Eine stabile Antwort: 20 Jahre Sauren Investmentphilosophie & Performance-Rückblick 2014

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1 SAUREN INVESTMENTKONFERENZ 2015 Eine stabile Antwort: 20 Jahre Sauren Investmentphilosophie & Performance-Rückblick 2014 Folie 1 Diese Präsentation ist nur für professionelle Investoren bestimmt und darf Privatanlegern nicht zugänglich gemacht werden.

2 Unternehmensportrait 23. Oktober 1991 Gründung des Unternehmens 28 Mitarbeiter Fokussierung auf die Analyse von Fondsmanagern 350 Gespräche jährlich über Gespräche insgesamt 14 Dachfonds unter Verwaltung - Eine Philosophie Folie 2

3 Research-Team Bewährtes Research-Team Portfoliomanagement-Team (bewährte Zusammenarbeit seit über 14 Jahren) Eckhard Sauren Hermann-Josef Hall Ansgar Guseck Matthias Weinbeck Unternehmensgründer seit 11/1997 im Unternehmen seit 04/2000 im Unternehmen seit 04/1998 im Unternehmen Sascha Schuster seit 10/2009 im Unternehmen Martin Bürki seit 11/2009 im Unternehmen Thomas Zuschlag seit 05/ 2006 im Unternehmen Folie 3

4 Unternehmensportrait 14 Dachfonds - Eine Philosophie Wir investieren nicht in Fonds - wir investieren in Fondsmanager. SAUREN-DACHFONDS (Stand 31. Januar 2015 Fondsvolumen in Mio. Euro) MULTI ASSET DACHFONDS AKTIENORIENTIERTE DACHFONDS ABSOLUTE RETURN DACHFONDS Konservativ Sauren Global Defensiv 1.255,1 Ausgewogen Sauren Global Balanced 468,0 Ausgewogen Schwellenländer Sauren Emerging Markets Balanced 23,9 Dynamisch Sauren Global Stable Growth 81,5 Zielvermögen Sauren Zielvermögen ,8 Sauren Zielvermögen ,0 Sauren Zielvermögen ,8 Wachstumsorientiert Sauren Global Growth 170,2 Sauren Global Growth Plus 64,0 Sauren Global Champions 33,5 Spekulativ Sauren Global Opportunities 173,8 Absolute Return Dachfonds Sauren Absolute Return 183,3 Sauren Absolute Return Dynamic 24,2 Dach-Hedgefonds Sauren Global Hedgefonds 1 52,8 1 Fondsvolumen per 19. Januar 2014 Die Fonds weisen aufgrund ihrer Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Quelle: Sauren Fonds-Research AG Folie 4

5 Ebenen der Mehrwert-Erzielung Breite Streuung hohe Spezialisierung Ebene III Fondsanalyst (Dachfonds-Manager) Dachfonds mit konstantem Rendite/Risiko-Profil Analyse Auswahl Ebene II Fondsmanager Fonds, Vermögensverwaltende Fonds Dachfonds mit variablem Rendite/Risiko-Profil Analyse Auswahl Ebene I Markt / Einzelinvestments Aktien, Anleihen, Geldmarkt, Währungen, Immobilien, Rohstoffe Folie 5

6 20 Jahre Sauren Investmentphilosophie Historie im Jahr 1994 Entstehung der personenbezogenen Investmentphilosophie Ausgangspunkt: Detaillierte Analyse von Asienfonds von Fidelity Folie 6

7 20 Jahre Sauren Investmentphilosophie Eckhard Sauren 1994 Folie 7

8 Investmentphilosophie: Praxisbeispiel Nicolas Walewski Alken European Opportunties Langjährige Investmenterfahrung Im Zeitraum Juni 1999 bis September 2005 Fondsmanager des Oyster European Opportunities seit 2006 Fondsmanager des Alken European Opportunities Pragmatische Anlagephilosophie mit Ausrichtung auf europäische Aktien Bottom-up Ansatz basierend auf Fundamentalanalyse der Unternehmen Konsequente Wahrnehmung von Opportunitäten mit ggf. hoch gewichteten Einzelpositionen und selektive Einbeziehung nicht-europäischer Unternehmen Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Folie 8

