Unternehmenspräsentation

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1 Unternehmenspräsentation

2 Kurzportrait der WL BANK Gründung 1877 National und international agierende Pfandbriefbank mit einer Bilanzsumme von rd. 38 Mrd. EUR Hauptsitz in Münster (Westfalen), Repräsentanzen in Berlin, Düsseldorf, Hamburg und München sowie Vertriebsstandorte in Frankfurt am Main, Heidelberg und Schwäbisch Gmünd Subsidiärer Dienstleister für die Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken über die gesamte Wertschöpfungskette der Pfandbriefbank Seit Mitglied im Bundesverband der Deutschen Volksbanken und Raiffeisenbanken und seiner Sicherungseinrichtung Kompetenzcenter für Pfandbriefgeschäft, Immobilienfinanzierung und Öffentliche Kunden Die WL BANK wurde seit 2012 regelmäßig von der oekom research AG mit dem Investmentstatus Prime ausgezeichnet und hat erfolgreich am Nachhaltigkeitsrating der imug Beratungsgesellschaft für sozialökologische Innovationen teilgenommen. 1

3 Kurzportrait der WL BANK Geschäftsfelder WL BANK WL BANK Kundengeschäft Immobilienkreditgeschäft Kommunalgeschäft Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken (Wohnungsbau und Gewerbe) Institutionelle Wohnungswirtschaft Fonds, Investoren (wohnwirtschaftlich/ gewerblich/ konsortial) Öffentliche Kunden Pfandbrieftreasurygeschäft 2

4 Kurzportrait der WL BANK Strategisches Zielbild Kundengeschäft Immobilien Genossen- schaftliche FinanzGruppe Direktgeschäft Privatkunden Investoren Fonds/Investoren Institutionelle Wohnungswirtschaft Inland Öffentliche Kunden Genossenschaftliche FinanzGruppe Direktgeschäft Pfandbrief- treasurygeschäft Regulatorik, (Über-)Deckungsanforderungen und Liquiditätssteuerung Inland Ausland 3

5 Kurzportrait der WL BANK Aktionärsstruktur ,62% 4,46% DZ BANK Stiftung Westfälische Landschaft* 94 Volksbanken/Raiffeisenbanken 90,92% *Die Stiftung Westfälische Landschaft entstand 1987 im Zuge der Umwandlung der einstigen Bodenkreditbank Westfälische Landschaft zur WL BANK. Die Stiftung bewahrt gewissermaßen das ländliche Erbe der einst von Landwirten ins Leben gerufenen Westfälischen Landschaft. Laut Satzung ist Zweck der Stiftung dem Wohl und der Leistungsfähigkeit des ländlichen Raumes zu dienen und dabei die der Allgemeinheit zugute kommenden allgemeinen Belange der Land- und Forstwirtschaft zu fördern. Zwischen der DZ BANK und der WL BANK besteht ein Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag. Im Dezember 2013 wurde der Eigenkapital-Waiver der Aufsicht angezeigt. 4

6 Kurzportrait der WL BANK Ratings, Stand: März 2017 Standard & Poor's Fitch* Öffentliche Pfandbriefe AAA - Hypothekenpfandbriefe AAA - Kurzfristige Verbindlichkeiten A-1+ F1+ Langfristige Verbindlichkeiten - Senior Unsecured - Subordinated Institutsrating AA- AA- AA- A+ Ausblick stabil stabil Finanzkraft - aa- Unterstützung - 1 Nachhaltigkeitsratings oekom research imug Status: Prime - - Öffentliche Pfandbriefe: positiv Hypothekenpfandbriefe: positiv Unbesicherte Anleihen: neutral *Fitch: Rating der genossenschaftlichen FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken 5

