Mandarine Gestion Mandarine Unique, ein einzigartiger Weg in europäische Nebenwerte zu investieren

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1 Diane Bruno MJ. Missoffe Marie Guigou Mandarine Gestion Mandarine Unique, ein einzigartiger Weg in europäische Nebenwerte zu investieren Anlagestrategie Mandarine Unique (LU ) LE PRINCIPE DE CONVICTION Vertriebsdokument Reserviert für institutionelle Investoren

2 2 MANDARINE GESTION Unabhängiger französischer Asset Manager, gegründet im Februar 2008 KENNZAHLEN 2008 gegründet AuM: 2.16 Mrd 29 Mitarbeiter, davon 9 Fondsmanager EIN SOLIDES WACHSTUM Entwicklung des verwalteten Vermögens ( ) 2159 Mio. Spezialist für europäisches Stock Picking und Asset Allocation Breit gefächerte Investorenbasis in Europa - Institutionelle, Drittvertrieb, Multimanager, Finanzvermittler - 33% des Anlagevermögens außerhalb Frankreichs EINE STABILE AKTIONÄRSSTRUKTUR Das Kapital befindet sich mehrheitlich im Besitz der Mitarbeiter von Mandarine Gestion Next AM Groupe La Française 15% Financière Dassault, Family Office 15% 55% Management und Mitarbeiter La Banque Postale - AM 15%

3 3 EXPERTISEN Expertisen Fondsmanager Fonds Europäische Aktien Value Marc Renaud Yohan Salleron Mandarine Valeur Anteilsklasse G: FR Europäische Nebenwerte Growth Diane Bruno Marie-Jeanne Missoffe Marie Guigou Mandarine Unique Anteilsklasse G: LU Europäische Aktien risikoreduziert Françoise Rochette Ludovic Dufour Thomas Vlieghe Mandarine Reflex Anteilsklasse G: FR

4 4 MANDARINE UNIQUE «Das Small & Mid Cap Universum ermöglicht die Anlage in einzigartige Unternehmen mit hohem Wachstumspotenzial» Nebenwerte Europa Auswahl einzigartiger Wachstumsideen Diane Bruno Marie-Jeanne Missoffe Marie Guigou Anlage in die stärksten Überzeugungen, ohne Rücksicht auf Benchmark oder Sektor Portfoliomanagerinnen Nebenwerte Europa Morningstar

5 5 EIN ERFAHRENES TEAM Diane Bruno Portfolio Manager Europäische Aktien Marie-Jeanne Missoffe Portfolio Manager Europäische Aktien Marie Guigou Portfolio Manager Europäische Aktien Erfahrung : AXA Investment Managers Buy-side Analystin Europäische Small & Mid Caps : Natexis Bleichroeder Sell-side Analystin : Ernst & Young Wirtschaftsprüferin Ausbildung ESCP-EAP Business School, Paris Mitglied der Vereinigung der Finanzanalysten Frankreich (SFAF) Erfahrung : SPGP Fondsmanagerin Europäische Aktien : IXIS Asset Management Co-Head Europäische Small & Mid Caps : CDC Gestion (TGF Gestion) Fondsmanagerin Europäische Aktien : Caisse des Dépôts et Consignations Finanzanalystin Ausbildung Mitglied der Vereinigung der Finanzanalysten Frankreich (SFAF) IEP Business School, Paris Erfahrung : AXA Investment Managers Buy-side Analystin / Fondsmanagerin Sektor Konsumgüter Europa : Crédit Suisse Sell-side Analystin Ausbildung CFA ESSEC Business School, Paris

6 INVESTMENT PROZESS

7 7 VON DER DEFINITION DES INVESTMENT-UNIVERSUMS ZU DER TITELAUSWAHL Mandarine Unique Universum: Small & Mid Caps ( 300 Mio. - 7 Mrd.) Large Caps (> 7 Mrd.): max. 15% Micro Caps (< 300 Mio.): max. 10% 50/60 Aktien Qualitative Analyse: Unternehmensbesuche 2. Stock-Picking und Portfolioaufbau «Unique» Anlageuniversum 350 Aktien Einzigartiges Businessmodell ohne börsennotierte Konkurrenz in Europa Einzigartige Wettbewerbsposition Einzigartige geographische oder Geschäftsausrichtung Unternehmen mit einzigartiger Technologie 1. Identifizierung des «Unique» Universum Europäische Small- und Mid Caps >2000 Aktien Das Fondsmanagement trifft regelmäßig das Management aller im Portfolio vorhandenen Unternehmen 4 Unternehmenstermine wöchentlich, zusätzlich individuelle Analystenkontakte

