Fondak - Deutsche Unternehmen, weltweit gefragt. Juli 2015

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1 Fondak - Deutsche Unternehmen, weltweit gefragt Juli 2015 Quelle: Capital 3/2015. Untersucht wurden 59 Universalanbieter und 41 Investmentboutiquen. Ein Ranking, Rating oder eine Auszeichnung ist kein Indikator für die künftige Entwicklung und unterliegt Veränderungen im Laufe der Zeit.

2 Warum sind in Deutschland auch weiterhin attraktive Investmentchancen zu erwarten?

3 Gute Gründe für Investitionen in deutsche Aktien Hohe Wettbewerbsfähigkeit durch Produktivität, Infrastruktur, Finanzierungsbedingungen Deutschland weltweit Spitzenposition beim Exportüberschuss werde der Überschuss voraussichtlich sogar auf acht Prozent des Bruttoinlandsproduktes steigen 1 Deutsche Unternehmen sind europaweit führend mit Patenten 2 Die verfügbaren Einkommen pro Kopf steigen gut für die Binnenkonjunktur Das Bewertungsniveau deutscher Aktien ist moderat Die Dividendenrenditen sind in Deutschland attraktiv 1 Spiegel online Quelle: Europäisches Patentamt, Annual Report 2013 vom März Stand: März von 51

4 Deutsche Unternehmen zeigen eine hohe Wettbewerbsfähigkeit Entwicklung der Lohnstückkosten im europäischen Vergleich in % In Deutschland sind - im Gegensatz zu anderen europäischen Ländern - die Lohnstückkosten dank gestiegener Produktivität und moderater Lohnentwicklung niedrig geblieben. Deutschland hat sich damit einen Wettbewerbsvorteil erarbeitet. Quelle: Thomson Reuters Datastream, Stand: von 51

5 Globalisierungsgewinner Deutschland: Die Exporte verzeichneten 2014 einen neuen Rekordwert Exportquote in Prozent. Von 100 Euro Wertschöpfung kommen 55 aus dem Export 1. Im Jahr 2014 wurden von Deutschland Waren im Wert von Mrd. Euro ausgeführt. Der Wert liegt um 3,7 % höher als im Vergleichszeitraum Die Exporte machen in Deutschland rund 50 % des Bruttoinlandsproduktes aus! 3 Deutschland ist die drittstärkste Exportnation der Welt 2! 1 Gemessen an den internationalen Warenausfuhren. 2 Quelle: Destatis. Vergleichszeitraum: Januar bis November 2011 zu Januar bis November Stand: Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft. Allianz Global Investors Capital Markets & Thematic Research. Quelle: Thomson Reuters Datastream, Stand: von 51

6 Ein schwächerer Euro begünstigt die Exportwirtschaft Die Entwicklung des Euro Aufgrund des groß angelegten Wertpapier-Kaufprogramms durch die EZB sollte der Euro gegenüber dem US-Dollar weiterhin schwach bleiben. Wechselkurs USD/EUR. Quelle: Thomson Reuters Datastream, Allianz Global Investors Capital Market & Thematic Research. Stand: von 51

7 Stabile relative Performance des DAX gegenüber MSCI Europe Relative Performance DAX 30 gegenüber MSCI Europe Der DAX entwickelte sich bislang deutlich besser als der MSCI Europe. Quelle: Thomson Reuters Datastream, Allianz Global Investors Capital Markets & Thematic Research. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Stand: von 51

8 Deutsche Aktien können überzeugen Die Bewertung des MSCI Deutschland gemessen am Kurs-Buchwert-Verhältnis MSCI KBV seit 1988 Das Kurs-Buchwert-Verhältnis des MSCI liegt unter dem Durchschnitt der letzten 24 Jahre. Die Bewertung deutscher Aktien ist damit nach wie vor attraktiv. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Quelle: Thomson Reuters Datastream. Stand: von 51

9 Deutsche Aktien können überzeugen Die Bewertung des DAX gemessen am Kurs-Gewinn-Verhältnis DAX KGV (erwartete Gewinne, 12 Monate) seit 1988 Das Kurs-Gewinn-Verhältnis des DAX liegt mit derzeit 12,5 deutlich unter dem Durchschnitt der letzten 24 Jahre von 15,0. Die Bewertung deutscher Aktien ist damit nach wie vor attraktiv. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Quelle: Thomson Reuters Datastream. Stand: von 51

10 Deutsche Aktien überzeugen durch ihre Dividendenrendite DAX Performanceindex (inkl. Dividendenrendite) versus DAX Kursindex Dividenden erbringen einen Hauptbestandteil der Aktienperformance im DAX! Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Der Performanceindex beinhaltet die Dividendenrendite und bezieht sich, wie auch der Preisidnex, auf den Zeitraum bis Quelle: Thomson Reuters Datastream. Stand: von 51

11 Dividendenrendite gegenüber Anleihenrendite Prognose für DAX-Ausschüttung liegt bei über 30 Mrd. Rendite 2,9 % DAX-Dividendensumme in Mrd. DAX-Dividendenrendite versus Bondrendite in % Die DAX-Dividenden für das Jahr 2013 liegen weiterhin deutlich über der Anleihenrendite Deutschlands (10 Jahre). Quelle: I/B/E/S, Datastream, Commerzbank Schätzungen. Stand Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. 11 von 51

