INVESTITIONS- RECHNUNG. Thomas Kutschera

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Monica Fuhrmann
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1 INVESTITIONS- RECHNUNG Thomas Kutschera

2 Kutschera - Investitionsrechnung 2 Mittel woher - wohin Finanzierung Mittelherkunft Von wo bekomme ich die Mittel Partner Bank Eigene Gewinne Investition Mittelverwendung Wofür verwende ich die Mittel Wie beurteile ich zwei oder mehrere Alternativen? Investitionsrechnung

3 Kutschera - Investitionsrechnung 3 Entscheidungskriterien Qualitativ Technische Kriterien passt zur Ausstattung einfach im Betrieb Zuverlässigkeit welche Qualität haben Erzeugnisse Soziale Kriterien Arbeiten Mitarbeiter gern damit Kosten Quantitativ Kapitaleinsatz Amortisationsdauer (wie lange, bis Geld wieder verdient) Gewinn der Produkte Rentabilität

4 Kutschera - Investitionsrechnung 4 Investitionsentscheidung 2 Es fällt die Entscheidung über: 1. Den Gewinn 2. Die Kapazität 3. Die Art der Produkte 4. Die Absatzmärkte 5. Die Vertriebswege 6. Den Mitarbeiterstand/Zusammensetzung Starke strategische (langfristige) Ausrichtung Gegenteil zu strategisch langfristig: = operativ kurzfristig

5 Kutschera Rentabilität Gewinn * 100 eingesetztes Kapital Sparbuch: Einlage 2.500,-, nach einem Jahr 2.625,-. Wie hoch ist die Rentabilität? Maschine: Kosten ,- nach einem Jahr Gewinn von 1.250,-.Rentabilität?

6 Kutschera Wiederholungsbeispiel Rentabilität Anschaffung eines industriellen Fliesenbrennofens Kaufpreis ,- Transport und Montage 2.300,- Nutzungsdauer 6 Jahre Ausbringungsmenge pro Jahr Stück durchschnittl. Erlös pro Stück 5,60 durchschnittl. Stückkosten 1,40

7 Kutschera - Investitionsrechnung 7 Investitionsrechnung Vergleich von mehreren Varianten oder Beurteilung einer Möglichkeit (Schwellenwerte) Rationale Bearbeitung der Entscheidung im Gegensatz zur Bauchentscheidung In der Realität: rationale Entscheidungen eher selten Bauchentscheidung durch rationale Argumente legitimiert z.b.: Laptop für die Schule

10.10.2014 Kutschera - Investitionsrechnung 8 Arten der Investitionsrechnung

8 Kutschera - Investitionsrechnung 8 Arten der Investitionsrechnung Rentabilitätsvergleich Gewinnschwellenanalyse Vergleich von Verhältnis von Kosten/Erträgen Gewinn ab welcher Auslastung

9 Kutschera - Investitionsrechnung 9 Statisch vs. Dynamisch Statische Verfahren Beträge in der Höhe, in der sie anfallen wurscht wann Dynamische Verfahren Beträge in der Höhe, die sie zum jetzigen Zeitpunkt wert sind: Je weiter in der Zukunft, desto weniger wert - Abzinsung

10 Kutschera - Investitionsrechnung 10 Abzinsung

11 Kutschera - Investitionsrechnung 11 Kostenvergleichsrechnung Mehrere Investitionsvarianten liegen vor Die Kosten pro Jahr werden ermittelt Der Vergleich: niedrigste Kosten -- > beste Lösung

12 Kutschera - Investitionsrechnung 12 Beispiel einfachste Betrachtung neuer Autobus Variante 1: Autobus Benzin Kaufpreis: ,- Variante 2: Autobus Diesel Kaufpreis: ,-

13 Kutschera - Investitionsrechnung 13 Beispiel einfachste Betrachtung neuer Autobus Variante 1: Autobus Benzin Kaufpreis: ,- Restwert: ,- Nutzungsdauer: 5 Jahre Finanzierungskosten (Zinsen): 8% Auslastung: km p.a. Variable Kosten/km: 2,20 Variante 2: Autobus Diesel Kaufpreis: ,- Restwert: ,- Nutzungsdauer: 5 Jahre Finanzierungskosten (Zinsen): 8% Auslastung: km p.a. Variable Kosten/km: 2,-