9 Investmentphilosophie: Praxisbeispiel Wertentwicklung des von Nicolas Walewski im Zeitraum von Juni 1999 bis September 2005 verwalteten Oyster European Opportunities Oyster European Opportunities STOXX Europe 600 (Net Return) EUR Oyster European Opportunities 75,5% / 9,3% p.a STOXX Europe 600 Net Return 12,9% / 1,9% p.a / / / / / / /2005 Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 9

10 Investmentphilosophie: Praxisbeispiel Wertentwicklung des Oyster European Opportunities nach dem Weggang von Nicolas Walewski ab 30. September 2005 bis zum 31. Januar Oyster European Opportunities STOXX Europe 600 (Net Return) EUR STOXX Europe 600 Net Return 61,1% / 5,2% p.a. Oyster European Opportunities 59,3% / 5,1% p.a / / / / / / /2014 Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 10

11 Investmentphilosophie: Praxisbeispiel Wertentwicklung des von Nicolas Walewski verwalteten Alken European Opportunities seit dessen Auflegung bis zum 31. Januar Alken European Opportunities Oyster European Opportunities STOXX Europe 600 (Net Return) EUR Alken European Opportunities 109,7% / 8,5% p.a Oyster European Opportunities 53,2% / 4,8% p.a. STOXX Europe 600 Net Return 52,6% / 4,8% p.a / / / / /2014 Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 11

12 Qualitative Fondsmanager-Selektion Analyse des Fondsmanagers nicht des Fonds Anlagephilosophie Vergangenheitserfolge Ertragserzielung unternehmens- und personenspezifische Kriterien Plausibilität, Konsequenz, Indexorientierung, Ausmaß des Pragmatismus, Ideengenerierung, Volumensensitivität Werdegang, Wertentwicklung (alle Fonds & Zeiträume), Alpha vs. Beta, Fokus auf Kernkompetenz, Bedeutung des Teams, Berücksichtigung der Markt-Rahmenbedingungen Fundamentale Unternehmens-Analyse, Long/Short Gewichtung, Länder-, Branchen-, Liquiditäts- & Währungsgewichtung, Stetigkeit Eigentümerstruktur, Interessenkonflikte, eigene Gelder Fortlaufende Beobachtung seit 1994 über Gespräche 350 Gespräche jährlich Folie 12

13 20 Jahre Sauren Investmentphilosophie Historie im Jahr 1994 Entstehung der personenbezogenen Investmentphilosophie Ausgangspunkt: Detaillierte Analyse von Asienfonds von Fidelity Start der Sauren Fonds-Vermögensverwaltung Drei unterschiedliche Risiko-Profile: ausgewogen ertragsorientiert - spekulativ Folie 13

14 20 Jahre Sauren Investmentphilosophie Fonds-Vermögensverwaltung Auszug aus Finanzen, Oktober 1996 Folie 14

15 20 Jahre Sauren Investmentphilosophie Historie im Jahr 1994 Entstehung der personenbezogenen Investmentphilosophie Ausgangspunkt: Detaillierte Analyse von Asienfonds von Fidelity Start der Sauren Fonds-Vermögensverwaltung Drei unterschiedliche Risiko-Profile: ausgewogen ertragsorientiert - spekulativ Start des Sauren Global Growth Frühzeitiger Fokus auf Dachfonds als effiziente Form der Fonds-Vermögensverwaltung Start des Sauren Global Balanced & Opportunities Risiko-Profile der Fonds-Vermögensverwaltung in Dachfonds überführt Folie 15

16 20 Jahre Sauren Investmentphilosophie Gezielte Auswahl von Spezialisten für unterschiedliche Marktsegmente Folie 16

17 Sauren Global Growth Allokation per 31. Dezember ,3% 1,9% 0,9% 0,6% Aktienfonds Europa 1,6% 1,4% Aktienfonds Europa Nebenwerte 1,0% 0,9% Aktienfonds USA Aktienfonds USA Nebenwerte 7,2% 30,5% Aktienfonds Japan Aktienfonds Japan Nebenwerte 3,1% Aktienfonds Schwellenländer Global 2,6% Aktienfonds Asien Aktienfonds Osteuropa Aktienfonds Lateinamerika 5,6% Aktienfonds Frontier Markets Aktienfonds Biotechnologie Aktienfonds Rohstoffe / Energie 11,0% 8,1% Aktienfonds Goldminen Hedgefonds-Strategien Long/Short Equity Liquidität 20,3% Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Quelle: Sauren Fonds-Research AG Folie 17

