Private Equity Exklusivfonds

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1 KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Private Equity Exklusivfonds Halbjahresbericht 2008

2 Halbjahresbericht vom bis Die KEPLER-FONDS KAG arbeitet nach den Qualitätsstandards der Vereinigung österreichischer Investmentgesellschaften (VÖIG). Seite 2

3 Inhaltsverzeichnis Gesellschafter und Organe der KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. 4 Private Equity Exklusivfonds - Miteigentumsfonds gemäß 20 InvFG 5 Kapitalmarktbericht 6 Anlagepolitik 7 Zusammensetzung des Fondsvermögens per 31. Juli Vermögensaufstellung 9 Verwaltete Kapitalanlagefonds 12 Seite 3

4 KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h Linz, Europaplatz 1a Telefon: (0732) Telefax: (0732) Gesellschafter: Staatskommissäre: Aufsichtsrat: Depotbank: Geschäftsführung: Prokuristen: Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft Oberösterreichische Landesbank Aktiengesellschaft Oberösterreichische Versicherung Aktiengesellschaft MR Mag. Jutta Raunig MR Mag. Ingrid Oberleitner VDStv. MMag. Martin Schaller, Dir. Mag. Alois Mayrhofer, Dir. Mag. Johann Schillinger, Mag. Klaus Sageder Dir. Mag. Rainer Burgstaller, Prok. Franz Jahn, MBA Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft Dir. Andreas Lassner, Dir. Dr. Robert Gründlinger, MBA Rudolf Gattringer, Mag. Uli Krämer, Mag. Bernhard Hiebl, Alexander Preisinger, Mag. Michael Bumberger, Mag. Dr. Manfred Nosek, MBA Seite 4

5 Private Equity Exklusivfonds Sehr geehrte Anteilinhaber! Die KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. erlaubt sich, den Halbjahresbericht des "Private Equity Exklusivfonds" - Miteigentumsfonds gemäß 20 InvFG - vom 01. Februar 2008 bis 31. Juli 2008 vorzulegen: Vergleich der Fondsdaten zum Berichtsstichtag gegenüber dem Beginn des Berichtszeitraumes Fondsdaten in EUR per per Fondsvolumen , ,38 errechneter Wert 95,30 94,31 Ausgabepreis 98,64 97,62 Auszahlung in EUR per EUR Auszahlung je Anteil (KESt) 0,4554 EUR EUR Wertentwicklung im Berichtszeitraum -0,56% Umlaufende Private Equity Exklusivfonds-Anteile zum Berichtsstichtag: umlaufende Anteile per ,03 Absätze 254,86 Rücknahmen 971,22 umlaufende Anteile per ,67 Seite 5

