Die unendliche Geschichte!

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1 Ausgabe April 2012 Die unendliche Geschichte! Sehr geehrte Anlegerinnen, sehr geehrte Anleger, es ist erst wenige Tage her, dass EZB-Chef Mario Draghi nach dem erfolgreichen Abschluss des griechischen Schuldenschnitts den Höhepunkt der Eurokrise offiziell für überwunden erklärte. Welch tragischer und vor allem blauäugiger Irrtum! Griechenland bleibt auch nach dem weitgehenden Erlass seiner Staatsschulden pleite, weil die staatlichen Defizite weiter aus dem Ruder laufen. Die eigentlichen Ursachen der europäischen Krise werden nämlich nicht angegangen: Die völlig sinnlose Aufblähung der öffentlichen Verwaltung, die den Staat aussaugt und jede Effizienz vermissen lässt. In Griechenland hat sich die Gehaltssumme im öffentlichen Dienst in den letzten zehn Jahren verdoppelt. Fast jeder vierte Grieche arbeitet inzwischen für den Staat. Das kleine Portugal leistet sich Beamte. Und in Brüssel und anderswo sorgen inzwischen hochbezahlte EU-Beamte dafür, dass die Salatgurke gerade oder krumm ist und dass Bürokratie abgebaut wird. Besondere Sorge bereitet uns Spanien. Wir haben bereits mehrfach darauf hingewiesen, dass dies unseres Erachtens der erste größere Kandidat für eine Staatspleite ist. In Spanien gibt es mehr Arbeitslose, Rentner und Beamte als in der Wirtschaft Beschäftigte ein unhaltbarer Zu- Struktur der spanischen Schulden (in % des Bruttoinlandsprodukts) Government Financial institutions Nonfinancial Corporations Households Grafik 1, Quelle: McKinsey Global Institut StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str Oberursel Deutschland StarCapital Swiss Aktiengesellschaft Schloss Römerburg Burgstrasse Kreuzlingen Schweiz StarCapital Société anonyme 2, rue Gabriel Lippmann 5365 Munsbach Luxembourg Seite 1

2 stand. Zudem sind Unternehmen, Private und Banken mit Immobilienkrediten hoch verschuldet mit fast 300% vom Bruttoinlandsprodukt. Diese Sektoren versuchen ihre Schulden abzubauen (Deleveraging), wofür der Staat teilweise in die Bresche gesprungen ist (Grafik 1). Werden diesem von der EU jetzt strenge Sparmaßnahmen verordnet, schliddert das Land in eine Bilanzrezession. Die Sparbemühungen führen zu immer höheren Schulden, weil die volkswirtschaftliche Nachfrage wegbricht. Dass Deutschland quasi als Insel der Seligen von der europäischen Krankheit unberührt weiter von einer Sonderkonjunktur profitiert, ist mehr als unwahrscheinlich. Zumal auch hier die soeben beschlossenen Lohnerhöhungen von über 6% im öffentlichen Dienst völlig falsche Signale aussenden. So baut man keine Staatsschulden ab! Wahrscheinlich hat man diesen Versuch sowieso schon längst aufgegeben und steuert geradewegs auf eine paneuropäische Fiskal- und Transferunion zu. Die Flucht in vermeintlich sichere Bundesanleihen ist daher genauso falsch wie die Flucht in vermeintlich sichere Sachwerte wie Immobilien oder Gold. Denn der eingeleitete Prozess ist kontraktiv und endet aufgrund eines gemeinschaftlichen europäischen Staatsbankrotts (haircut) in riesigen Vermögensverlusten, die zu einem deflationären Schock führen. Gold als ultimative Währung ist in den letzten 10 Jahren deutlich stärker gestiegen als die Inflationsraten und damit im historischen Vergleich deutlich überbewertet (Grafik 2). Jährliche reale Erträge und Inflation Anlageklasse Ertrag im Durchschnitt Standardabweichung Sensitivität zur Inflationsrate Aktien 6,9% 17,70% -0,52 US-Anleihen 2,3% 10,40% -0,74 Cash (US) 1,0% 4,70% -0,62 Gold 2,4% 12,40% +0,26 Wohneigentum 1,5% 8,90% -0,2 Grafik 3, Quelle: Credit Suisse / FuW Ganz abgesehen davon, dass Immobilien im langfristigen Vergleich besonders schlecht abschneiden. So zeigt eine Studie der Credit Suisse für einen Zeitraum von 110 Jahren in 19 Ländern, dass Wohneigentum mit einem realen Ertrag von 1,5% p.a. langfristig zu den schlechtesten Anlagen überhaupt zählt (Grafik 3). Immobilien sind eben ein Gebrauchsgegenstand, der sich abnutzt. Der einzige Sachwert, der eine Wertschöpfung erbringt, sind Unternehmensbeteiligungen. Aus den erwirtschafteten Gewinnen können Dividenden ausgeschüttet und Goldpreisblase? 