Bündnis für Fonds Portfolio 2013 Absolute Return Alternative für Niedrigzinsen

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1 Bündnis für Fonds Portfolio 2013 Absolute Return Alternative für Niedrigzinsen Folie 1 Diese Präsentation ist nur für professionelle Investoren bestimmt und darf Privatanlegern nicht zugänglich gemacht werden.

2 Unternehmensportrait 23. Oktober 1991 Gründung des Unternehmens 28 Mitarbeiter Fokussierung auf die Analyse von Fondsmanagern 350 Gespräche jährlich über Gespräche insgesamt 14 Dachfonds unter Verwaltung - Eine Philosophie Folie 2

3 Research-Team Bewährtes Research-Team Portfoliomanagement-Team (bewährte Zusammenarbeit seit über 13 Jahren) Eckhard Sauren Hermann-Josef Hall Ansgar Guseck Matthias Weinbeck Unternehmensgründer 23 Jahre Investmenterfahrung seit 11/1997 im Unternehmen 22 Jahre Investmenterfahrung Seit 04/2000 im Unternehmen 15 Jahre Investmenterfahrung seit 04/1998 im Unternehmen 15 Jahre Investmenterfahrung Sascha Schuster seit 10/2009 im Unternehmen 13 Jahre Investmenterfahrung Martin Bürki seit 11/2009 im Unternehmen 18 Jahre Investmenterfahrung Thomas Zuschlag seit 05/ 2006 im Unternehmen 25 Jahre Investmenterfahrung Folie 3

4 Unternehmensportrait 14 Dachfonds - Eine Philosophie Wir investieren nicht in Fonds - wir investieren in Fondsmanager. SAUREN-DACHFONDS (Stand 30. September 2013 Fondsvolumen in Mio. Euro) MULTI ASSET DACHFONDS AKTIENORIENTIERTE DACHFONDS ABSOLUTE RETURN DACHFONDS Konservativ Sauren Global Defensiv 1.229,9 Ausgewogen Sauren Global Balanced 407,4 Ausgewogen Schwellenländer Sauren Emerging Markets Balanced 20,6 Dynamisch Sauren Global Stable Growth 47,9 Zielvermögen Sauren Zielvermögen ,3 Sauren Zielvermögen ,9 Sauren Zielvermögen ,6 Wachstumsorientiert Sauren Global Growth 135,1 Sauren Global Growth Plus 45,5 Sauren Global Champions 34,6 Spekulativ Sauren Global Opportunities 174,6 Absolute Return Dachfonds Sauren Absolute Return 82,5 Dach-Hedgefonds Sauren Global Hedgefonds 1 52,0 Sauren Global Hedgefonds Opportunities 1 12,1 1 Fondsvolumen per 17. September 2013 Die Fonds weisen aufgrund ihrer Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Quelle: Sauren Fonds-Research AG Folie 4

5 Investmentphilosophie Wertentwicklung vom 1. März 1999 bis zum 30. September Sauren Global Growth (+117,0%) MSCI World Performanceindex (+53,7%) Vanguard Global Stock Index Fund (36,1%) MSCI World Kursindex (9,8%) / / / / / / / /2013 Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 5

6 Investmentphilosophie 120% Häufigkeit der Outperformance des Sauren Global Growth bei rollierender Betrachtung zum Monatsultimo über den angegebenen Zeitraum gegenüber dem Vanguard Global Stock Index Fund 100% 80% 60% 40% 20% 0% 100,0% 100,0% 100,0% 93,9% 95,1% 95,6% 91,3% 82,0% 74,8% 59,2% 63,8% 1 Monat 1 Jahr 2 Jahre 3 Jahre 4 Jahre 5 Jahre 6 Jahre 7 Jahre 8 Jahre 9 Jahre 10 Jahre Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Stand: 30. September 2013 Folie 6

7 Investmentphilosophie Qualitative Analyse nicht quantitative Analyse Analyse des Fondsmanagers nicht des Fonds Berücksichtigung des Fondsvolumens Ideale Zielfonds: Erfahrene Fondsmanager mit geringem zu verwaltenden Volumen Folie 7

8 Investmentphilosophie: Praxis-Beispiel Lilian Co LBN Advisers Ltd. 12 Jahre Investmenterfahrung Im Zeitraum Januar 2001 bis August 2007 Fondsmanagerin des Baring Hong Kong China Fund mit einem Fondsvolumen von bis zu 6 Mrd. USD Fokus auf chinesische Unternehmen sämtlicher Marktkapitalisierung Bottom-up Ansatz mit detaillierter Fundamentalanalyse der Unternehmen Erfahrung in der Verwaltung von Hedgefonds im Baring China Absolute Return Fund Der Bundesminister der Finanzen warnt: Bei Hedgefonds müssen Anleger bereit und in der Lage sein, Verluste des eingesetzten Kapitals bis hin zum Totalverlust hinzunehmen. Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Folie 8

