Alles spricht für Aktien - nutzen Sie Rücksetzer zum Kauf

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1 Börsenbrief für Fondsanleger Nr. 86 / November Jahrgang / Seite 1 Sehr geehrter Anleger, Was für ein Börsenjahr: Steigende Kurse und neue Höchststände im DAX und an den US-Märkten. Händler, Fondsmanager, Vermögensverwalter, aber auch Privatanleger - alle müssten eigentlich jubeln, eine Party nach der anderen feiern. Doch weit gefehlt, keine Spur von Euphorie, die Aktienmärkte schaffen es kaum auf die Titelseiten der Tagespresse, und in den Fernsehnachrichten hört man nicht mehr als ab und zu mal einen müden Kommentar. Vierzehn Jahre haben die Anleger darauf gewartet, dass sie die alten Einstiegskurse endlich wieder sehen, haben Einbrüche und Aufholjagden mitgemacht, und jetzt, am Ziel ihrer Wünsche, verfallen sie in Lethargie, schauen zu, sind zermürbt und voller Skepsis. DAX Aufschwung erst am Beginn? Alles spricht für Aktien - nutzen Sie Rücksetzer zum Kauf Rendite 10jähriger deutscher Staatsanleihen auf Tiefständen Doch wer will es den Leuten verdenken, bei dem, was sie alles durchgemacht haben? Das Platzen der Technologieblase, die Anschläge vom 11. September 2001 und zuletzt die Finanzmarktkrise hatten immer wieder Verluste zur Folge, kaum eine Anlageform blieb verschont: Aktien am neuen Markt, die Telekom- Volksaktie, Hedgefonds, Medienfonds, Schiffsbeteiligungen, Zertifikate, offene Immobilienfonds, Geldmarktfonds, usw. vor Überraschungen war man nie sicher. Deshalb kann man die Flucht der Anleger in vermeintlich sichere Anlagen wie Staatsanleihen während der Finanzmarktkrise verstehen. Über viele Jahre haben Anleihen hohe Renditen erzielt bei sehr geringen Schwankungen. Aktien dagegen haben stark geschwankt, sind also in den Augen der Investoren riskant. Enttäuschung bei konservativen Anlagen absehbar Mittlerweile ist die akute Phase der Finanzmarktkrise überwunden, doch die Probleme bei den Banken, dem Euro und die Schuldenberge der Staaten sind geblieben. Themen in dieser Ausgabe Marktumfeld Grundregeln einer Portfoliozusammensetzung WKN / ISIN LU Skyline Dynamik WKN / ISIN LU Skyline Klassik WKN / ISIN LU So gut es geht hat man sich in dieser veränderten Welt eingerichtet, zumal wir in Deutschland vergleichsweise glimpflich davon gekommen sind und die Konjunktur einigermaßen läuft. Im täglichen Leben sind kaum Veränderungen zu spüren, wohl aber bei den Vermögensanlagen. Denn mit der über viele Jahre bevorzugten Anlage in festverzinslichen Wertpapieren hoher Bonität lässt sich nur eine geringe Rendite erzielen, die kaum über der Inflationsrate liegt. Selbst ein so einfaches Anlageziel, lediglich die Kaufkraft zu erhalten, wird daher oft zu einem Problem. Ertrag einer Investition von in eine einjährige Spareinlage Fonds Direkt Eine Marke der Trading Systems Portfolio Management AG Seifgrundstraße 2 I Bad Homburg vor der Höhe I Tel.: I Fax: I info@fonds-direkt.de Redaktion Fonds Direkt Thorsten Dreilich

2 Viele Anleger haben deshalb in den ersten Jahren nach der Krise zunächst einmal ihr Haus oder ihre Wohnung in Schuss gebracht, also den Wert der selbstgenutzten Immobilie gesteigert. Doch sie haben immer noch sehr viel Liquidität, sie finden aber keine passenden Anlagen. Die Herausforderungen der heutigen Zeit lassen sich aber nur meistern, wenn man bereit ist, neue Wege zu gehen. Denn bei den niedrigen Zinsen verliert unser Geld eine wichtige Eigenschaft: die Fähigkeit, Werte aufzubewahren. Als Zahlungsmittel funktioniert