6 Kapitalmarktbericht Veränderung Veränderung Veränderung AKTIENINDIZES (in Lokalwährung) (in EUR) ANLEIHENRENDITEN (10J in %) US: Dow Jones Ind , ,0-10,06% -14,33% USA 3,59 3, BP US: S&P , ,4-8,06% -12,44% Euroland 3,93 4, BP US: Nasdaq 2.389, ,6-2,69% -7,32% Großbritannien 4,48 4, BP EU: Europa Stoxx , ,4-11,09% -11,09% Japan 1,44 1, BP DE: DAX 6.851, ,6-5,43% -5,43% GELDMARKTSÄTZE (3M in %) AT: ATX 3.842, ,7-4,74% -4,74% USA 3,11 2,79-32 BP GB: FTSE , ,9-7,96% -12,49% Euroland 4,37 4, BP JP: Nikkei , ,8-1,59% -7,55% Großbritannien 5,58 5, BP MSCI World (USD) 1.466, ,7-6,80% -11,23% Japan 0,87 0,90 +3 BP DEVISENKURSE LEITZINSSÄTZE DER ZENTRALBANKEN (in %) EUR/USD 1,4861 1,5603 4,99% US: Fed Funds 3,00 2, BP EUR/JPY 158,18 168,39 6,45% EL: Refi-Satz 4,00 4, BP EUR/GBP 0,7477 0,7864 5,18% GB: Base-Rate 5,50 5,00-50 BP USD/JPY 106,44 107,91 1,38% JP: Diskont 0,50 0,50 +0 BP ROHSTOFFE SPREADPRODUKTSÄTZE (Ø aller Laufzeiten in %) Gold (USD/oz) 926,0 914,1-1,29% -5,98% Emerging Markets 6,69 7, BP Rohöl (Brent) 92,2 124,0 34,45% 28,06% EmMa-Spread (BP) BP Rohstoffindex 369,5 416,4 12,71% 7,35% Corporates A 5,60 6, BP Quelle: Bloomberg Corporates BBB 5,83 6, BP Marktübersicht: Die US-Wirtschaft hat weiter an Wachstumsdynamik gewonnen. Nach einem annualisierten Zuwachs von 0,9 % zu Jahresbeginn, stieg das Bruttoinlandsprodukt ersten Berechnungen zufolge im zweiten Quartal 2008 um 1,9 % an. Dafür haben vor allem eine starke Entwicklung des Außenbeitrags und ein robuster Konsum gesorgt, während ein massiver Abbau der Lagerbestände das Wachstum gebremst hat. Dennoch blieb das Wachstum hinter den Erwartungen zurück (2,3 % prognostiziert). Laut Experten dürfte eine durchgreifende Erholung der US-Wirtschaft noch eine Weile auf sich warten lassen. Als Reaktion auf die immer stärker um sich greifende Krise hat die US-Notenbank Fed im Berichtszeitraum den Leitzins von 3,0 % auf 2,0 % gesenkt. Zuletzt sind die Inflationssorgen in den Vordergrund gerückt, weshalb mittelfristig eine Zinserhöhung nicht ausgeschlossen ist. Nach einem eher verhaltenen Ausklang des Jahres 2007 (+0,4 % im Schlussquartal) erwies sich die Wirtschaft in der Eurozone mit einem Wachstum von 0,7 % im ersten Quartal 2008 noch als sehr robust. Dafür hat vor allem eine sehr dynamische Entwicklung in Deutschland gesorgt, wo die Wirtschaftsleistung gegenüber dem Vorquartal sogar um 1,5 % zulegte. Die Hälfte des Wachstums im Euroraum trugen die Unternehmensinvestitionen bei, Exporte entwickelten sich trotz des starken Euro noch erfreulich, während der private Konsum vergleichsweise schwach blieb. Auf Dauer wird sich die EWU von der schwächeren Weltwirtschaft nicht abkoppeln können, weshalb von Experten für das zweite Quartal eine Abkühlung erwartet wird. Angesichts der hohen Energieund Rohstoffpreise erreichte die Teuerungsrate im Euroraum mit 4,0 % im Juni einen neuen Höchststand. Um diesen Inflationsdruck einzudämmen und die mittel- und langfristigen Inflationserwartungen zu verankern, hat die EZB am 3. Juli den Leitzinssatz um 25 Basispunkte auf 4,25 % erhöht. Japans Wirtschaft konnte mit einem kräftigen Jahresauftakt 2008 überraschen. Nach einem Anstieg von 0,6 % im Schlussquartal 2007, wuchs das Bruttoinlandsprodukt im ersten Quartal 2008 um 0,8 % und damit stärker als erwartet. Die wichtigsten Wachstumstreiber waren diesmal der Außenhandel und überraschenderweise auch der private Konsum, während die Unternehmensinvestitionen wie erwartet zurückgingen. Bisher konnte sich die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt den Turbulenzen aus den USA entziehen, Frühindikatoren deuten aber darauf hin, dass auch die japanische Wirtschaft im Jahresverlauf einen Wachstumsdämpfer bekommen wird. Dies zeichnet sich bereits im Verbrauchervertrauen ab, das zuletzt auf ein Rekordtief von 31,6 Punkten gesunken ist. Die japanische Zentralbank hat vor dem Hintergrund dieser ungewissen Aussichten ihren Zinssatz von 0,5 % unverändert belassen. Der Preis für das schwarze Gold legte im vergangenen Halbjahr um 34,45 % zu. Von der Furcht vor einer potenziellen Ölknappheit und von in die Rohstoffmärkte fließenden Anlagekapital getrieben, erreichte der Rohölpreis zwischenzeitlich ein Rekordhoch von rund USD 146. Der Preis für ein Barrel der Nordseesorte Brent liegt aktuell aber wieder deutlich darunter (USD 124). Die europäische Gemeinschaftswährung konnte, vor allem wegen der mittlerweile deutlichen Zins- und Wachstumsdifferenz zwischen den USA und der Eurozone, gegenüber dem US-Dollar zulegen (+4,99 %). Aktuell notiert der Wechselkurs aber wieder etwas unter seinem zwischenzeitlichen Höchstwert von USD 1,5991. Seite 6