7 Die Bankenlandschaft in Deutschland Das Drei-Säulen-System Private Geschäftsbanken Öffentlich-rechtliche Kreditinstitute Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken Großbanken wie z. B. Deutsche Bank AG, Commerzbank AG Private Banken Private Bausparkassen und Realkreditinstitute Landesbanken Sparkassen Landesbausparkassen Öffentlich-rechtliche Banken mit Sonderaufgaben Öffentlich-rechtliche Realkreditinstitute Genossenschaftliche Zentralbank (DZ BANK) Volksbanken und Raiffeisenbanken Genossenschaftliche Spezialinstitute (u. a. WL BANK) 6

8 Die Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken Bilanzsumme*: Mrd. EUR Kreditgenossenschaften (Volksbanken Raiffeisenbanken, Sparda-Banken, PSD Banken etc.) Eine Zentralbank (DZ BANK) sowie mehrere Spezialinstitute Rund Mitarbeiter/innen Mehr als 30 Mio. Kunden und rund 18 Mio. Mitglieder Quelle: Bundesverband der Deutschen Volksbanken und Raiffeisenbanken (BVR), Konsolidierter Jahresabschluss 2015 * Konsolidierte Bilanzsumme. Konsolidierungskreis: Kreditgenossenschaften, DZ BANK-Konzern, WGZ BANK-Konzern, Münchener Hypothekenbank eg 7

9 Die Geschäftsentwicklung der WL BANK Bestand Kundengeschäft (in Mio. EUR) Kommunalgeschäft Immobilienkreditgeschäft 8

10 Die Geschäftsentwicklung der WL BANK Bestand Wertpapier- und Schuldscheindarlehnsgeschäft (in Mio. EUR) Inland Inland Inland Inland Ausland Ausland Ausland Ausland

11 Die Geschäftsentwicklung der WL BANK Bilanzsumme (in Mio. EUR)

12 Die Geschäftsentwicklung der WL BANK Zusagevolumen (inkl. Prolongationen) Immobilien- und Kommunalgeschäft Neuzusagen Kundengeschäft (in Mio. EUR) 6.500, , , , , ,8 91,1 468,4 30,0 492, , ,4 579, ,7 27,0 530,4 22, , , ,9 68,2 66,7 498,7 7,6 550,2 11, , , , ,4 53, ,7 38,5 665,8 79,3 90,3 32, ,3 993, Neugeschäft Immobiliengeschäft Prolongationen Immobiliengeschäft unterjährige Fälligkeiten im Immobiliengeschäft Ausplatzierungen im Immobiliengeschäft Neugeschäft Kommunalgeschäft Prolongationen Kommunalgeschäft unterjährige Fälligkeiten im Kommunalgeschäft Ausplatzierungen im Kommunalgeschäft 11

13 Die Geschäftsentwicklung der WL BANK Ertragsentwicklung (in Mio. EUR) 113,7 126,6 81,2 93,7 36,2 34,9 43,1 39,2 50,4 54,0 55,2 50,1 4,3 4,3 4,3 4, Zins- und Provisionsüberschuss Betriebsergebnis nach Risikovorsorge/Finanzanlageergebnis Betriebsergebnis vor Risikovorsorge/Finanzanlageergebnis Jahresüberschuss (vor Gewinnabführung) 12

14 Die Geschäftsentwicklung der WL BANK Kennzahlen/Rentabilität (in %) Cost Income Ratio (ohne europäische Bankenabgabe; inkl. deutscher Bankenabgabe) Cost Income Ratio (inkl. europäischer Bankenabgabe) 56,1 54,2 46,8 51,9 / / 55,2 61,5 Eigenkapitalrendite vor Steuern* 9,8 11,0 15,16 15,47 Kernkapitalquote 11,89 11,39 10,28 10,26 Gesamtkapitalquote 17,18 14,34 12,24 11,37 *vor Zuführung 340f-/340g-Reserven 13

