Investieren im NULL-Zinsumfeld Märkte und Zinsen

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1 Investieren im NULL-Zinsumfeld Märkte und Zinsen Was funktioniert in einer Welt ohne Zinsen Attraktive Renditen mit Fonds Dr. Christian Pabst, MBA Fachgruppentagung der FDL OOE, Juli 2017 For Nur investment für professionelle professional Anleger. use Keine only and Weitergabe not for general an Privatkunden. public distribution

2 Gibt es noch Anlagen mit hohen Zinsen? Die Zinsen von allen Anlageklassen heute und vor 10 Jahren Risiko 10 8 Cash Staatsanleihen EMD Unternehmensanleihen Hochzinsanleihen Aktien (Dividendenrenditen) $ Cash 1 mth Cash 1 mth Cash 1 mth Cash 1 mth US 10Y Gov. German 10Y Gov. UK 10Y Gov. Japan 10Y Gov. US Corp. Bonds EMU Corp. Bonds UK Corp Bonds Japan Corp. Bonds EMD US High Yield EMU High Yield Asian High Yield US Equities European Equities UK Equities Japan Equities Rendite (%) Balken = aktuelle Rendite (%) per Rendite vor der Finanzkrise (%) am 30. Juni 2007 Quelle: Datastream, BofA Merrill Lynch Bond Indices Ablaufrendite, MSCI Equity Indices Dividendenrendite. Stand: Die hier genannten Anlageklassen werden zu rein illustrativen Zwecken aufgeführt und stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der jeweiligen Werte dar. Anlagen in Fremdwährungen sind Währungsschwankungen unterworfen.

3 Aktien und HY/EM Anleihen sind alternativlos geworden Indizes nach der Wertentwicklung mit stetiger Aufwärtsbewegung Wertentwicklung in Euro indexiert China Brexit Trump 130 EM Aktien 120 Globale Hochzinsanleihen 110 US Aktien EM Anleihen Lokalwährung 100 EM Anleihen Hartwährung 90 Europäische Aktien 80 Globale Unternehmensanleihen Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Mar-16 Apr-16 May-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Dec-16 Jan-17 Feb-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 Apr-17 Globale Staatsanleihen Wertentwicklung in der Vergangenheit sind keine zuverlässigen Indikatoren für zukünftige Erträge. Quelle: Morningstar. 31. Dezember April 2017.Wertentwicklung diverser Indizes (MSCI Europe, MSCI Emerging Markets, JPM EMIG, JPM BGI-EM, BofA ML Global High Yield Constrained, BofA Global Corporate, BofA Global Government Bond II)

4 Die Welt der Märkte, Zinsen (und Inflation)

5 Highlights des Jahres 2016 Die permanente Angst war im Nachhinein völlig unbegründet Weltbörsen- Crash Ölpreis- Verfall Brexit- Referendum Italien Referendum Renzi tritt zurück Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez 2017 Sorgen um China- Wachstum Designierter US- Präsident Trump Jahresend-Rally Quelle: Fidelity International. Darstellung zu rein illustrativen

6 Platzhalter Trump Trump wurde tatsächlich Präsident der USA

7 Höchststände an den Börsen nach der Wahl Dow Jones jagte von Rekord zu Rekord Dow Jones Industrial Average (^DJI) Quelle: Yahoo Finance, 14. Februar Wertentwicklung in USD. Fremdwährungsanlagen können Währungschwankungen unterworfen sein.

8 Highlights des Jahres 2017 und 2018 Die Angst der Anleger wird wohl bestehen bleiben EU Events Source: SG Cross Asset Research/Economics, November 2016.

9 Gründe für positive Entwicklungen an den Märkten

10 Risikoappetit der Anleger hat sich nur geringfügig erholt Global Risk Appetite Index seit 1980 Globaler Risikoappetit hat sich va bei institutionellen Investoren erholt, bei Endkunden nicht Euphorie Panik Staatspleite Mexiko Rezession Black Monday Rezession/Krieg ERM Crisis Abwertung Mexiko LTCM Asien- Krise Techblase Enron/ Worldcom Sept. 11 Bear Sterns Gl. Finanzkrise Euro-Krise Angst vor Hard Landing China Quelle: Credit Suisse, 21. April Wert: 1,72.

