Baring Hong Kong China Fund. Mehr Wachstum AUGUST 2009 NUR FÜR PROFESSIONELLE BERATER. Baring Asset Management GmbH Oberlindau Frankfurt

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1 Baring Hong Kong China Fund Mehr Wachstum Baring Asset Management GmbH Oberlindau Frankfurt Tel: +49 (0) Fax: +49 (0) AUGUST 2009 NUR FÜR PROFESSIONELLE BERATER

2 Mit Baring Asset Management in Hongkong und China investieren Mehr Wachstum Höheres Wirtschaftswachstum Der Westen steckt in der Rezession, aber China wächst weiter. Die starke Erholung Chinas hat selbst die erfahrensten Marktbeobachter überrascht. Im zweiten Quartal 2009 wuchs das chinesische BIP um 7,9% (annualisiert), ein deutlicher Anstieg gegenüber den 6,1% in den ersten drei Monaten des Jahres. Für das dritte Quartal prognostizierte die People s Bank of China zuletzt 8%, für das vierte Quartal 2009 sogar 9%. Damit könnte China in diesem Jahr das offizielle Wachstumsziel von 8% erreichen wenn nicht übertreffen. Fortschritte macht aber nicht nur die Konjunktur, sondern auch der Aktienmarkt. Die Erholung begann Anfang März. Als die Frühindikatoren in den USA und China stiegen und die Anleger allmählich wieder auf die attraktiven Bewertungen achteten, legten die Kurse deutlich zu. Die jüngste Rallye war ohne Zweifel beeindruckend. Dabei sollte man aber nicht übersehen, dass die Kurse noch immer deutlich niedriger sind als vor zwölf Monaten, als im Westen gerade die schlimmste Rezession seit der Großen Depression ihren Anfang nahm. Sobald der Westen die Rezession überwindet und die Nachfrage nach chinesischen Exporten wieder steigt, könnte dies der chinesischen Wirtschaft und dem Aktienmarkt erneut starken Auftrieb geben. Das hohe Wachstum und der bessere Gewinnausblick sorgen, so meinen wir, in Hongkong und China für attraktive Chancen für mittel- bis langfristige Anleger. Im derzeitigen Umfeld müssen Investoren aber sehr selektiv sein und mit erhöhter Volatilität rechnen bis wieder klarer wird, wohin sich die Weltwirtschaft entwickelt. 1

