Invesco Global Targeted Returns Select Fund

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1 Invesco Global Targeted Returns Select Fund Monatliche Fondsanalyse Stand: 31. März 2017 Dieses Marketingdokument richtet sich ausschließlich an professionelle Anleger, Finanzberater und qualifizierte Investoren und ist nicht zur Weitergabe an Dritte bestimmt. Die hier dargestellten Meinungen und Prognosen sind die des Investmentteams und können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Fondsmanager: Dave Jubb, David Millar und Richard Batty, Henley-on-Thames Anlageziele Der Fonds strebt die Erzielung einer positiven Gesamtrendite unter allen Marktbedingungen über einen rollierenden Drei-Jahres-Zeitraum an und sein Ziel liegt bei einer Bruttorendite, die den 3-Monats EURIBOR (oder einen gleichwertigen Referenzsatz) um 5% pro Jahr übersteigt. 1 Nach Maßgabe des Versicherungsaufsichtsrechts (VAG) sowie sozial verantwortlicher Investitionen (SRI) investiert der Fonds nicht in: Schuldtitel mit einer Bonitätseinstufung unterhalb B- der Ratingagentur Standard & Poor s oder vergleichbarem Bonitätsstatus, verbriefte Schuldverschreibungen wie z. B. forderungsbesicherte Wertpapiere (ABS) mit einer Bonitätseinstufung unter Investment Grade, landwirtschaftliche Rohstoffe. Die vollständigen Anlageziele sowie die ausführliche Anlagepolitik entnehmen Sie bitte dem aktuellen Verkaufsprospekt. Fondsfakten 2 Auflegungsdatum 27. November 2015 Rechtlicher Status Luxemburg SICAV mit UCITS Status Fondsvolumen EUR 490,57 Millionen Rüchnahmepreis EUR 10,19 ISIN / WKN A-Anteile (EUR, jährl. aussch.) LU / A2AFQ1 A-Anteile (EUR, thes.) LU / A143D2 A-Anteile (USD hdg, jährl. aussch.) LU / A2AHPD C-Anteile (EUR, thes.) LU / A143D3 Marktkommentar An den globalen Aktienmärkten fiel die Entwicklung im März gemischt aus. Während die Euphorie in den USA nachließ, legten die kontinentaleuropäischen Indizes kräftig zu. In Großbritannien und Asien fiel der Aufwärtstrend moderater aus, aber auch diese Märkte ließen die USA hinter sich. Der US-Dollar gab nach, obwohl die US-amerikanische Notenbank (Fed) die Zinsen zur Monatsmitte anhob. Der Tenor der Begleiterklärung war akkommodierender als erwartet, was für eine kurzfristige Belebung am US-Aktienmarkt sorgte. Nachdem Präsident Trump im Kongress mit seinem Plan scheiterte, die Gesundheitsreform seines Vorgängers auszuhebeln und durch seine eigene zu ersetzen, kamen jedoch Zweifel an seiner Fähigkeit auf, seine wirtschaftsfreundlichen Vorhaben insgesamt durchzusetzen. In Europa wurde vermehrt über die Möglichkeit spekuliert, dass die Europäische Zentralbank ihr quantitatives Lockerungsprogramm zurücknehmen könnte. Der unerwartet akkommodierende Tenor der Fed-Aussagen gab den Schwellenländer- (EM)-Anlagen Auftrieb, und auch Währungen wie die indische Rupie, der russische Rubel und der mexikanische Peso werteten deutlich auf. Eine Ausnahme bildete Südafrika, wo die erneute Entlassung eines Finanzministers den ohnehin schon deutlichen Abwärtstrend nochmals verstärkte. Die wichtigsten Staatsanleihen bewegten sich im Berichtsmonat weitgehend in