Ratingbericht Württembergische Krankenversicherung AG. Württembergische Krankenversicherung AG

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1 Privater Krankenversicherer Beschlussfassung im August

2 Rating Gutenbergstr Stuttgart Telefon: Telefax: Das Gesamtergebnis setzt sich aus folgenden Einzelergebnissen zusammen, die mit unterschiedlicher Gewichtung in die Bewertung eingehen: Teilqualität Note Gewichtung Sicherheit sehr gut 5 % Erfolg gut 25 % Beitragsstabilität sehr gut 35 % Kundenorientierung sehr gut 25 % Wachstum/Attraktivität im Markt sehr gut 10 % 2

3 Ergebnisdarstellung Sicherheit Die (im Folgenden Württembergische Kranken genannt) weist nach Einschätzung von Assekurata eine sehr gute Sicherheitslage auf. Die Sicherheitsmittelausstattung der Württembergische Kranken wird geprägt von einer hohen Eigenkapitalquote, die für eine Tochtergesellschaft mit 17,9 % im Vergleich zu anderen Aktiengesellschaften überdurchschnittlich ist. Dagegen sind bedingt durch das vergleichsweise junge Unternehmensalter die Württembergische Kranken wurde 1998 gegründet und das starke Wachstum während der Niedrigzinsphase aktuell im Vergleich zum Markt geringere Bewertungsreserven in der Kapitalanlage vorhanden. Zugleich reichen jedoch die vorhandenen Sicherheitsmittel zur Überdeckung der Risiken vollkommen aus, was durch den aufsichtsrechtlichen Solvabilitätsdeckungsgrad nach Solvency II unterstrichen wird. Mit einer Quote von 278 % erfüllt die Württembergische Kranken die neuen aufsichtsrechtlichen Anforderungen ohne eine Inanspruchnahme von Übergangsmaßnahmen deutlich. Zugleich sieht die weitere Planung für das laufende Geschäftsjahr einen weiteren Eigenkapitalausbau vor, so dass die Sicherheitsmittelausstattung der Württembergische Kranken auch unter Berücksichtigung des anhaltenden Wachstums unverändert komfortabel ausgeprägt sein wird. Die Sicherheitslage der Württembergische Kranken ist zudem vor dem Hintergrund der engen Einbindung in den Wüstenrot & Württembergische-Konzern (W&W) zu beurteilen. So kann die Württembergische Kranken auf das Know-how der W&W Asset Management GmbH sowie ein professionell gesteuertes konzerneinheitliches Risikomanagement zurückgreifen. Nach Ansicht von Assekurata profitiert die Württembergische Kranken insbesondere von einem effektiven und weit entwickelten Controlling- und Steuerungsinstrumentarium, das z.b. eine adäquate Steuerung der Risiken aus der Kapitalanlage ermöglicht. Erfolg Die Erfolgslage der Württembergische Kranken schätzt Assekurata als gut ein. Die anhaltend hohe Wachstumsdynamik im Niedrigzinsumfeld stellt gerade junge und kleinere Krankenversicherer wie die Württembergische Kranken vor besondere Herausforderungen. Aufgrund des hohen Neu- und Wiederanlagevolumens sinkt die laufende Durchschnittsverzinsung bei der Württembergische Kranken daher schneller als bei den Wettbewerbern. Im Zuge der zuletzt durchgeführten Beitragsanpassungen konnte die Gesellschaft allerdings ihren durchschnittlichen unternehmensindividuellen Rechnungszins (durz) zwischenzeitlich um fast einen Prozentpunkt auf 2,57 % senken. Bei den von Assekurata gerateten Krankenversichern (Assekurata- Durchschnitt) beträgt der durz im laufenden Geschäftsjahr 2017 dagegen noch 3,07 %. Damit weist die Württembergische Kranken im Vergleich zu anderen Krankenversicherern bereits eine deutlich geringere Rechnungszinsanforderung auf. Hinzu kommt, dass bei der Württembergische Kranken mit 17 % ein überdurchschnittlich hoher Anteil des Beitragsvolumens aus der Krankenversicherung nach Art der Schadenversicherung resultiert (Markt: ca. 5 %). Diese Art der Tarifierung in der Zusatzversicherung sieht keine Bildung von Alterungsrückstellungen und damit keinen zu erwirtschaftenden Rechnungszins vor. Daher hätte der Württembergische Kranken im abgelaufenen Geschäftsjahr theoretisch bereits eine Nettoverzinsung