WERTPAPIERLEIHE. Das ganze Potenzial des Portfolios erschließen. So funktioniert die Wertpapierleihe

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1 NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER WERTPAPIERLEIHE Das ganze Potenzial des Portfolios erschließen JUNI 2015 Einleitung Bei der Wertpapierleihe handelt es sich um ein etabliertes Verfahren, bei dem Fonds ihre Vermögenswerte, wie Aktien oder Anleihen, für einen kurzen Zeitraum verleihen, um für ihre Anleger einen zusätzlichen Ertrag zu erzielen. Dieses Dokument erläutert neben den Grundlagen der Wertpapierleihe auch die Vorteile und Risiken für Anleger. Zudem wird der branchenführende Ansatz von BlackRock vorgestellt. Auf einen Blick: ``Eine Wertpapierleihe kommt den Fondsanlegern direkt zugute, auch wenn sie nicht gänzlich ohne Risiken ist. ``Seit drei Jahrzehnten der Wertpapierleihe stehen für BlackRock das Erzielen wettbewerbsfähiger Erträge bei einem ausgewogenem Verhältnis von Risiko und Ertrag sowie niedrige Kosten für unsere Kunden im Mittelpunkt. ``Seit 1981 erwirtschaftet BlackRock positive Erträge aus der Wertpapierleihe für jeden der teilnehmenden Fonds. 1 Die Grundlagen der Wertpapierleihe Bei einer Wertpapierleihe verleihen Fonds für kurze Zeit ihre Vermögenswerte (z.b. Aktien oder Anleihen), um für ihre Anleger eine zusätzliche Ertragsquelle zu erschließen. Dies funktioniert wie folgt: Am Anfang steht die Anfrage eines großen s (der Entleiher), das einen Vermögenswert (z.b. eine Aktie oder Anleihe) vorübergehend ausleihen möchte. Im Gegenzug muss das eine Gebühr zahlen und dem Fonds eine zur Verfügung stellen. Diese behält der Fonds für den Fall, dass der Entleiher das entliehene Wertpapier nicht zurückgibt. Dabei muss der Wert der den Wert des entliehenen Wertpapiers übersteigen. Dies ist eine Art spolster für den Fonds, das ihn vor Verlusten schützt, wenn der Entleiher das Wertpapier nach Ablauf der Leihe nicht zurückgibt. Das nutzt die entliehene Aktie oder Anleihe in der Regel, um sich gegen Marktrisiken abzusichern oder im Rahmen von Leerverkäufen bzw. als bei anderen Transaktionen. Die einzelnen Schritte einer Wertpapierleihe veranschaulicht das Schaubild auf der rechten Seite. Die Vorteile der Wertpapierleihe Die Wertpapierleihe ist eine Möglichkeit, Mehrwert für einen Fonds und zusätzliche Renditen zu generieren. Von einer Wertpapierleihe können Anleger in Form einer besseren Wertentwicklung profitieren. Wie? Über die Gebühr, die die für das Verleihen von Wertpapieren verlangt, kann der Fonds zusätzliche Erträge erwirtschaften. 1 Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Erträge. So funktioniert die Wertpapierleihe ein Beispiel Wie die Leihe beginnt 1. Am Anfang steht die Anfrage eines großen s (Entleiher), das ein Wertpapier von einem Fonds ausleihen möchte. Im Gegenzug verlangt die eine für die auszuleihenden Vermögenswerte am europäischen Markt meist in Form von Aktien oder Staatsanleihen. 2. Nach Erhalt der übergibt die dem das auszuleihende Wertpapier. 1 2 Aktie Was passiert, während das Wertpapier entliehen ist 3. Die wird im Namen des Fonds in einem separaten Depot verwahrt, getrennt von den Vermögenswerten des Fondsmanagers. 4. Fallen während der Leihe Dividenden oder Zinserträge für das Wertpapier an, zahlt der Entleiher einen entsprechenden Betrag an den Fonds. 4 3 Ertragsansprüche (z.b. Dividenden) enkonto Wie die Leihe endet 5. Am Ende des Leihprozesses (oder auf Verlangen der ) muss das das Wertpapier an den Fonds zurückgeben. 6. Nach Erhalt des Wertpapiers gibt der Fonds die an das zurück und beschließt damit den Prozess der Wertpapierleihe. 7. Über die Wertpapierleihe erwirtschaftet der Fonds zusätzliche Erträge für seine Anteilinhaber. 5 6 Aktie

