Studie zum Immobilien-Investitionsklima in Europa. Bericht. - Messung I/ Stand: Juli Bericht. Frankfurt am Main/ Hamburg.

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1 Bericht Studie zum Immobilien-Investitionsklima in Europa - Messung I/ 17 Studie zum Immobilien-Investitionsklima in Europa Stand: Juli 17 Bericht Frankfurt am Main/ Hamburg Stand: Juli 17

2 ..17 Übersicht 1 Studiendesign Indikatoren 3 Detailergebnisse

3 1 Studiendesign Methode und Studiendetails der Durchführung Methode Stichprobe Fallzahl Gewichtung Interviewlänge Computergestützte, telefonische Interviews (CATI) Adressbasierte Befragung von Immobilien-Investoren, Planern, Projektentwicklern und Architekten. Alle befragten Unternehmen sind nur dann für die Stich-probe qualifiziert, wenn der verwaltete Immobilienbestand > 0 sowie der nicht selbst genutzte Immobilienbestand mind. % des verwalteten Immobilienbestandes beträgt. N= 16 Interviews netto, n= 6 in Deutschland, n= 6 in Frankreich, n= 7 in Großbritannien Keine Gewichtung Durchschnittlich 1 Minuten Befragungszeit 19. Mai 17 bis 1. Juli 17 Basen mit n< sind mit Warnzeichen! und Basen mit n< sind mit Warnzeichen!! versehen

4 ..17 Übersicht 1 Studiendesign Indikatoren 3 Detailergebnisse

5 Indikatoren Klima-Index: Bausteine des Investitionsklimas Immobilien-Investoren - Indikatoren und Gewichtungen...17 Investitionsklima-Index- Immobilieninvestoren Deutschland: 67,7 (17/I) Frankreich:,3 (17/I) Großbritannien: 61, (17/I),0% Marktstruktur Rahmenbedingungen,0%,0% Standortbedingungen Erwartungen,0%

6 Deutlicher Anstieg des Index in Frankreich und Deutschland..17 6

7 Indikatoren Leichter Aufwärtstrend in allen drei Märkten, besonders in Deutschland und Frankreich. Klima-Index: Index-Übersicht/ Alle Länder - Vergleich 1-17 Deutschland Frankreich Großbritannien ,1 69,3 69,9 67, 66, , , 6,3 67,0 67,0 6,, ,3 71, 6,3 6,3 61, 61, Welle Welle Welle Basis: jeweils alle Befragte (1. Welle n=16/ 1 1. Welle n= 16,. Welle n=171/ Welle n= 161,. Welle n=17/ Welle n=16 ) Da es sich um inhaltlich grundlegend verschiedene Dimensionen handelt, sind die einzelnen Indikatoren nicht direkt miteinander vergleichbar!

8 Indikatoren Positive Entwicklung in Deutschland, besonders hinsichtlich der Erwartungshaltung...17 Klima-Index: Indikatoren-Übersicht/ Deutschland - Vergleich 1-17 Erwartungen Standortbedingungen Marktstruktur Rahmenbedingungen ,0 7,6 7,9 69, 6,9 69, , 71, 71,, 6,7 69, ,7 6, 6,9,9 9,, , 69,1 71,9 69,6 6,9 6, Welle Welle Welle Welle Basis: jeweils alle Befragte (1. Welle n=63/ 1 1. Welle n=1,. Welle n=7/ Welle n=61,. Welle n=6/ Welle n=6) Da es sich um inhaltlich grundlegend verschiedene Dimensionen handelt, sind die einzelnen Indikatoren nicht direkt miteinander vergleichbar!

9 Indikatoren Deutlicher Aufwärtstrend in Frankreich aber Abwärtstrend hinsichtlich Marktstruktur. Klima-Index: Indikatoren-Übersicht/ Frankreich - Vergleich 1-17 Erwartungen Standortbedingungen Marktstruktur Rahmenbedingungen , 7,7 71, 6, 71, 7, , 6,1 69,7 69,7, 6, ,6 6,9 9,6 61,3 6, 67, ,3 66,3 67,1 6,1 66, 69, Welle Welle Welle Welle Basis: jeweils alle Befragte (1. Welle n=9/ 1 1. Welle n=33,. Welle n=/ Welle n=,. Welle n=61/ Welle n=6) Da es sich um inhaltlich grundlegend verschiedene Dimensionen handelt, sind die einzelnen Indikatoren nicht direkt miteinander vergleichbar!

