M&G Dynamic Allocation Fund

Transkript

1 M&G Dynamic Allocation Fund Juan Nevado, Fondsmanager Juni 2014

2 Fakten über den Fonds M&G Dynamic Allocation Fund Anteilsklasse Euro A Acc Euro A Inc Auflegung: Dezember 2009 ISIN GB GB00B8HQLV43 Co-Fondsmanager: Juan Nevado, Tony Finding Fondsmanager für den Fonds verantwortlich seit: Januar 2011 Fondsvolumen: Sektor: Währung: EUR 550 Mio. Morningstar EUR Flexible Allocation In Euro denominierter Fonds 2 Quelle: M&G, 28. May 2014

3 Rebasiert auf 100 Wertentwicklung seit Auflegung M&G Dynamic Allocation Fund Paneuropäische Datenbank M&G Dynamic Allocation Fund 3-Monats- EURIBOR Morningstar EUR Flexible Allocation Sektor 3 Quelle: Morningstar, Inc., paneuropäische Datenbank, 30. April 2014, Anteilsklasse Euro A, Wiederanlage der Nettoerträge, Preis-Preis-Basis. Rebasiert auf 100 am 4. Dezember 2009

4 Unser Angebot M&G Dynamic Allocation Fund Eine flexible Multi-Asset-Strategie, die Folgendes zu bieten hat: Mittelfristige Erträge zwischen 5% 10% p.a.* Mittelfristige Volatilität zwischen 5% - 12% p.a.* Positive Erträge über einen rollierenden 3-Jahres-Zeitraum Ein positiver Ertrag des Fonds über diesen oder irgendeinen anderen Zeitraum kann nicht garantiert werden und es besteht die Möglichkeit, dass Anleger den ursprünglich investierten Betrag nicht zurückbekommen. 4 **Definiert als Zeitraum zwischen drei bis fünf Jahren

5 Das Ergebnis entspricht dem Angebot M&G Dynamic Allocation Fund 8% 7% 6% 5.8% 6.7% 7.2% 5% 4% 3.7% 3% 2% 1% 0% Annualisierte Erträge M&G Dynamic Allocation Fund Annualisierte Volatilität Morningstar EUR Flexible Allocation sector 5 Quelle: Datastream, Morningstar, Inc., paneuropäische Datenbank, vom 31. Dezember 2009 bis 30. April 2014, Anteile der Klasse Euro A, Wiederanlage der Nettoerträge, Preis-Preis-Basis. 3-Jahres-Volatilität zum 30. April Daten in der Tabelle seit Jahresbeginn zum 4. April 2014.

6 Juan Nevado Fondsmanager Co-Manager des M&G Dynamic Allocation Fund und des M&G Episode Balanced Fund. Mitglied des M&G Macro Investment Teams, verfügt über mehr als 20 Jahre Investmenterfahrung. Spezialisierung auf die Analyse von globalen Aktien. BSC in Wirtschaft der London School of Economics und MA in Wirtschaft von der Warwick Universität. 6

7 Eine Herausforderung für den konventionellen Ansatz Unterschiedliche Marktperspektiven M&G Dynamic Allocation Fund Positionierung 8

8 Weshalb ist der Ansatz mit Vorhersagen so weit verbreitet? Entsprechend der allgemeinen Sichtweise ist für eine Outperformance ein Informationsvorteil erforderlich Die Finanzbranche baut auf dieser Expertenkultur auf Vorzugeben, die Zukunft zu kennen, ist beeindruckend und schafft Glaubwürdigkeit Prognostizieren macht Spaß und klingt überzeugend 9 Der Mensch mag keine Unsicherheiten. Wir wollen glauben, dass wir die Zukunft kennen

9 In Wirklichkeit sind wir im Vorhersagen jedoch leider nicht sehr gut Verschiedene Studien zeigen, dass Expertenmeinungen weniger zutreffend sind, als wenn man eine Münze wirft Auf den Gebieten: Wirtschaft Finanzmärkte Medizin Militärstrategie, und andere Experten mit der stärksten Medienpräsenz lagen am wenigsten richtig! Es ist schwierig, durch Vorhersagen einen Vorteil zu erlangen 10