von rund 2,3 % genügt, um die Alterungsrückstellung mit dem jeweiligen Rechnungszins ausreichend zu verzinsen (Markt: 2,8 %). Dies relativiert die im Marktvergleich geringeren Kapitalanlagerenditen des Unternehmens. Erfolgsseitig profitiert die Württembergische Kranken auch von ihrem Geschäftsschwerpunkt in der Zusatzversicherung. Dieses Segment erweist sich bei entsprechend sorgfältiger Kalkulation als besonders gewinnträchtig. Der vergleichsweise junge Bestand der Württembergische Kranken wirkt sich generell positiv auf die Schadensituation des Versicherers aus. Entsprechend gering sind die Schadenquoten, die 3

4 selbst für ein junges Krankenversicherungsunternehmen mit Fokus auf die Zusatzversicherung relativ niedrig ausgeprägt sind. Speziell in der Pflegezusatzversicherung, welche bei der Württembergische Kranken bereits 12 % der verdienten Beiträge ausmacht (Markt: 2,5 %) sind die Schadeneintritte erst sehr weit in der Zukunft zu erwarten. Dies wirkt sich förderlich auf die Ertragslage des Unternehmens aus. So lag die versicherungsgeschäftliche Ergebnisquote der Württembergische Kranken im abgelaufenen Geschäftsjahr 2016 mit 15,8 % rund vier Prozentpunkte über dem Marktwert. Aufgrund der anhaltend positiven Geschäftsentwicklung ist für das laufende Geschäftsjahr wieder mit einem Anstieg der Abschlusskostenquote auf über 11 % zu rechnen. In Relation zum Neugeschäft sind die Abschlusskosten der Württembergische Kranken jedoch aus Sicht von Assekurata als marktüblich einzustufen. Da auch die Nettoverzinsung 2017 weiter abnehmen dürfte, ist mit einem Rückgang des Rohergebnisses zu rechnen. An der aus Sicht von Assekurata guten Erfolgslage der Gesellschaft ändert dies jedoch nichts. Beitragsstabilität Die Beitragsstabilität der Württembergische Kranken stuft Assekurata unter besonderer Berücksichtigung der Entwicklung in der Zusatzversicherung als sehr gut ein. Auch bei der Interpretation und Bewertung der Beitragsstabilitätskennziffern ist bei der Württembergische Kranken das Beitragsvolumen aus der Krankenversicherung nach Art der Schadenversicherung relativierend zu berücksichtigen. Dadurch, dass die Kennziffern auf die gesamten verdienten Bruttobeiträge bezogen werden, werden die Umsatzrendite für Kunden, die Zuführungsquote zur Rückstellung für Beitragsrückerstattung (RfB) und damit auch die RfB- Entnahmequote sowie die RfB-Quote verzerrt und fallen im Ergebnis zu niedrig aus. Besonders deutlich wird dies anhand der Barausschüttungsquote der Gesellschaft. Wird die erfolgsabhängige Beitragsrückerstattung für leistungsfreie Vollversicherte in Höhe von 7,5 Mio. ausschließlich auf die Bruttoprämien in der Vollkostenversicherung bezogen, so weist die Württembergische Kranken 2016 mit einer Quote von 7,9 % statt 3,5 % marktweit den vierthöchsten Wert auf (Markt: 4,9 % statt 3,5 %). Passend dazu sind auch die Vollversicherten bei der Württembergische Kranken mit ihrer Beitragsrückerstattung von bis zu vier Monatsbeiträgen ausgesprochen zufrieden. Zwei Drittel (66,2 %) der Kunden geben in der Assekurata-Kundenbefragung an, vollkommen oder sehr zufrieden zu sein (Assekurata- Durchschnitt: 58,2 %). Die Rechnungsgrundlagen sind nach Auffassung von Assekurata sowohl in der Voll- als auch in der Zusatzversicherung ausreichend sicher angesetzt. Die von der Württembergische Kranken verwendeten Kopfschadenprofile gewährleisten den Aufbau adäquater Alterungsrückstellungen und sind auch im Falle der Tarifierung nach Art der Schadenversicherung im Zahnbereich als sehr sicherheitsorientiert einzustufen, was das sehr gute Urteil der Teilqualität maßgeblich beeinflusst. Positiv bewertet Assekurata auch die Risikoprüfung, speziell die Abfragezeiträume bei den Gesundheitsfragen, die eine hinreichend strenge Risikoselektion unterstützen. Dies stellt eine wesentliche Voraussetzung für eine angemessene Beitragsentwicklung