12 Deutsche Aktien erbrachten in der Mehrzahl der Jahre positive Renditen! Die guten und die schlechten Jahre im DAX DAX-Index seit 1955 Positive Jahre: 40 (68%) Negative Jahre: 19 (32%) 2008 Ausnahmeerscheinung bis bis bis bis bis 0 0 bis bis bis bis bis bis bis bis +80 Prozentuale Veränderung (Total Return) Quelle: Bloomberg. Darstellung: Allianz Global Investors GmbH, Kapitalmarktanalyse. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Stand: Januar von 51

13 Innovationen sind entscheidend für das Exportwachstum Deutschland ist in Europa führend bei der Zahl der Patentanmeldungen Italien Schweden Großbritannien Schweiz Niederlande Frankreich Korea Sonstige Kanada China Spanien Finnland Dänemark Deutschland USA Japan Deutschland hat neben den USA und Japan die meisten Patente angemeldet. Dieses Innovationsvermögen ist eine der tragenden Säulen der Exportstärke Deutschlands. Deutschland ist Forschungsstandort Nr. 1 in Europa und internationaler Vorreiter der High-Tech-Branche. Quelle: Europäisches Patentamt, Annual Report 2014 vom März von 51

14 Erfolgsgeschichte Made in Germany : Deutschland und seine Patentanmeldungen Vom Buchdruck über das Auto, den Computer, Röntgen, das Telefon und Aspirin, um nur einige wenige Beispiele zu nennen. Deutsche Erfindungen verändern die Welt! BMW: Elektroautos mit Lithium-Ionen- Batterie und intelligenten Antriebsmanagement setzen Standards Drägerwerk: mit Personenschutzanzügen und bei Beatmungsgeräten weltweit führend Henkel: neuartige Kleb- und Dichtstoffe u.a. für Transportwesen, Elektronikindustrie und Luft- und Raumfahrt 14 von 51

15 Anleger verpassen in der Regel den besten Ein- und Ausstiegszeitpunkt! Typisches Anlegerverhalten im Zusammenhang mit der Wertentwicklung des DAX in den letzten 15 Jahren 1 3. Die Konsolidierung habe ich schon verpasst. Aber jetzt warte ich nicht mehr, sonst verpasse ich den Trend. Kaufen! 4. Jetzt ist der DAX schon ganz schön heruntergegangen, da geht es bestimmt bald wieder hoch. Ich verdoppele meine Position. Kaufen! 9. Ich kaufe wieder, es ist ohnehin billiger als beim letzten Mal. Kaufen! 10. Gut gemacht, dass ich eingestiegen bin! 1. Der DAX steigt, da beobachte ich die Entwicklung! 2. Ein Glück, dass ich nicht gekauft habe! 5. Was ist los. Das muss der absolute Tiefststand sein. 7. Der DAX steigt, da beobachte ich die Entwicklung! 6. Jetzt habe ich aber genug und steige aus. Verkaufen! 8. Jetzt ist der DAX schon soweit gestiegen und ich bin nicht dabei! 12. Ich steige aus. Nie mehr Aktien. Verkaufen! 11. Was ist nun schon wieder los! Anleger kaufen Aktien Anleger verkaufen Aktien DAX Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. 1 Quelle: IDS, Stand: von 51

16 Anleger verpassen in der Regel den besten Ein- und Ausstiegszeitpunkt! Wer kontinuierlich investiert war, erzielte in der Vergangenheit deutlich bessere Renditen! 1 Anlagezeitraum 01/1990 bis 01/2015 Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. 1 Einmalbeitrag im DAX. Quelle: Thomson Reuters Datastream; Darstellung: AllianzGI. Stand: von 51

17 Wie können Sie von den positiven Aussichten für Deutschland profitieren?

18 Fondak 1 : mit deutschen Aktien in der Welt investieren Deutschlands Aktienfonds der ersten Stunde Deutsche Unternehmen weltweit gefragt Neue Akzente im Investmentansatz Bitte beachten Sie die Risiken des Fonds auf Seite Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein. Ein Erfolg der Strategie kann nicht garantiert und Verluste nicht ausgeschlossen werden. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. 18 von 51

19 Ein diversifizierter Anlageansatz: Hier sehen wir die möglichen Quellen überdurchschnittlicher Performance Unternehmen, die ein zyklisches Verhaltensmuster aufweisen Unternehmen mit konsistenter Wertsteigerung Unternehmen, die sich im Umbruch befinden In Abhängigkeit von der makroökonomischen Einschätzung: dynamisch positives Gewinnmomentum oder höhere Kassenposition Überlegenes Geschäftsmodell Führende Marktstellung in der Branche Bestes Management Nachhaltig steigende Erträge auf das investierte Kapital Stabile Dividendenpolitik Verbessertes Geschäftsmodell (Fokus, Reduktion der Sensitivität zum Zyklus, Erweiterung) Reorganisation, neues und überzeugendes Management Verkauf ergebnisschwacher Bereiche 10-20% des Fondsvolumens 60-80% des Fondsvolumens 10-20% des Fondsvolumens Generierung von Alpha in jeder Marktphase möglich Ein Erfolg der Strategie kann nicht garantiert und Verluste nicht ausgeschlossen werden. 19 von 51