das Geld nach wie vor, Guthaben über eine Transaktionskasse hinaus sollten jedoch möglichst in Sachwerte investiert werden, nur so können Kaufkraftverluste durch entsprechende Wertsteigerungen ausgeglichen werden. Zu den Sachwerten zählen Immobilien, Edelmetalle, Kunstgegenstände, sogar Oldtimer und eben auch Aktien. Sachwerte haben natürlich Vor- und Es gibt zahlreiche Möglichkeiten, in Aktien zu investieren. Die Literatur zu diesem Thema füllt ganze Bibliotheken. Einige Grundregeln haben sich jedoch durchgesetzt. Dazu gehört, dass man streut, also nicht nur eine oder wenige Aktien erwirbt, sondern ein Portfolio. Und wenn man in Aktien investieren will, braucht man Zeit, am besten 10, 15 oder 20 Jahre, je länger, desto besser. Bei kürzeren Zeiträumen bis zu drei Jahren handelt es sich um eine Spekulation. Je kürzer der Zeithorizont, desto wichtiger ist der Einstiegszeitpunkt. Am besten ist es natürlich, wenn man unten kauft. Doch wo ist unten? Ein Investor hat mehr Zeit als ein Spekulant. Er kann auch mal eine Korrekturphase aussitzen oder nachkaufen, ein Spekulant nicht. Wie dem auch sei, für beide ist eine zutreffende Bewertung der Aktien wichtig. Was ist noch wichtig? Man muss sich regelmäßig um das Portfolio kümmern, zum Beispiel die teuren Aktien verkaufen und billige beimischen. Stellen Sie sich vor, Sie fahren ein paar Jahre weg und keiner Aktien bieten langfristig die besten Perspektiven Nachteile: Manche sind schwer zu verkaufen, andere muss man intensiv pflegen, werfen keine Rendite ab oder unterliegen wie zum Beispiel Aktien Kursschwankungen. Bekommt man diese Schwankungen in den Griff, dann ist die Aktie eine äußerst attraktive Anlage, vor allem ist sie fungibel und meist renditestark durch die Dividenden. Nicht umsonst haben sich die Aktienmärkte nach der Finanzkrise stark erholt. Vor allem Investoren aus den angelsächsischen Ländern haben eine hohe Affinität zur Aktienanlage und schätzen ihre Eigenschaft, relativ krisenfest zu sein. Aktien sind deshalb nicht trotz der Finanzkrise gestiegen, sondern gerade Risikostreuung ist die wichtigste Grundregel kümmert sich um Ihren Garten. Auch ein Aktienportfolio kann verwildern. Es gibt einige interessierte Anleger, die sich intensiv mit Aktien beschäftigen, die Nachrichten verfolgen, Geschäftsberichte lesen und Hauptversammlungen besuchen. Sie verfügen über die notwendige Sachkenntnis und Informationen, um ihre Aktien eigenständig verwalten zu können. Die meisten anderen lassen diese Arbeit von einem Vermögensverwalter erledigen oder sie kaufen einen Investmentfonds. In diesem Fall kümmert sich ein professioneller Manager um das Aktienportefeuille und nimmt dem Anleger alle Arbeiten ab. In Deutschland gibt es über zugelassene Aktien- und Mischfonds unter denen man die passenden auswählen kann. Es gibt für fast jedes Thema einen Investmentfonds, ob Land, Region, Branche, Strategie, es ist alles abgedeckt. Bei all der Vielfalt haben die Fonds aber eines gemeinsam: Die Sicherheit für den Anleger. Es gibt kaum eine Anlage, die stärker reguliert und beaufsichtigt wird, Langfristig sind Aktien die richtige Wahl wegen der Finanzkrise werden sie so stark nachgefragt. Die durch die Finanzkrise ausgelöste Schuldenproblematik in den westlichen Industrieländern dürfte viele Jahre bestehen bleiben, so dass die Aktienanlage auch längere Zeit im Blickpunkt stehen wird. Immer mehr Anleger werden ihre Skepsis überwinden und Aktien in ihre Vermögensanlagen einbeziehen. als die Fondsbranche. EU-weit gelten