Steigen die Kurse rasant an, kaufen die Dummköpfe. André Kostolany. Die Achse des Bösen

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1 Ausgabe Juni 2014 Steigen die Kurse rasant an, kaufen die Dummköpfe. André Kostolany Die Achse des Bösen Sehr geehrte Anlegerinnen, sehr geehrte Anleger, ein guter Surfer reitet auf der Welle und nicht dahinter. Ähnlich läuft es auch an der Börse. Es gibt keinen schlechteren Grund, Aktien zu kaufen, als steigende Kurse. Vermitteln stark nach oben kletternde Notierungen doch ein trügerisches Gefühl der Sicherheit und wecken die Gier, weil man hofft, dass es so weitergeht. Leider ist es den meisten Investoren nicht begreiflich zu machen, dass Käufe in einer Börsenpanik mit einem geringeren Risiko verbunden sind als Käufe in einer Euphorie. Nachdem sowohl die New Yorker Börse als auch der deutsche Aktienindex inzwischen neue historische Höchststände erreicht haben, scheint es also nicht die klügste Idee zu sein, jetzt amerikanische oder deutsche Aktien zu kaufen. Zumal die entsprechenden Dividendenpapiere auch hinsichtlich der Bewertung nicht mehr allzu günstig erscheinen. Allerdings liefert der DAX als Performance- Index ein falsches Bild. Der EuroStoxx 50-Index als Blue- Chip-Barometer für europäische Aktien befindet sich mit aktuell 3250 Punkten noch weit unter seinem Höchststand von 5500 Punkten aus dem Jahr Und die nach wie vor extrem lockere Geldpolitik der Notenbanken bietet der weiteren Aktienkursentwicklung ein starkes Fundament. Auch sind viele europäische Anleger noch gar nicht oder nicht voll in Aktien investiert. Die meisten Kommentare begleiten die aktuelle Aufwärtsbewegung mit Skepsis und warnen permanent vor kräftigen Rückschlägen (die natürlich jederzeit möglich sind). Wir haben bereits vor längerem geschrieben, dass die meisten Investoren erst bei einem DAX-Stand von bis Punkten wieder Gefallen an Aktien finden werden, weil ihnen erst dann klar wird, dass angesichts der Nullzinsen die üblichen Bewertungsraster keine Gültigkeit mehr haben. Chinesische Aktien vor dem Comeback? CSI 300 Index Mai. 10 Mai. 11 Mai. 12 Mai. 13 Mai. 14 CSI300-Index von Mitte 2009 bis Mitte 2014 Quelle: Thomson Reuters Datastream per Kronberger Str Oberursel Deutschland Swiss Schloss Römerburg Burgstrasse Kreuzlingen Schweiz Société anonyme 2, rue Gabriel Lippmann 5365 Munsbach Luxembourg Seite 1

2 Wenn man steigenden Kursen nicht nachlaufen will, sollte man sich in den Bereichen umschauen, die derzeit bei den Investoren völlig unbeliebt sind. Dabei stechen einem zuerst die Emerging Markets und hier insbesondere chinesische Aktien ins Auge. Die Börse in Shanghai befindet sich fast 70% unter ihrem Hochpunkt aus dem Jahr Der CSI300-Index, der die 300 liquidesten A-Aktien der Börsen in Shanghai und Shenzhen umfasst, steht in der Nähe eines Fünf-Jahres-Tiefs. Das Sentiment für China-Aktien ist derzeit denkbar schlecht, obwohl die Papiere im Durschnitt mit einem Kurs/Gewinn- Verhältnis von unter 10 historisch niedrig bewertet werden. Dies liegt zum einen daran, dass die Wirtschaft schwächelt. Im 1. Quartal ist Chinas Bruttoinlandsprodukt real nur um 1,4% gewachsen. Zum anderen wird nach dem Kreditboom der letzten Jahre eine Krise bei den stark aufgeblähten Schattenbanken befürchtet, zumal der Immobilienmarkt Schwäche zeigt. Dieses Umfeld bietet unseres Erachtens auf längere Sicht hervorragende Einstiegschancen. Wir haben Anfangspositionen aufgebaut, die wir bei weiter nachgebenden Kursen durch antizyklische Zukäufe verstärken