Übersicht über Risikominderung, Management & Abläufe

Transkript

1 Übersicht über Risikominderung, Management & Abläufe Hierbei handelt es sich um eine Übersetzung der Präsentation Risk Mitigation, Management & Process Overview der Finite Management Sarl

2 Minderung der Risiken

3 Zur Verfügung stehende Strategien zur Risikominderung Schuldverschreibung Ausgabe einer Schuldverschreibung und anderer rechtsverbindlicher Darlehensdokumente zum Nachweis der vorschüßig vergebenen Gelder und formelle Registrierung der Schulden am Gerichtsstand des Kreditberaters bei gleichzeitiger Erfassung anderweitiger verfügbarer rechtlicher Sicherheiten. SPV Nutzung eines Special Purpose Vehicle (SPV) für die Finanzierungsvorhaben in Verbindung mit einer treuhänderischen Darlehensstruktur um die Priorität der Sicherheit hervor zu heben. Gemeinsames Bankkonto und Lock Box Ein gemeinsames Bankkonto, auf das alle fälligen Außenstände einbezahlt werden, wird zusammen mit dem Kreditberater geführt. Zusätzlich wird die Lock Box von einem Dritten überwacht um die Darlehensanalysen zu überprüfen. Die Lock Box wurde geschaffen, um den Cash Flow kontrollieren zu können und die Vermögenswerte an der Quelle zu schützen 3

4 Risikominderung Investmentprozess Die Gelder werden zum Ankauf von Rechnungen verwendet. Die daraus resultierenden Forderungen werden abgetreten und registriert und dienen als Sicherheit für die Finanzierung. Es gibt drei Hauptgründe für die Nutzung eines SPV als ausleihendes Vehikel für alle Darlehen: 1. Vermeidung der Vermischung mit anderen Geldern, 2. Unterstützung bei der Registrierung und der Bereitstellung der Sicherheiten und 3. es dient als Hilfsinstrument bei der Einziehung. Wenn die Forderungen nicht von einer Regierung ausgegeben wurden, sind sie durch eine ausgelagerte, sehr hoch geratete (A-)* Versicherungsgesellschaft gegen Nichterfüllung versichert (mit dem Fonds in der Versicherungspolice als beim Ausfall Begünstigten benannt). 4

5 Risikominderung Kreditüberwachung Umfassende und laufende Überwachung der Darlehen, die ohne Einschränkung folgende Maßnahmen einschließt: ausführliche Bewertung des zeitlichen Ablaufplans der Forderungen, monatliche Archivierung, Geschäftsberichte, Kontoauszüge und Überprüfung der Liquidität, Fremdfinanzierungsquote/Zahlungsfähigkeit und Profitabilitätskennziffern. Überprüfung der Kundenkonten des Kreditberaters (Endschuldner) durch Online-Zugang auf die Datenbanken des Factoringportfolios. Prüfung, ob alle Forderungen für eine Versicherungszusage geeignet sind und angemessen besichert sind im Namen des Fonds. Dies erfolgt durch monatliche Kontrolle und Überprüfung der Informationen, die vom Kreditberater gegeben werden und Besuche vor Ort. Tägliche Überprüfung und Bewertung der Lock-Box-Informationen um sicher zu stellen, dass die im Vorfeld zum Kauf der Forderungen vergebenen Gelder zurückfließen. Zusätzlich Feststellung von eventuellen Differenzen durch Kontenabgleich. 5

6 Risikominderung Kreditüberwachung Verifizierung, dass alle Darlehensaufnahmen ordentlich registriert sind und dass der Rechtsanspruch reell, handelbar und vollstreckbar ist. Bestätigung, dass der Versicherungsschutz für alle nicht von öffentlichen Stellen ausgegebenen Forderungen existiert und dass bei Ausfall der Begünstigte in der Police der Fonds ist. Der Fonds ist wie auch alle Kreditberater testiert. Die Wirtschaftsprüfer des Fonds machen eine Prüfung vor Ort bei den Kreditberatern, denn ihre Auswertungen sind auch Teil der Prüfung des Fonds. Monatliche Prüfung auf Basis unserer Analysen der monatlichen Abschlüsse und anderen Berichten, die von den Kreditberatern verlangt und zur Verfügung gestellt werden, ob die Finanzausstattung der Kreditberater die momentanen und geplanten Aktivitäten erlaubt 6

7 Der Kontrolleur 7

8 Risikominderung Zusammenfassung Der Investment Manager kann sich eines Dritten bedienen, ("Kontrolleur"), der dem Investment Manager im Tagesgeschäft beim Managen des Forderungsablaufs hilft. Der Kontrolleur überprüft die Daten und Geldflüsse im Lock-Box-Konto und erstellt die Funktionsweise und den Abgleich mit der der Buchführung. Der Kontrolleur wendet ein System an, welches den Zu- und Abfluss der Gelder zum Kreditberater verfolgt. Dies ermöglicht es, beim Kontrolleur und dem Investment Manager ein parallel laufendes System für die Berichterstattung einzusetzen. Die Fähigkeit zu erkennen, wann die Forderungen bezahlt und spezielle Forderungen gekauft wurden, ist eine wesentliche Information die man für das erfolgreiche Managen eines Fonds benötigt. Die Verwendung eines unabhängigen Kontrolleurs unterstützt diesen Prozess sehr. Der Kontrolleur ist ein Spezialist mit jahrelanger Erfahrung auf dem Gebiet des Forderungsmanagements. 8