dar. Die Anpassungssätze liegen in der Vollversicherung in den Nicht-Beihilfetarifen Beihilfetarife hat das Unternehmen nicht im Angebot mit 5,5 % im Mittel der vergangenen zehn Jahre über dem Assekurata-Durchschnitt (4,3 %). Dies hängt im Wesentlichen mit der oben erwähnten stärkeren Rechnungszinsabsenkung zusammen. Dennoch liegen die Anpassungssätze in der Zusatzversicherung im selben Zeitraum mit durchschnittlich 1,5 % in den ambulanten Zusatztarifen und 1,3 % in den Zahnzusatztarifen auf einem niedrigen Niveau. In den stationären Zusatztarifen lässt sich für die Jahre 2008 bis 2017 im Schnitt sogar eine Beitragssenkung von -0,25 % festhalten. Trotz der bereits vorgenommenen Absenkungen des Rechnungszinses entsteht bei der Württembergische Kranken durch das starke Wachstum im anhaltenden Niedrigzinsumfeld vorerst auch weiterhin ein Anpassungsdruck bei dieser Rechnungsgrundlage. So ist für das kommende Jahr, anders als 2017, dadurch wieder mit einer etwas stärkeren Beitragsanpassung zu rechnen. Gleichzeitig verfügt die Württembergische Kranken mit einer RfB-Quote von 34,8 % angesichts ihres vergleichsweise jungen Bestandes und des Schwer- 4

5 punktes in der Zusatzversicherung aus Sicht von Assekurata über gute Stabilisierungspotenziale. Kundenorientierung Die Württembergische Kranken verfügt nach Einschätzung von Assekurata über eine sehr gute Kundenorientierung. Grundlage dieser Einschätzung ist unter anderem das sehr gute Ergebnis der im Auftrag von Assekurata durchgeführten Befragung der Voll- und Zusatzversicherten. Der Meinung der zusatzversicherten Kunden misst Assekurata im Falle der Württembergische Kranken aufgrund der Bestandszusammensetzung eine größere Bedeutung zu. Hier erreicht die Gesellschaft sogar ein exzellentes Ergebnis und verfügt, gemessen an anderen von Assekurata gerateten Krankenversicherern, über ein außerordentlich hohes Zufriedenheitsniveau. Auch bei den Vollversicherten ist die Kundenzufriedenheit überdurchschnittlich ausgeprägt und die Württembergische Kranken erzielt ein gutes Urteil. In der Beratung und Betreuung profitieren die Kunden der Württembergische Kranken von der hohen fachlichen Qualifikation der Mitarbeiter, die durch ein umfängliches Aus- und Weiterbildungsprogramm für den Innen- und den Außendienst sichergestellt wird. Auch die technische Ausstattung bietet aus Sicht von Assekurata geeignete Voraussetzungen für eine qualitativ hochwertige Beratung der Kunden und steht im Einklang mit den Servicezielen des Unternehmens. Positiv hervorzuheben ist ferner die hohe telefonische Erreichbarkeit (rund 90 %) des Unternehmens. Die ausgeprägte Serviceorientierung spiegelt sich entsprechend in den Ergebnissen der Kundenbefragung wider, in der sich 70,5 % der befragten Vollversicherten und 76,1 % der Zusatzversicherten vollkommen oder sehr zufrieden mit dem Service der Württembergische Kranken zeigen (Assekurata- Durchschnitt: 67,2 % bzw. 65,4 %). Wachstum/Attraktivität im Markt Die Teilqualität Wachstum/Attraktivität im Markt der Württembergische Kranken bewertet Assekurata mit sehr gut. Getragen wird das Urteil maßgeblich vom hervorragenden Wachstum in der Zusatzversicherung, auf das Assekurata im Fall der Württembergische Kranken besonderen Wert legt. Hier erzielt die Gesellschaft mit Personen marktweit den siebthöchsten Nettozuwachs in den Jahren 2012 bis 2016, was auch in Anbetracht der Unternehmensgröße bemerkenswert ist. Dementsprechend positiv fällt auch das Beitragswachstum der Gesellschaft aus. Die Zuwachsrate der vollversicherten Personen liegt mit -0,5 % im Mittel der vergangenen fünf Jahre im Marktdurchschnitt. In der Zusatzversicherung ist die Produktpalette der Württembergische Kranken breit gestreut und deckt alle relevanten Bereiche ab, sodass mit dem angebotenen Versicherungsschutz eine differenzierte Kundenansprache möglich ist. Im Bereich der