8 8 WORAN ERKENNT MAN «EINZIGARTIGE» UNTERNEHMEN? => Entwicklung eines eigenen Anlageuniversums Alleinstellung Marktanteil Zodiac Aerospace Gemalto Dürr Keine börsengelistete Konkurrenz in Europa Weltmarktanteil >25% Viscofan EVS Dürr Technologie Berkeley Jeronimo Martins IPF Besonderheit Besondere geographische Ausrichtung Markterschliessende Technologieführerschaft Yoox AMS Mandarine Unique: Ein Investmentuniversum bestehend aus ca. 350 Werten, das die Grundlage für die Einzeltitelauswahl bildet

9 9 WERTENTWICKLUNG MANDARINE UNIQUE VS. STOXX EUROPE SMALL 200 DR INDEX UND «UNIQUE» UNIVERSUM 217,55 Mandarine Unique G 193,53 Mandarine «Unique» Universum 169,45 Stoxx Small 200 Quelle: Factset Die Performancedaten des «Unique» Universums beziehen sich auf die Anteilswerte per

10 10 QUALITATIVE ANALYSE: WORAN ERKENNT MAN «EINZIGARTIGE» UNTERNEHMEN? =>an verschiedenen Wachstumsmotoren Konjunkturzyklus Innovation Gesamtwirtschaftlicher Rahmen des Weltwirtschaftswachstums und spezifischer Branchenzyklen Gewinnung von Marktanteilen Internationalisierung Fusionen & Akquisitionen Regulierung Teilnahme am globalen Wirtschaftswachstum und an geographischer Diversifizierung Statusänderung einer Unternehmensgruppe und Sektorkonzentration Neuer Wachstumsmotor, der Innovationen und Investitionen hervorbringt

11 11 QUALITATIVE ANALYSE: DAS GESCHÄFTSMODELL Wettbewerbsfähigkeit Technologischer/ Kommerzieller/ Organisatorischer Vorsprung Wachsender Marktanteil Kräfteverhältnis Kunden/ Lieferanten Preisgestaltungsmacht Die Fundamentaldaten eines Unternehmens werden aus verschiedenen Blickwinkeln betrachtet: EVA Economic Value Added Langfristige Vision des Unternehmens Unabhängigkeit im Entscheidungsprozess gegenüber Finanzmärkten und Banken Kontinuität der Investitionen und der Forschung und Entwicklung Die Qualität des Management Stabilität der Teams Historie der Strategieumsetzung Unternehmensethik

12 12 QUANTITATIVE ANALYSE: UNTERNEHMENSBEWERTUNG Die Unternehmensbewertung ist ein Schlüsselelement unseres Stock-Picking Prozesses wird jedoch nie absolut betrachtet Ein KGV wird immer im Verhältnis der Nachhaltigkeit der Wachstumsperspektiven beurteilt Wir bevorzugen PEG: KGV-Wachstums-Verhältnis Wir beachten auch den inneren Wert mit einem kritischen Auge Solide Margen Möglichkeit zur Generierung von Mittelzuflüssen und somit auch externen Wachstumsmöglichkeiten (M&A) Aufgrund der spezifischen Eigenschaften der Unternehmen des Mandarine Unique Universums ist eine traditionelle Vergleichsbewertung nicht immer geeignet