10.10.2014 Kutschera - Investitionsrechnung 14 Kostenvergleichsrechnung 300000 250000 200000 150000

14 Kutschera - Investitionsrechnung 14 Kostenvergleichsrechnung Finanzierungskosten Abschreibungen Variable Kosten Investition A And the winner is Investition B

15 Kutschera - Investitionsrechnung 15 Kostenarten Variable Kosten pro Jahr (pro km) Kaufpreis in Form von jährlichen Abschreibungen Kapitalkosten pro Jahr (Ø gebundenes Kapital)

16 Kutschera - Investitionsrechnung 16 Variable Kosten Ich benötige: Kosten/Einheit 2,2 Jährl. Auslastung Einheiten Var. Kosten/Jahr * 2,2 = ,-

17 Kutschera - Investitionsrechnung 17 Abschreibung Ich benötige: Kaufpreis ,- Restwert ,- Nutzungsdauer 5 Jahre Abschreibung/Jahr / 5 = Abschreibungsbasis ,- Abschreibungs- Basis Kaufpreis Restwert

18 Kutschera - Investitionsrechnung 18 Kapitalkosten Ich benötige: Anfangswert ,- Restwert ,- Ø gebundenes Kap ,-/2 = Zinssatz 8% pro Jahr Kapitalkosten/Jahr * 0,08 = ,-

19 Kutschera - Investitionsrechnung 19 Kostenvergleichsrechnung Dieselbus Anschaffungskosten ,- Restwert am Ende der Nutzungsdauer ,- Nutzungsdauer 5 Jahre Var. Kosten pro Einheit 2 Auslastung/Jahr Einheiten Zinssatz pro Jahr 8 % Ich möchte die Kosten für 1 Jahr errechnen

20 Kutschera - Investitionsrechnung 20 Berechnung Autobus Abschreibung: Basis: = Basis / Nutzungsdauer /5 = ,- Jährliche Abschreibung Afa p.a. Variable Kosten: Kosten/km: 2,20 Jährliche Auslastung: * 2,- = ,- Jährliche var. Kosten K var p.a. Kapitalkosten: Ø geb. Kapital ( , ,-)/2 = , ,- * 0,08 = ,- Jährliche Kapitalkosten K Kap p.a. Abschreibung: Basis: = Basis / Nutzungsdauer /5 = ,- Jährliche Abschreibung Afa p.a. Variable Kosten: Kosten/km: 2,- Jährliche Auslastung: * 2,- = ,- Jährliche var. Kosten K var p.a. Kapitalkosten: Ø geb. Kapital ( , ,-)/2 = , ,- * 0,08 = ,- Jährliche Kapitalkosten K Kap p.a.

21 Kutschera - Investitionsrechnung 21 Kostenvergleichsrechnung Finanzierungskosten Abschreibungen Variable Kosten Bus Benzin Bus Diesel

22 Kutschera - Investitionsrechnung 22 Vorteile Nachteile der Methode Pro Einfache Berechnung Vergleicht variable und fixe Kosten Contra Daten sind schwer zu bekommen Kostenbestandteile/ Auslastung können unbekannt sein Es werden nur Kosten betrachtet (keine Sicht auf z.b. Produktprogramm, strategische Entscheidungen) Trennung in fixe und variable Kosten nicht eindeutig Gleiche Auslastung ist Voraussetzung

23 Kutschera - Investitionsrechnung 23 Kostenvergleich mit weniger Daten Auslastung ist unbekannt fährt der Bus , oder km? Wir wissen bereits: bei km pro Jahr gleichen die niedrigeren variablen Kosten die höheren Fixkosten aus Ab welcher Auslastung trifft das zu? Vergleich: Differenz der Fixkosten/Differenz der var. Kosten

24 Kutschera - Investitionsrechnung 24 Ausgleich Fixkosten/variable Kosten Diff. K var K fix 1 K fix K var 1 K var 2 Diff km/jahr