20 Fondak: die Auswahl der Einzeltitel steht im Zentrum des Investmentprozesses Auswahl der Einzeltitel Ideengenerierung Einzelwertanalyse Bewertung Portfolio Empfehlung unserer Sektorspezialisten Unternehmenskontakte Quantitatives Screening Qualitativ: Geschäftsmodell, Marktstellung, Management Quantitativ: Ertrags- und Dividendenwachstum, Verschuldungsgrad, Eigenkapital-Ausstattung Kurspotenzial noch nicht eingepreist? Discounted Cash-Flow und Bewertungskennzahlen Mögliche Auslöser für Höherbewertung Aktien Gewichtung nach Überzeugung und Risiko-/ Style-Profil Globale Aktienplattform Produktmanagement und Research PM und Research Fondsmanager Anlageuniversum: Aktienmarkt Deutschland: ~ 250 Aktien Ein Erfolg der Strategie kann nicht garantiert und Verluste nicht ausgeschlossen werden. 20 von 51

21 Eine über 60-jährige Erfolgsstory bekommt ein neues Gesicht Ralf Walter übernahm im Oktober 2012 die Verantwortung für den Fondak. Er setzt neue Akzente, die sich positiv auf die Wertentwicklung 1 ausgewirkt haben. 250,00 200,00 150,00 100,00 50,00 Über 14 Jahre führte Heidrun Heutzenröder das Ruder beim Fondak Ralf Walter, CFA Am 1. Oktober 2012 übernahm Ralf Walter das Fondsmanagement des Fondak 0,00 Mai 98 Mai 00 Mai 02 Mai 04 Mai 06 Mai 08 Mai 10 Mai 12 1 Berechnungsbasis: Anteilwert (Ausgabeaufschläge nicht berücksichtigt); Ausschüttungen wieder angelegt. Berechnung nach BVI-Methode. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Anfallende Ausgabeaufschläge (bei diesem Fonds derzeit 5,00 %) reduzieren das eingesetzte Kapital sowie die dargestellte Wertentwicklung. Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein. Quelle: Allianz Global Investors. Stand: März von 51

22 Wie entwickelte sich der Fonds nach dem Fondsmanagerwechsel? Performance Fondak 1 1. Oktober Juni 2015 Performance Fondak 1 am 30. Juni , ,5 12, , ,96 11,62 11,31 90 Okt. 12 Jun. 13 Feb. 14 Okt. 14 Jun. 15 Fondak 10,5 Laufendes Jahr (YTD) seit Fondak Dax Xetra 1 Berechnungsbasis: Anteilwert (Ausgabeaufschläge nicht berücksichtigt); Ausschüttungen wieder angelegt. Berechnung nach BVI-Methode. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Anfallende Ausgabeaufschläge (bei diesem Fonds derzeit 5,00 %) reduzieren das eingesetzte Kapital sowie die dargestellte Wertentwicklung. Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein. TER (Total Expense Ratio): Gesamtkosten (ohne Transaktionskosten), die dem Fondsvermögen im letzten Geschäftsjahr belastet wurden: 1,70 % Quelle: Allianz Global Investors. Stand: von 51

23 Welche Akzente haben Ralf Walter und sein Team neu gesetzt? Ralf Walter, CFA Franz Höbel Value-Ansatz verringert, um Abhängigkeit von Marktbedingungen zu reduzieren. Verwendung eines so genannten Blend -Anlagestils: Kombination aus Value- und Growth-Elementen sowie einer stärkeren Beimischung von Small- und Mid Caps Fokus liegt auf Aktien deutscher Unternehmen mit bester Positionierung in ihrer Branche und im Wettbewerb Das Ziel: Generierung von Alpha in jeder Marktphase Das Ziel: in jeder Marktphase den DAX übertreffen 23 von 51

24 Fondak: Sektorallokation Aktuelle Fondsstruktur nach Branchen in % Relative Allokation Fondsgewicht (%) Benchmarkgewicht¹ (%) Nicht-Basiskonsumgüter 29,02 20,83 Gesundheitswesen 16,61 15,68 IT 15,23 7,95 Roh-, Hilfs- & Betr.stoffe 12,03 15,27 Finanzen 11,44 16,81 Industrie 9,08 11,45 Telekom.dienste 3,85 5,45 Basiskonsumgüter 2,74 2,85 V ersorgungsbetriebe 0,00 3, ,19 0,93 7,28-3,24-5,37-2,37-1,60-0,11-3,72 1 DAX. Angaben zur bisherigen Allokation erlauben keine Prognosen für die Zukunft. Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein. Quelle: Allianz Global Investors. Stand: von 51

25 Fondak attraktive Beimischung von Nebenwerten Aufteilung nach Marktkapitalisierung , , ,34 15, Mrd. EUR <= Marktkapitalisierung 5 Mrd. EUR <= Marktkapitalisierung < 10 Mrd. EUR 1,43 0,55 Marktkapitalisierung < 5 Mrd. EUR Fondsgewicht (%) Benchmarkgewicht¹ (%) 1 DAX Angaben zur bisherigen Allokation erlauben keine Prognosen für die Zukunft. Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein. Quelle: Allianz Global Investors. Stand: von 51