strikte Regeln, wie ein Fonds zu strukturieren ist und welche Risiken erlaubt sind. Rundherum können alle Pleite gehen, der Verwalter, die Kapitalanlagegesellschaft, die Depotbank, egal wer, der Fonds und damit das Geld der Anleger bleibt erhalten. Das ist die eine Seite der Medaille, die andere ist die Wertentwicklung. Da gibt es keine Garantie, und die Unterschiede sind groß, je nachdem welche Märkte oder Themen ein Fonds abdeckt oder wie geschickt der Manager agiert. Ein guter Manager kann Korrekturen abfedern und mit seinem Fonds besser abschneiden als der Markt. Der Vorteil bei einem Fonds besteht darin, sich das Know-how eines professionellen Managements vor Ort günstig einzukaufen. Für gewisse Länder und Branchen, man denke beispielsweise an die Emerging Markets oder die Biotechnologie, braucht man Spezialisten mit den entsprechenden Sprach- und Fachkenntnissen. 2

3 Bei der Fondsauswahl kommt es also darauf an, zunächst einmal die aussichtsreichsten Märkte und Anlagesegmente auszuwählen. Ob in Eigenregie oder in Abstimmung mit uns: Anschließend selektiert man für jeden Bereich die besten Fonds und stellt diese zu einem Fondsportfolio zusammen. Klingt ganz einfach, doch dafür benötigt man natürlich ebenfalls Fachkenntnisse. Es gibt allerdings Privatanleger, die sich akribisch in die Materie eingearbeitet haben und die Fondsauswahl selbst treffen. Andere lassen sich beraten, entscheiden aber selbst, und manche beauftragen auch für die Verwaltung eines Fondsportfolios einen Vermögensverwalter oder sie kaufen einen Dachfonds, der in unterschiedliche Investmentfonds investiert. Fonds Direkt hat für jeden Anlegertyp eine Variante des Fonds Direkt Depots entwickelt, die die jeweiligen Bedürfnisse abdeckt. Für Anleger, die ihre Entscheidungen selbst treffen, eignet sich das Fonds Direkt Basisdepot. Es eröffnet dem Anleger den Zugang zu dem Fondsuniversum unseres jeweiligen Partnerinstituts. Üblicherweise stehen mehrere Tausend Fonds aller Art zur Verfügung, die zu unseren Einstandskonditionen erworben werden können: In der Regel also ohne Agio, es fällt lediglich die Transaktionsgebühr der Partnerbank an. Dazu kommt meist noch eine jährliche Depotgebühr von rund 30 Euro das ist alles. Dafür erhalten Sie die Abwicklung, Verwahrung und das Reporting mit Online-Zugriff. Fast wie bei einer Direktbank, nur die Fonds sind eben billiger. Jetzt kommen wir zu der Anlegergruppe, die sich selbst um ihre Vermögensanlagen kümmert, aber einen persönlichen Ansprechpartner wünscht, um die Struktur des Portfolios zu besprechen, Anlagevorschläge zu erhalten oder einzelne Fonds zu diskutieren. Dafür gibt es das Fonds Direkt Plusdepot. Es umfasst die Leistungen des Fonds Direkt Basisdepots, bietet aber zusätzlich die Betreuung und Beratung durch einen persönlichen Ansprechpartner. Er kümmert sich um Ihre Fondsanlagen, gibt Ihnen Hinweise auf Marktentwicklungen und macht Ihnen Vorschläge bei der Zusammenstellung des Portfolios. Für diesen Service wird von uns beim Fondskauf eine Transaktionsgebühr von 1% berechnet, Verkäufe sind kostenfrei. Es fallen also im Vergleich zum Fonds Direkt Basisdepot nur zusätzliche Kosten an bei Umschichtungen oder Neuanlagen. Ein völlig anderes Konzept kommt im Fonds Direkt Verwaltungsdepot zur Anwendung: Der Anleger überträgt die Verwaltung des Fondsportfolios auf uns als Vermögensverwalter. Wir können aufgrund eigener Entscheidungen das Depots strukturieren, Fonds kaufen und verkaufen, Rückfragen beim Anleger sind nicht notwendig. Für