5 Nominaler Goldpreis in USD (indexiert) Consumer Price Index (indexiert) Grafik 2, Bloomberg per & Daten von Robert J. Shiller ( Irrational Exuberance, Princeton University Press) Und der Deutschen liebstes Kind die Immobilie? Sie ist besonders leicht staatlicher Willkür und staatlichem Zugriff ausgeliefert. Ein erster Vorgeschmack war die jüngst in mehreren Bundesländern erfolgte Erhöhung der Grunderwerbsteuer von 3,5 auf 5% (ein satter Anstieg um 42,8%). Zinsen auf Fremdkapital bezahlt werden. Deshalb bieten Aktien und Unternehmensanleihen langfristig auch die höchsten und sichersten Erträge. Die katastrophale Börsenentwicklung der letzten 12 Jahre spricht deshalb nicht gegen sondern für einen Einstieg in Unternehmenspapiere. Seite 2

3 Ausgabe April 2012 Zumal der Unternehmenssektor heute relativ gut dasteht und über die höchsten liquiden Mittel seit über 50 Jahren verfügt. Fazit: Die enorme Überschussliquidität, ein leichtes weltweites Wirtschaftswachstum, unterbewertete Aktienmärkte und fehlende Anlagealternativen bilden ein gutes Fundament für steigende Kurse bei Aktien und Unternehmensanleihen. StarCapital konzentriert sich deshalb in seinen Produkten schwerpunktmäßig auf diese Anlageformen. Wer in diesen Sektoren unterinvestiert ist, sollte auf jeden Fall Anfangspositionen aufbauen und Aktien zumindest neutral gewichten. Lassen Sie sich nicht durch schwache Börsenphasen aus dem Markt schütteln. Stärkere Rückschläge aufgrund externer Schocks (Staatsund Bankenpleiten, Rezession, politische Verwerfungen) sollten im Gegenteil für Zukäufe genutzt werden. Der StarCap Winbonds+ bleibt im aktuell unsicheren Umfeld eine Kernanlage. Mit dem StarCap Starpoint kann man mit nach unten gestaffelten Limits sukzessive Aktienpositionen aufbauen. Mit freundlichen Grüßen Peter E. Huber Fragen zur Anlagestrategie beantworten wir gerne per unter Für die Beantwortung von Rückfragen oder für ein persönliches Beratungsgespräch steht Ihnen Herr Holger Gachot unter der Telefonnummer gerne zur Verfügung. Weitere Informationen finden Sie auch unter. Seite 3

4 Vermögensfonds Sauren: Huber Strategy 1 - Korrekturphase! Fondsdaten zum 30. März 2012 Anlagekategorie Vermögensfonds dynamisch WKN A0NE9D ISIN LU Bloomberg-Ticker STCHSTA LX Auflagedatum Fondswährung Euro Fondsvermögen 150,1 Mio. EUR Ausgabeaufschlag bis zu 3,00% Ausgabepreis 1.064,13 EUR Rücknahmepreis 1.033,14 EUR Verwaltungsvergütung 1,20% Gesamtkostenquote (TER) 1,51% ( ) Performance Fee ja Ertragsverwendung ausschüttend Ausschüttung je Anteil 3,6525 EUR ( ) Mindestanlage keine KAG Depotbank DZ PRIVATBANK S.A. Fondsmanager Vertriebszulassung AT, CH, DE, LU Mit Spanien steht erstmals ein großes EU-Land mit dem Rücken an der Wand. Weltweit haben die Börsenkurse deshalb den Rückwärtsgang eingelegt. Dies ist die erste größere Korrekturphase seit dem Kurseinbruch im Sommer letzten Jahres und der sich anschließenden Erholung. Sofort ist die Angst wieder da. Ein klarer Hinweis auf die extreme Risikoaversion der Anleger, die eine antizyklische Investition in Aktien so interessant macht. Wir bleiben bei unserem konstruktiven mittel- bis langfristigen Ausblick für die Aktienmärkte und behalten unsere neutrale Gewichtung mit einer Aktienquote von ca. 60% bei trotz der kurzfristigen Belastungen. Die 10 größten Positionen 7,125% Conti-Gummi ,5% 4,75% EDP ,9% 6,375 % Fiat ,8% 7,5% Heidelberg Cement ,8% 5,875% MOL ,4% General Electric 2,3% 6,75% Lafarge ,0% Siemens 2,0% Royal Dutch Shell 1,9% VW 1,6% Risiko- & Bewertungskennzahlen Sharpe Ratio seit Auflage 0,02 Sharpe Ratio Benchmark* 0,23 Volatilität seit Auflage 19,8% Information Ratio seit Auflage -10,4 Ø Kurs-Cashflow-Verhältnis 4,8 Ø Kurs-Buchwert-Verhältnis 0,9 Aktienquote 65,7% * Benchmark: 60% MSCI World in EUR & 40% JPM GBI in EUR Wertentwicklung seit Auflage in Euro Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode). 