Short Leveraged Certificate on the US 10y Treasury Future

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1 Short Leveraged Certificate on the US 10y Treasury Future Various Leverage (SSPA cat. 199) Zurich, January 2009

2 Investment Case Investors show unprecedented risk aversion Investors increasingly opt for safe investments Huge demand for Treasury Bonds due to a lack of viable alternatives Yields of Treasury Bonds on a historically low level Large economic stimulus packages lead to massive national budget deficits Liquidity infusions and expansive monetary policy increase inflation risks Asian creditors (e.g. China and Japan) are facing economic set-back too Ample supply of Treasury Bonds and rising inflation estimates could result in declining prices for Treasuries 2

3 From the financial crisis to the Treasury Bubble Chronology I Sentiment indicators reflect investors current pessimism Source: Credit Suisse 3

4 From the financial crisis to the Treasury Bubble Chronology II Investors increasingly swaping personal assets into safe investments Treasury Bond prices rocketing US 10y Treasury Future Source: Bloomberg 4

5 From the financial crisis to the Treasury Bubble Chronology III Wall Street bail out plan and stimulus package for car industry Comprehensive programs for real economy Private households face high financial debts Tax reform under consideration enormous borrowing requirement 2009!!! Indebtedness of US private households in % of disposable income Other Consumer credits Mortgages Source: Fed, DB Research 5

6 From the financial crisis to the Treasury Bubble Chronology IV Extremely expansive monetary policy Several liquidity infusions to avoid collapse of financial system Growing money supply increaes inflationary pressure US Fed Funds Target Rate USA ( ) 5 % 4 % 3 % Quelle: Bloomberg 2 % 1 % 0 % Source: Bloomberg 6

7 From the financial crisis to the Treasury Bubble Chronology V Biggest creditors face similar problems Reluctance to finance the US budget deficit to the present conditions 2'500 Foreign exchange reserves in bn USD (Nov 2008) 2' '500 1' China Japan Source: Bloomberg Russia Taiwan India Brasil Euro area South Korea Algeria 7

8 Summary and Outlook Stimulus packages put the US national budget under pressure Given the extent of state intervention long-term inflation estimates appear too low Creditors also suffer from global economic crisis Who will absorb the huge amount of Treasury Bonds in the future according to what conditions? Many economists raise the same question and talk about a new bubble. 8

9 Quotes Get out of Treasuries. They are very, very expensive. Mohamed A. El-Erian, CEO Pimco This is return-free risk Jim Grant, Bond Guru "It is hard to believe that after having blown up so many bubbles over the last couple of years, the FED manages to blow yet another bubble, this is the Treasury bond bubble. Marc Faber, Financial Market Expert 9

10 Product Data Underlying: US 10y Treasury Future (TY1 Comdty) Issuer: Bank Julius Baer & Co. Ltd, Zurich Rating: Moody s Aa3 Currency: USD Issue Price: USD Leverage at Issue Date: 10x Stop Loss Limit: USD Maturity: 1 year Valor: Symbol: JFTRA Listing on the SIX Swiss Exchange SSPA category: Various Leverage (199) 10

11 Investors profile The product suits investors who either show a very high risk profile and who expect declining prices for long-term US Treasury Bonds and increasing yields, respectively. or who already own Government Bonds and who wish to hedge these securities against price fluctuations. 11

12 More Leverage Product Issues Short Leveraged Certificates Underlying: Swiss CONF Future (FB1 Comdty) Currency: CHF Issue Price: CHF Leverage at Issue Date: 10x Maturity: 1 year Valor: Symbol: JFCFA Underlying: Bund Future (RX1 Comdty) Currency: EUR Issue Price: EUR Leverage at Issue Date: 10x Maturity: 1 year Valor: Symbol: JFFEA 12

13 Contact Equity Derivatives Sales Internet derivatives.juliusbaer.com Reuters JBSTP Bloomberg JBSTP Print Media FuW, Handelszeitung, NZZ

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