HARD CREEK NICKEL CORPORATION
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- Philipp Ziegler
- vor 8 Jahren
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1 HARD CREEK NICKEL CORPORATION MANAGEMENT-DISKUSSION UND -ANALYSE ZUM ENDE DER PERIODE AM 30. SEPTEMBER Zeitpunkt Die folgende Management-Diskussion und -Analyse (MD&A) über Hard Creek Nickel Corporation (das Unternehmen ) betrifft das Quartal, das am 30. September 2010 endet und beinhaltet Informationen bis zum 9. November 2010 (das Berichtsdatum ). Die MD&A sollte in Zusammenhang mit dem testierten Bilanzabschluss und entsprechenden Bilanz-Anhängen für das Ende der Periode zum 31. Dezember 2009 gelesen werden, sowie den ungeprüften Bilanzabschluss vom 30. September Sämtliche Zahlen beziehen sich, sofern nicht anders angegeben, auf den kanadischen Dollar. 1.2 Allgemeine Arbeitsleistungen Das Unternehmen ist eine kanadische Mineral-Explorationsfirma mit Fokus auf das Turnagain Nickel- Projekt in der sog. Liard Mining Division im Norden von British Columbia etwa 70 km östlich der Ortschaft Dease Lake. Die Grundstücksfelder ( property claims ) sind angrenzend und bedecken ein Gebiet von etwa Hektar. Während des ersten Quartals 2010 fokussierte das Unternehmen seinen technischen Arbeitsaufwand auf die relationale Bohrloch-Datenbank, der Modell-Verfeinerung in Hinsicht auf Geologie und Mineralisation, metallurgischen Testarbeiten, und der Aktualisierung des vorherigen Preliminary Assessment -Reports ( PA ) der Firma AMEX Americas Ltd. Die Firma Wardrop Engineering Inc. wurde am 11. August 2009 beauftragt, den existierenden PA vom Januar 2008 zu aktualisieren. Die Ergebnisse der Aktualisierung wurden am 5. März 2010 veröffentlicht und der Report wurde am 9. April 2010 bei SEDAR eingetragen. Während des zweiten Quartals 2010 fokussierte das Unternehmen seinen technischen Arbeitsaufwand auf die Turnagain-Modell-Verfeinerung in Hinsicht auf Geologie und Mineralisation, und der Entwicklung von metallurgischen Testarbeiten. Die weitere Analyse der metallurgischen Testarbeiten, die bis heute fertiggestellt wurden, identifizierte das Potential für die Produktion von einem marktfähigen Nickel-Konzentrat. Die Arbeiten bestanden darin, das existierenden Lithologie-Modell zu überprüfen, um alsdann die Parameter für die metallurgischen Testarbeiten zu bestimmen, sowie die Auswahl an Gesteinsproben für weitere Tests. Während dem dritten Quartal 2010 fokussierte das Unternehmen seinen technischen Arbeitsaufwand auf metallurgische Tests, um das Potential für die Produktion von einem marktfähigen Nickel- Konzentrat zu prüfen. Die Arbeiten bestanden aus der Auswahl der Gesteinsproben von existierenden vor Ort gelagerten Bohrkernen für Variabilitäts-Testarbeiten, sowie der Auswahl/Zusammenstellung von abgelehnten Bohrkernen vom Lager in Chilliwack für selektive Nickel-Gewinnungs- Konzepttestarbeiten ( selective nickel recovery concept testwork ). Zwei zusätzliche Bohrlöcher wurden vor Ort abgeschlossen, um neue Bohrkern-Proben für Testarbeiten von unterschiedlichen Beratern und Laboren in Kanada, Australien, Süd-Afrika und Finnland zu liefern. Die Testarbeiten zum Nickel-Gewinnungskonzept wurden im September initiiert und werden weiterhin im SGS-Labor in Vancouver (British Columbia, Kanada) durchgeführt. Im Julie nahm das Unternehmen das Dena Kayeh Institut unter Vertrag, um eine Studie ( Traditional Knowledge Study ) vom Turnagain-Grundstück durchzuführen, dessen finaler Report im vierten Quartal 2010 erwartet wird. Zusätzlich zum Turnagain-Grundstück hält das Unternehmen noch diverse weitere Konzessionen in der Liard Mining Division, wie die Grundstücksfelder namens Bobner, Dease Lime, Wheaton Lime