wollen. Die chinesische Wirtschaft befindet sich in einem Transformationsprozess. Gestartet hat man die industrielle Expansion vor Jahren als klassisches Niedriglohnland, das in besonderer Weise von der Globalisierung profitiert hat. Ideen und Produkte wurden geklaut und kopiert. Durch hohe Lohnsteigerungen funktioniert diese Strategie aber nicht mehr so gut. Dafür hat sich eine kaufkräftige Mittelschicht gebildet und es gilt vor allem, die steigende Inlandsnachfrage zu bedienen. Deshalb beginnt man, sich zum einen durch hohe Importzölle von der Konkurrenz aus dem Ausland abzuschotten. Wer in China seine Produkte verkaufen will, muss zunehmend auch in China produzieren, was die eigene Wirtschaftskraft stärkt. Zum anderen haben viele chinesische Unternehmen inzwischen einen technologischen Stand erreicht, der sie zu einem gefährlichen Konkurrenten auf den Weltmärkten macht. Ein besonderes Augenmerk gilt auch der Annäherung zwischen Russland und China, die vom Westen durch eine besonders geschickte Ausgrenzung Russlands im Zuge der Krimkrise gefördert wird. Diese Achse des Bösen könnte die geopolitische Lage in den nächsten zehn Jahren dramatisch verändern. Russland liefert den Chinesen Rohstoffe und Rüstungsgüter, die Chinesen stellen im Gegenzug Investitionsund Konsumgüter zur Verfügung. So wäre es kein Wunder, wenn bald chinesische statt europäische Hochgeschwindigkeitszüge durch die russischen Weiten rasen. An den Börsen könnte diese Entwicklung zu einem Megathema der nächsten zehn bis zwanzig Jahre werden, zumal auch russische Aktien derzeit noch extrem unbeliebt und preiswert sind. Mit freundlichen Grüßen Peter E. Huber Ihr Kontakt zu Steffen Berndt (im Team seit 2007) ist als Sales Manager für die Beratung und Betreuung institutioneller Kunden (Family Offices, Dachfondsmanager, Banken) sowie von Finanzvermittlern zuständig. Holger Gachot (im Team seit 2006) leitet als Vorstand die Fonds-Vermögensverwaltung unserer Gesellschaft und ist auf die Betreuung vermögender Privatpersonen spezialisiert. Adam Volbracht (im Team seit 2012) ist als Sales Manager für unser Neukundengeschäft im institutionellen Bereich mitverantwortlich. Norbert Keimling (im Team seit 2004) ist als Leiter der Kapitalmarktforschung für quantitative Strategien verantwortlich. Er berät unsere Kunden in Fragen der Allokation, der value-basierten Selektionsverfahren und des Risk-Protection-Systems. So erreichen Sie uns Freecall: Telefon: info@starcapital.de Seite 2

3 Vermögensfonds Sauren: EuroFondsNote: 2 Winbonds plus: Noch mehr Anleihen! Überall kämpfen die Notenbanken gegen die deflationären Trends, d.h., die Inflationsraten gehen immer weiter zurück. Die Rentenmärkte quittieren dies mit deutlich steigenden Anleihekursen, obwohl das Zinsniveau bereits vielerorts auf einem Allzeittief angelangt ist. Vor diesem Hintergrund betreiben wir eine Doppelstrategie. Auf der einen Seite haben wir Dollaranleihen im kurzen bis mittleren Laufzeitensegment zugekauft und so die Kassenbestände reduziert. Gleichzeitig sind wir aber dabei, die Qualität des Portfolios zu verbessern und bei Papieren mit schlechterer Bonität Gewinne mitzunehmen. Fondsdaten zum 31. Mai 2014 Anlagekategorie Vermögensfonds defensiv WKN/ ISIN A0J23B/LU Bloomberg-Ticker STARWIN LX Auflagedatum Fondswährung Euro Fondsvermögen 338,7 Mio. EUR Ausgabeaufschlag bis zu 3,00% Ausgabepreis 166,02 EUR Rücknahmepreis 161,18 EUR Verwaltungsvergütung 0,90% Gesamtkostenquote (TER) 1,30% ( ) Performance Fee nein Ertragsverwendung ausschüttend