7 Entwicklung Aktienmärkte: Die Immobilienkrise und die damit verbundene Abkühlung der Weltwirtschaft bescherten den internationalen Aktienmärkten im Berichtszeitraum Kursverluste. Bei einer zwischenzeitlichen Erholung konnten die wichtigsten globalen Indizes die Gewinnzone nicht zurückerobern. Zuletzt sorgte der enorme Inflationsdruck bedingt durch den starken Anstieg der Rohstoffund Lebensmittelpreise für wieder nachgebende Aktienkurse. Der Dow-Jones-Industrial- Index gab 10,06 % ab, die Nasdaq zeigte sich um 2,69 % schwächer. Der DAX verzeichnete ein Minus von 5,43 % und der heimische ATX gab 4,74 % nach, auch der japanische Nikkei zeigte sich in der Verlustzone (-1,59 %). Der Listed Private Equity Markt zeigte im Berichtszeitraum eine negative Performance von -11,64 %, da vor allem Finanzaktien unter der anhaltenden Kreditkrise und deren Auswirkungen auf die reale Wirtschaft litten. Obwohl die im Fonds enthaltenen Unternehmen kaum Investitionen in den hauptsächlich von der Krise betroffenen Sub-Prime-Anlagen aufweisen und die inneren Werte der Unternehmen in der ersten Hälfte des Jahres 2008 im Durchschnitt konstant blieben, konnten sich die Unternehmen der negativen Entwicklung nicht entziehen. Anlagepolitik Wertsicherung: Der Investitionsgrad des Fonds wurde im Februar und März 2008 jeweils um 5 % auf insgesamt 10 % erhöht. Aufgrund starker Kursschwankungen wurde dieser im März 2008 in zwei Schritten wieder auf 0 % reduziert. Im Mai 2008 wurde der Investitionsgrad des Fonds abermals auf 5 % angehoben. Jedoch angesichts der neuerlich gestiegenen Unsicherheiten der weiteren Kursentwicklung wurde dieser im Juli 2008 wieder auf 0 % reduziert. Der Fonds blieb aufgrund der anhaltend schwachen Finanzmärkte bis zum Ende der Berichtsperiode zu 100 % in Cash bzw. Cashfonds. Letzter Fondshöchststand: 101,98 EUR am 26. Februar 2007 Seite 7

8 Zusammensetzung des Fondsvermögens per 31. Juli Wertpapiere EUR % Investmentzertifikate Euro ,30 84,57 Summe Investmentzertifikate ,30 84,57 Summe Wertpapiere ,30 84,57 2. Devisenterminkontrakte 0,00 0,00 0,00 0,00 3. Gesamtmargin offener Finanzterminkontrakte 0,00 0,00 0,00 0,00 4. Bankguthaben ,18 15,38 Bankguthaben auf EUR lautend ,18 15,38 Guthaben in sonstigen EU-Währungen 0,00 0,00 Fremdwährungsguthaben 0,00 0,00 5. Abgrenzungen 3.388,90 0,05 Abgegrenzte Dividendenansprüche 0,00 0,00 Anteilige Zinsen (Wertpapiere und Bankguthaben) 2.541,67 0,04 Einschüsse (Initial Margin) 0,00 0,00 Sonstige Ansprüche 847,23 0,01 6. Sonstige Verbindlichkeiten 0,00 0,00 Fondsvermögen ,38 100,00 Seite 8