25 Kutschera - Investitionsrechnung 25 Kostenvergleich bei unsicherer Auslastung kritischer Punkt Wann gleichen die niedrigeren variablen Kosten die höheren Fixkosten ab? Differenz: Fixkosten 8.000,- Differenz: Variable Kosten 0,2 pro km : 0,2 = Das heißt: ab einer Jahresleistung von km ist der Dieselbus günstiger als der Benzinbus

26 Kutschera - Investitionsrechnung 26 Rentabilitätsvergleich Rentabilität bedeutet: Vergleich von eingesetztem Kapital mit Gewinn Je höher desto besser Komplizierter!! Neue Größe: Gewinn (bisher nur Kosten) Einfacher!! Kapitalkosten werden nicht mehr eingerechnet Gewinn: Ertrag Kosten

27 Kutschera - Investitionsrechnung 27 Rentabilitätsvergleich Beispiel Luxusbus Kaufpreis: ,- Restwert: ,- Nutzungsdauer: 5 Jahre Finanzierungskosten (Zinsen): 8% Auslastung: km p.a. Variable Kosten/km: 2,10 Ertrag/km: 3,60 Dieselbus Kaufpreis: ,- Restwert: ,- Nutzungsdauer: 5 Jahre Finanzierungskosten (Zinsen): 8% Auslastung: km p.a. Variable Kosten/km: 2,- Ertrag/km: 3,20

28 Kutschera - Investitionsrechnung 28 Berechnung Rentabilitätsvergleich Ertrag bei km: * 3,2 = ,- Abschreibungen: ( )/5 = ,- Kapitalkosten: werden nicht berechnet K var bei km: * 2 = ,- Gewinn: Ertrag ,- - Kosten fix ,- - Kisten var ,- Gewinn bei km: ,- Ø geb. Kapital: ( )/2 = ,- Rentabilität: ,- / ,- = 8,6%

29 Kutschera - Investitionsrechnung 29 Kostenvergleichsrechnung schnell zu erstellen geringe Menge an Daten notwendig nur eine Periode wird berücksichtigt die verglichenen Leistungen müssen in Menge und Qualität gleichwertig nur für eine Periode Fehlprognosen entscheidend sind die Kosten alleine keine Gewinne

30 Kutschera - Investitionsrechnung 30 Gewinnvergleichsrechnung schnell zu erstellen geringe Menge an Daten notwendig die verglichenen Leistungen müssen nicht in Menge und Qualität gleichwertig Auch für Investitionsobjekte mit unterschiedlicher Ausbringungsmenge und Qualität geeignet Wieder nur eine Periode Erlöse sind einer Investitions oft nicht eindeutig zuweisbar Absolute Zahl der Erlöse ist nicht immer aussagekräftig

31 Kutschera - Investitionsrechnung 31 Rentabilitätsrechnung keine Zinsen die verglichenen Leistungen müssen nicht in Menge und Qualität gleichwertig Zusätzlich wird die Höhe des eingesetzten Kapitals berücksichtigt unterschiedlicher Kapitaleinsatz kann berücksichtigt werden Wie bei Gewinnvergleichsrechnung Wieder nur für eine Periode Keine Betrachtung was mit dem Differenzkapital geschieht (was mache ich mit dem Geld, das mir beim Kauf der billigeren Maschine übrigbleibt

32 Kutschera - Investitionsrechnung 32 Amortisationsrechnung wie lange dauert es bis das investierte Kapital wieder in den Betrieb zurückfließt hilft wenn Kosten- und Ertragsprognosen über viele Jahre sehr ungewiss sind je kürzer die Zeit, umso besser (bei Unsicherheit möchte man die Kosten so schnell wie möglich herinnen haben)

33 Kutschera - Investitionsrechnung 33 Amortisationsrechnung II Schwächen: Investitionen mit höheren Erträgen am Anfang werden bevorzugt Investitionen mit höheren Erträgen am Ende benachteiligt Alles was nach dem Zeitpunkt der Amortisation liegt wird nicht berücksichtigt

34 Kutschera - Investitionsrechnung 34 Kritischer Punkt = Kostenvergleich mit ungewisser Auslastung Vergleich nur mit Kosten die Produktionsmenge zu der beide Investitionen dieselben Kosten verursachen ab dieser Menge wird die mit den höheren Fixkosten billiger

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