Immoperformance Real Estate Fund

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1 Jahresbericht per 30. Juni 2013 (geprüft) Immoperformance Real Estate Fund

2 Inhalt Daten und Fakten... 3 Organisation... 4 Vermögensrechnung per 30. Juni Ausserbilanzgeschäfte per 30. Juni Erfolgsrechnung vom Verwendung des Erfolgs... 7 Veränderung des Nettovermögens... 7 Anzahl Anteile im Umlauf... 7 Entwicklung des Nettoinventarwertes seit Emission... 7 Vermögensinventar... 8 Ergänzende Angaben... 9 Bericht der Revisionsstelle Immoperformance - Real Estate Fund 2

3 Daten und Fakten Valorennummer / ISIN / LI Fondsdomizil Fürstentum Liechtenstein Rechtsform Typ Mindestzeichnung Nettofondsvermögen per Kollektivtreuhänderschaft Investmentunternehmen für qualifizierte Anleger mit mindestens Gegenwert CHF 250' CHF 19'166' Nettoinventarwert pro Anteil per CHF Rendite seit (annualisiert) 1.35% vom % Performance Fee 5% mit High Watermark (10% Hurdle Rate) Erfolgsverwendung ausschüttend TER (Total Expense Ratio) Kommissionen Ausgabekommission (max.) Rücknahmekommission (max.) 1.64% ohne Performance-Fee 1.64% mit Performance-Fee keine keine Immoperformance - Real Estate Fund 3

4 Organisation Fondsleitung Crystal Fund Management AG Landstrasse 14 FL-9496 Balzers Verwaltungsrat Präsident: Mitglieder: Jürgen Frick, Vorsitzender Geschäftsleitung Bank Frick & Co. AG Markus Schnider, leitender Geschäftsführer Crystal Fund Management AG Erich Schnider, stellvertretender leitender Geschäftsführer Crystal Fund Management AG Geschäftsleitung Leitender Geschäftsführer: Markus Schnider Stv. leitender Geschäftsführer: Erich Schnider Geschäftsführer: Thomas Maag (ab ) Fondsmanager Crystal Fund Management AG Landstrasse 14 FL-9496 Balzers Depotstelle / Zahlstelle / Vertriebsträger FL Bank Frick & Co. AG Landstrasse 14 FL-9496 Balzers Revisionsstelle ReviTrust Revision AG Bahnhofstrasse 15 FL-9494 Schaan Immoperformance - Real Estate Fund 4

5 Vermögensrechnung per 30. Juni 2013 Vermögensrechnung Bankguthaben Sichtguthaben 2'264' Zeitguthaben '264' Geldmarktinstrumente 0.00 Kotierte Wertpapiere (inkl. Securities Lending/Borrowing) 0.00 Andere Wertpapiere und Wertrechte 15'848' Sonstige, den Wertpapieren gleichgestellte Rechte 0.00 Derivative Finanzinstrumente (zu Rückkaufswerten) 0.00 Sonstige Vermögenswerte Gesamtvermögen Verbindlichkeiten Nettovermögen 1'134' '247' ' '166' Anzahl Anteile im Umlauf 188'756 Inventarwert pro Anteil Ausserbilanzgeschäfte per 30. Juni 2013 Allfällige offene derivative Finanzinstrumente, welche am Ende des Berichtsjahres noch offen sind, sind im Vermögensinventar ersichtlich. Am Bilanzstichtag waren keine aufgenommenen Kredite offen. Immoperformance - Real Estate Fund 5

6 Erfolgsrechnung vom Erträge Erträge Bankguthaben 0.00 Erträge Geldmarktinstrumente 0.00 Erträge der Wertpapiere 0.00 Obligationen, Wandeloblig., Optionsanleihen 0.00 Aktien und sonstige Beteiligungspapiere inkl. Beträge aus Gratisaktien 0.00 Anteile an anderen Investmentunternehmen 0.00 Erträge der anderen Wertpapiere und Wertrechte 373' Erträge der derivativen Finanzinstrumente 0.00 Sonstige Erträge 0.00 Einkauf in laufende Erträge bei der Ausgabe von Anteilen Total Erträge 372' Aufwendungen Passivzinsen 3.20 Bankspesen Revisionsaufwand Reglementarische Vergütung an die Verwaltungsgesellschaft Reglementarische Vergütung an die Depotbank Sonstige Aufwendungen 4' ' ' ' ' Ausrichtung laufender Erträge bei der Rücknahme von Anteilen Zwischentotal Aufwendungen Nettoerfolg Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste Realisierter Erfolg Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste Gesamterfolg 359' ' ' ' ' ' Immoperformance - Real Estate Fund 6