die gleiche Richtung. Im Vorfeld des Fed-Zinsentscheids stiegen die Renditen, bevor sie nach dem akkommodierenden Ausblick wieder zurückgingen. Fondspositionierung Wir haben eine Idee zur relativen Bewertung von zwei Anlagewerten umgesetzt, mit der wir vom Carry (dem potenziellen Renditeunterschied zwischen Währungen oder Anlagewerten) aus Positionen in mexikanischen Peso und brasilianischen Real profitieren wollen. Gleichzeitig shorten (verkaufen) wir mexikanische und brasilianische Aktien. Wir halten den mexikanischen Peso nach seinem Ausverkauf im Nachgang des Trump-Wahlsiegs für extrem günstig. Die jüngsten Zinserhöhungen der mexikanischen Zentralbank haben die Attraktivität der Währung zusätzlich erhöht. Gleichzeitig erscheint der mexikanische Aktienmarkt mindestens fair bewertet. In Brasilien halten wir den Carry des Real ebenfalls für attraktiv, während der Aktienmarkt nach einer kräftigen Rally teuer erscheint. Unsere zweite neue Idee setzt auf die Beziehung zwischen den mittelfristigen realen (inflationsbereinigten) Zinsen und der Inflation in Europa. Wir halten den Abstand zwischen beiden für unhaltbar hoch, vor allem, nachdem die Zentralbanken zunehmend davon Abstand zu nehmen scheinen, die realen Zinsen zu drücken, um Wachstum und Inflation anzukurbeln. Wir haben unsere Idee, mit der wir einer Long-Position in chilenischen Peso Short-Positionen in australischen und neuseeländischen Dollar gegenüberstellen, um eine Long-Position in mexikanischen Peso ergänzt.

2 Erwarteter Diversifikationsvorteil Aufteilung des kumulierten Risikos 3 nach Anlagetypen (%) Erwartete Diversifikation aus der Kombination von Ideen Anlageideen ausgedrückt durch Invesco Investmentstrategien Andere Anlageideen 15 Erwartetes kumuliertes Risiko 3 14,80% Erwartetes Fondsrisiko 4 4,41% 12 Aktien 31,77 Währung 27,70 Zinsen 18,96 Anleihen 7,48 Inflation 5,99 Volatilität 4,66 Rohstoffe 6 3,43 Aufteilung des kumulierten Risikos 3 nach Regionen (%) % des globalen Aktienrisikos 5 0 Erwartetes kumuliertes Risiko Erwartetes Fondsrisiko Frankreich 10,90 USA 8,17 Großbritannien 7,59 Europa 5,66 Indien 5,10 Australien 4,94 Kanada 4,48 Chile 3,93 Russland 3,83 China 3,59 Schweden 3,49 Mexiko 3,30 Italien 3,12 Deutschland 2,88 Hongkong 2,81 Südkorea 2,54 Sonstige 23,68 Fondsentwicklung Angesichts der Rally der Schwellenländer haben sich unsere Ideen in diesem Bereich besonders gut entwickelt. Unsere Währungsidee, mit der wir unsere Präferenz für chilenische und mexikanische Peso gegenüber australischen und neuseeländischen Dollar setzen, wirkte wertfördernd. Gleichzeitig entwickelte sich die indische Rupie weiter besser als der chinesische Renminbi, da der deutliche Wahlsieg von Premierminister Nahendra Modis Partei in Bundesstaatswahlen von ausländischen Investoren sehr positiv aufgenommen wurde. Der Fonds profitierte von der Aufwertung des russischen Rubel gegenüber dem kanadischen Dollar. Unsere Idee zu einem selektiven Engagement in Schwellenländeranleihen entwickelte sich ebenfalls positiv. Unsere Idee zur Abflachung der schwedischen Zinsstrukturkurve zahlte sich aus, da die Inflation