Unlimited Rolling Zertifikate

Transkript

1 Unlimited Rolling Zertifikate Produktinformation Gemeinsam mehr erreichen

2 Inhalt Unlimited Rolling Zertifikate Ihrer Anlagementalität treu bleiben 4 Unlimited Rolling Bonus Zertifikat Keep on rolling Bonus ohne Laufzeitbegrenzung Das klassische Bonus Zertifikat in Kürze Erfolgreiches Konzept auf Dauer angelegt Rückzahlungsszenarien Unlimited Rolling Capped Bonus Zertifikat Gewinne mitnehmen, Verluste abfedern Rückzahlungsszenarien 9 9 Unlimited Rolling Discount Zertifikat Clever einsteigen Rückzahlungsszenarien Unlimited Rolling Airbag Zertifikat Safety first Mit Sicherheit mehr Sicherheit Den Airbag bestimmen Sie Sie wählen, wir rollen Rückzahlungsszenarien

3 4 Unlimited Rolling Bonus Zertifikat Unlimited Rolling Zertifikate Ihrer Anlagementalität treu bleiben Anleger, die vom Konzept der Zertifikate überzeugt sind, sich jedoch die regelmäßige Suche nach einem neuen Papier ersparen wollen, können auf Unlimited Rolling Zertifikate zählen. Diese heben die begrenzte Laufzeit von Zertifikaten einfach auf und verfeinern das Produktkonzept von Zertifikaten mit begrenzter Laufzeit noch weiter. Ein Unlimited Rolling Zertifikat funktioniert grundsätzlich genauso, wie sein Gegenstück, das Zertifikat mit begrenzter Laufzeit. Bevorzugen Sie z.b. Discount Zertifikate, möchten diese aber open end, ändert sich an der Funktionsweise des Discount Zertifikates nichts. Einziger Unterschied: Das Unlimited Rolling Zertifikat passt sich in regelmäßigen Abständen, meist im Monatsrhythmus, der aktuellen Marktentwicklung an. So bleibt Ihr anfangs gewähltes Rendite-Risiko-Profil langfristig bestehen. Jedem Unlimited Rolling Zertifikat liegt ein eigens berechneter Index zugrunde, der die gewählte Strategie abbildet. Damit brauchen Sie sich um nichts weiter zu kümmern, denn Ihr Unlimited Rolling Zertifikat passt sich automatisch an veränderte Martverhältnisse an und bleibt so stets marktfrisch. Folgende Varianten hält die Commerzbank für Sie bereit: Vorteile auf einen Blick Unlimited Rolling Zertifikate Sie bleiben Ihrer Anlagementalität treu. Mit der Wahl der Zertifikate-Gattung (Bonus, Airbag, Discount) können Sie Ihre persönliche Strategie gezielter umsetzen. Sie profitieren von einem in der Praxis bereits bewährten Produktkonzept. Keine Laufzeitbegrenzung. Sie bleiben flexibel: Ein vorzeitiger Verkauf ist börsentäglich unter normalen Marktbedingungen möglich, vorbehaltlich technischer Störungen. Bonus Capped Bonus Discount Airbag