Pflegetagegeldversicherung weist der Tarif PTPU der Württembergische Kranken ein attraktives Preis-Leistungs- Verhältnis auf. Im Segment der Zahnzusatzversicherung bietet die Gesellschaft mit der Tarifkombination aus ZE90 und ZBE sowohl für Erwachsene als auch für Kinder und Jugendliche einen hochwertigen Versicherungsschutz zu marktgängigen Preisen. Krankenhauszusatzversicherungen weisen nach den Erfahrungen von Assekurata branchenweit an vielen Stellen Schwachpunkte auf. Vor diesem Hintergrund begrüßt Assekurata ausdrücklich die für Herbst 2017 geplante Überarbeitung dieser Produktkategorie bei der Württembergische Kranken. Die neuen stationären Zusatztarife der Gesellschaft dürften damit künftig über ein ausgesprochen vorteilhaftes Preis-Leistungs- Verhältnis verfügen, was Assekurata sowohl unter Wachstums- wie auch unter Kundenorientierungsgesichtspunkten entsprechend positiv bewertet. 5

6 Unternehmenskennzahlen Absolute Werte in Stck. / Mio Anzahl versicherte natürliche Personen* Anzahl Vollversicherte davon Beihilfeversicherte davon Nicht-Beihilfeversicherte Anzahl Zusatzversicherte* Gebuchte Bruttoprämien 156,5 172,6 182,3 198,3 216,3 davon Gruppenversicherung 4,2 4,2 4,6 5,0 5,1 Verdiente Bruttoprämien 156,4 172,5 182,3 198,2 216,3 Schadenaufwendungen gemäß PKV-Verband 113,5 125,2 136,7 143,5 151,2 davon Aufwendungen für Versicherungsfälle brutto 73,1 82,9 88,5 95,2 98,3 Verwaltungsaufwendungen brutto 5,5 5,9 6,9 7,0 7,2 Abschlussaufwendungen brutto 20,1 19,1 20,8 22,7 23,4 Versicherungsgeschäftliches Ergebnis 17,3 22,3 17,9 24,9 34,2 Ordentliches Kapitalanlageergebnis 14,1 16,1 18,8 19,8 20,0 Nettokapitalanlageergebnis 12,7 16,1 16,4 19,8 22,3 Rohergebnis nach Steuern 18,4 22,9 17,7 26,1 32,8 Verwendeter Überschuss 16,1 20,3 14,7 22,4 28,5 Abgeführte Gewinne (+) / Verlustübernahme (-) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Jahresüberschuss/-fehlbetrag 2,3 2,6 3,0 3,7 4,3 Aktionärsausschüttung 0,0 0,0 0,0 5,0 0,0 Eigenkapital 20,1 22,7 25,7 34,4 38,7 Genussrechtskapital und nachrangige Verbindlichkeiten 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Alterungsrückstellung 318,7 379,1 447,8 523,2 603,0 Bestand erfolgsabhängige RfB 48,2 58,0 59,9 65,9 75,2 Zuführung zur erfolgsabhängigen RfB 15,9 20,1 14,0 21,9 25,1 Entnahme aus erfolgsabhängiger RfB 9,2 10,3 12,0 15,9 15,7 davon Einmalbeiträge zur Verrechnung 5,0 5,1 5,9 9,2 8,3 davon zur Barausschüttung 4,3 5,2 6,1 6,7 7,5 Bestand erfolgsunabhängige RfB 2,5 2,3 2,4 0,3 0,6 davon poolrelevante RfB aus der PPV 2,2 2,2 2,2 0,0 0,0 Zuführung zur erfolgsunabhängigen RfB 0,0 0,1 0,1 0,1 0,5 davon Zuführung zur poolrelevanten RfB aus der PPV 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Entnahme aus erfolgsunabhängiger RfB 1,0 0,3 0,0 2,2 0,2 davon Einmalbeiträge zur Verrechnung gem. 12 a (3) VAG 0,0 0,3 0,0 0,0 0,2 davon zur Barausschüttung 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Endbestand Kapitalanlagen zu Buchwerten 394,4 484,2 560,1 644,7 737,2 Stille Reserven/Lasten gesamt 45,3 28,4 76,6 57,6 70,5 SCR ,0 Für SCR anrechenbare Eigenmittel ,7 *ohne Auslandsreisekrankenversicherung (ARK) Bestandsaufteilung* in % Einzelversicherung 97,3 97,6 97,5 97,5 97,6 Gruppenversicherungen 2,7 2,4 2,5 2,5 2,4 *nach gebuchten Bruttoprämien 6

7 Bestandsstruktur nach Versicherungsarten* in % Krankheitskostenvollversicherung 54,0 49,9 47,3 46,2 44,0 Pflegepflichtversicherung 3,5 3,3 3,1 3,1 2,7 Zusatzversicherungen zum GKV-Schutz 29,5 31,5 32,7 33,1 33,5 Krankentagegeldversicherung 5,6 5,6 6,0 5,6 5,4 Krankenhaustagegeldversicherung 1,2 1,2 1,2 1,0 0,9 Ergänzende Pflegezusatzversicherung** 4,7 6,9 8,2 9,7 12,1 Geförderte Pflegevorsorgeversicherung Besondere Versicherungsformen (z.b. ARK) 1,5 1,5 1,5 1,4 1,3 *nach gebuchten Bruttoprämien **sofern k.a. erfolgt der Ausweis unter Zusatzversicherungen zum GKV-Schutz Sicherheitskennzahlen in % Mittelwert