26 Beispiel Continental Innovationen für die Automobilindustrie Konsistente Wertsteigerung Bildquelle: Continental online, media center, November 2013 Continental ist einer der weltweit führenden Automobilzulieferer Mit Systemen und Technologieprodukten bedient Continental die Nachfrage nach mehr Fahrsicherheit und Klimaschutztechnik. Regulierung der Emissionen über mehr Technologie, leichtere und kleinere Fahrzeuge sowie Elektrofahrzeuge Automatisierte Warnvorrichtungen und eingreifende Instrumente unterstützen den Fahrer bei zunehmender Verkehrsdichte Stabile operative Margen im Reifengeschäft durch High-Performance-Schwerpunkt Bewertung mit Abschlag zum europäischen Wettbewerb Ziel: 10% operative Marge im Bereich Automotive für 2015 Wachstum deutlich über der Rate der Automobilindustrie Quelle: Allianz Global Investors. Es handelt sich hier um keine Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf eines bestimmten Wertpapiers. Ein hier als Beispiel angeführter Titel ist zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Dokuments oder danach nicht zwangsläufig Bestandteil des Portfolios. Stand: Juni von 51

27 Beispiel Continental: Technologie für Autobauer: Chassis & Safety, Powertrain, Interior Marktposition Qualität Aussichten Führendes Technologieunternehmen global, entspricht 4 Megatrends: Sicherheit, Umweltschutz, Information, erschwingliche Autos. Produktportfolio: Antriebs- und Bremssysteme, Infotainment und Advanced Driver Assistance Systems (ADAS). Electronic Stability Control (ESC): Installationsraten: Nordamerika 99%, Europa 78%. Asien 39%. 25% global market share Reifen: High Performance, höhere Margen. Ziel. 2015: operative Marge von 10% in Automotive Technology. Der Bereich wächst signifikant schneller als die Automobilbranche. ADAS: Installationsraten sind global noch gering und werden voraussichtlich in den nächsten Jahren in Europa von 7% auf 50% wachsen und in Nordamerika auf 20% (Einparkkamera z. B.). Infineons Automotive-Technologie operiert und entwickelt Lösungen in Wachstumssegmenten des Automarktes. Quelle: Allianz Global Investors, Inhouse Research, November Dies ist keine Empfehlung oder Aufforderung zum Erwerb oder Veräußerung einzelner Wertpapiere. 27 von 51

28 Beispiel BASF: Chemie integriert und diversifiziert, Verbundproduktion Beispiel für konsistente Wertsteigerung BASF ist das führende globale Chemieunternehmen, als einziges rückwärtsintegriert bis in den Bereich der Petrochemie. Die Verbundstrategie (Integration der verschiedensten Produktionsprozesse innerhalb von 6 Verbundstandorten) schafft Effizienz- und Kostenvorteile. Aktives Portfoliomanagement und geringe zyklische Sensitivität. Bildquelle: lizenziert durch Fotolia, Januar 2013 BASF interpretiert Chemie als Schlüsseltechnologie für funktionale Materialien und Lösungen, die ein tiefes Verständnis der Wertschöpfungsketten der Kunden erfordern damit werden höhere Margen erzielt. BASF bietet klassische Chemikalien, maßgeschneiderte Produkte und funktionale Materialien und Lösungen an, zum Beispiel Batterien und Membranen für die Autoindustrie. Kundenbranchen sind Landwirtschaft, Bau, Konsumgüter, Gesundheit & Ernährung, Elektronik, Energie & Rohstoffe und Transport (2010: 60% des Umsatzes, 2020E 70% des Umsatzes) Innovationen sind wesentlich in der Forschung und Produktion, aber auch im Produktportfolio. Akquisitionen, Deinvestitionen und Partnerschaften sind die Regel. Ziel für Geschäftsbereiche und Akquisitionen sind überdurchschnittliche Produktivität, Innovation, Reduktion der Ertragszyklizität. BASF schafft stetig Wertsteigerungen durch Orientierung am Endprodukt und Diversifizierung Quelle: Allianz Global Investors, proprietary research, Dies ist keine Empfehlung oder Aufforderung zum Erwerb oder Veräußerung einzelner Wertpapiere. Ein hier als Beispiel angeführter Titel ist zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Dokuments oder danach nicht zwangsläufig Bestandteil des Portfolios. Stand: Mai von 51

29 Beispiel BASF: Chemie integriert und diversifiziert Marktposition Qualität Aussichten Weltweit führendes Chemieunternehmen 72 Mrd. Umsatz, 6,6 Mrd. EBIT vor Steuern in 2012 Nr. 1-3 in über 75% der Geschäfte, präsent in über 200 Ländern 6 integrierte Verbundstandorte, Produktion in 60 Ländern 10 Jahre starken Wachstums in Umsatz und Ergebnis 25% global market share 16% durchschnittliches Dividendenwachstum, >3% Rendite jährlich Dividende pro Aktie Dividendenrendite in %* Free Cash- Flow*** in Mrd Chemie ermöglicht nachhaltige Innovationen BASF hat ausgezeichnete Wachstumschancen - Nachhaltige Innovationen - Investitionen - Schwellenländer Wachstumsziel: 2 % mehr als die Branche Ambitionierte Finanzziele Das neue Management baut auf BASF s Stärken auf und senkt die Kosten signifikant Quelle: Allianz Global Investors, Unternehmensdaten, Mai *Dividendenrendite basierend auf dem Jahresschlusskurs. ** Durchschnittliche jährliche Wachstumsrate. *** Cash-Flow (Mittelzufluss) aus laufender Geschäftstätigkeit abzüglich Investitionen. Dies ist keine Empfehlung oder Aufforderung zum Erwerb oder Veräußerung einzelner Wertpapiere. 29 von 51

