PvB (CH) Andante Fund

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1 Anlagefonds schweizerischen Rechts der Kategorie Übrige Fonds für alternative Anlagen mit besonderem Risiko Investment Fund under Swiss law as a fund of the category other funds for alternative investments involving special risks Halbjahresrechnung Semi-Annual Report

2 The original version of this report is in German and has been translated into English. In the case of discrepancies, the original version takes preference. INHALTSVERZEICHNIS TABLE OF CONTENTS I. 1BTEILVERMÖGEN SUB FUND GLOBAL SEGREGATED PORTFOLIO... 3 II. 2BTEILVERMÖGEN SUB FUND EMERGING MARKETS PORTFOLIO... 9 III. 3BERGÄNZENDE ANGABEN ADDITIONAL INFORMATION IV. WICHTIGE INFORMATIONEN IMPORTANT INFORMATION

3 I. 1BTEILVERMÖGEN SUB FUND GLOBAL SEGREGATED PORTFOLIO 7BDreijahresvergleich Annual Comparison for Three Years 93BTEILVERMÖGEN GLOBAL SUB FUND GLOBAL Kennzahlen Teilvermögen Global Key Figures Sub Fund Global Nettofondsvermögen in USD Net assets in USD 18'269'074 20'332'536 29'716'610 Anteilsklasse K (USD) Class K (USD) - Nettofondsvermögen in USD Net assets in USD 11'421'649 12'461'522 12'118'768 - Anzahl Anteile im Umlauf Number of units in issue ' Inventarwert pro Anteil in USD Net asset value per share in USD 12' ' ' Wertentwicklung Performance YTD* 13.84% 13.84% 4.26% Anteilsklasse K09L (USD) Class K09L (USD) - Nettofondsvermögen in USD Net assets in USD 2'403'602 1'938' '409 - Anzahl Anteile im Umlauf Number of units in issue Inventarwert pro Anteil in USD Net asset value per share in USD 12' ' ' Wertentwicklung Performance YTD* 13.04% 13.04% 4.26% Anteilsklasse K (EUR) Class K (EUR) - Nettofondsvermögen in EUR Net assets in EUR 1'090'888 1'478'235 3'403'716 - Anzahl Anteile im Umlauf Number of units in issue Inventarwert pro Anteil in EUR Net asset value per share in EUR 11' ' ' Wertentwicklung Performance YTD* 13.48% 13.48% 4.07% Anteilsklasse K09L (EUR) Class K09L (EUR) - Nettofondsvermögen in EUR Net assets in EUR 76'902 77'866 73'032 - Anzahl Anteile im Umlauf Number of units in issue Inventarwert pro Anteil in EUR Net asset value per share in EUR 11' ' ' Wertentwicklung Performance YTD* 12.61% 12.61% 4.07% Anteilsklasse K (CHF) Class K (CHF) - Nettofondsvermögen in CHF Net assets in CHF 2'568'883 3'059'941 4'594'262 - Anzahl Anteile im Umlauf Number of units in issue Inventarwert pro Anteil in CHF Net asset value per share in CHF 10' ' ' Wertentwicklung Performance YTD* 13.23% 13.23% 3.12% Anteilsklasse K09L (CHF) Class K09L (CHF) - Nettofondsvermögen in CHF Net assets in CHF 266' ' '633 - Anzahl Anteile im Umlauf Number of units in issue Inventarwert pro Anteil in CHF Net asset value per share in CHF 10' ' ' Wertentwicklung Performance YTD* 12.61% 12.61% 3.12% * Die Fondsperformance basiert auf offiziellen publizierten Nettoinventarwerten, welche auf der Grundlage der Marktpreisen der jeweiligen unterliegenden Effekten berechnet wurden. Die vergangene Performance stellt keinen Indikator für die laufende und zukünftige Entwicklung dar. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Angaben per * The fund performance figure is based on officially published net asset values that have been calculated on the base of the market prices of the underlying securities. Past performance is no indicator for current or future returns. Issuing and redemption commissions are not considered for the performance calculation. Information as of

4 9BVermögensrechnung Statement of Assets 14BTEILVERMÖGEN GLOBAL SUB FUND GLOBAL Vermögensrechnung Teilvermögen Global Statement of Assets Sub Fund Global USD USD Bankguthaben Bank deposits -auf Sicht at sight 333' '782 Effekten Investments - Anteile an kollektiven Kapitalanlagen (nicht börsenkotiert) Shares in investment funds (unlisted) 18'120'434 20'222'597 Derivative Finanzinstrumente Derivative financial instruments -44'272-4'850 Sonstige Vermögenswerte Other assets Gesamtfondsvermögen Total assets 18'409'419 20'833'031 Kurzfristige Bankverbindlichkeiten Short term bank liabilities - - Andere Verbindlichkeiten Other liabilities -139' '495 Nettofondsvermögen Net fund assets 18'269'474 20'332'536 Veränderung des Nettofondsvermögens Teilvermögen Global Statement of Changes in Net Fund Assets Sub Fund Global Nettofondsvermögen zu Beginn der Berichtsperiode Net fund assets at the beginning of the reporting period 20'332'536 29'716'610 Saldo aus dem Anteilsverkehr Balance of units movements -3'847'215-11'108'496 Gesamterfolg Total results 1'783'753 1'724'422 Nettofondsvermögen am Ende der Berichtsperiode Net fund assets at the end of the reporting period 18'269'074 20'332'536 Entwicklung der Anteile im Umlauf Teilvermögen Global Klasse K (USD) Development of the Units in Issue Sub Fund Global Class K (USD) Anzahl Anteile im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode Units at the beginning of the reporting year ' Ausgabe von Anteilen Units issued Rücknahme von Anteilen Units redeemed Anzahl Anteile im Umlauf am Ende der Berichtsperiode Units at the end of the reporting period Inventarwert pro Anteil in USD am Ende der Berichtsperiode Net asset value in USD at the end of the reporting period 12' ' (gerundet gemäss Fondsprospekt Artikel 6.1) Entwicklung der Anteile im Umlauf Teilvermögen Global Klasse K09L (USD) Development of the Units in Issue Sub Fund Global Class K09L (USD) Anzahl Anteile im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode Units at the beginning of the reporting year Ausgabe von Anteilen Units issued Rücknahme von Anteilen Units redeemed Anzahl Anteile im Umlauf am Ende der Berichtsperiode Units at the end of the reporting period Inventarwert pro Anteil in USD am Ende der Berichtsperiode Net asset value in USD at the end of the reporting period 12' ' (gerundet gemäss Fondsprospekt Artikel 6.1) Entwicklung der Anteile im Umlauf Teilvermögen Global Klasse I (USD) Development of the Units in Issue Sub Fund Global Class I (USD) Anzahl Anteile im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode Units at the beginning of the reporting year Ausgabe von Anteilen Units issued - - Rücknahme von Anteilen Units redeemed Anzahl Anteile im Umlauf am Ende der Berichtsperiode Units at the end of the reporting period - - Inventarwert pro Anteil in USD am Ende der Berichtsperiode Net asset value in USD at the end of the reporting period na na (gerundet gemäss Fondsprospekt Artikel 6.1) 4 21