15 Immobilienkreditgeschäft Kundengruppen Privatkunden Sehr granulare Kreditportfoliostruktur mit niedrigen Beleihungsausläufen und einer breiten regionalen Streuung Geringe Ausfallhistorie Sehr homogenes Portfolio < 750 TEUR Institutionelle Wohnungswirtschaft Bestandshalter großer Wohnungsbestände mit professionellem Management Hohe Risikodiversifikation mit Absicherung auf einer Vielzahl von Objekten und einer breiten, regionalen Streuung Geringe konjunkturelle Anfälligkeit Sehr gute Bonitäten Nachhaltige, langjährige Geschäftsbeziehungen mit laufendem Neugeschäft Investoren, Konsortial, geschlossene/ offene Immobilienfonds (Publikumsund Spezial-Sondervermögen) Vermögende, professionelle Investoren Offene Immobilienfonds mit i. d. R. mittelbarer Bonitätshaftung des Sondervermögens große Losgrößen Wohnimmobilien und drittverwendungsfähige Gewerbeimmobilien Hohe Anforderungen an Objektqualität, Standort, Beleihungsauslauf und Objektliquidität (Netto-Cashflow) 14

16 Immobilienkreditgeschäft Kreditvergaberichtlinien Beleihungswert entlang BelWertV als zentrales Steuerungsinstrument Konservative Kreditvergaberichtlinien (KVR): Jeder Kredit ist in voller Höhe durch Grundpfandrechte besichert (Wohnimmobilien und drittverwendungsfähige Gewerbeimmobilien in Deutschland) Beleihung grundsätzlich bis 80% des Beleihungswertes Nachhaltig gesicherter Objekt-Cashflow; Renditeimmobilie muss Annuität von mindestens 7% auf Basis des Reinertrags (nach Abzug von BWK 1 ) erwirtschaften (bei selbstgenutzten Objekten bzw. eigennutzungsfähigen Objekten erfolgt KDF²-Ermittlung entlang der Anforderungen der WL BANK) Tilgungsanforderungen in Abhängigkeit vom Beleihungsauslauf Nachfragebedingte Preissteigerungen am Markt führen zu keiner Aufweichung der Kreditvergaberichtlinien Keine Unternehmensfinanzierungen, Projektentwicklungen/ Bauträgerfinanzierungen, Spezialfinanzierungen (z. B. Kliniken) 1) BWK = Bewirtschaftungskosten, 2) KDF = Kapitaldienstfähigkeit 15

17 Immobilienkreditgeschäft Objektarten in Deutschland Objektarten Wohnimmobilien Gemischt genutzte Immobilien Drittverwendungsfähige Gewerbeimmobilien Beispiele/ Abgrenzung Mehrfamilienhäuser, Einfamilienhäuser, Doppelhaushälften, Reihenhäuser, Eigentumswohnungen Studentenwohnheime, Betreutes Wohnen/ Altengerechtes Wohnen/ Altenwohnheim mit abgeschlossenen Wohnungen, bei denen im Bedarfsfall auch vorübergehend Pflege und Betreuung möglich ist. Abgrenzungsmerkmal ist die anteilige Wohn- bzw. Nutzfläche an der Gesamtfläche des Objektes. Eine gemischt genutzte Immobilie gilt als Wohnimmobilie, sofern die anteilige Wohnfläche überwiegt. Büro-/ Verwaltungsgebäude, Kanzleien/ Praxen, Verbraucher-/ Fachmärkte, Ladengeschäft, SB-Läden/ SB-Warenhäuser, Supermärkte, Kaufhäuser, Ladenpassagen, Einkaufszentren, Lagerhallen, Logistikimmobilien, Landwirtschaftlich genutzte Grundstücke, Konferenz- und Businesshotels (ab 100 Zimmer), Kombinierte Altenwohn- und Pflegeheime (Verbundcharakter von Wohnen, Betreuung und Pflege) 16