18 Investmentphilosophie Der Zehnkämpfer gilt als König der Athleten. Dennoch hätte er keine Chance gegen einen Spezialisten aus einer einzelnen Disziplin. Disziplin Zehnkampf-Rekord Welt-Rekord 100 Meter 10,21 Sekunden 9,58 Sekunden Weitsprung 8,23 Meter 8,95 Meter Kugelstoßen 17,54 Meter 23,12 Meter Hochsprung 2,27 Meter 2,45 Meter 400 Meter 45,68 Sekunden 43,18 Sekunden 110 Meter Hürden 13,47 Sekunden 12,80 Sekunden Diskus 55,87 Meter 74,08 Meter Stabhochsprung 5,70 Meter 6,16 Meter Speerwurf 77,47 Meter 98,48 Meter Meter 4 Minuten 5,05 Sekunden 3 Minuten 26,00 Sekunden Folie 18

19 20 Jahre Sauren Investmentphilosophie Gezielte Auswahl von Spezialisten für unterschiedliche Marktsegmente Mehrwerte insbesondere aufgrund erfolgreicher Fondsmanager-Selektion Folie 19

20 Portfoliokonstruktion Berücksichtung unterschiedlicher Einflussfaktoren zur Bestimmung der Positionsgewichtung: Beurteilung der Attraktivität einzelner Anlageideen anhand unterschiedlicher, das Ertragspotenzial beeinflussender Faktoren Beurteilung einer potenziellen Portfolioposition anhand unterschiedlicher Risikofaktoren im Gesamtportfoliokontext Manager-Qualität Volumen-Rahmenbedingungen Alpha-Möglichkeiten (Ineffizienzen) Markt-Rahmenbedingungen Risiko-Analyse Liquidität Diversifikation Positionsgewichtung Folie 20

21 20 Jahre Sauren Investmentphilosophie Gezielte Auswahl von Spezialisten für unterschiedliche Marktsegmente Mehrwerte insbesondere aufgrund erfolgreicher Fondsmanager-Selektion Strategische Portfoliostrukturierung: Kein Markttiming oder Marktprognosen Folie 21

22 Sauren Global Growth Allokation im Zeitablauf 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% Liquidität Branchen Schwellenländer Japan 30% 20% 10% USA Europa 0% 03/ / / / / /2014 Quelle: Sauren Fonds-Research AG, Dezember 2014 Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Folie 22

23 20 Jahre Sauren Investmentphilosophie Gezielte Auswahl von Spezialisten für unterschiedliche Marktsegmente Mehrwerte insbesondere aufgrund erfolgreicher Fondsmanager-Selektion Strategische Portfoliostrukturierung: Kein Markttiming oder Marktprognosen Langfristige Erfolge der Investmentphilosophie anhand transparenter Dachfonds-Ergebnisse seit 1999 nachgewiesen Folie 23

24 Investmentphilosophie langfristige Erfolge Wertentwicklung vom 1. März 1999 bis zum 31. Januar Durchschnittliches Alpha von 2,5% p.a. (gegenüber dem Vanguard Global Stock Index Fund) Sauren Global Growth (+166,0%) MSCI World Performanceindex (+106,4%) Vanguard Global Stock Index Fund (82,5%) MSCI World Kursindex (43,1%) 40 03/ / / / / /2014 Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 24

25 Investmentphilosophie langfristige Erfolge Die Fondsgesellschaft Sauren aus Köln genießt großes Ansehen in der Investment-Szene. [ ] Eckhard Sauren: Deutschlands erfolgreichster Dachfonds-Manager. [ ] Rendite-Architekt: Eckhard Sauren. [11/2013] Eckhard Sauren: Kopf des Jahrzehnts. [2/2011] Eckhard Sauren gilt als Pioneer der Dachfonds- Branche und steht für mehr als zehn Jahre innovatives und erfolgreiches Dachfonds- Management. [2/2011] Kölner Ausnahmen-Dachfondsmanager Eckhard Sauren. [3/2012] Die besten Fondsmanager der Welt: Eckhard Sauren. Deutschlands bester Fondspicker. [4a/2007] Leading German fund of funds manager Eckhard Sauren ( ) [ ] Folie 25

