Prof. Dr. Norbert Konegen II. Theoretische Grundlagen der öffentlichen Verschuldung. Quelle: Konegen, Uni Münster, IfP, SS 11 1

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1 Prof. Dr. Norbert Konegen II. Theoretische Grundlagen der öffentlichen Verschuldung Quelle: Konegen, Uni Münster, IfP, SS 11 1

2 Gliederung der Vorlesung I. Verschuldungstheorien im Überblick II. Theoretische Grundlagen der öffentlichen Verschuldung III. Spezielle Wirkungen der Staatsverschuldung: Die konjunkturelle Stabilisierungsfunktion IV. Nichtkonjunkturelle Wirkungen der Staatsverschuldung V. Die Praxis der öffentlichen Verschuldung in Deutschland VI. Die öffentliche Verschuldung in Deutschland empirische Befunde VII. Debt Management als Variation der Schuldenstruktur bei gegebenem Schuldenstand VIII. Staatsverschuldung und politischer Prozess der Weg in die Schuldenfalle? Quelle: Konegen, Uni Münster, IfP, SS 11 2

Die Praxis der öffentlichen Verschuldung in Deutschland VI. Die öffentliche Verschuldung in Deutschland empirische Befunde VII.

3 II. Gliederung 1. Wirkungen der öffentlichen Verschuldung a) Differentialwirkungen b) Budgetwirkungen c) Konjunkturelle Wirkungen d) Nicht-konjunkturelle Wirkungen 2 Öffentliche Schuld als finanzpolitisches Instrument a) Die staatliche Bilanzgleichung b) Kreditverschuldung vs. Geldschöpfungsfinanzierung c) Verschuldung und Steuern 3. Begriffe und Abgrenzung der öffentlichen Schuld a) Interne und externe Verschuldung b) Induzierte private Auslandsverschuldung c) Indirekte Auslandsverschuldung d) Implizite und explizite Schulden 4. Absolutes und relatives Gewicht des Schuldenstandes 5. Schulden: Begriffe, Abgrenzungen 6. Die Eigendynamik öffentlicher Verschuldung in Deutschland Quelle: Konegen, Uni Münster, IfP, SS 11 3

finanzpolitisches Instrument a) Die staatliche Bilanzgleichung b) Kreditverschuldung vs. Geldschöpfungsfinanzierung c) Verschuldung und Steuern 3.

4 1. Wirkungen der öffentlichen Verschuldung Quelle: Gandenberger, 1982, a.a.o.:6ff. Quelle: Konegen, Uni Münster, IfP, SS 11 4

5 2. Öffentliche Verschuldung als finanzpolitisches Instrument 2 a Staatliche Bilanzgleichung Quelle: Gandenberger a.a.o.:8ff. Quelle: Konegen, Uni Münster, IfP, SS 11 5

6 Noch 2 a Grundlegende Begriffe Quelle: Konegen, Uni Münster, IfP, SS 11 6

7 Noch 2 a Brutto- und Nettokreditaufnahme (BKA + NKA) öffentlicher Haushalte im Jahr X und X+1 Quelle: Konegen Konegen, Uni Münster, IfP, SS 11 7

8 2 b Kreditverschuldung vs. Geldschöpfungsfinanzierung Zwei Instrumente zur Finanzierung von Defiziten: Kreditmarktverschuldung der öffentlichen Hand: Interne Verschuldungstransaktion innerhalb des staatlichen Sektors, Erst bei Ausgabe der eingeräumten Gelder entsteht eine Passivposition gegenüber dem privaten Sektor. Kein primärer Effekt (Geldschöpfung) aber Geldmengeneffekte möglich; Folge: Schuldenregeln Geldschöpfungsfinanzierung: Keine Kreditgewährung im Sinne der Überlassung von Geldkapital sondern Defizitfinanzierung durch Notenpresse (staatl. Geldschöpfungsmacht); Inflationäre Versuchungen: (Europäische Finanzstabilisierungsfazilität (EFSF) ab 2013: Europäischer Stabilitätsmechanismus (ESM?). Quelle: Gandenberger, a.a.o.:9ff. Konegen, Uni Münster, IfP, SS 11 8

Erst bei Ausgabe der eingeräumten Gelder entsteht eine Passivposition gegenüber dem privaten Sektor.