alle, die sich aus Zeitgründen oder weil sie kein Interesse daran haben nicht intensiv mit der Fondsmaterie beschäftigen können bzw. wollen, ist das Fonds Direkt Verwaltungsdepot eine ideale Lösung. Sie erhalten Ihr persönliches Depot, in dem Sie Ihre eigenen Präferenzen vorgeben können. Wenn Sie zum Beispiel keine Anlagen in Gold wünschen oder ein bestimmtes Land meiden möchten, kein Problem, die Struktur ist nicht vorgegeben. Für Anleger, die kein reines Aktienportfolio sondern eher ein gemischtes Portfolio bevorzugen, ist die Beimischung von Rentenfonds und einzelnen Anleihen mit einer Gewichtung Für jeden Anlegertyp die passende Lösung! von bis zu 50% möglich. Die Schwerpunkte können individuell festgelegt und jederzeit verändert werden. Skyline Dynamik: Vermögensverwaltung mit Aktien Ab einem Anlagevolumen von Euro können Sie das Fonds Direkt Verwaltungsdepot als Variante wählen. Die Grundlage bietet wieder das Fonds Direkt Basisdepot. Je nach Depotgröße wird eine Verwaltungsgebühr zwischen 0,5% und 1% p.a. erhoben. Die Fonds werden zu unseren Einstandskonditionen bei den Partnerinstituten gekauft, es fällt also kein Agio an. Ab einer Wertentwicklung von 10% wird bei reinen Aktienfondsdepots eine Gewinnbeteiligung von 20% berechnet. Beispiel: Der Depotwert ist innerhalb eines Jahres um 15% gestiegen. Berechnet werden 20% von 5% also 1% vom Depotwert. Verluste werden in den Folgejahren angerechnet. Bei Mischportfolios setzt die Gewinnbeteiligung je nach Aktienanteil früher ein. Anleger und Verwalter sitzen demnach in einem Boot, der Verwalter wird bestrebt sein, die bestmögliche Performance zu erzielen und sich intensiv um das Depot kümmern.

4 Die Skyline Fonds bieten eine steueroptimierte Vermögensverwaltung Die Skyline-Dachfonds runden die Fonds Direkt Produktpalette ab. Sie sind eine spezielle Variante der Vermögensverwaltung. Templeton Growth mit relativer Stärke ggü. dem MSCI Welt seit Juli 2012 Die Anlagemittel werden in ein Fondsportefeuille investiert; im SKYLINE DYNAMIK ist dies ein reines Aktienfondsdepot, im SKYLINE KLASSIK ein gemischtes Depot mit Aktien- und Rentenfonds, wobei der Aktienfondsanteil maximal 50% beträgt. Die Besonderheit der Skyline Fonds liegt im Vergleich zur individuellen Vermögensverwaltung in einer vorteilhaften steuerlichen Behandlung. Denn werden bei Umschichtungen Gewinne realisiert, unterliegen diese innerhalb der Skyline Fonds nicht der Abgeltungssteuer. Der Steueranteil steht also weiter für Investitionen zur Verfügung und muss nicht an das Finanzamt abgeführt werden. Erst wenn die Skyline Fonds selbst veräußert werden, unterliegt das Ergebnis der Abgeltungssteuer. Bei Altbeständen in den Skyline Fonds, die vor der Einführung der Abgeltungssteuer im Jahr 2009 gekauft wurden, kommt ein weiterer Steuervorteil hinzu: Es gilt die alte 12-Monatsfrist. Das heißt, in den Skyline Fonds können Gewinne realisiert und immer wieder neu angelegt werden, ohne dass bei einem Verkauf in ferner Zukunft jemals eine Steuer anfällt. Wohl dem, der noch Altbestände hat. Ein Verkauf sollte deshalb gut überlegt sein, und im Zweifel sollten die Altbestände gehalten werden. Auch wenn, wie im vergangenen Jahr, die Wertentwicklung mit den Märkten nicht Schritt halten konnte. Dies kann in einer Vermögensverwaltung immer vorkommen, denn Prognosen und Einschätzungen treffen eben nur mit einer gewissen Wahrscheinlichkeit ein. In der Verwaltung des SKYLINE DYNAMIK sind inzwischen einige Anpassungen vorgenommen worden, so dass der Fonds