30 Beispiel Merck: Biopharmazie, Life-Science-Tools, Spezialchemie Beispiel für ein Unternehmen im Umbruch Die Merck KGaA gehört zu den weltweit führenden Pharma-, Chemie- und Life-Science- Unternehmen. Merck ist in vier Divisionen unterteilt, die Produkte in den Bereichen Biopharmazie, Life-Science-Tools und Spezialchemikalien herstellen: Bildquelle: lizenziert durch Fotolia, Januar 2013 Merck Serono ist in der Merck-Gruppe die Division für Spezial-Biopharmazeutika mit einem Umsatz von ca. 6 Mrd. und einer EBITDA-Marge von 26,5 %. Die Division vermarktet führende Medikamente in den Bereichen Multiple Sklerose (Rebif), Fruchtbarkeitstherapie (Gonal-F) und nutzt Lizenzbetriebe in der Onkologie (Erbitux), Endokrinologie und in Schwellenländern. Consumer Health (500 Mio. Umsatz, EBITDA: 11,8 %) produziert nicht-verschreibungspflichtige Medikamente in Europa, vorrangig für Frankreich, Deutschland und England, sowie mit wachsendem Absatz in Schwellenländern. Performance Materials (1,5 Mrd. Umsatz, EBITDA: 46,5 %) ist führend in den Bereichen Flüssigkristalle und Effektpigmente. Merck Millipore (2,4 Mrd. Umsatz, EBITDA: 23,4 %) ist eines der weltweit größten Unternehmen für Life-Science-Tools mit Produkten für die Ausstattung von Forschungseinrichtungen und insbesondere für die Produktion von biologisch hergestellten Medikamenten. Merck repositioniert sich mit neuen Management: Effizienz, Kapitalallokation, Kommunikation. Quelle: Allianz Global Investors und Merck Unternehmensinformationen. Es handelt sich hier um keine Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf eines bestimmten Wertpapiers. Ein hier als Beispiel angeführter Titel ist zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Dokuments oder danach nicht zwangsläufig Bestandteil des Portfolios. Stand: Mai von 51

31 Beispiel Merck: Biopharmazie, Life-Science-Tools, Spezialchemie Marktposition Qualität Aussichten 60 % Anteil im oligopolistischen Markt für Flüssigkristalle, fast 50 % operative und Cash-Flow-Marge. Führend in den Bereichen Multiple Sklerose und Fruchtbarkeitstherapie Geringe Erwartungen an Pharma-Pipeline Phase-III-Krebsstudien können positiv überraschen. Mit > Produkten ist Merck Millipore 25% einer der global drei Marktführer market share für Life- Science-Instrumente net debt/ebitda EBITDA absolut Neues. Management: 50 % des Top Level Managements wurde ausgetauscht Ziel ist durch eine neue Unternehmenskultur, neue Anreizstrukturen und einer besseren Kapitalallokation die Effizienz zu steigern. Ein erstes Kostensenkungsprogramm soll das EBITDA auf 3-3,2 Mrd. in 2014 anheben. 1/3 der Umsätze in stark wachsenden Emerging Markets Das neue Management baut auf Merck s Stärken auf und senkt die Kosten signifikant Quelle: Allianz Global Investors, Inhouse Research, November Dies ist keine Empfehlung oder Aufforderung zum Erwerb oder Veräußerung einzelner Wertpapiere. 31 von 51

32 Beispiele von deutschen Nebenwerten im Fondak Symrise entwickelt, produziert und vertreibt Duft- und Geschmackstoffe, kosmetische Grund- und Wirkstoffe sowie funktionale Inhaltsstoffe. Die Unternehmensstrategie gründet auf den drei Säulen Wachstum, Effizienz und Portfolio. Symrise will sich langfristig als erfolgreichstes Unternehmen seiner Branche positionieren, seine Marktposition stärken und seine Unabhängigkeit sichern. Die NORMA Group ist ein internationaler Markt- und Technologieführer Verbindungstechnik, wie Befestigungsschellen Verbindungselemente und Fluidsysteme mit mehr als Produkten und Lösungen. Preisunsensible, aber funktionskritische Teile ermöglichen hohe Margen: 17% operative Rendite und Cash-Flow-Rendite höher als 10%. Verschärfung der Abgasnormen (EURO 4,5,6) bringt Wachstum Die NORMA Group ist MDAX-Kandidat Duft- und Geschmackstoffe, Verbindungen und Befestigungen Deutsche Nebenwerte können Renditechancen bieten Quelle der Logos und Illustrationen: Unternehmensseiten Internet, Mediagallerien. Stand: Juni von 51