13 13 PORTFOLIOZUSAMMENSETZUNG UND ÜBERWACHUNG Ein Portfolio mit einer guten Branchen-Diversifikation Auswahl eines einzigartigen Geschäftsmodells, das nicht mit den Marktbewegungen korreliert ist Regelmäßige Beobachtung der Endkunden eines Unternehmens => Ein Chemiewert kann eine hohe Abhängigkeit vom Automobilsektor aufweisen Max. 5% Gewichtung einer Aktie in dem Portfolio Ständige Überwachung der Liquiditätsrisiken Überwachung der Länderrisiken (wirtschaftliche und politische Risiken)

14 14 KAUF UND VERKAUF GRUNDREGELN Kauf eines Einzeltitels Stock Picking Prinzipien: Innerer Wert einer Aktie Bewertung der kurz- und mittelfristigen Marktperspektiven Potenzial für positive Unternehmensgewinnüberraschungen: Analyse der Konsensus Schätzungen zur Feststellung des Einstiegszeitpunktes Verkauf eines Einzeltitels Keine feste Regel, jedoch ständige Analyse und Überwachung des Investment Cases Verkäufe erfolgen überwiegend aufgrund Veränderungen der Marktumgebung: eine Veränderung der Perspektiven eines Marktes (regulatorische Änderungen, etc), oder wichtige Änderungen makroökonomischer Szenarien Unternehmensspezifische Gründe: Umstellung der Strategie / Qualität des Unternehmens (Verlust von Marktanteilen, Wettbewerb, Wechsel im Management, etc.) Veränderungen der Unternehmensbewertung: Überbewertung bezogen auf Wachstumsperspektiven vis-à-vis einer guten und fairen Aktienwertentwicklung

15 BEISPIELE EINZIGARTIGER GESCHÄFTSMODELLE

16 16 Greencore Hersteller von Fertiggerichten > Hauptsächlich in Großbritannien > Keine börsennotierten Konkurrenten in Europa > 37% Marktanteil in Großbritannien für «prepacked» Sandwiches Noch viele Wachstumsfaktoren > Schneller Anstieg der Verkäufe mit Starbucks in den Vereinigten Staaten > Erweiterung des Angebots: Suppen und Quiche > Erweiterung der Kundentypen über die bestehende Handelsketten

17 17 Zodiac Aerospace Luftfahrtindustrie Keine börsennotierten Konkurrenten > 35-40% Marktanteil im Segment der Flugzeugsitze, weltweiter Co-Leader bei Notrutschen, 80% Marktanteil bei Flugzeugtoiletten Ein solides Wachstumsprofil Nettoergebnis in Mio.

18 18 Fielmann Optiker Einzelhandel > 80% des Umsatzes in Deutschland > 20% Marktanteil wertmäßig und 51 % mengenmäßig Das Unternehmen wächst wieder Nettoergebnis in Mio.

19 19 AMS Hersteller von Sensormodulen > Lichtsensoren: 30-40% Marktanteil > Keine börsennotierten Wettbewerber in Europa Attraktives Wachstumsprofil Nettoergebnis in Mio.

20 20 UNIQUENESS-FALLSTUDIE: INGENICO Lieferant von sicheren elektronischen Zahlungslösungen > Weltmarktführer ohne börsennotierte Konkurrenten in Europa > 40% weltweiter Marktanteil in Zahlungsterminals > Bald ein einzigartiges Multikanalangebot Mandarine Unique s wichtigste Position: 3,33% der AuM ( ) Im Portfolio seit 2010 Drittbester Performance-Kontributor seit Bestehen

21 21 UNIQUENESS-FALLSTUDIE: INGENICO Kurs, KGV und EPS 40 KGV Kurs 100 EPS Kurs EPS KGV

22 PORTFOLIO UND PERFORMANCE

23 23 MANDARINE UNIQUE AuM: =>Portfolio Zusammensetzung 10 grössten Einzelwerte* Sektoraufteilung* %Fonds %Index Ingenico 3,33% Teleperformance 3,12% Greencore Group 3,08% Provident Financial 2,88% Wirecard AG 2,76% Kingspan Group 2,52% Sartorius AG 2,46% Eurazeo SA 2,40% Inchcape 2,25% Essentra Plc 2,16% Portfolio Kennzahlen * Beta seit Auflage 0,80 3 J. Turnover 52% Active share 88% KGV EPS Growth % Industriegüter und -dienstleistungen 33,81% 19,60% Einzelhandel 11,17% 4,64% Finanzdienstleistungen 7,76% 8,82% Technologie 7,17% 3,14% Automobil 6,91% 0,32% Nahrungs- und Genussmittel 5,84% 4,06% Länder* %Fonds %Index Deutschland 24,52% 10,68% Großbritannien 24,39% 32,09% Frankreich 20,89% 10,11% Irland 7,08% 1,89% Schweiz 3,84% 6,80% Spanien 3,60% 4,81% *Daten per