9 Investmentphilosophie: Praxisbeispiel Wertentwicklung des von Lilian Co im Zeitraum von Januar 2001 bis August 2007 verwalteten Baring Hong Kong China Fund Baring Hong Kong China Fund 313,9% MSCI China Free TR Index 185,7% / / / /2007 Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 9

10 Investmentphilosophie: Praxisbeispiel Wertentwicklung des Baring Hong Kong China Fund nach dem Weggang von Lilian Co ab dem 31. August 2007 bis zum 30. September MSCI China Free TR Index Baring Hong Kong China Fund / / / / / /2013 Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 10

11 Investmentphilosophie: Praxisbeispiel Wertentwicklung des von Lilian Co verwalteten LBN China+ Opportunity Fund ab dessen Auflegung bis zum 31. August LBN China+ Opportunity Fund Baring Hong Kong China Fund MSCI China Free TR Index 0 10/ / / / / / / / /2013 Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 11

12 Erhöhte Nachfrage nach Absolute Return Fonds 14. August 2013 Alternatives im Ucits-Mantel finden Gefallen Investoren räumen alternativen Anlagestrategien einen wachsenden Stellenwert ein. Und auch immer mehr Fonds drängen auf den Markt, wie eine aktuelle Analyse [ ] zeigt. Durch die Unsicherheiten in den globalen Finanzmärkten war der Bedarf an Absolute- Return-Strategien und Diversifikation noch nie so hoch wie heute. Das Universum an alternativen Ucits-Produkten gewinnt immer mehr an Reife. 8. August 2013 Die alternativen Ucits-Fonds werden bei Anlegern immer beliebter. Hedgefonds im Ucits-Mantel sind gut ins Jahr 2013 gestartet. Die Anzahl der Produkte sowie das darin verwaltete Vermögen haben zugenommen. Außerdem planen viele institutionelle Investoren, zukünftig mehr Geld in alternative Fonds anzulegen. Folie 12

13 Die Zinsfalle Risiken im Niedrigzinsumfeld Entwicklung der Umlaufrendite in Deutschland über 50 Jahre 12% 10% 8% 6% durchschnittliche Verzinsung: 6,2 % p.a. 4% 2% 0% 04/ / / / / /2013 Umlaufrendite: 0,99% (Stand ) Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 13

14 Die Zinsfalle Risiken im Niedrigzinsumfeld Entwicklung der Umlaufrendite und des REX Performanceindex seit August ,0% ,0% 8,0% REX Performanceindex ,0% durchschnittliche Verzinsung: 5,4% p.a ,0% 2,0% Umlaufrendite ,0% 08/ / / / / / /2011 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg 100 Folie 14

15 Aktuelle Entwicklung der Kapitalmarktzinsen Entwicklung der Umlaufrendite in Deutschland sowie der Rendite europäischer Unternehmensanleihen im Jahr ,5% Stand am : 2,17% 2,0% 1,5% BofA Merrill Lynch Euro Corporate Index Tiefpunkt bei 1,72% (Mitte Mai 2013) Stand am : 1,41% 1,0% 0,5% Umlaufrendite Tiefpunkt bei 0,98% (Anfang Mai 2013) Stand 30. September ,0% 12/ / / / / / / / / /2013 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 15

16 Entwicklung unterschiedlicher Anlagemärkte No place to hide Markt Index Wertentwicklung bis Staatsanleihen Deutschland REX Performance Index -2,1% Staatsanleihen USA iboxx US Treasuries TR Index -3,8% Unternehmensanleihen Europa iboxx EUR Corporates Index -2,6% Hochzinsanleihen Europa iboxx EUR High Yield Index -2,4% Staatsanleihen Schwellenländer JPMorgan EMBIG (EUR-hedged) -10,9% Aktien Europa EuroStoxx 50 Kursindex -7,4% Aktien Welt MSCI Welt Kursindex -4,4% Aktien Schwellenländer MSCI Emerging Markets -14,4% Gold Gold (in USD) -13,2% Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 16

17 Problematik im derzeitigen Marktumfeld Historische Korrelation von Aktien und Anleihen ( ) REX Performanceindex (2,6%) MSCI Welt Kursindex (-17,4%) DAX Performanceindex (-22,3%) EuroStoxx50 Kursindex (-23,0%) 70 Korrelation MSCI Welt DAX EuroStoxx50 REX DAX MSCI Welt EuroStoxx50 REX Performanceindex -0,567-0,606-0, Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 17