Eigenkapitalquote Württembergische Kranken 12,9 13,2 14,1 17,4 17,9 15,1 Markt 15,3 15,9 16,6 16,3 17,2 16,2 SCR-Quote (Aufsicht) Württembergische Kranken ,6 - Markt ,6 - Erfolgskennzahlen in % Mittelwert Versicherungsgeschäftliche Ergebnisquote Württembergische Kranken 11,1 13,0 9,8 12,6 15,8 12,5 Markt 13,1 13,7 13,5 11,9 11,9 12,8 Schadenquote gemäß PKV-Verbandsformel Württembergische Kranken 72,5 72,6 75,0 72,4 70,0 72,5 Markt 77,2 77,2 77,6 79,1 79,2 78,1 Schadenquote Württembergische Kranken 46,8 48,1 48,6 48,1 45,5 47,4 Markt 66,7 68,2 68,8 71,7 72,5 69,6 Abschlusskostenquote Württembergische Kranken 12,8 11,1 11,4 11,4 10,8 11,5 Markt 7,3 6,7 6,4 6,6 6,5 6,7 Verwaltungskostenquote Württembergische Kranken 3,5 3,4 3,8 3,6 3,3 3,5 Markt 2,5 2,4 2,4 2,4 2,3 2,4 Laufende Durchschnittsverzinsung Württembergische Kranken 3,9 3,7 3,6 3,3 2,9 3,5 Markt 4,1 4,0 3,8 3,7 3,5 3,8 Nettoverzinsung Württembergische Kranken 3,5 3,7 3,1 3,3 3,2 3,4 Markt 4,2 4,0 3,9 3,7 3,7 3,9 Performance Württembergische Kranken 11,4-0,2 11,2 0,1 4,7 5,4 Markt 11,8 0,5 13,4 0,2 5,0 6,2 Rohergebnisquote Württembergische Kranken 10,9 12,2 8,9 11,9 13,8 11,5 Markt 14,0 13,6 14,0 11,0 12,2 13,0 7

8 Beitragsstabilitätskennzahlen in % Mittelwert Überschussverwendungsquote Württembergische Kranken 87,5 88,7 83,0 85,8 86,9 86,4 Markt 89,5 88,7 88,4 87,8 87,7 88,4 Umsatzrendite für Kunden Württembergische Kranken 9,5 10,8 7,4 10,3 12,0 10,0 Markt 12,5 12,1 12,3 9,7 10,7 11,5 RfB-Zuführungsquote Württembergische Kranken 10,1 11,6 7,7 11,0 11,6 10,4 Markt 13,0 12,8 13,5 10,5 11,2 12,2 RfB-Entnahmequote Württembergische Kranken 6,6 6,0 6,6 9,1 7,3 7,1 Markt 7,9 8,9 7,5 10,2 8,5 8,6 Einmalbeitragsquote Württembergische Kranken 3,8 2,9 3,3 5,7 3,8 3,9 Markt 4,2 5,3 3,8 6,7 5,1 5,0 Barausschüttungsquote Württembergische Kranken 2,7 3,0 3,3 3,4 3,5 3,2 Markt 3,7 3,7 3,7 3,5 3,5 3,6 RfB-Quote Württembergische Kranken 32,2 34,9 34,1 33,2 34,8 33,8 Markt 33,4 37,0 42,8 39,5 42,4 39,0 Beitragsanpassungssätze Krankheitskostenvollversicherung im Bestand in % Beihilfe Württembergische Kranken Assekurata-Durchschnitt** 2,1 1,9 7,6 3,6 2,1 Nicht-Beihilfe Württembergische Kranken 6,6 7,2 2,2 6,1 3,4 Assekurata-Durchschnitt** 4,8 3,4 7,4 5,2 4,7 Gesamtbestand Württembergische Kranken 6,6 7,2 2,2 6,1 3,4 Assekurata-Durchschnitt** 4,4 3,2 8,1 5,2 4,6 Beitragsanpassungssätze Krankheitskostenvollversicherung im Mittelwert Bestand in % Beihilfe Württembergische Kranken Assekurata-Durchschnitt** 0,8 1,1 1,8 0,4 3,0 2,4 Nicht-Beihilfe Württembergische Kranken 3,2 4,0 8,1 10,5 3,4 5,5 Assekurata-Durchschnitt** 3,6 1,8 3,1 3,4 5,6 4,3 Gesamtbestand Württembergische Kranken 3,2 4,0 8,1 10,5 3,4 5,5 Assekurata-Durchschnitt** 3,1 1,5 3,5 2,8 4,8 4,1 *Aufgrund der zugrundeliegenden Durchschnittsbetrachtung über alle Tarife, Versicherten und Alter hinweg ist zu beachten, dass der individuelle Beitragsverlauf von der dargestellten Entwicklung abweichen kann. Assekurata berücksichtigt bei der Beurteilung der prozentualen Steigerungsrate immer auch das Beitragsniveau des Versicherers sowie eine eventuelle Erhöhung der Selbstbehalte in den Tarifen. **Hierbei handelt es sich um die von Assekurata gerateten Krankenversicherungsunternehmen. Durch die Aufnahme weiterer Unternehmen können sich die Vergleichswerte unterjährig verändern und damit von zurückliegenden Rating-Veröffentlichungen abweichen. Durchschnittlicher unternehmensindividueller Rechnungszins* in % Württembergische Kranken - 3,47 3,38 3,18 2,88 2,57 Assekurata-Durchschnitt** - - 3,46 3,34 3,19 3,07 Markt - - 3,43 3,30 3,24 - *Aufgrund unterschiedlicher Termine bei Tarifeinführungen und bei Beitragsanpassungen kommt es zu unterschiedlichen Rechnungszinsen je nach Tarif/Personengruppe. Hieraus ergibt sich der durchschnittliche Rechnungszins einer Gesellschaft im Geschäftsjahr. **Hierbei handelt es sich um die von Assekurata gerateten Krankenversicherungsunternehmen. Durch die Aufnahme weiterer Unternehmen können sich die Vergleichswerte unterjährig verändern und damit von zurückliegenden Rating-Veröffentlichungen abweichen. 8