2 Die Höhe der Erträge aus der Wertpapierleihe hängt von den Wertpapieren, in die ein Fonds investiert, und der Leihnachfrage ab. So erwirtschaften beispielsweise in europäische Aktien anlegende BlackRock Global Funds (BGF) mit einem verwalteten Vermögen von durchschnittlich über 250 Mio. Euro zwischen weniger als 0,01% und 0,09% pro Jahr aus der Wertpapierleihe. Bei BGF-Branchenfonds mit einem vergleichbaren verwalteten Vermögen liegt der Prozentsatz bei unter 0,01% bis 0,21% p.a. 1 Einen Überblick hinsichtlich der Erträge aus der Wertpapierleihe gibt die nachstehende Tabelle ausgewählter BGF-Fonds 2. ERTRÄGE AUS DER WERTPAPIERLEIHE Fonds Europäische Aktienfonds Kumulierte Erträge aus Wertpapierleihe 1 Jahr 2 Jahre 3 Jahre BGF Euro-Markets Fund 0,05% 0,11% 0,27% BGF European Fund 0,02% 0,06% 0,15% BGF European Growth Fund 0,02% 0,04% 0,08% BGF European Focus Fund 0,02% 0,05% 0,12% BGF Emerging Europe Fund 0,01% 0,04% 0,07% Branchenbezogene Aktienfonds BGF New Energy Fund 0,06% 0,21% 0,62% BGF World Mining Fund 0,05% 0,10% 0,16% BGF World Gold Fund 0,04% 0,07% 0,09% BGF World Energy Fund 0,03% 0,06% 0,12% BGF World Healthscience Fund 0,01% 0,01% 0,02% Quelle: BlackRock. Die Erträge aus der Wertpapierleihe sind ungeprüft. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Erträge. Die Risiken der Wertpapierleihe Alle Anlagen bergen Risiken. Deshalb geht BlackRock bei der Wertpapierleihe nach einem strikten Ansatz vor, mit dem es gelungen ist, seit 1981 für jeden an der Wertpapierleihe teilnehmenden Fonds positive Erträge aus der Wertpapierleihe zu erwirtschaften. Das Ausfallrisiko des Entleihers ist das zentrale Risiko der Wertpapierleihe. Ausfallrisiko des Entleihers Da bei der Wertpapierleihe Aktien oder Anleihen verliehen werden, besteht grundsätzlich das Risiko, dass der Entleiher diese nicht zurückgibt. In diesem Fall würde die die vom Entleiher gestellte dazu nutzen, die verliehenen Wertpapiere zu ersetzen. Um das Risiko für die Anleger so gering wie möglich zu halten, müssen die als bereitgestellten Wertpapiere von hoher Qualität und sehr liquide sein. Zunächst prüfen wir, ob das als Entleiher überhaupt in Frage kommt. Anschließend wird der Entleiher regelmäßig überwacht. Das ist Aufgabe unserer internen 1 Über den Zeitraum vom bis Bei den oben stehenden Fonds handelt es sich lediglich um eine Auswahl der Fonds dieser Kategorie. Nähere Informationen zur Wertpapierleihe anderer BlackRock-Fonds erhalten Sie von Ihrem Ansprechpartner im Vertrieb. Risikospezialisten. Neue Transaktionen mit einem Entleiher, der die Ausleihgrenze erreicht hat, werden systematisch ausgeschlossen. Allen seinen in Europa domizilierten und an der Wertpapierleihe beteiligten Fonds bietet BlackRock darüber hinaus einen zusätzlichen Schutz in Form einer Entschädigung. Sollte bei Zahlungsausfall eines Entleihers die gestellte die Kosten zum Rückkauf eines entliehenen Wertpapiers nicht decken, gleicht BlackRock den Fehlbetrag aus. F: Welche Vorteile hat die Wertpapierleihe für die Finanzmärkte? A: Die Wertpapierleihe hat sich zu einem wichtigen Instrument an den Finanzmärkten entwickelt. Im März 2015 standen weltweit Vermögenswerte von über 15,5 Billionen US-Dollar für die Wertpapierleihe zur Verfügung. Auf mehr als 1,9 Billionen US-Dollar belief sich im Schnitt das tägliche Volumen der entliehenen Wertpapiere.