4 Unlimited Rolling Bonus Zertifikat 5 Unlimited Rolling Bonus Zertifikat Keep on rolling Bonus ohne Laufzeitbeschränkung Mit einer Bonuschance und einem verminderten Risiko können Sie die Vorzüge von Bonus- und Rolling Zertifikat kombinieren und Besonders in Seitwärtsmärkten können Sie von den Stärken profitieren. Um dem Anleger bei Fälligkeit eines klassischen Bonus Zertifikates die aufwändige Suche nach einem neuen Papier mit angepasster Kurs- und Bonusschwelle zu ersparen, hat die Commerzbank die Unlimited Rolling Bonus Zertifikate ins Leben gerufen. Der grundlegende Unterschied dabei: Unlimited Rolling Bonus Zertifikate haben keine Laufzeitbegrenzung ( Unlimited Rolling ). Wichtiges auf einen Blick Basiswert Aktien, Indizes oder Rohstoffe, auf die sich das Zertifikat beziehen. Kursschwelle Kursmarke unterhalb des Emissionsniveaus, bis zu der Anleger teilabgesichert sind. Bonusschwelle Kursmarke oberhalb des Emissionsniveaus bis zu der, bei intakter Kursschwelle, immer der Festbetrag gezahlt wird, unabhängig davon, wo der Kurs des Basiswertes notiert. Festbetrag Vor Emission festgelegte Mindestrückzahlung, wenn die Kursschwelle nicht erreicht oder unterschritten wurde. Das klassische Bonus Zertifikat in Kürze Bonus Zertifikate kombinieren unbegrenzte Gewinnchancen eines Basiswertes mit einem Sicherheitspuffer, der vor möglichen Kursrückgängen schützt und stellen damit eine attraktive Alternative zu einem Direktinvestment in Aktien, Indizes oder Rohstoffe dar. Darüber hinaus kann bereits ein ansprechender Ertrag, der Bonus, erzielt werden, wenn der Kurs des Basiswertes steigt, unverändert bleibt oder sogar leicht fällt. Folgende Szenarien sind möglich: Der Basiswert bewegt sich während der gesamten Laufzeit über der Kursschwelle und liegt bei Fälligkeit unter der Bonusschwelle: Sie erhalten am Laufzeitende den attraktiven Festbetrag. Der Basiswert überschreitet die Bonusschwelle am Laufzeitende: Sie partizipieren vollständig an dieser positiven Kursentwicklung des Basiswertes. Der Basiswert hat die Kursschwelle während der Laufzeit mindestens einmal berührt oder unterschritten: Der Festbetrag kommt nicht zur Auszahlung. Die Wertentwicklung des Zertifikates entspricht der prozentualen Entwicklung des Basiswertes und es kann zu Verlusten kommen. Erholt sich der Basiswert bis zum Laufzeitende jedoch wieder, profitieren Sie dann von den Kurssteigerungen. Somit sind Sie mit einem Bonus Zertifikat mindestens so gut gestellt wie mit einer Investition in den Basiswert und können sogar in Seitwärtsmärkten bzw. bei moderat fallenden Kursen eine Outperformance erzielen.