26 20 Jahre Sauren Investmentphilosophie Gezielte Auswahl von Spezialisten für unterschiedliche Marktsegmente Mehrwerte insbesondere aufgrund erfolgreicher Fondsmanager-Selektion Strategische Portfoliostrukturierung: Kein Markttiming oder Marktprognosen Langfristige Erfolge der Investmentphilosophie anhand transparenter Dachfonds-Ergebnisse seit 1999 nachgewiesen Aber: Enttäuschende Wertentwicklung im Jahr 2014 Gründe? Folie 26

27 Marktentwicklungen 2014 Anlageklasse Marktindex Wertentwicklung in Euro Aktien Global MSCI Welt 17,2 % Aktien USA S&P ,6 % Aktien Euro-Raum EuroStoxx 50 1,2 % Aktien Großbritannien FTSE 100 4,0 % Aktien Japan Nikkei 7,0 % Aktien Schwellenländer MSCI Emerging Markets 8,8 % Aktien Global Nebenwerte MSCI World Small Cap 14,4 % Staatsanleihen REX Performanceindex 7,1 % Unternehmensanleihen Europa iboxx Euro Corporate Index 8,3 % Hochzinsanleihen Europa iboxx Euro High Yield Index 4,0 % Absolute Return Strategien HFRX Global Hedge Fund EUR Index -1,0 % Die Wertentwicklungsangaben für die Aktienmärkte basieren auf Kursindizes. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 27

28 Wertentwicklung 2014 Schwächere relative Entwicklung - Gründe: Regionale Allokation: - Niedrigere Gewichtung des US-Aktienmarktes - Beimischung von Schwellenländern Folie 28

29 Entwicklung des US-Aktienmarktes Entwicklung des US-Aktienmarktes im Vergleich zum EuroStoxx 50 Index 130 S&P 500 Index EuroStoxx 50 Index über 25 Prozent Differenz in der Wertentwicklung in Euro / / / / / / /2014 Die Wertentwicklung basiert auf Daten der Kursindizes. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 29

30 Entwicklung von Schwellenländeraktien Entwicklung über 2 Jahre (2013 & 2014) MSCI Welt Kursindex in Euro MSCI Emerging Markets Kursindex in Euro über 40 Prozent Differenz in der Wertentwicklung in Euro / / / / / / / / /2014 Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 30

31 Sauren Global Growth Wertentwicklung 2014 Wertentwicklung 2014 Sauren Global Growth 12,8 % MSCI Welt Kursindex 17,2 % Entwicklung 2014 Anteil im Referenzindex Anteil im Dachfonds Underperformance Aktien USA 26,6 % 58,8 % 31,3 % -7,0 % Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen Folie 31

32 Wertentwicklung 2014 Schwächere relative Entwicklung - Gründe: Regionale Allokation: - Niedrigere Gewichtung des US-Aktienmarktes - Beimischung von Schwellenländern Geringe Gewichtung klassischer Rentenfonds Folie 32

33 Entwicklung am Anleihenmarkt Wertentwicklung eines Absolute Return Anleihenfonds im Vergleich zur Entwicklung europäischer Unternehmensanleihen in Euro iboxx Corporate Overall Performance Index 2014: 8,3% BlackRock European Credit Strategies 2014: 1,9% / / / / / /2014 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 33

34 Wertentwicklung 2014 Schwächere relative Entwicklung - Gründe: Regionale Allokation: - Niedrigere Gewichtung des US-Aktienmarktes - Beimischung von Schwellenländern Geringe Gewichtung klassischer Rentenfonds Unterdurchschnittliche Wertentwicklung von Absolute-Return-Strategien Folie 34

35 Entwicklung von Absolute-Return-Strategien Wertentwicklung vom bis zum in Euro MSCI Welt Kursindex 17,2% 110 iboxx Corporate Overall Performance Index 8,3% HFRX Global Hedge Fund EUR Index -1,0% 95 12/ / / / / / /2014 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 35