120 StarCapital Huber Strategy 1 A-EUR 60% MSCI World in EUR & 40% JPM GBI in EUR Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. StarCapital Swiss Aktiengesellschaft Schloss Römerburg Burgstrasse Kreuzlingen Schweiz info@starcapital.ch Web: Tel.: Fax:

5 StarCapital Huber Strategy 1 Fondsbeschreibung Der StarCapital Huber Strategy 1 bietet ein ganzheitliches und chancenorientiertes Vermögensmanagement auf Basis der jahrzehntelangen Erfahrung von Peter E. Huber. Der vermögensverwaltende Fonds strebt eine ausgewogene Vermögensstruktur mit Schwerpunkt auf Aktienanlagen an. Darüber hinaus kann er auch in Anleihen, Festgeld, Zertifikate, Rohstoffe, Währungen und Immobilienfonds investieren. Die Anlageschwerpunkte werden für ein optimales Chance-Risiko- Verhältnis je nach Marktphase auf Basis aktueller Kapitalmarktforschungsergebnisse flexibel gesteuert. Fondsstruktur zum 30. März 2012 Zielgruppe Kasse 4,8% Aktien Europa 42,5% Anleihen 29,5% Immobilien (Aktien, Fonds) 2,6% Aktien EM & Asien 13,4% Aktien Nordamerika 7,2% Der StarCapital Huber Strategy 1 eignet sich als Basisinvestment für langfristig orientierte Anleger, die eine auf Aktien fokussierte und breit diversifizierte Vermögensanlage suchen und bereit sind, für überdurchschnittliche Ertragschancen temporär erhöhte Kursschwankungen zu akzeptieren. Wertentwicklung zum 30. März 2012 in Euro -30,6% +49,1% +10,1% -12,0% +8,2% -12,5% +13,4% +16,2% +1,9% +3,4% bis ,3% -5,4% +68,0% +8,5% +0,6% +8,4% +46,1% +19,5% seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre seit Auflage StarCapital Huber Strategy 1 60% MSCI World in EUR & 40% JPM GBI in EUR Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Chancen Durch die flexible Steuerung der Anlageschwerpunkte legt der Fonds in jeder Marktphase den Schwerpunkt auf die jeweils attraktivste Anlageklasse. Eine breite Diversifikation, die Fokussierung auf liquide Wertpapiere und die Investition in gering korrelierte Anlageklassen erhöhen die Sicherheit des Portfolios. Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagement verfügt über jahrzehntelange Erfahrungen und nutzt systematisch Marktineffizienzen zugunsten einer überdurchschnittlichen Wertentwicklung des vermögensverwaltenden Fonds. Risiken Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen. Der Fonds kann in Obligationen investieren. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden. Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. Der Fonds kann durch Wechselkurs- und Zinsänderungen negativ beeinflusst werden. Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschliesslich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche und vereinfachte Verkaufsprospekt, das Verwaltungsreglement sowie die Berichte. Diese sind kostenlos bei StarCapital Swiss AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft ( 2, rue Gabriel Lippmann, 5365 Munsbach, Luxembourg) erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: Thomson Reuters). Die Berechnung der historischen Performance bis zum Jahr 2008 (einschliesslich) erfolgt auf Basis der EUR-Tranchen. Die Umrechnung erfolgt zu dem von einem anerkannten Kursmeldedienst gelieferten Devisenkurs. Historische Performance bietet keine Garantie für laufende oder zukünftige Performance. Etwaige Kommissionen für Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen sowie anfallende weitere Kosten sind nicht berücksichtigt (Stand: ).