2 und Eagle Lime. Im dritten Quartal wurden Reconnaissance-Kartierungen und Probenahmen ( sampling ) auf dem Wheaton Lime Grundstück fertiggestellt. Das Unternehmen ist von Finanzierungen durch Aktienausgabe abhängig, um seine Arbeiten zu finanzieren. Während den drei Monaten bis zum 30. September 2010 wurden keine Aktien emittiert. Das Arbeitskapital des Unternehmens belief sich zum 30. September 2010 bei $ Ausgewählte Jahres-Informationen 31. Dez Dez Dez Gesamte Erträge Erlöse (Verlust) 1 vor sonstigen Erlösen & Steuern ( ) ( ) ( ) Netto-Erlöse (Verlust) ( ) 2 ( ) 3 ( ) 4 Netto-Erlöse (Verlust) pro Aktie ($0,03) ($0,03) ($0,02) Gesamt-Vermögen Gesamt-Verbindlichkeiten Im Jahr abgetretene oder abgeschriebene Ressourcen- Grundstücke Das Unternehmen ist eine Explorationsfirma und, sofern nicht anders angegeben repräsentiert der Jahres- Verlust die allgemeinen und administrative Aufwendungen, welche den geschätzten fairen Wert der Aktienoptionen beinhalten, die vom Unternehmen gewährt wurden. 2 Der Netto-Verlust im Jahr 2007 unterscheidet sich vom Verlust durch einer Miteinberechnung von zukünftigen Ertragssteuer-Eintreibungen und Ertragszinsen. 3 Der Netto-Verlust im Jahr 2008 unterscheidet sich vom Verlust durch einer Miteinberechnung von zukünftigen Ertragssteuer-Eintreibungen und Ertragszinsen. 4 Der Netto-Verlust im Jahr 2009 unterscheidet sich vom Verlust durch einer Miteinberechnung von zukünftigen Ertragssteuer-Eintreibungen und Ertragszinsen. 1.4 Ergebnisse des operativen Geschäfts Allgemein und Administration Während dem Q erzielte das Unternehmen einen Netto- Verlust von $ ($0,00 pro Aktie) im Vergleich zu einem Netto-Verlust von $191,789 ($0,01 pro Aktie) während dem Q Die administrativen Aufwendungen für das dritte Quartal 2010 beliefen sich bei $ , im Vergleich zu $ während der gleichen Periode im Jahr zuvor. Die gesamten Verwaltungsaufwendungen beinhalten eine nicht-barmittel-aufwendung um den fairen Wert von gewährten und erworbenen Aktienoptionen gerecht zu werden; diese beliefen sich bei $ und $Null im Q und Q Werden diese ausgeklammert, so beliefen sich die Verwaltungsaufwendungen im Q auf $ , 19% mehr als die $ im Q Rechts- und Audit-Aufwendungen beliefen sich im Q bei $ (Q3 2009: $21.627), eine Abnahme von $4.097 oder 19% hauptsächlich aufgrund der Reduktion in Rechtskosten durch Angelegenheiten mit den First Nations. Die Investor-Relations-Aufwendungen beliefen sich im Q bei $ (Q3 2009: $19.428), ein Anstieg von $ oder 93% hauptsächlich aufgrund der Anstellung eines Investor-Relations-Mitarbeiters auf Vollzeit. Die Reise- und Promotion- Aufwendungen lagen im Q bei (Q3 2009: $6.373), ein Anstieg von $ oder 430% hauptsächlich aufgrund den vermehrten Reisen nach Europa und China. Die Büro- und Allgemein- Aufwendungen betrugen im Q $ (Q3 2009: $66.150); eine Verringerung von 1%. Das 2
3 Unternehmen zahlte $ an Management-Gebühren im Q3 2010; der gleiche Betrag, der auch im Q gezahlt wurde. Allgemein gab es daneben keine anderen Bereiche mit signifikanten Zunahmen oder Abnahmen im Vergleich zum gleichen Quartal Ohne Abschreibungen, Grundstücks-Wertverfall und aktienbasierter Kompensation betrugen die gesamten allgemeinen und administrativen Aufwendungen der drei Monate zum 30. September 2010 etwa $ pro Monat im Vergleich zu $ pro Monat im Q Während des Q verdiente das Unternehmen $340 mit kurzfristigen Investitionen in GIC s (Q3 2009: $1.809); eine Verringerung von $1.469 oder 81% hauptsächlich aufgrund der Reduzierung der Barmittel aus dem operativen Geschäft und dem Explorationsprogramm des Unternehmens während den letzten 12 Monaten. Exploration Während den drei Monaten bis zum 30. September 2010 hatte das Unternehmen Explorations-Aufwendungen von $ in Bezug auf das Turnagain-Grundstück (Q3 2009: $ ). Im Q2 erhielt das Unternehmen den aktualisierten Preliminary Assessment -Report von Wardrop Engineering Inc. Der vollständige