Managed Futures: Eine der solidesten Anlageklassen

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1 Managed Futures: Eine der solidesten Anlageklassen FTC Capital GmbH Praterstrasse 31/ Vienna Austria Nicht zur Weitergabe not for distribution

2 Rechtliche Hinweise Fahren Sie nicht fort, wenn Sie den folgenden Hinweisen nicht zustimmen: Die FTC Capital GmbH übernimmt keinerlei Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit, Vollständigkeit oder dauernde Verfügbarkeit der in dieser Unterlage zur Verfügung gestellten Informationen bzw. Informationsquellen. Die FTC Capital GmbH behält sich das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen der bereitgestellten Informationen vorzunehmen. Die Inhalte dieser Unterlage dienen ausschließlich zur Information und sind insbesondere weder ein Angebot noch eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung. Sie dienen nicht dazu, eine individuelle Anlage- oder sonstige Beratung zu ersetzen. Jede konkrete Veranlagung sollte erst nach einem Beratungsgespräch erfolgen. FTC Futures Fund Classic, FTC Futures Fund Dynamic, FTC Commodity Fund Alpha, FTC Gideon I sowie Global Fund Selection Growth dürfen in Österreich öffentlich angeboten werden. FTC Gideon I darf zudem in Deutschland öffentlich angeboten werden. Das öffentliche Anbieten von Anteilen der genannten Fonds in anderen Ländern ist nicht zulässig. FTC Capital GmbH setzt diese Präsentation keinesfalls zu Zwecken eines öffentlichen Angebots von Anteilen der genannten Fonds in anderen Ländern als den genannten ein. Angaben zu Wertentwicklungen der hierin genannten Fonds beziehen sich auf die Vergangenheit. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. FTC Gideon I: Fondsstart war der 16. Jänner Angaben über Wertentwicklungen vor Fondssstart beziehen sich auf einen mit derselben Handelsmethodik verwalteten Managed Account. Der FTC Futures Fund Dynamic notiert in USD. Die Rendite kann infolge von Währungsschwankungen steigen oder fallen. Prospekte der in Österreich zum Vertrieb zugelassenen Fonds sind bei FTC Capital GmbH erhältlich. Datum und Medium der letztmaligen Prospektveröffentlichung sowie weitere Abholstellen (soweit verfügbar) geben wir auf Wunsch gerne bekannt. Inhalt und Struktur dieser Unterlage sind urheberrechtlich geschützt. Vervielfältigung oder Weitergabe von Informationen oder Daten, insbesondere die Verwendung von Texten, Textteilen oder Bildmaterial bedürfen der vorherigen Zustimmung der FTC Capital GmbH. 01 Corporate 2

3 FTC Capital GmbH Gegründet 1995 Sitz: FTC Capital GmbH 1020 Wien, Galaxy-Tower, Praterstraße % Mitarbeiter: 27 Geschäftsführer: Eduard Pomeranz, Dr. Rolf Majcen, Mag. Thomas Berger Unternehmensgegenstand: Institutionelles Asset Management 01 Corporate 3

4 Managed Futures von FTC: Track Record seit Quelle: FTC Datenbank Chart zeigt die Echtzeit- Performance des FTC Flaggshiff-Fonds von 1. Mai 1998 bis heute. Die Performance vor Fondsstart wurde zwischen Dezember 1994 und April 1998 auf Basis eines von FTC mit derselben Handelsmethodik verwalteten Managed Accounts bzw. Vorläuferfonds erzielt. Basis: Renditen unter Einbeziehung aller Fonds- Gebühren aber ohne etwaige Ausgabespesen. Angaben zur Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. 01 Corporate 5

5 Investment-Lösungen 191 MM 45 MM 25 MM FTC Classic, FTC Dynamic, Managed Accounts FTC Commodity Alpha, Managed Accounts Systematic Macro WE-TOP FTC Gideon I GFS Growth + Futures Overlay Global Diversifiziert, Schwerpunkt: Direktional Commodities direktional Global Diversifiziert, Schwerpunkt: Marktneutral Aktienfonds nach Momentum, direktional, long or flat Multi Asset, systematische, taktische Allokation Managed Futures Equity Multi-Asset 01 Corporate 7

6 Der Entwicklungsprozess Konzept In Sample Revision Out-of- Sample FTC IC Basis z.b.: Erfahrung Akademische Studien Pattern-Beobachtung Test an zufällig ausgewählten Ausschnitten der Kurshistorie Überprüfung der Resultate, Modifikation falls nötig Test an der Out-of Sample Kurshistorie, Modifikation falls nötig Beschluss über Implementierung 01 Corporate 10