24 24 STETIGE OUTPERFORMANCE Mandarine Unique vs Stoxx Small 200 DR seit Auflage (von bis ) Jährliche Renditen* +122,83% +76,13% Mandarine Unique G Stoxx Europe Small 200 DR * Daten: Mandarine Gestion / Bloomberg. Die angegebenen Zahlen beziehen sich auf Wertentwicklungen der Vergangenheit und lassen keine Schlussfolgerungen auf künftige Wertentwicklungen zu.

25 25 MANDARINE UNIQUE: EINE ASYMETRISCHE WERTENTWICKLUNG Durchschnittliche monatliche Wertentwicklung in unterschiedlichen Marktphasen (seit Auflage, zum ) 4% 3% 92,74% der positiven Marktentwicklung 2% 1% 0% -1% -2% Steigende Märkte 46,49% der negativen Marktentwicklung Fallende Märkte +1,41% +0,99% Monatliche durchschnittliche Wertentwicklung -3% -4% Mandarine Unique G Stoxx Europe Small 200 DR Daten: Mandarine Gestion / Bloomberg. Die angegebenen Zahlen beziehen sich auf Wertentwicklungen der Vergangenheit und lassen keine Schlussfolgerungen auf künftige Wertentwicklungen zu.

26 26 ZUSAMMENFASSUNG Mandarine Unique ist eine Investmentstrategie basierend auf 25 Jahren Erfahrung im europäischen Small- und Mid-Cap-Universum Mandarine Unique bietet gegenüber typischen Large-Cap-Universen eine echte wirtschaftliche Diversifikation Die Anlagestrategie fußt auf langfristigen Überzeugungen und wird proaktiv verwaltet* *Die gewählte Benchmark dient lediglich als Referenz und unterstützt in keinster Weise die Einzeltitelselektion im Hinblick auf Marktkapitalisierung, Sektoren oder Länder

27 27 FONDSPARAMETER MANDARINE UNIQUE Auflage: Benchmark: Stoxx Europe Small 200 DR Investmenthorizont: > 5 Jahre G Anteilsklasse: LU (Verwaltungsgebühr 0,90%)

28 28 IHR KONTAKT Andreas Krebs Mandarine Gestion Mainzer Landstraße Frankfurt am Main Telefon Mobil Andreas Krebs ist seit nunmehr 17 Jahren unter anderem in der Betreuung, im Vertrieb und im Marketing von/ gegenüber institutionellen Anlegern national wie international tätig. Nach dem Durchlaufen einer Ausbildung zum Bankkaufmann studierte er Kommunikationswissenschaften und Betriebswirtschaftslehre an den Universitäten Saarbrücken (Universitas Saraviensis), Los Angeles (University of California) und München (Ludwig - Maximilians - Universität). Seit seinem Studienabschluss arbeitet er in der Investment Management Industrie, zunächst mit der Verantwortung für institutionelle Kunden in Süd-Ost Asien und Australien für Dresdner Asset Management. Im Anschluss übernahm er die Leitung des Bereiches Consultant Relations der cominvest Asset Management, Frankfurt. Zwischen 2004 und 2008 war er als Managing Director/ Geschäftsführer unter anderem für die Bereiche Asset Management- Sales, Marketing und Kundenbetreuung Deutschland der Commerzbank Europe (Ireland) mit Sitz in Dublin zuständig. Andreas Krebs ist Fellow des 21st Century Trust in London, des Salzburg Global Seminar sowie der Bertelsmann Stiftung, Gütersloh. Ebenso absolvierte er das MBA- Programm der Henley Business School, Henley-on-Thames, Großbritannien.

