KEPLER Realzins Plus Rentenfonds

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1 KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. KEPLER Realzins Plus Rentenfonds Halbjahresbericht 2006

2 Halbjahresbericht vom bis Die KEPLER-FONDS KAG arbeitet nach den Qualitätsstandards der Vereinigung österreichischer Investmentgesellschaften (VÖIG). Seite 2

3 Inhaltsverzeichnis Gesellschafter und Organe der KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. 4 KEPLER Realzins Plus Rentenfonds - Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 5 Kapitalmarktbericht 6 Anlagepolitik 7 Zusammensetzung des Fondsvermögens per 31. August Vermögensaufstellung 9 Verwaltete Kapitalanlagefonds 13 Seite 3

4 KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h Linz, Europaplatz 1a Telefon: (0732) Telefax: (0732) Gesellschafter: Staatskommissäre: Aufsichtsrat: Depotbank: Geschäftsführung: Prokuristen: Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft OÖ. Landesbank AG OÖ. Versicherung AG MR Mag. Jutta Raunig MR Mag. Ingrid Oberleitner VDStv. MMag. Martin Schaller, Dir. Mag. Alois Mayrhofer, Dir.Stv. Mag. Johann Schillinger, Abt.-Dir. Mag. Herbert Ackerl, Prok. Franz Jahn, VD Mag. Rainer Burgstaller, Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft Dir. Andreas Lassner, Dir. Dr. Robert Gründlinger Rudolf Gattringer, Mag. Uli Krämer, Mag. Bernhard Hiebl, Alexander Preisinger, Mag. Michael Bumberger, Mag. Dr. Manfred Nosek, Dipl.-Vw. Markus Götz (bis ) Seite 4

5 KEPLER Realzins Plus Rentenfonds Sehr geehrte Anteilinhaber! Die KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. erlaubt sich, den Halbjahresbericht des "KEPLER Realzins Plus Rentenfonds" - Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG - vom 01. März 2006 bis 31. August 2006 vorzulegen: Vergleich der Fondsdaten zum Berichtsstichtag gegenüber dem Beginn des Berichtszeitraumes Fondsdaten in EUR per per EUR EUR Fondsvolumen , ,77 errechneter Wert je Ausschüttungsanteil 103,38 100,36 Ausgabepreis je Ausschüttungsanteil 105,96 102,87 errechneter Wert je Thesaurierungsanteil 103,38 102,87 Ausgabepreis je Thesaurierungsanteil 105,96 105,44 Ausschüttung/Auszahlung in EUR per Ausschüttung je Ausschüttungsanteil 3,2638 Auszahlung je Thesaurierungsanteil 0,8161 Wertentwicklung im Berichtszeitraum 0,31% EUR Umlaufende KEPLER Realzins Plus Rentenfonds-Anteile zum Berichtsstichtag: Ausschüttungsanteile per ,00 Absätze ,00 Rücknahmen 5.977,00 Ausschüttungsanteile per ,00 Thesaurierungsanteile per ,37 Absätze ,46 Rücknahmen 1.861,31 Thesaurierungsanteile per ,52 Seite 5

