HALBJAHRESBERICHT 2014 DNB FUND

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1 HALBJAHRESBERICHT 014 DNB FUND

2 DNB Fund Inhaltsverzeichnis Seite Management und Verwaltung 3 Verwaltungsrat 3 Informationen über DNB Fund 4 DNB Fund Konsolidiert 6 DNB Fund - Global SRI 7 DNB Fund - Far East 9 DNB Fund - Asian Small Cap 11 DNB Fund - Global Emerging Markets SRI 13 DNB Fund - Scandinavia 15 DNB Fund - India 17 DNB Fund - China Century 18 DNB Fund - Navigator 0 DNB Fund - Private Equity DNB Fund - Renewable Energy 4 DNB Fund - Technology 6 DNB Fund - Global Value & Momentum 8 DNB Fund SEK Long Bond 3 DNB Fund SEK Short Bond 34 DNB Fund - ECO Absolute Return 35 DNB Fund - TMT Absolute Return 37 DNB Fund - Norway Absolute Return 39 Anhang zum Habjahresbericht per 30. Juni Zusätzliche Informationen 53 Zeichnungen können nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes und des neuesten Jahresberichtes, sowie des darauffolgenden Halbjahresberichtes, falls dieser schon veröffentlicht worden ist, entgegengenommen werden. Seite

3 DNB Fund Management und Verwaltung VERWALTUNGSGESELLSCHAFT DNB Asset Management S.A. 5, Allée Scheffer L - 50 Luxemburg Grossherzogtum Luxemburg ABSCHLUSSPRÜFER Ernst & Young S.A. 7, rue Gabriel Lippmann Parc d Activité Syrdall L-5365 Munsbach Grossherzogtum Luxemburg ZENTRALVERWALTUNGSSTELLE, DEPOTBANK UND ZAHLSTELLE CACEIS Bank Luxembourg S.A. 5, Allée Scheffer L - 50 Luxemburg Grossherzogtum Luxemburg PROMOTER DNB Financial Holding AB Kungsgatan 18 SE Stockholm Schweden ANLAGEVERWALTER DNB Asset Management AB (bis 10. April 014) Kungsgatan 18 SE Stockholm Schweden DNB Asset Management AS (seit 10. April 014) Dronning Eufemias Gate 30, Bygg M-1 N, 0191 Oslo Norwegen Verwaltungsrat VERWALTUNGSRATSVORSITZENDER Herr Tom Rathke, Group Executive Vice President, DNB Bank ASA Wealth Management, Dronning Eufemias gate 30, 0191 Oslo, Norwegen (bis 9. Mai 014) Herr Anders Petter Wik, Executive Vice President, DNB Bank ASA Wealth Management, Dronning Eufemias gate 30, 0191 Oslo, Norwegen (seit 9. Mai 014) VERWALTUNGSRATSMITGLIEDER Frau Trine Loe, Chief Executive Officer, DNB Bank ASA London Branch, 8th Floor, The Walbrook Building, 5 Walbrook, London EC4N 8AF, Grossbritannien (bis 9. Mai 014) Herr Håkon Hansen, Managing Director DNB Luxembourg SA, 13 rue Goethe, 1637 Luxemburg Herr Ola Melgård, Head of Clients and Investment Services, DNB Bank ASA Wealth Management, Dronning Eufemias gate 30, 0191 Oslo, Norwegen (seit 9. Mai 014) Seite 3

4 Informationen über DNB Fund Verwaltungsgesellschaft DNB Fund ( der Fonds ) wird von DNB Asset Management S.A. ( die Verwaltungsgesellschaft ) in Luxemburg verwaltet. Diese Gesellschaft hat mit DNB Asset Management AB einen Investment Management Vertrag bezüglich der Verwaltung aller DNB Fonds geschlossen. Die Verwaltungsberater für die jeweiligen Teilfonds sind in den Fondsinformationen über die einzelnen Teilfonds angeführt. Depotbank CACEIS Bank Luxembourg S.A. in Luxemburg ist die Depotbank für das Fondsvermögen. Die Depotbank ist auch für die Kontrolle der Berechnung der Fondsanteilswerte sowie die Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen zuständig. Fondsbesteuerung Der Fonds ist in Luxemburg von Steuern auf Veräußerungsgewinne, Ausschüttungen oder Zinseinkünfte völlig befreit. Der Fonds zahlt stattdessen eine Vermögenssteuer ( taxe d abonnement ) von 0.05% p.a. auf das Fondsvermögen. Davon ausgenommen sind DNB Fund SEK Short Bond und die institutionellen Anteilsklassen; hier beträgt die Vermögenssteuer 0.01% p.a. Je nach Ursprungsland zahlt der Fonds in gewissen Fällen Kuponsteuer auf erhaltene Ausschüttungen. Luxemburg erhebt jedoch keine Kuponsteuer auf Ausschüttungen vom Fonds an die Anteilsinhaber. Anteilswerte Der Wert der Anteile wird an jedem Werktag, wie im Prospekt definiert, auf Grundlage der im Abschnitt Zusätzliche Informationen" in Anmerkung der Anmerkungen zum Bilanzabschluss beschriebenen Methode zum jeweiligen Bewertungsstichtag des Teilfonds berechnet. Der Anteilswert wird in ausgewählten (Tages-)Zeitungen sowie auf der Webseite von DNB Asset Management S.A. veröffentlicht. Ausschüttung Die Verwaltungsgesellschaft entscheidet von Zeit zu Zeit darüber, ob und in welchem Umfang den Inhabern von B-Anteilen (Ausschüttungsanteile) eines Teilfonds Dividenden aus dem Nettogeschäftsergebnis, das den B-Anteilen des betreffenden Teilfonds zuzurechnen ist, ausgezahlt werden. Diese Dividenden werden den Inhabern von B-Anteilen umgehend nach dem Dividendenbeschluss ausgezahlt. Das Geschäftsergebnis des Teilfonds umfasst alle Kosten und sonstigen Erlöse aus Dividenden und Zinseinnahmen auf die Vermögenswerte des Teilfonds, den Nettobetrag der realisierten und nicht realisierten Kapitalgewinne, den Erlös aus dem Verkauf von Zeichnungsrechten und alle weiteren Einkünfte, die nicht als Ertrag definiert werden. Die A-Anteile sind nicht dividendenberechtigt. Gebühr Informationen zu den Gebühren finden Sie in der Erfolgsrechnung für den jeweiligen Teilfonds und in Anmerkungen 4 und 5 der Anmerkungen zum Bilanzabschluss. Tausch und Rückgabe von Fondsanteilen Die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen erfolgt täglich, oder wie für jeden Teilfonds mitgeteilt. Falls dieser Tag kein Arbeitstag in Luxemburg oder kein solcher im Markt ist, in dem ein signifikanter Teil (d.h. mehr als 50%) des Teilfonds investiert ist, erfolgt die Ausgabe oder Rücknahme von Anteilen am darauffolgenden Arbeitstag, welcher kein Bankfeiertag in Luxemburg oder des betreffenden Marktes sein darf. Kauf von Fondsanteilen Zeichnungsaufträge können über eine Vielzahl von Finanzunternehmen in den Ländern platziert werden, in denen der Fonds zum öffentlichen Vertrieb zugelassen ist. Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an DNB Asset Management S.A. oder jede andere DNB Asset Management Geschäftsstelle. Tausch und Rückgabe von Fondsanteilen Anteilsinhaber, die ihre Fondsanteile von DNB Asset Management S.A. verwahren lassen, teilen ihre Aufträge bezüglich Tausch und Rückgabe von Fondsanteilen der DNB Asset Management S.A. schriftlich mit. Anteilsinhaber, die ihre Anteile auf einem anderen Konto als bei DNB Asset Management S.A. registriert haben, sollten sich an die Bank oder den Kommissionär wenden, bei der bzw. dem die Anteile verwahrt werden. Seite 4

