Die Riester Rente und privates Sparen: eine empirische Analyse basierend auf SOEP-Daten

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1 Die Riester Rente und privates Sparen: eine empirische Analyse basierend auf SOEP-Daten Giacomo Corneo Matthias Keese Carsten Schröder Freie Universität Ruhr Graduate School Christian-Albrechts- Berlin in Economics Universität Kiel

2 Gliederung 1. Einleitung 2. Funktionsweise von Riester 3. Beschreibung des Datensatzes 4. Ökonometrische Modellierung 5. Empirische Ergebnisse 6. Fazit 2

3 Einleitung Seit 2002 versucht der Gesetzgeber, die private Altersvorsorge (Sparen) über Zulagen und Sonderausgabenabzug zu fördern: Riester-Rente. Zentrale politische Frage für Bewertung der Reform: # Verträge Zentrale ökonomische Frage für Bewertung der Reform: Gelingt es, die Spartätigkeit der Haushalte zu erhöhen? Dies ist nicht garantiert, wenn Mitnahmeeffekte auftreten. 3

4 Einleitung Was sagt die Theorie? Traditionelles Modell: Höhere Verzinsung der Spareinlagen führt zu gegenläufigen Einkommens- und Substitutionseffekten.

5 Einleitung Was sagt die Theorie? Traditionelles Modell: Höhere Verzinsung der Spareinlagen führt zu gegenläufigem Substitutionseffekt und Einkommenseffekt. c 1 c 1 * 1+r c 0 * s y 0 c 0 ds>0 ds<0

6 Einleitung Verhaltensökonomik Förderung kann Spartätigkeit erhöhen, wenn sie für nachlassende Spartätigkeit oder Kündigung von Verträgen bestraft und damit disziplinierend wirkt (self-control device). Sparen Haushalte für ein bestimmtes Konsumniveau im Alter(c 1 ), so senkt eine höhere Verzinsung aufgrund der Förderung die Spartätigkeit.

7 Einleitung Verhaltensökonomik Förderung kann Spartätigkeit erhöhen, wenn sie für nachlassende Spartätigkeit / Kündigung von Verträgen bestraft und damit disziplinierend wirkt (self-control device). Sparen Haushalte für ein bestimmtes Konsumniveau im Alter(c 1 ), so senkt eine höhere Verzinsung aufgrund der Förderung die Spartätigkeit. c 1 c 1 1+r s y 0 c 0 ds<0

8 Einleitung Theoretisch ist Zusammenhang zwischen Förderung und Spartätigkeit unbestimmt. Was sagen die Daten? Hat die Riester-Reform zu einem Anstieg der privaten Spartätigkeit geführt? 8

9 Gliederung 1. Einleitung 2. Funktionsweise von Riester 3. Beschreibung des Datensatzes 4. Ökonometrische Modellierung 5. Empirische Ergebnisse 6. Fazit 9

10 FUNKTIONSWEISE VON RIESTER Förderberechtigter Personenkreis Pflichtversicherte in GRV Beamte Arbeitslose Ehepartner Nicht förderberechtigter Personenkreis Geringfügig Beschäftigte* Studenten* Selbständige* Rentner & Sozialhilfeempfänger * Mit Ausnahmen. Potenziell förderberechtigt: Mio. Personen 10

11 FUNKTIONSWEISE VON RIESTER Formen der Förderung * Zulagen Grundzulage + Kinderzulage (2008: x Kinder) ESt Abzug Sonderausgaben ( 10a EStG) Für volle Förderung muss Mindestsparbetrag (inkl. Förderung) erreicht werden, der von sozialversicherungspflichtigem Einkommen abhängt: 2002/3: 1% ** 2004: 2% ** 2006: 3% ** 2008: 4% ** * Steigt proportional mit Mindestsparbetrag. ** Prozentangaben beziehen sich auf sozialversicherungspflichtiges Einkommen der Vorperiode. Bei niedrigerer Ersparnis wird Förderung proportional reduziert. 11

12 FUNKTIONSWEISE VON RIESTER Tabelle. Fakten zu Riester Anzahl Verträge 3,37 3,92 4,19 5,63 8,05 10,76 12,15 Zulagen ( ) 146,8 173,9 384,9 521, , , ,8 Steuererleichter ungen ( ) FÖRDERUNG INSGESAMT ( ) 38,5 53,5 107,8 147,2 314,3 420,1 632,4 185,3 227,4 492,7 669, , , ,2 Anmerkung. In Mio. per anno. Quelle: Zulagenstelle für Altersvermögen, Statistisches Bundesamt (2008, 2009) und Stolz/Rieckhoff (2008). 12

13 Gliederung 1. Einleitung 2. Funktionsweise von Riester 3. Beschreibung des Datensatzes 4. Ökonometrische Modellierung 5. Empirische Ergebnisse 6. Fazit 13

14 BESCHREIBUNG DES DATASATZES Sozio-oekonomisches Panel (SOEP) Variablen Sparquote: Monatlicher Sparbetrag / Haushaltsnettoeinkommen Dummy Vertragsabschluss (2004/6/7) Kontrollvariablen Rückzahlung von Krediten und Hypotheken Soziodemografische Charakteristika (Alter, Einkommen, Haushaltsgröße, Erwerbsstatus, etc.) 14