in Schweden ein Fünfjahreshoch erreichte und das Wirtschaftswachstum stärker als erwartet ausfiel. Der Rückgang der mittelfristigen Inflationserwartungen in Großbritannien gegenüber den USA stützte unsere Idee, mit der wir beide Märkte einander gegenüberstellen. Im Berichtsmonat wirkte sich keine Idee sehr negativ auf die Wertentwicklung des Fonds aus. Wertentwicklung seit Auflegung (A-Anteile, thes., EUR) Invesco Global Targeted Returns Select Fund (A-Anteile, thes., EUR) 90 11/15 01/16 03/16 05/16 07/16 09/16 11/16 01/17 03/17

3 Kumulierte Wertentwicklung (A-Anteile, thes., %) Seit Seit Jahresbeginn 1 Monat 3 Monate 1 Jahr Auflegung Fonds 1,13 0,75 1,13 2,41 1,87 Jährliche Wertentwicklung (A-Anteile, thes., %) Fonds 1,26 Wertentwicklung (A-Anteile, thes., %, EUR) Jan. Febr. März Apr. Mai Juni Juli Aug. Sept. Okt. Nov. Dez. Seit 1. Januar , ,18 0,26-0,09 0,59 1,66-2,44 1,58 0,36-0,63 0,46-1,93 1,71 1, ,77 1,16 0,75 1,13 Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für die zukünftige Entwicklung. Quelle: Morningstar, Stand: 31. März A-Anteile, thesaurierend, in Euro. Berechnet nach BVI-Methode, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Der Ausgabeaufschlag kann bis zu 5,00% des Bruttoanlagebetrags betragen. Da diese Anteilsklasse des Fonds am 27. November 2015 aufgelegt wurde, können noch nicht alle Zeiträume der Tabelle angegeben werden. Derzeit gilt eine im Ermessen stehende Obergrenze der laufenden Kosten von 1,65% (A-Anteile, EUR, jährl. aussch. und A-Anteile, EUR, thes.) bzw. 1,15% (C-Anteile, EUR, thes.).diese im Ermessen stehende Obergrenze kann die Wertentwicklung der Anteilklasse positiv beeinflussen. Aufteilung des erwarteten kumulierten Risikos 3 nach Ideen (%) per 31. März 2017 Kasse & übrige Währungspositionen 0,10 Rohstoffe Rohstoffe Carry 0,51 Anleihen Selektives Engagement in kreditbezogene Schuldtitel 0,50 Anleihen US-amerikanische Hochzinsanleihen 0,61 Währung Chilenischer Peso und Mexikanischer Peso vs. Australischer Dollar und Neuseeländischer Dollar 0,69 Währung Indische Rupie vs. Chinesischer Renminbi 0,49 Währung Japanischer Yen vs. Südkoreanischer Won 0,61 Währung Long Schwellenländer Carry 0,41 Währung Long Sterling 0,08 Währung Russischer Rubel vs. Kanadischer Dollar 0,56 Währung US-Dollar vs. Kanadischer Dollar 0,39 Währung US-Dollar vs. Euro 0,75 Aktien Europäische Divergenz 0,74 Aktien Frankreich vs. Deutschland und Italien 0,69 Aktien Global 0,98 Aktien Japan 0,18 Aktien Selektives Engagement in Asien 0,82 Aktien Großbritannien 0,75 Aktien US-Large-Caps vs. Small-Caps 0,54 Inflation - Short reale Renditen und Inflation 0,25 Inflation USA vs. Großbritannien 0,64 Zinsen Australien vs. USA 0,51 Zinsen Steiler werdende europäische Zinskurve 0,03 Zinsen Steiler werdende japanische Zinskurve 0,09 Zinsen Ausgewählte Schwellenländeranleihen 0,53 Zinsen Swap Spreads 0,71 Zinsen Schweden 0,58 Zinsen Renditekompression 0,36 Volatilität Asiatische Aktien vs. US-amerikanische Aktien 0,69 Kumuliertes Risiko gesamt 14,80 Erwartetes Fondsrisiko 4 gesamt 4,41 Das Portfolio beinhaltet insgesamt 28 Ideen, Stand: 31. März 2017.