5 Informationen über DNB Fund Informationen DNB Fund erstattet einen geprüften Jahresbericht und einen ungeprüften Halbjahresbericht. Darüber hinaus werden die Anteilswerte, die Wertentwicklung und andere hilfreiche Informationen auf der Internetauftritt von DNB Asset Management S.A. veröffentlicht. Offizieller Prospekt Für weitere Informationen wird auf den offiziellen Verkaufsprospekt verwiesen, der erhältlich ist bei: DNB Asset Management S.A. 5, allée Scheffer L - 50 Luxemburg Luxemburg Tel: Fax: funds@dnb.no Die Implementierung unserer grundlegenden ethischen Richtlinien schließt ein, dass wir unseren Einfluß als Investor nutzen, um positive Tätigkeiten in den Firmen zu fördern, in denen wir die Notwendigkeit zur Veränderung sehen. Basierend auf öffentlichen Informationen, verschaffen wir uns einen umfassenden Überblick über das Unternehmen und prüfen auch dessen Schritte zur Korrektur möglicher Unstimmigkeiten. Wenn ein Unternehmen wenig Interesse an der Implementierung positiver Veränderungen zeigt, können wir dieses Unternehmen von unserem Investmentuniversum ausschließen. Internetauftritt oder als Download zur Verfügung steht unter: Sozial verantwortliche Investitionen DNB Asset Management S.A. strebt an, ein verantwortungsvoller Corporate Citizen - ein verantwortungsvolles Mitglied der Gemeinschaft - zu sein, eine positive Auswirkung auf die Gesellschaft zu haben und zu einer nachhaltigen Entwicklung beizutragen, indem sie sich auch auf Klima-, ethische und soziale Fragestellungen konzentriert. Ethische Richtlinien für alle Investitionstätigkeiten sind grundlegend im Zentrum unseres Vermögensverwaltungsgeschäfts. Unsere grundlegenden ethischen Richtlinien legen fest, dass wir mit Transaktionen besonders vorsichtig sein müssen, welche ein unannehmbares Risiko des Beitragens zu Menschenrechtsverletzungen, Arbeitnehmerrechtsverletzungen, Korruption oder Umweltzerstörung darstellen können. Die Bewertung von Firmen basiert auf den folgenden international gültigen Standards: UN Global Compact - der darauf abzielt, globale Entwicklung dauerhaft und anhaltend zu fördern; OECD Richtlinien für multinationale Firmen - die darauf abzielen, ethische Verantwortungen innerhalb von Unternehmen zu fördern; Ottawa Convention - die ein Verbot von Landminen darstellt. Darüber hinaus investieren wir nicht in Unternehmen, die an der Produktion von Streubomben, Massenvernichtungswaffen oder Tabak beteiligt sind. Seite 5

6 DNB FUND Konsolidiert Nettovermögenaufstellung 30/06/14 Aktiva 1,84, Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) 1,685, Bankguthaben/ Sichteinlagen 61, Forderungen aus Anteilszeichnungen Forderungen aus Wertpapierverkäufen 64, Nicht realisierter Gewinn aus Finanzterminkontrakten Nicht realisierter Gewinn aus Swaps Sonstige Forderungen 1, Passiva 86,141.0 Bankkredit 1, Rückstellungen für Aufwendungen 3, Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen 13,70.61 Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen 63, Nicht realisierter Gewinn aus Devisentermingeschäften 7 3, Nicht realisierter Verlust aus Swaps Sonstige Verbindlichkeiten Nettovermögen 1,738, Erfolgsrechnung vom 01/01/14 bis 30/06/14 Erträge,770.1 Nettodividenden 9,37.39 Zinsen aus Bankeinlagen Zinsen auf Wertpapiere 1, Erträge aus Wertpapierleihgeschäften Aufwendungen 13, Verwaltungsgebühren 4 9, Erfolgsgebühr 5 1,69.59 Depotstellengebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Transaktionsgebühren,43.14 Andere Ausgaben Ordentliche Netto-Erträge 8, Realisiertes Nettoergebnis aus Wertpapierverkäufen 61, Realisiertes Nettoergebnis aus Devisengeschäften -11, Realisiertes Netto-Ergebnis aus Finanzterminkontrakten Realisiertes Nettoergebnis aus Devisentermingeschäften 5,934. Realisiertes Netto-Ergebnis aus Swaps 4, Veränderung des nicht realiserten Nettogewinns 31,34.9 Wertpapiere 36,95.13 Finanzterminkontrakten Swaps Devisentermingeschäften -4, Ergebnis der Geschäftsperiode 100, Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/14 bis 30/06/14 Nettovermögen zu Beginn der Periode 1,618,447.6 Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) 458, Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) -415,666.4 Ergebnis der Geschäftsperiode 100, Neubewertung der Eröffnungsbilanz -4,301.0 Nettovermögen am Ende der Periode 1,738, Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresabschlusses Seite6

7 DNB FUND - Global SRI BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS Der Schwerpunkt des Teilfonds, der in Aktien investiert, liegt auf sozial verträglichen Anlagen (SRI), ohne dass eine Beschränkung auf ein bestimmtes geografisches Gebiet oder einen bestimmten Wirtschaftssektor besteht. Das Portfolio dieses Teilfonds umfasst Aktien aus allen Teilen der Welt. Im Jahr 014 stieg der Anteilswert des Teilfonds um 6,09 % in der Notierungswährung des Teilfonds EUR. Die Berechnung der Wertentwicklung basiert auf den letzten offiziellen Nettoinventarwerten vom 31. Dezember 013 und 30. Juni 014. Benchmark: MSCI AC World Index Net Fondsmanager: Filip Boman Kennzahlen der letzten 3 Jahre (EUR) 30/06/14 31/1/13 31/1/1 Nettovermögen 75,735, ,634, ,903,56.15 DNB Fund - Global SRI, Klasse Retail Thesaurierende Anteile ("A" Anteile) Thesaurierende Anteile ("A" Anteile) 1,984, DNB Fund - Global SRI, Klasse Institutional 90, ,946, Nettovermögensaufstellung 30/06/ ,69,61.3 Aktiva 81,331.1 Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) 74, Bankguthaben/ Sichteinlagen 1, Forderungen aus Anteilszeichnungen 5.44 Forderungen aus Wertpapierverkäufen 5, Sonstige Forderungen Passiva 5, Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen 5,47.8 Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen 9.10 Nettovermögen 75, Erfolgsrechnung vom 01/01/14 bis 30/06/14 Erträge 1, Nettodividenden 1, Aufwendungen Verwaltungsgebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben 4.40 Transaktionsgebühren Andere Ausgaben 6.77 Ordentliche Netto-Erträge Realisiertes Nettoergebnis aus Wertpapierverkäufen 5,05.19 Realisiertes Nettoergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des nicht realiserten Nettogewinns Wertpapiere Erfolgsrechnung vom 01/01/14 bis 30/06/14 Ergebnis der Geschäftsperiode 4, Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/14 bis 30/06/14 Nettovermögen zu Beginn der Periode 79, Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) DNB Fund - Global SRI, Klasse Retail 1, DNB Fund - Global SRI, Klasse Institutional 9,19.38 Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) DNB Fund - Global SRI, Klasse Retail -19,68.97 Ergebnis der Periode 4, Nettovermögen am Ende der Periode 75, Wertpapierbestand zum 30/06/14 Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung EUR % Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere 74, Aktien 74, USA 34, AGCO CORP 17, ANADARKO PETROLEUM CORP 1, APPLE INC 8,71 1, BED BATH AND BEYOND INC 14, CIGNA CORP 14, CISCO SYSTEMS INC 54, CITIGROUP 44,395 1, CITRIX SYSTEMS 19, COCA-COLA CO 4,735 1, CONOCOPHILLIPS CO 16,463 1, CTRIP.COM INTL - SHS ADR REPR.1/4TH 13, SHS EBAY 9,503 1, EMERSON ELECTRIC CO 19, EOG RESOURCES INC 7, EXPRESS SCRIPTS 10, FIFTH THIRD BANCORP 5, FRANKLIN RESOURCES INC 1, GOOGLE INC,430 1, HESS CORP 11, INTERNATIONAL FLAVORS FRAGRANCES 7, JDS UNIPHASE CORP 7, JOHNSON & JOHNSON 19,566 1, JPMORGAN CHASE CO 19, MATTEL 17, MEDTRONIC INC,734 1, METLIFE INC 1, MOSAIC 11, NETGEAR INC 4, NEWFIELD EXPLORATION CO 8, NEXTERA ENERGY 1, NRG ENERGY, ORACLE CORP 31, PNC FINANCIAL SERVICES GROUP INC 13, QUANTA SERVICES INC 6, REGAL BELOIT 6, RENAISSANCERE HOLDINGS LTD 1, ROCKWELL AUTOMATION 4, SCHLUMBERGER LTD 6, TIME INC WHEN ISSUED TIME WARNER 5, VALERO ENERGY CORP 1, VERIZON COMMUNICATIONS INC 7, WALT DISNEY CO 14, WESTERN DIGITAL CORP 9, ZIMMER HOLDINGS INC 8, Grossbritannien 6, BG GROUP PLC 44,571 GBP Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresabschlusses Seite7

