IPG Value Stillhalter Konzept

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1 IPG Value Stillhalter Konzept Konstante Erträge durch wertorientierte Systematik Dezember 2009 Marketingmitteilung 1

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3 Inhalt Anlageberater Stillhaltergeschäfte als eigene Anlageklasse Erklärung Mehrwert durch Stillhaltergeschäfte im Vergleich zum Aktienmarkt Warum Value Stillhalter Konzept? Systematik und Investmentprozess beim Value Stillhalter Konzept Risikomanagement Die wichtigsten Kennzahlen Performanceübersicht Einsatzmöglichkeiten und Vorteile

4 Anlageberater: IPG Investment Partners AG Mit einer durchschnittlich über 20-jährigen Erfahrung der Partner und der nachgewiesenen Expertise im Bereich Portfoliomanagement, verstehen wir uns als unabhängiger und objektiver Partner in allen Fragen der Vermögensanlage. Diese Ausrichtung wollen wir mit unserem neuen Firmennamen IPG Investment Partners zum Ausdruck bringen. Der Nukleus dieser Positionierung ist eine nach Value - Gesichtspunkten ausgerichtete Strategie Dieses bewährte Anlagekonzept setzt das Value Team, bestehend aus dem ehemaligen Geschäftsführer der Fiduka Depotverwaltung Felix Schleicher sowie seinen langjährigen Partnern Markus Walder und Adam Volbracht, um. Felix Schleicher durfte im Rahmen seiner Tätigkeit André Kostolany noch über Jahre erleben und schöpft heute aus dem enormen Erfahrungsschatz des Altmeisters. 4

5 Stabile Erträge durch Stillhaltergeschäfte Vor allem Institutionelle Anleger, sehen sich häufig mit dem Problem konfrontiert, dass sie aus Risikogesichtspunkten eine ausgeprägte Renten Lastigkeit ihrer Anlage verfolgen müssen, die Renditen jedoch deutlich unter dem langjährigen Durchschnitt notieren. Deshalb suchen Investoren nach alternativen Ansätzen. Gefragt sind aktienähnliche Renditen bei deutlich reduziertem Risiko. Dabei sollen keine oder nur niedrige Korrelationen zu den traditionellen Wertpapieranlagen bestehen und gleichzeitig positive Diversifikationseffekte erreicht werden. Stillhalterstrategien bieten bei einem positiven Chance/Risiko-Verhältnis eine attraktive Performancecharakteristik. Stillhalter verkaufen Optionen an Kontrahenten oder an Investoren mit aktuellem Sicherungsbedarf. Aus dieser Strategie bildet sich ein Risikoprofil zwischen einem Aktieninvestment und einer festverzinslichen Anlage ab. Risikoprofil von Stillhaltergeschäften gegenüber klassischen Anlageklassen Anleihen Stillhaltergeschäfte (Verkauf von Optionen) Aktien Volatilität niedrig Volatilität mittel Volatilität hoch Risiko Das Value Stillhalter Konzept nutzt diese Stillhalterstrategien und stellt eine attraktive Investmentmöglichkeit sowohl für den Privatanleger als auch für den institutionellen Anleger dar. Die Basis bildet das Value Stillhalter Konzept des Value Teams der IPG Investment Partners AG in München. Angestrebt wird eine langfristige aktienmarktähnliche Rendite (Ziel ca. 8% p.a.) bei reduzierter Volatilität und deutlich reduziertem maximalen Drawdown. 5

6 Warum Value Stillhalter Konzept? Wahrscheinlichkeit positiver Stillhalter-Erträge erhöht sich durch systematische Value-Selektion der Stillhalter-Indizes (Underlying) Günstig bewertete Märkte/Indizes erzielen langfristig einen höheren Ertrag (im Vergleich zu teuer/fair bewerteten Indizes) Günstig bewertete Märkte/Indizes weisen langfristig niedrigere Schwankungen auf (im Vergleich zu teuer/fair bewerteten Indizes) Rendite/Risiko Kennzahlen für globale Value Aktien von 1980 bis 2008 Large Cap Aktien Global Glamour = Teures Fünftel (20%) des Marktes Value = Günstiges Fünftel (20%) des Marktes Rendite p.a. 9,72% 15,28% Schwankungsbreite 19,52% 14,51% Sharpe Ratio 0,26 0,66 Quelle: Worldscope via FactSet, The Brandes Institute Zeitraum: Juni 1980 Juni 2008 Untersuchte Länder: Australien, Belgien, Canada, Dänemark, Deutschland, Finnland, Griechenland, Großbritannien, Hongkong, Irland, Italien, Japan, Niederlande, Neuseeland, Norwegen, Österreich, Portugal, Singapur, Spanien, Schweden, Schweiz, USA Bewertungskennzahlen: Kurs/Buchwert, Kurs/CashFlow, Kurs/Gewinn Large Cap Segment: top 30% des Gesamtmarktes nach Börsenkapitalisierung Literatur: Fama, Eugene F. and R French Value versus Growth: The International Evidence 6