6 Vermögensfonds Sauren: EuroFondsNote: 1 StarCap Winbonds +: Kerninvestment! Anlageschwerpunkt bei diesem konservativen VV-Fonds (=vermögensverwaltend) bleibt der Bereich Unternehmensanleihen. Deren Kursentwicklung wird im Trend zwar von der Börsenentwicklung mit beeinflusst, durch die feste Verzinsung und den fixierten Rückzahlungskurs handelt es sich trotzdem um eine Anlage mit Sicherheitsnetz. Es sei denn, Fondsdaten zum 30. März 2012 Anlagekategorie Vermögensfonds defensiv WKN A0J23B ISIN LU Bloomberg-Ticker STARWIN LX Auflagedatum Fondswährung Euro Fondsvermögen 125,4 Mio. EUR Ausgabeaufschlag bis zu 3,00% Ausgabepreis 1.504,95 EUR Rücknahmepreis 1.461,12 EUR Verwaltungsvergütung 0,90% Gesamtkostenquote (TER) 1,49% ( ) Performance Fee nein Ertragsverwendung ausschüttend Ausschüttung je Anteil 30,1376 EUR ( ) Mindestanlage keine KAG Depotbank DZ PRIVATBANK S.A. Fondsmanager Vertriebszulassung AT, CH, DE, LU das emittierende Unternehmen geht bankrott, was wir bei unseren Portfolio-Positionen aber noch nicht erlebt haben. Die Aktienquote haben wir etwas zu früh auf 16,6% angehoben, was wir eventuell wieder korrigieren werden. Sicherheit geht vor. Risiko- & Bewertungskennzahlen Sharpe Ratio seit Auflage 1,47 Sharpe Ratio Benchmark* 0,29 Volatilität seit Auflage 7,5% Information Ratio seit Auflage 69,5 Charakteristika festverzinslicher Wertpapiere: Ø Rendite auf Verfall 4,7% Ø Restlaufzeit in Jahren 3,8 Modified Duration 3,1 * Benchmark: 80% REXP & 20% EuroStoxx 50 Zielgruppe Der StarCap SICAV Winbonds + eignet sich als Basisinvestment für mittel- bis langfristig orientierte Anleger, die eine ganzheitliche, defensive Vermögensverwaltung suchen und auf Kapitalerhalt Wert legen. Wertentwicklung seit Auflage in Euro Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode) StarCap SICAV Winbonds + A - EUR 80% REXP & 20% EuroStoxx Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. StarCapital Swiss Aktiengesellschaft Schloss Römerburg Burgstrasse Kreuzlingen Schweiz info@starcapital.ch Web: Tel.: Fax:

7 StarCap SICAV Winbonds + Fondsbeschreibung Der StarCap SICAV Winbonds + bietet ein ganzheitliches und sicherheitsorientiertes Vermögensmanagement auf Basis der jahrzehntelangen Erfahrung des StarCapital-Fondsmanagements unter der Leitung von Peter E. Huber. Der Defensivfonds investiert antizyklisch in festverzinsliche Wert- papiere, die in überwiegend Euro notieren, und nutzt Aktienpositionen als Beimischung zur Optimierung seines Chance-Risiko-Profils. Der Kapitalerhalt steht im Zentrum der defensiven Anlagestrategie, welche auch auf aktuelle Erkenntnisse aus der Kapitalmarktforschung zurückgreift. Vermögensaufteilung zum 30. März 2012 Bonitäten- und Laufzeitstruktur Unternehmensanleihen 47,4% Wandelanleihen 4,4% Aktien & Aktien- ETFs 16,6% Ewige Anleihen 1,8% Kasse 12,5% Staatsanleihen 17,3% Kasse 12,5% AAA 13,1% AA & A 15,2% BBB 9,0% Sonstige 32,8% Aktien (-ETF's) 16,6% Kein Rating 0,8% Kasse 12,5% 0-3 Jahre 29,3% 3-5 Jahre 17,8% 5-10 Jahre 21,7% Sonstige 2,1% Aktien (-ETF's) 16,6% Wertentwicklung zum 30. März 2012 in Euro +3,0% -7,6% +40,4% +9,6% -0,8% +7,4% +3,6% -2,5% +8,7% +2,5% +3,5% +1,8% ,0% +4,7% +58,1% +55,1% +58,7% -0,0% +6,1% +18,9% +17,6% +24,3% seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre seit Auflage StarCap SICAV Winbonds + 80% REXP & 20% EuroStoxx 50 Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Chancen Risiken Die flexible Berücksichtigung festverzinslicher Wertpapiere unterschiedlicher Emittenten, Währungen und Laufzeiten ermöglicht Stabilität und Sicherheit der Anlage. Die Beimischung kleinerer Aktienpositionen erschliesst zusätzliches Ertragspotenzial. Eine breite Investition in liquide Obligationen erhöht darüber hinaus die Sicherheit des Portfolios. Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagement verfügt über eine jahrzehntelange Erfahrung im Bereich der ganzheitlichen Vermögensverwaltung. Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen. Der Fonds kann in Obligationen investieren. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden. Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- oder Bonitätsänderungen negativ beeinflusst werden. Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschliesslich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche und vereinfachte Verkaufsprospekt, das Verwaltungsreglement sowie die Berichte. Diese sind kostenlos bei StarCapital Swiss AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft ( 2, rue Gabriel Lippmann, 5365 Munsbach, Luxembourg) erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: Thomson Reuters). Die Berechnung der historischen Performance bis zum Jahr 2008 (einschliesslich) erfolgt auf Basis der EUR-Tranchen. Die Umrechnung erfolgt zu dem von einem anerkannten Kursmeldedienst gelieferten Devisenkurs. Historische Performance bietet keine Garantie für laufende oder zukünftige Performance. Etwaige Kommissionen für Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen sowie anfallende weitere Kosten sind nicht berücksichtigt (Stand: ).

8 Internationaler Aktienfonds Sauren: StarCap Starpoint - Niedrige Bewertung! Als reiner Aktienfonds vollzieht der Starpoint die allgemeine Börsenentwicklung im Verhältnis 1:1 mit. Dies gilt auch für Abwärtsbewegungen. Da hilft auch die aktuell extrem niedrige Bewertung nicht. Die im Portefeuille befindlichen Wertpapiere werden insgesamt unter dem Kurs/Buchwert gehandelt, was dem Fonds auf mittlere bis längere Sicht ein weit überdurchschnittliches Kurspotential eröffnet. Wir empfehlen deshalb, die Fondsanteile auf jeden Fall zu halten und schwächere Börsenphasen für Zukäufe zu nutzen. Fondsdaten zum 30. März 2012 Anlagekategorie internationaler Aktienfonds WKN ISIN LU Bloomberg-Ticker DGSTARP LX Auflagedatum Fondswährung Euro Fondsvermögen 234,0 Mio. EUR Ausgabeaufschlag bis zu 5,00% Ausgabepreis 1.519,51 EUR Rücknahmepreis 1.447,15 EUR Verwaltungsvergütung 1,40% Gesamtkostenquote (TER) 1,47% ( ) Performance Fee nein Ertragsverwendung ausschüttend Ausschüttung je Anteil 10,3080 EUR ( ) Mindestanlage keine KAG Depotbank DZ PRIVATBANK S.A. Fondsmanager Vertriebszulassung AT, CH, DE, LU Die 10 größten Aktienpositionen General Electric 2,6% Siemens 2,6% AEGON 2,5% Sanofi 2,5% RWE 2,4% Veolia 2,4% Intel Corp 2,3% Royal Dutch 2,2% Strabag 2,0% Oao Gazprom 1,9% Risiko- & Bewertungskennzahlen Sharpe Ratio seit Auflage 0,08 Sharpe Ratio Benchmark* -0,31 Volatilität seit Auflage 18,7% Information Ratio seit Auflage 83,4 Ø Kurs-Cashflow-Verhältnis 4,0 Ø Kurs-Buchwert-Verhältnis 0,9 Investitionsquote 97,1% * Benchmark: MSCI World in EUR Wertentwicklung seit Auflage in Euro Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode) StarCap SICAV Starpoint A-EUR MSCI World in EUR Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. StarCapital Swiss Aktiengesellschaft Schloss Römerburg Burgstrasse Kreuzlingen Schweiz info@starcapital.ch Web: Tel.: Fax:

9 StarCap SICAV Starpoint Fondsbeschreibung Der StarCap SICAV Starpoint investiert auf Basis einer antizyklischen Investitionsstrategie in attraktiv bewertete Unternehmen und strebt eine überdurchschnittliche Wertentwicklung im Vergleich zur Benchmark an. Eine aktive Länder- und Branchenallokation setzt Schwerpunkte in den vielversprechendsten Regionen und berücksichtigt langfristige Wachstumstrends. Die flexible Steuerung der Investitionsquote auf Basis des StarCapital Risk-Protection-Systems, die Konzentration auf liquide Aktien sowie eine breite Diversifikation erhöhen die Sicherheit des Portfolios. Fondsstruktur zum 30. März 2012 Zielgruppe Emerging Markets 8,2% Italien 7,4% USA 7,6% Kasse 2,9% Frankreich 14,9% Japan 11,8% Deutschland 11,2% Österreich 9,2% Skandinavien 7,5% Sonstige 6,5% Goldminen 4,4% Niederlande 8,4% Der StarCap SICAV Starpoint eignet sich vor allem für langfristig und antizyklisch orientierte Anleger, welche schwerpunktmässig in internationale Aktien investieren möchten und bereit sind, für überdurchschnittliche Ertragschancen erhöhte Kursschwankungen zu akzeptieren. Wertentwicklung zum 30. März 2012 in Euro +8,2% +36,8% +15,8% -41,4% +40,3% +12,9% -14,4% +7,5% +4,4% +24,0% +5,8% -39,1% +23,0% +17,2% -4,5% +8,2% ,5% -7,6% +64,1% -11,8% +49,3% +61,1% +1,5% +4,7% +62,5% -13,4% -14,3% -31,7% seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Auflage StarCap SICAV Starpoint MSCI World in EUR Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Chancen Anleger partizipieren an der Entwicklung der internationalen Aktienmärkte auf Basis einer antizyklischen Investitionsstrategie. Eine breite Diversifikation, die Fokussierung auf liquide Wertpapiere und die flexible Steuerung der Investitionsquote erhöhen die Sicherheit des Portfolios. Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagement verfügt über jahrzehntelange Erfahrungen und nutzt systematisch Marktineffizienzen zugunsten einer überdurchschnittlichen Wertentwicklung des Fonds. Risiken Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis fallen, zu dem der Kunde den Fonds erworben hat. Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. Der Fonds kann durch Wechselkursänderungen negativ beeinflusst werden. Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschliesslich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche und vereinfachte Verkaufsprospekt, das Verwaltungsreglement sowie die Berichte. Diese sind kostenlos bei StarCapital Swiss AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft ( 2, rue Gabriel Lippmann, 5365 Munsbach, Luxembourg) erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: Thomson Reuters). Die Berechnung der historischen Performance bis zum Jahr 2008 (einschliesslich) erfolgt auf Basis der EUR-Tranchen. Die Umrechnung erfolgt zu dem von einem anerkannten Kursmeldedienst gelieferten Devisenkurs. Historische Performance bietet keine Garantie für laufende oder zukünftige Performance. Etwaige Kommissionen für Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen sowie anfallende weitere Kosten sind nicht berücksichtigt (Stand: ).