6 Kapitalmarktbericht Veränderung Veränderung AKTIENINDIZES (in Lokalwährung) ANLEIHENRENDITEN (10J in %) US: Dow Jones Ind , ,2 +3,5% USA 4,55 4, BP US: S&P , ,8 +1,8% Euroland 3,49 3, BP US: Nasdaq 2.281, ,8-4,3% Großbritannien 4,19 4, BP EU: Europa Stoxx , ,9 +1,5% Japan 1,60 1,63 +3 BP DE: DAX 5.796, ,6 +1,1% GELDMARKTSÄTZE (3M in %) AT: ATX 4.068, ,6-8,2% USA 4,82 5, BP GB: FTSE , ,1 +2,0% Euroland 2,66 3, BP JP: Nikkei , ,8-0,4% Großbritannien 4,58 4, BP MSCI World (USD) 1.309, ,9 +3,8% Japan 0,09 0, BP DEVISENKURSE LEITZINSSÄTZE DER ZENTRALBANKEN (in %) EUR/USD 1,1921 1, ,5% US: Fed Funds 4,50 5, BP EUR/JPY 138,01 150,42 +9,0% EL: Refi-Satz 2,25 3, BP EUR/GBP 0,6799 0,6728-1,0% GB: Base-Rate 4,50 4, BP USD/JPY 115,77 117,40 +1,4% JP: Diskont 0,10 0, BP ROHSTOFFE SPREADPRODUKTSÄTZE (Ø aller Laufzeiten in %) Gold (USD/oz) 561,6 627,3 +11,7% Emerging Markets 6,51 6, BP Rohöl (Brent) 61,8 70,3 +13,7% EmMa-Spread (BP) BP Rohstoffindex 324,4 329,0 +1,4% Corporates A 3,77 4, BP Quelle: Bloomberg Corporates BBB 4,11 4, BP Marktübersicht: Das Wachstum der Weltwirtschaft setzte sich im Berichtszeitraum weiter fort. Trotz einer Erholung hinkte die Entwicklung in der Eurozone jener in den Vereinigten Staaten und Japan hinterher. Das Wachstum des US-Bruttoinlandsprodukts war deutlichen Schwankungen unterzogen. Nach einer Aufhellung im ersten Quartal 2006 (annualisiert plus 5,6 Prozent) ließ die Wachstumsdynamik im zweiten Quartal wieder nach. Das Bruttoinlandsprodukt erhöhte sich um 2,9 Prozent und hat damit deutlicher an Fahrt verloren als erwartet. Hauptgrund war ein geringerer Zuwachs der Konsumausgaben. Die deutsche Wirtschaft ist im zweiten Quartal überraschend kräftig gewachsen. Das Bruttoinlandsprodukt legte annualisiert um 2,4 Prozent zu (+1,7 Prozent im ersten Quartal). Die Wachstumsimpulse kamen - von der Fußball-WM begünstigt - vor allem aus dem Inland, während sich die Dynamik des Außenhandels abschwächte. Die Stimmung in der deutschen Wirtschaft hellte sich laut Ifo-Geschäftsklimaindex leicht auf (zuletzt 105,0 Punkte). Die Situation am Arbeitsmarkt hat sich im Berichtszeitraum verbessert, die aktuelle Arbeitslosenquote liegt mit 10,6 Prozent aber weiterhin auf einem sehr hohen Niveau. Japans Konjunkturerholung hat zuletzt etwas an Schwung verloren. Das Bruttoinlandsprodukt stieg nach einem Plus von 3,3 Prozent im Vorquartal annualisiert um 1,0 Prozent. Dies ist der sechste Anstieg des BIP in Folge. Hauptursache für das schwächere Wachstum war ein Rückgang der öffentlichen Ausgaben, die Inlandsnachfrage konnte hingegen deutlich zu diesem Anstieg beitragen. Die amerikanische Notenbank hat - nach drei Zinsschritten in der Berichtssaison - im August erstmals seit zwei Jahren ihren geldpolitischen Straffungskurs unterbrochen und die Leitzinsen unverändert bei 5,25 Prozent belassen. Die Europäische Zentralbank erhöhte den Refinanzierungssatz um insgesamt 75 BP auf 3,0 Prozent und in Japan kam es im Juli erstmals seit sechs Jahren zu einer Anhebung des Zinsniveaus auf 0,25 Prozent. Der Rohölpreis lag in der gesamten Berichtsperiode auf sehr hohem Niveau. Nachdem der Preis für ein Barrel der Nordseesorte Brent Anfang August ein neues Höchst von 78,3 US-Dollar erreicht hatte, gab er seine Kursgewinne zum Ende hin großteils wieder ab. Insgesamt verteuerte sich das schwarze Gold in der Berichtsperiode um rund 14 Prozent. Die europäische Gemeinschaftswährung konnte sich im Berichtszeitraum von 1,192 auf 1,281 US-Dollar erholen. Der Euro profitierte unter anderem zuletzt von den Spekulationen über ein baldiges Ende des Zinserhöhungszyklus in den USA und zeigte sich dadurch um 7,5 Prozent stärker. Seite 6