11 Die Gefahr der Inflation Kaufkraftverlust durch höhere Inflation und niedrige Zinsen Industrieländer: Inflation auf Jahresbasis Aug-05 Nov-06 Feb-08 May-09 Aug-10 Nov-11 Feb-13 May-14 Aug-15 Nov-16 Großbritannien USA Eurozone Japan Quelle: Haver Analytics, April 2017

12 Die Herausforderungen für Berater und Kunden Zinsen Garantien Schwankungen bei Wertpapieren im Blick Kunden suchen Sicherheit am Sparbuch - Niedrigzinsumfeld und die Enteignung der Sparer durch Inflation Kunden suchen Kapitalgarantien - Garantierte Zinssätze und Garantien sind teuer und tw nicht mehr darstellbar Kunden haben Angst vor Verlusten bei Wertpapieren - Aktienmärkte könnten stärker schwanken

13 Problem 1: Kunden suchen Sicherheit am Sparbuch

14 Negativzinsen ein Angriff auf das Sparbuch Unsere Kunden haben es noch nicht bemerkt Quelle:

15 Problem 2: Kunden suchen vergeblich Zinsen bei Klassischen LV oder Garantien

16 Das Niedrigzinsumfeld für garantierte Zinsen Zinsen der 10 Jährige Deutsche Bundesanleihe waren schon unter 0% Quelle: Zu rein illustrativen Zwecken

17 Problem 3: Kunden haben Angst vor Schwankungen und Verlusten bei Wertpapieren

18 Turbulente Börsenzeiten und die Reaktion der Medien So werden unsere Kunden in Angst und Unsicherheit versetzt

19 Was muss man in Verkaufsphasen wissen? Schwankungen und Nervosität führt zu Fehlentscheidungen 2500 Einbruch Verkaufszone S&P 500 Index Herdentrieb: Anleger neigen dazu, sich so zu verhalten wie die breite Masse: Sie tendieren zum Kauf, wenn das Kursniveau am höchsten ist, und zum Verkauf, wenn das Kursniveau am niedrigsten ist. Zudem neigen Anleger dazu, Verluste zu vermeiden, denn sie schmerzen doppelt so stark wie Gewinne in gleicher Höhe erfreuen. Quelle: Datastream,

20 Emotionen und Geldanlage passen nicht zusammen! Sicher ist: Nur ein toter Fisch schwimmt mit dem Strom! Punkt der maximalen finanziellen RISIKObereitschaft Kurzfristiger Rückschlag, aber ich bin ein langfristig orientierter Anleger Wow, was für eine TOLLE Anlage! Euphorie Besorgnis Verleugnung Optimismus Nervenkitzel Angst Verzweiflung Erleichterung Optimismus Aufregung Vielleicht ist der Aktienmarkt doch nichts für mich Panik Kapitulation Mutlosigkeit Hoffnung Depression Quelle: Fidelity International, Zu rein illustrativen Zwecken Punkt der maximalen finanziellen CHANCEN

21 Was bedeutet Risikomanagement bei der Veranlagung? Desto länger veranlagt wird, desto geringer die Wertschwankungen Anlagezeitraum 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre 15 Jahre Rendite p.a. in % 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% Konstante Renditechancen mit langfristigen Anlagen Verringerung der Wertschwankungen mit langfristigen Anlagen Maximale Rendite Durchschnittliche Rendite Minimale Rendite Je länger der Anlagezeitraum, desto geringer die Wertschwankungen einer Anlage Quelle: Datastream, Entwicklung des MSCI Europe über die letzten 32 Jahre ( ), errechnet mit rollierenden 12-Monats-Perioden in Euro.