3 Ein Einzelwertansatz, vor Ort gemanagt Unsere Philosophie heißt Growth at a Reasonable Price. Im Baring Hong Kong China Fund soll Mehrertrag vor allem durch aktive Einzelwertauswahl erzielt werden. Weil wir uns der Volatilität in China und Hongkong bewusst sind, möchten wir unseren Anlegern ein ausgewogenes und diversifiziertes Portfolio aus den vielversprechendsten Aktien bieten jederzeit. Das Portfolioteam hat seinen Sitz in Hongkong. Es hält Ausschau nach Unternehmen, deren Gewinne unerwartet stark steigen können. Dabei wird großer Wert auf Fundamentalanalyse und Unternehmensbesuche gelegt. Entscheidend ist dabei eine hohe Kauf- und Verkaufsdisziplin: Unser erfahrenes Team hat in diesen dynamischen Märkten bereits genug erlebt, um zu wissen, dass man nicht zu lange an einer Aktie festhalten darf. Das Investmentteam nutzt die Kompetenz des angesehenen Asienteams von Baring Asset Management in Hongkong. Außerdem profitiert es von der internationalen Expertise unserer Sektorteams und der Strategiegruppe, mit denen es neue Trends und gesamtwirtschaftliche Entwicklungen erörtert. Langfristig stabil Für den Baring Hong Kong China Fund verfolgen wir eine klare Strategie: Wir bevorzugen attraktiv bewertete Unternehmen mit recht stabilen Gewinnen und soliden Bilanzen. Gleichzeitig halten wir Ausschau nach Firmen, deren Wachstumspotential vom Markt unterschätzt wird. Zurzeit ist der Fonds stark in Aktien investiert, die von den staatlichen Infrastruktur- und Konjunkturprogrammen profitieren dürften. Dazu zählen Rohstoff-, Immobilien- und Konsumgebrauchsgüterwerte. Da sich viele Importländer chinesischer Waren in der Rezession befinden, schätzen wir die Aussichten für den Exportsektor zurückhaltend ein und sind hier nur wenig investiert. Zurückhaltend ist auch unsere Einschätzung von Konsumverbrauchsgüterwerten. Viele von ihnen sind unserer Ansicht nach sehr hoch bewertet, und die Gewinnerwartungen sind unangemessen hoch. Attraktiver erscheinen ausgewählte Konsumgebrauchsgüterhersteller. Wachstum durch Konjunkturprogramme und Kreditboom Wir haben bereits geschrieben, dass China 2009 sein 8%- Wachstumsziel erreichen oder sogar übertreffen kann. Angesichts des Einbruchs der Exporte in den rezessionsgeplagten Westen ist dies ein beeindruckender Erfolg. China hat sich deshalb so gut gehalten, weil die Regierung entschlossen gehandelt hat, um die Folgen der geringeren Auslandsnachfrage abzufedern. Es wurden zahlreiche Konjunkturprogramme aufgelegt und der Ausbau der Infrastruktur beschleunigt. Gleichzeitig wird die Geldpolitik durch eine Absenkung der Mindestreserveanforderungen weiter gelockert. Wie die folgende Abbildung zeigt, hat dies zu einem starken Anstieg der Kreditvergabe geführt mit positiven Auswirkungen auf eine Reihe von Branchen Kreditvergabe in China (Mio. RMB) Mai 99 Feb 00 Nov 00 Aug 01 Mai 02 Feb 03 Nov 03 Quelle: Bloomberg, 30. Juni 2009 Aug 04 Mai 05 Feb 06 Nov 06 Aug 07 Mai 08 Feb 09 neue Kredite gleitender 6-Monats-Durchschnitt 2

4 Eine langfristige Erfolgsgeschichte Wie die Abbildung rechts zeigt, war der Baring Hong Kong China Fund bisher sehr erfolgreich. Er erzielte bemerkenswerte Erträge und ließ in drei der vier letzten Kalenderjahre seinen Vergleichsindex hinter sich. Seit Auflegung im Dezember 1982 ist der Anteilspreis um jährlich 18,2% (in US-Dollar) gestiegen (Stand Juni 2009). Auch im Vergleich zu seinen Wettbewerbern war die Performance des Fonds sehr gut. Wertentwicklung des Baring Hong Kong China Fund seit seit Jahresbeginn Auflegung Quartils-Plazierung 3 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre Quelle: Morningstar, Stand Ende Juni Die Vergleichsgruppe ist Greater China Equity. Baring Hong Kong China Fund Index Die Performance der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung. Quelle: Morningstar, Stand Ende Juni 2009, Bid-to-bid, Wiederanlage der Bruttoausschüttungen, in US-Dollar. * annualisiert Index: MSCI China seit 1. Februar 2008, davor seit 1. September 2006 MSCI Zhong Hua; davor Hang Seng. 3

5 Ein Wort zu Risiken Der Baring Hong Kong China Fund investiert vorwiegend in Aktien aus China und Hongkong und unterliegt damit der an Aktienmärkten bisweilen hohen Volatilität. Hongkong gilt zwar als entwickelter Markt, China aber als Emerging Market. Die dafür typischen wirtschaftlichen, politischen und sonstigen Risiken sind daher auch bei diesem Fonds nicht auszuschließen. Die Erträge internationaler Aktien können auch durch Wechselkursschwankungen beeinflusst werden, die negative, aber auch positive Auswirklungen auf die Investmenterträge haben können. Für das vollständige Risikoprofil des Fonds verweisen wir auf den Verkaufsprospekt. 4