5 Entwicklung der Anteile im Umlauf Teilvermögen Global Klasse K (EUR) Development of the Units in Issue Sub Fund Global Class K (EUR) Anzahl Anteile im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode Units at the beginning of the reporting year Ausgabe von Anteilen Units issued - - Rücknahme von Anteilen Units redeemed Anzahl Anteile im Umlauf am Ende der Berichtsperiode Units at the end of the reporting period Inventarwert pro Anteil in EUR am Ende der Berichtsperiode Net asset value in EUR at the end of the reporting period 11' ' (gerundet gemäss Fondsprospekt Artikel 6.1) Entwicklung der Anteile im Umlauf Teilvermögen Global Klasse K09L (EUR) Development of the Units in Issue Sub Fund Global Class K09L (EUR) Anzahl Anteile im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode Units at the beginning of the reporting year Ausgabe von Anteilen Units issued - - Rücknahme von Anteilen Units redeemed - - Anzahl Anteile im Umlauf am Ende der Berichtsperiode Units at the end of the reporting period Inventarwert pro Anteil in EUR am Ende der Berichtsperiode Net asset value in EUR at the end of the reporting period 11' ' (gerundet gemäss Fondsprospekt Artikel 6.1) Entwicklung der Anteile im Umlauf Teilvermögen Global Klasse K (CHF) Development of the Units in Issue Sub Fund Global Class K (CHF) Anzahl Anteile im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode Units at the beginning of the reporting year Ausgabe von Anteilen Units issued - - Rücknahme von Anteilen Units redeemed Anzahl Anteile im Umlauf am Ende der Berichtsperiode Units at the end of the reporting period Inventarwert pro Anteil in CHF am Ende der Berichtsperiode Net asset value in CHF at the end of the reporting period 10' ' (gerundet gemäss Fondsprospekt Artikel 6.1) Entwicklung der Anteile im Umlauf Teilvermögen Global Klasse K09L (CHF) Development of the Units in Issue Sub Fund Global Class K09L (CHF) Anzahl Anteile im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode Units at the beginning of the reporting year Ausgabe von Anteilen Units issued - - Rücknahme von Anteilen Units redeemed Anzahl Anteile im Umlauf am Ende der Berichtsperiode Units at the end of the reporting period Inventarwert pro Anteil in CHF am Ende der Berichtsperiode Net asset value in CHF at the end of the reporting period 10' ' (gerundet gemäss Fondsprospekt Artikel 6.1) Derivative Finanzinstrumente Teilvermögen Global Derivative Financial Instruments Sub Fund Global Am Ende der Berichtsperiode offene Derivate auf Devisen (Bei Anwendung des Commitment-Ansatzes II: Währungsrisiko) Open derivative instruments on foreign currencies at the end of the reporting period (using commitment approach II: currency risk) Berichtsjahr Reporting Period Basiswertäquivalent Equivalent underlying value in USD Brutto Gross in % des Nettofondsvermögen in % of the Net Fund Assets Basiswertäquivalent Equivalent underlying value in USD Brutto Gross in % des Nettofondsvermögen in % of the Net Fund Assets Marktrisiko (Risiko der Preisveränderung) Market risk (risk of change in share price) Marktrisiko (Zinsrisiko) Market risk (interest rate risk) Kreditrisiko Credit risk Währungsrisiko Currency risk 3'761' % 5'432' % Basiswertäquivalent Equivalent underlying value in USD Netto Net in % des Nettofondsvermögen in % of the Net Fund Assets Basiswertäquivalent Equivalent underlying value in USD Netto Net Vorjahr Previous Period in % des Nettofondsvermögen in % of the Net Fund Assets Marktrisiko (Risiko der Preisveränderung) Market risk (risk of change in share price) Marktrisiko (Zinsrisiko) Market risk (interest rate risk) Kreditrisiko Credit risk Währungsrisiko Currency risk 3'761' % 5'432' % 5 21

6 01BErfolgsrechnung Statement of Income 24BTEILVERMÖGEN GLOBAL SUB FUND GLOBAL Erfolgsrechnung Teilvermögen Global Statement of Income Sub Fund Global USD USD Erträge auf Bankguthaben Income from bank deposits 3'995 1'392 Übrige Erträge Miscellaneous Income Einkauf in laufende Nettoerträge bei der Ausgabe von Anteilen Purchase of current net result on issue of units -2'291-29'133 Total Erträge Total income 1'704-27'120 Passivzinsen Interest paid '786 Prüfaufwand Audit fees -40'950-57'473 Reglementarische Vergütungen an die Fondsleitung Remuneration to Fund Management Company according to regulation: -Verwaltungskommission Management fees -146' '651 Reglementarische Vergütungen an die Depotbank Remuneration to custodian bank according to regulation: -Vermögensabhängige Vergütungen Custody fees -14'613-35'265 Sonstige Aufwendungen Other expenses -17'800-26'787 Teilübertrag von Aufwendungen auf realisierte Kapitalgewinne und -verluste Partial balance carried from expenses to realised capital gainslosses - 120'067 Ausrichtung laufender Nettoerträge bei der Rücknahme von Anteilen Payment of current result on redemption of units 4'895 92'258 Total Aufwand Total expenses -214' '637 Nettoertrag Net income -213' '757 Realisierte Kapitalgewinne und -verluste Realized capital gains and losses 3'355'902 3'042'593 Reglementarische Vergütungen an die Fondsleitung Remuneration to Fund Management Company according to regulation: - Performance Fee -4'833-44'893 Teilübertrag von Aufwendungen auf realisierte Kapitalgewinne und -verluste Partial balance carried from expenses to realised capital gainslosses '067 Realisierter Erfolg Realised result 3'137'982 2'588'876 Nicht realisierte Kapitalgewinne und -verluste Unrealised capital gainslosses -1'354' '454 Gesamterfolg Total result 1'783'753 1'724'422 Verwendung des Erfolgs Teilvermögen Global Allocation of Results Sub Fund Global Anteilsklasse Class K (USD) USD USD Nettoertrag des Rechnungsjahres Net income for the accounting year -132' '403 mit realisiertem Kapitalerfolg verrechneter Betrag Amount offset against realised result (Art. 29 VStV) 132' '403 Anteilsklasse Class K09L (USD) USD USD Nettoertrag des Rechnungsjahres Net income for the accounting year -26'930-17'338 mit realisiertem Kapitalerfolg verrechneter Betrag Amount offset against realised result (Art. 29 VStV) 26'930 17'338 Anteilsklasse Class K (EUR) USD USD Nettoertrag des Rechnungsjahres Net income for the accounting year -16'501-31'902 mit realisiertem Kapitalerfolg verrechneter Betrag Amount offset against realised result (Art. 29 VStV) 16'501 31'902 Anteilsklasse Class K09L (EUR) USD USD Nettoertrag des Rechnungsjahres Net income for the accounting year -1'144-1'815 mit realisiertem Kapitalerfolg verrechneter Betrag Amount offset against realised result (Art. 29 VStV) 1'144 1'815 Anteilsklasse Class K (CHF) USD USD Nettoertrag des Rechnungsjahres Net income for the accounting year -32'804-48'406 mit realisiertem Kapitalerfolg verrechneter Betrag Amount offset against realised result (Art. 29 VStV) 32'804 48'406 Anteilsklasse Class K09L (CHF) USD USD Nettoertrag des Rechnungsjahres Net income for the accounting year -3'319-8'893 mit realisiertem Kapitalerfolg verrechneter Betrag Amount offset against realised result (Art. 29 VStV) 3'319 8'

