Investition. Kompendium der praktischen Betriebswirtschaft. von. Prof. Dipl.-Kfm. Klaus Olfert. 9., durchgesehene und aktualisierte Auflage

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1 Kompendium der praktischen Betriebswirtschaft Herausgeber Prof. Dipl.-Kfm. Klaus Olfert Investition von Prof. Dipl.-Kfm. Klaus Olfert 9., durchgesehene und aktualisierte Auflage /"

2 Inhaltsverzeichnis Zur Reihe: Kompendium der praktischen Betriebswirtschaft 5 Vorwort 7 Inhaltsverzeichnis 9 A. Grundlagen Kapital Abstraktes Kapital Konkretes Kapital Finanzwirtschaftliche Funktionen Investition Prozess Merkmale Arten Objektbezogene Investitionen Wirkungsbezogene Investitionen Sonstige Investitionen Finanzierung Finanzierung mit unterschiedlichen Kapitalarten Finanzierung mit unterschiedlicher Kapitalherkunft Finanzierung mit unterschiedlichen Frostigkeiten Zahlungsverkehr Barzahlungsverkehr Halbbarer Zahlungsverkehr Bargeldloser Zahlungsverkehr Finanzwirtschaftliche Führung Investition Ziele Liquidität Absolute Liquidität Relative Liquidität Sicherheit Rentabilität Unabhängigkeit Instrumente Investitionsplanung Finanzwirtschaftliche Analyse Finanzierung Zahlungsverkehr 56 Kontrollfragen 57

3 10 Inhaltsverzeichnis B. Investitionsplanung Planung von Einzelinvestitionen Prozess Anregung der Investition Beschreibung des Investitionsproblems Festlegung der Bewertungskriterien Quantitative Bewertungskriterien Qualitative Bewertungskriterien Festlegung der Begrenzungsfaktoren Ermittlung der Investitionsalternativen Sammlung der Investitionsalternativen Schaffung von Investitionsalternativen Vorauswahl der Investitionsalternativen Bewertung der Investitionsalternativen Bestimmung der vorteilhaftesten Investitionsalternative Realisierung der Investition Kontrolle der Investition Formulare Informationsbedingte Probleme Anschaffungskosten /-auszahlungen Rest(erlös)wert / Liquidationserlös Gewinn / Überschuss Nutzungsdauer Kalkulationszinssatz Steuerliche Einflüsse auf Investitionsentscheidungen Informationsbedingte Lösungsansätze Korrekturverfahren Sensitivitätsanalyse Risikoanalyse Entscheidungsbaum-Verfahren Planung des Investitionsprogrammes Planungskonzepte Kapitalwertbezogene Planung Interne Zinsfuß-bezogene Methode Simultanplanung Suzzessivplanung Investitionsbedarf Investitionsbeurteilung Kapitalbedarf Elemente Auszahlungen Einzahlungen Einflussfaktoren Mengenbezogene Einflussfaktoren Prozessanordnung Unternehmensgröße Leistungsprogramm Beschäftigung 128

4 Inhaltsverzeichnis Prozessgeschwindigkeit Preis Ermittlung Anlagekapitalbedarf Umlaufkapitalbedarf Gesamtkapitalbedarf Kapitaldeckung Investitionsprogramm Anpassung des Investitionsplanes Anpassung des Finanzierungsplanes 139 Kontrollfragen 141 C. Statische Investitionsrechnungen zur Beurteilung von Sachinvestitionen Kostenvergleichsrechnung Kosten Kapitalkosten Betriebskosten Auswahlproblem Kostenvergleich pro Periode Kostenvergleich pro Leistungseinheit Kritische Auslastung Ersatzproblem Kostenvergleich pro Periode Kostenvergleich pro Leistungseinheit Eignung Gewinnvergleichsrechnung Einzelinvestition Auswahlproblem Gewinnvergleich pro Periode Gewinnvergleich pro Leistungseinheit Kritische Auslastung Ersatzproblem Gewinnvergleich pro Periode : Gewinnvergleich pro Leistungseinheit Eignung Rentabilitätsvergleichsrechnung Einzelinvestition Auswahlproblem Ersatzproblem Eignung Amortisationsvergleichsrechnung Einzelinvestition Auswahlproblem Ersatzproblem Eignung 194 Kontrollfragen 196