33 Beispiele von deutschen Nebenwerten im Fondak Brenntag ist Weltmarktführer in der Chemiedistribution und bietet maßgeschneiderte Distributionslösungen für Industrie- und Spezialchemikalien. Langjährige Erfahrung und die lokale Stärke in den einzelnen Ländern zeichnen das Unternehmen aus. Wachstumsstrategie mit Fokus Rentabilität und Kontinuität durch Konzentration auf ausgewählte Kundenbranchen und die Übernahme von Geschäftsbereichen, die Chemieproduzenten ausgliedern wollen. Führender Hersteller von Maschinen zum Verarbeiten und Verpacken von Nahrungsmitteln Fokus auf Kernkompetenz erhöht Margenpotenzial Wachstum vor allem in den Emerging Markets Speziallogistik, Verpackungen, Kühlsysteme Deutsche Nebenwerte können Renditechancen bieten Quelle der Logos und Illustrationen: Unternehmensseiten Internet, Mediagallerien. Stand: Juni von 51

34 Erfolgreiche Wertentwicklung Trotz Krisen, Kriegen und Börsenchrashs: Über 62 Jahre erreichte der Fondak +10,7 % Wertentwicklung im Jahresdurchschnitt seit Auflage im Jahr : Der Kalte Krieg erreicht seinen Höhepunkt mit der Kuba-Krise. 13. August 1961: Bau der Berliner Mauer 1964: Seit elf Jahren Vietnamkrieg. Staatsverschuldung in den USA, der Dollar fällt. 1973: Erste Ölkrise. Nahost-Staaten versuchen den Energieträger Nr. 1 als politische Waffe einzusetzen. 19. Oktober 1987: Aktiencrash nach dem Zweiten Weltkrieg am Schwarzen Montag. 26. April 1986: Reaktorunfall in Tschernobyl lässt Zweifel an der Beherrschbarkeit der Atomkraft wachsen. In Europa fallen die Aktienkurse, in den USA steigen sie. 1977: Höhepunkt des RAF-Terrors. Arbeitgeberpräsident Hanns- Martin Schleyer wird ermordet. 18. November 1996: Die Deutsche Telekom geht an die Börse. Aktienfieber in Deutschland beginnt. 9. November 1989: Die Berliner Mauer fällt. August 2007: US-Immobilienkrise löst Finanzund Weltwirtschaftskrise aus. Rekordmarke Juni 2007: ,7 % 11. September 2001: Terror-Attacken, u.a. auf das World Trade Center in New York. März 2000: Technologie-Blase platzt. Beginn einer dreijährigen Baisse. 1990: Erster Golfkrieg mit amerikanischer Beteiligung. 1998: Russland-Krise 2009/2010: Stabilisierung des Finanzsystems, Erholung getrieben von der Dynamik der Schwellenländer. 2003: Die internationalen Aktienmärkte beenden die dreijährige Baisse. Ab Oktober 2009: Beginn Eurokrise mit griechischer Finanzkrise. September 2008: Zusammenbruch der US-amerikanischen Großbank Lehman Brothers. 2003: Zweiter Irak-Krieg Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein. Berechnungsbasis: Anteilwert (Ausgabeaufschläge nicht berücksichtigt); Ausschüttungen wieder angelegt. Berechnung nach BVI-Methode. Angaben zur bisherigen Entwicklung erlauben keine Prognosen für die Zukunft. Anfallende Ausgabeaufschläge (bei diesem Fonds derzeit 5,00 %) reduzieren das eingesetzte Kapital sowie die dargestellte Wertentwicklung. 5-Jahresperformance vom : 15,20 % p.a.; 5-Jahresperformance DAX vom : 14,71 % p.a.; TER (Total Expense Ratio): Gesamtkosten (ohne Transaktionskosten), die dem Fondsvermögen im letzten Geschäftsjahr belastet wurden: 1,69 %. Stand: von 51

35 1,1 2,2 3,6 3,2 2,8 6,4 6,0 5,8 5,0 5,6 5,0 4,8 3,8 5,2 2,3 2,6 4,1 2,9 7,7 8,4 12,8 11,7 14,3 10,7 9,3 10,7 8,8 8,5 7,5 7,9 10,8 10,6 10,6 13,2 14,5 16,1 15,4 13,6 13,1 13,0 11,3 10,2 12,0 10,9 9,7 9,6 8,4 7,7 12,2 12,1 10,4 24,2 22,3 21,6 31,4 Erfolgreiche Wertentwicklung seit 1950: In 10-Jahres-Zeiträumen konnte der Fondak in der Vergangenheit immer eine positive Wertentwicklung 1 erzielen! Durchschnittliche Wertentwicklung 10 Jahre rollierend in % p.a. 35,0 30,0 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 Der Fondak zeigt seit Auflage im Jahr 1950 eine überdurchschnittliche Wertentwicklung von +10,54 % p. a. Er weist bislang in allen 10-Jahres-Zeiträumen positive Ergebnisse auf. Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein. 1 Berechnungsbasis: Anteilwert (Ausgabeaufschläge nicht berücksichtigt); Ausschüttung wieder angelegt. Berechnung nach BVI-Methode. Die Wertentwicklung in dieser Modellrechnung basiert auf einer Anlagesumme von EUR und wird um folgende Kosten bereinigt: Ausgabeaufschlag in Höhe von 5 % ( Minderung des Anlagebetrages am Tag der Anlage in Höhe von EUR 47,6). Im Rahmen der Depotführung können die Wertentwicklung mindernde jährliche Depotkosten anfallen. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. 5-Jahresperformance vom : 9,52% p.a.; 5-Jahresperformance DAX vom : 10,48 % p.a..ter (Total Expense Ratio): Gesamtkosten ( ohne Transaktionskosten) die dem Fondsvermögen im letzten Geschäftsjahr belastet wurden: 1,70% Stand: von 51