6 Weitere Informationen finden Sie unter: Kontakt: Deutschland, Österreich & Luxembourg: Baring Asset Management GmbH Oberlindau D Frankfurt Relationship Management: Roland Schmidt (+49) Thomas Justen (+49) Marion Wolf (+49) Complied Frankfurt August 2009 Rechtliche Hinweise Dieses Dokument wird von Baring Asset Management Limited genehmigt und veröffentlicht und in Ländern außerhalb des Vereinigten Königreichs von dem entsprechenden Tochterunternehmen/verbundenen Unternehmen von Baring Asset Management, dessen/deren Name(n) und Kontaktdaten in diesem Dokument angegeben sind, zur Verfügung gestellt. Dieses Dokument stellt kein Angebot zum Verkauf bzw. keine Aufforderung zur Beantragung eines Produkts oder einer Dienstleistung von Baring Asset Management dar und dient ausschließlich Informationszwecken. Vor der Anlage in ein bestimmtes Produkt sollten Leser, die keine professionellen Anleger sind, ihren Finanzberater kontaktieren. Außerdem sollten alle maßgeblichen Dokumente in Bezug auf das Produkt, wie Berichte, Abschlussrechnungen und Prospekte (in denen die mit dem Produkt verbundenen besonderen Risiken sowie spezifische Beschränkungen und die Bedingungen für den Handel des Produkts erläutert werden) gelesen werden. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen sind nicht als Anlage-, Steuer-, Rechts- oder sonstige Beratung oder Empfehlung oder als Angebot zum Verkauf oder Aufforderung zur Beantragung eines Produkts oder einer Dienstleistung von Baring Asset Management zu verstehen. Der Wert von Anlagen und generierte Erträge können sowohl sinken als auch steigen und werden nicht garantiert. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung. Genannte Renditen werden nicht garantiert. Wechselkursschwankungen können den Wert, Preis oder Ertrag einer Anlage beeinträchtigen. Anlagen in Entwicklungsoder Schwellenländern (entweder direkt oder durch Anlageorganismen, die dort investieren) sind mit zusätzlichen Risiken verbunden. Anlagen in höher verzinsliche Anleihen, die von Darlehensnehmern mit niedrigerem Bonitätsrating begeben werden, sind unter Umständen mit einem höheren Ausfallrisiko verbunden und wirken sich negativ auf Ertrag und Kapitalwert aus. Ertragszahlungen können eine teilweise oder vollständige Kapitalrückzahlung darstellen. Erträge können durch den Verzicht auf künftigen Kapitalzuwachs erzielt werden. Wir sind nach vernünftigem Ermessen der Ansicht, dass die hierin enthaltenen Informationen von Dritten, wie hier angegeben, zum Zeitpunkt der Veröffentlichung richtig sind. Die hierin aufgeführten Informationen und Meinungen können sich jederzeit ändern. Dieses Dokument kann interne Richtlinien zur Portfoliozusammenstellung umfassen. Da es sich dabei um Richtlinien handelt, besteht für den Fonds keine Verpflichtung, sich grundsätzlich an diese Beschränkungen zu halten. Diese Richtlinien können sich ohne vorherige Ankündigung ändern und werden lediglich zu Informationszwecken bereitgestellt. Entschädigungsvereinbarungen gemäß dem Financial Services and Markets Act 2000 des Vereinigten Königreichs sind in Bezug auf Offshore- Fonds ausgeschlossen. Die Anteile des Fonds werden nicht in Ländern vertrieben, in denen das Angebot oder der Verkauf der Anteile untersagt sind. Insbesondere dürfen Anteile des Fonds nicht direkt oder indirekt in den USA oder an US-Personen vertrieben werden. Die Zeichnung und die Ausgabe von Anteilen erfolgen ausschließlich auf der Grundlage des aktuellen Prospekts. Für Daten mit Morningstar als Quelle: Morningstar Inc. alle Rechte vorbehalten. Die hierin enthaltenen Informationen: (1) sind Eigentum von Morningstar und/oder von dessen Content-Anbietern, (2) dürfen nicht vervielfältigt oder verteilt werden und (3) geben keine Garantien in Bezug auf Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität. Weder Morningstar noch dessen Content-Anbieter haften für Schäden oder Verluste, die aus der Verwendung dieser Informationen entstehen.