22 Was bedeutet Risikomanagement bei der Veranlagung? Desto breiter gestreut wird, desto geringer die Wertschwankungen Allokation % des Fidelity Patrimoine Strategische Allokation Taktische Allokation Rohstoffe Aktien Engagement in Risikoanlagen kann deutlich reduziert werden Anleihen Geldmarktpapiere Alternative Anlagen Quelle: Fidelity International, 2017

23 Moderne Multi Asset Lösungen SMART Multi Asset Familie Multi Asset neu denken Xing Webinar Investment Dialog Marktausblick 2017 Twitter Exkurs: Wie mache ich mein eigenes Risiko in der Beratung kontrollierbar? Internet Video Info

24 Was ist ab sofort in der Beratung wichtig? Wie kann ich mein eigenes Risiko besser kontrollieren?

25 Der SRRI kann sich im Zeitablauf verändern, wenn sich Schwankungen verändern Die Veranlagung in Investmentfonds SRRI 5 SRRI 4 SRRI 3 Jan. 11 Mrz. 11 Mai. 11 Jul. 11 Sep. 11 Nov. 11 Jan. 12 Mrz. 12 Mai. 12 Jul. 12 Sep. 12 Nov. 12 Jan. 13 Mrz. 13 Mai. 13 Jul. 13 Sep. 13 Nov. 13 Jan. 14 Mrz. 14 Mai. 14 Jul. 14 Sep. 14 Nov. 14 Jan. 15 Mrz. 15 Mai. 15 Jul. 15 Sep. 15 Nov. 15 Jan. 16 Mrz. 16 Mai. 16 Jul. 16 Sep. 16 Nov. 16 Jan. 17 Fonds A 50% MSCI World 50% REX TR MSCI World NR USD Volatilitäten der Vergangenheit sind keine Indikatoren für zukünftige Erträge. Quelle: Fidelity, nur zu Illustration.

26 Die Lösung sind Fonds mit fixer Risikobegrenzung Die Risikoklassen der Wesentlichen Anlegerinformationen als Richtmaß: der SRRI Fidelity SMART Global Defensive Konstant im SRRI % 2% 5% 10% 15% 20% 25% Risikoklasse Volatilität Geringes Risiko Höheres Risiko Fidelity SMART Global Moderate Konstant im SRRI 4 Der Gesetzgeber will helfen: die Risikoklassifizierung der Wesentlichen Anlegerinformationen soll Vergleichbarkeit zwischen Fonds schaffen. Die Risikoklasse (SRRI*) nutzt dazu die historischen Schwankungen (Volatilität über 5 Jahre) der Geldanlage. Der Wert kann sich verändern, wenn sich Schwankungen ändern. Die Einhaltung einer SRRI-Klasse bietet Anlegern ein verlässliches Schwankungsprofil und somit ein kalkulierbares Risiko. Je hoher die Schwankungen, desto hoher normalerweise das Risiko. Der Wert der Anlage kann jedoch sowohl fallen als auch steigen und möglicherweise erhalten Sie einen geringeren Betrag als den ursprünglichen Anlagebetrag zurück.

27 Wie kann das funktionieren? Sicherheit, nicht Rendite ist der Ausgangspunkt. Maschine und Mensch Modell steuert Schwankungen zuverlässig in den gegebenen Leitplanken Als aktiver Manager können wir eingreifen: 1. Schub rausnehmen und Cash allokieren 2. Zusatzerträge generieren

28 Das sind die Fidelity SMART Fonds Fidelity Funds SMART Global Moderate Fund Schwankungsbreite 6% - 8% Risikoklasse 4 Renditeziel 5% p.a. über Geldmarkt in einem Marktzyklus von 5-7 Jahren Euro-währungsgesichert Fidelity Funds SMART Global Defensive Fund Schwankungsbreite 2% - 5% Risikoklasse 3 Renditeziel 2% p.a. über Geldmarkt in einem Marktzyklus von 5-7 Jahren Euro-währungsgesichert Ausschüttend: WKN / ISIN A2AL89 / LU Thesaurierend: WKN / ISIN A2AL9A / LU Ausschüttend: WKN / ISIN Thesaurierend: WKN / ISIN A2AL9D / LU A2AL9E / LU Die Fonds sind u. a. diesen Risiken ausgesetzt: Aktienkursrisiko, Zinsänderungsrisiko, Adressenausfallrisiko, Liquiditatsrisiko, Risiko aus der Anlage mit Derivaten. Die Einhaltung der Risikoklassen und Schwankungsbreiten sowie die Renditeziele sind nicht garantiert.