Report wurde am 9. April 2010 bei SEDAR eingestellt. Der PA-Report empfiehlt den Abbau über Tage, Gesteinsverarbeitung ( milling ) mit einer Rate von Tonnen pro Tag, konventionelle Flotation, und die Verwendung des Chlorid- Laugungsprozesses von Outotec, der auf einer vor-ort-nickel-lösungsmittel-extraktion basiert die sog. Elektrogewinnungs- (SX-EW) Metall-Veredelung ( electrowinning (SX-EW) metal refining ). Bei einem langfristigen Basispreis von $8,50 pro Pfund Nickel und $17,50 pro Pfund Cobalt (sämtliche Finanzzahlen in $U.S.) zeigt die Studie, dass das Projekt einen Netto-Kapitalwert vor Steuern ( pre-tax Net Present Value ) i.h.v. $715 Mio. bei einem Diskontierungsfaktor von 8% besitzt. Die Mine würde 1,88 Mrd. Pfund bezahlbares Nickel bei einem durchschnittlichen Strip-Ratio von 0,74 bis 1 während der Laufzeit der Minen mit einer gesamten raffinierten Nickel- Gewinnungsrate von 52,8% Nickel über 24,4 Jahre. Die Kapitalkosten für die Mine, der Verarbeitungsanlage, Raffinerie und Entwicklung der Infrastruktur werden auf $2,92 Mrd. geschätzt. Die Highlights aus der PA sind wie folgt: Base Case -Annahmen (ohne Eskalation): Nickel-Preis: $8,50 pro Pfund. Cobalt-Preis: $17,50 pro Pfund. Wechselkurs: $0,90 U.S. $ / Kan $ Ressourcen: Die geschätzten Gesamt-Ressourcen vom Turnagain-Projekt bei einem Cut-Off-Gehalt von 0,1% Nickel sind wie folgt: Measured + Indicated : Inferred : ,216% Ni und 0,014% Co ,199% Ni und 0,014% Co Abbau und Produktion: Strip Ratio (LOM) ,74 bis 1 Jahres-Durchlauf Mio. Tonnen Tages-Verarbeitungsrate Tonnen Gesamte Erz-Verarbeitung ,2 Mio. 0,212% Ni und 0,014% Co Gesteinsmühlen-Gewinnung ,3% bei Ni und 49,8% bei Co Raffinerie-Gewinnung: ,6% bei Ni und 95% bei Co Jahres-Metall-Verkauf: Tonnen (77 Mio. Pfund) Ni als Metall Tonnen (4,4 Mio. Pfund) Co als Fällungsprodukt 3
4 Kapitalkosten: Betriebskosten: Minen-Laufzeit Rückzahlungsperiode: $2.925 Mio $10,65 pro verarbeitete Tonne $3,30 pro Pfund Nickel inkl. Cobalt-Verkaufseinnahmen ,4 Jahre ,1 Jahre Interner Zinsfuss ( IRR ) ,7% Netto-Kapitalwert ( NPV ) bei 8% Diskontsatz: $715 Mio. Im Schnitt wird das Turnagain-Projekt Tonnen (77 Mio. Pfund) liquidierbares Nickel-Metall pro Jahr mit C1-Kosten von $3,30 pro Pfund produzieren. Die C1-Betriebskosten definieren sich als Cash-Kosten, die während jedem Verarbeitungsschritt anfallen, angefangen beim Abbau bis hin zum gewonnenen Nickel-Metall, das in den Markt geliefert wird; inkl. Mehreinnahmen dank Cobalt- Beimengungen ( net of by-product credits of cobalt ). Basierend auf den Ergebnissen der PA kam Wardrop zu dem Schluss, dass das Projekt potentiell abbauwürdig ist und es wurden Empfehlungen ausgesprochen, dass es zur Pre-Feasibibility -Phase entwickelt werden soll. Das Unternehmen wird den Empfehlungen der finalen PA, die bei SEDAR am 9. April 2010 eingereicht wurde, nachkommen. 1.5 Zusammenfassung der Quartals-Ergebnisse siehe beigefügte Tabelle auf Seite Liquidität und 1.7 Kapital-Ressourcen Zum 30. September 2010 hatte das Unternehmen ein Arbeitskapital von $ im Vergleich zu $ am 30. September Abrechnungsverbindlichkeiten und Rückstellungen beliefen sich zum 30. September 2010 bei $ Das Budget des Unternehmens bis zum 31. Dezember 2010 für Administration und dem Explorationsprogramm beträgt etwa $2,8 Mio., so dass das Unternehmen zum Zeitpunkt von diesem Report ausreichend Geldmittel besitzt, um den Rest des Budgets bereitstellen zu können. 