8 Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung EUR % Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung EUR % BHP BILLITON PLC 43,615 GBP 1, CAPITA GROUP 76,648 GBP 1, GLAXOSMITHKLINE PLC 30,039 GBP HSBC HOLDINGS PLC 158,94 GBP 1, INTERTEK GROUP PLC 18,417 GBP STANDARD CHARTERED PLC 41,5 GBP VODAFONE GROUP 13,819 GBP Japan 5, AISIN SEIKI CO LTD 9,815 JPY BENESSE HOLDINGS INC 18,56 JPY CENTRAL JAPAN RAILWAY CO 9,783 JPY 1, HINO MOTORS LTD 37,000 JPY MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP INC 55,507 JPY 1, SEVEN & I HOLDINGS CO LTD 30,775 JPY SUMITOMO CHEMICAL CO LTD 59,06 JPY Frankreich 4, AXA SA 46,858 EUR DANONE 7,95 EUR GAMELOFT 91,346 EUR GDF SUEZ SA 35,85 EUR SCHNEIDER ELECTRIC SA 6,74 EUR SOCIETE GENERALE SA 16,551 EUR TOTAL SA 17,510 EUR Schweiz 3, ABB LTD REG SHS 30,065 CHF ARYZTA 1,665 CHF DUFRY GROUP 3,704 CHF NOVARTIS AG REG SHS 0,877 CHF 1, ROCHE HOLDING AG GENUSSSCHEIN 3,007 CHF HongKong, CHINA CONSTRUCTION BANK CORPORATION -H- 1,40,586 HKD CHINA MOBILE LTD 87,584 HKD HONG KONG LAND HOLDINGS LTD 109, SHANGRI - LA ASIA LTD 338,959 HKD Deutschland, BMW AG 7,686 EUR METRO AG 14,560 EUR SIEMENS AG REG SHS 9,057 EUR Südkorea 1, HYUNDAI MOBIS 4,866 KRW SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD 683 KRW Schweden 1, SKF AB -B- 6,788 SEK SVENSKA CELLULOSA SCA AB-SHS-B- 58,501 SEK 1, Dänemark 1, ISS A/S 16,9 DKK TDC 138,496 DKK 1, Italien 1, PRADA SPA 04,705 HKD 1, SARAS RAFFINERIE SARDE SPA 169,086 EUR Brasilien 1, ITAUUNIBANCO PFD SHS 4,356 BRL PETROLEO BRASILEIRO PFD ADR.REP PFD 55, Indien 1, ICICI BANK ADR REPR. SHS 9,30 1, Malaysia AIRASIA BHD 1,736,00 MYR Norwegen DNB 49, PETROLEUM GEO-SERVICES ASA 31, Singapur DBS GROUP HOLDINGS 87,418 SGD Jersey WPP 01 PLC 49,930 GBP Niederlande AKZO NOBEL NV 1,73 EUR Mexiko AMERICA MOVIL SHS -L- ADR REPR.0 SHS 44, Panama CARNIVAL CORP 18, Türkei TURKIYE IS BANKASI AS 30,75 TRY Südafrika STANDARD BANK GROUP LIMITED 41,710 ZAR Spanien APPLUS SERVICES S.A. 7,398 EUR Kanada QUEBECOR -B- SUBORD.VOTING 17,77 CAD Portugal EDP-ENERGIAS REG.SHS 7,976 EUR Israel MELLANOX TECHNOLOGIES LTD Sonstige übertragbare Wertpapiere Aktien Indonesien BANK MANDIRI ADR REPR 10 SHS 74, USA FIRST HORIZON NATIONAL CORP 43, Summe Wertpapiere 74, Sonstige Aktiva / Passiva Nettovermögen 75, Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresabschlusses Seite8

9 DNB FUND - Far East BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS Dieser Teilfonds investiert in Aktien in Fernost außer Japan. Die Verteilung unter den Ländern variiert und manchmal sind gewisse Länder nicht vertreten. Im Jahr 014 stieg der Anteilswert des Teilfonds um 6,63 % in der Notierungswährung des Teilfonds EUR. Die Berechnung der Wertentwicklung basiert auf den letzten offiziellen Nettoinventarwerten vom 31. Dezember 013 und 30. Juni 014. Benchmark: MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index Net Fondsmanager: Linus Kwan Kennzahlen der letzten 3 Jahre (EUR) 30/06/14 31/1/13 31/1/1 Nettovermögen 16,865, ,577,911.6,759,83.65 DNB Fund - Far East, Klasse Retail Thesaurierende Anteile ("A" Anteile) 4,50, ,99, Nettovermögensaufstellung 30/06/14 6,19, Aktiva 17,9.39 Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) 15,68.34 Bankguthaben/ Sichteinlagen 1,63.54 Forderungen aus Anteilszeichnungen 0.11 Forderungen aus Wertpapierverkäufen 7.35 Sonstige Forderungen Passiva Rückstellungen für Aufwendungen 0.41 Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen 5.51 Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen Nettovermögen 16, Erfolgsrechnung vom 01/01/14 bis 30/06/14 Erträge Nettodividenden Aufwendungen Verwaltungsgebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben 8.74 Transaktionsgebühren Andere Ausgaben 4.68 Ordentliche Netto-Erträge Realisiertes Nettoergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Nettoergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des nicht realiserten Nettogewinns Wertpapiere Ergebnis der Geschäftsperiode 1, Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/14 bis 30/06/14 Nettovermögen zu Beginn der Periode 18, Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/14 bis 30/06/14 Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) DNB Fund - Far East, Klasse Retail Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) DNB Fund - Far East, Klasse Retail -3, Ergebnis der Periode 1, Nettovermögen am Ende der Periode 16, Wertpapierbestand zum 30/06/14 Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung EUR % Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere 15, Aktien 15, Australien 3, ANZ BANKING GROUP LTD 15,950 AUD BHP BILLITON LTD 18,330 AUD COMMONWEALTH BANK OF AUSTRALIA 9,550 AUD CROWN RESORTS 60,900 AUD G8 EDUCATION 35,90 AUD MACQUARIE GROUP,510 AUD NAT. AUSTRALIA BANK 1,750 AUD SANTOS LTD,300 AUD STOCKLAND 60,880 AUD WESFARMERS 3,750 AUD WESTPAC BANKING CORP 8,743 AUD WOODSIDE PETROLEUM 4,370 AUD HongKong 3, AIA GROUP LTD 73,400 HKD CHEUNG-KONG HOLDINGS LTD 14,000 HKD CHINA LIFE INSURANCE CO LTD 1 HKD CHINA PETROLEUM AND CHEMICAL -H- 140,000 HKD ENN ENERGY HOLDINGS LTD 96,000 HKD GALAXY ENTERTAINMENT GROUP LTD 4 HKD HAIER ELECTRONICS GROUP CO LTD 159,000 HKD HONG KONG EXCHANGES AND CLEARING 1,400 HKD LTD HUTCHISON WHAMPOA 57,000 HKD PETROCHINA CO LTD -H- 390,000 HKD PING AN INS (GRP) CO -H- 3,500 HKD SANDS CHINA LTD 4,000 HKD SHENZHEN INVESTMENT LTD -RC- 138,000 HKD SJM HOLDINGS LTD 39,000 HKD Südkorea, DAELIM INDUSTRIAL CO 1,870 KRW DAEWOONG PHARMACEUTICAL CO LTD 535 KRW HOTEL SHILLA LTD 1,80 KRW HYUNDAI ENGINEERING CONSTRUCTION 1,40 KRW HYUNDAI MOTOR CO LTD,090 KRW HYUNDAI WIA CORP 360 KRW KB FINANCIAL GROUP INC 4,750 KRW KIA MOTORS 1,710 KRW KOREA ELECTRIC POWER CORP,630 KRW KOREA GAS CORP 580 KRW LG CHEM 50 KRW LG DISPLAY 5,310 KRW NAVER 166 KRW SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD 65 KRW SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD PFD SHS 30 KRW N/VTG SAMSUNG FIRE AND MARINE INSURANCE 980 KRW SAMSUNG LIFE INSURANCE CO LTD 30 KRW SAMSUNG SDI CO LTD 300 KRW SK HOLDINGS - SHS 418 KRW SK HYNIX INC 7,900 KRW SK TELEKOM 550 KRW Taiwan 1, ACBEL POLYTECH 306,000 TWD CHINA LIFE INSURANCE 84,484 TWD EDISON OPTO CORPORATION 17,000 TWD EVERLIGHT ELECTRONICS CO LTD 7 TWD FUBON FINANCIAL HOLDING COMPANY 9 TWD HON HAI PRECISION INDUSTRY CO LTD 33,000 TWD MEGA FINANCIAL HOLDING COMPANY 145,781 TWD Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresabschlusses Seite9