9 Vermögensaufstellung per 31. Juli 2008 in EUR Seite 9

10 WP-Bezeichnung WHG Bestand Käufe Verkäufe Kurs Kurswert %-Anteil Zugänge Abgänge in EUR am Fondsvermögen Investmentzertifikate Investmentzertifikate in Euro K 810 EUR , ,00 19,44 KEPLER CASH PLUS Fonds EUR , ,30 19,85 KEPLER Liquid Rentenfonds EUR , ,00 6,22 KEPLER TOP CASH Exklusivfonds EUR , ,00 19,93 S2 - EURO GELDMARKT EUR , ,00 19,13 SUMME DER AMTLICH GEHANDELTEN WERTPAPIERE ,30 84,57 SUMME WERTPAPIERVERMÖGEN ,30 84,57 BANKGUTHABEN ,18 15,38 EUR-GUTHABEN ,18 15,38 GUTHABEN IN SONSTIGEN EU-WÄHRUNGEN 0,00 0,00 GUTHABEN IN NICHT EU-WÄHRUNGEN 0,00 0,00 ABGRENZUNGEN 3.388,90 0,05 ZINSANSPRÜCHE 2.541,67 0,04 DIVIDENDENANSPRÜCHE 0,00 0,00 EINSCHÜSSE 0,00 0,00 SONSTIGE ANSPRÜCHE 847,23 0,01 VERBINDLICHKEITEN 0,00 0,00 SONSTIGE VERBINDLICHKEITEN 0,00 0,00 FONDSVERMÖGEN ,38 100,00 ANTEILWERT 94,31 UMLAUFENDE ANTEILE STK ,67 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung angeführt sind: WP-Bezeichnung Währung Käufe Verkäufe Investmentzertifikate KEPLER Private Equity Aktienfonds EUR SIEMENS/RICH&LIQUID EUR Seite 10

11 Zusammensetzung des Fondsvermögens restl. Vermögenswerte 15,43% Gemischte Fonds 19,93% Rentenfonds 64,64% Linz, im August 2008 KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Dir. Andreas Lassner Dir. Dr. Robert Gründlinger, MBA Seite 11