5 6 Unlimited Rolling Bonus Zertifikat Erfolgreiches Konzept auf Dauer angelegt Im Prinzip besteht ein Unlimited Rolling Bonus Zertifikat aus einer Aneinanderreihung von Bonus Zertifikaten mit je einjähriger Laufzeit. Das Konzept sieht vor, dass einmal im Jahr der zur Auszahlung kommende Betrag automatisch in ein neues Bonus Zertifikat gerollt wird. Bonusschwelle und Kursschwelle werden dabei an die aktuelle Marktlage angepasst, wobei die Gewinnchance in Seitwärtsmärkten konstant gehalten wird. Dadurch ist der Anleger so gestellt, als ob er einmal im Jahr in ein neues Bonus Zertifikat investieren würde. Die mühsame Suche nach einem neuen Bonus Zertifikat entfällt und der Anleger spart die Transaktions- und Spreadkosten. Im folgenden Beispiel hat der DJ Euro Stoxx 50 Index in den Beobachtungsperioden knapp 2 Prozent gewonnen (von 4 414,21 auf 4 500,00 Indexpunkte), das Unlimited Rolling Bonus Zertifikat aber, dank des Bonusmechanismus im gleichen Zeitraum, ca. 17 Prozent! Langfristig können Unlimited Rolling Bonus Zertifikate eine deutliche Outperformance erzielen. Bonusmechanismus Solange die festgelegte Kursschwelle während der Beobachtungsperiode nicht berührt oder unterschritten wird, kommen Sie in jedem Fall in den Genuss der Bonuszahlung. Die Gebühr für die Berechnung des Unlimited Rolling Bonusindex sowie für den jährlichen Roll-Service beläuft sich auf 0,7 Prozent p. a. und wird über das Kalenderjahr auf Tagesbasis in Abzug gebracht. Durch das regelmäßige rollen wird Ihr einmal gewähltes Chance- Risiko-Profil erhalten. In stark steigenden und stark fallenden Märkten ist der Rolling Bonus-Anleger so gestellt, als hätte er in ein reines Indexzertifikat investiert. Bewegt sich der zugrunde liegende Basiswert zwischen Kurs- und Bonusschwelle (ohne die Kursschwelle zu berühren), hat das Bonus Zertifikat immer die Nase vorn, da der Festbetrag erzielt wird, der zum nächsten Roll- Termin wieder investiert wird. Damit generieren Sie mit dem Rolling Bonus Index eine Outperformance gegenüber dem DJ Euro Stoxx 50 Index. Beispiel Dem Unlimited Rolling Bonus Zertifikat auf den DJ Euro Stoxx 50 Index wird der Commerzbank Europa Rolling Bonus Index zugrunde gelegt. Dieser Index bildet die Wertentwicklung einer Investmentstrategie ab, die jährlich in virtuelle, also nicht real existierende, Bonus Zertifikate auf den DJ Euro Stoxx 50 Kursindex investiert. Das Zertifikat hat eine vorab definierte, fixe Bonusschwelle bei jeweils 104 Prozent, eine jährlich angepasste Kursschwelle sowie eine einjährige Laufzeit. Am jährlichen Anpassungstermin wird der Rückzahlungsbetrag des virtuellen Bonus Zertifikates nicht ausgezahlt, sondern in ein neues virtuelles Bonus Zertifikat mit neuer Bonusschwelle in Höhe von wiederum 104 Prozent des dann aktuellen Referenz-Indexstandes investiert. Auf den folgenden Seiten werden mögliche Szenarien anhand von Zahlenbeispielen erläutert. Aus Vereinfachungsgründen wird die jährliche Managementgebühr in Höhe von 0,7 Prozent p.a. in den Beispielrechnungen nicht berücksichtigt. Um in den folgenden Perioden den konstanten Bonus von 4 Prozent darstellen zu können, muss die Kursschwelle am jeweiligen Roll-Termin entsprechend der aktuellen Marktkonditionen angepasst werden.

