Depotbeurteilung und Kennzahlen per 30. Juni Unabhängige Gemeinschaftsstiftung Zürich (Gepoolte Vermögensanlage) 1 Albin Kistler AG

Transkript

1 Depotbeurteilung und Kennzahlen per 30. Juni 2013 Unabhängige Gemeinschaftsstiftung Zürich (Gepoolte Vermögensanlage) 1 Albin Kistler AG

2 1. Übersicht 1.1 Vermögenswerte Liquidität & Geldmarkt CHF 29'899'926 CHF 22'143'304 Obligationen (inkl. Marchzinsen) CHF 178'462'107 CHF 157'370'544 Aktien CHF 87'635'699 CHF 73'665'931 Immobilien indirekt CHF 44'875'051 CHF 42'085'489 Edelmetalle (Gold physisch) CHF 3'682'000 CHF 4'891'000 Abgrenzung Erfolgshonorar CHF - 134'640 CHF - 295'963 Total Vermögenswerte CHF 344'420'143 CHF 299'860' Vermögensentwicklung 1. Semester 2013 Saldo Mittelfluss CHF + 41'365'854 Verrechnungssteuer CH CHF + 826'926 Wertentwicklung CHF + 4'020'910 Nettoergebnis in Prozent % Banque Pictet BVG Index 93* % CS Pensionskassenindex** % * Aktiengewichtung: 25% / auf eine Vergleichsbasis angepasst (0.60% Spesen p.a.) ** Aktiengewichtung: 25-30% 1.3 Kumulierte Performance Albin Kistler AG Pictet BVG % % % % % % Performance seit % % Aufgrund unterschiedlicher Kursquellen können die aufgeführten Daten vom Bankauszug abweichen 2 Albin Kistler AG

3 2. Allokation 2.1 Anlagekategorien Liquidität 9 % 7 % Obligationen CHF 44 % 44 % Obligationen Fremdwährungen 8 % 8 % Aktien Schweiz 15 % 16 % Aktien Ausland 10 % 9 % Immobilien indirekt 13 % 14 % Edelmetalle (Gold physisch) 1 % 2 % 2.2 Währungen Schweizerfranken (CHF) 81 % 82 % Euro (EUR) 3 % 3 % Englisches Pfund (GBP) 3 % 3 % US-Dollar (USD) 9 % 8 % Kanada-Dollar (CAD) 2 % 2 % Diverse 2 % 2 % - Der Fremdwährungsanteil beträgt total 19% (Strategie 10% / Reglement 0 20%) - Weitere Fremdwährungen mit einer Gewichtung von < 1%: Dänische Kronen (DKK), Norwegische Kronen (NOK), Schwedische Kronen (SEK), Japanischer Yen (JPY), Chinesischer Yuan (CNH), Singapur Dollar (SGD), Hongkong Dollar (HKD) 3 Albin Kistler AG

4 3. Obligationen 3.1 Schuldnerkategorien Zykliker 26 % 29 % Finanz 28 % 27 % Grundbedürfnisse 21 % 22 % Öffentliche Hand 14 % 12 % Supranationale 3 % 2 % Pfandbriefe 8 % 8 % Zykliker: Finanz: Grundbedürfnisse: Chemie, Rohstoffe, Industrie, Dienstleistung zyklisch, Technologie Banken, Versicherungen, Immobilien Gesundheit, Nahrung, Versorger, Konsum 3.2 Marktdaten Duration CHF Duration Swiss Bond Index AAA-BBB Ø-Verfallrendite CHF 1.34 % 1.05 % Verfallrendite Swiss Bond Index AAA-BBB 1.35 % 0.94 % Ø-Verfallrendite Fremdwährungen 2.89 % 2.46 % Verfallrendite JP Morgan World GBI 2.09 % 1.79 % - Der Obligationenanteil am Gesamtdepot beträgt per Stichdatum 52% (Strategie 60% / Reglement 45 70%) - Der jährlich anfallende Zins aller Obligationen bemisst sich auf CHF 4'584'062 - Die durchschnittliche Bonität der gehaltenen Obligationen ist gut. Es bestehen ausschliesslich Engagements in Schuldnern mit Anlagequalität (Mindestrating BBB-) 4 Albin Kistler AG

5 4. Aktien 4.1 Branchenaufteilung Zykliker 41 % 43 % Industrie 19 % 16 % Dienstleistungen zyklisch 7 % 8 % Rohstoffe 7 % 7 % Technologie 3 % 6 % Chemie 5 % 6 % Finanz 18 % 18 % Banken 8 % 8 % Versicherungen 10 % 10 % Grundbedürfnisse 41 % 39 % Gesundheit 21 % 19 % Nahrung 15 % 14 % Konsum 3 % 3 % Versorger 2 % 3 % - Der Aktienanteil am Gesamtdepot beträgt 25% (Strategie 25% / Reglement 15 35%) - 42% der bestehenden Aktienanlagen sind in ausländische Unternehmen investiert, womit sich der Anteil Aktien Ausland auf 10% beläuft (Strategie 10% / Reglement 0 20%) 5 Albin Kistler AG

