profitieren Risiken : Bei Kursverlusten der im Index enthaltenen Wertpapiere kommt es auch zum Kursverfall des Zertifikats; insbesondere kann der Preis des Zertifikats unter dem Emissionspreis liegen Totalverlust des eingesetzten Kapitals, wenn am Bewertungstag der Schlussreferenzstand null beträgt Der Anleger trägt im Falle der vorzeitigen Kündigung durch die Emittentin das Risiko, sein Kapital ggf. nur noch mit einer niedrigeren Renditechance erneut anlegen zu können Bei stärkerem Absinken des Basiswertes kann die generelle Marktgängigkeit des Zertifikates während der Laufzeit eingeschränkt werden, so dass ggf. ausschließlich die Deutsche Bank als Handelspartner zur Verfügung steht Das Zertifikat ist für den Anleger mit dem Insolvenzrisiko (Bonitäts- oder auch Emittentenrisiko) der Deutsche Bank AG behaftet. Hierunter versteht man allgemein die Gefahr der Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit, d. h. eine mögliche, vorübergehende oder endgültige Unfähigkeit zur termingerechten Erfüllung von Zins- und/oder Tilgungsverpflichtungen. Das Zertifikat unterliegt als Inhaberschuldverschreibung weder der gesetzlichen noch der freiwilligen Einlagensicherung Die im Index enthaltenen exportlastigen Unternehmen könnten unter einem starken Euro (insbesondere gegenüber dem USD) leiden Preisbestimmende Faktoren während der Laufzeit Während der Laufzeit hängt der Preis des Zertifikats von der Preisentwicklung der Aktien im Index ab. Das Zertifikat kann während der Laufzeit auch unterhalb des Emissionspreises notieren. Insbesondere folgender Faktor kann bei isolierter Betrachtung - wertsteigernd auf das Zertifikat wirken Basiswert steigt Umgekehrt wirkt der Faktor wertmindernd auf das Produkt. 5/7

6 Allgemeine Hinweise zum Ausgabepreis und zur Preisstellung im Sekundärmarkt bei strukturierten Wertpapieren 1. Bestimmungsfaktoren des Ausgabepreises: - rechnerisch fairer Wert: Der theoretische mathematische ( rechnerisch faire ) Wert hängt im Wesentlichen vom Wert des Bezugsobjekts und dem Wert etwaiger derivativer Komponenten des Wertpapiers ab (vgl. Produktbedingungen). - Marge: Im Ausgabepreis ist ein Aufschlag auf den rechnerisch fairen Wert enthalten ( Marge ), welcher von der Deutschen Bank nach ihrem freien Ermessen festgesetzt wird und insbesondere Kosten für den Vertrieb des strukturierten Wertpapiers (Vertriebsvergütungen) und dessen Strukturierung abdeckt. - ggf. festgesetzte und ausgewiesene Verwaltungsgebühren oder sonstige Entgelte Schließlich kann die Deutsche Bank auf den so bestimmten Ausgabepreis zusätzlich einen Ausgabeaufschlag in Rechnung stellen. Angaben zum Ausgabepreis, einem etwaigen Ausgabeaufschlag sowie zu Vertriebsvergütungen enthält das vorliegende Dokument im Rahmen der Darstellung der Produktkonditionen. 2. Einflussfaktoren auf die Preisstellung im Sekundärmarkt: Zu den Umständen, auf deren Grundlage der Market-Maker im Sekundärmarkt die gestellten Geld- und Briefkurse selbst festsetzt, gehören insbesondere: - der rechnerisch faire Wert - die Geld-Briefspanne: Die Spanne zwischen Geld- und Briefkursen im Sekundärmarkt setzt der Market- Maker abhängig von Angebot und Nachfrage für die Wertpapiere und unter Ertragsgesichtspunkten fest. - ein ursprünglich erhobener Ausgabeaufschlag - Entgelte/Kosten: u.a. Verwaltungs-, Transaktions- oder vergleichbare Gebühren nach Maßgabe der Produktbedingungen, die am Ausübungstag der Wertpapiere vom Auszahlungsbetrag abzuziehen sind - eine im Ausgabepreis ggf. enthaltene Marge (s. oben Ziff. 1) - Erträge: gezahlte oder erwartete Dividenden oder sonstige Erträge des Basiswerts oder dessen Bestandteile, wenn diese nach der Ausgestaltung der Wertpapiere wirtschaftlich der Emittentin zustehen. Folgende Kosten werden bei der Preisstellung im Sekundärmarkt vielfach nicht gleichmäßig verteilt über die Laufzeit der Wertpapiere (pro rata temporis) preismindernd in Abzug gebracht, sondern bereits bis zu einem - im freien Ermessen des Market-Maker stehenden - früheren