10 S&P 500 Index, Price Die verhaltensbezogene Natur der Marktvolatilität Robert Shiller Träger des Wirtschaftsnobelpreises Tatsächlicher Aktienkurs Perfekter Vorhersagekurs P Jahr 11 Quelle: Robert Shiller, * Endpunkt basiert auf dem Dividendenwachstum der letzten zehn Jahre

11 Eine Herausforderung für den konventionellen Ansatz Unterschiedliche Marktperspektiven M&G Dynamic Allocation Fund Positionierung 12

12 Reale Rendite* Bewertungsrahmen: Der Startpunkt Strategische Bewertung Auswahl an Vermögenswerten, zeigt die reale Rendite gegenüber einer neutralen Bewertung 9 7 Über Neutralität -Günstig? Unter Neutralität - Teuer? -1-3 Treiber für langfristige Entscheidungen zur Asset Allokation 13 Quelle: M&G, Datastream 29. Mai *Reale Rendite wird auf Grundlage von Forward Konsensusdaten als invertiertes KGV definiert

13 Die Bewertungssignale sind deutlich Im Vergleich zu festverzinslichen Anlagen bieten Aktien überzeugende Gewinnrenditen Reale Renditen, Deutschland 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 10-jährige Anleihe Barmittel Aktien Risikoprämie für Aktien 14 Source: Consensus Economics, 30 April 2014

14 Indexwerte Die Fakten Konjunkturoptimismus nimmt zu Einkaufsmanagerindizes GB USA Europa China Quelle: Bloomberg, 30 April 2014

15 Index values Die Fakten Inflation ist nach wie vor niedrig Inflation (Verbraucherpreisindex) 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% China GB US Europa 16 Quelle: Datastream, 30 April 2014

16 das Jahr der Drosselung Die Störfaktoren Fokussierung auf ein einzelnes Ereignis Schnelle Kursveränderungen bei 30-jährigen Anleihen 1/2010 5/2013 1,239 News stories with the word taper 4.0% 3.8% 3.6% 3.4% 3.2% 3.0% 2.8% 2.6% UK 30-year US 30-year ist die Fixierung auf den Vorgang des Drosselns von Natur aus verhaltensbezogen? 17 Quelle: Drosselung, Bloomberg 31. Dezember Anleihen, Datastream, 14. Mai 2014

17 Gewinn je Aktie US-Banken Sind Banken heute riskanter als früher? US-Finanztitel erzielte Gewinne $14 $12 $10 $8 $6 $4 $2 $0 -$2 US-Finanztitel, KBV Preisniveau steht im Widerspruch zu den Fakten US-Bankensektor bietet Wertschöpfungspotenzial 18 Quelle: Datastream, 30. April 2014

18 Eine Herausforderung für den konventionellen Ansatz Unterschiedliche Marktperspektiven M&G Dynamic Allocation Fund Positionierung 19

19 Portfolio aktuell M&G Dynamic Allocation Fund Aktien Global % Festverzinsliche Anlagen Global % Andere* % Kasse Long Short Bandbreite Neutralität Aktuelle Allokation 20 Quelle: M&G 29. Mai * Immobilien und Wandelanleihen Bandbreiten der Allokation % Neutralität % Aktien Festverz. Anlagen Andere Währungen Min. 30% in Euro, Min. 60% in Euro, GBP und USD kombiniert

20 Zusammenfassung der Fondspositionierung M&G Dynamic Allocation Fund Wichtige Portfoliothemen Aktien Immer noch die attraktivste Anlageklasse, die Selektion ist allerdings enorm wichtig Aktien Allokation 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% 21 Quelle: M&G, 29. Mai 2014

21 Zusammenfassung der Fondspositionierung M&G Dynamic Allocation Fund Wichtige Portfoliothemen Allokation der Staatsanleihen Aktien Immer noch die attraktivste Anlageklasse, die Selektion ist allerdings enorm wichtig 15.0% 10.0% 5.0% Staatsanleihen Wir bevorzugen langlaufende gegenüber kurzlaufenden Anleihen 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% Short positions 22 Source: M&G, 29 Mai 2014

22 Zusammenfassung der Fondspositionierung M&G Dynamic Allocation Fund Wichtige Portfoliothemen Aktien Staatsanleihen Unternehmensanleihen Immer noch die attraktivste Anlageklasse, die Selektion ist allerdings enorm wichtig Wir bevorzugen langlaufende gegenüber kurzlaufenden Anleihen Die Bewertungen von Unternehmensanleihen sind mittlerweile weniger attraktiv Rückzahlungsrendite von Hochzinsanleihen USA und Europa 27% 22% 17% 12% 7% 2% -3% USA HY EU HY 23 Quelle: Datastream, 29. Mai 2014