6 Unlimited Rolling Bonus Zertifikat 7 Rückzahlungsszenarien 1. Beobachtungsperiode intakte Kurs- und Bonusschwelle Im Bild rechts: Der DJ Euro Stoxx 50 Index ist um 9,38 Prozent auf 4000 Punkte gefallen. Da die Kursschwelle nicht unterschritten wurde, wird der Festbetrag erzielt und erneut in ein virtuelles Bonus Zertifikat mit angepasster Kurs- und Bonusschwelle investiert. Damit erhöht sich der Wert des Unlimited Rolling Bonus Index af 104 Punkte. Nach der Anpassung ergeben sich die folgenden neuen Eckdaten: bei Emission nach 1. Beobachtungsperiode Anpassung der Werte nach der ersten Beobachtungsperiode Indexpunkte DJ Euro Stoxx Beobachtungsperiode 4000 Indexpunkte Bonusschwelle (4160 Punkte = 104%) Kursschwelle (2960 Punkte = 74%) Rolling Index Referenzkurs Kursschwelle Bonusschwelle Bonus 100 Punkte 100% 104 Punkte 104% 4414,21 Punkte 100% 4000 Punkte 100% 3293,00 Punkte 74,6 % 2960 Punkte 74% 4590,78 Punkte 104% 4160 Punkte 104% 4% 4% 4% 4% neue Bonusschwelle: Punkte x 104 Prozent = 4160 Punkte neue Kursschwelle: 4000 Punkte x (z.b.) 74 Prozent = 2960 Punkte Ergebnis: Während der DJ Euro Stoxx 50 Index von 4 414,21 auf Indexpunkte gefallen ist und damit 9,38 Prozent verloren hat, hat das Unlimited Rolling Bonus Zertifikat 4 Prozent hinzugewonnen. 2. Beobachtungsperiode der Basiswert sinkt unter die Kursschwelle Im Bild rechts: Der DJ Euro Stoxx 50 Index hat seit dem letzten Roll-Termin 27,5 Prozent auf Punkte verloren. Da die Kursschwelle bei unterschritten wurde, orientiert sich auch die Entwicklung des Unlimited Rolling Bonusindex an diesem Indexrückgang und fällt ebenfalls um 27,5 Prozent von 104 auf 75,4 Punkte. Die erneute Anpassung ergibt: nach 1. Beobachtungsperiode nach 2. Beobachtungsperiode Anpassung der Werte nach der zweiten Beobachtungsperiode Indexpunkte DJ Euro Stoxx Beobachtungsperiode 2. Beobachtungsperiode Bonusschwelle (3016 Punkte = 104%) 2900 Indexpunkte Kursschwelle (2088 Punkte = 72%) Rolling Index Referenzkurs Kursschwelle Bonusschwelle Bonus 100 Punkte 100% 75,4 Punkte 100% Punkte 100% 2900 Punkte 100% 2960 Punkte 74% Punkte 72% 4160 Punkte 104% 3016 Punkte 104% 4% 4% 4% 4% neue Bonusschwelle: 2900 Punkte x 104 Prozent = 3016 Punkte neue Kursschwelle: 2900 Punkte x (z. B.) 72 Prozent = 2088 Punkte Ergebnis: Der DJ Euro Stoxx 50 Index fällt rapide und hat seit Auflage rund 34 Prozent, der Unlimited Rolling Bonusindex jedoch lediglich 24,6 Prozent verloren. Entsprechend fällt auch der Wert des Unlimited Rolling Bonus Zertifikates.

7 8 Unlimited Rolling Bonus Zertifikat Anpassung der Werte nach der dritten Beobachtungsperiode Indexpunkte 5000 DJ Euro Stoxx Bonusschwelle (4680 Punkte = 104%) 4500 Indexpunkte Kursschwelle (3420 Punkt = 76%) 3. Beobachtungsperiode der Basiswert übersteigt die Bonusschwelle Im Bild links: Der DJ Euro Stoxx 50 Index hat Fahrt aufgenommen und notiert wieder bei Punkten. Der Unlimited Rolling Bonusindex vollzieht diesen Kursanstieg eins zu eins mit und steigt auf 117 Punkte. Nach der erneuten Anpassung der beiden Schwellen ergeben sich die folgenden Werte: nach 2. Beobachtungsperiode nach 3. Beobachtungsperiode Beobachtungsperiode 2. Beobachtungsperiode 3. Beobachtungsperiode Rolling Index 75,4 Punkte 100% 117 Punkte 100% Referenzkurs 2900 Punkte 100% 4500 Punkte 100% neue Bonusschwelle: 4500 Indexpunkte x 104 Prozent = 4680 Indexpunkte neue Kursschwelle: Indexpunkte x (z. B.) 76 Prozent = Indexpunkte Ergebnis: Der DJ Euro Stoxx 50 Index ist stark gestiegen und notiert am dritten Bewertungstag weit oberhalb der Bonusschwelle. Dieser Anstieg kommt auch dem Unlimited Rolling Bonusindex zugute, denn er vollzieht den Anstieg eins zu eins nach. Der Unlimited Rolling Bonusindex steigt auf 117 Punkte. Kursschwelle Bonusschwelle Bonus 2088 Punkte 72% 3420 Punkte 76% 3016 Punkte 104% 4680 Punkte 104% 4% 4% 4% 4%