29 Die optimale Vertriebsunterstützung durch Experten

30 Bei Fragen, Wünsche, Kritik oder Lob

31 My Fidelity für Ihre automatisierte Unterstützung

32 Retten Sie das Geld Ihrer Kunden mit guten Fonds!!! Wenn die Zeit kommt, in der man könnte, ist die vorüber, in der man kann. Marie von Ebner-Eschenbach

33 Wichtige Informationen Dieses Dokument ist nur für professionelle Investoren und darf ohne vorherige Erlaubnis weder reproduziert noch verbreitet werden. Alle geäußerten Meinungen sind, falls keine anderen Quellen genannt werden, die von Fidelity. Diese Kommunikation richtet sich nicht an Personen innerhalb von Großbritannien oder den Vereinigten Staaten von Amerika und darf nicht von ihnen als Handlungsgrundlage verwendet werden. Diese Kommunikation ist ausschließlich an Personen gerichtet, die in Jurisdiktionen ansässig sind, in denen die betreffenden Fonds zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind oder in denen eine solche Zulassung nicht verlangt ist. Als Research Professionals gelten Mitarbeiter, Analysten, Länder- und Sektoren-Manager, welche Verantwortung im Research-Bereich verfügen, sowie technische und quantitative Analysten, die Teil der Research-Abteilung sind. Fidelity, Fidelity International, das Logo Fidelity International und das Symbol F sind Warenzeichen von FIL Limited. Fidelity veröffentlicht ausschließlich produktbezogene Informationen und gibt keine an den persönlichen Verhältnissen des Kunden ausgerichteten Anlageempfehlungen. Fidelity Funds FF ist eine offenen Investmentgesellschaft luxemburgischen Rechts mit unterschiedlichen Anteilsklassen. Auch wenn Fidelity International einen umfassenden Risiko Management Prozess anwendet um Risiken aus derivativen Instrumenten zu überwachen und zu steuern, sollten sich Anleger bewusst sein, dass Anlagen in einen SMART Fonds aufgrund des vermehrten und komplexen Einsatzes von derivativen Instrumenten wie Futures, Forwards, Swaps und Optionen ein höheres Risiko beinhalten. Beispiele für Investment Ansätze bei denen der Fonds Derivate verwenden könnte (keine abschließende Aufzählung) wären u.a. synthetische Long und Short Positionen (bedeutet das Eingehen einer Risikoposition bezogen auf ein Wertpapier ohne es direkt zu Erwerben oder zu verkaufen), die Erzeugung einer Hebelwirkung, welches das ökonomische Risiko des Fonds über den Wert seines Nettovermögens hebt, oder für Absicherungszwecke. Ein erhöhtes gehebeltes Netto-Risiko kann zu einer erhöhten Preisvolatilität und zu Verlusten für die Anleger führen. Weitere Informationen zu Risiken im Zusammenhang mit der Anlage in diesen Fonds finden sich im Prospekt wieder, welcher vor einer Anlageentscheidung zur Kenntnis genommen werden sollte. Im Falle eines systemischen Schocks der Finanzmärkte, kann es zu erheblichen Einschränkungen der Liquidität kommen, was dazu führen kann, dass Vermögensgegenstände nicht mehr bewertet werden können, sich Unternehmen vom Markt zurückziehen, oder, im Extremfall, insolvent werden. Solche Ereignisse können einen nachteiligen Effekt auf die Tätigkeiten und den Wert des Fonds haben, besonders wenn Kontrahentenrisiken aufgrund von Beziehungen zu den betroffenen Unternehmen bestehen. Gleichermaßen kann von Zeit zu Zeit die Fähigkeit des Fonds eingeschränkt sein, synthetische Short Positionen in bestimmten Sektoren, Wertpapieren und /oder bestimmten Rechtssystemen aufgrund von lokalen Vorschriften zu nutzen. Der Name des Fonds ist kein Indikator auf die Performance und Rendite des Fonds. Der