18 Problematik im derzeitigen Marktumfeld Historische Korrelation von Aktien und Anleihen ( ) REX Performanceindex (3,4%) 90 MSCI Welt Kursindex (-9,5%) 80 EuroStoxx50 Kursindex (-18,4%) DAX Performanceindex (-23,1%) 70 Korrelation MSCI Welt DAX EuroStoxx50 REX DAX MSCI Welt EuroStoxx50 REX Performanceindex -0,712-0,947-0, Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 18

19 Problematik im derzeitigen Marktumfeld Morningstar (Artikel vom 1. Juli 2013) Der tückische Charme konservativer Mischfonds Das Rendite-Risiko-Profil defensiver Mischfonds besticht. Doch was sich in der Vergangenheit bewährt hat, kann in der Welt von morgen ganz anders aussehen. Die Renditen der Vergangenheit werden aller Voraussicht nach künftig nicht mit vergleichbaren Risiken erzielt werden können. Wir erinnern uns: Seit den 1980er Jahren profitieren Bond-Investoren von sinkenden Anleihen-Renditen. Und da konservative Mischfonds vor allem am Rentenmarkt investieren, stammt ein großer Teil der Vergangenheits- Performance aus Kurssteigerungen bei Anleihen. Folie 19

20 Problematik im derzeitigen Marktumfeld Historische Korrelation von Aktien und Anleihen ( ) REX Performanceindex (-1,1%) MSCI Welt Kursindex (-6,1%) DAX Performanceindex (-6,7%) EuroStoxx50 Kursindex (-8,2%) Korrelation MSCI Welt DAX EuroStoxx50 REX DAX MSCI Welt EuroStoxx50 REX Performanceindex +0,297 +0,859 +0, Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 20

21 Problematik im derzeitigen Marktumfeld Historische Wertentwicklung des DAX Performanceindex und Korrelation zum REX Performanceindex Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 21

22 Sauren Absolute Return Wertentwicklung im laufenden Jahr Sauren Absolute Return iboxx Corporate Overall Performanceindex REX Performanceindex Stand 30. September / / / /2013 Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Sauren Fonds-Research AG Folie 22

23 Portfolioallokation Breite Diversifikation über unterschiedliche Portfoliobausteine Absolute Return Portfoliobausteine Defensive Portfoliobausteine Offensive Portfoliobausteine Folie 23

24 Abgrenzung - relativ vs. absolut relativ (von lat. relativus bezüglich ) nicht unabhängig, sondern in Beziehung zu etwas stehend und dadurch bestimmt. Relative Erträge: Zielsetzung des Fondsmanagers ist es, einen gegebenen Vergleichsindex durch aktives Management zu schlagen. absolut (von lat. absolutum, das Losgelöste ) ist das, was frei von allen Bedingungen, Beziehungen oder Beschränkungen ist. Absolute Erträge: Zielsetzung des Fondsmanagers ist es, weitgehend unabhängig von den Rahmenbedingungen einen positiven Ertrag zu erzielen. Folie 24

25 Abgrenzung - relativ vs. absolut (Praxisbeispiel) Klassischer Fonds Absolute-Return-Fonds Vergleichsindex 50 Quelle: Bloomberg Folie 25

26 Absolute Return Fonds die neue Generation Sauren-Definition von innovativen Absolute Return Fonds Hohes Alpha Geringes Beta Unabhängig von Vergleichsindizes Aktiver Einsatz von Short-Investments Hohe Flexibilität und geringe Anlagerestriktionen Qualitative Analyse notwendig Folie 26

27 Qualitative vs. quantitative Analyse Klassische quantitative Selektion von Investmentfonds Leiter Investmentstrategie einer deutschen Bank: 2600 Absolute Return Fonds untersucht Kriterien: - ausreichend großes Fondsvolumen - Fonds muss mindestens 24 Monate bestehen - mindestens 70% positive Monate 11 Produkte erfüllten die Kriterien qualitative Analyse (Risikomanagement & Fondsverwaltung) Quelle: Handelsblatt vom Folie 27

28 Qualitative vs. quantitative Analyse Quantitative Fonds(manager) Selektion F.A.Z. vom 14. August 2013 zu Absolute Return Fonds Folie 28

29 Qualitative vs. quantitative Analyse Quantitative Fonds(manager) Selektion Vergleichsindex MSCI AC Far East ex Japan Quelle: Fidelity (Stand ) Folie 29