1.8 Bilanzneutrale Arrangements entfällt 1.9 Transaktionen mit verbundenen Parteien Während den drei Monaten bis zum 30. September 2010 zahlte das Unternehmen $ an Gehältern und Gebühren von Direktoren, Funktionären, Senior-Managern oder Unternehmen, die von ihnen kontrolliert werden; die Summe entspricht der gleichen wie für das Q Insgesamt beziehen sich $ auf zeitversetzte Explorationsaufwendungen, die an einen Senior-Manager gezahlt wurden für Projekt-Management, Infrastruktur- und sozio-ökonomischer Projekt-Entwicklung in Bezug auf das Turnagain-Grundstück. Diese Dienstleistungen wurden dem Unternehmen gemäss branchenüblichen Standard-Gebühren in Rechnung gestellt. Insgesamt wurden Management-Gebühren von $ während dem Quartal, das am 30. September 2010 endete, an den Präsidenten, CFO ( Chief Financial Officer ) und der Unternehmenssekretärin gezahlt, und es wurden insgesamt $6.000 an Direktor-Gebühren an die drei unabhängigen Direktoren für ein Audit-Komitee und Direktoren- Meeting während Q gezahlt entfällt 4
5 1.11 Geplante Transaktionen - entfällt 1.12 Kritische Bilanzierungsschätzungen Zum 30. September 2010 reflektieren die Bilanzierungen des Unternehmens auch den Vermögensgegenstand Deferred Exploration & Development Costs i.h.v. $ Die Rückgewinnbarkeit von diesem Betrag hängt von der Entdeckung von abbauwürdigen Reserven und der Fähigkeit ab, diese Reserven auch wirtschaftlich in Zukunft abbauen zu können, oder von ihrer erfolgreichen Disposition. Das Unternehmen hat nicht nachgewiesen, ob seine Grundstücke abbauwürdige Erz-Reserven beinhalten Änderungen der Bilanzierungs- & Bewertungsmethoden inklusive anfänglicher Annahme Annahme von Standards auf den Gebieten der Rechnungslegung ( Adoption of International Financial Reporting Standards ) Am 13. Februar 2008 bestätigte das Canadian Accounting Standards Board (CASB), dass die sog. Standards auf den Gebieten der Rechnungslegung ( International Financial Reporting Standards, IFRS ) die in Kanada sog. allgemein anerkannten Grundsätze der Bilanzierung ( Generally Accepted Accounting Principles, GAAP ) ersetzen wird, und zwar für börsennotierte und gewinnorientierte Unternehmen und ihren Zwischen- und Jahresabschlüssen ab dem 1. Januar Dementsprechend wird das Unternehmen seinen Jahresabschluss für das Finanzjahr 2010 auf Basis der kanadischen GAAP durchführen. Im Jahr 2011 wird das Unternehmen sein Finanzjahr 2011 auf Basis der IFRS abschliessen. Während dem dritten Quartal 2010 schloss das Unternehmen die rahmenserforschende Phase ( scoping phase ) seines IFRS-Umstellungsprozesses ab und ging in die Implementationsphase über, die daraus bestand, seine signifikanten Bilanzierungsregeln und -prozesse für die IFRS- Informationsvorbereitung zu aktualisieren, inklusive Informationen für die Vergleichs- und Eröffnungsbilanz ( comparative and opening balance sheet information ). Das Management wird sich im vierten Quartal mit dem Audit-Komitee und dem Aufsichtsrat treffen, um die spezifischen Grundsatzänderungen der Bilanzierung und den Übergangsauswahlmöglichkeiten unter IFRS 1 zu finalisieren, welche das Unternehmen anzuwenden hat, damit die gesamte Nützlichkeit unserer Geschäftsberichte und die Vergleichbarkeit mit Unternehmen aus unserer Branche ( our industry peers ) verbessert wird. Das Unternehmen wird zudem IFRS-Finanzberichte verfassen, die im vierten Quartal getestet werden, damit eine geschmeidige und akkurate Umstellung für 2011 sichergestellt wird. Bis dato hat das Management eine Reihe von Unterschiede zwischen den kanadischen GAAP und IFRS identifiziert, die sich auf das Unternehmen beziehen, wobei von vielen ausgegangen wird keine substantiellen Auswirkungen ( material impact ) auf die zu veröffentlichenden Ergebnisse und Finanzlage des Unternehmens zu haben. Die meisten Anpassungen, die beim Übergang zu IFRS vonnöten sind, werden nachträglich unter IFRS 1 gemacht, und zwar gegen den eröffnenden Ergebnisvortrag ( against opening retained earnings ) zur Zeit der ersten Vergleichsbilanz, die basierend auf den Standards präsentiert wird, die seinerzeit angewandt wurden. IFRS 1, die sog. First-Time Adoption of International Financial Reporting Standards, bietet Unternehmen, die zum erstem Mal die IFRS annehmen, eine Reihe von optionalen und verbindlichen Ausnahmen in Bezug auf bestimmte Bereiche, neben der generellen Bedingung der vollständigen rückwirkenden ( retrosprective ) Anwendung von IFRS. Nachfolgend aufgeführt sind die signifikantesten Bereiche, die das Management bis dato identifiziert hat, und den grössten potentiellen Einfluss auf die zusammengefasste ( consolidated ) Finanzberichte des Unternehmens haben dürften. 5
