IPO. Der Börsengang: beteiligte Akteuere, organisatorische Aspekte und zeitlicher Ablauf. Bozen, 13. September 2017

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1 IPO Der Börsengang: beteiligte Akteuere, organisatorische Aspekte und zeitlicher Ablauf Bozen, 13. September 2017

2 Agenda 1. Die verschiedenen Handelsplätze 2. Der zeitliche Ablauf in Phasen 3. Die verschiedenen Akteure 4. Vier wesentliche Anforderungen für den Börsengang 5. Zeit und Kosten 6. Die Rolle des CFO 2

3 Die verschiedenen Handelsplätze (1) Borsa Italiana S.p.A. betreut verschiedene Handelsplätze MTA Mercato Telematico Azionario MIV AIM Italia MAC STANDARD Mittel-/große Unternehmen Marktkap. 40Mio - 1Mrd Streubesitz 25% BLUE CHIP STAR Mittel-/große Unternehmen Marktkap. 40Mio - 1Mrd Streubesitz 35% Spezialisiert für Investitions Vehikel: SIV, usw Marktkap. 40Mio Streubesitz 25% -35% Kleine und mittelgroße Unternehmen Markkap. Nicht vorgeschrieben Streubesitz10% Marktkap. > 1Mrd Reglementierter Handel MTF nicht reglementiert 3

4 Die verschiedenen Marktplätze (2) Berichterstattung MTA Standard MTA Star AIM Italia-MAC Jahresabschlüsse 3 Jahre (2 für KMU) 3 Jahre (2 für KMU) 1 Jahr Rechnungslegung IFRS IFRS ITA/IFRS Unterlagen Info.-Prosp./SCG/ QMAT/Piano ind. Info.-Prosp./SCG/ QMAT/Piano ind. Info.-Prosp. Reglementierung TUF Reg. Consob TUF Reg. Consob Reg. Emittenti Jahresabschluss Innerhalb 120 Tage Semesterabschluss Innerhalb 60 Tage Innrerhalb 90 Tage Innerhalb 60 Tage Innerhalb 120 Tage Innerhalb 3 Monate Quartalsabschluss Innerhalb 45 Tage Innerhalb 45 Tage Nein 4

5 Der zeitliche Ablauf in Phasen Machbarkeit Vorbereitung Untersuchung / Filing Marketing Börsengang 1 Monat 3-8 Monate 1-2 Monate 1-2 Wochen Bewertung Risiken und Chancen Marktsegment Gesellschafts form Zeitplanung Auswahl der Berater IFRS Controlling Governance Due Diligence Dokumente - Memo SCG - Businessplan - QMAT Hinterlegung Unterlagen Analyse von Consob und Borsa Italiana Nulla-osta von Consob Roadshow Treffen mit potentiellen Investoren Bookbuilding Festlegung Marktpreis Inkasso der Erträge Status "börsennotiertes" Unternehmen - Informations Prospekt 5

6 Die verschiedenen Akteure (1) Andere Berater Consob Borsa Italiana Global coordinator Legal Advisor Emittent Sponsor Financial Advisor Banken Revisionsgesellschaft 6

7 Akteure Aktivitäten Die verschiedenen Akteure (2) Informationsprospekt Internes Kontrollsystem Business Plan Corporate governance Emittent Emittent Emittent Legal advisor Verantwort. Bank Sponsor Sponsor Emittent Revisionsgesellschaft Revisionsgesellschaft Revisionsgesellschaft 7

8 Vier wesentliche Anforderungen für den Börsengang Informations prospekt IKS Business Plan Corporate Governance Zwei geprüfte Jahresabschlüsse nach IFRS (carve-out, combined, etc.) Zwischenabschlüsse (wenn >9 Monate nach Jahres-abschluss) Pro-forma Daten, Nettoverschuldung, Umlaufvermögen Implementierung eines Internen Kontroll- Systems (IKS) welches eine periodische und zeitnahe Erstellung des "Reporting" ermöglicht (z.b. KPI's; Finanzzahlen; Businessplan; Budget) Memorandum über das IKS Konsolidierter Business Plan der vom Vorstand beschlossen wurde (mind. Für das laufende + 2 Geschäftsjahre) Erstellung nach IFRS Unterstützt durch QMAT (optional) Verwaltungsrat (mit aktiven und unabhängigen Mitgliedern) "Dirigente preposto" Internes Kontrollkommitee Interne Verwaltungs und Buchhaltungsprozesse 8

9 Zeit und Kosten ZEIT MTA 6 Monate/... AIM 3 Monate/... KOSTEN MTA? AIM? aber weniger als MTA Kosten: ca. 3,5%-5% des Emissionspreises Listing fee für Borsa Italiana Kosten für Berater und sonstige Akteure 9

10 Die Rolle des Chief Financial Officers ("CFO") Machbarkeit Vorbereitung Untersuchung / Filing Marketing Börsengang 1 Monat 3-8 Monate 1-2 Monate 1-2 Wochen Unterstützung bei der Unternehmensbewertung Hilfe bei Wahl der Gesellschaftsstruktur Programmierung des zeitl. Ablaufs & Team Umsetzung IFRS Fiskalische und Bilanztechn. Aspekte Memorandum zu IKS Business Plan Informationsprospekt Meetings mit Borsa Italiana und Consob Roadshow und Treffen mit potentiellen Investoren IKS 10

11 Danke!

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