10 Internationaler Obligationenfonds Sauren: Feri: (B) EuroFondsNote: 2 StarCapital Argos - Die Mischung macht's! Der Mix aus kurzlaufenden Staatsanleihen und hochverzinslichen Unternehmensanleihen mit längerer Laufzeit gibt diesem internationalen Rentenfonds eine gute Stabilität. Den Anlageschwerpunkt bilden dabei Anleihen im Investment- Grade-Bereich. Auch die Fremdwährungsanleihen bilden mit einem Depotanteil von einem Drittel eine gute Streuung. Mit einer durchschnittlichen Rendite von 5,3% p.a. bezogen auf die Restlaufzeit bietet der Argos immer noch eine interessante Verzinsung. Auch der Wertzuwachs von über 6% im ersten Quartal kann sich sehen lassen. Fondsdaten zum 30. März 2012 Anlagekategorie internationaler Rentenfonds WKN ISIN LU Bloomberg-Ticker STCARGO LX Auflagedatum Fondswährung Euro Fondsvermögen 467,4 Mio. EUR Ausgabeaufschlag bis zu 3,00% Ausgabepreis 1.429,22 EUR Rücknahmepreis 1.387,59 EUR Verwaltungsvergütung 0,90% Gesamtkostenquote (TER) 1,07% ( ) Performance Fee nein Ertragsverwendung ausschüttend Ausschüttung je Anteil 44,3993 EUR ( ) Mindestanlage keine KAG Depotbank DZ PRIVATBANK S.A. Fondsmanager Vertriebszulassung AT, CH, DE, LU Risiko- & Bewertungskennzahlen Sharpe Ratio seit Auflage 1,04 Sharpe Ratio Benchmark* 0,14 Volatilität seit Auflage 5,8% Information Ratio seit Auflage 42,0 Charakteristika festverzinslicher Wertpapiere: Ø Rendite auf Verfall 5,3% Ø Restlaufzeit in Jahren 3,7 Modified Duration 2,9 * Benchmark: JPM GBI Global in EUR Zielgruppe Der StarCapital Argos eignet sich vor allem für konservative Anleger mit einem mittel- bis langfristigen Anlagehorizont, die mittels einer globalen Investition in festverzinsliche Wertpapiere ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Sicherheit und Ertrag anstreben. Wertentwicklung seit Auflage in Euro Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode) StarCapital Argos A-EUR JPM GBI Global in EUR Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. StarCapital Swiss Aktiengesellschaft Schloss Römerburg Burgstrasse Kreuzlingen Schweiz info@starcapital.ch Web: Tel.: Fax:

11 StarCapital Argos Fondsbeschreibung Der StarCapital Argos ist ein internationaler Obligationenfonds, der durch Investitionen in festverzinsliche Wertpapiere aller Art den langfristigen Kapitalerhalt bei gleichzeitig überdurchschnittlichen Wertzuwächsen anstrebt. Die Laufzeiten- und Bonitätsstruktur der investierten Obligationen wird durch eine Zinsstrategie permanent an die Kapitalmärkte angepasst. Ausserdem können Teile des Fondsvermögens auch in Fremdwährungen und in Papieren von Emittenten mit geringerer Bonität angelegt werden, sofern dies das Chance- Risiko-Profil des Oblilgationenfonds optimiert. Bonitätsstruktur zum 30. März 2012 Währungs- und Laufzeitstruktur BBB 10,1% A 8,7% AA 4,3% AAA 33,2% Wertentwicklung zum 30. März 2012 in Euro Sonstige 31,7% Kein Rating 3,0% Kasse 9,0% EUR 63,0% Sonstige 16,6% TRY 4,7% PLN 4,6% NOK 4,0% AUD 3,7% MXN 3,4% Kasse 9,0% 0 1 Jahre 4,0% 1 3 Jahre 38,4% 3 5 Jahre 21,0% 5 10 Jahre 26,0% Sonstige 1,6% +6,1% -0,2% +4,6% -9,5% +28,9% +11,1% -1,4% +6,2% +7,5% -4,5% -0,1% +17,8% -1,3% +13,8% +10,8% -3,4% ,5% +5,6% +46,1% +41,0% +89,3% +88,0% -0,6% +12,6% +20,6% +41,3% +41,8% +40,9% seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Auflage StarCapital Argos JPM GBI Global in EUR Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Chancen Das aktive Management festverzinslicher Wertpapiere unterschiedlicher Emittenten, Währungen und Laufzeiten generiert stabile und überdurchschnittliche Erträge. Die antizyklische Investitionsstrategie des Fonds nutzt Ineffizienzen an den Obligationenmärkten optimal aus. Eine breite Diversifikation in liquide Obligationen erhöht die Sicherheit des Portfolios. Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagement verfügt über eine jahrzehntelange Erfahrung im Bereich der ganzheitlichen Vermögensverwaltung. Risiken Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen. Der Fonds investiert überwiegend in Obligationen. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden. Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- oder Bonitätsveränderungen negativ beeinflusst werden. Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschliesslich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche und vereinfachte Verkaufsprospekt, das Verwaltungsreglement sowie die Berichte. Diese sind kostenlos bei StarCapital Swiss AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft ( 2, rue Gabriel Lippmann, 5365 Munsbach, Luxembourg) erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: Thomson Reuters). Die Berechnung der historischen Performance bis zum Jahr 2008 (einschliesslich) erfolgt auf Basis der EUR-Tranchen. Die Umrechnung erfolgt zu dem von einem anerkannten Kursmeldedienst gelieferten Devisenkurs. Historische Performance bietet keine Garantie für laufende oder zukünftige Performance. Etwaige Kommissionen für Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen sowie anfallende weitere Kosten sind nicht berücksichtigt (Stand: ).