6 Wertverfall von Vermögensgegenständen ( Impairment of Assets ) Die kanadischen GAAP verwenden generell einen 2-Stufen-Ansatz in Bezug auf Überprüfung von Wertminderungen: zuerst werden die werttragenden Vermögensgegenstände mit undiskontierten zukünftigen Cash-Flows verglichen, um festzustellen, ob eine Wertminderung existiert; alsdann wird ein Wertverfall gemessen, indem die werttragenden Vermögensgegenständen mit diskontierten Cash- Flows verglichen werden. Nach dem IAS 36 ( International Accounting Standard ) wird bei Impairment of Assets ein 1-Stufen-Ansatz zur Überprüfung und Messung von Wertminderungen verwendet, indem werttragende Vermögensgegenstände direkt mit dem höheren fairen Wert abzüglich Kosten für den Verkauf und dem angewendetem Wert verglichen wird (welcher Ansatz diskontierte zukünftige Cash-Flows einsetzt). Dies kann zu Abschreibungen führen, wo der werttragende Vermögensgegenstand zuvor mit kanadischen GAAP auf Basis von undiskontierten Cash-Flows behandelt wurden und nicht auf Basis von diskontierten Cash-Flows berücksichtigt werden konnten. Aktienbasierte Zahlungen ( Share-Based Payments ) IFRS und kanadische GAAP kommen sich grösstenteils im Bilanzierungsfall von aktienbasierten Transaktionen entgegen und haben nur wenige Unterschiede. Die kanadischen GAAP erlauben entweder beschleunigte ( accelerated ) oder lineare ( straight-line ) Methoden zur Amortisierung von fairen Werten der Aktienoptionen mit sog. abgestufter Übertragung ( graded vesting ). Unter IFRS müssen Verfallsschätzungen ( estimates for forfeitures ) gemacht werden, sobald die Anzahl der Aktien-Instrumente festgestellt wird und von denen erwartet wird, auch übertragen zu werden, währendhingegen bei GAAP ein Verfall erst erkannt wird, wenn dieser auch stattfindet. Explorations- und Bewertungs-Vermögensgegenstände ( Exploration and Evaluation Assets ) Gemäss den aktuellen Bilanzierungsregeln des Unternehmens werden Akquisitionskosten von Grundstücken, zusammen mit ihren direkten Explorations- und Entwicklungsaufwendungen, kapitalisiert. Mit der Annahme von IFRS wird das Unternehmen seine Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden für Explorations- und Bewertungs-Vermögensgegenstände feststellen müssen. Das Unternehmen könnte entscheiden, das Regelwerk des IASB ( International Accounting Standards Board ) anzuwenden, welches verlangt, dass Explorationsaufwendungen auch ausgegeben wurden und die Kapitalisierung von Kosten nur erlaubt, nachdem eine Machbarkeitsstudie ( feasibility study ) abgeschlossen wurde. Alternativ kann das Unternehmen seine bestehende Bilanzpolitik beibehalten. Das Management hat noch nicht entschieden, ob das Regelwerk des IASB angewandt wird. Zukünftige Ertragssteuern ( Future Income Taxes ) Analog zu den kanadischen GAAP werden zurückgestellte ( deferred ) Ertragssteuern mit der Verbindlichkeitsmethode ( liability method ) für temporäre Unterschiede zwischen den steuerbasierten Vermögensgegenständen und Verbindlichkeiten und ihren tragenden Werte für Zwecke des Finanzberichts zum Bilanzstichtag bestimmt, und allgemein Steuersätze verwendet, die sich auf derartig temporären Unterschieden beziehen. Zurückgestellte Ertragssteuern, die sich auf temporäre Wertpapier-Unterschiede beziehen, werden gemäss den Wertpapieren festgestellt und nachfolgende