10 Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung EUR % TAIWAN SEMICONDUCTOR 33,000 TWD MANUFACTURING CO LT TXC CORP 97,000 TWD YUANTA FINANCIAL 347,000 TWD Indien 1, BHARAT PETROLEUM CORP LTD 11,750 INR HCL TECHNOLOGIES LTD 7,600 INR ICICI BANK LTD 19,100 INR JK LAKSHMI CEMENT LTD 76,800 INR MARUTI SUZUKI 6,300 INR OIL AND NATURAL GAS CORP,400 INR POWER GRID INDIA 5,900 INR RELIANCE INDUSTRIES DEMATERAILISED 4,500 INR TATA MOTORS 18,450 INR Kaimaninseln 1, BIZLINK HOLDING INC 18,000 TWD CASETEK HOLDINGS LIMITED 10,000 TWD CHINA RESOURCES CEMENT 740,000 HKD EVA PRECISION INDUSTRIAL HOLDINGS 606,000 HKD LTD INTERNATIONAL HOUSEWARES RETAIL 8,000 HKD CO LTD NEXTEER AUTO 55,000 HKD TENCENT HLDG 30,500 HKD China BBMG CORP 71,500 HKD HUADIAN FUXIN ENERGY CORP -H- 164,000 HKD NEW CHINA LIFE INSURANCE CO LTD -H- 93,300 HKD Malaysia MALAYAN BANKING BHD 154,300 MYR PERDANA PETROLEUM BHD 16,000 MYR SAPURAKENCANA BHD 108,800 MYR Philippinen AYALA CORP 5,500 PHP AYALA LAND INC 87,300 PHP BELLE CORPORATION 0,000 PHP UNIVERSAL ROBINA CORP 33,100 PHP Thailand AIRPORTS THAILAND-UNITS NON-VOT DEP REC 0,400 THB BANGKOK BANK PUBLIC CO UNITS-NVDR 33,000 THB PEGATRON 49,000 TWD Singapur DBS GROUP HOLDINGS 14,000 SGD UNITED OVERSEAS BANK 7,000 SGD Indonesien BANK MANDIRI 133,700 IDR Übertragbare, auf anderen Märkten gehandelte Wertpapiere Aktien Taiwan EGIS TECHNOLOGY INC 1,000 TWD PACIFIC HOSPITAL 8,151 TWD ST.SHINE OPTICAL CO LTD 3,000 TWD Summe Wertpapiere 15, Sonstige Aktiva / Passiva 1, Nettovermögen 16, Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresabschlusses Seite10

11 DNB FUND - Asian Small Cap BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS Der Teilfonds legt seinen Schwerpunkt auf Anlagen in asiatische Unternehmen - ausgeschlossen Japan - mit kleiner und mittlerer Marktkapitalisierung. Die Anlagestrategie ist eine ausgeprägte "Bottom-up"- Strategie, d.h. der Fonds wählt seine Investitionen unabhängig von Länderallokation nach Wertgesichtspunkten aus, was bedeuten kann, dass die Länder- und Sektorenverteilung variiert und einzelne Länder zu bestimmten Zeitpunkten im Portfolio nicht vertreten sind. Im Jahr 014 stieg der Anteilswert des Teilfonds um 16,88 % in der Notierungswährung des Teilfonds EUR. Die Berechnung der Wertentwicklung basiert auf den letzten offiziellen Nettoinventarwerten vom 31. Dezember 013 und 30. June 014. Benchmark: MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index Net Fondsmanager: Shadow Lau und Abhishek Thepade seit 1. Juni 014. Parameswara Krishnan fungiert als externer Berater. Kennzahlen der letzten 3 Jahre (EUR) 30/06/14 31/1/13 31/1/1 Nettovermögen 03,835, ,061, ,407,03.16 DNB Fund - Asian Small Cap, Klasse Retail Thesaurierende Anteile ("A" Anteile) 4,154, ,460, Nettovermögensaufstellung 30/06/14 61,080, Aktiva 04, Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) 19, Bankguthaben/ Sichteinlagen 9, Forderungen aus Anteilszeichnungen Forderungen aus Wertpapierverkäufen 1, Sonstige Forderungen Passiva Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen 74.3 Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen Nettovermögen 03, Erfolgsrechnung vom 01/01/14 bis 30/06/14 Erträge Nettodividenden Zinsen auf Wertpapiere 1.65 Aufwendungen, Verwaltungsgebühren 4 1,69.5 Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben 9.1 Transaktionsgebühren Andere Ausgaben Nettoverlust -1, Realisiertes Nettoergebnis aus Wertpapierverkäufen 18, Realisiertes Nettoergebnis aus Devisengeschäften -3,77.90 Veränderung des nicht realiserten Nettogewinns 16, Wertpapiere 16, Ergebnis der Geschäftsperiode 9, Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/14 bis 30/06/14 Nettovermögen zu Beginn der Periode 188, Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) DNB Fund - Asian Small Cap, Klasse Retail 1,164.4 Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) DNB Fund - Asian Small Cap, Klasse Retail -5, Ergebnis der Periode 9, Nettovermögen am Ende der Periode 03, Wertpapierbestand zum 30/06/14 Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung EUR % Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere 19, Aktien 19, Indien 11, ALLSEC TECHNOLOGIES LTD 498,816 INR BANK OF BARODA DEMATERIALISED 300,000 INR 3, BATA INDIA LTD 190,000 INR, BHARAT PETROLEUM CORP LTD 1,50,000 INR 9, FEDERAL BANK LTD,750,000 INR 4, GREAT EASTERN SHIPPING CO 500,000 INR, DEMATERIALISED HINDUSTAN PETROLEUM 900,000 INR 4, (DEMATERIALISED) HT MEDIA LTD,45,000 INR 3, INDIA RAYON-SHS DEMATERIALISED 600,000 INR 10, INDUSIND BANK LTD 1,5,000 INR 8, INFINITE COMPUTER SOLUTIONS 1,550,000 INR, JK LAKSHMI CEMENT LTD,000,000 INR 5, KARUR VYSYA BANK,000 INR 5, MADRAS CEMENTS LTD DEMATERIALISED 1,85,000 INR 6, NATCO PHARMA LTD DEMATERIALISED 00,000 INR, PERSISTENT SYSTEMS 160,000 INR, PRESTIGE ESTATES PROJECTS LTD 1,703,300 INR 4, REDINGTON INDIA 4,500,000 INR 5, SOBHA DEVELOPERS LTD 1,100,000 INR 6, STRIDES ARCOLAB LTD 500,000 INR 3, SUPREME INDUSTRIES LTD 300,750 INR 1, TATA GLOBAL BEVERAGES 1,600,000 INR 3, TECH MAHINDRA LTD - 100,000 INR, DEMARTERIALISED TITAN INDUSTRIES LTD 1,400,000 INR 6, VIDESH SANCHAR NIGAM 750,000 INR 3, DEMATERIALISED ZEE ENTERTAINMENT 6 PREF SHS 14-1,10,000 INR Kaimaninseln 7, ANTON OILFIELD SERVICES 5,80,000 HKD, CHINA FIBER OPTIC 7,414,000 HKD 1, CT ENVIRON GRP 754,000 HKD HC INTL,548,000 HKD 4, MINTH GROUP LTD 3,150,000 HKD 4, NEXTEER AUTO 7,65,000 HKD 3, YY INC -A- SPONS ADR REPR 0 SHS -A- 11,94 6, VIANET GROUP -A- ADR REPR 6SHS 06,94 4, China 7, ANHUI CONCH CEMENT CO -H- 1,660,000 HKD 4, CHONG QING CHANGAN AUTOMOBILE CO,957,500 HKD 4, LTD HAITONG SECURITIES CO LTD -H- 4,688,800 HKD 5, HUADIAN FUXIN ENERGY CORP -H- 14,3,000 HKD 5, SHANGAI FOSUN PHARMACEUTICAL H 1,096,000 HKD, SINOTRANS -H- 11,45,000 HKD 5, HongKong 10, ENN ENERGY HOLDINGS LTD 16,000 HKD FOSUN INTERNATIONAL 5,40,500 HKD 5, TECHTRONIC INDUSTRIES CO LTD 1,874,000 HKD 4, Bermuda 7, CHINA GAS HOLDINGS LTD 5,074,000 HKD 7, Britischen Jungferninseln 5, HOLLYSYS AUTOMATION TECHNOLOGIES 331,589 5, Singapur 1, TECHNOVATOR INTERNATIONAL LTD 3,580,000 HKD 1, Grossbritannien CHINA CDM EXCHANGE 8,300,000 GBP Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresabschlusses Seite11