im laufenden Jahr mit den Märkten Schritt halten konnte und in den Ranglisten wieder weit oben zu finden ist. Das Management der Fonds Direkt Verwaltungsdepots und der Skyline Fonds erfolgt systematisch in drei Schritten: Aufstellung der Depotstruktur (Asset Allocation) mit Hilfe einer Top Down Analyse Auswahl der Investmentfonds mit Hilfe der relativen Stärke Risikokontrolle mit dem quantitativen Trend Explorer System und der quartalsweisen Überprüfung der Ergebnisse aus den Schritten 1. und 2. (Rückkopplung) Die Top Down Analyse basiert auf Schätzungen über die Entwicklung der Aktienmärkte, Zinsen, Währungen und Rohstoffe. Es fließen fundamentale Daten, wie Wachstumsraten, Gewinnschätzungen und Inflationsraten ein, aber auch qualitative Faktoren, wie die Markttechnik, die Notenbankpolitik, Liquiditätsströme und das sozial- und wirtschaftspolitische Umfeld. Ergebnis ist eine Rangliste der Anlagesegmente in der Reihenfolge ihres Renditepotentials in dem zugrundeliegenden Zeitraum. Man könnte nun das anzulegende Vermögen komplett in das attraktivste Segment investieren, unter Risikoaspekten sollte man jedoch streuen, denn so gut eine Prognose auch sein mag, ein Restrisiko bleibt bestehen. Über die Streuung eines Portfolios haben sich die Absolventen von Eliteunis viele Gedanken gemacht und mathematische Optimierungsmodelle entwickelt. Meist kommt man aber mit dem gesunden Menschenverstand genauso weit. Skyline Dynamik Fonds: Größte Positionen Skyline Dynamik Fonds: Anlagestruktur Quelle: Fonds Direkt Quelle: Fonds Direkt 4

5 Fonds Inside Trendexplorer: Verluste meiden, Aufschwung nutzen Hat man nun aus der Rangliste die Segmente ausgewählt, in die man investieren möchte, werden die Fonds, die diese Segmente abdecken sollen, mit Hilfe der relativen Stärke ausgewählt. DAX-Signale des Trendexplorer Systems Es werden die Fonds sein, die sich im Vergleich zu einem Markt oder einer Branche überdurchschnittlich entwickelt haben. Aus diesen etwa 10 bis 20 Fonds setzt sich dann das Portfolio zusammen. Ob sich die Fondspositionen im Zeitablauf wie erwartet entwickelt haben, wird regelmäßig überprüft. Dann wird die relative Stärke auch zwischen den Segmenten eingesetzt, um zu erkennen, ob zusätzlich zu Umschichtungen bei einzelnen Fonds auch die Vermögensstruktur angepasst werden muss. Der Trendexplorer schließlich liefert relativ verlässliche Verkaufssignale, sobald ein Fonds seinen Trend nach unten verlässt. Verlustphasen wie in den Jahren von 2000 bis 2003 oder 2007 bis 2009 können so vermieden werden. Die Investitionsphasen des Trendexplorer Systems sind grafisch als Rechteck dargestellt. Lange Abwärtsphasen konnten dank schnellem Ausstieg vermieden werden. In den Aufschwungphasen wurden Zuwächse erzielt. Das Ergebnis: Ein wesentlich ruhigerer Depotverlauf ohne starke Einbrüche. So investieren Sie in die Skyline Fonds Mit den Skyline Fonds erwerben Sie eine unkomplizierte Fondsvermögensverwaltung. Die Fondsdepots werden aktiv an die jeweilige Marktlage angepasst. Innerhalb der Fondsdepots fällt bei Transaktionen keine Abgeltungssteuer an. Sie können die Skyline Fonds bei jeder Bank oder Sparkasse unter Angabe der WKN (Wertpapierkennnummer) erwerben. Oder Sie eröffnen ein Register direkt bei der Fondsgesellschaft. Die Registerführung erfolgt durch die DZ PRIVATBANK S.A. in Luxemburg und ist kostenfrei. Fordern Sie ausführliches Informationsmaterial bitte telefonisch unter an, senden Sie uns ein Fax an oder füllen Sie die beiliegende Antwortkarte aus.