Anpassungen werden nach IFRS entsprechend auf die Wertpapiere rücklings aufgezeichnet ( backward-traced to equity ). IFRS verbietet die Anerkennung von rückwirkenden Ertragssteuern bei der erstmaligen Anerkennung von einem Vermögensgegenstands oder der Verbindlichkeit einer Transaktion, die keine Geschäftskombination darstellt und, zum Zeitpunkt der Transaktion, weder die Bilanzierung noch zu versteuernde Netto-Einnahmen beeinflusst. Das Unternehmen hat die Auswirkungen einer Implementierung von IAS 12 (in Hinsicht auf Ertragssteuern) auf den Finanzbericht noch nicht beurteilt. Allgemein Da das Unternehmen die IFRS-Bilanzierungspolitik für jedes der oben genannten Bereiche auswählt und annimmt, wird das Management die Auswirkungen einer IFRS-Anwendung zum Zeitpunkt der Transaktion in den Finanzberichten feststellen und bekanntgeben. Das IASB wird weiterhin auch neue 6
7 Bilanzierungsstandards während der Umstellungszeit ausstellen, so dass daraus resultierend die endgültigen Auswirkungen von IFRS auf die konsolidierten Finanzberichte des Unternehmens erst dann bestimmt werden, sobald sämtliche IFRS in Bezug auf die Bilanzierungsregeln zum Zeitpunkt der Umstellung bekannt sind. Basierend auf der Management-Beurteilung des derzeitigen Informationssystems, welches das Unternehmen anwendet, werden sämtliche benötigten Informationen für IFRS mit minimalen Systemänderungen verfügbar sein. Eines der signifikantesten Auswirkungen, die bis dato bei einer Anwendung von IFRS identifiziert wurden, ist die Forderung von ausgeweiteter Präsentation und Offenlegung. Die Offenlegungs- Anforderungen unter IFRS beinhalten sind allgemein gesehen detaillierter als die kanadischen GAAP und resultieren daher in ausführlicheren Kommentierungen. Das Unternehmen setzt seine Beurteilung fort, um das Ausmaß der Präsentation und Offenlegung abzuschätzen, die für seine konsolidierten Finanzberichte vonnöten sind. In der Periode bis zur Umstellung im Jahr 2011 unternimmt das AcSB fortwährend Projekte und beabsichtigt, die neuen Bilanzierungsstandards während der Umstellungszeit auszuteilen. Daraus resultierend kann die endgültige Auswirkung von IFRS auf die Finanzberichte des Unternehmens erst festgestellt werden, sobald sämtliche IFRS-Bilanzierungs- und Bewertungsstandards zum Zeitpunkt der Umstellung bekannt sind. Das Management wird weiterhin die neuen Standards betrachten, sowie die Auswirkungen der neuen Bilanzierungsstandards, und zwar zwischen heute und dem Umstellungszeitpunkt, damit sämtliche relevanten Änderungen angegangen werden können Finanz-Instrumente und sonstige Instrumente Das Unternehmen ist wie folgt in unterschiedlichen Ausmaßen einer Reihe von Risiken in Bezug auf Finanz-Instrumente ausgesetzt. Kredit-Risiko Unter Kredit-Risiko wird das Risiko verstanden, dass eine Partei (in Bezug auf ein Finanz-Instrument) einer Verbindlichkeit nicht nachkommt und die andere Partei zwingt, einen finanziellen Ausfall hinzunehmen. Die Haupt-Exposition/Exposure des Unternehmens auf ein Kredit-Risiko entfällt auf seine Bankkonten. Die Bankkonten des Unternehmens werden von bedeutenden Banken in Kanada geführt. Da sämtliche Barbestände und bar-äquivalente Positionen des Unternehmens von einer Bank in Kanada gehalten werden, besteht eine Konzentrierung des Kredit-Risikos. Dieses Risiko wird angegangen, indem eine bedeutende Bank verwendet wird, die einen hohen Grad an Kredit-Bonität gemäss den Feststellungen von Rating-Agenturen besitzt. Das Unternehmen ist nicht einem Kredit- Risiko in Bezug auf mineralischen Steueranrechnungen ausgesetzt ( not exposed to credit risk on mineral tax credit receivable ), da diese fällig seitens der Regierung von Kanada sind. Signifikante Bereiche, die von der Einschätzung des Managements abhängen, beinhalten die Bestimmung von