36 Der Fondsmanager Ralf Walter, CFA Akademische Ausbildung 1998 Abschluss als Diplomökonom, Universität Stuttgart-Hohenheim Zusatzqualifikation 2000 DVFA-/CEFA-Financial Analyst 2001 CFA, Chartered Financial Analyst Beruflicher Werdegang ADIG Investment Research-Analyst für deutsche kleine und mittelgroße Unternehmen Commerz Asset Managers Portfoliomanager für institutionelle Mandate und Publikumsfonds mit Schwerpunkt auf klein- und mittelkapitalisierten Titeln Ich bin davon überzeugt, dass der Fondak wie bereits in den letzten mehr als 60 Jahren sehr gut geeignet ist, die Chancen des deutschen Aktienmarkts für unsere Kunden in der Breite zu erschließen. cominvest Asset Management Senior Portfoliomanager/Portfoliomanagement Strategie Europäische Aktien. Besondere Expertise im Bereich klein- und mittelkapitalisierter Titel, Adiselekt Seit 2009 Seit 10/2012 Allianz Global Investors European Equities Portfoliomanagement, bspw. NÜRNBERGER Euroland A Fondsmanager Fondak 36 von 51

37 Das Fondak-Team Unternehmensanalyse Europa: 38 Analysten Global: 75 Analysten Sektorfondsmanager Grassroots SM Research 1 Team Fondak Fondsmanagement Europe Equity Core 6 Fondsmanager Fondsmanagement Europe Small Caps 6 Fondsmanager > 250 Interviewer in Amerika, Europa und Asien Fondsmanagement Europe Growth Makroökonomisches Research Global Policy Council Global Strategic Outlook Capital Markets Outlook Ralf Walter, CFA Franz Höbel 4 Fondsmanager Fondsmanagement Fondak 2 Fondsmanager Risikomanagement Eigenständiges RM: IDS Handel Globale Handelsplattform 1 Grassroots SM Research ist eine Abteilung innerhalb der Unternehmensgruppe Allianz Global Investors, die Research für professionelle Vermögensverwalter in Auftrag gibt. Die Daten für die Erstellung der Grassroots SM Research-Berichte stammen von Reportern und vor Ort tätigen Interviewern, die als unabhängige, externe Auftragnehmer auftreten. Die Bezahlung der Research- Daten erfolgt aus durch Handelstransaktionen im Kundenauftrag generierten Provisionen. Stand: Juni von 51

38 Der Fondak 1 bietet Ihnen Deutschlands Aktienfonds der ersten Stunde Deutsche Unternehmen weltweit gefragt Neue Akzente im Investmentansatz Die Erfolgsgeschichte des Fondak als erster deutscher Aktienfonds überzeugt bereits seit Seine nachhaltige Wertentwicklung spricht für sich 1. Der Fondak investiert in solide deutsche Unternehmen, die durch ihre globale Wettbewerbsstärke überzeugen. Anleger können so von der heimischen als auch der starken Nachfrage nach deutschen Produkten im Ausland profitieren. Der neue Fondsmanager des Fondak, Ralf Walter, setzt auf einen Mix aus bewährten Standardwerten und zusätzlich auf aussichtsreiche Nebenwerte. So können Chancen in allen Marktphasen aktiv genutzt werden. Bitte beachten Sie die Risiken des Fonds auf Seite Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein. Ein Erfolg der Strategie kann nicht garantiert und Verluste nicht ausgeschlossen werden. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. 38 von 51

39 Wertentwicklung über fünf Jahre in Prozent Wertentwicklung des Fondak in den letzten 5 Jahren in % mit Ausgabeaufschlag Fondak - A - EUR ohne Ausgabeaufschlag Benchmark (Ausgangswert = 100) ,57 24,50 23, ,62-13, ,62 24, ,24 23, ,90 11, Fonds (Ausgangswert = 100) Benchmark (Ausgangswert = 100) 2 Nach der Börsen-Krise 2008 entwickelte sich der Fondak gut. So konnte er über die letzten 3 Jahre um 74,50 % zulegen, das entspricht einer durchschnittlichen Wertentwicklung von 20,39 % pro Jahr. 3 1 Berechnungsbasis: Anteilwert (Ausgabeaufschläge im ersten Anlagejahr berücksichtigt); Ausschüttungen wieder angelegt. Berechnung nach BVI-Methode. Die Wertentwicklung in dieser Modellrechnung basiert auf einer Anlagesumme von EUR und wird um folgende Kosten bereinigt: Ausgabeaufschlag in Höhe von 5 % (Minderung des Anlagebetrages am Tag der Anlage in Höhe von EUR 47,6) im ersten Anlagejahr. Im Rahmen der Depotführung können die Wertentwicklung mindernde jährliche Depotkosten anfallen. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein. 2 DAX. TER (Total Expense Ratio): Gesamtkosten (ohne Transaktionskosten), die dem Fondsvermögen im letzten Geschäftsjahr belastet wurden: 1,70 %. 3 Betrachtungszeitraum: DAX im selben Zeitraum: 70,58 %. Quelle: Allianz Global Investors. Stand: von 51