Fonds gibt keine Garantie oder sonstigen Schutz bezogen auf Rendite, Kapitalerhalt, stabilen Nettoinventarwert oder Volatilität. Es gibt keine Garantie, dass die tatsächliche langfristige annualisierte Volatilität sich innerhalb dieser Grenzen befinden wird. Dementsprechend besteht ein Risiko, dass die tatsächliche Volatilität des Nettoinventarwerts über dem Zielbereich liegt, und dass Anleger bei der Rückgabe ihrer Anteile einen Verlust erleiden können.anlagen in Nebenwerte oder in Emerging Markets können volatiler sein als Anlagen in höher entwickelte Märkte. Aufgrund des höheren Ausfallrisikos sind Anlagen in Unternehmensanleihen grundsätzlich weniger sicher als Anlagen in Staatsanleihen. Das Ausfallrisiko ist abhängig von der Fähigkeit des Emittenten seinen Zinszahlungen nachzukommen und der Fähigkeit, das Kapital bei Fälligkeit zurückzuzahlen. Das Risiko eines Wertverlustes kann sowohl innerhalb der Emittenten staatlicher Anleihen als auch innerhalb der Emittenten von Unternehmensanleihen schwanken. Anleihen ohne Anlagequalität gelten als riskantere Anleihen. Sie haben ein höheres Ausfallrisiko, was sich sowohl auf die Erträge als auch auf den Kapitalwert des Fonds, der in sie investiert, auswirken könnte. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine zuverlässigen Indikatoren für zukünftige Erträge. Der Wert der Anteile kann schwanken und wird nicht garantiert. Fondsbestände können sich von der Zusammensetzung des Index unterscheiden. Der genannte Index dient lediglich zu Vergleichszwecken.Rendite am 31 Mai Für eine aktuelle Rendite kontaktieren Sie bitte Fidelity. Alle in diesem Dokument abgegebenen Erklärungen oder Darstellungen sind weder für Fidelity noch für den Empfänger rechtsverbindlich. Alle Angebote erfolgen unter dem Vorbehalt der Vereinbarung von Vertragsbedingungen. Bei Fonds, welche in Fremdwährungen investieren, kann der Wechsel in der Währung den Wert der Anlagen beeinflussen, da diese Wechselkursschwankungen unterworfen sind. Fremdwährungstransaktionen werden von einem Fidelity verbundenen Unternehmen zu Wechselkursen durchgeführt, die für mehrere Transaktionen zusammengefasst ermittelt werden. Alle geäußerten Meinungen sind, falls keine anderen Quellen genannt werden, die von Fidelity. Die Anleger werden darauf aufmerksam gemacht, dass die geäußerten Meinungen zu diesem Zeitpunkt nicht mehr aktuell sein müssen oder dass darauf seitens Fidelity bereits reagiert wurde. Die in diesem Dokument berücksichtigten Recherchen und Analysen wurden von Fidelity zusammengetragen und ein Portfoliomanager kann auf dieser Basis bereits gehandelt haben. Dieses Dokument ist nur für professionelle Investoren und darf ohne vorherige Erlaubnis weder reproduziert noch veröffentlicht werden und ist nicht für Privatanleger bestimmt. Wir empfehlen Ihnen, Anlageentscheidungen nur auf Grund detaillierter Informationen zu fällen. Investitionen sollten auf Basis des aktuellen Verkaufsprospektes und Wesentliche Anlegerinformationen getätigt werden. Diese Prospekte sowie der aktuelle Jahres-/Halbjahresbericht sind kostenlos erhältlich bei Ihrem Anlageberater oder bei unserem Europäischen Service-Zentrum in Luxembourg, FIL (Luxembourg) S.A., 2a, rue Albert Borschette, BP 2174, L-1021 Luxemburg sowie bei der österreichischen Zahlstelle UniCredit Bank Austria AG, Schottengasse 6-8, 1010 Wien, Österreich oder über Herausgeber: FIL (Luxembourg) S.A., zugelassen und beaufsichtigt von der CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier). MKAT6120