9 Risikominderung Zusammenfassung Der Kontrolleur kann eine spezielle Software für die Heranziehung von Daten verwenden, die auch auf dem Datenbanksystem des Kreditberaters läuft. Die Software aktualisiert sich täglich und zeichnet auf und markiert alle Informationen der Datenbank, z.b. Hinweise auf den Schuldner, Zahlungen, Einnahmen,Gutschriften usw. Das erlaubt eine Spiegelung der Datenbank des Kreditberaters. Der Prozess ermöglicht die Fähigkeit, Fälligkeiten zu überwachen und Zahlungseingänge mit fälligen Zahlungen zu vergleichen. Der Ablauf findet in Echtzeit statt und ermöglicht eine ständigen Zugriff auf den Prüfprozess des Kreditberaters durch den Investment Manager und den Kontrolleur. 9

10 Die Sicherheit 10

11 Gemanagte Forderung Der Ablauf Hersteller Warenlieferung Rechnungsstellung Abnehmer Hersteller sendet Rechnung an Kreditberater Kreditberater kauft Rechnung vom Hersteller an Kreditberater Kreditberater versichert Rechnung gegen Ausfall Ausfallversicherung Sobald alle Dokumente erstellt sind, erhält der KB Mittel durch den Fonds Kreditberater erhält Rechnungsbetrag und zahlt Zins und Ertrag an Fonds Versicherer erstellt Police zugunsten des Fonds und sendet diese an FINITE KB erstellt Sicherheit in Form eines Schuldscheines Der Fonds 11

12 Die Versicherung 12

13 Die Versicherung eine zusätzliche Sicherheit Die Sicherheit der Forderungen, die die Kreditberater haben, müssen eine hohe Qualität für den Drittversicherer aufweisen um die Forderung gegen einen Ausfall zu versichern. In vielen Policen schreibt der Versicherer vor, welche Forderungen versichert werden und benennt minimale und maximale Haftungsgrenzen. Eine Finanzierung ist nur erlaubt, wenn die zugrunde liegende, nicht von einer Regierung ausgegebene Forderung, versichert ist. Dies erfolgt als Maßnahme um sicher zu stellen, dass die Forderungen ein hohes Maß an Qualität aufweisen. Wenn der Darlehensnehmer nicht in der Lage zur Rückzahlung und die Forderung fällig ist, ist der Fehlbetrag über den Versicherungsvertrag gedeckt. Die Versicherungsgesellschaft hat strenge Verpflichtungen in der Police, um nicht nur die Kontrolle des Risikos sicher zu stellen, sondern auch das Kreditrisiko zu mindern durch eine Selbstbeteiligung des Kreditberaters von 10% (genannt Selbstbehalt). Dies erfolgt als weiterer Anreiz, um sicher zu stellen, dass der Kreditberater eine hohe Qualität von Forderungen hereinnimmt 13

14 Die Versicherung zugelassene Versicherer Die obenstehende Tabelle zeigt die wesentlichen Forderungs-Versicherer welche derzeit von den Kreditberatern benutzt werden, sowie deren Credit Ratings, Alle haben eine ausgezeichnete Historie in der Versicherung von Forderungen und die Kalkulation der Policen blieb wettbewerbsfähig, auch als mehr Versicherungen in diesem Markt dazukamen. 14

15 Die Versicherung Schadensbearbeitung Der Zeitpunkt für Zahlungen aus Versicherungsansprüchen schwankt etwas, überschreitet aber selten 90 Tage nach der Bestätigung. Der Kreditberater füllt das Formular für den Anspruchsnachweis aus und abhängig vom Versicherer kann der Prozess zwar dauern, aber grundsätzlich wird der Nachweis des Anspruchs eingereicht und bearbeitet. Die Kreditberater dürfen keine Forderungen finanzieren, die schon länger als 90 Tage laufen und die Versicherer haben ebenfalls Grenzen, ab wann eine Forderung als uneinbringlich erachtet wird. 15

16 Die Versicherung Schadensbearbeitung in der Rückschau Historisch betrachtet wurde die Versicherung kaum in Anspruch genommen und dient hauptsächlich als Schutz vor katastrophalen Ereignissen. In der Praxis finanzieren die meisten Kreditberater nicht mehr als 80% auf einer Nettoauszahlungsbasis. Das bedeutet, wenn sie gegen eine Sicherheit ausleihen, dass sie im Vorfeld nicht mehr als 80% des Nennwerts der überprüften Gruppe von Forderungen auszahlen. In den meisten Fällen hat der Kunde eines Kreditberaters hunderte von ausstehenden Rechnungen und wenn eine oder mehrere dieser Rechnungen, auch nach Überprüfung, nicht bezahlt wird, dann wird in den meisten Fällen diese Rechnung gegen eine andere ausgetauscht. Der Endkunde ist bestrebt die Geschäftsbeziehung auf jeden Fall aufrecht zu halten und wird einen Austausch vornehmen um die Finanzierung zu behalten. Der Kreditberater muss deshalb selten auf die Rückversicherung zurückgreifen. 16