9 Wachstumskennzahlen in % Mittelwert Zuwachsrate verdiente Bruttoprämien Württembergische Kranken 13,0 10,3 5,7 8,7 9,1 9,4 Markt* 2,8 1,2 0,8 1,4 1,1 1,4 Zuwachsrate versicherte natürliche Personen insgesamt Württembergische Kranken 11,2 5,9 7,1 7,7 7,8 8,0 Markt 1,7 1,2 1,1 1,2 1,2 1,3 Zuwachsrate vollversicherte Personen Württembergische Kranken 3,0-0,8-1,1-1,3-2,3-0,5 Markt* -0,2-0,7-0,6-0,5-0,2-0,5 Zuwachsrate zusatzversicherte Personen Württembergische Kranken 12,0 6,6 7,9 8,5 8,6 8,7 Markt* 2,5 3,6 1,9 1,8 1,3 2,2 *laut PKV-Verband Die Mittelwerte sind aus Einzeljahreswerten mit mehreren Nachkommastellen berechnet. 9

10 Glossar Kennzahl Abschlusskostenquote Barausschüttungsquote Eigenkapitalquote Einmalbeitragsquote Laufende Durchschnittsverzinsung Nettoverzinsung Performance RfB-Entnahmequote RfB-Quote RfB-Zuführungsquote Rohergebnisquote Schadenquote Schadenquote gemäß PKV-Verbandsformel Überschussverwendungsquote Umsatzrendite für Kunden Versicherungsgeschäftliche Ergebnisquote Verwaltungskostenquote Definition Abschlussaufwendungen in % der verdienten Bruttoprämien Barausschüttung aus der erfolgsabhängigen RfB in % der verdienten Bruttoprämien Eigenkapital in % der verdienten Bruttoprämien Einmalbeiträge aus der erfolgsabhängigen RfB + Einmalbeiträge aus der Pool-RfB PPV in % der verdienten Bruttoprämien Ordentliches Kapitalanlageergebnis in % des mittleren Kapitalanlagebestands zu Buchwerten Kapitalanlageergebnis in % des mittleren Kapitalanlagebestands zu Buchwerten Kapitalanlageergebnis + Veränderung der gesamten stillen Reserven in % der Summe aus mittlerem Kapitalanlagebestand zu Buchwerten und mittlerem Reservebestand Entnahme aus der erfolgsabhängigen RfB + Entnahme aus der Pool-RfB PPV in % der verdienten Bruttoprämien Endbestand erfolgsabhängige RfB + Endbestand Pool-RfB PPV in % der verdienten Bruttoprämien Zuführung zur erfolgsabhängigen RfB + Zuführung zur Pool-RfB PPV in % der verdienten Bruttoprämien Rohergebnis nach Steuern in % der Summe aus verdienten Bruttoprämien und gesamtem Kapitalanlageergebnis Aufwendungen für Versicherungsfälle + Zuführung sonst. erfolgsunabhängige RfB in % der verdienten Bruttoprämien Schadenaufwendungen (für Versicherungsleistungen und Alterungsrückstellungen) in % der verdienten Bruttoprämien Verwendeter Überschuss in % des Rohergebnisses nach Steuern Verwendeter Überschuss in % der Summe aus verdienten Bruttoprämien und gesamtem Kapitalanlageergebnis Versicherungsgeschäftliches Ergebnis in % der verdienten Bruttoprämien Verwaltungsaufwendungen in % der verdienten Bruttoprämien Begriff ARK Eigenkapital PPV RfB Rohergebnis nach Steuern SCR Versicherungsgeschäftliches Ergebnis Verwendeter Überschuss Erläuterung Auslandsreisekrankenversicherung Bilanzielles Eigenkapital (ohne noch nicht eingeforderte ausstehende Einlagen) - noch nicht vollzogene angekündigte Dividendenausschüttungen + Genussrechtskapital + Nachrangige Verbindlichkeiten Pflegepflichtversicherung Rückstellung für Beitragsrückerstattung Zuführung zur erfolgsabhängigen RfB + Zuführung zur Pool-RfB PPV + Gesamtbetrag nach 12a VAG + abgeführte Gewinne + Jahresüberschuss/-fehlbetrag Solvency Capital Requirement (Solvenzkapitalanforderung) Verdiente Bruttoprämien - Schaden-, Abschluss- und Verwaltungsaufwendungen Zuführung zur erfolgsabhängigen RfB + Zuführung zur Pool-RfB PPV + Gesamtbetrag nach 12a VAG Das in den Tabellen abgebildete Marktaggregat umfasst alle auf dem deutschen Markt tätigen Krankenversicherungsunternehmen mit einem Prämienvolumen von mindestens 50 Mio.. 10