7 34B PvB (CH) Andante Fund Inventar des Fondsvermögens und Aufstellung der Käufe und Verkäufe Securities Holdings and Investment Transactions TEILVERMÖGEN GLOBAL SUB FUND GLOBAL Titelbezeichnung Securities Description Bestand am Holdings as of AnzahlNominal NumbersNominal** Anteil Käufe Purchases Verkäufe Sales Bestand am Holdings as of Verkehrsw ert am Market Value as of Part %** Anteile an kollektiven Kapitalanlagen, die nicht an einer Börse oder geregelten Markt gehandelt werden Shares in investment funds neither traded on a stock exchange nor any other regulated market NORDAMERIKA NORTH AMERICA Nordamerika North America - Equity LongShort ACK Asset Partners (Cayman), Ltd. Class A Series 001 Oct ' ' '478' Addison Clarke Offshore Fund, Ltd. Share Class A Series Lakewood Capital Offshore Fund, Ltd Class A-1 Series July ' ' '183' Palestra Capital Offshore Fund, Ltd. Class A Sub-Class 2R Series Initial 1' ' '514' Strategos Offshore, Ltd. Class C Series ' Total Nordamerika North America 5'003' EUROPA EUROPE Europa Europe - Equity LongShort AKO Fund Limited USD Class A3 3' ' ' Horseman European Select Fund Ltd Class A USD 1' ' ' Pensato Europa Fund Limited USD Voting Shares 11' ' Utilities, Infrastructure & Renew ables a Sub-Fund of Cygnus Picav PLC Class A - Feb Total Europa Europe 1'386' JAPAN Japan - Global Macro Indus Japan Fund, Ltd. Share Class B Series 1* '657' Total Japan 1'657' FINANCIALS Financials - Equity LongShort Seaw olf Offshore Fund, Ltd. Class 1 - Series February ' Total Financials 946' GLOBAL Global - Equity LongShort Lansdow ne Developed Markets Fund Limited USD Shares 2' ' '277' Real Return Asian Class B USD - 4' ' '247' Sector Spesit I Fund Class A USD 6' ' ' Soroban Cayman Fund, Ltd. Series 1 - ESub-Series '938' Suvretta Offshore Fund, Ltd ' Total Global 5'491' LIFE SCIENCES Life Sciences - Equity LongShort Camber Capital Offshore Fund, Ltd Class A -1V Series 45-1' ' '335' Frontpoint Offshore Healthcare Horizons Fund LP Partnership Interests 36' ' '225 - Senzar Healthcare Inernational Fund, Ltd Class A1 Series * - 16' ' '610' Senzar Prime, Ltd. Class B-R Series * 15' ' Total Life Sciences 2'954' TECHNOLOGIE TECHNOLOGIES Technologie Technlologies - Equity LongShort Light Street Xenon, Ltd. Class A N ' Total Technologie Technlologies 680' Total Anteile an kollektiven Kapitalanlagen, die nicht an einer Börse oder geregelten Markt gehandelt werden Total shares in investment funds neither traded on a stock exchange nor any other regulated market 18'120' Total Anteile an kollektiven Kapitalanlagen Total shares in investment funds 18'120' Liquidität, Guthaben auf Sicht und Zeit Liquidity at sight 333' Derivative Finanzinstrumente Derivative financial instruments -44' Sonstige Vermögenswerte Other assets 1 - Gesamtfondsvermögen Total fund assets 18'409' Kurzfristige Bankverbindlichkeiten Short term bank liabilities - Andere Verbindlichkeiten Other liabilities -139'945 Nettofondsvermögen Net fund assets 18'269'074 *einschliesslich Corporate Actions including corporate actions **in % des Gesamtfondsvermögens in % of the total assets 7 21

8 1BDevisentermingeschäfte Currency Forwards 21Berichtsperiode Reporting Period BTEILVERMÖGEN GLOBAL SUB FUND GLOBAL Während der Berichtsperiode eingegangene Derivate auf Devisen Teilvermögen Global Engagement in Derivatives on Foreign Currencies during Reporting Period Sub Fund Global Verkauf Währung Verkauf Betrag Kauf Währung Kauf Betrag Fälligkeit Maturity Gegenpartei Counterparty Sale Currency Sale Amount Purchase Currency Purchase Amount Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne CHF 25'402 USD 28' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne EUR 9'584 USD 13' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 3'656'200 CHF 3'223' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 1'684'300 EUR 1'217' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne CHF 72'081 USD 81' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne EUR 27'184 USD 37' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 3'518'700 CHF 3'154' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 1'631'600 EUR 1'196' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 76'700 CHF 68' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 35'600 EUR 26' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 3'288'700 CHF 2'885' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 1'609'400 EUR 1'184' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 68'100 CHF 60' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 34'000 EUR 24' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 3'261'800 CHF 2'945' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 1'627'900 EUR 1'210' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne CHF 42'908 USD 47' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne EUR 17'638 USD 23' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 3'135'300 CHF 2'865' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 1'558'300 EUR 1'181' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 37'600 CHF 35' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 18'700 EUR 14' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 2'282'600 CHF 2'155' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 1'523'200 EUR 1'190'

9 61B PvB (CH) Andante Fund II. 2BTEILVERMÖGEN SUB FUND EMERGING MARKETS PORTFOLIO 51BDreijahresvergleich Annual Comparison for Three Years 74BTEILVERMÖGEN EMG MKTS SUB FUND EMG MKTS Kennzahlen Teilvermögen Emg Mkts Key Figures Sub Fund Emg Mkts Nettofondsvermögen in USD Net assets in USD 19'425'187 28'981'220 36'594'572 Anteilsklasse K (USD) Class K (USD) - Nettofondsvermögen in USD Net assets in USD 13'924'180 16'901'815 19'526'709 - Anzahl Anteile im Umlauf Number of units in issue ' ' Inventarwert pro Anteil in USD Net asset value per share in USD 14' ' ' Wertentwicklung Performance YTD* 5.96% 5.96% 1.60% Anteilsklasse K09L (USD) Class K09L (USD) - Nettofondsvermögen in USD Net assets in USD 434' '896 1'411'659 - Anzahl Anteile im Umlauf Number of units in issue Inventarwert pro Anteil in USD Net asset value per share in USD 14' ' ' Wertentwicklung Performance YTD* 5.96% 5.96% 1.60% Anteilsklasse K (EUR) Class K (EUR) - Nettofondsvermögen in EUR Net assets in EUR 831'348 1'249'212 2'163'199 - Anzahl Anteile im Umlauf Number of units in issue Inventarwert pro Anteil in EUR Net asset value per share in EUR 12' ' ' Wertentwicklung Performance YTD* 5.53% 5.53% 0.87% Anteilsklasse K09L (EUR) Class K09L (EUR) - Nettofondsvermögen in EUR Net assets in EUR 14'815 14'986 26'110 - Anzahl Anteile im Umlauf Number of units in issue Inventarwert pro Anteil in EUR Net asset value per share in EUR 12' ' ' Wertentwicklung Performance YTD* 5.57% 5.57% 0.87% Anteilsklasse K (CHF) Class K (CHF) - Nettofondsvermögen in CHF Net assets in CHF 3'731'578 5'817'509 7'952'102 - Anzahl Anteile im Umlauf Number of units in issue Inventarwert pro Anteil in CHF Net asset value per share in CHF 11' ' ' Wertentwicklung Performance YTD* 5.23% 5.23% 0.49% Anteilsklasse K09L (CHF) Class K09L (CHF) - Nettofondsvermögen in CHF Net assets in CHF 85'963 87' '204 - Anzahl Anteile im Umlauf Number of units in issue Inventarwert pro Anteil in CHF Net asset value per share in CHF 11' ' ' Wertentwicklung Performance YTD* 5.23% 5.23% 0.49% * Die Fondsperformance basiert auf offiziellen publizierten Nettoinventarwerten, welche auf der Grundlage der Marktpreisen der jeweiligen unterliegenden Effekten berechnet wurden. Die vergangene Performance stellt keinen Indikator für die laufende und zukünftige Entwicklung dar. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Angaben per * The fund performance figure is based on officially published net asset values that have been calculated on the base of the market prices of the underlying securities. Past performance is no indicator for current or future returns. Issuing and redemption commissions are not considered for the performance calculation. Information as of