* Die Wertpapierleihe erhöht die Liquidität und vereinfacht so Transaktionen, mildert Kursschwankungen ab und senkt die Transaktionskosten. Da die Wertpapierleihe zu Leerverkäufen führen kann wenn Anleger entliehene Wertpapiere in Erwartung eines Kursrückgangs verkaufen - sehen manche in ihr eine Gefahr für die Stabilität des Marktes. Die US-Notenbank hat jedoch festgestellt, dass Leerverkäufe tatsächlich die Stabilität des Marktes verbessern. Ihre Untersuchung ergab, dass Leerverkäufe zu keinem systematischen Rückgang der Vermögenspreise führen und dass ihre Beschränkung vielmehr die Liquidität beeinträchtigen und höhere Transaktionskosten für Anleger mit sich bringen kann.** Die oben beschriebenen Faktoren sorgen also dafür, dass Wertpapierleihe und Leerverkäufe dazu beitragen, die Liquidität zu verbessern. Zudem sind sie eine Möglichkeit für Anleger, ihre Risikopositionen abzusichern. F: Hat es in der Geschichte von BlackRock einen Zahlungsausfall eines Entleihers gegeben? A: BlackRock nutzt die Wertpapierleihe seit Seitdem gab es erst drei Ausfälle von Entleihern, die Wertpapiere von BlackRock ausgeliehen hatten. In allen drei Fällen konnte BlackRock jedes einzelne ausgeliehene Wertpapier mit der bereitgestellten und ohne Verlust für die Anleger zurückkaufen. * Quelle: Markit. ** Quelle: Federal Reserve Bank of New York Staff Report no. 518, Market Declines: Is Banning Short Selling the Solution? September Seit 1981 erwirtschaftet BlackRock positive Erträge aus der Wertpapierleihe für jeden der teilnehmenden Fonds 2

3 Transparenz bei der Wertpapierleihe Wir empfehlen Anlegern, sich bei ihrer nach deren Vorgehensweise bei der Wertpapierleihe und vor allem nach den daraus zufließenden Gebühren bzw. nach den Zahlungen an externe Vermittler zu erkundigen. Für jeden an der Wertpapierleihe beteiligten BlackRock- Fonds veröffentlicht BlackRock im Jahresbericht Angaben zu den Erträgen aus der Wertpapierleihe und dem Anteil, der zur Verwaltung der Leihe aufgewendet wird. Wir empfehlen Anlegern, sich bei ihrer nach deren Vorgehensweise bei der Wertpapierleihe und der Verwendung der Erträge zu erkundigen F: Auch wenn Zahlungsausfälle der Entleiher selten sind: Wie gut ist BlackRock für diesen Fall vorbereitet? A: In regelmäßigen Abständen simulieren unsere Teams für Wertpapierleihe, Rechtsfragen, Operations, Portfoliomanagement und Handel den Ausfall eines Entleihers. Die aus diesen Simulationen gesammelten Erfahrungen als auch die enge Zusammenarbeit der Portfoliomanagement-Teams gewährleisten ein reibungsloses Fondsmanagement auch in dem äußerst seltenen Fall, dass ein Entleiher seinen Verpflichtungen nicht nachkommt. F: Wie viel der Erlöse aus der Wertpapierleihe kommt den in Europa domizilierten Fonds zugute? A: Den Fonds fließen 62,5% der Erlöse aus der Wertpapierleihe zu. Ein mit BlackRock verbundenes Unternehmen ist als Vermittler für die Wertpapierleihe zuständig und erhält für seine Dienste 37,5% der Erlöse. Aus diesen 37,5% werden sämtliche für das Wertpapierleihprogramm anfallenden Kosten bestritten Diese beinhalten neben den Kosten für die Verwahrung alle direkten Kosten für den Betrieb des Programms wie: ``Pflege der Plattform. Das BlackRock-Team für Wertpapierleihe umfasst 90 Spezialisten in London, NewYork, San Francisco, Hongkong und Tokio. Sie nutzen die modernste Risikomanagementtechnologie, um Risiken zu überwachen und einen Mehrwert für Kunden zu erzielen. Die hauseigene Technologie, mit der eine starke Performance bei gleichzeitig geringeren Risiken angestrebt wird, ist ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal der Wertpapierleihe von BlackRock. ``Entschädigung bei