6 5. Rückblick Getragen von guten Unternehmenszahlen sowie einer ultraexpansiven Geldpolitik in den Industriestaaten setzte sich die Mitte 2012 begonnene Hausse an den westlichen Aktienmärkten bis Ende Mai mit unverminderter Dynamik fort. Im Kontrast dazu haben die Börsen der europäischen Südländer sowie der Schwellenmärkte aufgrund konjunktureller Eintrübungen teilweise empfindliche Korrekturen hinnehmen müssen. In der Schweiz widerspiegelte die überdurchschnittliche Entwicklung der grosskapitalisierten Werte die Suche nach sicheren und nachhaltigen Erträgen und das fehlende Vertrauen in einen breiten Wirtschaftsaufschwung. In einem anhaltend deflationären Umfeld notierten die Renditen an den Anleihenmärkten über weite Strecken der Berichtsperiode um historische Tiefststände. Die Äusserungen der US-Notenbank, die Geldpolitik etwas weniger expansiv gestalten zu wollen, sorgten im Juni für einen kurzfristigen Zinsschock. Entgegen vereinzelter Markterwartungen liegt eine restriktive Geldpolitik jedoch noch in weiter Ferne. Die orchestrierte massive Schwächung des japanischen Yen durch die neue Regierung und die unter ausgewechselter Führung operierende Notenbank sorgte für die grösste Aufregung an den Devisenmärkten. Noch selten zuvor verlor der Aussenwert einer Hartwährung derart schnell und umfassend an Boden. Wichtige Marktkennzahlen 1. Semester 2013 Swiss Market Index (SMI) % Swiss Performance Index (SPI) % Swiss Performance Index Extra (SPIEX) % DJ Euro Stoxx 50 (Aktien Europa in EUR) % S&P 500 (Aktien USA in USD) % MSCI World Index (in USD) % MSCI Emerging Markets (in USD) % Swiss Bond Index AAA-BBB Total Return % JP Morgan World Gov. Bond Index (in CHF) % Euro zu Schweizerfranken % US-Dollar zu Schweizerfranken % 6 Albin Kistler AG

7 6. Ausblick Ökonomie Die gestiegene Nervosität an den globalen Finanzmärkten illustriert die Ratlosigkeit im Umgang mit einem schrittweisen Zurückfahren der monetären Lockerung in den USA und dem Ende des 30jährigen Zinssenkungsprozesses. Nüchtern betrachtet dreht sich die Frage jedoch um die äusserst unsicheren Konjunkturaussichten. Mit einer anhaltenden Rezession in Südeuropa und einer spürbar nachlassenden Wachstumsdynamik in den grossen Schwellenmärkten müssen wir auch trotz vereinzelter Lichtblicke von einem langjährig schwachen Wirtschaftswachstum ausgehen. Vor dem beschriebenen Hintergrund ist vorerst nicht zu erwarten, dass die Notenbanken der industrialisierten Welt ihre ultraexpansive Geldpolitik spürbar zurückfahren respektive eine nachhaltige Zinswende vollziehen werden. Zudem weigert sich die Politik vorab in Europa hartnäckig die notwendigen Strukturreformen zuzulassen. Damit steigt langfristig auch die Gefahr von Vertrauensverlust und als Folge davon, Inflationsspiralen in einzelnen Währungen. Dagegen spielen die USA einmal mehr ihre Stärken aus. Die liberale Markthaltung, vorteilhafte Energiekosten und eine stark gestiegene Produktivität beleben die grösste Volkswirtschaft und unterstreichen deren zentrale Rolle. Dennoch drückt auch hier der Entschuldungsprozess auf die zukünftigen Wachstumsraten. Die positiven Effekte der Globalisierung sind trotz Schuldenkrise umfassend und nachhaltig. Über den Wissenstransfer finden immer mehr Menschen aus den Schwellenmärkten Zugang in den Arbeitsprozess. Eine steigende Wettbewerbsfähigkeit, nachhaltiges Wachstum und eine erhöhte Kaufkraft sind positive Folgen davon. Durch den intensiven Wettbewerb gedeihen zudem Innovationen und Produktivitätsfortschritte. Für die führenden Unternehmen dieser Welt bietet dieses Umfeld grossartige Chancen und Entfaltungsmöglichkeiten. Anlagepolitik Auch nach der erfreulichen Entwicklung der westlichen Aktienmärkte in den letzten rund 18 Monaten führt kein Weg an den Dividendenpapieren vorbei. Mit einer Unternehmensgewinnrendite von über 6% in einem teuerungsarmen Umfeld ist die fundamentale Bewertung noch immer attraktiv. Als Hauptrisiken sind die labile Konjunktur wie die unsichere Geldpolitik der Notenbanken zu nennen. Wir halten an unserer neutralen Aktiengewichtung fest und fokussieren uns dabei auf Sicherheit und höchste Qualität der Unternehmen. Trotz des kurzfristigen Renditeanstiegs sind die deflationären Risiken nicht verschwunden. Ausgesuchte festverzinsliche Anlagen bieten diesbezüglich einen optimalen Schutz und weisen im Schweizerfranken eine nicht unattraktive Realrendite auf. Schon mehrfach haben sich Zinsbuckel in der jüngsten Vergangenheit zudem als nicht nachhaltig erwiesen. Das von Unsicherheiten geprägte Umfeld bietet für den langfristig orientierten Anleger gute Investitionsgelegenheiten. Eine umsichtige Selektion der Anlagen bleibt aber entscheidend. Zürich, 15. Juli Albin Kistler AG