4 Renditebeitrag nach Ideen Q in Basispunkten 7 Kasse & übrige Währungspositionen 6-14 Rohstoffe Rohstoffe Carry 10 Anleihen Abflachung der europäischen Credit Default Swap Kurve -5 Anleihen Selektives Engagement in kreditbezogene Schuldtitel 21 Anleihen US-amerikanische Hochzinsanleihen 10 Währung Chilenischer Peso und Mexikanischer Peso vs. Australischer Dollar und Neuseeländischer Dollar 7-6 Währung Indische Rupie vs. Chinesischer Renminbi 14 Währung Japanischer Yen vs. Südkoreanischer Won -42 Währung Long Schwellenländer Carry -7 Währung Long Sterling 7 Währung Russischer Rubel vs. Kanadischer Dollar 22 Währung US-Dollar vs. Kanadischer Dollar 1 Währung US-Dollar vs. Euro 7 Aktien Europäische Divergenz -3 Aktien Frankreich vs. Deutschland und Italien -3 Aktien Global 0 Aktien Japan 1 Aktien Selektives Engagement in Asien 40 Aktien Großbritannien 2 Aktien US-Large-Caps vs. Small-Caps 17 Inflation Short reale Renditen und Inflation 0 Inflation USA vs. Großbritannien 4 Zinsen Australien vs. USA 7 Zinsen Steiler werdende europäische Zinskurve 6 Zinsen Steiler werdende japanische Zinskurve 0 Zinsen Ausgewählte Schwellenländeranleihen 37 Zinsen Swap Spreads 32 Zinsen Schweden 9 Zinsen Renditekompression 8 Volatilität Asiatische Aktien vs. US-amerikanische Aktien -12 Gesamtrendite Q Die oben genannten Ideen trugen zum Renditebeitrag von Q bei. 1 Es besteht keine Garantie dafür, dass der Fonds eine positive Rendite erwirtschaftet oder sein Renditeziel erreicht. 2 Das ursprüngliche Auflegungsdatum ist identisch mit dem Auflegungsdatum auf den wesentlichen Anlegerinformationen. Stand der Daten: 31. März 2017, sofern nicht anders angegeben. 3 Erwartetes kumuliertes Risiko: Die kumulierte, erwartete Volatilität der einzelnen Anlageideen, gemessen an ihrer Standardabweichung in den letzten dreieinhalb Jahren 4 Erwartetes Fondsrisiko: Die erwartete Volatilität des Fonds gemessen an der Standardabweichung des aktuellen Ideenportfolios in den letzten dreieinhalb Jahren. 5 Das globale Aktienrisiko bezieht sich auf die erwartete Volatilität des MSCI World Index gemessen an seiner Standardabweichung in den letzten dreieinhalb Jahren, 12,29%, am 31. März Rohstoffe, ohne landwirtschaftliche Rohstoffe. 7 Die Angaben zum Beitrag zur Wertentwicklung beziehen sich auf den Beitrag der einzelnen Ideen zur Wertentwicklung des Gesamtportfolios. Bei der Berechnung dieser Werte werden die aufgelaufenen Erträge des Fonds, die laufenden Gebühren und die Portfolio- Transaktionskosten nicht berücksichtigt. Daher weichen die Angaben zum Gesamtbeitrag zur Wertentwicklung von den Angaben zur Nettowertentwicklung des Fonds ab. (Quelle: POINT Portfolio Returns, Barclays POINT) 8 Übrige Währungspositionen beziehen sich auf das Risiko durch unbesicherte Währungspositionen und nicht auf eine einzelne Idee. 9 Die Idee wurde umbenannt. Der Renditebeitrag von Q schließt auch die Beträge vor der Namensänderung mit ein. 10 Rundungsbedingt kann die Summe abweichen.