Ausfall eines Entleihers. Ohne zusätzliche Kosten für die Anleger sichert BlackRock eine Entschädigung für Verluste in dem äußerst seltenen Fall zu, dass ein Entleiher seinen Verpflichtungen nicht nachkommen sollte. Wir raten Anlegern, sich an ihre zu wenden, wenn sie Näheres zu deren Wertpapierleihe und vor allem zu den Nettoerträgen für Anleger wissen möchten. Mitunter geben en an, dass sie einen höheren Prozentsatz der Nettoerlöse aus der Wertpapierleihe an ihre Anleger ausschütten. Nicht immer weisen sie dabei jedoch deutlich den Anteil an den Bruttoerlösen aus, den sie ihren Vermittlern für die Wertpapierleihe zahlen. Wir von BlackRock sind der Ansicht, dass die Nettoerlöse an Anleger eines Fonds, ergänzt um entsprechende Angaben zu Risiken und Gebühren, am besten über die Vorteile einer Wertpapierleihe für Anleger informieren. Anleger sollten zudem bedenken, dass manche Verleiher aufgrund ihrer Größe und Erfahrung einen höheren Ertrag aus gegebenen Wertpapieren erzielen können. In regelmäßigen Abständen vergleicht BlackRock die Ergebnisse seiner Wertpapierleihe mit denen seiner Wettbewerber und greift hierzu auf Angaben unabhängiger externer Datenanbieter zurück. Seit mehr als drei Jahrzehnten stehen für BlackRock das Erzielen wettbewerbsfähiger Erträge bei einem ausgewogenem Verhältnis von Risiko und Ertrag sowie niedrige Kosten im Mittelpunkt. 3

4 BlackRocks Herangehensweise an die Wertpapierleihe Dass wir unsere Wertpapierleihgeschäfte auf eigenen Plattformen abwickeln, statt diese wichtige Aufgabe an externe Dienstleister auszulagern, gehört zu den zentralen Vorteilen der Wertpapierleihe bei BlackRock. Hierfür haben wir eine eigene und solide Infrastruktur eingerichtet. Sie gewährleistet, dass die Wertpapierleihe im besten Interesse unserer Kunden und vor dem Hintergrund eines umsichtigen Risikomanagements erfolgt. ``Versiertes Risikomanagement. Einige der größten Unternehmen der Welt und zahlreiche Regierungen vertrauen beim Risikomanagement auf BlackRock. So konsequent wie unser Ansatz im Risikomanagement ist auch unsere Vorgehensweise bei der Wertpapierleihe. Wir gehen nach einem konservativen, auf geringe Risiken abzielenden Ansatz vor. Mit Hilfe unserer eigenen Risikound Investmentplattform Aladdin bündeln wir die Expertise unserer Teams für Analyse, Handel und Risikomanagement. Alle unsere Investment- und Handelsteams arbeiten unabhängig von der Anlageklasse und ihrem Standort mit Aladdin, um in einem risikokontrollierten Umfeld die besten Möglichkeiten für unsere Kunden zu ermitteln. Indem wir die Synergien zwischen unseren Wertpapierleihspezialisten und den Portfolio- und Risikomanagementteams konsequent ausschöpfen, können wir die operationellen Risiken einer Wertpapierleihe besser abfedern als externe Verwahrstellen oder Vermittler für Wertpapierleihe. ``Selbst entwickelte Technologie. Unsere Systemspezialisten arbeiten unablässig an Verbesserungen der kundenspezifischen Berichtsfunktionen sowie der Betriebs- und Handelssysteme, um für Transparenz und Effizienz im Tagesgeschäft zu sorgen. Mit unserem wichtigsten Handelssystem Prism erschließen unsere Händler an den sich rasant ändernden Märkten Wertpotenzial für unsere Kunden. Eigene Ergebnisse aus der Handelsanalyse und umfangreiche Angebots-/Nachfragedaten zur Wertpapierleihe können so schnell und konsistent miteinander verknüpft werden. Denn das Ausschöpfen von Neubewertungsmöglichkeiten ist ein wesentlicher Faktor, um unsere Wettbewerber zu übertreffen. In Anbetracht der vielen tausend zu jedem beliebigen Zeitpunkt entliehenen Wertpapiere