7 Verwendung des Erfolgs Nettoerfolg des Rechnungsjahres Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres Zur Verteilung verfügbarer Erfolg 13' ' ' Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg 0.00 Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg 0.00 Vortrag auf neue Rechnung 22' Veränderung des Nettovermögens Nettovermögen zu Beginn des Berichtsjahres 18'875' Ausschüttungen 0.00 Saldo aus dem Anteilsverkehr 0.00 Gesamterfolg 290' Nettovermögen am Ende des Berichtsjahres 19'166' Anzahl Anteile im Umlauf Anzahl Anteile Stand zu Beginn der Periode 188'756 neu ausgegebene Anteile 1'500 zurückgenommene Anteile 1'500 Stand am Ende der Periode 188'756 Entwicklung des Nettoinventarwertes seit Emission per Nettofondsvermögen Anzahl Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil Abweichung in % (Lancierung) 18'875' ' '166' ' % Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Anteils kann jederzeit steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Immoperformance - Real Estate Fund 7

8 Vermögensinventar Anfangs- End- Kurswert in Titel bestand Kauf Verkauf bestand Whg Kurs CHF Anteil ) 1) 2) ) in % Wertpapiere, die an einem anderen, dem Publikum offen stehenden Markt gehandelt werden Fonds Liechtenstein Eden Parc Real Estate Fund 45'000 45'000 CHF '760' % Total Liechtenstein 6'760' % Total Fonds 6'760' % Total Wertpapiere, die an einem anderen, dem Publikum offen stehenden Markt 6'760' % gehandelt werden Wertpapiere, die nicht an einem anderen, dem Publikum offen stehenden Markt gehandelt werden Aktien Schweiz Cebourg Hotel AG Zermatt (Nom. CHF 10.--) 173' '242.0 CHF '529' % Total Schweiz 3'529' % Total Aktien 3'529' % Fonds Luxemburg ZBI Opportunity Real Estate Fund 10' ' EUR '487' % Total Luxemburg 1'487' % Total Fonds 1'487' % Obligationen Liechtenstein 5.250% BFC Kassenoblig. Index '500' '000 2'000'000 EUR 100 2'459' % 6.000% BFC Kassenoblig. Index '000'000 1'000' % BFC Kassenoblig. Index '000'000 1'000' % FRN Zert. Bank Frick '100'000 1'100'000 EUR '411' % 5.000% ZBI Immo ' '000 CHF ' % Total Liechtenstein 4'071' % Total Obligationen 4'071' % Total Wertpapiere, die nicht an einem anderen, dem Publikum offen stehenden Markt 9'088' % gehandelt werden Total Depotwert 15'848' % Bankguthaben auf Sicht 2'264' % Sonstige Vermögenswerte 68' % Mezzaninkapital Cebourg Hotel 1'066' % Gesamtvermögen 19'247' % Verbindlichkeiten -81' % Nettovermögen 19'166' % 1) inkl. Gratisaktien & Zuteilung von Anrechten 2) inkl. Ausübung von Bezugsrechten, Gleichstellung 3) allfällige Abweichungen in den Totalisierungen sind auf Rundungsdifferenzen zurückzuführen Hinterlegungsstellen: Bank Frick & Co. AG, Balzers SIX SIS AG, Olten LBLUX S.A., Luxembourg Immoperformance - Real Estate Fund 8