8 Unlimited Rolling Capped Bonus Zertifikat 9 Unlimited Rolling Capped Bonus Zertifikat Gewinne mitnehmen, Verluste abfedern Das Unlimited Rolling Konzept findet auch für Bonus Zertifikate mit Cap Anwendung. Im Gegensatz zur klassischen zeichnet sich die Capped-Variante durch ein defensiveres Rendite-Risiko-Profil aus. Dem nach unten großzügiger bemessenen Abstand zur Kursschwelle steht die Begrenzung auf den erzielbaren Höchstbetrag innerhalb einer Rollperiode gegenüber. Rückzahlungsszenarien Wichtiges auf einen Blick Kursschwelle niemals berührt Hat der Basiswert niemals die Kursschwelle berührt und notiert er am Rolling-Termin zwischen Kurs- und Bonusschwelle, wird der Festbetrag erzielt und erneut in ein virtuelles Capped Bonus Zertifikat mit angepasster Bonus-, Kurs- und Capschwelle investiert. Dadurch erhöht sich der Wert des Unlimited Rolling Capped Bonus Index um die Rendite. Höchstbetrag (Cap) Vor Emission festgelegter Maximalbetrag, der bei gecappten Zertifikaten auch größer als der Festbetrag sein kann. Kursschwelle berührt Berührt der Basiswert die tiefer liegende Kursschwelle, entfällt der Festbetrag und Sie nehmen an potenziellen Kursverlusten teil. Die Wertentwicklung des Unlimited Rolling Capped Bonus Index entspricht dann der prozentualen Wertentwicklung des Basiswertes. Es kann zu einem Kursverlust kommen. Der Basiswert kann sich jedoch auch wieder erholen und Sie profitieren dann von den Kurssteigerungen bis zum Cap. Dieser Wert wird erneut in ein Capped Bonus Zertifikat mit angepasster Bonus-, Kurs- und Capschwelle investiert. Hinweis: Starker Kursanstieg Steigt der Basiswert über die Bonusschwelle hinaus, sind Sie eins zu eins an der Wertentwicklung beteiligt, jedoch nur bis zum Cap. In diesem Fall spielt es keine Rolle, ob die Kursschwelle berührt wurde oder nicht. Der Höchstbetrag wird erneut in ein virtuelles Capped Bonus Zertifikat mit angepasster Bonus-, Kurs- und Capschwelle investiert.