36 Sauren Absolute Return / Sauren Global Defensiv Wertentwicklung 2014 Sauren Absolute Return 1,3 % Referenzindex (3% p.a.) 3,0 % HFRX Global Hedge Fund EUR Index -1,0 % Wertentwicklung 2014 Sauren Global Defensiv 1,7 % Referenzindex (3% p.a.) 3,0 % Entwicklung 2014 Anteil im Dachfonds Beitrag zur Wertentwicklung Anleihen (REX-P) 7,1 % 15,1 % 1,1 % Aktien (Schwerpunkt Euro-Raum) 1,2 % ca. 14,0 % 0,2 % Absolute Return -1,0 % 53,1 % -0,5 % SUMME 0,8 % Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen Folie 36

37 Sauren Global Balanced / Stable Growth Wertentwicklung 2014 Sauren Global Balanced 4,3 % Referenzindex 8,2 % Analyse Sauren Global Balanced Entwicklung 2014 Anteil im Referenzindex Anteil im Dachfonds Underperformance Anleihen (REX-P) 7,1 % 50,0 % 13,4 % -2,6 % Aktien USA 26,6 % 13,6 % 8,2 % -1,4 % Absolute Return -1,0 % 0,0 % 44,9 % -0,4 % SUMME -4,5 % Wertentwicklung 2014 Sauren Global Stable Growth 6,7 % Referenzindex 10,7 % Underperformance -4,0 % Aus Allokation erklärte Underperformance -4,6 % Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen Folie 37

38 Sauren Zielvermögen Wertentwicklung 2014 Sauren Zielvermögen ,2 % Referenzindex 7,5 % Underperformance -5,3 % Aus Allokation erklärte Underperformance -5,5 % Wertentwicklung 2014 Sauren Zielvermögen ,5 % Referenzindex 7,9 % Underperformance -4,4 % Aus Allokation erklärte Underperformance -5,1 % Wertentwicklung 2014 Sauren Zielvermögen ,3 % Referenzindex 9,2 % Underperformance -4,8 % Aus Allokation erklärte Underperformance -4,9 % Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen Folie 38

39 Wertentwicklung 2014 Schwächere relative Entwicklung - Gründe: Regionale Allokation: - Niedrigere Gewichtung des US-Aktienmarktes - Beimischung von Schwellenländern Geringe Gewichtung klassischer Rentenfonds Unterdurchschnittliche Wertentwicklung von Absolute-Return-Strategien Fondsmanager-Selektion in Summe in Ordnung einzelne Positionen jedoch mit enttäuschender Entwicklung in 2014 Folie 39

40 Sauren Global Balanced Wertentwicklung des Sauren Global Balanced seit Auflegung bis zum 31. Januar Sauren Global Balanced 66,8% 140 Referenzindex* 39,1% / / / / / / / /2013 * Referenzindex für den Sauren Global Balanced ist bis zum 30. November 2004 eine Mischung aus 60 % EuroStoxx 50 und 40 % REX Performance Index und ab dem 1. Dezember 2004 eine Mischung aus 50 % REX Performance Index, 25 % MSCI World Kursindex und 25 % EuroStoxx50 Kursindex.; Jährliches Rebalacing zum Quelle: Bloomberg, Sauren Fonds-Research AG

41 Sauren Global Defensiv Wertentwicklung des Sauren Global Defensiv seit Auflegung am 27. Februar 2003 bis zum 31. Januar Sauren Global Defensiv Verzinsung 3 % p.a uro Produkt-Check Sauren Global Defensiv: empfehlenswert [04/2013] / / / / / /2013 Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg, Sauren Fonds-Research AG Folie 41

42 Ausblick 2015 Wir sind für das Jahr 2015 und die weitere Zukunft überzeugt von den Fähigkeiten der Fondsmanager, welche wir auch im Jahr 2014 in einer Vielzahl von persönlichen Gesprächen intensiv analysiert haben von der langjährig bewährten personenbezogenen Anlagephilosophie von der Kombination einer breiten Portfoliodiversifikation & den Fähigkeiten der Fondsmanager als wesentlichem Schlüssel zu langfristigem Anlageerfolg von der hervorragenden Aufstellung der Portfolios unserer Dachfonds und den neuen Anlageideen, die eine weitere Bereicherung der Portfolios darstellen Folie 42