7 Mehrwert durch Stillhalterprämien gegenüber Aktienmarkt Kumulierte Outperformance: Value Stillhalter Konzept vs. S&P 500 Index Grafik: Backtest Jan 1986 Okt 2009 Value Stillhalter Konzept nach Kosten; Stand Okt 2009; Seit 2002 praktische Umsetzung dieses Anlagekonzepts für private und institutionelle Anleger (Managed Account) Langfristiger Mehrwert durch Value Stillhalter vs. naiver Stillhalter Outperformance (kum.): Value Stillhalter Konzept vs. S&P 500 PutWrite Index (passiv) Grafik: Backtest Jan 1986 Okt 2009 Value Stillhalter Konzept nach Kosten; Stand Okt 2009; Seit 2002 praktische Umsetzung dieses Anlagekonzepts für private und institutionelle Anleger (Managed Account) In diesem Dokument gegebenenfalls enthaltene Performancekennzahlen der Vergangenheit, Backtestdaten sowie vergangenheitsoder zukunftsbezogene Simulationen lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung dieser Zahlen oder der diesen zugrunde liegenden Finanzinstrumente bzw. Indices zu und sind somit keine Gewähr für zukünftige Entwicklungen. Das gilt insbesondere für den Einsatz von Backtest-Daten, welche immer zu hypothetischen, vergangenheitsbezogenen Darstellungen führen. Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung einer Kapitalanlage zu. Jede Kapitalanlage ist mit einem Risiko verbunden, Kurse können sowohl steigen als auch fallen. 7

8 Investmentprozess Value Stillhalter Konzept Basis Geldmarktnahes Portfolio mit überwiegend kurz laufenden Staatsanleihen (AAA Ratings) Selektion Günstig bewertete Märkte werden auf Basis fundamentaler Kennzahlen identifiziert (KGV, K/Umsatz, K/Buch, K/CF, K/DVD) Risikomanagement Fundamentale Unterbewertung der Märkte begrenzt das Verlustrisiko Zusätzliche systematische Absicherung (Kauf von Put-Optionen aus dem Geld, unabhängig von der Markteinschätzung) Konstante Erträge Aus Stillhaltergeschäften (Verkauf von Put-Optionen am Geld) auf selektierte Märkte werden konstante Prämieneinnahmen (monatliche) generiert 8

9 Risikomanagement beim Value Stillhalter Konzept Das Risiko des Anlegers liegt bei einem Kursrückgang im Bar Ausgleich am Laufzeit Ende. Dieses Verlustrisiko wird durch eine systematische Gegensicherung (Kauf von Put-Optionen) reduziert. Das Value Stillhalter Konzept schafft durch die gezielte Einnahme von Stillhalterprämien für den Anleger einen nicht unerheblichen Risikopuffer. Es grenzt dadurch das Verlustpotential deutlich ein. Durch die Selektion günstig bewerteter Märkte sowie einer dynamischen Investitionsgrad Steuerung verringert sich systematisch das Verlustrisiko. Selektion günstiger Märkte Dynamische Steuerung des Investitionsgrads Risikomanagement Value Stillhalter Konzept Veroptionierung liquider Indices Gegensicherung mit einer Verkaufsoption 9

10 Die wichtigsten Kennzahlen des Value Stillhalter Konzepts Zeitraum der Berechnungen: Value Stillhalter S&P 500 Relation der Monate mit Gewinn 78,7% 61,5% Relation der Monate mit Verlust 21,3% 38,5% Größtes Plus im Monat 4,01% 15,25% Größtes Minus im Monat -7,25% -22,65% Maximaler Drawdown -16,76% -52,54% Arithmetischer Monatsdurchschnittsertrag 0,80% 0,60% Performance absolut p.a. 10,53% 7,51% Volatilität 6,77% 16,91% Outperformance p.a. vs. S&P 500 Index 3,02% - Quellen: Bloomberg, eigene Berechnungen, Stand Sep

11 Performance langfristig Value Stillhalter Konzept Auswertungsdatum per 30. Dezember 2009 Quelle: MarketMaker Value Stillhalter Konzept ( ): 8,4% p.a.* MSCI Welt Index (net Div. ): 3,5% p.a. Rex Perf. Index ( ): 6.6% p.a. Grafik: Backtest Jan Value Stillhalter Konzept nach Kosten; Stand Okt 2009; Seit 2002 praktische Umsetzung dieses Anlagekonzepts für private und institutionelle Anleger (Managed Account); Bereits seit Anfang 2002 wird das IPG Value Konzept ausgewogen in der individuellen Depotverwaltung sowie in verschiedenen Produkten/Investmentfonds mit Erfolg eingesetzt Beimischung im gemischten Fonds MMT Global Balance (Sep Dez. 2008) Kernstrategie im MMT Global Balance seit Januar 2009 Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung einer Kapitalanlage zu. Jede Kapitalanlage ist mit einem Risiko verbunden, Kurse können sowohl steigen als auch fallen. 11