12 Das Ganze sehen, die Chancen nutzen. Impressum Herausgeber:, 2, Rue Gabriel Lippmann, L-5365 Munsbach Tel: , Fax: Vertriebsstelle StarCapital AG, Kronberger Str. 45, D Oberursel Deutschland: Tel: , Fax: Vertriebsstelle StarCapital Swiss AG, Burgstrasse 8, CH-8280 Kreuzlingen Schweiz: Tel: , Fax: Redaktion: Dipl.-Kfm. Peter E. Huber, Dipl.-Wirt. Inf. Norbert Keimling Redaktion: Erscheinungsort: Schweiz Quellenhinweis: Soweit nicht anders gekennzeichnet, wurden Tabellen und Charts auf Basis von Thomson Reuters Datastream und Bloomberg erstellt. Besonderer Hinweis: Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Informationen, Meinungen und Prognosen stützen sich auf Analyseberichte und Auswertungen öffentlich zugänglicher Quellen. Eine Gewähr hinsichtlich Qualität und Wahrheitsgehalt dieser Informationen muss dennoch ausgeschlossen werden. Eine Haftung für mittelbare und unmittelbare Folgen der veröffentlichten Inhalte ist somit ausgeschlossen. Insbesondere gilt dies für Leser, die unsere Investmentanalysen und Interviewinhalte in eigene Anlagedispositionen umsetzen. So stellen weder unsere Musterdepots noch unsere Einzelanalysen zu bestimmten Wertpapieren einen Aufruf zur individuellen oder allgemeinen Nachbildung, auch nicht stillschweigend, dar. Handelsanregungen oder Empfehlungen stellen keine Aufforderung von Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder derivativen Finanzprodukten dar. Diese Publikation darf keinesfalls als persönliche oder auch allgemeine Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir mittels veröffentlichter Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. In Fällen, in denen sich das Management zu bestimmten Wertpapieren äußert, sind wir als Firma, als Privatpersonen, für unsere Kunden oder als Berater oder Manager der von uns betreuten Fonds in der Regel unmittelbar oder mittelbar in diesen Wertpapieren investiert. Ein auf unsere Äußerungen folgender positiver Kursverlauf kann also den Wert des Vermögens unserer Mitarbeiter oder unserer Kunden steigern. Im Regelfall ist das Management der Firma StarCapital in den eigenen Fonds investiert. Sie können auf unserer Website in den Rechenschaftsberichten und Halbjahresberichten lückenlos feststellen, welche Wertpapiere unsere Fonds zu bestimmten Stichtagen hielten. Aktuelle Daten sind im Regelfall für alle Fonds und für die größten Fondspositionen auf den Factsheets zu unseren Fonds auf unserer Website zu finden. Die Aktien, die die StarCapital in Ihren Fonds und in dem von ihr betreuten Portfolios und Sondervermögen hält, können Sie unseren Geschäfts- und Rechenschaftsberichten entnehmen. Das Dokument wurde redaktionell am 11. April 2012 abgeschlossen. 2012