10 71BVermögensrechnung Statement of Assets 94BTEILVERMÖGEN EMG MKTS SUB FUND EMG MKTS Vermögensrechnung Teilvermögen Emg Mkts Statement of Assets Sub Fund Emg Mkts USD USD Bankguthaben Bank deposits -auf Sicht at sight 220' '981 Effekten Investments - Anteile an kollektiven Kapitalanlagen (nicht börsenkotiert) Shares in investment funds (unlisted) 16'700'800 24'247'411 - Anteile an kollektiven Kapitalanlagen (börsenkotiert) Shares in investment funds (listed) 2'533'770 3'878'257 Derivative Finanzinstrumente Derivative financial instruments -54'549-5'049 Sonstige Vermögenswerte Other assets 100'719 9'024 Gesamtfondsvermögen Total assets 19'501'700 29'103'624 Verbindlichkeiten Liabilities -76' '404 Nettofondsvermögen Net fund assets 19'425'187 28'981'220 Veränderung des Nettofondsvermögens Teilvermögen Emg Mkts Statement of Changes in Net Fund Assets Sub Fund Emg Mkts Nettofondsvermögen zu Beginn der Berichtsperiode Net fund assets at the beginning of the reporting period 28'981'220 36'594'572 Saldo aus dem Anteilsverkehr Balance of units movements -8'905'304-7'071'534 Gesamterfolg Total results -650' '818 Nettofondsvermögen am Ende der Berichtsperiode Net fund assets at the end of the reporting period 19'425'187 28'981'220 Entwicklung der Anteile im Umlauf Teilvermögen Emg Mkts Klasse K (USD) Development of the Units in Issue Sub Fund Emg Mkts Class K (USD) Anzahl Anteile im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode Units at the beginning of the reporting year 1' ' Ausgabe von Anteilen Units issued - - Rücknahme von Anteilen Units redeemed Anzahl Anteile im Umlauf am Ende der Berichtsperiode Units at the end of the reporting period ' Inventarwert pro Anteil in USD am Ende der Berichtsperiode Net asset value in USD at the end of the reporting period 14' ' (gerundet gemäss Fondsprospekt Artikel 6.1) Entwicklung der Anteile im Umlauf Teilvermögen Emg Mkts Klasse K09L (USD) Development of the Units in Issue Sub Fund Emg Mkts Class K09L (USD) Anzahl Anteile im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode Units at the beginning of the reporting year Ausgabe von Anteilen Units issued - - Rücknahme von Anteilen Units redeemed Anzahl Anteile im Umlauf am Ende der Berichtsperiode Units at the end of the reporting period Inventarwert pro Anteil in USD am Ende der Berichtsperiode Net asset value in USD at the end of the reporting period 14' ' (gerundet gemäss Fondsprospekt Artikel 6.1) Entwicklung der Anteile im Umlauf Teilvermögen Emg Mkts Klasse I (USD) Development of the Units in Issue Sub Fund Emg Mkts Class I (USD) Anzahl Anteile im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode Units at the beginning of the reporting year Ausgabe von Anteilen Units issued Rücknahme von Anteilen Units redeemed Anzahl Anteile im Umlauf am Ende der Berichtsperiode Units at the end of the reporting period Inventarwert pro Anteil in USD am Ende der Berichtsperiode Net asset value in USD at the end of the reporting period - 14' (gerundet gemäss Fondsprospekt Artikel 6.1) 10 21

11 Entwicklung der Anteile im Umlauf Teilvermögen Emg Mkts Klasse K (EUR) Development of the Units in Issue Sub Fund Emg Mkts Class K (EUR) Anzahl Anteile im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode Units at the beginning of the reporting year Ausgabe von Anteilen Units issued - - Rücknahme von Anteilen Units redeemed Anzahl Anteile im Umlauf am Ende der Berichtsperiode Units at the end of the reporting period Inventarwert pro Anteil in EUR am Ende der Berichtsperiode Net asset value in EUR at the end of the reporting period 12' ' (gerundet gemäss Fondsprospekt Artikel 6.1) Entwicklung der Anteile im Umlauf Teilvermögen Emg Mkts Klasse K09L (EUR) Development of the Units in Issue Sub Fund Emg Mkts Class K09L (EUR) Anzahl Anteile im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode Units at the beginning of the reporting year Ausgabe von Anteilen Units issued Rücknahme von Anteilen Units redeemed Anzahl Anteile im Umlauf am Ende der Berichtsperiode Units at the end of the reporting period Inventarwert pro Anteil in EUR am Ende der Berichtsperiode Net asset value in EUR at the end of the reporting period 12' ' (gerundet gemäss Fondsprospekt Artikel 6.1) Entwicklung der Anteile im Umlauf Teilvermögen Emg Mkts Klasse K (CHF) Development of the Units in Issue Sub Fund Emg Mkts Class K (CHF) Anzahl Anteile im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode Units at the beginning of the reporting year Ausgabe von Anteilen Units issued Rücknahme von Anteilen Units redeemed Anzahl Anteile im Umlauf am Ende der Berichtsperiode Units at the end of the reporting period Inventarwert pro Anteil in CHF am Ende der Berichtsperiode Net asset value in CHF at the end of the reporting period 11' ' (gerundet gemäss Fondsprospekt Artikel 6.1) Entwicklung der Anteile im Umlauf Teilvermögen Emg Mkts Klasse K09L (CHF) Development of the Units in Issue Sub Fund Emg Mkts Class K09L (CHF) Anzahl Anteile im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode Units at the beginning of the reporting year Ausgabe von Anteilen Units issued - - Rücknahme von Anteilen Units redeemed Anzahl Anteile im Umlauf am Ende der Berichtsperiode Units at the end of the reporting period Inventarwert pro Anteil in CHF am Ende der Berichtsperiode Net asset value in CHF at the end of the reporting period 11' ' (gerundet gemäss Fondsprospekt Artikel 6.1) Derivative Finanzinstrumente Teilvermögen Emg Mkts Derivative Financial Instruments Sub Fund Emg Mkts Am Ende der Berichtsperiode offene Derivate auf Devisen (Bei Anwendung des Commitment-Ansatzes II: Währungsrisiko) Open derivative instruments on foreign currencies at the end of the reporting period (using commitment approach II: currency risk) Berichtsjahr Reporting Period Basiswertäquivalent Equivalent underlying value in USD Brutto Gross in % des Nettofondsvermögen in % of the Net Fund Assets Basiswertäquivalent Equivalent underlying value in USD Brutto Gross in % des Nettofondsvermögen in % of the Net Fund Assets Marktrisiko (Risiko der Preisveränderung) Market risk (risk of change in share price) Marktrisiko (Zinsrisiko) Market risk (interest rate risk) Kreditrisiko Credit risk Währungsrisiko Currency risk 4'693' % 6'166' % Basiswertäquivalent Equivalent underlying value in USD Netto Net in % des Nettofondsvermögen in % of the Net Fund Assets Basiswertäquivalent Equivalent underlying value in USD Netto Net Vorjahr Previous Period in % des Nettofondsvermögen in % of the Net Fund Assets Marktrisiko (Risiko der Preisveränderung) Market risk (risk of change in share price) Marktrisiko (Zinsrisiko) Market risk (interest rate risk) Kreditrisiko Credit risk Währungsrisiko Currency risk 4'693' % 6'166' % 11 21