23 Zusammenfassung der Fondspositionierung M&G Dynamic Allocation Fund Wichtige Portfoliothemen Währungsallokation Aktien Staatsanleihe n Unternehmen s-anleihen Currency allocation Immer noch die attraktivste Anlageklasse, die Selektion ist allerdings enorm wichtig Wir bevorzugen langlaufende gegenüber kurzlaufenden Anleihen Die Bewertungen von Unternehmensanleihen sind mittlerweile weniger attraktiv Übergewichtung von USD, GBP und EM Untergewichtung CNY und JPY 16% 11% 6% 1% -4% -9% 24 Quelle: M&G, 29 Mai Aktuelles Exposure zum Euro 68% versus Neutralitätsposition von 70%.

24 Zusammenfassung M&G Dynamic Allocation Fund Es kann gefährlich sein, sich auf unsere Fähigkeiten beim Prognostizieren zu verlassen Es sollte immer neutral von vorne begonnen werden und Störgeräusche sollten ignoriert werden Ein beständiger Investmentansatz über alle Marktzyklen hinweg Hervorragende Erfolgshistorie bei der Erzielung risikoadjustierter Erträge* 25 Bitte beachten Sie die Wertentwicklung auf Seite 4

25 Der Wert von Anlagen kann schwanken, wodurch die Fondspreise steigen oder fallen können und Investoren ihren ursprünglich investierten Betrag möglicherweise nicht zurückerhalten. Das vorliegende Dokument richtet sich ausschließlich an Professionelle Anleger und ist nicht zur Weitergabe bestimmt. Andere Personen sollten sich nicht auf die hierin enthaltenen Informationen verlassen. In der Schweiz: Die Weiterteilung dieses Dokuments in oder von der Schweiz aus ist nicht zulässig mit Ausnahme der Weitergabe an Qualifizierte Anleger im Sinne des Schweizerischen Kollektivanlagengesetzes, der Schweizerischen Kollektivanlagenverordnung und des entsprechenden Rundschreibens der Schweizerischen Aufsichtsbehörde ( Qualifizierte Anleger ). Ausschließlich für den Gebrauch durch den ursprünglichen Empfänger bestimmt (vorausgesetzt dieser ist ein Qualifizierter Anleger ). Die in diesem Dokument genannten Organismen für die gemeinsame Anlage (die OGAW ) sind offene Investmentfonds mit variablem Kapital, die in England und Wales gegründet wurden. Diese Informationen sind nicht als Angebot oder Aufforderung zum Kauf von Anteilen an einem der hier erwähnten Fonds zu verstehen. Zeichnungen von Anteilen eines Fonds sollten nur auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts erfolgen. Die Satzungen, der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen, der Jahres- oder Halbjahresbericht sind in gedruckter Form kostenlos beim ACD erhältlich: M&G Securities Limited, Laurence Pountney Hill, London, EC4R 0HH, GB, sowie bei: M&G International Investments Limited, Niederlassung Deutschland, mainbuilding, Taunusanlage 19, D Frankfurt am Main, bei der deutschen Zahlstelle: J.P. Morgan AG, Junghofstraße 14, D Frankfurt am Main, bei der österreichischen Zahlstelle: Raiffeisen Bank International A.G., Am Stadtpark 9, A-1030 Wien, und bei der luxemburgischen Zahlstelle: J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A., European Bank & Business Center, 6 c route de Treves, 2633 Senningerberg, Luxembourg. Kunden in der Schweiz wenden sich bitte an: M&G International Investments Ltd., Niederlassung Deutschland, mainbuilding, Taunusanlage 19, D Frankfurt am Main. Bitte lesen Sie vor der Zeichnung von Anteilen den Verkaufsprospekt, in dem die mit diesen Fonds verbundenen Anlagerisiken aufgeführt sind. Diese Finanzwerbung wird herausgegeben von M&G International Investments Ltd. Eingetragener Sitz: Laurence Pountney Hill, London EC4R 0HH, von der Financial Conduct Authority in Großbritannien autorisiert und beaufsichtigt. 26