Zeitpunkt vollständig vom rechnerisch fairen Wert der Wertpapiere abgezogen: - nach Maßgabe der Produktbedingungen erhobene Verwaltungsentgelte - eine im Ausgabepreis für die Wertpapiere ggf. enthaltene Marge - im Ausgabepreis für die Wertpapiere ggf. enthaltene Dividenden und sonstige Erträge des Basiswerts oder dessen Bestandteile, die nach der Ausgestaltung des Wertpapiers wirtschaftlich der Emittentin zustehen. Letztere werden oft nicht erst dann preismindernd in Abzug gebracht, wenn der jeweilige Basiswert oder dessen Bestandteile "ex Dividende" gehandelt werden, sondern bereits zu einem früheren Zeitpunkt der Laufzeit, und zwar auf der Grundlage der für die gesamte Laufzeit oder einen bestimmten Zeitabschnitt erwarteten Dividenden. Die Geschwindigkeit dieses Abzugs hängt dabei unter anderem von der Höhe etwaiger Netto-Rückflüsse der Wertpapiere an den Market-Maker ab. Die von dem Market-Maker im Sekundärmarkt gestellten Kurse können dementsprechend von dem rechnerisch fairen bzw. dem auf Grund der oben genannten Faktoren wirtschaftlich zu erwartenden Wert der Wertpapiere zum jeweiligen Zeitpunkt abweichen. Darüber hinaus kann der Market-Maker die Methodik, nach der er die gestellten Kurse festsetzt, jederzeit abändern, z. B. die Spanne zwischen Geld- und Briefkursen vergrößern oder verringern. 6/7

7 Steuerinformationen Eine Zusammenfassung der allgemeinen steuerlichen Behandlung bei einem in Deutschland steuerpflichtigen Anleger finden Sie bei den Informationen zu dem jeweiligen Wertpapier unter Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Anlegers ab und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Interessierten Anlegern wird empfohlen, diese allgemeinen Informationen sorgfältig zu lesen und sich zusätzlich von einem Angehörigen der steuerberatenden Berufe über die steuerlichen Folgen des Erwerbs, Haltens und der Veräußerung oder Ausübung bzw. Rückzahlung der Wertpapiere unter besonderer Beachtung ihrer persönlichen Verhältnisse individuell beraten zu lassen. Nähere steuerliche Informationen enthält der Verkaufsprospekt Wichtige Hinweise Deutsche Bank AG Der Stand des Dokuments ist der Tag der erstmaligen Ausgabe der Wertpapiere (Emissionstag). Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung dar, sondern geben lediglich eine Darstellung der wesentlichen Merkmale des Wertpapiers. Die vollständigen Angaben zu den Wertpapieren, insbesondere zu den Bedingungen, sowie Angaben zur Emittentin sind dem jeweiligen Verkaufsprospekt zu entnehmen; dieser ist nebst Nachträgen bei der Deutschen Bank AG, CIB GME X-markets, Große Gallusstraße 10-14, Frankfurt am Main, Telefon: 069 / , Telefax: 069 / kostenfrei erhältlich oder kann unter herunter geladen werden. Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung der Deutsche Bank AG wieder, die ohne vorherige Ankündigung geändert werden kann. Soweit die in diesem Dokument enthaltenen Angaben von Dritten stammen, übernimmt die Deutsche Bank AG für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Angemessenheit dieser Angaben keine Gewähr, auch wenn sie nur solche Quellen verwendet, die sie als zuverlässig erachtet. Alle Kurse und Preise werden nur zu Informationszwecken zur Verfügung gestellt und dienen nicht als Indikation handelbarer Kurse / Preise. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Wie im Verkaufsprospekt beschrieben, ist der Vertrieb der Wertpapiere in verschiedenen Rechtsordnungen eingeschränkt. Insbesondere dürfen die Wertpapiere weder innerhalb der Vereinigten Staaten noch an bzw. zugunsten von US-Personen zum Kauf oder Verkauf angeboten werden. Dieses Dokument und die in ihm enthaltenen Informationen dürfen nur in solchen Staaten verbreitet oder veröffentlichet werden, in denen dies nach den jeweils anwendbaren Rechtsvorschriften zulässig ist. Der direkte oder indirekte Vertrieb dieses Dokuments in den Vereinigten Staaten, Großbritannien, Kanada oder Japan, sowie seine Übermittlung an US-Personen ist untersagt. 7/7