7 Entwicklung Anleihemärkte: Die internationalen Anleihen verzeichneten im Berichtszeitraum Kursverluste. Vor allem die Veröffentlichung besserer gesamtwirtschaftlicher Daten und gestiegene Inflations- und damit verbundene Zinserhöhungsängste belasteten. Signale für eine Abschwächung der wirtschaftlichen Dynamik haben zum Ende hin aber wieder für eine deutliche Kurserholung gesorgt. In der Eurozone kam es im gesamten Laufzeitenbereich zu gestiegenen Renditen, wobei der Anstieg am kurzen Ende stärker ausfiel. Die Zinskurve zwischen 2- und 10-jährigen Staatsanleihen hat sich somit verflacht. Die Rendite der besonders zinssensitiven 2-jährigen Staatsanleihen erreichte zwischenzeitlich ein 4-Jahres-Hoch von 3,64 Prozent und liegt nach einem Anstieg von insgesamt 50 Basispunkten aktuell bei 3,52 Prozent. Die Rendite der 10-jährigen stieg von 3,49 auf 3,76 Prozent an. In den Vereinigten Staaten verzeichneten die Anleihen ebenfalls Kursverluste. Bei gestiegenen Renditen im gesamten Laufzeitenspektrum versteilerte sich die Zinskurve zwischen 2- und 10-jährigen Renten leicht. 10-jährige US-Treasuries rentierten zeitweise auf einem 4- Jahres-Hoch von 5,24 Prozent und liegen aktuell bei 4,73 Prozent. Anlagepolitik Der Fonds investiert ausschließlich in inflationsgeschützte Anleihen. Die reale Rendite (d.h. nominelle Rendite abzüglich der Inflationskomponente) 7 bis 10-jähriger inflationsgeschützter Euro-Staatsanleihen (gemessen am Barclays Euro Government Inflation Linked Index) stieg im Berichtszeitraum von 1,48 Prozent auf 1,69 Prozent. Die entsprechende Inflationserwartung (ex Tabak) für die Eurozone stieg im selben Zeitraum um rund 0,1 Prozentpunkte auf 2,24 Prozent an. Der nominelle Renditeanstieg in der Eurozone basierte also zu 2/3 auf höhere reale Renditen und zu 1/3 auf die angestiegenen Inflationserwartungen. Die Duration (Empfindlichkeit hinsichtlich der Realverzinsung) lag am Beginn des Berichtszeitraums etwa auf dem Niveau der Benchmark und wurde dann zwischenzeitlich etwas angehoben. Mittlere Laufzeiten wurden leicht übergewichtet und das Ende der Zinskurve wurde aufgrund des ungünstigen Ertrags- /Risikoverhältnisses untergewichtet. Der Fonds schützt zu 90 % vor der Inflation im Euroraum bzw. in den Euro-Teilnehmerländern. Der Fonds investiert fast ausschließlich in Staatsanleihen mit sehr guter Bonität. Neben Anleihen aus der Eurozone werden dem Fonds zur Stabilisierung währungsgesicherte US-Staatsanleihen beigemischt. Seite 7

8 Zusammensetzung des Fondsvermögens per 31. August Wertpapiere EUR % Obligationen Euro ,82 89,34 Amerikanische Dollar ,16 8,50 Summe Obligationen ,98 97,84 Summe Wertpapiere ,98 97,84 2. Devisenterminkontrakte ,52-0,08 Verkauf von Devisen (zur Absicherung) Amerikanische Dollar ,52-0,08 3. Gesamtmargin offener Finanzterminkontrakte 0,00 0,00 0,00 0,00 4. Bankguthaben ,48 1,61 Bankguthaben auf EUR lautend ,03 1,61 Guthaben in sonstigen EU-Währungen 0,00 0,00 Fremdwährungsguthaben 449,45 0,00 5. Abgrenzungen ,54 0,63 Abgegrenzte Dividendenansprüche 0,00 0,00 Anteilige Zinsen (Wertpapiere und Bankguthaben) ,67 0,47 Einschüsse (Initial Margin) 0,00 0,00 Sonstige Ansprüche ,87 0,16 6. Sonstige Verbindlichkeiten -917,71 0,00 Fondsvermögen ,77 100,00 Seite 8