10 Indikatoren Anhaltender Abwärtstrend in Großbritannien, jedoch leichter Aufwärtstrend bei den Standortbedingungen...17 Klima-Index: Indikatoren-Übersicht/ Großbritannien - Vergleich 1-17 Erwartungen Standortbedingungen Marktstruktur Rahmenbedingungen ,3 77,3 73,1 67, 6,0 67, ,1,0 6, 69,6 69, 69, ,,0 6,6,,0, , 6,6 6,9 67, 67,1 66, Welle Welle Welle Welle Basis: jeweils alle Befragte (1. Welle n=/ 1 1. Welle n=1,. Welle n=/ Welle n=,. Welle n=/ Welle n=7) Da es sich um inhaltlich grundlegend verschiedene Dimensionen handelt, sind die einzelnen Indikatoren nicht direkt miteinander vergleichbar!

11 Übersicht 1. Studiendesign. Indikatoren 3. Detailergebnisse

12 Übersicht 3. Detailergebnisse 3.1 Rahmenbedingungen 3. Einflussfaktoren auf die Investitionsentscheidungen 3.3 Erwartungen 3. Risiken und Anlagestrategien

13 3 Rahmenbedingungen Sehr starke Renditeorientierung in Großbritannien und bei Immobilienfonds Wichtigkeit von Rendite, Sicherheit und Liquidität bei Investitionsentscheidungen - Rang 1 Land Gesamt (n=16) Rendite Liquidität Sicherheit keine Reihenfolge Deutschland (n=6) Großbritannien (n=7) 6 9 Frankreich (n=6) 1 7 Branche Immobilienfonds (n=6!) Immobilieninvestmentgesellschaften (n=) Projektentwickler/ Bauträger (n=!) Versicherungen/Pensionskassen/ Stiftungen/Banken (n=!) Sonstige Investoren (n=63) Warnzeichen:! Basis n< Basis: alle Befragten (n=16); Angaben in Prozent Frage 6b: Bitte sagen Sie mir, welcher der folgenden Aspekte für Ihr Haus bei den aktuellen Anlageentscheidungen generell am wichtigsten ist?

14 3 Rahmenbedingungen Bauliche Qualität und Mieterbonität haben den größten Einfluss auf die Investitionsentscheidung. Bedeutung der Rahmenbedingungen (Top--Box (1-) auf 6er-Skala) Bauliche Qualität der Immobilien 0% sagen: (sehr) wichtig 0% sagen: (sehr) wichtig Bonität der Mieter Standortauflagen Steuerrechtliche Kontinuität Kontinuität in der Gesetzgebung Transparenz hinsichtlich verfügbarer Immobilienmarktdaten Internationale Standards (z.b. bzgl. Rechnungslegung) Gesamt (n=16) Deutschland (n=6) Großbritannien (n=7) Frankreich (n=6) Stabilität der Wechselkurse Basis: alle Befragten (n=16); Angaben in Prozent; Top--Box Frage 6: Wie wichtig sind für Ihr Unternehmen bzw. Ihre Immobilien-Investitionen die nachfolgend aufgeführten Rahmenbedingungen/ Aspekte?" Skala: 1='sehr wichtig ; 6='gar nicht wichtig'

15 Übersicht 3. Detailergebnisse 3.1 Rahmenbedingungen 3. Einflussfaktoren auf die Investitionsentscheidungen 3.3 Erwartungen 3. Risiken und Anlagestrategien

16 3 Einflussfaktoren auf die Investitionsentscheidungen Flächennachfrage bzw. -angebote sind insgesamt für die Investitionsentscheidung am wichtigsten Bei der Investitionsentscheidung ist (sehr) wichtig... 0% sagen: Top--Box (1-) (sehr) wichtig 0% sagen: (sehr) wichtig Flächennachfrage/-angebot Eigene Liquiditätssituation Konjunkturaussichten am Investitionsstandort Finanzierungskonditionen (Immobilien)-Gesetzgebung Kapitalmarktsituation Steuerliche Rahmenbedingungen Demografie Inflationsentwicklung am Standort Wettbewerbsumfeld national Regulatorische Rahmenbedingungen Baupreisentwicklung Konkurrenz durch andere Anlageformen Finanzierungsmöglichkeiten (z.b. durch Erwerb von Beteiligungen) Währungsstabilität Wettbewerbsumfeld international Gesamt (n=16) Deutschland (n=6) Großbritannien (n=7) Frankreich (n=6) Basis: alle Befragten (n=16); Angaben in Prozent; Top--Box Frage 1: Wie wichtig sind die nachfolgend aufgeführten Faktoren für Ihr Unternehmen bei der Investitionsentscheidung? Skala: 1='sehr wichtig ; 6='gar nicht wichtig'