18 Immobilienkreditgeschäft Tiefe Integration durch gemeinsame Plattform Die WL BANK ist tief integriert in die EDV-Landschaft der genossenschaftlichen FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken. Hohe Effizienz durch Nutzung der EDV-Systeme bank21 (Vollintegration) und agreebap (Frontend-Integration) für schnelle und redundanzfreie Datenerfassung sowie schnittstellenfreies Processing Zusätzlich können Sie folgende Leistungen nutzen: Genopace - internetbasierte Plattform Mit VR-Baufi steht auch Instituten ohne Anbindungen an das genossenschaftliche RZ eine Lösung zur Verfügung. Münster NORDRHEIN - WESTFALEN SCHLESWIG - HOLSTEIN MECKLENBURG- VORPOMMERN HAMBURG BREMEN NIEDERSACHSEN SACHSEN- BERLIN ANHALT BRANDENBURG RHEINLAND- PFALZ SAARLAND HESSEN BADEN - WÜRTTEMBERG THÜRINGEN BAYERN Stuttgart München SACHSEN bank21-gebiet / agree-gebiet 17

19 Immobilienkreditgeschäft Bestand Immobilienkredite, Nutzungsart, Gesamt: 22,4 Mrd. EUR* 14,5% gewerbliche Objekte 85,5% wohnwirtschaftliche Objekte *inklusive offener Zusagen in Höhe von 2,3 Mrd. EUR 18

20 Immobilienkreditgeschäft Struktur Immobilienkreditportfolio, Realkreditverteilung nach Ländern (in Mio. EUR) Immobilienkreditbestand* , , ,0 Realkreditanteil 91,0 % 91,0 % 90,0 % Realkredite nach Bundesländern Berlin 2.228, , ,0 Bremen 171,0 168,0 176,0 49% 49% 49% % 13% 14% 16% 16% 16% Nord Ost Hamburg 741,0 830,0 863,0 Niedersachsen 1.167, , ,0 Schleswig-Holstein 502,0 581,0 674,0 Brandenburg 522,0 561,0 580,0 Mecklenburg-Vorpommern 336,0 387,0 410,0 Sachsen 414,0 479,0 485,0 Sachsen-Anhalt 149,0 176,0 221,0 Thüringen 130,0 121,0 150,0 9% 10% 9% 12% 12% 14% West Süd Baden Württemberg 415,0 488,0 651,0 Bayern 1.521, , ,0 Hessen 907, , ,0 Nordrhein-Westfalen 6.576, , ,0 Rheinland-Pfalz 364,0 419,0 491,0 Saarland 24,0 26,0 37,0 *Inklusive offener Zusagen; ohne Abzug von EWB, PWB und 340 f HGB-Reserven 19

21 Immobilienkreditgeschäft Bestand Immobilienkredite, Wohnungsbau, Gesamt: 19,2 Mrd. EUR* 6,3% 34,2% Geschosswohnungsbau 59,5% Eigenheime Eigentumswohnungen Realkreditanteil Ø-Darlehensvolumen Wohnungsbau 90,7 % 194,6 TEUR *inklusive offener Zusagen in Höhe von 2,1 Mrd. EUR 20

22 Immobilienkreditgeschäft Bestand Immobilienkredite, Gewerbe, Gesamt: 3,2 Mrd. EUR* 6,9% 2,2% Handels-/Lagergebäude Büro-/Verwaltungsgebäude 40,7% sonstige gewerbliche Nutzung Hotels/Gaststätten Fabrikgebäude = 0,2 % 50,0% Realkreditanteil Gewerbe 89,1 % Ø-Darlehensvolumen 2.337,8 TEUR (2.508,1 TEUR*) * ohne landwirtschaftliche Darlehen *inklusive offener Zusagen in Höhe von 0,2 Mrd. EUR 21