gewährleistet Prism, dass sich unsere Händler ganz auf die wesentlichen Chancen konzentrieren. Unser in der Branche einzigartiges Risikomanagement, unsere selbst entwickelte Technologie und unsere Managementprozesse sind die herausragenden Merkmale der Wertpapierleihe von BlackRock Unsere selbst entwickelte Anwendung zur enund Leihabwicklung, Global Loan Manager (GLM), ermöglicht eine nahtlose ausnahmebasierte Steuerung der Wertpapierleihe. Zwar ist der Ausfall eines Entleihers äußerst selten. GLM gewährleistet gleichwohl eine systematische Herangehensweise an den Ausfallprozess und reduziert so das Risiko für die Anleger. ``Solide Bewertung der Entleiher. Für die Wertpapierleihe kommen bei uns nur besonders kreditwürdige Entleiher in Frage. Ausgewählt werden sie anhand konservativer Bonitätsstandards, definiert von unserem von der Wertpapierleihe unabhängigen Risikoteam. Laufend prüfen wir die Finanzkraft der Entleiher und legen für jeden individuelle Kreditgrenzen fest, um das Ausfallrisiko zu minimieren. Bei sämtlichen Handelsaktivitäten wird die Einhaltung dieser Grenzen geprüft. Bei Erreichen der definierten Grenzen verhindert das System automatisch neue Transaktionen. Zudem behalten wir uns das Recht vor, jederzeit ein Wertpapier zurückzufordern oder vom Entleiher zusätzliche en zu verlangen. ``Standards für die en. Bei unseren in Europa domizilierten Fonds sind Aktien und Staatsanleihen die geläufigsten en. Von den Entleihern verlangen wir en im Wert von mindestens 102,5% der entliehenen Vermögenswerte. Die en behalten wir solange, bis der Entleiher die entliehene Aktie bzw. Anleihe zurückgegeben hat. Zudem werden die en als Kundenvermögen getrennt von den Vermögenswerten des Entleihers bzw. von BlackRocks Vermögenswerten verwahrt. F: Wie wird die Wertpapierleihe beaufsichtigt? A: Bei der Wertpapierleihe handelt es sich um ein etabliertes Verfahren, das zahlreichen Bestimmungen unterliegt. Für den Großteil unserer an der Wertpapierleihe beteiligten und in Europa domizilierten Fonds regelt die OGAW-Richtlinie, wer ver- oder entleihen darf, welche en zulässig sind und welche Angaben offengelegt werden müssen. Die Luxemburger Aufsichtsbehörde CSSF beaufsichtigt unsere an der Wertpapierleihe beteiligten, in Luxemburg domizilierten Fonds. F: Wie hoch ist der maximale prozentuale Anteil an Vermögenswerten, der verliehen werden kann? A: BlackRock hat beschlossen, dass 100% des Nettovermögenswerts (NAV) eines Fonds verliehen werden dürfen. In der Praxis ist dieser Anteil bei vielen BlackRock-Fonds deutlich geringer. Für die BGF-Fonds belief sich der entliehene Anteil in dem am 31. März 2015 endenden Geschäftsjahr im Durchschnitt auf weniger als 6% des NAV. 4

5 Fazit Als weltweit führender Vermögensverwalter handeln wir bei BlackRock stets im besten Interesse unserer Kunden. Die Wertpapierleihe ist eine zusätzliche risikoarme Möglichkeit für Anleger, das ganze Potenzial ihres Portfolios auszuschöpfen. Von einer Wertpapierleihe, die zwar nicht gänzlich ohne Risiken ist, können Fondsanleger direkt profitieren. BlackRock führt seit drei Jahrzehnten die Wertpapierleihe im Auftrag unserer Kunden aus. Dabei stand immer das Erzielen wettbewerbsfähiger Erträge bei einem ausgewogenen Verhaltnis von Risiko und Ertrag bei gleichzeitig niedrigen Kosten im Mittelpunkt. WARUM BLACKROCK BlackRock unterstützt Menschen rund um den Globus sowie die weltgrößten Institutionen und Regierungen bei der Erreichung ihrer finanziellen Ziele. Wir bieten: ``Eine umfangreiche Palette an innovativen Lösungen, darunter Anlagefonds, Separately Managed