9 Vermögensaufstellung per 31. August 2006 in EUR Seite 9

10 WP-Bezeichnung WHG Bestand Käufe Verkäufe Kurs Kurswert %-Anteil Zugänge Abgänge in EUR am Fondsvermögen Obligationen in TSD in TSD in TSD Obligationen in Euro 0,950 % ILB FRN REP. ITALIEN EUR , ,82 12,30 1,500 % ILB FRN REP. DEUTSCHLAND EUR , ,28 5,74 1,600 % ILB FRN REP.FRANKREICH EUR , ,56 12,16 1,600 % ILB FRN REP.FRANKREICH EUR , ,20 6,90 1,650 % ILB FRN REP. ITALIEN EUR , ,42 9,23 1,750 % ILB FRN VEOLIA ENVIRON. EUR , ,04 0,71 1,850 % ILB FRN CAISSE DAMORTISSE. EUR , ,27 1,50 2,100 % ILB FRN REPUBLIK ITALIEN EUR , ,59 0,89 2,150 % ILB FRN REP. ITALIEN EUR , ,53 13,24 2,350 % ILB FRN REP. ITALIEN EUR , ,99 2,86 2,450 % ILB FRN RESEAU FERE DE FR EUR , ,25 3,34 2,500 % ILB FRN REP.FRANKREICH EUR , ,42 5,56 2,900 % ILB FRN REP. GRIECHENLAND EUR , ,21 4,59 3,000 % ILB FRN REP. FRANKREICH EUR , ,56 5,15 3,21138 % FRN KREDITANST. F.WIED. EUR , ,84 1,36 3,900 % FRN BEAR STEARNS 03/09 EUR , ,00 0,86 4,000 % FLR RABOBK NEDERLD 04/14 EUR , ,47 0,54 4,430 % FRN OEVAG INFL.LKD EUR , ,70 0,95 5,000 % FRN LEHMAN BROS TREAS. EUR , ,67 1,46 Obligationen in Amerikanischen Dollar 0,875 % ILB FRN US TREASURY USD , ,39 3,53 1,625 % ILB FRN US TREASURY USD , ,77 4,97 SUMME DER AMTLICH GEHANDELTEN WERTPAPIERE ,98 97,84 SUMME WERTPAPIERVERMÖGEN ,98 97,84 DEVISENTERMINKONTRAKTE ,52-0,08 Verkauf von Devisen (zur Absicherung) Sicherungskurs Bewertungskurs Termin Amerikanische Dollar ,00 1,2913 1, ,94-0, ,00 1,2945 1, ,00 0, ,00 1,2945 1, ,58-0,06 BANKGUTHABEN ,48 1,61 EUR-GUTHABEN ,03 1,61 GUTHABEN IN SONSTIGEN EU-WÄHRUNGEN 0,00 0,00 GUTHABEN IN NICHT EU-WÄHRUNGEN 449,45 0,00 ABGRENZUNGEN ,54 0,63 ZINSANSPRÜCHE ,67 0,47 DIVIDENDENANSPRÜCHE 0,00 0,00 EINSCHÜSSE 0,00 0,00 SONSTIGE ANSPRÜCHE ,87 0,16 VERBINDLICHKEITEN -917,71 0,00 SONSTIGE VERBINDLICHKEITEN -917,71 0,00 FONDSVERMÖGEN ,77 100,00 Seite 10

11 AUSSCHÜTTUNGSANTEILWERT 100,36 THESAURIERUNGSANTEILWERT 102,87 UMLAUFENDE ANTEILE STK ,52 DEVISENKURSE Vermögensgegenstände in anderen Währungen als in EUR werden zu den Devisenkursen per umgerechnet Währung Einheiten Kurs AMERIKANISCHER DOLLAR (USD) 1 = EUR 1,2821 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung angeführt sind: WP-Bezeichnung Währung Käufe Verkäufe Obligationen in TSD in TSD 1,000 % ILB FRN REP.FRANKREICH EUR Devisentermingeschäfte Verkauf von Devisen (Zur Absicherung) Sicherungskurs Abschlusskurs Termin Amerikanische Dollar ,00 1,1842 1, ,00 1,1951 1, Seite 11

12 Zusammensetzung des Fondsvermögens USD 8,50% Devisenterminkontrakte -0,08% Bankguthaben, Abgrenzungen 2,24% EUR 89,34% Linz, im September 2006 KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Dir. Andreas Lassner Dir. Dr. Robert Gründlinger Seite 12