12 81BErfolgsrechnung Statement of Income 05BTEILVERMÖGEN EMG MKTS SUB FUND EMG MKTS Erfolgsrechnung Teilvermögen Emg Mkts Statement of Income Sub Fund Emg Mkts USD USD Erträge auf Bankguthaben Income from bank deposits 1'918 - Sonstige Erträge Other income 6'452 12'223 Einkauf in laufende Nettoerträge bei der Ausgabe von Anteilen Purchase of current net result on issue of units - -4'000 Total Erträge Total income 8'370 8'223 Passivzinsen Interest paid -3'174-1'331 Prüfaufwand Audit fees -40'950-57'783 Reglementarische Vergütungen an die Fondsleitung Remuneration to Fund Management Company according to regulation: -Verwaltungskommission Management fees -154' '364 Reglementarische Vergütungen an die Depotbank Remuneration to custodian bank according to regulation: -Vermögensabhängige Vergütungen Custody fees -15'434-46'436 Sonstige Aufwendungen Other expenses -22'278-20'227 Teilübertrag von Aufwendungen auf realisierte Kapitalgewinne und -verluste Partial balance carried from expenses to realised capital gainslosses - 124'886 Ausrichtung laufender Nettoerträge bei der Rücknahme von Anteilen Payment of current result on redemption of units 7' '453 Total Aufwand Total expenses -229' '802 Nettoertrag Net income -220' '579 Realisierte Kapitalgewinne und -verluste Realized capital gains and losses 1'276'692 1'615'368 Reglementarische Vergütungen an die Fondsleitung Remuneration to Fund Management Company according to regulation: - Performance Fee - - Teilübertrag von Aufwendungen auf realisierte Kapitalgewinne und -verluste Partial balance carried from expenses to realised capital gainslosses '886 Realisierter Erfolg Realised result 1'055'929 1'157'903 Nicht realisierte Kapitalgewinne und -verluste Unrealised capital gainslosses -1'706'658-1'699'721 Gesamterfolg Total result -650' '818 Verwendung des Erfolgs Teilvermögen Emg Mkts Allocation of Results Sub Fund Emg Mkts Anteilsklasse Class K (USD) USD USD Nettoertrag des Rechnungsjahres Net income for the accounting year -154' '136 mit realisiertem Kapitalerfolg verrechneter Betrag Amount offset against realised result (Art. 29 VStV) 154' '136 Anteilsklasse Class K09L (USD) USD USD Nettoertrag des Rechnungsjahres Net income for the accounting year -5'007-10'134 mit realisiertem Kapitalerfolg verrechneter Betrag Amount offset against realised result (Art. 29 VStV) 5'007 10'134 Anteilsklasse Class I (USD) USD USD Nettoertrag des Rechnungsjahres Net income for the accounting year - -33'159 mit realisiertem Kapitalerfolg verrechneter Betrag Amount offset against realised result (Art. 29 VStV) - 33'159 Anteilsklasse Class K (EUR) USD USD Nettoertrag des Rechnungsjahres Net income for the accounting year -13'060-22'223 mit realisiertem Kapitalerfolg verrechneter Betrag Amount offset against realised result (Art. 29 VStV) 13'060 22'223 Anteilsklasse Class K09L (EUR) USD USD Nettoertrag des Rechnungsjahres Net income for the accounting year mit realisiertem Kapitalerfolg verrechneter Betrag Amount offset against realised result (Art. 29 VStV) Anteilsklasse Class K (CHF) USD USD Nettoertrag des Rechnungsjahres Net income for the accounting year -46'484-74'687 mit realisiertem Kapitalerfolg verrechneter Betrag Amount offset against realised result (Art. 29 VStV) 46'484 74'687 Anteilsklasse Class K09L (CHF) USD USD Nettoertrag des Rechnungsjahres Net income for the accounting year -1'035-2'094 mit realisiertem Kapitalerfolg verrechneter Betrag Amount offset against realised result (Art. 29 VStV) 1'035 2'

13 Inventar des Fondsvermögens und Aufstellung der Käufe und Verkäufe Securities Holdings and Investment Transactions 15BTEILVERMÖGEN EMG MKTS SUB FUND EMG MKTS Titelbezeichnung Securities Description Anteile an kollektiven Kapitalanlagen, die an einer Börse kotiert sind Shares in investment funds listed on an exchange Bestand am Holdings as of AnzahlNominal NumbersNominal Anteil Käufe Purchases Verkäufe Sales Bestand am Holdings as of Verkehrsw ert am Market Value as of Part %* ASIEN ASIA Asien Asia - Equity LongShort CC Asia Absolute Return Fund Limited Investor A USD Shares 7' ' Total Asien Asia - - EUROPA EUROPE Europa Europe - Equity LongShort The Adelphi Emerging Europe Fund USD A Class 15' ' ' '752' Total Europa Europe 1'752' GLOBAL EMERGING MARKETS Global Emerging Markets - Equity LongShort Firebird Global Fund II, Ltd Special Situation '356 - Firebird Global Fund II, Ltd Special Situation Firebird Global Fund II, Ltd Special Situation '515 - Total Global Emerging Markets 10'075 - LATEINAMERIKA LATIN AMERICA Lateinamerika Latin America - Equity LongShort Sagil Latin American Opportunities Fund Class B USD New Issue Eligible Shares - 5' ' ' Total Lateinamerika Latin America 770' Total Anteile an kollektiven Kapitalanlagen, die an einer Börse kotiert sind Total shares in investment funds listed on an exchange 2'533' Anteile an kollektiven Kapitalanlagen, die nicht an einer Börse oder geregelten Markt gehandelt werden Shares in investment funds neither traded on a stock exchange nor any other regulated market ASIEN ASIA Asien Asia - Equity LongShort Cheetah Korea Value Fund Class B - 1' ' ' HT Asian Catalyst Fund A Shares 70' ' Indus Select Fund, Ltd Sub-Class One Series 3-1' ' ' LBN China+ Opportunity Fund Class NR Shares '696' One North Capital - Asia Value Fund (Class A Shares) 5' ' '630' Real Return Asian Class B USD 9' ' ' '703' The Segantii Asia-Pacific Equity Multi-Strategy Fund, Class A Shares 8' ' WF Asian Smaller Companies Fund Limited - Class A - 14' ' '453' Total Asien Asia 8'196' GLOBAL EMERGING MARKETS Global Emerging Markets - Global Macro Discovery Global Opportunity Fund, Ltd. A Sub-Class A1 Series One 2' ' Everest Capital Emerging Markets, Ltd - 9' ' ' Neon Liberty Emerging Markets Fund, Ltd. Class A-New : Eligible, Series A '797' Total Global Emerging Markets 2'603' LATEINAMERIKA LATIN AMERICA Lateinamerika Latin America - Equity LongShort Constellation Fund SPC Equities I Class - January 2013 Series 12' ' '075' Constellation Fund SPC Equities I Class - June 2013 Series 10' ' ' Green II Fund, LLC - Green Class 90 Series ' ' '809' Total Lateinamerika Latin America 3'772' EMEA EMEA - Equity LongShort South Africa Alpha SPC 36ONE Hedge Segregated Portfolio Class A Lead Series 2 23' ' ' '824' Middle East North Africa Opportunties Fund, Ltd. Class C Series ' Middle East North Africa Opportunties Fund, Ltd. Class C Series UFG Russia Select Fund Ltd. Class B UFG Russia Select Fund Ltd. Class B Regular Total EMEA 2'128' Total Anteile an kollektiven Kapitalanlagen, die nicht an einer Börse oder geregelten Markt gehandelt werden Total shares in investment funds neither traded on a stock exchange nor any other regulated market 16'700' Total Anteile an kollektiven Kapitalanlagen Total shares in investment funds 19'234' Liquidität, Guthaben auf Sicht und Zeit Liquidity at sight 220' Derivative Finanzinstrumente Derivative financial instruments -54' Gesamtfondsvermögen Total fund assets 19'501' Verbindlichkeiten Liabilities Nettofondsvermögen Net fund assets *in % des Gesamtfondsvermögens in % of the total assets -76'513 19'425'