30 Qualitative vs. quantitative Analyse Datenanalyse mittels klassischer Fonds-Tools: Beispiel: HSBC GIF Global Macro Quelle: Morningstar Stand: August 2013 Folie 30

31 Vorstellung attraktiver Anlageideen Graham Clapp: Pensato Europa Fund Langjährig erfahrener Fondsmanager mit über 20-jähriger Investmenterfahrung Vergangenheitserfolge als Fondsmanager u.a. beim ehemals größten Investmentfonds Europas: Fidelity European Growth Fund Bottom-up Ansatz mit detaillierter Fundamentalanalyse der Unternehmen Unternehmensgespräche in der Zeit als Portfoliomanager bei Fidelity Besondere Fähigkeit zur Interpretation übergeordneter Zusammenhänge Grundsätzlich wertorientierte Ausrichtung Folie 31

32 Vorstellung attraktiver Anlageideen Graham Clapp: Pensato Europa Fund Positionierung des Pensato Europa Fund nach Sektoren Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Pensato / Stand: 31. Mai 2013 Folie 32

33 Vorstellung attraktiver Anlageideen Graham Clapp: Pensato Europa Fund Der Bundesminister der Finanzen warnt: Bei Hedgefonds müssen Anleger bereit und in der Lage sein, Verluste des eingesetzten Kapitals bis hin zum Totalverlust hinzunehmen. Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Quelle: Pensato / Stand: 31. Dezember 2012 Folie 33

34 Sauren Absolute Return: Portfoliobeispiel Wertentwicklung des Pensato Europa Fonds seit Auflegung im Juni 2008 bis September Pensato Europa Fund 32,4% MSCI Europe TR Index 12,5% HFRX Global Hedge Fund EUR Index -11,8% / / / / / /2013 Der Bundesminister der Finanzen warnt: Bei Hedgefonds müssen Anleger bereit und in der Lage sein, Verluste des eingesetzten Kapitals bis hin zum Totalverlust hinzunehmen. Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Pensato Capital, Bloomberg Folie 34

35 Vorstellung attraktiver Anlageideen Adrian Owens: GAM Star Global Rates Langjährig erfahrener Fondsmanager Makroökonomisch geprägte Philosophie mit Fokus auf Renten- und Währungsmärkte Tradingorientierter Verwaltungsansatz basierend auf fundamentaler Analyse Bewiesene Expertise und nachhaltige Erfolge sowohl im klassischen Fondsmanagement als auch bei der Verwaltung eines Hedgefonds Abbildung der bisherigen Hedgefondsstrategie in einem Publikumsfonds Kapazitätsbegrenzung innerhalb der Strategie Folie 35

36 Vorstellung attraktiver Anlageideen Wertentwicklung des von Adrian Owens verwalteten GAM Global Rates Hedgefund seit Auflegung am 31. Dezember 2003 bis zum 30. September 2013 (in US-Dollar) GAM Global Rates Hedgefund / / / / / / / / / /2013 Der Bundesminister der Finanzen warnt: Bei Hedgefonds müssen Anleger bereit und in der Lage sein, Verluste des eingesetzten Kapitals bis hin zum Totalverlust hinzunehmen. Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg, Sauren Fonds-Research AG Folie 36

37 Vorstellung attraktiver Anlageideen Deltaadjustierte Zins- & Währungsengagements August 2013 Folie 37

38 Sauren Absolute Return Allokation per 30. September 2013 Rentenfonds (Absolute Return) 4,1% 5,4% 3,9% Rentenfonds (flexibel) Hedgefonds Long/Short Credit 1,2% 3,5% 29,1% Hedgefonds Distressed Credit Aktienfonds (Absolute Return) 7,2% Hedgefonds Event Driven Hedgefonds Long/Short Equity Alpha Strategie 7,1% 1,7% 5,8% 2,7% Multi-Strategy-Fonds Hedgefonds Multi-Strategy Hedgefonds Global Macro 1,3% Managed Futures Fonds 27,2% Liquidität Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Folie 38

39 Sauren Absolute Return Wertentwicklung des Sauren Absolute Return seit Auflegung am 30. Dezember 2009 bis zum 04. Oktober Verzinsung 3% p.a. Sauren Absolute Return 105 HFRX Global Hedge Fund EUR Index 100 HSBC UCITS AdvantEdge / / / / / / / /2013 Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Sauren Fonds-Research AG Folie 39

40 Sauren Absolute Return Wertentwicklung des Sauren Absolute Return vom 30. September 2011 bis zum 04. Oktober Sauren Absolute Return HFRX Global Hedge Fund EUR Index Verzinsung 3% p.a. HSBC UCITS AdvantEdge / / / / / / / / /2013 Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Sauren Fonds-Research AG Folie 40