7 Der Implementierungsprozess Paper Trading Live-Test Allokation 3-4 Wochen 3-4 Wochen mit geringem Kapital Der dynamische Allokator bestimmt die Zuteilung von Kapital Jedes neue System wird in unsere Plattform integriert. 01 Corporate 11

8 V Q3 Praxis: Trendfolge und Risikokontrolle Position Profit: ca. 2R 94 trailing stop Futures Basics

9 V Q3 Praxis: Trendfolge und Risikokontrolle initial risk/position: 1R Positive Erwartung durch wenige, aber hoch profitable Trades. Es geht nicht darum, öfter recht zu haben trailing stop Position Profit: ca. 4.5R Futures Basics

10 Managed Futures: Diversifikation durch Strategien FTC Capital GmbH Praterstrasse 31/ Vienna Austria Keine Weitergabe an Dritte Not for distribution

11 Charakteristik der Trendfolge-Systeme Type ø Trade Length (Business Days) % of time invested Entry Trailing Stop Profit Targets Short Term (2) % limits y y Medium Term % limits y y Long Term % stops y y Ultra Long Term % stops y n 02 Managed Futures 6

12 Spezialisierte Strategien (Alpha & Beta) Modelle, die unkorreliert oder nur gering korreliert zu den Trendfolge-Systemen sind und im Regelfall einzelne Märkte bzw. Spreads zwischen Märkten handeln. z.b.: Commodity Spread Model: Mean-Reversion von Rohstoff-Kalender-Spreads. Kurzfristiges Modell mit ø drei Tagen Tradinglänge: Kombination von Mean-Reversion und Momentum für Aktienindizes. Ultrakurzfristiges Modell basierend auf Öffnungskursen und Intraday-Daten von Aktienmärkten. Zinskurven-Modell: Langfristig, fundamental und systematisch handelt Spreads zwischen unterschiedlichen Anleihenmärkten Carry-Trade-Modell: Währungs-Strategie auf der Basis von Volatilitäts-Veränderungen u.v.a. 02 Managed Futures 7

13 Einflussfaktoren für die Performance Systeme Anzahl Robustheit Korrelation Volatilität Einfluss auf unterschiedliche Strategien variiert Korrelationen Je höher desto riskanter 02 Managed Futures 13

14 Einflussfaktoren für die Performance: Volatilität % 90% 80% 70% 60% % 40% % % % S&P 500 Kurs (Linie) und rollende 21-Tage-Volatilität (Balken). Beispiele: 1. Hohe Volatilität im Seitwärtsmarkt ist schlecht für Momentum-Strategien und gut für Mean-Reversion. 2. Niedrige Volatilität im Seitwärtsmarkt ist schlecht für systematische Strategien generell. 3. Hohe Volatilität im trendstarken Markt ist gut für for systematische Strategien generell. 4. Niedrige Volatilität im trendstarken Markt ist gut für Momentum-Strategien und schlecht für Mean-Reversion. 0% 02 Managed Futures 14

15 Einflussfaktoren für die Performance: Volatilität & Trends Directional Mean Reversion Vol - Vol + Vol - Vol + Trend - Trend Trend - Trend Managed Futures 15

16 FTC Classic und Dynamic izes: 500, xx 50, Dax, TSE, Hang Seng Aktien Asien USA langfristig Zinsen Global diversifiziertes Portfolio Zinsen z.b. BUND Anleihen, 10Yr. US T-Note, 3 Mon. Eurodollar, Nur börsengehandelte Futures Erfüllung durch Clearing-House garantiert 3 Mon. Euribor Kein Fremdkapitaleinsatz ities: öl, Gold, m, Weizen, umwolle Metalle Europa Agrarwerte, Industrials Energie Dollar kurzfristig Non-Dollar 100 % technisch-systematischer Investmentstil Diversifizierter Multi-System-Ansatz mehrheitlich trendfolgend Systematische Risikosteuerung Währungen: z.b.: EUR/USD, Finex EURO, USD/SFR, EUR/JPY, Dollar-Index Rohstoffe Währungen 03 Classic & Dynamic 3

17 Managed Futures vs. Aktien 250% 200% 150% MSCI WORLD CS/T HEDGEINDEX Managed Futures FTC Futures Fund Classic Diesen Effekt bietet keine andere Investmentstrategie: Positive Korrelation in Bullenzyklen Negative Korrelation in Bärenzyklen 100% 50% 0% -50% Quelle: FTC Datenbank Hinweis: Fondsstart war der 1. Mai Die Performance vor Fondsstart wurde zwischen Dezember 1994 und April 1998 auf Basis eines mit derselben Handelsmethodik verwalteten Managed Accounts bzw. Vorläuferfonds erstellt. Alle Angaben erfolgen ohne Gewähr für Richtigkeit und Vollständigkeit. Die Angaben zur Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. -100% Bull cycle /2000 Bear cycle 3/2000-3/2003 Bull cycle 4/ /2007 Bear cycle 11/ /09 03 Classic & Dynamic 4