erstattungs- und nicht-erstattungsfähigen Minen-Steueranrechnungen und die zeitliche Bestimmung vom Erhalt der erstattungsfähigen Minen-Steueranrechnungen. Änderungen in der Interpretation von der relevanten Gesetzgebung, welche diese Minen-Steueranrechnungen regeln, können zu Anpassungen der Kredite führen, die in den Finanzberichten aufgeführt werden, sowie auch in Hinsicht auf das Timing vom Erhalt derartiger Minen-Steueranrechnungen. Währungs-Risiken Das Unternehmen arbeitet hauptsächlich in Kanada und ist daher keinen signifikanten Währungs- Risiken aufgrund Transaktionen mit ausländischen Währungen ausgesetzt. 7
8 Liquiditäts-Risiken Liquiditäts-Risiken ergeben sich durch ein Übermaß an finanziellen Verbindlichkeiten im Verhältnis zu verfügbaren Finanz-Vermögensgegenständen, die zu jedem Zeitpunkt fällig sind. Das Ziel des Unternehmens in Bezug auf das Management von Liquiditäts-Risiken ist es, ausreichend verfügbare Reserven zu halten, um seine Liquiditäts-Anforderungen zu jeder Zeit nachzukommen. Das Unternehmen erreicht dies durch das ausreichende Halten von Barmitteln und Bank-Fazilitäten. Markt-Risiko Unter Markt-Risiko werden Veränderungen in Marktpreisen verstanden, wie z.b. Wechselkursschwankungen, Rohstoff-Preise und Zinssätze, welche die Netto-Erlöse des Unternehmens oder die Werte von Finanz-Instrumenten beeinflussen. Das Ziel in Bezug auf das Management von Markt-Risiken ist es, das Exposure zu Markt-Risiken innerhalb akzeptablen Grenzen zu halten und zu kontrollieren, während gleichzeitig die Erlöse maximiert werden. Ausländische Wechselkurs-Risiken und Rohstoffpreis-Risiken Zu den ausländische Wechselkurs-Risiken gehört das Risiko, dass der faire Wert von zukünftigen Cash-Flows eines Finanz-Instruments aufgrund Veränderungen von ausländischen Wechselkursen schwanken wird. Unter Rohstoffpreis-Risiko wird das Risiko verstanden, dass die Markt-Werte und zukünftige Einnahmen aufgrund veränderten Rohstoffpreisen schwanken werden. Das Unternehmen hat kein direktes Exposure zu ausländischen Wechselkurs-Schwankungen oder Rohstoffpreis-Risiken. Das Unternehmen hat keine Forward-Wechselkurskontrakte oder Rohstoffpreis-Kontrakte abgeschlossen, weder während den neun Monaten bis zum September 2010 noch zum Bilanzstichtag 31. Dezember Zinssatz-Risiken Unter Zinssatz-Risiken wird das Risiko verstanden, dass zukünftige Cash-Flows schwanken werden, und zwar aufgrund Veränderungen der marktüblichen Zinssätze. Zum 30. September 2010 und zum 31. Dezember 2009 ist das Unternehmen keinen signifikanten Zinssatz-Risiken ausgesetzt. Das Unternehmen hat zum 30. September 2010 und zum 31. Dezember 2009 keine Zinssatz-Swapoder Finanz-Kontrakte abgeschlossen Sonstiges Kapital-Management Das Unternehmen identifiziert Kapital als Aktienkapital, Barmittel & Barmittel-Äquivalente sowie Forderungen, von denen erwartet werden, in Bar beglichen zu werden. Das Unternehmen nimmt Kapital durch die private und öffentliche Ausgabe von Aktien-Angeboten, sowie Darlehen und Vorauszahlungen von Parteien, ein. Das Kapital wird gemäss den Risiko-Kriterien und -Regeln verwaltet, wie diese vom Aufsichtsrat vorgegeben werden und vom Management umgesetzt werden. Sämtliche Finanzierungsquellen und Haupt-Ausgaben werden vom Management analysiert und durch den Aufsichtsrat genehmigt. Die Haupt-Ziele des Unternehmens in Bezug auf das Management von Kapital ist die Sicherung und Aufrechterhaltung der finanziellen Ressourcen des Unternehmens, so dass der Betrieb fortgesetzt werden kann und dass die Ausgaben-Programme finanziert werden, damit die Anteile an mineralischen Grundstücken weiter behauptet werden können. Das Unternehmen kommt seinem Kapital-Managementziel durch detaillierte Überprüfung und Analyse ( detailed review and due diligence ) bei sämtlichen potentiellen Akquisitionen nach, indem kurz- und langfristige Cash-Flow-Analysen getätigt werden, um ausreichend Ressourcen vorzuhalten. 8