Ausschüttung je Anteil 3,6457 EUR ( ) Mindestanlage keine KAG S.A. Depotbank DZ PRIVATBANK S.A. Fondsmanager AG Vertriebszulassung AT, DE, LU Risiko- & Bewertungskennzahlen Sharpe Ratio seit Auflage 1,67 Sharpe Ratio Benchmark* 0,50 Volatilität seit Auflage 6,6% Information Ratio seit Auflage 0,68 *Benchmark: 80% REXP & 20% EuroStoxx 50 Charakteristika festverzinslicher Wertpapiere: Ø Rendite auf Call-Datum 4,0% Ø Restlaufzeit in Jahren auf Call-Datum 5,9 Modified Duration auf Call-Datum 5,0 Zielgruppe Der Winbonds plus eignet sich als Basis investment für mittel- bis langfristig orientierte Anleger, die eine ganzheitliche, defensive Vermögensverwaltung suchen und auf Kapitalerhalt Wert legen. Wertentwicklung seit Auflage in Euro Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode) Winbonds plus A - EUR 80% REXP & 20% EuroStoxx Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. Kronberger Str Oberursel Deutschland info@starcapital.de Web: freecall Tel.: Fax:

4 Winbonds plus Fondsbeschreibung Der Winbonds plus bietet eine ganzheitliche und sicherheitsorientierte Vermögensverwaltung auf Grundlage der jahrzehntelangen Erfahrung des -Fondsmanag ements unter der Leitung von Peter E. Huber. Der Defensiv fonds investiert antizyklisch in festverzinsliche Wert r überwiegend in Euro notieren, und nutzt Aktienpositionen als Beimischung zur ptimierung seines Chance-Risiko-Profils. Der Kapitalerhalt steht im Zentrum der defensiven Anlagestrategie, welche auch auf aktuelle Erkenntnisse aus der Kapitalmarkt forschung zurückgreift. Vermögensaufteilung zum 31. Mai 2014 Bonitäten- und Laufzeitstruktur Unternehmensanleihen 58,7% Staatsanleihen 6,5% Wandelanleihen 1,4% Supranationale Anleihen 3,0% Aktien & Aktien- ETFs 18,2% Kasse 12,2% Kasse 12,2% AAA 7,3% AA & A 12,9% BBB 17,5% BB 26,3% Sonstige 5,6% Aktien (-ETF's) 18,2% Kasse 12,2% 0-3 Jahre 8,5% 3-5 Jahre 27,0% 5-10 Jahre 31,5% > 10 Jahre 2,6% Aktien (-ETF's) 18,2% Wertentwicklung zum 31. Mai 2014 in Euro -7,6% +40,4% +9,6% -0,8% +14,2% +5,3% +5,2% -2,5% +8,7% +2,5% +3,5% +6,8% +3,2% +3,9% ,8% +8,6% +21,9% +63,8% +87,0% +1,0% +5,7% +17,5% +30,5% +39,7% Winbonds plus 0% RE P 20% EuroStoxx50 seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre seit Auflage Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Chancen Die flexible Berücksichtigung festverzinslicher Wertpapiere unterschiedlicher Emittenten, Währungen und Laufzeiten ermöglicht Stabilität und Sicherheit der Anlage. Die Beimischung kleinerer Aktienpositionen erschließt zusätzliches Ertragspotenzial. Eine breite Investition in li uide Anleihen erhöht darüber hinaus die Sicherheit des Portfolios. Das vielfach prämierte -Fondsmanagement verfügt über eine jahrzehntelange Erfahrung im Bereich der ganzheitlichen Vermögensverwaltung. Risiken Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen. Der Fonds kann in Anleihen investieren. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden. Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- oder Bonitätsänderungen negativ beeinf usst werden. Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, das Verwaltungsreglement sowie die Berichte. Diese sind kostenlos bei AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft ( S.A. 2, rue Gabriel Lippmann, 5365 Munsbach, Luxembourg) erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). Bei einem Anlagebetrag von EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 30 EUR (3,00 %) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern (Stand: ).