12 Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung EUR % Summe Wertpapiere 19, Sonstige Aktiva / Passiva 11, Nettovermögen 03, Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresabschlusses Seite1

13 DNB FUND - Global Emerging Markets SRI BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS Der Schwerpunkt des Teilfonds, der in Aktien investiert, liegt auf sozial verträglichen Anlagen (SRI) der Wachstumsmärkte in Fernost, Lateinamerika und Osteuropa. Die Auswahl der Aktien und die Länder - und Sektorenverteilung kann je nach Einschätzung der Marktlage variieren. Im Jahr 014 stieg der Anteilswert des Teilfonds um 6,3 % in der Notierungswährung des Teilfonds. Die Berechnung der Wertentwicklung basiert auf den letzten offiziellen Nettoinventarwerten vom 31. Dezember 013 und 30. Juni 014. Benchmark: MSCI Emerging Markets Index Net Fondsmanager: Kalapi Darmeci Kennzahlen der letzten 3 Jahre () 30/06/14 31/1/13 31/1/1 Nettovermögen 186,889, ,48, ,760,538.8 DNB Fund - Global Emerging Markets SRI, Klasse Retail Thesaurierende Anteile ("A" Anteile) Ausschüttungssanteile ("B" Anteile) 63,581, , ,904, , Nettovermögensaufstellung 30/06/14 Zahlen in Tausend in 63,080, Aktiva 191,18.84 Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) 18, Bankguthaben/ Sichteinlagen 5,334.0 Forderungen aus Anteilszeichnungen 0.4 Forderungen aus Wertpapierverkäufen, Sonstige Forderungen Passiva 4,39.19 Bankkredit Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen 35.0 Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen 3,66.69 Nettovermögen 186, Erfolgsrechnung vom 01/01/14 bis 30/06/14 Zahlen in Tausend in Erträge,4.41 Nettodividenden,4.41 Aufwendungen,58.75 Verwaltungsgebühren 4 1, Depotstellengebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben 10.7 Transaktionsgebühren Andere Ausgaben 0.61 Nettoverlust Realisiertes Nettoergebnis aus Wertpapierverkäufen 4,55.95 Realisiertes Nettoergebnis aus Devisengeschäften -1,90.3 Veränderung des nicht realiserten Nettogewinns 8, Wertpapiere 8, Erfolgsrechnung vom 01/01/14 bis 30/06/14 Zahlen in Tausend in Ergebnis der Geschäftsperiode 11,35.60 Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/14 bis 30/06/14 Zahlen in Tausend in Nettovermögen zu Beginn der Periode 186,48.08 Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) DNB Fund - Global Emerging Markets SRI, Klasse Retail 4, Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) DNB Fund - Global Emerging Markets SRI, Klasse Retail -35, Ergebnis der Periode 11,35.60 Nettovermögen am Ende der Periode 186, Wertpapierbestand zum 30/06/14 Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung % Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere 180, Aktien 180, Südkorea 5, DAELIM INDUSTRIAL CO 13,930 KRW 1, DAEWOONG PHARMACEUTICAL CO LTD 3,050 KRW HANA FINANCIAL GROUP INC 13,430 KRW HOTEL SHILLA LTD 11,110 KRW 1, HYUNDAI ENGINEERING CONSTRUCTION 9,550 KRW HYUNDAI MOTOR CO LTD 19,550 KRW 4, KB FINANCIAL GROUP INC 60,0 KRW, KIA MOTORS 11,480 KRW KOREA ELECTRIC POWER CORP 1,670 KRW KOREA GAS CORP 4,710 KRW LG CHEM,100 KRW LG DISPLAY 57,530 KRW 1, NAVER 1,50 KRW 1, SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD,470 KRW 3, SAMSUNG FIRE AND MARINE INSURANCE 8,080 KRW, SAMSUNG LIFE INSURANCE CO LTD,70 KRW SAMSUNG SDI CO LTD,500 KRW SK HOLDINGS - SHS 3,040 KRW SK HYNIX INC 64,830 KRW 3, SK TELEKOM 4,470 KRW 1, Brasilien 0, BB SEGURIDADE 137,180 BRL, BRF FOODS 3,743 BRL ESTACIO PART 143,578 BRL 1, GERDAU PREF. 17,030 BRL ITAUUNIBANCO PFD SHS 57,548 BRL 3, KROTON EDUCACIONAL SA 81,930 BRL, LOJAS AMERICANAS PREF. 31,379 BRL 1, PETROLEO BRASILEIRO 48,008 BRL PETROLEO BRASILEIRO -PETROBRAS- 190,55 BRL 1, PREF. TOTVS 46,847 BRL ULTRAPAR 67,886 BRL 1, USIMINAS PREF. -A- 51,37 BRL VALE ADR REP 1SH 37, VALE DO RIO DOCE 4,304 BRL VALE DO RIO DOCE PREF -A- 53,767 BRL VIVAREJO PREF 8,876 BRL Taiwan 19, ACBEL POLYTECH,377,000 TWD 3, CHINA LIFE INSURANCE 696,486 TWD EDISON OPTO CORPORATION 137,000 TWD EVERLIGHT ELECTRONICS CO LTD 38 TWD FUBON FINANCIAL HOLDING COMPANY 630,000 TWD HON HAI PRECISION INDUSTRY CO LTD 506,000 TWD 1, MEGA FINANCIAL HOLDING COMPANY 1,075,065 TWD TAIWAN SEMICONDUCTOR 1,860,000 TWD 7, MANUFACTURING CO LT TXC CORP 79 TWD 1, YUANTA FINANCIAL,703,000 TWD 1, Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresabschlusses Seite13