11 Ratingmethodik und -vergabe Methodik Beim Assekurata-Rating handelt es sich um eine Beurteilung, der sich die Versicherungsunternehmen freiwillig unterziehen. Die Bewertung basiert in hohem Maße auf vertraulichen Unternehmensinformationen und nicht nur auf veröffentlichtem Datenmaterial. Das Gesamtrating ergibt sich durch Zusammenfassung der Einzelergebnisse von fünf Teilqualitäten, die aus Kundensicht zentrale Qualitätsanforderungen an ein Versicherungsunternehmen darstellen. Für private Krankenversicherer handelt es sich dabei im Einzelnen um: Unternehmenssicherheit Wie sicher ist die Existenz des Versicherers? Erfolg Wie erfolgreich wirtschaftet der Versicherer mit den Kundengeldern? Beitragsstabilität Welche Potenziale hat der Krankenversicherer, die Beiträge stabil zu halten? Kundenorientierung Welchen Service bietet der Versicherer den Kunden? Wachstum/Attraktivität im Markt Wie attraktiv ist der Versicherer aus Sicht der Verbraucher? Geprüft werden die Teilqualitäten anhand umfangreicher Informationen. Hierzu gehören eine systematische und detaillierte Kennzahlenanalyse auf Basis der internen und externen Rechnungslegung. Ausführliche Interviews mit den Mitgliedern des Vorstands der Gesellschaft und eine empirische Kundenbefragung für die Ermittlung der Kundenzufriedenheit und der Kundenbindung runden das Rating ab. Zu diesem Zweck wird eine Zufallsstichprobe gezogen, aus der 800 Kunden von einem professionellen Marktforschungsinstitut telefonisch befragt werden. Hierbei gliedern sich die Kundengruppen in der Krankenversicherung in 300 Voll- und 500 Zusatzversicherte auf. Die Zufriedenheit der Kunden wird in unterschiedlichen Detaillierungsgraden gemessen. Einerseits befragt Assekurata die Kunden nach ihrer allgemeinen Zufriedenheit mit dem Unternehmen, andererseits erfassen die Rating-Analysten die Zufriedenheit in Bezug auf spezielle Bereiche. Sowohl die Kundenzufriedenheit als auch die Kundenbindung fließen in Form von Indices in das Gesamturteil der Kundenbefragung ein. Gesamturteil Die einzeln bewerteten Teilqualitäten werden abschließend mittels des Assekurata-Ratingverfahrens zu einem Gesamturteil zusammengefasst. Hierbei werden unterschiedliche Gewichtungen zugrunde gelegt (siehe Seite 2). Das Ratingteam fasst die Ergebnisse der Teilqualitäten in einem Ratingbericht zusammen und legt diesen dem Ratingkomitee als Ratingvorschlag vor. Unabhängig von den Gewichtungsfaktoren erfahren die Ergebnisse der Kundenorientierung und Sicherheit eine besondere Bedeutung. Falls eines dieser Kriterien schlechter als noch zufriedenstellend ausfällt, wird das Gesamtrating auf diesen Wert herabgestuft (sogenannter Durchschlagseffekt). Ratingkomitee Das Assekurata-Rating ist ein Expertenurteil. Die Ratingvergabe erfolgt durch das Ratingkomitee. Es setzt sich aus dem leitenden Rating-Analysten, einem Bereichsleiter Analyse und mindestens zwei externen Experten zusammen. Das Ratingkomitee prüft und diskutiert den Vorschlag. Das endgültige Rating muss mit Einstimmigkeit beschlossen werden. 11

12 Ratingvergabe Das auf Basis des Assekurata-Ratingverfahrens einstimmig beschlossene Rating führt zu einer Positionierung des Versicherungsunternehmens innerhalb der Assekurata-Ratingskala. Diese unterscheidet elf Qualitätsurteile von A++ (exzellent) bis D (mangelhaft). Assekurata stellt mit einem Rating keine Bewertungsrangfolge auf. Rating A++ Definition exzellent Die einzelnen Qualitätsklassen können einfach, mehrfach oder nicht besetzt sein. Hierbei können die Versicherungsunternehmen innerhalb der Bandbreite der Qualitätsklassen unterschiedlich positioniert sein. Beispielsweise kann ein Versicherer mit sehr gut (A+) bewertet sein und sich an der Grenze zu exzellent (A++) befinden, während ein anderer ebenfalls mit A+ bewerteter Versicherer an der Grenze zu gut (A) liegen kann. Dies gilt auch für die Bewertung der einzelnen Teilqualitäten. A+ sehr gut A gut A- weitgehend gut B+ voll zufriedenstellend B zufriedenstellend B- noch zufriedenstellend C+ schwach C sehr schwach C- extrem schwach D mangelhaft 12