5 12 Inhaltsverzeichnis D. Dynamische Investitionsrechnungen zur Beurteilung von Sachinvestitionen Finanzmathematische Begriffe Barwert Endwert Jahreswert Kapitalwertmethode Einzelinvestition Auswahlproblem Ersatzproblem Eignung Interne Zinsfuß-Methode Einzelinvestition Auswahlproblem Ersatzproblem Eignung Annuitätenmethode Einzelinvestition Auswahlproblem Ersatzproblem Eignung 237 Kontrollfragen 239 E. Investitionsrechnungen zur Beurteilung von Finanzinvestitionen Unternehmen Bewertungsproblem Bewertungsprinzipien Vorbereitungen zur Unternehmensbewertung Bewertungstechniken Einzelbewertung Gesamtbewertung Bewertungsansätze Liquidationswert Reproduktionswert Produktionswert Vollreproduktionswert Teilreproduktionswert Ertragswert Methoden Kapitalisierungszinsfuß Firmenwert CashFlow Bewertungsverfahren Traditionelle Verfahren Ertragswert-Verfahren Substanzwert-Verfahren 264

6 Inhaltsverzeichnis Mittelwert-Verfahren Übergewinn-Verfahren Multiplikator-Verfahren Umsatzbezogener Unternehmenswert Kurs-Gewinn-Verhältnis-Methode Interfinanz-Methode EBDIT-Methode Cash Flow-Verfahren Discounted Cash Flow-Methode Shareholder Value-Methode Aktien Aktienarten Aktien unterschiedlicher Wertbezeichnung Aktien unterschiedlicher Übertragungsmöglichkeiten Aktien unterschiedlichen Rechtsumfangs Aktien unterschiedlicher Ausgabezeitpunkte Aktienhandel Börslicher Aktienhandel Außerbörslicher Handel Fundamentalanalyse Bilanzkurs Ertragswertkurs PER-Kennziffer Technische Analyse Festverzinsliche Wertpapiere Einfache Effektiwerzinsung Finanzmathematisch korrigierte Effektiwerzinsung Finanzmathematische Effektiwerzinsung 306 Kontrollfragen 309 F. Nutzwertrechnungen zur Beurteilung von Investitionen Bewertungskriterien Arten Wirtschaftliche Bewertungskriterien Technische Bewertungskriterien Soziale Bewertungskriterien Rechtliche Bewertungskriterien Grundsätze Operationalität Hierarchiebezogenheit Unterschiedlichkeit Nutzenunabhängigkeit Bewertungsmaßstäbe Nominale Skalierung Ordinale Skalierung Kardinale Skalierung 324

7 14 Inhaltsverzeichnis Intervallskalierung Verhältnisskalierung Nutzenmessung Kriterien-Gewichtung Paarvergleich Stufenvergleich Teilnutzen-Bestimmung Ordinalskalierung Kardinalskalierung Nutzwert-Ermittlung Ordinalskalierung Kardinalskalierung Eignung 338 Kontrollfragen 339 G. Finanzwirtschaftliche Analyse Arten Substanzanalyse Kennzahlenanalyse Investitionsanalyse Analyse der Investitionsstruktur Analyse der Investitionspolitik Umsatzbezogene Investitionsanalyse Finanzierungsanalyse Analyse der Finanzierungsstruktur Analyse der Finanzierungsdauer Sonstige Finanzierungsanalyse Liquiditätsanalyse Statische Liquiditätsanalyse Dynamische Liquiditätsanalyse Ergebnisanalyse Rentabilitätsanalyse 363 Kontrollfragen 367 Anhang: Finanzwirtschaftliche Tabellen 369 Gesamtliteraturverzeichnis 377 Übungsteil 385 Stichwortverzeichnis 513