17 Übersicht 3. Detailergebnisse 3.1 Rahmenbedingungen 3. Einflussfaktoren auf die Investitionsentscheidungen 3.3 Erwartungen 3. Risiken und Anlagestrategien

18 3 Erwartungen Positivere Einschätzung der wirtschaftlichen Lage in Deutschland und Frankreich sowie von Fonds allgemein. Beurteilung der wirtschaftlichen Lage des Unternehmens Land Gesamt (n=16) (1) deutlich besser () (3) () () (6) deutlich schlechter wn/ka Ø , Deutschland (n=6) 1 37, Großbritannien (n=7) 9 3 9, Frankreich (n=6) 1 3, Branche Immobilienfonds (n=6!) 19 31,3 Immobilieninvestmentgesellschaften (n=) , Projektentwickler/ Bauträger (n=!) 1 6 3, Versicherungen/Pensionskassen/ Stiftungen/Banken (n=!), Sonstige Investoren (n=63) 1 Warnzeichen:! Basis n< Basis: alle Befragten (n=16); Angaben in Prozent Frage 9: Würden Sie sagen, dass die wirtschaftliche Lage Ihres Unternehmens heute im Vergleich zu vor einem Jahr besser oder schlechter geworden ist?" Skala: 1='deutlich besser ; 6='deutlich schlechter' 37,

19 3 Erwartungen Kritischere Einschätzung der wirtschaftlichen Lage der Unternehmen in Großbritannien. Beurteilung der wirtschaftlichen Lage des Unternehmens in 1 Monaten Land Gesamt (n=16) (1) deutlich besser () (3) () () (6) deutlich schlechter wn/ka Ø , Deutschland (n=6) 3 3,6 Großbritannien (n=7) 3 11, Frankreich (n=6) 1 3, Branche Immobilienfonds (n=6!) 1 3 6, Immobilieninvestmentgesellschaften (n=) 36 7,6 Projektentwickler/ Bauträger (n=!) 3,6 Versicherungen/Pensionskassen/ Stiftungen/Banken (n=!),6 Sonstige Investoren (n=63) 1, Warnzeichen:! Basis n< Basis: alle Befragten (n=16); Angaben in Prozent Frage : Und glauben Sie, dass sich in den kommenden 1 Monaten die wirtschaftliche Lage Ihres Unternehmens verbessern oder verschlechtern wird?" Skala: 1='deutlich verbessern ; 6='deutlich verschlechtern'

20 3 Erwartungen Die Beurteilung der gesamtwirtschaftlichen Lage fällt in Frankreich vergleichsweise positiv aus. Beurteilung der gesamtwirtschaftlichen Lage in 1 Monaten..17 Land Gesamt (n=16) (1) deutlich besser () (3) () () (6) deutlich schlechter wn/ka Ø ,0 Deutschland (n=6) ,7 Großbritannien (n=7) 17 19,0 Frankreich (n=6) 1 3, Branche Immobilienfonds (n=6!) ,0 Immobilieninvestmentgesellschaften (n=) , Projektentwickler/ Bauträger (n=!) 16 76,7 Versicherungen/Pensionskassen/ Stiftungen/Banken (n=!),6 Sonstige Investoren (n=63) 1 13,7 Warnzeichen:! Basis n< Basis: alle Befragten (n=16); Angaben in Prozent Frage 11: Und wie ist es mit der gesamtwirtschaftlichen Lage in (Land) in 1 Monaten?" Skala: 1='deutlich verbessern ; 6='deutlich verschlechtern'