5 Vermögensfonds Sauren: Huber Strategy 1: Don't Sell in May! So wie wir das in der letzten StarInvest vermutet hatten, ist es auch gekommen. Der Mai erwies sich als durchaus positiver Börsenmonat. Aktienabstinente Anleger wurden wieder einmal in klassischer Weise vorgeführt. Wer keine Aktien hat, ist eben auch ein Spekulant. Wir bleiben gegenüber den Märkten konstruktiv eingestellt mit einer Aktienquote, die bei diesem chancenorientierten VV-Fonds um die 60% schwankt. Zukäufe tätigen wir in den BRIC-Staaten und hier insbesondere in China, während die Aktienbestände in Europa durch Gewinnmitnahmen etwas reduziert werden. Fondsdaten zum 31. Mai 2014 Anlagekategorie Vermögensfonds dynamisch WKN/ ISIN A0NE9D/LU Bloomberg-Ticker STCHSTA LX Auflagedatum Fondswährung Euro Fondsvermögen 134,3 Mio. EUR Ausgabeaufschlag bis zu 3,00% Ausgabepreis 126,15 EUR Rücknahmepreis 122,48 EUR Verwaltungsvergütung 1,20% Gesamtkostenquote (TER) 1,61% ( ) Performance Fee ja Ertragsverwendung ausschüttend Ausschüttung je Anteil 0,9259 EUR ( ) Mindestanlage keine KAG S.A. Depotbank DZ PRIVATBANK S.A. Fondsmanager AG Vertriebszulassung AT, CH, DE, LU Die 10 größten Positionen 2,25% VW 2017 (NOK) 3,7% 3,75% Wendel ,0% ishares BRIC 2,5% 6,5% T-Mobile ,3% 6,875% Bombardier ,2% 4,95% Gazprom 2,2% VW VA 2,2% 10,5% KfW 2017 (BRL) 2,0% IBERDROLA 1,9% Orange 1,8% Risiko- & Bewertungskennzahlen Sharpe Ratio seit Auflage 0,23 Sharpe Ratio Benchmark* 0,40 Volatilität seit Auflage 16,7% Information Ratio seit Auflage -0,00 Ø Kurs-Cashflow-Verhältnis 5,3 Ø Kurs-Buchwert-Verhältnis 1,0 Aktienquote 58,4% * Benchmark: 60% MSCI World in EUR / 40% JPM GBI in EUR Wertentwicklung seit Auflage in Euro Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode) Huber Strategy 1 A-EUR 60% MSCI World in EUR / 40% JPM GBI in EUR Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. Kronberger Str Oberursel Deutschland info@starcapital.de Web: freecall Tel.: Fax:

6 Huber Strategy 1 Achtung: Anteilssplit 1:10 Fondsbeschreibung Der Huber Strategy 1 bietet ein ganzheitliches und chancenorientiertes Vermögensmanagement auf Basis der jahrzehntelangen Erfahrung von Peter E. Huber. Der vermögensverwaltende Fonds strebt eine ausgewogene Vermögensstruktur mit Schwerpunkt auf Aktienanlagen an. Darüber hinaus kann er auch in Anleihen, Festgeld, Zertifikate, Rohstoffe, Währungen und Immobilienfonds investieren. Die Anlageschwerpunkte werden für ein optimales Chance-Risiko-Verhältnis je nach Marktphase auf Basis aktueller Kapitalmarktforschungsergebnisse flexibel gesteuert. Fondsstruktur zum 31. Mai 2014 Zielgruppe Aktien Europa 41,0% Anleihen 36,6% Kasse 2,0% Goldminen 3,0% Aktien EM & Asien 17,4% Der Huber Strategy 1 eignet sich als Basisinvestment für langfristig orientierte Anleger, die eine auf Aktien fokussierte und breit diversifizierte Vermögensanlage suchen und bereit sind, für überdurchschnittliche Ertragschancen temporär erhöhte Kursschwankungen zu akzeptieren. Wertentwicklung zum 31. Mai 2014 in Euro -30,6% +49,1% +10,1% -12,0% +14,3% +12,2% +5,0% -14,0% +13,4% +16,2% +1,9% +6,8% +7,1% +4,8% bis ,4% +2,8% +12,6% +6,3% +21,2% +24,6% +60,4% +59,4% +35,1% +38,5% Huber Strategy 1 60% MSCI World in EUR & 40% JPM GBI in EUR seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre seit Auflage Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Chancen Die breite Streuung und die Berücksichtigung zahlreicher unkorrelierter Assetklassen reduzieren die Schwankungen des Fonds. Das frühzeitige Erkennen von Trends in den jeweils besten Assetklassen und deren dynamische Anpassung im Portfolio steigern die Gewinnchancen. Die langjährige Erfahrung des Fondsmanagements in Verbindung mit aktuellen Forschungsergebnissen wirkt sich nachhaltig zugunsten einer positiven Wertentwicklung des Fonds aus. Risiken Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen. Der Fonds kann in Schwellenländer und in Rohstoffmärkte investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. Der Fonds investiert auch in Anleihen. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden. Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- und Bonitätsänderungen negativ beeinflusst werden. Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, das Verwaltungsreglement sowie die Berichte. Diese sind kostenlos bei AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft ( S.A. 2, rue Gabriel Lippmann, 5365 Munsbach, Luxembourg) erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). Bei einem Anlagebetrag von EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 30 EUR (3,00 %) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern (Stand: ).

7 Internationaler Aktienfonds Starpoint: Umschichtungen! Dieser internationale Aktienfonds ist dabei, durch Umschichtungen seine strategischen Positionen in den Schwellenbörsen zu verstärken. Die EM-Quote stieg auf 10% und soll weiter ausgebaut werden. Dagegen wurde der Anteil französischer Aktien aufgrund von Gewinnmitnahmen um 2% abgebaut. Während in Europa die Notenbanken immer mehr für eine katastrophale Wirtschaftspolitik in die Bresche springen müssen (Senkung des Renteneintrittsalters trotz steigender Lebenserwartungen), scheint in den Emerging Markets der Negativtrend der letzten Jahre langsam auszulaufen. Fondsdaten zum 31. Mai 2014 Anlagekategorie internationaler Aktienfonds WKN/ ISIN /LU Bloomberg-Ticker DGSTARP LX Auflagedatum Fondswährung Euro Fondsvermögen 182,1 Mio. EUR Ausgabeaufschlag bis zu 5,00% Ausgabepreis 177,14 EUR Rücknahmepreis 168,70 EUR Verwaltungsvergütung 1,40% Gesamtkostenquote (TER) 1,86% ( ) Performance Fee nein Ertragsverwendung ausschüttend Ausschüttung je Anteil 1,7502 EUR ( ) Mindestanlage keine KAG S.A. Depotbank DZ PRIVATBANK S.A. Fondsmanager AG Vertriebszulassung AT, DE, LU Die 10 größten Aktienpositionen Total 1,6% Stora Enso 1,5% OPAP 1,4% Aegon 1,3% GDF Suez 1,3% Deutsche Telekom 1,2% ENEL 1,2% Renault 1,2% Veolia 1,1% Münchner Rück. 1,1% Risiko- & Bewertungskennzahlen Sharpe Ratio seit Auflage 0,15 Sharpe Ratio Benchmark* -0,18 Volatilität seit Auflage 17,6% Information Ratio seit Auflage 0,64 Ø Kurs-Cashflow-Verhältnis 5,9 Ø Kurs-Buchwert-Verhältnis 1,2 Investitionsquote 87,7% * Benchmark: MSCI World in EUR Wertentwicklung seit Auflage in Euro Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode) Starpoint A - EUR MSCI World in EUR Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. Kronberger Str Oberursel Deutschland info@starcapital.de Web: freecall Tel.: Fax:

8 Starpoint Achtung: Anteilssplit 1:10 Fondsbeschreibung Der Starpoint investiert auf Basis einer antizyklischen Investitionsstrategie in attraktiv bewertete Unternehmen und strebt eine überdurchschnittliche Wertentwicklung im Vergleich zur Benchmark an. Eine aktive Länder- und Branchenallokation setzt Schwerpunkte in den vielversprechendsten Regionen und berücksichtigt langfristige Wachstumstrends. Die flexible Steuerung der Investitionsquote auf Basis des Risk-Protection-Systems, die Konzentration auf liquide Aktien sowie eine breite Diversifikation erhöhen die Sicherheit des Portfolios. Fondsstruktur zum 31. Mai 2014 Zielgruppe Deutschland 8,8% Italien 7,7% Griechenland 2,3% Niederlande 2,9% Kasse 12,3% Frankreich 12,7% Emerging Markets 10,0% Österreich 3,2% Skandinavien 3,2% Großbritannien 4,7% Spanien 2,7% Sonstige 6,4% Goldminen 1,9% Japan 7,2% USA 14,0% Der Starpoint eignet sich vor allem für langfristig und antizyklisch orientierte Anleger, welche schwerpunktmäßig in internationale Aktien investieren möchten und bereit sind, für überdurchschnittliche Ertragschancen erhöhte Kursschwankungen zu akzeptieren. Wertentwicklung zum 31. Mai 2014 in Euro +4,2% -41,4% +40,3% +12,9% -14,4% +4,1% +17,7% +6,3% -3,4% -39,1% +23,0% +17,2% -4,5% +11,4% +18,7% +4,3% ,9% +16,4% +16,7% +51,1% +82,9% +95,2% +3,3% +10,7% +33,4% +83,4% +47,2% -12,9% Starpoint MSCI World in EUR seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Auflage Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Chancen Anleger partizipieren an der Entwicklung der internationalen Aktienmärkte auf Basis einer antizyklischen Investitionsstrategie. Eine breite Diversifikation, die Fokussierung auf liquide Wertpapiere und die flexible Steuerung der Investitionsquote erhöhen die Sicherheit des Portfolios. Das vielfach prämierte -Fondsmanagement verfügt über jahrzehntelange Erfahrungen und nutzt systematisch Marktineffizienzen zugunsten einer überdurchschnittlichen Wertentwicklung des Fonds. Risiken Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis fallen, zu dem der Kunde den Fonds erworben hat. Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. Der Fonds kann durch Wechselkursänderungen negativ beeinflusst werden. Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, das Verwaltungsreglement sowie die Berichte. Diese sind kostenlos bei AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft ( S.A. 2, rue Gabriel Lippmann, 5365 Munsbach, Luxembourg) erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). Bei einem Anlagebetrag von EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 50 EUR (5,00 %) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern (Stand: ).