18 Langfristig unkorreliert zum Markt Managed Futures (CS/T) FTC Classic Stocks (MSCI World $) Bonds (REX) Hedgefunds all (CS/T) Managed Futures (CS/T) FTC Futures Fund Classic Sources: CSFB Tremont Hedgeindex, MSCI, REX Gesamt Performance Index, FTC. Monthly changes (09/ /2010) Hedge Fonds: Managed Futures: signifikant positive Korrelation mit Aktien. langfristig unkorreliert zu Aktien gering bis nicht korreliert zu Anleihen 03 Classic & Dynamic 5

19 10 Jahre Aktien und Managed Futures ( ) % 6% 100 % M. Futures 150 4% 2% MVP* 100 Return 0% -2% % STOXX 100% Managed Futures MVP* -4% -6% 100% Stoxx 50 0% 5% 10% 15% 20% 25% Risk E. Stoxx 50 M. Futures MVP* Total Return: % 92.31% 29.03% Annualised Comp. Return -4.90% 6.76% 2.58% Risk: Annualised Volatility 19.94% 12.04% 9.13% Sharpe Ratio (mod.) Maximum Drawdown % % % Longest Drawdown (m) * MVP = Minimum Varianz Portfolio: 52 % Managed Futures (CSFB Tremont Index), 48 % Euro Stoxx 50 Quellen: Bloomberg, Credit Suisse, FTC Alle Angaben erfolgen ohne Gewähr für Richtigkeit und Vollständigkeit. Die Angaben zur Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. 03 Classic & Dynamic 6

20 FTC Track Record und die wichtigsten Asset-Klassen FTC MSCIW (Euro) JPM Global Agg. Bond Index (Euro) FTC 1 Stocks 2 Bonds 3 Comp. Rate of Return 11.19% 3.58% 6.27% Risk (Vol.) 23.69% 16.29% 6.35% Sharpe Ratio (mod.) Total Return % 74.05% % Berechnungsbasis: Monatliche Wertveränderungen. 03 Classic & Dynamic Dec 94 Dec 95 Dec 96 Dec 97 Dec 98 Dec 99 Dec 00 Dec 01 Dec 02 Dec 03 Dec 04 Dec 05 Dec 06 Dec 07 Dec 08 Dec 09 1 : Real Time Track Record der FTC-Classic Strategie. FTC Futures Fund SICAV (T Euro) ab 1. Mai Die Performance zwischen Dezember 1994 und April 1998 wurde zuerst mit einem Managed Account und dann mit einem Vorläuferfonds erzielt. Quelle: FTC Database 2: MSCI World Aktienindex in Euro-Währung. Umrechnung: MSCI World USD durch (synthetischen) Eurokurs in Dollar (Quellen Bloomberg: MSDUWI Index, EUR Curncy) bis Danach: MSCI The World Index Euro (Quelle Bloomberg: MSDEWI Index). 3: JPM Global Aggregated Bond Index Total Return Euro (Quelle Bloomberg: JGAGGEUR Index) 7

21 FTC Futures Fund Classic Changes (%) * Years Window*: Annualised Comp. RoR 12.07% Annualised Volatility 19.60% Maximum Drawdown % Sharpe Ratio (mod.) 0.62 Sortino Ratio 0.67 Calmar Ratio (MAR Ratio) 0.67 Anlageziel: Zielvolatilität von % per anno. Sharpe Ratio 1 oder größer im durchschnittlichen 12-Monatsfenster. * per 29. Oktober 2010 Quelle: FTC Datenbank Hinweis: Fondsstart war der 1. Mai Die Performance vor Fondsstart wurde zwischen Dezember 1994 und April 1998 auf Basis eines mit derselben Handelsmethodik verwalteten Managed Accounts bzw. Vorläuferfonds erstellt. Alle Angaben erfolgen ohne Gewähr für Richtigkeit und Vollständigkeit. Die Angaben zur Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. 03 Classic & Dynamic 12

22 V Q3 FTC Gideon I Die systematische Aktienstrategie FTC Capital GmbH Praterstrasse 31/ Vienna Austria office@ftc.at Keine Weitergabe an Dritte Not for distribution