9 Das Unternehmen befindet sich in der Lage, seine Ausgaben-Programme und die Verwendung von Kapital zu bestimmen, um den Marktbedingungen durch Ausgabenreduzierung und Anpassung des Betriebsausmaßes während Zeiten sinkenden Rohstoffpreisen und volkswirtschaftlichen Abschwüngen entgegenzukommen. Es existieren keine extern verhängte Kapital-Restriktionen und keine Ansatz-Änderungen. Kontrolle und Prozedere der Offenlegung Offenlegungs-Kontrollen und Prozedere werden durchgeführt, um sicherzustellen, dass sämtliche relevanten Informationen gesammelt und an das Senior-Management, das den Unternehmens- Präsidenten und seinem Finanzchef ( CFO ) beinhaltet, berichtet werden; und zwar auf eine zeitnahe Art und Weise, so dass entsprechende Entscheidungen in Bezug auf öffentliche Offenlegung gemacht werden können. Zum 30. September 2010 haben der Präsident und der CFO die Effektivität der unternehmenseigenen Offenlegungs-Kontrollen und -Prozedere gemäss den Definitionen im sog. Multilateral Instrument , Certification of Disclosure in Issuers Annual and Interim Filings der Canadian Securities Administrators beurteilt und sind zu dem Schluss gekommen, dass diese Offenlegungs-Kontrollen und -Prozedere effektiv sind. Interne Kontrollen und Finanzberichtswesen Der Unternehmens-Präsident und der CFO sind dafür verantwortlich, die internen Unternehmenskontrollen vom Finanzberichtswesen gemäss dem sog. Multilateral Instrument durchzuführen. Diese internen Kontrollen über finanzielle Berichte waren zum 30. September 2010 effektiv. Es gab keine Kontroll-Veränderungen während dem dritten Quartal 2010, die substantiell oder auch wahrscheinlich nicht-substantiell die internen Kontrollen über das Finanzberichtswesen beeinflusst haben oder könnten. (a) weitere Informationen über das Unternehmen können auf SEDAR unter und auf der unternehmenseigenen Webseite unter eingeholt werden. (b) zum 30. September 2010 hatte das Unternehmen Aktien ausgegeben ( issued ). Das Unternehmen hatte ausstehende Aktienoptionen mit Ausübungspreisen zwischen $0,30 und $2,80 mit einem gewichtetem Durchschnitts-Ausübungspreis i.h.v. $0,55 und einer gewichteten Durchschnitts-Laufzeit von 2,78 Jahren. Zudem gab es ausstehende Warrants mit einem gewichtetem Durchschnitts-Ausübungspreis i.h.v. $0,40 und einer gewichteten Durchschnitts-Laufzeit von 0,55 Jahren. Zusammenfassung der Aktien-Daten zum 30. September 2010 Gewichteter Durchschnitt Preis Laufzeit in Jahren Ausgegebene Aktien Optionen $0,55 2,78 Warrants $0,40 0,55 voll verwässert
10 1.5 ZUSAMMENFASUNG DER QUARTALSERGEBNISSE Q Q Q Q Q Q Q Q Gesamte Erträge Erlöse (Verlust) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Netto-Erlöse (Verlust) ( ) 5 ( ) ( ) ( ) ( ) 6 ( ) ( ) ( ) Basis- & verwässerte Erlöse (0,00) (0,01) (0,00) (0,00) (0,01) (0,00) (0,01) (0,00) (Verlust) pro Aktien zurückgestellte Explorations- Aufwendungen der British Columbia Grundstücke Disclaimer zur vorliegenden deutschen Version: Das gesamte Dokument stellt lediglich eine freie Übersetzung des ursprünglich englischen Dokuments dar. Die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der freien Übersetzung kann nicht garantiert werden. Lediglich die ursprünglich englische Version ist verbindlich, die auf SEDAR unter oder auf der unternehmenseigenen Webseite unter eingesehen werden kann. 5 Die Netto-Erlöse im 4. Quartal 2008 reflektieren eine aufs Jahresende angepasste Summe i.h.v. $( ), um eine zukünftige Steuer-Rückerstattung zu reflektieren. 6 Die Netto-Erlöse im 4. Quartal 2009 reflektieren eine aufs Jahresende angepasste Summe i.h.v. $ , um zukünftige Einkommenssteuern zu reflektieren. 10
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