9 Ergänzende Angaben Rechnungsjahr Das 1. Rechnungsjahr ist vom 10. Mai 2012 bis 30. Juni 2013 Ergänzende Angaben - Bewertung des Immobilienvermögens Das Vermögen des Fonds wird folgendermassen bewertet: a) Anlagen, die an einer Börse notiert sind oder an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden in der Regel zum Schlusskurs des massgeblichen Ausgabe- und Rücknahmetages bewertet. Wenn eine Anlage an mehreren Börsen oder Märkten gehandelt wird, ist der Kurs jenes Marktes massgebend, welcher der Hauptmarkt für diese Anlage ist. Vorbehalten bleibt Bst. b unten; b) bei Anlagen in Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente mit einer Restlaufzeit von weniger als 12 Monaten kann die Differenz zwischen Einstandspreis (Erwerbspreis) und Rückzahlungspreis (Preis bei Endfälligkeit) linear aboder zugeschrieben werden und eine Bewertung zum aktuellen Marktpreis unterbleiben, wenn der Rückzahlungspreis bekannt und fixiert ist. Allfällige Bonitätsveränderungen werden zusätzlich berücksichtigt; c) der Wert von Mehrheitsbeteiligungen an nicht börsennotierten Unternehmungen aus dem Immobiliensektor wird aus Halbjahres- und Jahresberichten, die von anerkannten Revisionsgesellschaften geprüft werden, abgeleitet. Zur Bewertung können auch Modellberechnungen herangezogen werden. Dabei besteht das Risiko, dass die in der Modellberechnung ermittelten Werte nicht realisiert werden können; d) Anlagen, deren Kurs nicht marktgerecht ist und diejenigen Vermögenswerte, die nicht unter Bst. a) bis c) oben fallen, werden mit dem Preis eingesetzt, der bei sorgfältigem Verkauf im Zeitpunkt der Bewertung wahrscheinlich erzielt würde und der nach Treu und Glauben durch die Geschäftsleitung der Verwaltungsgesellschaft oder unter deren Leitung oder Aufsicht durch Beauftragte bestimmt wird. Dabei kann sich die Verwaltungsgesellschaft auch auf Berichte Dritter stützen; e) die liquiden Mittel werden grundsätzlich auf der Basis des Nennwertes, zuzüglich aufgelaufener Zinsen bewertet; und f) für die Anlagen, die nicht auf die Rechnungswährung des Fonds lauten, wird deren Wert zum Mittelkurs zwischen Kauf- und Verkaufspreis der in London, oder falls nicht erhältlich, auf dem für diese Währung repräsentativsten Markt erhältlich ist, umgerechnet. Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, zeitweise andere adäquate Prinzipien zur Bewertung des Vermögens anzuwenden, falls die oben erwähnten Kriterien zur Bewertung auf Grund aussergewöhnlicher Ereignisse unmöglich oder unzweckmässig erscheinen. Bei massiven Rücknahmeanträgen kann die Verwaltungsgesellschaft die Anteile des Fonds auf der Basis der Kurse bewerten, zu welchen die notwendigen Verkäufe von Wertpapieren getätigt werden. In diesem Fall wird für gleichzeitig eingereichte Zeichnungs- und Rücknahmeanträge dieselbe Berechnungsmethode angewandt. Devisenkurse per 30. Juni 2013 CHF/EUR Publikationen Publikationsorgan des Fonds ist die Web-Seite des LAFV Liechtensteinischen Anlagefondsverbandes Im Publikationsorgan werden die wesentlichen Änderungen des Prospekts veröffentlicht, insbesondere: o Wechsel der Verwaltungsgesellschaft; o Wechsel der Depotbank; o Wechsel der externen Revisionsstelle; o Kündigung und Auflösung des Fonds. Die Verwaltungsgesellschaft publiziert die Ausgabe- und Rücknahmepreise inkl. Kommissionen oder den Nettoinventarwert mit dem Hinweis plus Kommissionen" bei jeder Ausgabe und Rücknahme von Anteilen auf der Webseite des LAFV Liechtensteinischen Anlagefondsverbandes Der Prospekt und die Vertragsbedingungen sowie die Geschäftsberichte, sofern deren Publikation bereits erfolgte, können bei der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank und bei allen Vertriebsberechtigten in physischer Form oder gespeichert auf einem dauerhaften Datenträger kostenlos bezogen werden. Auskünfte über Angelegenheiten besonderer Bedeutung Dieses Investmentunternehmen investiert in Anlagen, bei welchen die Ermittlung des Verkehrswertes teilweise mit Unsicherheiten verbunden ist. Per 30. Juni 2013 bestanden Bewertungsunsicherheiten bei Anlagen von CHF Mio. oder 87.18% des Nettoinventarwertes. Es handelt sich um folgende Anlagen: Eden Parc Real Estate Fund (35.3% des NAV): Die Bewertungsmethode ist mit einer wesentlichen Unsicherheit behaftet, weil zukünftige Gewinne (lineare Aktivierung des erwarteten Gewinns ohne Abdiskontierung) bereits heute berücksichtigt werden, obwohl die Baubewilligung sowie die Restfinanzierung des Immobilienprojektes noch nicht sichergestellt sind, und die Steuerabgrenzungen nur rudimentär geschätzt werden. Bezüglich Offenlegung der Bewertungsgrundsätze verweisen wir auf den geprüften Jahresbericht per 30. Juni Die Bewertung des Zielfonds entspricht dem publizierten NAV per Immoperformance - Real Estate Fund 9