29 29 IHR KONTAKT Emmanuel Litique Mandarine Gestion Mainzer Landstraße Frankfurt am Main Telefon Mobil Emmanuel Litique bringt mehr als 18 Jahre Erfahrungen in der Investment Management Industrie mit. Erste Station nach seiner Ausbildung zum Bankkaufmann war der Deutsche Investment Trust (jetzt Allianz Global Investors). Erfahrungen, sowohl im institutionellen als auch im Retail Segment, sammelte er im Anschluss bei Feri Trust in der Fondsanalyse und im Vertrieb bevor er bei Morningstar die Position des Vertriebsleiters für Deutschland und Österreich übernahm. Zuletzt war Emmanuel Litique bei Carmignac Gestion als Business Development Manager für den Bereich Wholesale/ Institutional verantwortlich.

30 30 DISCLAIMER Dieses Dokument richtet sich an professionelle Kunden. Es darf nicht für andere Zwecke als die, für die es erstellt wurde, genutzt werden. Es darf ohne vorherige schriftliche Genehmigung der Mandarine Gestion weder insgesamt noch teilweise reproduziert, verteilt oder Dritten zugänglich gemacht werden. Dieses Dokument enthält kein Vertragsangebot oder vertragliche Zusagen. Dieses Dokument wurde ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Es enthält eine von Mandarine Gestion konzipierte und erstellte Präsentation, die auf Quellen beruht, die Mandarine Gestion für zuverlässig hält. Mandarine Gestion behält sich das Recht vor, die in diesem Dokument dargestellten Informationen jederzeit ohne Ankündigung zu ändern. Dies gilt insbesondere auch für die Beschreibung des Managementprozesses, durch die unter keinen Umständen eine Rechtspflicht der Mandarine Gestion begründet wird. Mandarine Gestion lehnt jede Haftung für auf Basis der in diesem Dokument enthaltenen Informationen getroffene oder unterlassene Entscheidungen ab. Dies gilt auch im Fall der Nutzung der Informationen durch Dritte. Die in diesem Dokument genannten Fonds dürfen in Frankreich sowie gegebenenfalls in anderen Ländern im Rahmen der jeweils geltenden Rechtsvorschriften verkauft werden. Die Wertentwicklungen, Rankings, Preise, Ratings und Statistiken der Vergangenheit garantieren keine zukünftige Wertentwicklung, Rankings, Preise, Ratings und Statistiken. Die Wertentwicklungen sind im Laufe der Zeit nicht konstant und sie sind in keiner Weise garantiert. Die Risiken und Kosten einer Anlage in den Fonds werden in den Verkaufsprospekten der Fonds beschrieben. Die Prospekte und periodischen Berichte sind auf einfache Anforderung bei der Mandarine Gestion in französischer, englischer und deutscher Sprache erhältlich und stehen auf der Website zur Verfügung. Druckstücke der Verkaufsunterlagen stehen für deutsche Anleger außerdem bei der deutschen Informationsstelle BNP Paribas Securities Services S.A, Zweigniederlassung Frankfurt am Main, Europa-Allee 12, Frankfurt am Main sowie für österreichische Anleger bei der österreichischen Zahlstelle Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A Wien zur Verfügung. Der Prospekt muss Anlegern vor der Zeichnung zur Verfügung gestellt werden. Außerdem ist sicherzustellen, dass der jeweilige Anleger einen Fonds zeichnen darf, ohne gegen geltendes Rechts zu verstoßen. Die wesentlichen Risiken der Fonds sind das Aktienrisiko, das Kapitalverlustrisiko, das Anlageverwaltungsrisiko, das Wechselkursrisiko, das Zinsrisiko sowie das Kreditrisiko. Die Beschreibungen und Einzelheiten dieser Risiken sind in dem Prospekt des jeweiligen Fonds enthalten. Dieses Dokument darf ohne entsprechende vertragliche Vereinbarung oder die ausdrückliche Zustimmung der Mandarine Gestion weder insgesamt noch in Auszügen veröffentlicht, gezeigt, verbreitet, kopiert, dupliziert oder gebraucht werden.