13 Verwaltete Kapitalanlagefonds per Publikumsfonds Kategorie Veranlagungsschwerpunkt AFP 100 Select Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 100 % Aktien AFP 50 Select Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 50 % Aktien/ 50 % Anleihen Asset Management 10:90 Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 10 % Aktien, 90 % Anleihen Asset Management 50:50 Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 50 % Aktien, 50 % Anleihen Emerging Markets Exklusivfonds Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 60 % Aktien, 40 % Anleihen Immobilien Exklusivfonds Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG Immobilienaktien, Immobilienaktienfonds INVESCO Euro Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Anleihen INVESCO Extra Income Bond Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Anleihen INVESCO US Core Equity Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Amerikanische Aktien INVESCO Vorsorgefonds Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 40 % Aktien/ 60 % Anleihen K 2005 Exklusivfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Anleihen K 80 Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Euroland Kest-frei KEPLER Asset Backed Securities Fonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Anleihen KEPLER CASH PLUS Fonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Anleihen KEPLER Mix Ausgewogen Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 50 % Anleihenfonds, 50 % Aktienfonds KEPLER Mix Dynamisch Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 20 % Anleihenfonds, 80 % Aktienfonds KEPLER Mix Solide Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 80 % Anleihenfonds, 20 % Aktienfonds KEPLER Dollar Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Dollar Renten KEPLER Emerging Markets Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Anleihen KEPLER Ethik Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Aktien KEPLER Ethik Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG internat. Anleihen KEPLER Europa Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Europäische Aktien KEPLER Europa Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Europäische Renten KEPLER Global Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Aktien KEPLER Global Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Anleihen KEPLER Growth Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Aktien KEPLER High Grade Corporate Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Unternehmensanleihen KEPLER High Yield Corporate Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Unternehmensanleihen KEPLER Liquid Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Geldmarktnahe Veranlagung KEPLER Netto Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Anleihen KEPLER Österreich Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Aktien österreichischer Unternehmen KEPLER Realzins Plus Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Anleihen KEPLER Short Only Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Anleihen KEPLER Small Cap Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale kleinkapitalisierte Aktien KEPLER Sustainability Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Aktienfonds KEPLER US Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG US Aktien KEPLER Vorsorge Mixfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 60 % europ. Renten, 40 % Aktien KEPLER Vorsorge Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG ATS-Renten (Österr. Emittenten, mündels.) Life Exklusivfonds Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 50 % Aktienfonds, 50 % Anleihenfonds Portfolio Management AUSGEWOGEN Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 50 % Aktien/ 50 % Anleihen Portfolio Management DYNAMISCH Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 70 % Aktien/ 30 % Anleihen Portfolio Management PROGRESSIV Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 100 % Aktien Portfolio Management SOLIDE Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 30 % Aktien/ 70 % Anleihen Portfolio Management KONSERVATIV Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 20 % Aktien/ 80 % Anleihen PRIVAT BANK Global Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Aktien PRIVAT BANK Global Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Anleihen Rohstoff Exklusivfonds Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 50 % Aktienfonds, 50 % Anleihenfonds Starfonds Best European Equity Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG Europäische Aktien Starfonds Best World Equity Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG Aktienfonds Starmix Ausgewogen Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 40 % Aktien/ 60 % Anleihen Starmix Konservativ Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 20 % Aktien/ 80 % Anleihen Seite 13

14 Spezial- u. Großanlegerfonds BONUS Euro Bond B K 63 KEPLER Emerging Star Fonds K 1 K 64 KEPLER Horch 1 K 2 K 66 KEPLER INVEST K 3 K 67-Fonds KEPLER IS + SE K 4 K 68 KEPLER KARUM Fonds K 5 K 69-Fonds KEPLER Multi-Med Fund K 6 K 72 KEPLER Star 1 K 8 K 74 KEPLER Star 2 K 9 K 75 KEPLER Star 3 K 10 K 77 KEPLER V 1832 K 11 K 88 PEF 2 K 14 K 90 Pension Income D 2 K 16 K 100 RBW Dynamik Aktienfonds K 17 K 110 RBW LAURA K 18 K 115 PRIVAT BANK ECI K 19 K 120 PRIVAT BANK JWE 01 K 20 K 125 PRIVAT BANK NOVA K 21 K 220 PRIVAT BANK VALERE K 29 K 380 PRIVAT BANK Wien K 37 K 1771 SMART1 K 47 K 1917 UNIQA Dollar Bond K 50 K 2003 UNIQA World Selection K 51 ASDF 2001 V 101-Fonds K 52 HP-Fonds V 102-Fonds K 55 Keine Sorgen Aktiv - VLV Aktiv V 103-Fonds K 56 Keine Sorgen Ausgewogen - VLV Konservativ V 47-Fonds K 57 Keine Sorgen Top - VLV Offensiv V 54-Fonds K 60 KEPLER AS Vorsorgezertifikat-Fonds K 61 KEPLER Dachfonds 1999 K 62 KEPLER Dachfonds Hoffnung Seite 14