10 5.5% FRN Zert. Bank Frick (7.4% des NAV) Dieses Zertifikat wird von der Depotbank herausgegeben und bewertet. Basis bildet das Spezialreglement für dieses Anlagezertifikat vom Juni 2008 (Liberierungsdatum). Die Emittentin gewährt im Ausmass des Emissionsvolumens (EUR 15 Mio.) einen Kredit an die ZBI Invest AG in Erlangen (Deutschland). Bei dieser Gesellschaft handelt es sich um eine Immobiliengesellschaft. Es besteht weder eine Kapitalgarantie noch Mindestrenditegarantie. Ohne vorzeitige Kündigung wird dieses Zertifikat am fällig. Es steht der Emittentin zu, die Fälligkeit um maximal drei Jahre zu verlängern. Die variable Verzinsung des Zertifikates liegt momentan bei 5.5%. Die Verzinsung bewegt sich innerhalb einer Bandbreite von 5.5%-7.25%. Bewertung: Für die Ermittlung des Preises zieht die Depotbank einen Vergleichskorb von sechs kotierten Obligationen mit gleicher Laufzeit wie das Zertifikat und einem Rating von BBB heran (durchschnittlich gute Anlage). Für die Preisermittlung, basierend auf der Rendite der Referenz-Obligationen, wird noch ein Liquiditätsabschlag berücksichtigt. Die Depotbank geht davon aus, dass die ZBI Invest AG das Darlehen vertragsgemäss zurückbezahlen wird. Es bestehen keine Anzeichen für Wertberichtigungen. Handelbarkeit: Das Zertifikat wird nicht an einer Börse gehandelt. Eine frühzeitige Rückgabemöglichkeit besteht gemäss dem Anlagereglement, ist jedoch nur schwierig abzuwickeln. Ein Verkauf wird zusätzlich erschwert, da der Fonds über 10% des Emissionsvolumens besitzt. 5.25% BFC Kassenoblig. Index (12.8% des NAV) Dieses Zertifikat wird von der Depotbank herausgegeben und bewertet. Basis bildet das Spezialreglement für dieses Anlagezertifikat vom Mai 2012 (Liberierungsdatum). Die Emittentin gewährt im Ausmass des Emissionsvolumens (EUR 2 Mio.) einen Blankokredit an die Kummer Univiertel GmbH & Co. KG in Erlangen (Deutschland). Bei dieser Gesellschaft handelt es sich um eine Immobiliengesellschaft. Es besteht weder eine Kapitalgarantie noch Mindestrenditegarantie. Ohne vorzeitige Kündigung wird dieses Zertifikat am fällig. Es steht der Emittentin zu, die Fälligkeit um maximal ein Jahr zu verlängern. Die Verzinsung des Zertifikates liegt bei 5.25%. Bewertung: Gemäss dem Spezialreglement des Anlagezertifikates erfolgt die Bewerung mindestens einmal pro Jahr. Bisher wurde das Anlagezertifikat zum Kurs von 100% bewertet, was auch dem Einstandskurs entspricht. Die Depotbank stützt sich bei der Bewertung auf die Tatsache ab, dass die ZBI Zentral Boden Immobilien Gruppe AG, Erlagen, als Solidarbürgschafterin für das indexierte Blankodarlehen bürgt. Handelbarkeit: Das Zertifikat wird nicht an einer Börse gehandelt. Eine frühzeitige Rückgabemöglichkeit besteht gemäss dem Anlagereglement, ist jedoch nur schwierig abzuwickeln. Ein Verkauf wird zusätzlich erschwert, da der Fonds 100% des Emissionsvolumens gezeichnet hat. ZBI Opportunity Real Estate Fund One SCA SICAR (7.7% des NAV) Das Investment wird nur jährlich bewertet. Der verwendete Bewertungskurs stammt vom Es liegt kein aktuellerer Kurs vor. Bewertung des Investments Cebourg Hotel AG, Zermatt (23.98% des NAV): Der Immoperformance Real Estate Fund ist mit 23.98% des NAVs (Aktienbeteiligung und Mezzaninkapital) in die Cebourg Hotel AG investiert, die ein Hotel in Zermatt betreibt. Die Position Cebourg Hotel AG steht zum Verkauf. Die Bewertung wurde auf Basis des Verhandlungspreises festgelegt. Der Verkaufsabschluss verzögert sich, daher besteht bezüglich diesem Investment eine wesentliche Bewertungsunsicherheit. Immoperformance - Real Estate Fund 10