14 Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung % Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung % China 13, AGRICULTURAL BANK OF CHINA -H- 4,87,000 HKD, ANHUI CONCH CEMENT CO -H- 304,000 HKD 1, CHINA MERCHANT BANK -H- 1,383,047 HKD, CHINA OILFIELD SERVICES -H- 34,000 HKD HAITONG SECURITIES CO LTD -H- 974,000 HKD 1, HUADIAN FUXIN ENERGY CORP -H-,568,000 HKD 1, NEW CHINA LIFE INSURANCE CO LTD -H- 465,400 HKD 1, SHANGAI FOSUN PHARMACEUTICAL H 36,000 HKD 1, SINOTRANS -H-,65,000 HKD 1, Indien 13, BHARAT PETROLEUM CORP LTD 95,986 INR HCL TECHNOLOGIES LTD 6,805 INR 1, ICICI BANK LTD 144,15 INR 3, JK LAKSHMI CEMENT LTD 53,416 INR 1, MARUTI SUZUKI 46,804 INR 1, OIL AND NATURAL GAS CORP 105,000 INR POWER GRID INDIA 414,500 INR RELIANCE INDUSTRIES DEMATERAILISED 37,370 INR TATA MOTORS 145,181 INR 1, Südafrika 1, ANGLO AMERICAN PLATINUM LIMITED 9,6 ZAR ARCELORMITTAL 146,741 ZAR ASPEN PHARMACARE HOLDINGS PLC 37,607 ZAR 1, BIDVEST GROUP 1,760 ZAR FIRSTRAND LTD 96,705 ZAR 1, GOLD FIELDS 61,114 ZAR KUMBA IRON ORE 6,87 ZAR MTN GROUP LTD 110,985 ZAR, NASPERS -N- 4,156 ZAR, REMGRO LTD 1,884 ZAR SASOL LTD 7,5 ZAR 1, STANDARD BANK GROUP LIMITED 41,403 ZAR VODACOM GROUP 55,73 ZAR Kaimaninseln 1, ANTON OILFIELD SERVICES 1,166,000 HKD BIZLINK HOLDING INC 160,000 TWD CASETEK HOLDINGS LIMITED 160,000 TWD CHINA FIBER OPTIC 1,87,000 HKD HC INTL 43,000 HKD 1, MINTH GROUP LTD 54,000 HKD 1, NEXTEER AUTO 1,757,000 HKD 1, TENCENT HLDG 75,700 HKD 4, YY INC -A- SPONS ADR REPR 0 SHS -A- 14,15 1, VIANET GROUP -A- ADR REPR 6SHS 6, Mexiko 9, ALSEA SA DE CV 07,805 MXN AMERICA MOVIL SHS -L- ADR REPR.0 SHS 51,761 1, BOLSA MEXICANA -A- 387,467 MXN CEMEX ADR AMERI.DEPO.RECEIPT REPR ,64 1, CPO DEUTSCHE BANK MEXICO SA 314,494 MXN EL PUERTO LIVERPOOL C1 7,86 MXN EMPRESAS ICA 348,300 MXN FIBRO UNO 7,950 MXN GRUPO FINANCIERO BANORTE -O- 69,703 MXN 1, Russland 8, GAZPROM OAO ADR 8, LUKOIL HOLDING ADR REPR.1SHS 8, LUKOIL HOLDINGS ADR REPR.1 SHS 3,767 1, MAGNIT GDR 30,836 1, MOBILE TELESYSTEMS ADR REPR. SHS 30, NOVATEK GDR REPR 1/100 SHS REG-S 1,66 1, SBERBANK ADR 4 SHS 168,731 1, HongKong 8, AIA GROUP LTD 91,800 HKD CHINA MINSHENG BANKING 975,000 HKD CORPORATION -H- CHINA PACIFIC INSURANCE (GROUP) CO 119,600 HKD LTD CHINA PETROLEUM AND CHEMICAL -H- 966,000 HKD CN TAIPING INSURANCE HOLDINGS CO 549,00 HKD FOSUN INTERNATIONAL 1,00,000 HKD 1, HONG KONG EXCHANGES AND CLEARING 73,500 HKD 1, LTD INDUS.AND COMMERCIAL BANK OF CHINA 1,899,17 HKD 1, H- KINGBOARD CHEMICAL HOLDINGS LTD 3,000 HKD TECHTRONIC INDUSTRIES CO LTD 350,000 HKD 1, Malaysia 7, IJM CORP 770,600 MYR 1, MALAYAN BANKING BHD 446,500 MYR 1, MKH 446,50 MYR OLDTOWN BHD 658,65 MYR SAPURAKENCANA BHD 1,045,300 MYR 1, TENAGA NASIONAL BHD 73,500 MYR 1, TUNE INS HOLDINGS BHD 1,119,100 MYR Thailand 4, CENTRAL PATTANA PUBLIC CO NVDR LTD 456,700 THB CHAROEN POKPHAND FOODS PUBLICS CO 6,700 THB F-REG KASIKORNBANK UNITS NVDR 19,800 THB MEGA LIFESCIENCES N.VOT DEP RECEIPT 975,000 THB PEGATRON 346,000 TWD SIAM CEMENT PUBLIC CO LTD 65,00 THB SIAM COMMERC.BK PUBLIC CO LTD 89,00 THB Indonesien 4, ACE HARDWARE TBK 8,143,000 IDR BANK MANDIRI 464,400 IDR BANK RAKYAT INDONESIA 1,139,700 IDR SEMEN GRESIK (PERSERO) TBK 66,700 IDR SUMMARECON AGUNG TBK 6,150,000 IDR TELKOM INDONESIA -B- 5,38,100 IDR 1, Chile 3, BANCO SANTANDER -CHILE 16,31,87 CLP 1, EMBOTELLADORA ANDINA PFD -B- 153,161 CLP FALABELLA SOCIEDAD ANONIMA. 84,713 CLP SONDA SA 45,544 CLP Türkei, HACI OMER SABANCI HOLDING AS 140,039 TRY KOC HOLDING AS -B- 19,78 TRY TURKCELL ILETISIM HIZMET 116,653 TRY TURKIYE IS BANKASI AS 313,119 TRY Polen, BANK ZACHODNI WBK 4,996 PLN PKO BANK POLSKI SA 99,737 PLN 1, POWSZECHNY ZAKLAD UBEZPIECZEN 6,687 PLN Philippinen 1, GT CAPITAL 35,0 PHP SM PRIME HOLDINGS INC 1,148,600 PHP UNIVERSAL ROBINA CORP 18,30 PHP Bermuda 1, CHINA GAS HOLDINGS LTD 90,000 HKD 1, Griechenland 1, NATIONAL BANK OF GREECE 54,876 EUR PUBLIC POWER CORP OF GREECE 37,907 EUR Britischen Jungferninseln 1, HOLLYSYS AUTOMATION TECHNOLOGIES 53,808 1, Kolumbien BANCOLOMBIA ADR REPR.4 PREF SHS 15, Spanien CEMEX LATAM HOLDINGS SA 78,673 COP Peru CREDICORP 4, Grossbritannien ANGLO AMERICAN PLC 6,768 ZAR Tschechische Republik KOMERCNI BANKA AS,798 CZK Ungarn OTP BANK LTD 0,560 HUF Kanada PACIFIC RUB 19,60 CAD USA SOUTHERN COPPER CORP 8, Übertragbare, auf anderen Märkten gehandelte Wertpapiere 1, Aktien 1, Russland 1, GAZPROM ADR REPR. SHS 15, MEGAFON GDR REPR SHS REGS 47,555 1, Ägypten GLOBAL TELECOM GDR REP 5 SHS 48, Summe Wertpapiere 18, Sonstige Aktiva / Passiva 4, Nettovermögen 186, Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresabschlusses Seite14

15 DNB FUND - Scandinavia BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS Dieser Teilfonds investiert in Aktien in Schweden, Finnland, Dänemark und Norwegen. Die Auswahl der Aktien und die Länder - und Sektorenverteilung kann je nach Einschätzung der Marktlage variieren. Im Jahr 014 stieg der Anteilswert des Teilfonds um 9,37 % in der Notierungswährung des Teilfonds EUR. Die Berechnung der Wertentwicklung basiert auf den letzten offiziellen Nettoinventarwerten vom 31. Dezember 013 und 30. June 014. Benchmark: VINX Capped SEK Index Net Fondsmanager: Karl G Høgtun und Kjell Morten Hjørnevik Kennzahlen der letzten 3 Jahre (EUR) 30/06/14 31/1/13 31/1/1 Nettovermögen 7,030, ,975, ,306,49. DNB Fund - Scandinavia, Klasse Retail Thesaurierende Anteile ("A" Anteile) Thesaurierende Anteile ("A" Anteile) 0,79, DNB Fund - Scandinavia, Klasse Institutional 34, ,046, Nettovermögensaufstellung 30/06/ ,967,43.50 Aktiva 73,31.38 Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) 69,38.5 Bankguthaben/ Sichteinlagen,800. Forderungen aus Anteilszeichnungen 9.85 Forderungen aus Wertpapierverkäufen Sonstige Forderungen Passiva 1,8.9 Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen Nettovermögen 7, Erfolgsrechnung vom 01/01/14 bis 30/06/14 Erträge 1,95.96 Nettodividenden 1,95.55 Zinsen aus Bankeinlagen 0.41 Aufwendungen Verwaltungsgebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben 4.6 Transaktionsgebühren Andere Ausgaben 8.67 Ordentliche Netto-Erträge 1, Realisiertes Nettoergebnis aus Wertpapierverkäufen 4,79.5 Realisiertes Nettoergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des nicht realiserten Nettogewinns Erfolgsrechnung vom 01/01/14 bis 30/06/14 Wertpapiere Ergebnis der Geschäftsperiode 6,98.87 Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/14 bis 30/06/14 Nettovermögen zu Beginn der Periode 66, Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) DNB Fund - Scandinavia, Klasse Retail 1,463.7 DNB Fund - Scandinavia, Klasse Institutional 3,48.45 Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) DNB Fund - Scandinavia, Klasse Retail -17, Ergebnis der Periode 6,98.87 Nettovermögen am Ende der Periode 7, Wertpapierbestand zum 30/06/14 Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung EUR % Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere 69, Aktien 69, Schweden 9, ABB REG.SHS 13,5 SEK, ASSA ABLOY -B- 11,180 SEK ATLAS COPCO AB -A- 95,343 SEK, AUTOLIV SWEDISH DEPOSIT RECEIPS 15,993 SEK 1, BOLIDEN AB 4,668 SEK ELEKTA INSTRUMENT -B- FREE 65,717 SEK ENEA AB 9,373 SEK HENNES & MAURITZ AB -B- FREE 101,09 SEK 3, INVESTOR -B- FREE 56,674 SEK 1, LUNDIN PETROL 89,89 SEK 1, MEDA -A- 5,401 SEK MODERN TIMES GROUP -B-,991 SEK NORDEA BANK 37,798 SEK 3, SANDVIK AB 135,685 SEK 1, SCANDI STANDARD AB 55,894 SEK SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN -A- 9,098 SEK SKF AB -B- 39,448 SEK SVENSKA CELLULOSA SCA AB-SHS-B- 5,76 SEK 1, SWEDBANK -A- 90,10 SEK 1, TELEFON AB L.M.ERICSSON 80,566 SEK, TELIASONERA AB 6,313 SEK 1, VOLVO -B- FREE 140,607 SEK 1, Dänemark 17, A.P. MOELLER-MAERSK -A- 1,091 DKK 1, CARLSBERG AS -B- 8,571 DKK DANSKE BANK 108,483 DKK, DSV 79,390 DKK 1, FLSMIDTH & CO. SHS 1,17 DKK GN GREAT NORDIC 11,474 DKK ISS A/S 37,686 DKK NOVO NORDISK 10,915 DKK 7, NOVOZYMES -B- 3,19 DKK PANDORA 16,96 DKK VESTAS WIND SYSTEMS AS 19,866 DKK Norwegen 13, ACERGY SA 88,953 1, AUSTEVOLL SEAFOOD 19, BOUVET SHS 8, DNB 189,466, MARINE HARVEST 161,365 1, NORSK HYDRO ASA 17, NORWEGIAN PROPERTY AS 849, OPERA SOFTWARE ASA 15, PETROLEUM GEO-SERVICES ASA 53, SPAREBANK 1 SMN PRIMARY CAP.CERT. 85, STATOIL ASA 60,414 1, Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresabschlusses Seite15