6 Europäische Aktien bilden den Kern der Portfolios Aktuell stehen Aktienfonds mit dem Schwerpunkt in Europa im Vordergrund, und das völlig zu Recht, denn: die Bewertungen sind immer noch niedrig die Konjunktur wird 2014 wieder anziehen die Unternehmen werden 2014 mehr verdienen die Geldpolitik bleibt expansiv die Zinsen bleiben niedrig es gibt Liquidität im Überfluss die Aktienquote bei Privaten und Institutionellen ist niedrig die Skepsis ist hoch es gibt kaum Alternativen zu Aktien die Märkte sind weit entfernt von Euphorie Sachwerte bleiben gefragt Die Konjunktur in Europa erholt sich Aktien sind im Vergleich zu Anleihen attraktiv Die Aktienmärkte haben Nachholbedarf und sind attraktiv bewertet! Immer wieder hat es an den Aktienmärkten lange Seitwärtsphasen mit kräftigen Schwankungen gegeben, wie wir sie in den zurückliegenden 14 Jahren erlebt haben. Danach gab es stets Aufwärtsbewegungen mit enormen Kurssteigerungen. Die Aktienmärkte haben Nachholbedarf. Chancen gibt es reichlich. Viele Depots liegen noch brach, weil die Anleger frustriert sind oder sich einfach noch nicht auf die neuen Rahmenbedingungen einstellen konnten. Noch ist es nicht zu spät, die Weichen für eine erfolgreiche Anlagepolitik über die kommenden Jahre hinweg zu stellen. Die aktuellen Rücksetzer der Indizes sind Ihre Chance zum Einstieg. Ohne ein Durchatmen kommt es leicht zu Übertreibungen durch Euphorie, eine Spekulationsblase bildet sich und platzt irgendwann. Zwischenzeitliche Kurskorrekturen sind daher wichtig und gesund für eine nachhaltige Aufwärtsbewegung der Märkte. Nutzen Sie gerade in den kommenden Wochen Kursrückgänge an den Börsen aktiv zum Einstieg. Packen Sie es an wir helfen Ihnen dabei. Mit den besten Wünschen für Ihren Anlageerfolg Fonds Direkt Team Wichtige Hinweise - Risikohinweise: Fonds Inside ist ein Börsenbrief für Kapitalanleger, den die Fonds Direkt, eine Marke der Trading Systems Portfolio Management AG, Seifgrundstraße 2, Bad Homburg vor der Höhe, Tel.: herausgibt. Es handelt sich nicht um eine Finanzanalyse, sondern um werbliche Informationen. Die steuerliche Behandlung der Anlage hängt von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Anlegers ab und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Alle Angaben beruhen auf Quellen, die wir als seriös und verlässlich einschätzen. Verantwortlich für den Inhalt ist Herr Thorsten Dreilich. Risikohinweise: Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognosen für die Zukunft. Allein verbindliche Grundlage für den Erwerb der Anlagen sind die jeweiligen Verkaufsunterlagen, die Sie kostenfrei bei Fonds Direkt erhalten. Bitte beachten Sie die Risikohinweise in den Vertragsunterlagen und den Fondsprospekten. Die Fonds Direkt erhält von den Fondsgesellschaften für Vermittlungen ebenfalls eine Vergütung.