40 Wertentwicklung des Fondak seit Auflage Überdurchschnittliche Wertentwicklung des Fondak seit Auflage am bis : ,08 % bzw. +10,65 % p.a Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein. 1 Berechnung nach BVI-Methode in der Annahme, dass Ausschüttungen wieder angelegt wurden. Im Rahmen der Depotführung können weitere, die Wertentwicklung mindernde jährliche Depotkosten anfallen. Die Wertentwicklung in dieser Modellrechnung basiert auf einer Anlagesumme von EUR und wird um folgende Kosten bereinigt: Ausgabeaufschlag in Höhe 5 % (Minderung des Anlagebetrages am Tag der Anlage in Höhe von EUR 47,6) im ersten Anlagejahr. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein. 5-Jahresperformance Fonds vom : 11,80 % p.a.; 5-Jahresperformance Benchmark DAX vom : 12,91 % p.a.; TER (Total Expense Ratio): Gesamtkosten (ohne Transaktionskosten), die dem Fondsvermögen im letzten Geschäftsjahr belastet wurden: 1,70 %. Stand: von 51

41 Fondak: aktuelle Fondszusammensetzung 1 Fondsstruktur nach Branchen Nicht-Basiskonsumgüter (29,02%) Gesundheitswesen (16,61%) IT (15,23%) Roh-, Hilfs- & Betr.stoffe (12,03%) Finanzen (11,44%) Industrie (9,08%) Telekom.dienste (3,85%) Basiskonsumgüter (2,74%) Versorgungsbetriebe (0%) Angaben zur bisherigen Allokation erlauben keine Prognosen für die Zukunft. Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein. Quelle: Allianz Global Investors. Stand: von 51

42 Die acht größten Titel in Prozent Die aktuelle Fondszusammensetzung im Fondak DAIMLER AG 9,77 % BAYER AG 9,08 % ALLIANZ SE 6,24 % SAP SE 6,12 % CONTINENTAL AG 5,28 % FRESENIUS SE 4,65 % UNITED INTERNET AG 3,73 % ADIDAS AG 3,12 % 47,99 % Dies ist keine Empfehlung oder Aufforderung zum Erwerb oder Veräußerung einzelner Wertpapiere. Angaben zur bisherigen Allokation erlauben keine Prognosen für die Zukunft. Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein. Quelle: Allianz Global Investors. Stand: von 51

43 Was muss ich noch zum Fondak wissen?

44 Daten und Fakten im Überblick Fondak - A - EUR ISIN / WKN DE / Benchmark DAX Verwaltungsgesellschaft Allianz Global Investors GmbH, Frankfurt Anlagemanager Allianz Global Investors GmbH, Frankfurt Auflegungsdatum Fondsmanager Ralf Walter (seit ) Fondswährung EUR Geschäftsjahresende Ertragsverwendung ausschüttend Ausschüttung am ,904 EUR Ausschüttungsrhythmus jährlich Ausgabeaufschlag in % 1 5,00 Pauschalvergütung in % p.a. 2 1,70 TER in % 3 1,70 1 Sofern beim Erwerb der Fondsanteile ein Ausgabeaufschlag anfällt, kann dieser bis zu 100 % vom Vertriebspartner vereinnahmt werden; die genaue Höhe des Betrages wird durch den Vertriebspartner im Rahmen der Anlageberatung mitgeteilt. Dies gilt auch für die eventuelle Zahlung einer laufenden Vertriebsprovision aus der Pauschalvergütung von der Verwaltungsgesellschaft an den Vertriebspartner. 2 Die Pauschalvergütung umfasst die bisher als Verwaltungs-, Administrations- und Vertriebsgebühr bezeichneten Kosten. 3 TER (Total Expense Ratio): Gesamtkosten (ohne Transaktionskosten), die dem Fondsvermögen im letzten Geschäftsjahr belastet wurden. Der Fondak ist ein deutscher Fonds mit einer jährlichen Ausschüttung. Quelle: Allianz Global Investors. Stand: von 51

45 Fondak: Chancen und Risiken Chancen Risiken Auf lange Sicht hohes Renditepotenzial von Aktien Gezieltes Engagement am deutschen Aktienmarkt Breite Streuung über zahlreiche Einzeltitel Mögliche Zusatzerträge durch Einzelwertanalyse und aktives Management Hohe Schwankungsanfälligkeit von Aktien, Kursverluste möglich. Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein Relativ schwache Entwicklung der deutschen Börse möglich Begrenzte Teilhabe am Potenzial einzelner Titel Keine Erfolgsgarantie für Einzelwertanalyse und aktives Management Quelle: Allianz Global Investors. Stand: von 51

46 So können Sie sich informieren Factsheet Sparplan B2B-Präsentation Kundenproduktblatt Fondsmanager-Interview Quelle: Allianz Global Investors. Stand: von 51

47 So können Sie ihre Kunden informieren Musteranschreiben Flyer für Endkunden Aktualisierte Internetseiten Quelle: Allianz Global Investors. Stand: von 51

48 Sie suchen zusätzliche Informationen? Unsere Kapitalmarktexperten bieten Ihnen aktuelle und umfassende Informationen von 51

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