16 Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung EUR % STOREBRAND 1, TELENOR AS 106,16 1, VI(Z)RT 171, YARA INTERNATIONAL ASA 1, Finnland 7, KONE -B- 33,96 EUR 1, KONECRANES OYJ 30,395 EUR METSO CORP 14,94 EUR IA OYJ 96,339 EUR 1, IAN TYRES PLC 37,057 EUR 1, SAMPO OYJ -A- 45,60 EUR 1, STORA ENSO -R- 145,59 EUR 1, Luxemburg MILLICOM INTERNATIONAL CELLULAR SA-SDR- 5,875 SEK Summe Wertpapiere 69, Sonstige Aktiva / Passiva, Nettovermögen 7, Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresabschlusses Seite16

17 DNB FUND - India BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS Bei diesem Teilfonds liegt der Schwerpunkt auf Aktienanlagen in Indien. Im Jahr 014 stieg der Anteilswert des Teilfonds um 36,35 % in der Notierungswährung des Teilfonds EUR. Die Berechnung der Wertentwicklung basiert auf den letzten offiziellen Nettoinventarwerten vom 31. Dezember 013 und 30. Jui 014. Benchmark: MSCI Daily TR Net Emerging Markets India Fondsmanager: Shadow Lau und Abhishek Thepade seit 1. Juni 014. Parameswara Krishnan fungiert als externer Berater. Kennzahlen der letzten 3 Jahre (EUR) 30/06/14 31/1/13 31/1/1 Nettovermögen 63,696, ,171, ,063,01.85 DNB Fund - India, Klasse Retail Thesaurierende Anteile ("A" Anteile) 566, , Nettovermögensaufstellung 30/06/14 644, Aktiva 65,778.4 Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) 60,666.7 Bankguthaben/ Sichteinlagen, Forderungen aus Anteilszeichnungen Forderungen aus Wertpapierverkäufen, Sonstige Forderungen Passiva, Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen 1, Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen Sonstige Verbindlichkeiten 0.89 Nettovermögen 63, Erfolgsrechnung vom 01/01/14 bis 30/06/14 Erträge Nettodividenden Aufwendungen 1,8.65 Verwaltungsgebühren Erfolgsgebühr Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben 1.64 Transaktionsgebühren Andere Ausgaben Nettoverlust Realisiertes Nettoergebnis aus Wertpapierverkäufen 4, Realisiertes Nettoergebnis aus Devisengeschäften -1,00.05 Veränderung des nicht realiserten Nettogewinns 7,971.8 Wertpapiere 7,971.8 Ergebnis der Geschäftsperiode 10, Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/14 bis 30/06/14 Nettovermögen zu Beginn der Periode 30, Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) DNB Fund - India, Klasse Retail 47,011.8 Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) DNB Fund - India, Klasse Retail -3,841.5 Ergebnis der Periode 10, Nettovermögen am Ende der Periode 63, Wertpapierbestand zum 30/06/14 Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung EUR % Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere 60, Aktien 60, Indien 60, AMARA RAJA BATTERIES LTD 140,000 INR AXIS BK - DEMARTERIALISED 85,000 INR 1, BATA INDIA LTD 150,000 INR, BHARAT PETROLEUM CORP LTD 300,000 INR, BRITANNIA INDUSTRIES LTD 117,500 INR 1, COAL INDIA 400,000 INR 1, FEDERAL BANK LTD 1,650,000 INR, GREAT EASTERN SHIPPING CO 15,000 INR DEMATERIALISED HCL TECHNOLOGIES LTD 18,500 INR 3, HDFC BANK LTD 100,000 INR 1, HINDUSTAN PETROLEUM 170,000 INR (DEMATERIALISED) HINDUSTAN UNILEVER 5,000 INR 1, HT MEDIA LTD 650,000 INR ICICI BANK LTD 17,500 INR 3, INDIA RAYON-SHS DEMATERIALISED 70,000 INR 1, INDUSIND BANK LTD 450,000 INR 3, INFOSYS TECHNOLOGIES 60,000 INR, DEMATERALISED ING VYSYA BANK - SHS DEMATERIALISED 1,000 INR JK LAKSHMI CEMENT LTD 75,000 INR KARUR VYSYA BANK 14,500 INR LARSEN & TOUBRO LTD 17,500 INR, MARUTI SUZUKI 95,000 INR, OIL AND NATURAL GAS CORP 14,500 INR PERSISTENT SYSTEMS 17,500 INR, POWER GRID INDIA 1,500,000 INR, PRESTIGE ESTATES PROJECTS LTD 51,500 INR 1, REDINGTON INDIA 1,175,000 INR 1, RELIANCE INDS.GDR REPR. SHS -144A- 33, REGS RELIANCE INDUSTRIES DEMATERAILISED 35,000 INR, SOBHA DEVELOPERS LTD 130,000 INR SUPREME INDUSTRIES LTD 10,000 INR TATA CONSULTANCY SERVICES LTD 106,000 INR 3, TILAKNAGAR INDUSTRIES LTD 1,10,000 INR TITAN INDUSTRIES LTD 165,000 INR UPL LTD 6,500 INR 1, WHIRLPOOL OF INDIA DEMATERIALISED 7,500 INR Summe Wertpapiere 60, Sonstige Aktiva / Passiva 3, Nettovermögen 63, Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresabschlusses Seite17