21 3 Erwartungen Das Klima für Büro-Immobilien-Investitionen wird für die kommenden 1 Monate eher skeptisch bewertet. Beurteilung des Investitionsklimas für Büro-Immobilien in 1 Monaten Land Gesamt (n=16) (1) deutlich besser () (3) () () (6) deutlich schlechter wn/ka Ø ,1 Deutschland (n=6) ,0 Großbritannien (n=7) 6 1 3,9 Frankreich (n=6) ,6 Branche Immobilienfonds (n=6!) ,1 Immobilieninvestmentgesellschaften (n=) , Projektentwickler/ Bauträger (n=!), Versicherungen/Pensionskassen/ Stiftungen/Banken (n=!) 3, Sonstige Investoren (n=63) 1 1,9 Warnzeichen:! Basis n< Basis: alle Befragten (n=16) Angaben in Prozent Frage 1: Und wie ist es mit dem Klima für Büro-Immobilien-Investitionen in (Land) in den kommenden 1 Monaten?" Skala: 1='deutlich verbessern ; 6='deutlich verschlechtern'

22 3 Erwartungen Negative Erwartungen in Großbritannien bezüglich des Investitionsklimas in den nächsten 1 Monaten...17 Beurteilung des Investitionsklimas für Immobilien in den nächsten Land Gesamt (n=16) (1) deutlich besser () (3) () () (6) deutlich schlechter wn/ka Ø,9 Deutschland (n=6) 1, Großbritannien (n=7) , Frankreich (n=6) , Branche Immobilienfonds (n=6!) , Immobilieninvestmentgesellschaften (n=) , Projektentwickler/ Bauträger (n=!) 1 3, Versicherungen/Pensionskassen/ Stiftungen/Banken (n=!) 3, 6 Sonstige Investoren (n=63),7 Warnzeichen:! Basis n< Basis: alle Befragten (n=16); Angaben in Prozent Frage 13: Und glauben Sie, dass sich in den kommenden 1 Monaten die Investitionsbereitschaft bei Immobilien-Investitionen generell in (Land) verbessern oder verschlechtern wird?" Skala: 1='deutlich verbessern ; 6='deutlich verschlechtern'

23 3 Erwartungen Zurückhaltende Erwartungshaltung bei den Einzelhandels-Immobilien- Investitionen. Klimabeurteilung Einzelhandels-Immobilien-Investitionen in den nächsten Land Gesamt (n=16) (1) deutlich besser () (3) () () (6) deutlich schlechter wn/ka Ø , Deutschland (n=6) 1 3, Großbritannien (n=7) ,1 Frankreich (n=6) ,1 Branche Immobilienfonds (n=6!) , Immobilieninvestmentgesellschaften (n=) , Projektentwickler/ Bauträger (n=!) ,3 Versicherungen/Pensionskassen/ Stiftungen/Banken (n=!) 3, Sonstige Investoren (n=63) , Warnzeichen:! Basis n< Basis: alle Befragten (n=16); Angaben in Prozent Frage 1: Und wie ist es mit dem Klima für Einzelhandels-Immobilien-Investitionen in (Land) in den kommenden 1 Monaten?" Skala: 1='deutlich verbessern ; 6='deutlich verschlechtern'

24 3 Erwartungen Die Hälfte der Immobilieninvestoren wird die selbst gesteckten Immobilienrenditen nicht erreichen...17 Erreichen der selbst gesteckten Ziele bei Immobilienrenditen - Mittelwerte Land Branche Gesamt (n=16) Deutschland (n=6) Großbritannien (n=7) Frankreich (n=6) Immobilienfonds (n=6!) Immobilieninvestmentgesellschaften (n=) Projektentwickler/ Bauträger (n=!) Versicherungen/Pensionskassen/ Stiftungen/Banken (n=!) Sonstige Investoren (n=63) Immobillienrenditen werden in den nächsten 3 Jahren nicht erreicht Immobilienrenditen werden in den nächsten Jahren nicht erreicht Warnzeichen:! Basis n< Basis: alle Befragten (n=16); Mittelwerte Frage 17a1: Wenn Sie bitte einmal an die Gesamtheit aller Immobilieninvestoren denken. Was schätzen Sie, wie viele Immobilieninvestoren werden ihre selbst gesteckten Immobilienrenditen in den kommenden 3 Jahren, NICHT erreichen? Frage 17a: Und was schätzen Sie, wie viele werden ihre selbst gesteckten Immobilienrenditen in den kommenden Jahren, NICHT erreichen?