14 91BDevisentermingeschäfte Currency Forwards 02Berichtsperiode Reporting Period BTEILVERMÖGEN EMG MKTS SUB FUND EMG MKTS Während der Berichtsperiode eingegangene Derivate auf Devisen Teilvermögen Emerging Markets Portfolio Engagement in Derivatives on Foreign Currencies during Reporting Period Sub Fund Emerging Markets Portfolio Verkauf Währung Verkauf Betrag Kauf Währung Kauf Betrag Fälligkeit Maturity Gegenpartei Counterparty Sale Currency Sale Amount Purchase Currency Purchase Amount Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne CHF 88'510 USD 100' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne EUR 20'621 USD 28' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 4'649'100 CHF 4'098' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 1'328'300 EUR 960' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne CHF 41'278 USD 46' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne EUR 9'667 USD 13' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 4'523'300 CHF 4'055' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 1'299'200 EUR 952' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 76'000 CHF 67' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 21'800 EUR 15' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 4'371'100 CHF 3'906' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 1'171'800 EUR 862' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 51'100 CHF 45' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 13'700 EUR 10' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 4'374'800 CHF 3'951' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 1'177'900 EUR 875' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne CHF 46'809 USD 51' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne EUR 10'389 USD 13' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 4'271'400 CHF 3'904' Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne USD 1'142'100 EUR 866'

15 16III. 3BERGÄNZENDE ANGABEN ADDITIONAL INFORMATION B Lending und Borrowing von Wertpapieren Die Fondsleitung tätigt kein lending und borrowing von Wertpapieren. Securities Lending and Borrowing The fund management company does not participate in securities lending activities. Pensionsgeschäfte Die Fondsleitung tätigt keine Pensionsgeschäfte. Vergütung an die Fondsleitung und an die Depotbank Die maximale Entschädigung der Fondsleitung und der Depotbank sind in 20 des Fondsreglements aufgeführt: Verwaltungskommission: - Klasse K, K09L & I: 1.5% per annum (0.125% pro Monat) Kommission Depotbank: - Klasse K, K09L & I: 0.15% per annum (0.0125% pro Monat) Die Fondsleitung und Depotbank wurden in der Berichtsperiode mit der maximal zulässigen Kommission entschädigt. Die Kommissionen wurden auf dem Nettoinventarwert berechnet und monatlich ausbezahlt. Die Fondsleitung hat aus der Verwaltungskommission Vergütungen an den Anlageberater und zusätzlich an die Vertriebsträger ausgerichtet. Angewendeter Wechselkurs USD 1 = CHF EUR 1 = USD Performance Fee Zusätzlich zur Verwaltungskommission belastet die Fondsleitung dem Fondsvermögen eine Performance Fee von 10% (Klasse K & K09L) und 25% (Klasse E) auf der kursmässigen Wertsteigerung des Fondsvermögens. Die Performance Fee wird pro Anteil berechnet und unterliegt dem High-Watermarkt Prinzip, d.h. sie wird nur dann fällig, wenn der Nettoinventarwert eines Fondsanteils zum Zeitpunkt der Belastung der allfälligen Performance Fee den Nettoinventarwert aller vergangener Vormonate überschritten hat. Die Berechnung und allfällige Belastung findet monatlich statt. Die effektive Entschädigung der Fondsleitung für die Berichtsperiode ist in der Erfolgsrechnung ersichtlich. Die Fondsleitung kann den Anlageberater mit Beratungskommission aus der Performance Fee entschädigen. Repurchase agreement The fund management company does not participate in repurchase agreement. Remuneration of the Fund Management Company and Custodian Bank Statutory remuneration of the Fund Management Company and Custodian Bank is outlined in Section 20 of the Fund Prospectus: Management fees: - Class K, K09L & I: 1.5% per annum (0.125% per month) Custodian fees: - Class K, K09L & I: 0.15% per annum (0.0125% per month) The Fund Management Company and the Custodian Bank were remunerated at the maximum rate during the reporting period. The fees were calculated based on the net asset value of the Fund as of each valuation date, and paid monthly. The Fund Management Company has paid advisory fees to Investment Advisors in addition to trailer fees to Distributors. Applied Exchange Rate USD 1 = CHF EUR 1 = USD Performance Fee In addition to the management fees, the Fund Management Company charges a performance fee of 10% for Class K & K09L and 25% for Class E on the positive performance of the Fund. The performance fee is calculated on a per-unit-base and is subject to the high watermark principle i.e. a performance fee will only be paid if the net asset value of a fund unit at the end of the month exceeds the highest net asset value from all previous months. The performance of the net asset value per unit is measured, and any fee due is paid, on a monthly basis. The actual amount of performance fees paid to the fund management company for the reporting period is disclosed in the Statement of Income. The Fund Management Company may pay advisory fees to the Investment Advisor out of the performance fees