43 Jahresstart 2015 Wertentwicklung der Sauren-Dachfonds im laufenden Jahr bis zum 31. Januar 2015 gegenüber der Entwicklung ihres jeweiligen Referenzindex Wertentwicklung Fonds Referenzindex Mehrwert Sauren Global Defensiv 1 1,5% 0,3% 1,2% Sauren Absolute Return 1 0,9% 0,3% 0,6% Sauren Absolute Return Dynamic 2 1,5% 0,3% 1,2% Sauren Global Balanced 3 2,6% 3,1% -0,5% Sauren Emerging Market Balanced 4 3,5% 3,4% 0,1% Sauren Global Stable Growth 5 3,5% 4,3% -0,8% Sauren Global Growth 6 5,3% 5,2% 0,1% Sauren Global Growth Plus 6 5,7% 5,2% 0,5% Sauren Global Champions 6 4,5% 5,2% -0,7% Sauren Global Opportunities 6 8,5% 5,2% 3,3% Sauren Zielvermögen ,6% 1,4% 0,2% Sauren Zielvermögen ,2% 2,2% 0,0% Sauren Zielvermögen ,8% 3,3% -0,5% Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die prozentualen Angaben zeigen die Differenz zwischen den Wertentwicklungen der Dachfonds auf Basis der veröffentlichten Rücknahmepreise (welche bereits die auf Fondsebene anfallenden Kosten gemäß Verkaufsprospekt beinhalten) und der Wertentwicklung des jeweils angegebenen Referenzindex. Bei Existenz verschiedener Anteilklassen ist die Mehrwertangabe bezogen auf die Mehrwerte der Anteilklasse A bzw. D, wenn keine A-Anteilklasse existiert. Es können zusätzliche die Wertentwicklung mindernde Depotkosten entstehen. Die Fonds weisen aufgrund ihrer Zusammensetzung erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. (Quelle: Sauren Fonds-Research AG / Stand 31. Januar 2015) 1 Referenzindex: 3 % Verzinsung p. a. 2 Referenzindex: 4% Verzinsung p.a. 3 Referenzindex: 50 % REX Performance Index, 25 % MSCI World Kursindex in Euro und 25 % EuroStoxx 50 Kursindex 4 Referenzindex: 40% MSCI World Emerging Markets Kursindex in Euro, 40% JPMorgan EMBIG Diversified hedged in Euro und 20% HFRX Global Hedge Fund EUR Index 5 Referenzindex: 50 % MSCI World Kursindex in Euro, 25 % EURO STOXX 50 Kursindex und 25 % REX Performance Index 6 Referenzindex: MSCI World Kursindex in Euro 7 Referenzindex: 80 % REX Performance Index, 10 % EURO STOXX 50 Kursindex und 10 % MSCI World Kursindex in Euro 8 Referenzindex: 60 % REX Performance Index, 20 % EURO STOXX 50 Kursindex und 20 % MSCI World Kursindex in Euro 9 Referenzindex: 40 % REX Performance Index, 25 % EURO STOXX 50 Kursindex und 35 % MSCI World Kursindex in Euro Folie 43

44 Investmentphilosophie langfristige Erfolge Sauren Global Stable Growth 1. Platz (5 Jahre) Sauren Global Growth Plus 2. Platz (5 Jahre) Sauren Global Growth 3. Platz (5 Jahre) Sauren Global Opportunities 4. Platz (5 Jahre) Sauren Global Opportunities 1. Platz (10 Jahre) Sauren Zielvermögen Platz (1 Jahr) Sauren Global Growth Plus 3. Platz (3 Jahre) Sauren Global Opportunities 1. Platz (10 Jahre) Sauren Global Opportunities 1. Platz (5 Jahre) Sauren Global Opportunities 2. Platz (3 Jahre) Sauren Global Hedgefonds 1. Platz (1 Jahr) Sauren Best Group over 3 Years Equity Small Top-Fondsgesellschaft Höchstnote Sauren Absolute Return Fondsinnovation des Jahres 2011 Sauren Global Hedgefonds 1. Platz (1 Jahr) Sauren Global Opportunities 1. Platz (5 Jahre) Sauren Global Opportunities 2. Platz (10 Jahre) Sauren Global Opportunities 2. Platz (3 Jahre) Sauren Global Opportunities 2. Platz (1 Jahr) Sauren Global Balanced 3. Platz (10 Jahre) Sauren Global Growth Plus 3. Platz (5 Jahre) Sauren Global Growth Plus 3. Platz (3 Jahre) Best German Asset Management Company Grands Prix 2014 Fundsquare (Fundclass, El Pais, La Stampa, Tageblatt, Le Jeudi und LCI) Best European Asset Manager Grands Prix 2011 UROFONDS (Le Monde, El Pais, La Stampa, Tageblatt, Le Jeudi und Fonds.NL) Folie 44