Accounts (SMA), alternative Investments und ishares ETFs ``Einblicke in globale Märkte und Anlagen ``Fortschrittliche Risiko- und Portfolioanalysen Wir arbeiten ausschließlich für unsere Kunden, die uns mit der Verwaltung von 4,77 Billionen USD* betraut haben und uns damit mehr Geld anvertrauen als allen anderen Investmentgesellschaften weltweit. *Verwaltetes Vermögen zum 31. März Weitere Informationen +49 (0) blackrockinvestments.de +49 (0) blackrock.at +41 (0) blackrockinvestments.ch Rechtliche Informationen Diese Werbemitteilung stellt keinen Anlage- oder sonstigen Rat dar und dient rein zu Informationszwecken. BlackRock hat nicht überprüft, ob dieser Fonds Ihrer individuellen Risikoneigung entspricht. Wir empfehlen Ihnen, sich von Ihrem Finanzberater entsprechend beraten zu lassen. Die Entscheidung, Anteile der BGF zu zeichnen, muss auf Basis der Informationen des Verkaufsprospekts sowie der wesentlichen Anlegerinformationen, ergänzt um den jeweils aktuellen Jahres- und Halbjahresbericht, erfolgen, die Sie auf unserer Webseite abrufen können. Kunden in der Schweiz beachten bitte auch die aktuellen Statuten. BGF steht ausschließlich Nicht-US-Staatsbürgern (wie im Prospekt definiert) zu Anlagezwecken zur Verfügung. Vergangene Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Wertentwicklung. Der Wert der Anlage sowie das hieraus bezogene Einkommen können Schwankungen unterliegen und sind nicht garantiert. Es besteht die Möglichkeit, dass der Anleger nicht die gesamte investierte Summe zurückerhält, insbesondere bei kurzfristigen Anlagen. Der Wert von auf Fremdwährung lautenden Anlagen unterliegt Wechselkursbewegungen. Anleger sollten berücksichtigen, dass die Stufen und Bemessungsgrundlagen bzw. die Befreiung von einer etwaigen Besteuerung Änderungen unterliegen können. Dies gilt auch für den zu zahlenden Ausgabeaufschlag. BlackRock Global Funds (BGF) (die Gesellschaft ) ist in Luxemburg als Société d Investissement à Capital Variable (SICAV) errichtet und als Organismus für die gemeinsame Anlage in Wertpapieren (OGAW) in der EU zugelassen. Die Fondsanteile sind an der Luxemburger Börse notiert und nach der Richtlinie der Kommission 85/611/EWG anerkannt. Herausgegeben von BlackRock Investment Management (UK) Limited, einer Tochtergesellschaft von BlackRock, Inc., zugelassen und beaufsichtigt durch die Financial Conduct Authority, eingetragener Geschäftssitz: 12 Throgmorton Avenue, London, EC2N 2DL, Registernummer in England: und vom Vertreter der Gesellschaft in der Schweiz, BlackRock Asset Management Schweiz AG, Claridenstrasse 25, CH-8002 Zürich. Weitere Informationen, der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen, die Statuten sowie die Jahres- und Halbjahresberichte sind kostenlos und in Papierform beim Herausgeber, bei unseren Vertriebspartnern und bei dem Vertreter der Gesellschaft in der Schweiz erhältlich. Zahlstelle in Deutschland ist die JP Morgan AG, Junghofstraße 14, Frankfurt am Main, in Österreich die Raiffeisen Zentralbank Österreich AG, Am Stadtpark 9, A-1030 Wien und in der Schweiz die JPMorgan Chase Bank, National Association, Columbus, Zweigniederlassung Zürich, Dreikönigstrasse 21, CH-8002 Zürich BlackRock, Inc. Sämtliche Rechte vorbehalten. BLACKROCK, ishares, BLACKROCK SOLUTIONS, BAUEN AUF BLACKROCK, WAS ALSO SOLL ICH MIT MEINEM GELD TUN und das stilisierte i Logo sind eingetragene und nicht eingetragenehandelsmarken von BlackRock, Inc. oder ihren Niederlassungen in den USA und anderen Ländern. Alle anderen Marken sind Eigentum der jeweiligen Rechteinhaber b-OE-DEATCH-I-JUN15-DE-RSM