41 Sauren Absolute Return Der Sauren Absolute Return kann das Portfolio bei verlustträchtigen Aktien- und Bondmärkten stabilisieren. [20/2013] Saurens Neuer Der Sauren Absolute Return ist Eckhard Saurens neuester Streich: Ein Dachfonds für die besten Absolute-Return-Konzepte. [Ausgabe 51/2009] n-tv Fonds der Woche: Sauren Absolute Return [7. Dezember 2009] Sauren Absolute Return: Innovativer Alleskönner [2/2010] Der neue Sauren Absolute Return ergänzt jedes ausgewogene Portfolio. Der Fonds trägt sowohl zur Diversifikation als auch zur Stabilisierung bei. [2/2010] Sauren Absolute Return Fondsinnovation des Jahres 2011 Der Sauren Absolute Return läuft bisher in ruhigen Bahnen und entwickelt sich unabhängig vom Auf und Ab der Börse. Zuletzt stimmte auch die Rendite. Daher stabilisiert er jedes Depot, das aktien- oder anleihenlastig ist. [02/2011] Folie 41

42 Diese Information dient der Produktwerbung. Copyright: Dieses Werk ist urheberrechtlich geschützt. Alle Rechte vorbehalten. Die in dieser Präsentation zusammengestellten Informationen sind ausschließlich für jene Personen vorgesehen, die bei dieser Präsentation anwesend sind. Die Präsentation darf ohne die ausdrückliche, schriftliche Erlaubnis der Sauren Finanzdienstleistungen GmbH & Co. KG nicht vervielfältigt oder verbreitet werden. Unter dieses Verbot fällt insbesondere auch die gewerbliche Vervielfältigung per Kopie, die Aufnahme in elektronische Datenbanken, Online-Dienste und Internet, sowie die Vervielfältigung auf CD-Rom. Der Bundesminister der Finanzen warnt: Bei Hedgefonds müssen Anleger bereit und in der Lage sein, Verluste des eingesetzten Kapitals bis hin zum Totalverlust hinzunehmen. Wichtige Hinweise: Die Informationen stellen kein Angebot und keine Aufforderung zum Kauf dar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist nicht notwendigerweise ein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Der Wert von Anlagen und mögliche Erträge daraus sind nicht garantiert und können sowohl fallen als auch steigen. Es kann daher grundsätzlich keine Zusicherung gegeben werden, dass die Ziele der Anlagepolitik erreicht werden. Darüber hinaus besteht die Möglichkeit, daß die Anleger den von ihnen investierten Ertrag nicht vollständig zurückerhalten. Veränderungen der Wechselkurse können ebenfalls dazu führen, daß der Wert zugrundeliegender Investments sowohl fällt als auch steigt. Die Fonds weisen auf Grund ihrer Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Die Bezugnahme auf einen Fonds im Rahmen dieses Dokuments stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Zeichnung von Anteilen eines solchen Fonds dar. Die Entscheidung, Anteile zu zeichnen, sollte auf Grundlage der Informationen getroffen werden, die im Prospekt sowie im aktuellen Jahres- und Halbjahresbericht enthalten sind und bei der Sauren Finanzdienstleistungen GmbH & Co. KG, Postfach , Köln, Tel: 0800 / , Fax: 0221 / , Internet: kostenlos erhältlich sind. Im Prospekt sind wichtige Angaben zu Risiko, Kosten und Anlagestrategie enthalten. Zukünftigen Investoren wird dringend angeraten, ihre eigenen professionellen Berater für die Beurteilung des Risikos, der Anlagestrategie, der steuerlichen Folgen etc. hinzuzuziehen, um die Angemessenheit einer Investition aufgrund ihrer persönlichen Verhältnisse festzulegen. Die steuerliche Behandlung ist im Übrigen auch von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Anlegers abhängig und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Das Research und die Analysen in diesem Dokument wurden von der Sauren Finanzdienstleistungen GmbH & Co. KG für eigene Investmentmanagement- Aktivitäten erhoben; sie können vor der Zusammenstellung dieser Unterlagen durchgeführt worden sein und werden hier lediglich im allgemeinen Zusammenhang vorgestellt. In einigen Fällen wurden die Informationen in diesem Dokument von externen Quellen bezogen, die wir zwar für verläßlich halten, für deren Genauigkeit und Vollständigkeit wir jedoch weder Haftung noch irgendeine Garantie übernehmen können. Alle Äußerungen verstehen sich zum Zeitpunkt der Publikation, aber können sich ohne Ankündigung ändern. Folie 42