9 10 Unlimited Rolling Discount Zertifikat Unlimited Rolling Discount Zertifikat Clever einsteigen Erfolgreiche Konzepte sollte man einfach laufen lassen. Daher verändern Unlimited Rolling Discount Zertifikate am erfolgreichen Grundkonzept der klassischen Discount Zertifikate nichts. Der bei Discount Zertifikaten typische Preisabschlag (Discount) kommt auch bei der Rolling-Variante voll zur Geltung. Der Clou: Es gibt auch Discount Zertifikate ohne Laufzeitbegrenzung. Trotzdem bleiben sie immer up to date, denn sie passen sich veränderten Marktverhältnissen automatisch an. Szenario defensive Strategie Wertentwicklung (normiert) 180 Der Rolling-Mechanismus verfeinert das Produktkonzept der Discount Zertifikate noch weiter. Unlimited Rolling Discount Zertifikate passen sich in regelmäßigen Abständen, entweder im Monats- oder im Wochenrhythmus, aktuellen Marktentwicklungen an. So bleibt ein einmal gewähltes Rendite-Risiko-Profil langfristig bestehen. Zum einen kann der Cap entsprechend den aktuellen Volatilitäten am Markt so angepasst werden, dass eine bei Emission definierte Maximalrendite erzielt wird (variabler Cap). Zum anderen kann der Cap auch konstant auf einem bestimmten prozentualen Niveau gehalten werden, so dass sich, entsprechend den aktuellen Volatilitäten am Markt, ein variabler maximaler Ertrag ergibt (konstanter Cap). Jedem Unlimited Rolling Discount Zertifikat liegt ein eigens berechneter Index zugrunde, der die Wertentwicklung fiktiver, nacheinander emittierter Discount Zertifikate abbildet. An den Rolling-Terminen wird der Cap adjustiert, so dass Sie sich um nichts weiter kümmern müssen Jan '02 Jan '04 Jan '06 Jan '08 Basiswert: DJ Euro Stoxx 50 Index Unlimited Rolling Discount Zertifikat Der Chart zeigt die Wertentwicklung des zugrunde liegenden DJ Euro Stoxx 50 Index seit Januar 2002 und eines simulierten Unlimited Rolling Discount Zertifikates mit einem monatlich angepassten Cap von 95 % des Index am Anpassungstermin und einer Laufzeit von nur einem Monat. Dadurch erzielt der Anleger die maximale Rendite selbst dann, wenn der Index im Monat um 5 % fallen sollte. Die defensive Anlagestrategie führt zu einer relativ gleichmäßigen Wertentwicklung des Unlimited Rolling Discount Zertifikates. Beispiel defensive Strategie (konstanter Cap) Der anfängliche Cap eines Unlimited Rolling Discount Zertifikates bezogen auf den DJ Euro Stoxx 50 Index liegt 5% unter dem aktuellen Kurs des Basiswertes. Durch einen Kursanstieg des Index vergrößert sich dieser Abstand. Am folgenden Anpassungstermin wird der Cap erhöht, um den ursprünglichen Abstand von 5% unter dem dann aktuellen Kurs des Index wiederherzustellen. Unlimited Rolling Discount Zertifikate bilden die Wertentwicklung fiktiver, nacheinander emittierter Discount Zertifikate ab. Diese Discount Zertifikate besitzen bei Emission eine Laufzeit von einem Monat. An den monatlichen Anpassungstagen, den Rolling-Terminen, wird der Cap auf 95% des dann aktuellen Stand des DJ Euro Stoxx 50 Index festgelegt. Dadurch erzielt der Anleger die maximale Rendite selbst dann, wenn der Index im Monat um 5% fallen sollte. Ziel ist es, einen kontinuierlichen Ertrag bei geringem Risiko (Volatilität) zu erzielen.

10 Unlimited Rolling Discount Zertifikat 11 Szenario offensive Strategie Die Wertentwicklung eines Unlimited Rolling Discount Zertifikates orientiert sich an der Wertentwicklung des zugrunde liegenden Basiswertes. Grundsätzlich fallen die Reaktionen auf Kursveränderungen des Basiswertes umso stärker aus, je offensiver die gewählte Anlagestrategie ist, also je höher der regelmäßig angepasste Cap über dem Kurs des Basiswertes liegt. Je defensiver die Strategie also je tiefer der Cap unter dem Kurs des Basiswertes liegt desto weniger stark schwankt das Unlimited Rolling Discount Zertifikat. Wertentwicklung (normiert) Jan '02 Jan '04 Jan '06 Jan '08 Basiswert: DJ Euro Stoxx 50 Index Unlimited Rolling Discount Zertifikat Auch diesem Unlimited Rolling Discount Zertifikat liegt ein Index seit Januar 2002 zugrunde. Hier entspricht der regelmäßig angepasste Cap 103 % des zugrunde liegenden Index am Anpassungstermin. Das Zertifikat reagiert deutlich sensibler auf Kursbewegungen des Index, erzielt aber die angestrebte Outperformance. Beispiel offensive Strategie (konstanter Cap) Der anfängliche Cap eines Unlimited Rolling Discount Zertifikate liegt 3% über dem aktuellen Kurs des DJ Euro Stoxx 50 Index. Durch einen Kursanstieg des Index verringert sich der Abstand. Am darauf folgenden Anpassungstermin wird der Cap erhöht, um seinen ursprünglichen Abstand von 3% über dem dann aktuellen Kurs des Basiswertes wiederherzustellen. Steigt der Index im Monat um 3%, erzielt der Anleger die maximale Rendite. Ziel ist es, eine Outperformance gegenüber dem Basiswert zu erzielen.