5 Risikohinweise Der Wert von Anteilen und die Erträge hieraus können sowohl steigen als auch fallen (dies kann teilweise auf Wechselkursänderungen zurückzuführen sein), und es ist möglich, dass Investoren bei der Rückgabe ihrer Anteile weniger als den ursprünglich angelegten Betrag zurückerhalten. Schuldtitel unterliegen einem Kreditrisiko. Dieses Risiko bezieht sich auf die Fähigkeit des Schuldners, die Zinsen und das Kapital bei Fälligkeit zurückzuzahlen. Der Fonds wird in Derivate (komplexe Instrumente) investieren, die beträchtlich gehebelt sein können. Dies kann zu starken Schwankungen des Fondswerts führen. Der Fonds kann Schuldtitel halten, die eine niedrigere Kreditqualität haben und zu starken Schwankungen des Fondswerts führen. Hierbei handelt es sich um wesentliche Risiken des Fonds. Weitere Informationen entnehmen Sie bitte den fonds- sowie anteilsklassenspezifischen wesentlichen Anlegerinformationen. Die vollständigen Risiken enthält der Verkaufsprospekt. Anleger, die mit diesen Risiken oder ihren Folgen nicht vertraut sind, sollten sich von ihrem Finanzberater beraten lassen. Wichtige Informationen Dieses Marketingdokument richtet sich ausschließlich an professionelle Anleger, Finanzberater und qualifizierte Investoren und ist nicht zur Weitergabe an Dritte bestimmt. Stand aller Daten: 31. März 2017, sofern nicht anders angegeben. Das vorliegende Dokument ist eine Werbemitteilung, es unterliegt nicht den gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Anlageempfehlungen oder Anlagestrategieempfehlungen. Das Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Anlageempfehlungen oder Anlagestrategieempfehlungen gilt daher nicht. Dieses Dokument ist nicht Bestandteil eines Verkaufsprospektes. Obwohl große Sorgfalt darauf verwendet wurde sicherzustellen, dass die in diesem Dokument enthaltenen Informationen korrekt sind, kann keine Verantwortung für Fehler oder Auslassungen irgendwelcher Art übernommen werden sowie für alle Arten von Handlungen, die auf diesen basieren. Meinungen und Prognosen können sich jederzeit und ohne vorherige Ankündigung ändern. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Performance zu, stellt keine Garantie für künftige Erträge dar und lässt sich nicht in die Zukunft fortschreiben. Die veröffentlichten Performancedaten beinhalten keine für die Ausgabe oder Rücknahme von Fondsanteilen anfallenden Gebühren und Kosten. Dieses Dokument dient lediglich der Information und stellt keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen dar. Es stellt keinen spezifischen Anlagerat dar und damit auch keine Empfehlung zu Anlage-, Finanz-, Rechts-, Rechnungslegungs- oder Steuerfragen oder zur Eignung des/der Fonds für die individuellen Anlagebedürfnisse von Investoren. Vor dem Erwerb von Anteilen sollten Anleger sich über die für sie geltenden Wertpapier- und Steuervorschriften sowie andere sie betreffende gesetzliche Vorgaben informieren. Eine Anlageentscheidung muss auf den jeweils gültigen Verkaufsunterlagen basieren. Diese (fonds- und anteilsklassenspezifische wesentliche Anlegerinformationen, Verkaufsprospekt, Jahres- und Halbjahresberichte, Satzung und Treuhandurkunde) sind kostenlos, als Druckstücke und in deutscher Sprache erhältlich bei den Herausgebern dieser Information. Die von Invesco bereitgestellten Asset-Management- Dienstleistungen entsprechen den relevanten lokalen gesetzlichen und regulatorischen Vorgaben. Bitte beachten Sie, dass die Anteilsklassen hinsichtlich u.a. Gebühren und Mindestanlagebetrag unterschiedlich ausgestaltet sein können. Es wird daher empfohlen, unbedingt unabhängigen Rat einzuholen. Herausgeber dieses Dokuments in Deutschland ist Invesco Asset Management Deutschland GmbH, An der Welle 5, D Frankfurt am Main. Herausgeber dieses Dokuments in Österreich ist Invesco Asset Management Österreich - Zweigniederlassung der Invesco Asset Management Deutschland GmbH, Rotenturmstrasse 16-18, A-1010 Wien. Herausgeber dieses Dokuments in der Schweiz ist Invesco Asset Management (Schweiz) AG, Talacker 34, CH-8001 Zürich, die als Vertreter für die in der Schweiz vertriebenen Fonds amtet. BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, CH-8002 Zürich amtet als Zahlstelle für die in der Schweiz zum Vertrieb zugelassenen Fonds. Das Herkunftsland des Fonds ist Luxemburg. CE962/