16 Total Expense Ratio (TER) Da beim vorliegenden Hedge Fund (Fund of Funds) von der anteilsmässigen Mehrheit der Zielfonds keine aktuelle TER erhältlich ist, wird auf eine Berechnung in Übereinstimmung mit der entsprechenden SFAMA-Richtlinie verzichtet. Total Expense Ratio (TER OAK): Kostenkennzahl des Fonds gemäss Weisung Nr. W der Oberaufsichtskommission Berufliche Vorsorge (OAK BV) betreffend den Ausweis der Vermögensverwaltungskosten. Teilvermögen GLOBAL: - Klasse K (USD) : 5.79% - Klasse K09L (USD) : 6.28% - Klasse K (EUR) : 5.64% - Klasse K09L (EUR) : 6.28% - Klasse K (CHF) : 5.54% - Klasse K09L (CHF) : 6.16% Teilvermögen EMG MKTS: - Klasse K (USD) : 5.81% - Klasse K09L (USD) : 5.81% - Klasse I (USD) : 5.81% - Klasse K (EUR) : 5.81% - Klasse K09L (EUR) : 5.81% - Klasse K (CHF) : 5.81% - Klasse K09L (CHF) : 5.81% Portfolio Turnover Ratio (PTR) Die PTR gilt als Indikator für die Relevanz der Nebenkosten in Prozent, die dem Fond beim Kauf und Verkauf von Anlagen erwachsen sind. Für den Zeitraum vom bis betrug die PTR für: GLOBAL: 35.45% EMG MKTS: 45.09% Wichtige Informationen PvB (CH) Andante Fund ist ein Anlagefonds schweizerischen Rechts der Kategorie übrige Fonds für alternative Anlagen mit besonderem Risiko gemäss Bundesgesetz über die kollektiven Kapitalanlagen vom 23. Juni Das Fondsreglement wurde von PvB Pernet von Ballmoos AG als Fondsleitung und von der Banque Cantonale Vaudoise als Depotbank aufgestellt und am 31. März 2010 von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA bewilligt. Der Anlagefonds basiert auf einem Kollektivanlagevertrag, in dem sich die Fondsleitung verpflichtet, den Anleger nach Massgabe der von ihm erworbenen Fondsanteile am Anlagefonds zu beteiligen und diesen gemäss den Bestimmungen von Gesetz und Fondsreglement zu Total Expense Ratio (TER) Based on the fact that the majority of the underlying target funds do not declare an actual TER we relinquish to calculate the TER in accordance with the relevant guidelines of the SFAMA. Total Expense Ratio (TER OAK): Cost ratio of the fund in accordance with Directives No. D Federal Occupational Pensions Regulatory Commission (OAK BV) relating to the reporting of asset management costs. Sub Fund GLOBAL: - Class K (USD) : 5.79% - Class K09L (USD) : 6.28% - Class K (EUR) : 5.64% - Class K09L (EUR) : 6.28% - Class K (CHF) : 5.54% - Class K09L (CHF) : 6.16% Sub Fund EMG MKTS: - Class K (USD) : 5.81% - Class K09L (USD) : 5.81% - Class I (USD) : 5.81% - Class K (EUR) : 5.81% - Class K09L (EUR) : 5.81% - Class K (CHF) : 5.81% - Class K09L (CHF) : 5.81% Portfolio Turnover Ratio (PTR) The PTR is an indicator of the relevance of costs incurred by security transactions of the fund in relation to the level of subscriptions and redemptions of fund units. The "turnover" is expressed as a percentage of the average fund assets. The PTR for the period from to are GLOBAL: 35.45% EMG MKTS: 45.09% Important Information PvB (CH) Andante Fund is an investment fund under Swiss Law within the category other funds for alternative investments involving special risks according to the Swiss Federal Act on Investment Funds of 23 rd of June The fund regulations were established by PvB Pernet von Ballmoos AG, as the fund management company, and Banque Cantonale Vaudoise, as custodian bank, and were approved by the Federal Banking Commission on 31 st March The investment fund is based on a collective agreement in terms of which the fund management company, in accordance with the law and fund regulations, undertakes to provide each investor with a participation in the managed assets of the fund based on the units 16 21

17 verwalten. Die Depotbank nimmt nach Massgabe der ihr durch Gesetz und Fondsreglement übertragenen Aufgaben am Vertrag teil. Angaben über Angelegenheiten von besonderer wirtschaftlicher oder rechtlicher Bedeutung 1) Die Bezeichnungen der beiden Teilvermögen wurde per. 1. August 2014 angepasst und G7 heisst neu Global Segregated Portfolio und X- G7 heisst neu Emerging Markets Portfolio. held. The custodian bank shares in the obligations of the collective agreement according to the law and fund regulations. General information about affairs with an economical or legal relevance. 1) The names of the sub-funds has changed as of August 1st 2014 from G7 to Global Segregated Portfolio and from X-G7 to Emerging Markets Portfolio. Grundsätze für die Bewertung sowie Berechnung des Nettoinventarwertes 1. Der Nettoinventarwert jedes Teilvermögens des Anlagefonds und der Anteil der einzelnen Anteilsklassen (Quoten) wird zum Verkehrswert auf Ende des Rechnungsjahres sowie für jeden Tag, an dem Anteile ausgegeben oder zurückgenommen werden (Bewertungstag), in U.S. Dollar (USD), Euro (EUR) bzw. Schweizer Franken (CHF) berechnet. Für Tage, an welchen die Börsen bzw. Märkte der Hauptanlageländer der Teilvermögen des Anlagefonds geschlossen sind (z.b. Banken- und Börsenfeiertage), findet keine Berechnung des Vermögens des entsprechenden Teilvermögens statt. 2. An einer Börse oder an einem anderen geregelten, dem Publikum offen stehenden Markt gehandelte Anlagen sind mit den am Hauptmarkt bezahlten aktuellen Kursen zu bewerten. Falls für diese Anlagen oder für andere Sachen, Rechte oder Anlagen keine aktuellen Kurse verfügbar sind, sind sie mit dem Preis zu bewerten, der bei sorgfältigem Verkauf im Zeitpunkt der Schätzung wahrscheinlich erzielt würde. Die Fondsleitung wendet in diesem Fall zur Ermittlung des Verkehrswertes angemessene und in der Praxis anerkannte Bewertungsmodelle und grundsätze an. 3. Offene kollektive Kapitalanlagen werden mit ihrem Rücknahmepreis bzw. Nettoinventarwert bewertet. Werden sie regelmässig an einer Börse oder an einem anderen geregelten, dem Publikum offen stehenden Markt gehandelt, so kann die Fondsleitung diese gemäss Ziffer 2 bewerten. 4. Der Wert von Geldmarktinstrumenten, welche nicht an einer Börse oder an einem anderen geregelten, dem Publikum offen stehenden Markt gehandelt werden, wird wie folgt bestimmt: Der Bewertungspreis solcher Anlagen wird ausgehend vom Nettoerwerbspreis, unter Konstanthaltung der daraus berechneten Anlagerendite, sukzessiv dem Rückzahlungspreis angeglichen. Bei wesentlichen Änderungen der Regulations concerning the valuation and the calculation of the net asset value. 1. The net asset value of each sub-fund of the umbrella fund and the share of the individual classes is calculated in US dollars (USD), Euros (EUR) and Swiss francs (CHF) at the market value as of the end of the financial year and for each day on which units are issued or redeemed. The umbrella fund s assets will not be calculated on days when the stock exchangesmarkets in the sub-fund s main investment countries are closed (e.g. bank and stock exchange holidays). 2. Securities traded on a stock exchange or another regulated market open to the public shall be valued at the current prices paid on the main market. If no current market value is available for these investments, or for other assets, rights or investments, they shall be valued at the price which would probably be obtained in a diligent sale at the time of the valuation. In such cases, the fund management company shall use appropriate and recognized valuation models and principles to determine the market value. 3. Open-ended collective investment schemes are valued at their redemption pricenet asset value. If they are regularly traded on a stock exchange or another regulated market open to the public, the fund management company can value such funds in accordance with prov The value of money market instruments that are not traded on a stock exchange or another regulated market open to the public is determined as follows: the valuation price of such investments is successively adjusted in line with the repayment price, taking the net purchase price as the basis and ensuring that the investment returns calculated in this manner are kept constant. If there are significant changes in the market conditions, the valuation principles for time deposits at banks will be adjusted in line with the new market returns. If there is no current market price in such 17 21