15 Gliederung 1. Einleitung 2. Funktionsweise von Riester 3. Beschreibung des Datensatzes 4. Ökonometrische Modellierung 5. Empirische Ergebnisse 6. Fazit 15

16 ÖKONOMETRISCHE MODELLIERUNG Ansatz zur Identifikation des Effekts der Riester-Reform auf Spartätigkeit: Treatmentanalyse: Grundidee: Vergleich der Spartätigkeit einer Untersuchungsgruppe (UG) und einer Kontrollgruppe (KG) zu einem Zeitpunkt vor und einem Zeitpunkt nach der Reform. Dadurch lässt sich der kausale Effekt der Reform auf die Sparneigung extrahieren. 16

17 Untersuchungsgruppe Ersparnis Änderung Ersparnis ja ja nein nein UG spart sowohl vor als auch nach der Reform mehr. UG & KG sparen nach Reform mehr (Periodeneffekt). Anstieg ist in UG stärker (Mobilisierungseffekt)

18 ÖKONOMETRISCHE MODELLIERUNG Tabelle. Definition von Untersuchungs- und Kontrollgruppe Ansatz Untersuchungsgruppe Kontrollgruppe Förderberechtigte Haushalte Förderberechtigte Haushalte mit unterdurchschnittlichem Einkommen Förderberechtigte verheiratete Paare mit 2 Kindern und unterdurchschnittlichem Einkommen Nicht förderberechtigte Haushalte Nicht förderberechtigte Haushalte mit unterdurchschnittlichem Einkommen Förderberechtigte verheiratete Paare mit 1 Kind und unterdurchschnittlichem Einkommen 4 Haushalte mit Riester-Vertrag Förderberechtigte Haushalte ohne Vertrag 18

19 ÖKONOMETRISCHE MODELLIERUNG Random-Effects Panel Schätzung (Tobit) ( ) s R N ( R N ) = α + β + µ + χ + δx + ν + ε 1 it it it it it it i it Sparquote Treatment Effekt (Dummy Untersuchungsgruppe (R=1) x Dummy Periode nach Reform (N=1)) Riester wirkt, falls s it ( Rit N it ) χ > 0 19

20 ÖKONOMETRISCHE MODELLIERUNG First-difference Schätzer (OLS) ( ) s = α + χ R + δ x + ε 2 i i i i Änderung der Sparquote Riester wirkt, falls s i χ > 0 20

21 Gliederung 1. Einleitung 2. Funktionsweise von Riester 3. Beschreibung des Datensatzes 4. Ökonometrische Modellierung 5. Empirische Ergebnisse 6. Fazit 21

22 EMPIRISCHE ERGEBNISSE Ansatz 1, random effects Ansatz 1, first differences Zusammenfassung 22

23 Gliederung 1. Einleitung 2. Funktionsweise von Riester 3. Beschreibung des Datensatzes 4. Ökonometrische Modellierung 5. Empirische Ergebnisse 6. Fazit 23

24 FAZIT Effekt von Riester auf Ersparnis scheint deutlich schwächer zu sein als es die reine Zahl abgeschlossener Verträge nahelegt. Dies ist ein starker Hinweis auf Mitnahmeeffekte. Sensitivitätsanalyse Statistisches Matching Äquivalente Analyse mit alternativem Datensatz (SAVE). Beide alternativen Ansätze stützen Ergebnis. 24

25 FAZIT Grenzen der Analyse Qualität der Sparvariablen ist zentrale Voraussetzung für Belastbarkeit unserer Regressionsergebnisse. Zwischen 2000 und gab es neben Riester-Reform weitere Reformen: 2005: Hartz IV 2005: Einführung Rürup Renten (Fokus: Selbständige) 2000: Einkommensteuerreform Reformen haben eventuell unterschiedliche Effekte auf UG und KG, was Ergebnisse verzerren kann (Verletzung von common trend assumption). 25

26 Appendix

27 SOEP savings variable Do you usually have an amount of money left over at the end of the month that you can save for larger purchases, emergency expenses or to acquire wealth? If yes, how much? Hence, it is not asked to report accidental savings but to state usual amounts intended for savings, including savings to acquire wealth (for old age).

28 Table with all our results

29 Potential advantages of statistical matching Maybe more robust Matching is a nonparametric approach. Results do not rely on the assumptions inherent in regression models Clear hierarchical ordering of variables Causal factor Other covariates used for matching These are only employed to assure unit homogeneity. Measurement according to other things equal criterion in treat and control group strict ignorability. Assignment to treat/control group after controlling for relevant covariates is conditional independent from the outcome Y.

30 Allowances and special expenses lowering the income tax burden Year Basic allowance Child allowance Max. special expenses 2002/ / , / ,575 Since ,100 All amounts in per anno. Amount of special expenses comprises the own savings plus potentially paid allowance.

31 Types of certified contracts Saving plans Private pension insurance Funds-tied pension insurance Fund saving plans Annuity funds Life insurance