9 Internationaler Rentenfonds Sauren: EuroFondsNote: 1 Argos: Rückenwind! Dieser internationale Rentenfonds verzeichnet seit Jahresanfang einen Wertzuwachs von fast 5% - und damit deutlich mehr, als wir selbst erwartet haben. Dies liegt unter anderem daran, dass international die Inflationsraten weiter zurückgehen und damit die Zinsen auf neue historische Tiefstände treiben. Es erscheint uns deshalb an der Zeit, das Portfolio noch krisenresistenter zu machen. So wollen wir uns vor allem von Anleihen mit langen Laufzeiten, hybriden Strukturen (Nachranganleihen, Perpetuals etc.) und Financials trennen. Titel mit einer Bonitätsnote schlechter als BB sollen komplett abgebaut werden. Schon jetzt ist dieser Bereich mit nur noch 4,5% des Fondsvermögens gewichtet. Fondsdaten zum 31. Mai 2014 Anlagekategorie internationaler Rentenfonds WKN/ ISIN /LU Bloomberg-Ticker STCARGO LX Auflagedatum Fondswährung Euro Fondsvermögen 412,8 Mio. EUR Ausgabeaufschlag bis zu 3,00% Ausgabepreis 147,19 EUR Rücknahmepreis 142,90 EUR Verwaltungsvergütung 0,90% Gesamtkostenquote (TER) 1,23% ( ) Performance Fee nein Ertragsverwendung ausschüttend Ausschüttung je Anteil 4,5335 EUR ( ) Mindestanlage keine KAG S.A. Depotbank DZ PRIVATBANK S.A. Fondsmanager AG Vertriebszulassung AT, CH, DE, LU Risiko- & Bewertungskennzahlen Sharpe Ratio seit Auflage 1,19 Sharpe Ratio Benchmark* 0,11 Volatilität seit Auflage 5,4% Information Ratio seit Auflage 0,46 *Benchmark: JPM GBI Global in EUR Charakteristika festverzinslicher Wertpapiere: Ø Rendite auf Call-Datum 4,8% Ø Restlaufzeit in Jahren auf Call-Datum 6,9 Modified Duration auf Call-Datum 5,4 Zielgruppe Der Argos eignet sich vor allem für konservative Anleger mit einem mittel- bis langfristigen Anlagehorizont, die mittels einer globalen Investition in festverzinsliche Wertpapiere ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Sicherheit und Ertrag anstreben. Wertentwicklung seit Auflage in Euro 220 Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode). 200 Argos A-EUR JPM GBI Global in EUR Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. Kronberger Str Oberursel Deutschland info@starcapital.de Web: freecall Tel.: Fax:

10 Argos Achtung: Anteilssplit 1:10 Fondsbeschreibung Der Argos ist ein internationaler Rentenfonds, der durch Investitionen in festverzinsliche Wertpapiere aller Art den langfristigen Kapitalerhalt bei gleichzeitig überdurchschnittlichen Wertzuwächsen anstrebt. Die Laufzeiten- und Bonitätsstruktur der investierten Anleihen wird durch eine aktive Zinsstrategie permanent an die Kapitalmärkte angepasst. Außerdem können Teile des Fondsvermögens auch in Fremdwährungen und in Papieren von Emittenten mit geringerer Bonität angelegt werden, sofern dies das Chance-Risiko-Profil des Rentenfonds optimiert. Vermögensaufteilung zum 31. Mai 2014 Währungs- und Laufzeitstruktur BBB 19,9% B 4,5% A 9,4% Kasse 14,1% BB 27,9% Kein Rating 0,8% AA 10,8% AAA 12,6% EUR 48,6% USD 17,9% Sonstige 17,6% NOK 6,9% BRL 4,6% GBP 4,4% Kasse 14,1% 1 3 Jahre 14,1% 3 5 Jahre 23,0% 5 10 Jahre 42,9% Sonstige 5,9% Währungsallokation inkl. Devisentermingeschäften Wertentwicklung zum 31. Mai 2014 in Euro +4,6% -9,5% +28,9% +11,1% -1,4% +14,5% +0,9% +4,8% -0,1% +17,8% -1,3% +13,8% +10,8% -0,3% -8,6% +5,3% ,6% +4,2% +18,1% +49,2% +77,1% +114,3% +2,1% -0,2% +9,9% +24,3% +44,6% +40,1% Argos JPM GBI Global in EUR seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Auflage Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Chancen Das aktive Management festverzinslicher Wertpapiere unterschiedlicher Emittenten, Währungen und Laufzeiten generiert überdurchschnittliche Erträge. Die antizyklische Investitionsstrategie des Fonds nutzt Ineffizienzen an den Rentenmärkten optimal aus. Eine breite Diversifikation schwerpunktmäßig in liquide Wertpapiere erhöht die Sicherheit des Portfolios. Das vielfach prämierte -Fondsmanagementverfügt über eine jahrzehntelange Erfahrung im Bereich der ganzheitlichen Vermögensverwaltung. Risiken Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen. Der Fonds investiert überwiegend in Anleihen. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden. Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- oder Bonitätsveränderungen negativ beeinflusst werden. Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, das Verwaltungsreglement sowie die Berichte. Diese sind kostenlos bei AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft ( S.A. 2, rue Gabriel Lippmann, 5365 Munsbach, Luxembourg) erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). Bei einem Anlagebetrag von EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 30 EUR (3,00 %) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern (Stand: ).