23 V Q3 Aktieninvestment traditionell : Das verlorene Jahrzehnt. Chart: Entwicklung des MSCI World Index Total Return in USD. Quelle: Bloomberg % -44% Jedenfalls: Kaufen, halten und hoffen auf ähnliche Entwicklung wie der Aktienmarkt Im schlechtesten Fall: Ungenügende Diversifikation, verfehlen der Marktrendite Im besten Fall: Marktnahe Rendite bei marktnahem Risiko 06 Gideon

24 V Q3 FTC Gideon I: Aktien-Investment mit Airbag 100 % systematischer Strategiemix: ca. 50 % Globaler Aktien-Dachfonds (systematisch, trendfolgend) ca. 50 % Futures-Overlay (Aktienindex-Futures Long/Short) Aktienindex- Futures Aktienfonds Risikokontrolle: Flexible Aktienquote im Dachfonds-Modell (0-100%) Unkorreliertes, marktneutrales Futures-Overlay UCITS III konform ( 20 österr. InvFG) 06 Gideon

25 V Q3 Die Trendfolgestrategie: Funktionsweise Investment Level Sector Rotation Fund Selection Fund Allocation Wieviel insgesamt... Aktienquote % Mittelfristig orientiert Basis: Makroökonomische Entwicklung... in welche Sektoren Branchen und Regionen Basis: Risiko-/Ertragsrelationen max: 20 % je Sektor... in welche Fonds. Ranking-Algorithmus max: 10 % je Fonds Ergebnis: Momentum basierte Zusammensetzung des Fonds-Portfolios 06 Gideon

26 V Q3 FTC Gideon I vs. MSCI FTC Gideon I total return (%) MSCI World Euro total return (%) 60% 40% 20% % FTC Gideon I 12 months rolling returns (%) % Hinweis: Fondsstart war der 16. Jänner Die Performance vor Fondsstart (Februar 2005 bis Jänner 2006) wurde auf Basis eines mit derselben Handelsmethodik verwalteten Managed Accounts erstellt. Alle Angaben erfolgen ohne Gewähr für Richtigkeit und Vollständigkeit. Informationsquelle: Datenbank FTC Capital GmbH. Die Angaben zur Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. 06 Gideon

27 V Q3 FTC Gideon I Performance (%) * Years*: Annualised Comp. RoR 3.62 % Annualised Volatility 9.85 % Maximum Drawdown % Sharpe Ratio (mod.) 0.37 Sortino Ratio 0.33 Calmar Ratio (MAR Ratio) 0.25 Produktcharakteristik: Aktieninvestment mit reduzierten Drawdowns im Vergleich zum Markt (Benchmark MSCI World Euro). * Per Fondsstart war der 16. Jänner Die Performance vor Fondsstart (Februar 2005 bis Jänner 2006) wurde auf Basis eines mit derselben Handelsmethodik verwalteten Managed Accounts erstellt. Alle Angaben erfolgen ohne Gewähr für Richtigkeit und Vollständigkeit. Die Angaben zur Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Quelle: FTC Datenbank 06 Gideon

28 Mehr Informationen: FTC Capital GmbH Praterstrasse 31/11 A-1020 Vienna Austria Tel.: Risikohinweis: Jede Kapitalveranlagung ist mit einem Risiko verbunden. Kurse können sowohl steigen als auch fallen. Wertentwicklungen beziehen sich auf die Vergangenheit. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investments zu. Insbesondere kann die Erhaltung des investierten Kapitals nicht garantiert werden; es gibt somit keine Gewähr dafür, dass der Wert des eingesetzten Kapitals bzw. der gehaltenen Fondsanteile bei einem Verkauf bzw. einer Rücknahme dem ursprünglich eingesetzten Kapital entspricht. Anlagen in Fremdwährungen sind zusätzlichen Wechselkursschwankungen bzw. Währungsrisiken unterworfen, d.h. die Wertentwicklung solcher Anlagen hängt auch von der Volatilität der Fremdwährung ab, welche sich negativ auf den Wert des investierten Kapitals auswirken kann. Futures Fonds: Eine Investition in Futures Fonds kann zu hohen Gewinnen führen, birgt aber auch entsprechend große Risken, die bei traditionellen Anlagekategorien nicht oder nicht in gleichem Maße auftreten und die zu einem beträchtlichen Verlust, im ungünstigsten Fall zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen können. Deshalb müssen Investoren auch bereit und in der Lage sein, den vollständigen Verlust in Kauf nehmen zu können. Mit dem Erwerb von Anteilen an Futures Fonds sollte eine längerfristige Anlage beabsichtigt sein, die vorrangig den Charakter einer Beimischung derartiger Fonds in ein sich aus anderen Anlageformen zusammensetzendes Gesamtportfolio des Anlegers hat. 01 Corporate 12