12 Performance kurzfristig Value Stillhalter Konzept im Vergleich mit dem Aktienmarkt seit dem Markteinbruch im Oktober 2008 Auswertungsdatum per 30. Dezember 2009 Quelle: Bloomberg MMT Global Balance Fonds* (Value Stillhalter Konzept): +6,9% MSCI Weltaktienindex (net. Div. ): -0,3% Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung einer Kapitalanlage zu. Jede Kapitalanlage ist mit einem Risiko verbunden, Kurse können sowohl steigen als auch fallen. Darstellung MMT Global Balance nach Kosten, MSCI Weltaktienindex vor Kosten *Umsetzung des Value Stillhalter Konzepts im MMT Global Balance seit Oktober 2008 (Übernahme eines bestehenden Fondsmantels) 12

13 Rollierende Performance und negative Perioden Niedrige Schwankungen und deutlich kürzere Negativperioden Value Stillhalter Konzept Aktienmarkt (S&P 500 Index) Quelle: eigene Berechnungen, Stand März 09 13

14 Einsatzmöglichkeiten und Vorteile Value Stillhalter Konzept füllt systematisch die Lücke zwischen Aktien & Renten Prognosefreie Anlagestrategie mit konstanten Einnahmen Wertorientiertes Anlagekonzept (Selektion von unterbewerteten Märkten) Systematischer Investmentansatz mit konsequenter Absicherungsstrategie Globaler Investmentansatz ohne klassische Währungsrisiken Deutliche reduzierte Volatilität gegenüber Aktieninvestments Aktive Managementleistung für Portfolios (Overlay Management) Transparentes regelmäßiges Reporting Einsatzmöglichkeiten: Publikumsfonds, Spezialfonds sowie Private Label Produkte 14

15 Disclaimer Dieses Dokument ist eine unverbindliche Marketingmitteilung. Sie dient ausschließlich Informationszwecken und stellt weder ein öffentliches Angebot, eine Empfehlung oder eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen dar, noch ist sie als Aufforderung anzusehen, ein Angebot zum Abschluss eines Vertrages über eine Wertpapierdienstleistung oder Nebenleistung abzugeben und kann auch eine auf die jeweiligen persönlichen, wirtschaftlichen Verhältnisse, Kenntnisse und Erfahrungen des potentiellen Anlegers abgestimmte Beratung nicht ersetzen. Alle Angaben und Inhalte dieses Dokumentes sind ohne Gewähr, vertraulich und ausschließlich für den internen Gebrauch bestimmt. Jede unautorisierte Form des Gebrauches dieses Dokumentes, insbesondere dessen Reproduktion, Verarbeitung, Weiterleitung oder Veröffentlichung ist untersagt. Der Ersteller dieses Dokumentes sowie mit ihm verbundene Unternehmen schließen jede Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität der enthaltenen Informationen und geäußerten Meinungen zur Gänze aus. In diesem Dokument gegebenenfalls enthaltene Performancekennzahlen der Vergangenheit, Backtestdaten sowie vergangenheitsoder zukunftsbezogene Simulationen lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung dieser Zahlen oder der diesen zugrunde liegenden Finanzinstrumente bzw. Indices zu und sind somit keine Gewähr für zukünftige Entwicklungen. Das gilt insbesondere für den Einsatz von Backtest-Daten, welche immer zu hypothetischen, vergangenheitsbezogenen Darstellungen führen. Jede Veranlagung ist mit einem Risiko verbunden. Kurse können sowohl steigen als auch fallen. Auch Währungsschwankungen können die Entwicklung eines Investments beeinflussen. Potentielle Anleger müssen sich der mit dem jeweiligen Finanzinstrument verbundenen Anlagerisiken bewusst sein, einschließlich des Risikos, den investierten Betrag vollständig zu verlieren. Grundlage für den Kauf von Investmentanteilen sind die jeweils gültigen Verkaufsprospekte, der Jahresbericht und, falls älter als acht Monate, der Halbjahresbericht. Der veröffentlichte Verkaufsprospekt der genannten Publikumsfonds in der aktueller Fassung steht dem Interessenten bei der Kapitalanlagegesellschaft Hauck Aufhäuser Luxembourg sowie am Sitz der Depotbank Hauck & Aufhäuser Banquieres Luxembourg kostenlos zur Verfügung und kann unter abgerufen werden. Die Darstellungen in diesem Dokument sind nur allgemeiner Natur, berücksichtigen nicht die individuelle steuerliche Situation des jeweiligen Anlegers und können sich jederzeit durch gesetzliche Änderungen oder Verwaltungspraxis verändern. Für detaillierte Auskünfte sollte daher ein Steuerberater kontaktiert werden. Folgende Datenquellen können verwendet werden: Bloomberg, Standard&Pooŕs (Micropal), Thomson Financial Datastream, CorporateFocus by Infinancials, Morningstar und IPG INVESTMENT PARTNERS AG. Copyright: IPG INVESTMENT PARTNERS AG 15

16 Kontakt IPG INVESTMENT PARTNERS AG Nymphenburger Str München Value Team Felix Schleicher, Markus Walder, Adam Volbracht Tel: Fax: Internet: 16