9 Ein Beispiel aktiver Geldschöpfung: Aus werden Giralgeld; Barauszahlung; Mindestreserve usw. Daneben An- und Verkauf von Wertpapieren durch EZB möglich; Veränderung der Zinssätze und Überlassungsfristen für Institute Quelle: Konegen, Uni Münster, IfP, SS 11 9

Daneben An- und Verkauf von Wertpapieren durch EZB möglich; Veränderung

10 2 c Öffentliche Verschuldung und Steuer Öffentliche Verschuldung: Kreditfinanzierung erfolgt freiwillig; Tilgungsverpflichtungen: geleistet durch künftige Steuerverpflichtungen und/oder Kredit. Finanzpolitischer Effekt (crowding out) Fiskalpolitischer Effekt (Einnahme) Steuern Zwangscharakter Hoheitlich Fiskalpolitischer Effekt (Einnahme) Quelle: Gandenberger, a.a.o: 11ff. Konegen, Uni Münster, IfP, SS 11 10

Finanzpolitischer Effekt (crowding out) Fiskalpolitischer Effekt (Einnahme) Steuern Zwangscharakter

11 3. Begriffe und Abgrenzung der öffentlichen Schuld: Definition: Interne Verschuldung: öffentlicher Kredit wird im Inland aufgenommen; Externe Verschuldung: öffentlicher Kredit wird im Ausland aufgenommen. Induzierte private Auslandsverschuldung: Private Wirtschaftseinheiten verschulden sich verstärkt im Ausland (liberalisierter Kapitalverkehr!) Zinselastizitäten der Kapitalimport- bzw. Kapitalexportfunktionen Indirekte Auslandsverschuldung Schuldansprüche aus Aufnahme öffentlicher Kredite werden an das Ausland weitergegeben: Weitergabe staatlicher Schuldscheine durch inländische Gläubiger (z.b. Banken) an ausländische Anleger. Quelle: Gandenberger, a.a.o.: 12ff. Konegen, Uni Münster, IfP, SS 11 11

) Zinselastizitäten der Kapitalimport- bzw.

12 Noch 3. Explizite und Implizite Schulden, Nachhaltigkeitslücke Explizite Schulden Heute bestehende, sichtbare Schulden Implizite Schulden Durch heutiges Steuer- und Ausgabenniveau nicht gedeckte Leistungsversprechen (z.b. der Sozialversicherungen) Nachhaltigkeitslücke Summe der expliziten und der impliziten Staatsschulden Bilanzierung Staatsschulden stehen Forderungen und Ansprüche der Bevölkerung gegenüber: explizite Kreditforderungen (z.b. Schuldverschreibungen des Staates und/oder implizite Pensions-, Rentenansprüche bzw. implizite Ansprüchen gegenüber dem Gesundheitssystem Quelle: Konegen, Uni Münster, IfP, SS 11 12

13 4. Absolutes und relatives Gewicht des Schuldenstandes Absolutes Gewicht der ausstehenden Staatsschuld: Aufgelaufene öffentliche Schulden pro Zeiteinheit (z.b. pro Jahr) Relatives Gewicht der ausstehenden Staatsschuld: Öffentlicher Schuldenstand gemessen an Kennziffern (Brutto/Netto-Sozialprodukt, Steuereinnahmen, Zinsausgaben usw.). Relative Bedeutung der öffentlichen Schulden kann abnehmen/zunehmen: Geldentwertung, Wirtschaftswachstum/ Rezession Quelle: Konegen, Uni Münster, IfP, SS 11 13

pro Jahr) Relatives Gewicht der ausstehenden Staatsschuld: Öffentlicher Schuldenstand gemessen an Kennziffern

14 5. Schulden, Begriffe und Abgrenzungen Quelle: Konegen, Uni Münster, IfP, SS 11 14

15 6. Die Eigendynamik öffentlicher Verschuldung in Deutschland Quelle: Konegen Konegen, Uni Münster, IfP, SS 11 *** 15

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