12 Verwaltete Kapitalanlagefonds per Publikumsfonds Kategorie Veranlagungsschwerpunkt AFP 100 Select Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 100 % Aktien AFP 50 Select Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 50 % Aktien / 50 % Anleihen AFP Bonds Select Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Anleihen Asset Management 10:90 Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 10 % Aktien, 90 % Anleihen Asset Management 50:50 Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 50 % Aktien, 50 % Anleihen Emerging Markets Exklusivfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 60 % Aktien, 40 % Anleihen Immobilien Exklusivfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Immobilienwertpapiere INVESCO Euro Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Anleihen INVESCO Extra Income Bond Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Anleihen INVESCO Vorsorgefonds Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 40 % Aktien / 60 % Anleihen K 2005 Exklusivfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Anleihen K 80 Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Euroland Anleihen KESt-frei K 810 Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Geldmarktnahe Anleihen KEPLER Alpha Return Fonds Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG Absolute Return Strategie KEPLER Asset Backed Securities Fonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Anleihen, Forderungswertpapiere KEPLER CASH PLUS Fonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Geldmarktnahe Anleihen KEPLER Mix Ausgewogen Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 50 % Aktien, 50 % Anleihen KEPLER Mix Dynamisch Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 80 % Aktien, 20 % Anleihen KEPLER Mix Solide Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 20 % Aktien, 80 % Anleihen KEPLER Dollar Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Dollar Anleihen KEPLER Emerging Markets Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Emerging Markets Anleihen KEPLER Ethik Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Aktien ethischer Unternehmen KEPLER Ethik Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale, ethische Anleihen KEPLER Europa Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Europäische Aktien KEPLER Europa Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Europäische Anleihen KEPLER Global Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Aktien KEPLER Growth Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Aktien, Wachstumswerte KEPLER High Grade Corporate Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Unternehmensanleihen High-Grade KEPLER High Yield Corporate Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Unternehmensanleihen High-Yield KEPLER Liquid Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Geldmarktnahe Veranlagung KEPLER Netto Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Anleihen KEPLER Österreich Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Aktien österreichischer Unternehmen KEPLER Osteuropa Plus Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Europäische Anleihen inkl. Osteuropa KEPLER Private Equity Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Listed Private Equities KEPLER Realzins Plus Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Inflationsgeschützte Anleihen KEPLER Small Cap Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale kleinkapitalisierte Aktien KEPLER Sustainability Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Aktien nachhaltiger Unternehmen KEPLER TOP CASH Exklusivfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Geldmarktnahe Veranlagung KEPLER US Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG US Aktien KEPLER Vorsorge Mixfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 40 % Aktien / 60 % Anleihen KEPLER Vorsorge Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG ATS-Anleihen (Österr. Emittenten, mündels.) Life Exklusivfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 50 % Aktien / 50 % Anleihen Optima Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Anleihen Portfolio Management AUSGEWOGEN Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 50 % Aktien / 50 % Anleihen Portfolio Management DYNAMISCH Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 70 % Aktien / 30 % Anleihen Portfolio Management KONSERVATIV Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 20 % Aktien / 80 % Anleihen Portfolio Management PROGRESSIV Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 100 % Aktien Portfolio Management SOLIDE Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 30 % Aktien / 70 % Anleihen PRIVAT BANK Global Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Aktien PRIVAT BANK Global Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Anleihen Private Equity Exklusivfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Listed Private Equities Rohstoff Exklusivfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 50 % Aktien / 50 % Anleihen Starfonds Best European Equity Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG Europäische Aktien Starfonds Best World Equity Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG Internationale Aktien Starmix Ausgewogen Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 40 % Aktien / 60 % Anleihen Starmix Konservativ Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 20 % Aktien / 80 % Anleihen VM Aktien Select Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 100% Aktien ZertifikateChamps Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Zertifikate Seite 12

13 Spezial- u. Großanlegerfonds AFP Treasury Select K 67-Fonds KEPLER Star 2 BONUS Euro Bond B K 68 KEPLER V 1832 Banner Power Alpha K 69-Fonds MVK Ethics K 1 K 72 PDP 1 K 3 K 74 PEF 2 K 4 K 75 Pension Income D 2 K 5 K 77 PPF 3 K 6 K 88 PRIVAT BANK Allegro K 8 K 90 PRIVAT BANK ECI K 9 K 100 PRIVAT BANK Exlibris SF K 10 K 110 PRIVAT BANK HWF K 14 K 120 PRIVAT BANK JWE 01 K 16 K 125 PRIVAT BANK NOVA K 17 K 220 PRIVAT BANK VALERE K 18 K 380 PRIVAT BANK Wien K 19 K 1771 RBW Dynamik Aktienfonds K 20 K 1927 RBW Dynamik Alpha K 30 K 2003 RBW LAURA K 37 HP-Fonds SMART1 K 47 Keine Sorgen Aktiv - VLV Aktiv UNIQA Dollar Bond K 50 Keine Sorgen Ausgewogen - VLV Konservativ V 101-Fonds K 51 Keine Sorgen Top - VLV Offensiv V 102-Fonds K 52 KEPLER AS V 103-Fonds K 56 KEPLER Dachfonds 1999 V 47-Fonds K 57 KEPLER Dachfonds Hoffnung V 54-Fonds K 60 KEPLER Emerging Star Fonds Vorsorgezertifikat-Fonds K 61 KEPLER IS + SE K 62 KEPLER KARUM Fonds K 64 KEPLER Multi-Med Fund K 66 KEPLER Star 1 Seite 13