18 DNB FUND - China Century BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS Bei diesem Teilfonds liegt der Schwerpunkt auf Anlagen in Unternehmen in China mit kleiner und mittlerer Marktkapitalisierung und insbesondere in börsennotierten Aktien oder aktienähnlichen Wertpapieren (wie Wandelanleihen, globale Hinterlegungsscheine und Participatory Notes). Im Jahr 014 sank der Anteilswert des Teilfonds um -7,70 % in der Notierungswährung des Teilfonds EUR. Die Berechnung der Wertentwicklung basiert auf den letzten offiziellen Nettoinventarwerten vom 31. Dezember 013 und 30. Juni 014. Benchmark: MSCI Daily TR Net Emerging Markets China Fondsmanager: Shadow Lau Kennzahlen der letzten 3 Jahre (EUR) 30/06/14 31/1/13 31/1/1 Nettovermögen 6,908,5.4 1,03, ,400, DNB Fund - China Century, Klasse Retail Thesaurierende Anteile ("A" Anteile) 99, ,7 75. Nettovermögensaufstellung 30/06/14 144, Aktiva 6,93.61 Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) 6, Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Forderungen aus Wertpapierverkäufen Sonstige Forderungen 5.07 Passiva 4.39 Rückstellungen für Aufwendungen 9.83 Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen 7.84 Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen 6.7 Nettovermögen 6,908.3 Erfolgsrechnung vom 01/01/14 bis 30/06/14 Erträge Nettodividenden Aufwendungen Verwaltungsgebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben 0.4 Transaktionsgebühren 68.6 Andere Ausgaben 1.83 Nettoverlust Realisiertes Nettoergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Nettoergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des nicht realiserten Nettogewinns Wertpapiere Ergebnis der Geschäftsperiode Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/14 bis 30/06/14 Nettovermögen zu Beginn der Periode 1,03.50 Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) DNB Fund - China Century, Klasse Retail Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) DNB Fund - China Century, Klasse Retail -5,6.41 Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode 6,908.3 Wertpapierbestand zum 30/06/14 Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung EUR % Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere 6, Aktien 6, China, AGRICULTURAL BANK OF CHINA -H- 1,00,000 HKD ANHUI CONCH CEMENT CO -H- 57,000 HKD CHINA MERCHANT BANK -H- 347,934 HKD CHINA OILFIELD SERVICES -H- 34,000 HKD CHONG QING CHANGAN AUTOMOBILE CO 139,400 HKD LTD HAITONG SECURITIES CO LTD -H- 300,800 HKD HUADIAN FUXIN ENERGY CORP -H- 53,000 HKD NEW CHINA LIFE INSURANCE CO LTD -H- 87,700 HKD SHANGAI FOSUN PHARMACEUTICAL H 54,500 HKD SINOTRANS -H- 39,000 HKD Kaimaninseln 1, ANTON OILFIELD SERVICES 136,000 HKD CHINA FIBER OPTIC 970,000 HKD CHINA MING YANG ADR REPR 1 SH 68, CT ENVIRON GRP 34,000 HKD HC INTL 116,000 HKD MINTH GROUP LTD 11,000 HKD NEXTEER AUTO 46,000 HKD QIHOO 360 TECHNOLOGY -A- ADR 1.5 SHS, SPT ENERGY GRP 80,000 HKD TENCENT HLDG 33,600 HKD YY INC -A- SPONS ADR REPR 0 SHS -A- 3, VIANET GROUP -A- ADR REPR 6SHS 10, HongKong 1, AIA GROUP LTD 9,600 HKD CHINA MINSHENG BANKING 10,500 HKD CORPORATION -H- CHINA PACIFIC INSURANCE (GROUP) CO 43,800 HKD LTD CHINA PETROLEUM AND CHEMICAL -H- 358,000 HKD CN TAIPING INSURANCE HOLDINGS CO 171,00 HKD ENN ENERGY HOLDINGS LTD 4,000 HKD FOSUN INTERNATIONAL 07,000 HKD HONG KONG EXCHANGES AND CLEARING 18,000 HKD LTD INDUS.AND COMMERCIAL BANK OF CHINA 110,000 HKD H- PING AN INS (GRP) CO -H- 0,500 HKD TECHTRONIC INDUSTRIES CO LTD 6 HKD Bermuda CHINA GAS HOLDINGS LTD 188,000 HKD Britischen Jungferninseln HOLLYSYS AUTOMATION TECHNOLOGIES 1, Singapur TECHNOVATOR INTERNATIONAL LTD 36,000 HKD Grossbritannien CHINA CDM EXCHANGE 00,000 GBP Sonstige übertragbare Wertpapiere Aktien HongKong DAQING DAIRY HOLDINGS LTD,55 HKD Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresabschlusses Seite18

19 Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung EUR % Summe Wertpapiere 6, Sonstige Aktiva / Passiva Nettovermögen 6, Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresabschlusses Seite19

20 DNB FUND - Navigator BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/14 bis 30/06/14 Der Teilfonds investiert hauptsächlich in Aktien von Schifffahrtsgesellschaften und Unternehmen der Hochsee-Öl-Industrie, kann aber auch in Kreuzfahrt und Ölgesellschaften anlegen. In geographischer Hinsicht hat der Teilfonds volle Flexibilität und kann in alle Märkte anlegen, die zu verschiedenen Zeiten jeweils die besten Möglichkeiten bieten. Zahlen in Tausend in Nettovermögen zu Beginn der Periode 30/06/14 31/1/13 31/1/1 80,886, ,518, ,199, ,933 1, , DNB Fund - Navigator, Klasse Retail Thesaurierende Anteile ("A" Anteile) 75,089 1,077.0 Nettovermögensaufstellung 30/06/14 Zahlen in Tausend in Aktiva 83,76.05 Passiva Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen 80, , , , , , Nettovermögen Erfolgsrechnung vom 01/01/14 bis 30/06/14 1,381.4 Nettodividenden Zinsen aus Bankeinlagen 1, Aufwendungen Verwaltungsgebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Transaktionsgebühren Andere Ausgaben Ordentliche Netto-Erträge Realisiertes Nettoergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Nettoergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des nicht realiserten Nettogewinns Ergebnis der Geschäftsperiode Aktien Öl ACERGY SA AGR GROUP -ABAKER HUGHES INC BW LPG LTD BW OFFSHORE LTD FRED OLSEN ENERGY GASLOG LTD HALLIBURTON PETROLEUM GEO-SERVICES ASA SCHLUMBERGER LTD SEABIRD EXPLORATION LTD SEADRILL LTD SIEM OFFSHORE TGS NOPEC GEOPHYSICAL ASA DORIAN LPG LTD EURONAV NV FRONTLINE FRONTLINE 144A GOLAR LNG LTD GOLDEN OCEAN GROUP LTD HOEGH LNG HOLDING LTD KNIGHTBRIDGE TANKERS TANKER INV REGS THE CONTAINERSHIP CO WILH WILHEMSE - SHS OPPSTARTSFASE 1 Verschiedene Dienstleistungen ELECTROMAGNETIC GEO POLARCUS LTD STOLT NIELSEN LTD WILH. WILHELM HOLDINGS ASA -BWILH WILHELMSEN -A- 6,90 419,019,13 87,16 136,80 3,006 4,300 4,55 7,309 3,973 43,791 18,14 145,647 1,151 5,863 11,450 67,046 1,018 1,800 81,33 19,73 5,400 18,800 68,198 60,43 EUR 439, ,793 11,753 8,600 18,911 19,800 3,846 8, ,738 16,078 18, ,800 7,909 Finanzgesellschaften Erträge Marktwert Anzahl Währung AURORA LPG HOLDINGS AS AVANCE GAS HOLDING LTD DHT HOLDINGS INC Zahlen in Tausend in Wertpapiere Wertpapierbestand zum 30/06/14 Transportwesen Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Forderungen aus Wertpapierverkäufen Sonstige Forderungen 1, , Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere Kennzahlen der letzten 3 Jahre () Nettovermögen -7, Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode Wertpapiere Fondsmanager: Rune Kaland,16.81 Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) DNB Fund - Navigator, Klasse Retail Benchmark: 50% oil service (OSE energy equipment and service), 50% shipping (OSE03030 marine + OSE oil/gas storage/transportation). Die Benchmark wird monatlich neu ausgerichtet , , , , , , Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) DNB Fund - Navigator, Klasse Retail Im Jahr 014 stieg der Anteilswert des Teilfonds um 1,79 % in der Notierungswährung des Teilfonds. Die Berechnung der Wertentwicklung basiert auf den letzten offiziellen Nettoinventarwerten vom 31. Dezember 013 und 30. Juni 014. Verschiedene Sektoren BERGEN GROUP DOLPHIN GROUP ASA EPIC GAS LTD WESTERN BULK ASA Energieversorgung AKER SOLUTIONS Maschinenbau SEVAN DRILLING ASA 135,930 Übertragbare, auf anderen Märkten gehandelte Wertpapiere Aktien Transportwesen ALWILCO LNG ASA Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresabschlusses Seite 0 140,647 % 77, , , , , , , , , , , ,101.06, , , , , ,714.55, , ,1.98, , , , , ,17.69, , , , , , , , ,543.36, ,