23 Immobilienkreditgeschäft Struktur Immobilienkreditportfolio, Verteilung nach Ratingklassen* (in Mio. EUR) kein Neugeschäft ab Ratingklasse 2D - - 0A 0,01% S & P: 0B 0,02% 701 0C 0,03% AAA - A D 0,04% 0E 0,05% 1A 0,07% 1B 0,10% A - A- 1C 0,15% 1D 0,23% A- - BBB E 0,35% A 0,50% 623 2B 0,75% C 1,10% BB+ - 2D 1,70% BB E 2,60% 3A 4,00% 3B 6,00% 3C 9,00% 3D 13,50% < B + 3E 4A-4E 30,00% 100,00% 90 % des Immobilienkreditvolumens Realkredit Personalkredit Gesamtvolumen *Ratingklassen gem. der BVR-Masterskala/ mittlere 1- Jahres PD in % Inklusive offener Zusagen; ohne Abzug von EWB, PWB und 340 f HGB-Reserven 22

24 Immobilienkreditgeschäft Anzahl der anhängigen Zwangsversteigerungen In absoluten Zahlen 30. Dezember Dezember 2016 Zwangsversteigerungen Forderungen (in Mio. EUR) 10,4 6,5 Anzahl der Deckungshypotheken: in % der Deckungshypotheken 30. Dezember Dezember 2016 WL BANK 0,09 0,06 23

25 Kommunalgeschäft Überblick Das Kommunalgeschäft stellt neben dem Immobilienkreditgeschäft die zweite Kundengeschäftssäule der WL BANK dar. Die WL BANK versteht sich als Partner der Kommunen mit bundesweitem Vertrieb vor Ort und bietet neben klassischen Finanzierungen ein umfangreiches und bedarfsorientiertes Produkt- und Leistungsspektrum. Im Fokus steht das Geschäft mit deutschen Gemeinden, Städten, Landkreisen und deren rechtlich unselbständigen Eigenbetrieben. Als zentraler Ansprechpartner für die öffentlichen Kunden in der Genossenschaftlichen FinanzGruppe greift die WL BANK auf sämtliche Produktbereiche zurück. Das deutsche Kommunalgeschäft stellt den wesentlichen Baustein des öffentlichen Deckungsstocks dar. 24

26 Kommunalgeschäft Produkt- und Leistungsspektrum für öffentliche Kunden Kommunaler Haushalt Kommunaldarlehen Kassenkredite Forwarddarlehen Kommunalanleihen/ Schuldscheindarlehen Weitere Leistungen Wir vergeben klassische Kommunaldarlehen an Städte, Gemeinden, Kreise und deren rechtlich unselbständige Eigenbetriebe. Unsere individuellen Angebote erhalten Sie mit Zinsbindungen bis zu 30 Jahren ab einer Darlehenssumme von 100 T. Die Konditionen unserer Kassenkredite(Liquiditäts- kredite) kalkulieren wir flexibel und spezifisch auf Basis des aktuellen Geldmarktniveaus. Wir unterstützen Sie ab einem Liquiditätsbedarf von 1,0 Mio.. Für klassische Kommunaldarlehen bieten wir Forwardvereinbarungen bis zu drei Jahre im Voraus an. Zur Deckung Ihres Finanzierungsbedarfs unterstützen wir Sie umfänglich bei der Arrangierung und Platzierung von Kommunalanleihen sowie Schuldscheindarlehen. Unsere Serviceleistungen reichen von der Investorenansprache bis hin zur Übernahme der Zahlstellenfunktion. Als zentraler Ansprechpartner für die öffent- lichen Kunden in der DZ BANK-Gruppe greift die WL BANK auf sämtliche Produktbereiche in der genossenschaftlichen FinanzGruppe zurück. Hierzu zählen insbesondere die Vermögensverwaltung und die Baulandentwicklung. Produkt- und Leistungsspektrum der WL BANK 25