11 Bericht der Revisionsstelle Bericht der Revisionsstelle an die Anteilsinhaber über das Rechnungsjahr 2012/2013 des Immoperformance - Real Estate Fund Balzers Als gesetzlich anerkannte Revisionsstelle haben wir die Buchführung und den Geschäftsbericht des Immoperformance - Real Estate Fund, Balzers für das am 30. Juni 2013 abgeschlossene Geschäftsjahr, umfassend den Zeitraum vom 10. Mai 2012 bis 30. Juni 2013, geprüft. Für den Geschäftsbericht ist die Verwaltungsgesellschaft verantwortlich, während unsere Aufgabe darin besteht, diesen zu prüfen und zu beurteilen. Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen hinsichtlich Befähigung und Unabhängigkeit erfüllen. Unsere Prüfung erfolgte nach den Grundsätzen des liechtensteinischen Berufsstandes, wonach eine Prüfung so zu planen und durchzuführen ist, dass wesentliche Fehlaussagen im Geschäftsbericht mit angemessener Sicherheit erkannt werden. Wir prüften die Posten und Angaben des Geschäftsberichtes mittels Analysen und Erhebungen auf der Basis von Stichproben. Ferner beurteilten wir die Anwendung der massgebenden Rechnungslegungsgrundsätze, die wesentlichen Bewertungsentscheide sowie die Darstellung des Geschäftsberichtes als Ganzes. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine ausreichende Grundlage für unser Urteil bildet. Gemäss unserer Beurteilung entsprechen die Anlagen, die Vermögens- und Erfolgsrechnung, die Berechnung des Nettoinventarwertes sowie die Verwendung des Erfolges den Vorschriften des Gesetzes, der Verordnung und dem Prospekt; sind die Angaben über Ausgabe, Rücknahme und Schlussbestand der Anteile vollständig und richtig; sind die Angaben über die von der Depotbank beauftragten Hinterlegungsstellen und die Beauftragten der Verwaltungsgesellschaft sowie über Angelegenheiten von besonderer wirtschaftlicher und rechtlicher Bedeutung im Geschäftsbericht aufgeführt. Ohne unser Prüfungsurteil einzuschränken, machen wir auf die Anmerkung im Jahresbericht unter der Rubrik Auskünfte über Angelegenheiten besonderer Bedeutung aufmerksam, welche die Bewertung verschiedener Anlagen (87.18% des Nettoinventarwertes) erläutert. Wie in vorerwähnter Rubrik dargestellt, sind in der Jahresrechnung Anlagen mit Bewertungsunsicherheiten zum Verkehrswert von CHF Mio. bilanziert. Diese Verkehrswerte können von deren realisierbaren Werten abweichen, wobei die Abweichung wesentlich sein könnte. Für die Ermittlung dieser Verkehrswerte ist die Verwaltungsgesellschaft verantwortlich. Schaan, 10. September 2013 ReviTrust Revision AG Egon Hutter Zugelassener Wirtschaftsprüfer (Leitender Revisor) Rainer Marxer Zugelassener Wirtschaftsprüfer Immoperformance - Real Estate Fund 11