13 Wichtige Hinweise Haftungsausschluss Als Leitender Rating-Analyst fungierte bei diesem Rating der Württembergische Krankenversicherung AG: Gerhard Reichl Senior-Analyst Tel.: Fax: Für die Genehmigung des Ratings zeichnet das Assekurata-Ratingkomitee verantwortlich. Dieses setzte sich beim Rating der Württembergische Kranken aus folgenden Personen zusammen: Interne Mitglieder des Rating-Komitees: Leitender Rating-Analyst Gerhard Reichl Assekurata-Bereichsleiter Abdulkadir Cebi Externe Mitglieder des Rating-Komitees: Dipl.-BW. Stefan Albers, gerichtlich bestellter Versicherungsberater Dr. Johannes Lörper, Aktuar (DAV), ehemaliges Vorstandsmitglied einer Versicherungsgesellschaft Prof. Dr. Torsten Rohlfs, Wirtschaftsprüfer, Professor für Risiko- und Schadenmanagement am Institut für Versicherungswesen an der Technischen Hochschule Köln Ulrich Rüther, ehemaliger Vorstand einer Versicherungsgesellschaft Prof. Dr. Heinrich R. Schradin, Direktor des Instituts für Versicherungslehre an der Universität Köln Die im Ratingverfahren verwandten Daten werden mittels Einleseroutinen maschinell auf Inkonsistenzen und Erfassungsfehler geprüft. Die inhaltliche Prüfung der Daten umfasst einen Abgleich und die Plausibilisierung der Informationen aus unterschiedlichen Quellen, bspw. dem Jahresabschluss, der internen Rechnungslegung und den Berichten der Wirtschaftsprüfer. Darüber hinaus wird für alle erhobenen Informationen im Rahmen des Ratingverfahrens eine detaillierte Sichtprüfung durch die am Rating beteiligten Analysten vorgenommen. Während des gesamten Ratings steht die ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH in einem intensiven Kontakt mit dem Unternehmen. Von dessen Seite nimmt der operative Ansprechpartner (Rating-Koordinator) die Aufgabe wahr, einen reibungslosen und zeitnahen Informationsaustausch sicherzustellen. Die im Rahmen des Ratings 2017 der Württembergische Kranken bereitgestellten Daten zeigten keine qualitativen Mängel auf. Gemäß der EU-Verordnung 1060/2009 über Ratingagenturen vom sowie der darauf aufbauenden Richtlinie Nebendienstleistungen der ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH gewährleistet die Assekurata, dass die Erbringung von Nebendienstleistungen keinen Interessenkonflikt mit ihren Ratingtätigkeiten verursacht und legt in dem Abschlussbericht eines Ratings offen, welche Nebendienstleistungen für das bewertete Unternehmen oder für diesem verbundene Dritte erbracht wurden. Es wurden keine Nebendienstleistungen erbracht. 13

14 Diese Publikation ist weder als Aufforderung, Angebot oder Empfehlung zu einem Vertragsabschluss mit dem untersuchten Unternehmen noch zu einem Erwerb oder zur Veräußerung von Finanzanlagen oder zur Vornahme sonstiger Geldgeschäfte im Zusammenhang mit dem untersuchten Unternehmen zu verstehen. Das Rating spiegelt die Meinung und die Bewertung der ASSEKURATA Assekuranz Rating- Agentur GmbH wider. Sofern Einschätzungen zur zukünftigen Entwicklung abgegeben werden, basieren diese auf unserer heutigen Beurteilung der aktuellen Unternehmens- und Marktsituation. Diese können sich jederzeit verändern. Daher ist die Ratingaussage unverbindlich und begrenzt verlässlich. Das Rating basiert grundsätzlich auf Daten, die der ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH von Dritten zur Verfügung gestellt wurden. Obwohl die von Dritten zur Verfügung gestellten Informationen sofern dies möglich ist auf ihre Richtigkeit überprüft werden, übernimmt die ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH keine Verantwortung für die Richtigkeit, Verlässlichkeit und die Vollständigkeit dieser Angaben. ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH Venloer Straße Köln Geschäftsführer: Dr. Christoph Sönnichsen, Dr. Reiner Will Tel.: Fax: Internet: 14