45 Diese Information dient der Produktwerbung. Copyright: Dieses Werk ist urheberrechtlich geschützt. Alle Rechte vorbehalten. Die in dieser Präsentation zusammengestellten Informationen sind ausschließlich für jene Personen vorgesehen, die bei dieser Präsentation anwesend sind. Die Präsentation darf ohne die ausdrückliche, schriftliche Erlaubnis der Sauren Fonds-Service AG nicht vervielfältigt oder verbreitet werden. Unter dieses Verbot fällt insbesondere auch die gewerbliche Vervielfältigung per Kopie, die Aufnahme in elektronische Datenbanken, Online-Dienste und Internet, sowie die Vervielfältigung auf CD-Rom. Der Bundesminister der Finanzen warnt: Dieser Investmentfonds investiert in Hedgefonds, die keinen gesetzlichen Leverageoder Risikobeschränkungen unterliegen. Wichtige Hinweise: Die Informationen stellen kein Angebot und keine Aufforderung zum Kauf dar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist nicht notwendigerweise ein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Der Wert von Anlagen und mögliche Erträge daraus sind nicht garantiert und können sowohl fallen als auch steigen. Es kann daher grundsätzlich keine Zusicherung gegeben werden, dass die Ziele der Anlagepolitik erreicht werden. Darüber hinaus besteht die Möglichkeit, daß die Anleger den von ihnen investierten Ertrag nicht vollständig zurückerhalten. Veränderungen der Wechselkurse können ebenfalls dazu führen, daß der Wert zugrundeliegender Investments sowohl fällt als auch steigt. Die Fonds weisen auf Grund ihrer Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Die Bezugnahme auf einen Fonds im Rahmen dieses Dokuments stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Zeichnung von Anteilen eines solchen Fonds dar. Die Entscheidung, Anteile zu zeichnen, sollte auf Grundlage der Informationen getroffen werden, die im Prospekt sowie im aktuellen Jahres- und Halbjahresbericht enthalten sind und bei der Sauren Fonds-Service AG, Postfach , Köln, Tel: 0800 / , Fax: 0221 / , Internet: kostenlos erhältlich sind. Im Prospekt sind wichtige Angaben zu Risiko, Kosten und Anlagestrategie enthalten. Zukünftigen Investoren wird dringend angeraten, ihre eigenen professionellen Berater für die Beurteilung des Risikos, der Anlagestrategie, der steuerlichen Folgen etc. hinzuzuziehen, um die Angemessenheit einer Investition aufgrund ihrer persönlichen Verhältnisse festzulegen. Die steuerliche Behandlung ist im Übrigen auch von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Anlegers abhängig und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Das Research und die Analysen in diesem Dokument wurden von der Sauren Fonds-Service AG für eigene Aktivitäten erhoben; sie können vor der Zusammenstellung dieser Unterlagen durchgeführt worden sein und werden hier lediglich im allgemeinen Zusammenhang vorgestellt. In einigen Fällen wurden die Informationen in diesem Dokument von externen Quellen bezogen, die wir zwar für verläßlich halten, für deren Genauigkeit und Vollständigkeit wir jedoch weder Haftung noch irgendeine Garantie übernehmen können. Alle Äußerungen verstehen sich zum Zeitpunkt der Publikation, aber können sich ohne Ankündigung ändern. Folie 45