25 ..17 Übersicht 3. Detailergebnisse 3.1 Rahmenbedingungen 3. Einflussfaktoren auf die Investitionsentscheidungen 3.3 Erwartungen 3. Risiken und Anlagestrategien

26 3 Risiken und Anlagestrategien Deutlich höhere Risikoaffinität bei den Anlagestrategien in den französischen Unternehmen Risikobereitschaft bei der Anlagestrategie 71 Gleiches Risiko geringere Rendite 9 7 Deutschland (n=6) Großbritannien (n=7) Gleiche Rendite höheres Risiko 1 Frankreich (n=6) 1 Basis: alle Befragten (n=16); Angaben in Prozent Frage 19: Welche Anlagestrategie verfolgt Ihr Unternehmen in Zeiten weiterhin niedriger Zinsen und weiterhin hoher Nachfrage nach Immobilien?

27 3 Risiken und Anlagestrategien Besonders britische Entscheider erwarten eine positive Entwicklung nach der Wahl in Frankreich. Einfluss der französischen Präsidentschaftswahl Die Immobilienmärkte entwickeln sich jetzt besser als vor der Wahl prognostiziert Deutschland (n=6) Die Wahl hat keinen Einfluss auf die Entwicklung der französischen Immobilienmärkte Großbritannien (n=7) Frankreich (n=6) Die Immobilienmärkte entwickeln sich jetzt schlechter als vor der Wahl prognostiziert 9 Basis: alle Befragten (n=16); Angaben in Prozent Frage 3: Welchen Einfluss erwarten Sie sich von der Wahl des französischen Präsidenten auf die Entwicklung der Immobilienmärkte in Frankreich?

28 3 Risiken und Anlagestrategien In Frankreich gibt es den höchsten Anteil an Unternehmen mit Ausweichstrategien...17 Verfolgen von Ausweichstrategien bei hohem Preisniveau für Büro- und Einzelhandelsimmobilien Land Nein Gesamt (n=16) Deutschland (n=6) Großbritannien (n=7) Frankreich (n=6) wn/ka wn/ka wn/ka 7 1 Ja Nein 37 Ja Nein 3 Ja Nein Ja Nein Branche Immobilienfonds (n=6!) Immobilieninvestmentgesellschaften (n=) wn/ka 6 Ja Nein Ja Nein Projektentwickler/ Bauträger (n=!) wn/ka 36 Ja Versicherungen/ Pensionskassen/Stiftungen/Banken (n=!) Nein Ja Nein Sonstige Investoren (n=63) wn/ka 3 3 Ja Warnzeichen:! Basis n< Basis: alle Befragten (n=16); Angaben in Prozent Frage a: Das Preisniveau für Büro- und Einzelhandelsimmobilien ist bereits sehr hoch. Verfolgen Sie Ausweichstrategien um höhere Erträge zu erzielen?

29 3 Risiken und Anlagestrategien Hohe Beachtung bei den Ausweichstrategien finden Logistik-, Hotelund Privatimmobilien. Bereiche für Ausweichstrategien um höhere Erträge zu erzielen Logistikimmobilien Hotelimmobilien Wohnen Micro-Wohnen/ Studentenwohnheime Deutschland (n=!) Großbritannien (n=1!) Frankreich (n=37) Sozialimmobilien 3 6 Sonstige 9 9 Warnzeichen:! Basis n< Basis: alle Befragten, die angeben, dass sie Ausweichstrategien verfolgen (n=79); Angaben in Prozent; Zutreffende Statements Frage b: Falls ja, in welche Bereiche investieren Sie?

30 3 Risiken und Anlagestrategien Ein Anstieg der Immobilienanfangsrenditen wird 19 oder später erwartet. Zeitpunkt des Anstiegs für Immobilienanfangsrenditen in Europa..17 Land Gesamt (n=16) nach 19 wn/ ka Deutschland (n=6) Großbritannien (n=7) Frankreich (n=6) Branche Immobilienfonds (n=6!) Immobilieninvestmentgesellschaften (n=) 1 Projektentwickler/ Bauträger (n=!) Versicherungen/Pensionskassen/ Stiftungen/Banken (n=!) Sonstige Investoren (n=63) Warnzeichen:! Basis n< Basis: alle Befragten (n=16); Angaben in Prozent Frage : Der aktuelle Immobilienmarktzyklus ist schon relativ alt. Wann steigen ihrer Einschätzung nach die Immobilienanfangsrenditen in Europa?