11 12 Unlimited Rolling Airbag Zertifikat Unlimited Rolling Airbag Zertifikat Safety first Mit Unlimited Rolling Airbag Zertifikaten agieren Sie einfach clever an der Börse. Zum einen beteiligen Sie sich am Gewinnpotenzial des Basiswertes, zum anderen profitieren Sie von einem eingebauten Airbag, der einen Teil des Anlagerisikos abfedert. Das schont sowohl Ihre Nerven als auch Ihren Geldbeutel und das ohne Laufzeitbegrenzung! Unlimited Rolling Airbag Zertifikate bestehen aus einer Aneinanderreihung von Airbag Zertifikaten mit einjähriger Laufzeit, die in einem eigens von der Commerzbank konzipierten Index abgebildet werden. Das Konzept sieht vor, dass einmal im Jahr der zur Auszahlung kommende Betrag automatisch in ein neues Airbag Zertifikat gerollt wird. Die Höhe der Partizipation und der neue Airbag werden dabei entsprechend angepasst. Mit Sicherheit mehr Sicherheit Für denjenigen, der in erster Linie auf die Sicherheit seines Investments Wert legt, bieten Unlimited Rolling Airbag Zertifikate die ideale Anlagemöglichkeit: Zum einen beteiligen sie den Anleger je nach Partizipationsgrad zu einem gewissen Grad an der positiven Entwicklung des Basiswertes, zum anderen und das ist die weitaus bedeutendere Eigenschaft schützen sie den Anleger in hohem Maße vor stärkeren Kursrückgängen getreu dem Motto Safety first. Erst wenn der Basiswert mehr verliert als durch den Airbagschutz abgesichert ist, können im Zertifikat Verluste entstehen, die dann aber deutlich geringer ausfallen als beim Basiswert. Den Airbag bestimmen Sie Unlimited Rolling Airbag Zertifikate gibt es mit unterschiedlicher Partizipations- und Airbaghöhe. Je höher der Airbag und damit der Sicherheitsfaktor, desto geringer die Partizipation und umgekehrt. Ein 50 / 50 Unlimited Rolling Airbag Zertifikat auf den DJ Euro Stoxx 50 Index hat beispielsweise einen Airbag in Höhe von 50% des Indexniveaus bei Auflage und eine Partizipationshöhe von rund 50% (abhängig von den am Rolling-Termin aktuellen Marktkonditionen) am Anstieg des Index, bezogen auf den Auflagezeitpunkt bzw. auf den Zeitpunkt seit dem letzten Rolling-Termin. Der eingebaute Airbag schützt dabei vor Rückgängen der Indexentwicklung von bis zu 50%. Kurz: Selbst wenn der Index nach einem Jahr zum Rolling-Termin um bis zu 50% gefallen sein sollte, macht das Unlimited Rolling Airbag Zertifikat keinen Verlust und notiert zumindest bei seinem Vorjahresniveau. Steigt der Index hingegen innerhalb eines Jahres um z.b. 30%, gewinnt das Unlimited Rolling Airbag Zertifikat rund die Hälfte, also ca. 15%, hinzu. Erst wenn der Index innerhalb eines Jahres zum