27 Kommunalgeschäft Kennziffern* Kommunalgeschäft Überblick über die regionale Bestandsentwicklung Bestand per rd. 7,3 Mrd. EUR Knapp Öffentliche Kunden zählen zum Kundenkreis der WL BANK: Region NRW Nord Mitte Süd Ost Kunden gesamt Die WL BANK hat sich als KompetenzCenter für Öffentliche Kunden in der Finanzgruppe Volksbanken Raiffeisenbanken etabliert. Die bundesweite Marktdurchdringung wurde erheblich gesteigert. Neugeschäft ,0 Mrd. EUR nach Regionen in % 20,9 21,3 19,0 37,8 Nord inkl. Hamburg NRW Mitte Süd Ost inkl. Berlin Bestand 7,3 Mrd. EUR ( ) nach internem Rating in % 10,1 4,7 5,4 5,7 15,1 8,4 48,3 0A 0B 0C 0D 0E 1A 1B 1C und schlechter Neugeschäft ,0 Mrd. EUR nach internem Rating in % 11,2 11,8 11,1 53,0 0A 0B 0C 0D 0E 1A 1B 1C und schlechter Anteil Neugeschäft über VR-Banken in % 80% 65% 50% nach Volumen nach Anzahl *per Stichtag

28 Kommunaler Deckungsstock Schuldnerdiversifikation, Jahresvergleich ,7 Mio. EUR ,2 Mio. EUR ,0 Mio. EUR ,8 Mio. EUR 0,1% 0,0% 0,1% 0,1% 16,1% 15,1% 16,2% 13,3% 14,7% 10,6% 6,6% 7,4% 40,3% 49,3% 55,8% 60,8% 1,9% 2,0% 0,3% 0,3% 26,9% 23,0% 21,0% 18,1% Ersatzdeckung Ausländische Kunden Öffentlich-rechtliche Kreditinstitute (inkl. Förderbanken des Bundes und der Länder) Städte, Gemeinden, Gemeindeverbände, sonstige kommunale Kunden Bund/Sondervermögen des Bundes Bundesländer

29 Kommunaler Deckungsstock Ratingklassen*, Gesamt: ,8 Mio. EUR 7,7% 26,5% 48,4% AAA AA+ AA AA- A+ = 0,1 % A = 0,2 % A- = 0,1 % 11,3% 5,7% BBB+ und darunter * inklusive Ersatzdeckung, gemäß interner Ratingsystematik 28

30 Kommunaler Deckungsstock Öffentliche Schuldner, Ausland, Gesamt: 1.566,0 Mio. EUR 6,7% 3,1% 16,0% 6,2% 28,2% Spanien Österreich Italien Portugal Frankreich 16,3% 23,5% EU-Institutionen weitere Staaten (< 4 %)* *Kanada (1,6 %), Belgien (1,5 %) 29

31 Refinanzierung Überblick Über eine breite Produktpalette werden unterschiedlichste Investoren im In- und Ausland erreicht: Namenspapiere sowie Inhaberpapiere Kleinteilige, investorenzugeschnittene sowie großvolumige Emissionen bis hin zum Benchmark- Format, Emissionen über das gesamte Laufzeitenspektrum in Euro und in Fremdwährung, Feste, variable sowie strukturierte Verzinsungen Investoren kommen schwerpunktmäßig aus dem Inland (Domestic). Bei den Investoren handelt es sich vor allem um Versicherungen, Pensionskassen, Fonds, (Zentral-) Banken, die von der WL BANK intensiv gepflegt werden. Neben dem glaubwürdigen und nachhaltigen Geschäftsmodell runden das verlässliche Emissionsverhalten und die gute Sekundärmarktpflege der WL BANK die Investitionsentscheidung ab. 30

32 Refinanzierungsstruktur Schuldverschreibungsarten, I.-IV. Quartal 2016 Gesamt: ,0 Mio. EUR 3,6% 0,4% 7,5% 8,3% 6,8% Öffentliche Pfandbriefe Öffentliche Namenspfandbriefe Hypothekenpfandbriefe 24,6% Hypotheken-Namenspfandbriefe Schuldscheindarlehen 19,4% Inhaberschuldverschreibungen Namensschuldverschreibungen Ergänzungskapital 29,4%