17 Haftungsausschluss Dieses Dokument dient nur dem Zweck der Information und ist nicht als ein Angebot, Aufforderung für ein Angebot oder eine Empfehlung gedacht, Investmentaktivitäten einzugehen. Aventor Fund gibt keine Stellungnahme, Gewährleistung oder Garantie bezüglich der Fehlerfreiheit, Vollständigkeit und Richtigkeit der beinhalteten Information ab. Die Weitergabe oder Verbreitung des Inhaltes hierin ohne die vorherige schriftliche Zustimmung von Aventor Fund nicht erlaubt. Der Fonds und dessen zugehörige Führungskräfte, Direktoren und Angestellten übernehmen keine Verantwortung jeglicher Art für irgendeinen direkten oder indirekten Verlust der durch jegliche Benutzung dieses Dokumentes oder weiterreichender gegebener Kommunikation in Bezug auf dieses Dokument oder seines Inhaltes oder bezugnehmend darauf entstanden ist. Es wird keine Darstellung gemacht, dass irgendein Investment, welches hierin beschrieben wird oder auf welches hierin Bezug genommen wird, jegliche Gewinne oder Verluste, ähnlich den aufgezeigten machen wird oder es wahrscheinlich machen wird. Vergangene oder simulierte Performance stellt keine Richtlinie für zukünftige Ergebnisse dar und ist keine verlässliche Richtlinie für zukünftige Performance. Der Wert des Investments kann steigen oder fallen. Veränderungen der Devisenkurse können einen nachteiligen Effekt auf den Wert oder Preis des Investments haben. Jeglichen vergangenen Wertentwicklungen und Performancezahlen, falls vorhanden, liegen tatsächliche Ergebnisse von Ausleihungen zugrunde, die zum Zeitpunkt der Erstellung existierten. Auf diese sollte man sich aber nicht bei der Entscheidung zu investieren verlassen. Es liegt in der Verantwortung aller potentiellen Investoren und deren Berater über die jeweiligen zutreffenden Gesetze und Regularien der jeweils zutreffenden Jurisdiktion informiert zu sein und diese zu beachten und sich zu vergewissern, dass der Gebrauch der vorliegenden Information und jeglichen daraus resultierenden Investment in den Fonds erlaubt ist unter Beachtung der zutreffenden Gesetze; Regeln und Regularien, welche von der am Wohnsitz zutreffenden Regierung, von Regierungsstellen oder regulierenden Behörden erlassen sind. Szenarien von Investmentzuteilungen sind nur beispielhaft aufgezeigt und unterliegen Veränderungen und können auch von Zeit zu Zeit variieren. Die Zeichnung eines Investments in einen Aventor Fund kann nur getätigt werden durch Ausfüllen des jeweiligen Zeichnungsscheines, welches dem Zeichnungsprospekt und den Anhängen beigefügt ist. Die in diesem Dokument beschriebene Information ist nicht Gegenstand der FCA Genehmigung und Regulierung unter dem Financial Services and Markets Act 2000 (the Act ) und daher ist kein Investorenschutz durch das UK Regulierungssystem gegeben. Ähnliche Vorteile durch das UK Financial Services Compensation Scheme sind nicht zutreffend. Der Fonds ist in Luxemburg als SICAV SIV Fonds aufgelegt und für den erfahrenen Anleger konzipiert ( Specialized Investment Fund ). Sollten Sie sich in Bezug auf Ihre Eignung unschlüssig sein, sollten Sie einen professionellen Rat diesbezüglich einholen. Dieses Dokument gibt keinen juristischen, investmentbezogenen oder steuerlichen Rat und Kunden sollten ihren eigenen juristischen, investmentbezogenen und steuerlichen Rat einholen, bevor sie investieren. Bitte lesen Sie den Ausgabeprospekt und den Anhang bevor Sie investieren. Details zu den Risikofaktoren eines Investments sind im Aventor Fund Ausgabeprospekt, dem Anhang und weiterhin im Factsheet enthalten, die alle dazu gedacht sind, im Einklang miteinander gelesen zu werden. Investoren sollten den Inhalt dieser erwähnten Dokumente - und hier insbesondere der darin beschriebenen Risiken verstehen, bevor sie ein Investment tätigen. Es gibt keine Gewissheit, dass jegliche der in den erwähnten Dokumenten beschriebenen Gegebenheiten die Ziele oder die Investmentperformance erreichen. Jeder potentielle Investor muss sich unabhängige professionelle Investmentberatung einholen und alle vorher erwähnten Dokumente durchlesen bevor er in einen Aventor Fund investiert. 17