11 Das Ganze sehen, die Chancen nutzen. Impressum Herausgeber: S.A., 2, rue Gabriel Lippmann, L-5365 Munsbach Tel: , Fax: Vertriebsstelle AG, Kronberger Str. 45, D Oberursel Deutschland: Tel: , Fax: Vertriebsstelle Swiss AG, Burgstrasse 8, CH-8280 Kreuzlingen Schweiz: Tel: , Fax: Redaktion: Dipl.-Kfm. Peter E. Huber, Dipl.-Wirt.-Inf. Norbert Keimling, Sonja Meides, Anne-Kathrin Martini -Redaktion: Erscheinungsort: Luxemburg, Oberursel Quellenhinweis: Soweit nicht anders gekennzeichnet, wurden Tabellen und Charts auf der Basis von Thomson Reuters Datastream und Bloomberg erstellt. Besonderer Hinweis: Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Informationen, Meinungen und Prognosen stützen sich auf Analyseberichte und Auswertungen öffentlich zugänglicher Quellen. Eine Gewähr hinsichtlich Qualität und Wahrheitsgehalt dieser Informationen muss dennoch ausgeschlossen werden. Eine Haftung für mittelbare und unmittelbare Folgen der veröffentlichten Inhalte ist somit ausgeschlossen. Insbesondere gilt dies für Leser, die unsere Investmentanalysen und Interviewinhalte in eigene Anlagedispositionen umsetzen. So stellen weder unsere Musterdepots noch unsere Einzelanalysen zu bestimmten Wertpapieren einen Aufruf zur individuellen oder allgemeinen Nachbildung, auch nicht stillschweigend, dar. Handelsanregungen oder Empfehlungen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder derivativen Finanzprodukten dar. Diese Publikation darf keinesfalls als persönliche oder auch allgemeine Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir mittels veröffentlichter Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. In Fällen, in denen sich das Management zu bestimmten Wertpapieren äußert, sind wir als Firma, als Privatpersonen, für unsere Kunden oder als Berater oder Manager der von uns betreuten Fonds in der Regel unmittelbar oder mittelbar in diesen Wertpapieren investiert. Ein auf unsere Äußerungen folgender positiver Kursverlauf kann also den Wert des Vermögens unserer Mitarbeiter oder unserer Kunden steigern. Im Regelfall ist das Management der Firma AG in den eigenen Fonds investiert. Sie können auf unserer Website in den Rechenschaftsberichten und Halbjahresberichten lückenlos feststellen, welche Wertpapiere unsere Fonds zu bestimmten Stichtagen hielten. Aktuelle Daten sind im Regelfall für alle Fonds und für die größten Fondspositionen auf den Factsheets zu unseren Fonds auf unserer Website zu finden. Die Aktien, die die AG in ihren Fonds und in dem von ihr betreuten Portfolios und Sondervermögen hält, können Sie unseren Geschäfts- und Rechenschaftsberichten entnehmen. Dieses Dokument wurde redaktionell am 15. Juni 2014 abgeschlossen. 2014