33 Refinanzierungsstruktur Erstabsatz nach Produktgruppen, I.-IV. Quartal 2016 Gesamt: 5.838,0 Mio. EUR (Gesamtjahr 2015: 5.532,3 Mio. EUR) 21,9% 39,5% Special-Bonds (strukturierte/callable/multi-callable [ : 24,1 %]) Benchmark-Emissionen ( : 36,1 %) Floating Rate Notes ( : 12,4 %) 2,2% 36,4% Traditionelles Funding (kleinteilige Inhaber-/Namenspapiere [ : 27,4 %]) 32

34 Refinanzierungsstruktur Ausstehende Benchmarkemissionen, , in Mio. EUR Kupon Fälligkeit WKN ,50 % A1ELV1 0,25 % A12UGK 1,125 % A1R1CU 2,50 % A1MLZQ 0,50 % A14KK3 0,20 % A161ZU 0,625 % A161ZL 0,125 % A2BPJ ,125 % A12UGG 875 0,75 % A161ZQ 0,10 % A2AAX4 0,50 % A14J5J 750 0,875 % A13SR3 Hypotheken-Pfandbriefe Öffentliche Pfandbriefe 33

35 Kontaktdaten Frank M. Mühlbauer Vorsitzender des Vorstands Tel Sascha Aldag Bereichsleiter Pfandbrieftreasury und Öffentliche Kunden Tel Robert Holl Stellv. Bereichsleiter Pfandbrieftreasury und Öffentliche Kunden Tel Petra Alichmann Bereichsassistentin Tel WL BANK Sentmaringer Weg Münster info@wlbank.de Tel Fax Reuters: WL BANK 34

36 Disclaimer Dieses Dokument wurde von der WL BANK ausschließlich zu Diskussions- und Informationszwecken erstellt. Die hierin enthaltenen Informationen richten sich weder an Privatpersonen noch an Personen, die den U.S. Securities Laws (U.S.-Wertpapier-Gesetzen) unterliegen und sollten weder in den U.S.A. noch an U.S. Personen noch in Rechtsordnungen, in denen eine Verteilung untersagt ist, verteilt werden. Dieses Dokument enthält weder ein Angebot von Wertpapieren noch die Aufforderung, ein Angebot zum Kauf von Wertpapieren abzugeben. Die hierin enthaltenen Informationen können jederzeit vervollständigt und ergänzt werden; sie stellen keine Anlageempfehlung dar noch sollten sie als Grundlage für Anlageentscheidungen dienen. Gemachte Indikationen sind als unverbindlich zu verstehen. Preise, Zinssätze und sonstige Indikationen sind von den Marktgegebenheiten abhängig, die zu dem Zeitpunkt gelten, in dem mit dem Kunden ein Geschäft vereinbart wird. Die dargestellten Sachverhalte dienen ausschließlich der generellen Erläuterung und lassen keine Aussagen über zukünftige Verluste oder Gewinne zu. Vor Abschluss eines Geschäftes ist auf jeden Fall eine kunden- und produktgerechte Beratung durch Ihren Kunden- bzw. Fachbetreuer notwendig. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen stehen im Eigentum der WL BANK und dürfen nicht ohne vorherige schriftliche Zustimmung der WL BANK gegenüber Dritten offenbart oder für sonstige Zwecke genutzt werden. Die WL BANK übernimmt keinerlei Verantwortung (weder ausdrücklich noch konkludent) und haftet nicht für die Vollständigkeit, Richtigkeit, Verlässlichkeit und Genauigkeit dieses Dokuments oder sonstiger hierin enthaltener Informationen und Angaben, die dem Empfänger schriftlich, mündlich oder auf sonstige Weise erteilt oder zur Verfügung gestellt werden, soweit sie nicht unmittelbar eigenes, vorsätzliches Fehlverhalten oder grobe Fahrlässigkeit trifft.