18 Marktbedingungen wird die Bewertungsgrundlage für Bankguthaben auf Zeit der neuen Marktrendite angepasst. Dabei wird bei fehlendem aktuellem Marktpreis in der Regel auf die Bewertung von Geldmarktinstrumenten mit gleichen Merkmalen (Qualität und Sitz des Emittenten, Ausgabewährung, Laufzeit) abgestellt. 5. Bankguthaben werden mit ihrem Forderungsbetrag plus aufgelaufene Zinsen bewertet. Bei wesentlichen Änderungen der Marktbedingungen oder der Bonität wird die Bewertungsgrundlage für Bankguthaben auf Zeit den neuen Verhältnissen angepasst. 6. Der Nettoinventarwert eines Anteils einer Anteilsklasse eines Teilvermögens ergibt sich aus der der betreffenden Anteilsklasse am Verkehrswert des Vermögens dieses Teilvermögens zukommenden Quote, vermindert um Teilvermögens, die der betreffenden Anteilsklasse zugeteilt sind, dividiert durch die Anzahl der im Umlauf befindlichen Anteile der entsprechenden Anteilsklasse. Er wird je nach Anteilsklasse mathematisch auf fünf Hundertstel genau (X.X5 oder X.X0) gerundet. 7. Die Quoten am Verkehrswert des Nettovermögens eines Teilvermögens (Vermögen eines Teilvermögens abzüglich der Verbindlichkeiten), welche den jeweiligen Anteilsklassen zuzurechnen sind, werden erstmals bei der Erstausgabe mehrerer Anteilsklassen (wenn diese gleichzeitig erfolgt) oder der Erstausgabe einer weiteren Anteilsklasse auf der Basis der dem entsprechenden Teilvermögen für jede Anteilsklasse zufliessenden Betreffnisse bestimmt. Die Quote wird bei folgenden Ereignissen jeweils neu berechnet: a) bei der Ausgabe und Rücknahme von Anteilen; b) auf den Stichtag von Ausschüttungen, sofern (i) solche Ausschüttungen nur auf einzelnen Anteilsklassen (Ausschüttungsklassen) anfallen oder sofern (ii) die Ausschüttungen der verschiedenen Anteilsklassen in Prozenten ihres jeweiligen Nettoinventarwertes unterschiedlich ausfallen oder sofern (iii) auf den Ausschüttungen der verschiedenen Anteilsklassen in Prozenten der Ausschüttung unterschiedliche Kommissions- oder Kostenbelastungen anfallen; c) bei der Inventarwertberechnung, im Rahmen der Zuweisung von Verbindlichkeiten (einschliesslich der fälligen oder aufgelaufenen Kosten und Kommissionen) an die verschiedenen Anteilsklassen, sofern die Verbindlichkeiten der verschiedenen Anteilsklassen in Prozenten ihres jeweiligen Nettoinventarwertes unterschiedlich ausfallen, namentlich, wenn (i) für die verschiedenen Anteilsklassen unterschiedliche Kommissionssätze zur Anweninstances, the calculations are as a rule based on the valuation of money market instruments with the same characteristics (quality and domicile of the issuer, issuing currency, term to maturity). 5. Bank deposits are valued on the basis of the amount due plus accrued interest. If there are significant changes in the market conditions or the credit rating, the valuation principles for time deposits will be adjusted in line with the new circumstances. 6. The net asset value of a unit in a given class is determined by the proportion of the sub-fund assets of this unit class as valued at the market value attributable to the given class, less any of the sub-fund s liabilities that are attributed to the given class, divided by the number of units of the given class in circulation. For each unit class, it is rounded up or down mathematically to exactly five hundredths (X.X5 or X.X0). 7. The share of the market value of the net assets of the sub-fund (total assets less liabilities) attributable to the respective unit classes of a sub-fund is determined for the first time at the initial issue of more than one class of units (if this occurs simultaneously) or the initial issue of a further unit class. The calculation is made on the basis of the assets accruing to the sub-funds for each unit class. The share is recalculated when one of the following events occurs: a) when units are issued and redeemed; b) on the pertinent date or distributions, provided that (i) such distributions are only made for individual unit classes (distribution classes) or provided that (ii) the distributions of the various unit classes differ when expressed as a percentage of the respective net asset values or provided that (iii) different commission or costs are charged on the distributions of the various unit classes when expressed as a percentage of the distribution; c) when the net asset value is calculated, as part of the allocation of liabilities (including due or accrued costs and commissions) to the various unit classes, provided that the liabilities of the various unit classes are different when expressed as a percentage of the respective net asset value, especially if (i) different commission rates are applied for the various unit classes or if (ii) class specific costs are charged; d) when the net asset value is calculated, as part of the allocation of income or capital gains to the various unit classes, provided the income or capital gains stem from transactions made solely in the interests of one unit class or in the 18 21

19 dung gelangen oder wenn (ii) klassenspezifische Kostenbelastungen erfolgen; d) bei der Inventarwertberechnung, im Rahmen der Zuweisung von Erträgen oder Kapitalerträgen an die verschiedenen Anteilsklassen, sofern die Erträge oder Kapitalerträge aus Transaktionen anfallen, die nur im Interesse einer Anteilsklasse oder im Interesse mehrerer Anteilsklassen, nicht jedoch proportional zu deren Quote am Nettovermögen eines Teilvermögens, getätigt wurden. interests of several unit classes but disproportionately to their share of the subfund s net assets

20 IV. WICHTIGE INFORMATIONEN IMPORTANT INFORMATION Fondsleitung PvB Pernet von Ballmoos AG Bellerivestrasse Zürich Schweiz Verwaltungsrat Pascal Pernet, Präsident Markus Muraro, Vizepräsident Philippe Keller, Mitglied Christian von Ballmoos, Mitglied Geschäftsleitung Christian von Ballmoos, Asset Management Murat Atasever, Operations Philippe Keller, Compliance und Vertrieb Depotbank und Zahlstelle Banque Cantonale Vaudoise Case Postale Lausanne Schweiz Vermögensverwalter ABS Investment Management LLC 537 Steamboat Road Greenwich CT USA Revisionsstelle KPMG AG Badenerstrasse Zürich Schweiz Fund Management Company PvB Pernet von Ballmoos AG Bellerivestrasse Zurich Switzerland Board of Directors Pascal Pernet, President Markus Muraro, Vice President Philippe Keller, Member Christian von Ballmoos, Member Executive Board Christian von Ballmoos, Asset Management Murat Atasever, Operations Philippe Keller, Compliance and Distribution Custodian bank and Paying agent Banque Cantonale Vaudoise Case Postale Lausanne Switzerland Investment Manager ABS Investment Management LLC 537 Steamboat Road Greenwich CT USA Auditors KPMG AG Badenerstrasse Zurich Switzerland 20 21