12 Unlimited Rolling Airbag Zertifikat 13 Rolling-Termin mehr als 50 % verlieren sollte, entsteht im Zertifikat ein Verlust. Dieser fällt jedoch erheblich geringer aus als bei einem Direktinvestment in ein Indexzertifikat, da das Unlimited Rolling Airbag Zertifikat erst in die Verlustzone gerät, wenn der Index bereits mehr als 50 % verloren hat. Sie wählen... Alternativ zu der 50/50-Lösung mit dem extrem hohen Airbag von 50% und der Partizipationsrate von rund 50%, steht auch noch eine etwas agressivere Airbag-Variante zur Auswahl: Beim Unlimited Rolling Airbag Zertifikat 75/75 befindet sich der Airbag bei 75% des Indexniveaus bei Auflage, dafür aber liegt die Partizipationsrate mit ebenfalls 75% höher als bei der 50/50-Lösung. Die 75/75 Variante eignet sich somit für den etwas optimistischer gestimmten Anleger, der mehr Wert auf eine höhere Partizipation an Kursgewinnen legt. Rückzahlungsszenarien Rückzahlungsprofil am Rolling-Termin Rückzahlung des Zertifikates (in ) Unlimited Rolling Airbag Zertifikat DJ Euro Stoxx 50 Index Stand des Index am Rolling-Termin (in %) Der Vergleich zwischen dem Rückzahlungsprofil des 50/50 Unlimited Rolling Airbag Zertifikates und dem DJ Euro Stoxx 50 Index zum Rolling-Termin macht die Wirkung des Airbags deutlich. Der Index kann am Rolling-Termin um bis zu 50% gefallen sein, ohne dass das Zertifikat an Wert einbüßt. Steigt der DJ Euro Stoxx 50 Index an, steigt auch das Zertifikat, allerdings nur in Höhe der Partizipationsrate, die in diesem Fall bei 50% liegt....wir rollen! Das jährliche Rollen in ein neues Airbag Zertifikat erspart Ihnen die aufwändige Suche nach einem Folge-Produkt mit gleichen Konditionen. Darüberhinaus sparen Sie sich die sonst immer wieder anfallenden Transaktionskosten, da Sie automatisch jedes Jahr in einem aktuellen Airbag Zertifikat investiert sind. Die Kosten für den Roll-Service sowie die Berechnung des Unlimited Rolling Airbag- Index von 0,5 % p.a. werden über das Kalenderjahr auf Tagesbasis in Abzug gebracht und sind somit bereits im Preis des jeweiligen Zertifikates enthalten. Mögliche Szenarien am Rolling-Termin Indexentwicklung -60,00% -50,00% -10,00% 0,00% +10,00% +20,00% Wertentwicklung des Zertifikates * -10,00% 0,00% 0,00% 0,00% +5,00% +10,00% * Bei einer Partizipation von 50% an der durchschnittlichen positiven Indexentwicklung und einem Airbag von 50%.

13 14 Disclaimer Disclaimer Diese Publikation dient ausschließlich zu Informationszwecken. Sie stellt keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar. Die Inhalte dieser Veröffentlichung sind nicht als Angebot oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder irgendeiner anderen Handlung beabsichtigt und dienen nicht als Grundlage oder Teil eines Vertrages. Das genannte Wertpapier wird lediglich in Kurzform beschrieben. Eine Anlageentscheidung sollte nur auf der Grundlage der Informationen in den Endgültigen Bedingungen und den darin enthaltenen allein maßgeblichen vollständigen Emissionsbedingungen getroffen werden. Die Endgültigen Bedingungen sind im Zusammenhang mit dem jeweils zugehörigen Basisprospekt zu lesen und können zusammen mit dem Basisprospekt unter Angabe der WKN bei der Commerzbank AG, GS-MO (Zertifikate) bzw. GS-MO (Anleihen), Kaiserplatz, Frankfurt am Main, angefordert werden. Alle Berechnungen in dieser Ausarbeitung verstehen sich ohne Transaktionskosten, Provisionen oder Steuern. Beim Erwerb oder Verkauf von Wertpapieren im Sekundärmarkt können die üblichen Transaktionskosten anfallen. Informationen zu den allgemeinen Chancen und Risiken von Wertpapieren können der Broschüre Basisinformationen über Vermögensanlagen in Wertpapieren entnommen werden. Die in dieser Veröffentlichung enthaltenen Informationen stammen aus Quellen, die von der Commerzbank als zuverlässig erachtet werden. Die Commerzbank übernimmt keine Garantie oder Gewährleistung im Hinblick auf Genauigkeit, Vollständigkeit oder Eignung für einen bestimmten Zweck. Stand: 29. Dezember 2009

14 Commerzbank AG Corporates & Markets Equity Markets & Commodities Mainzer Landstraße Frankfurt am Main Tel.: 069 / Fax: 069 / Internet: zertifikate@commerzbank.com