ETFs auf Zinsstrategien

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1 ETFs auf Zinsstrategien ComStage

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3 Inhalt 04 Mit ComStage ETFs an Marktzins veränderungen partizipieren 06 Abbildung der Zinsentwicklung in einer Strategie 09 Für wen eignen sich ComStage ETFs auf Zinsstrategien? 10 Auf steigende Kurse und fallende Renditen setzen Exemplarisch am Bund-Future 12 Auf fallende Kurse und steigende Renditen setzen Exemplarisch am Bund-Future 14 Produktübersicht 15 Rollprozesse und Währungseinfluss 16 Chancen und Risiken 17 Allgemeine Informationen und wichtige Hinweise 19 Publikationen bestellen Inhalt 3

4 Der Euro-Bund-Future und der US-Treasury Future sind als Indikatoren für die Entwicklung des langfristigen Zinsniveaus in Deutschland und den USA von zentraler Bedeutung. Der Future- Handel ist überwiegend institutionellen Anlegern vorbehalten, da der Umgang mit Terminkontrakten vergleichsweise kompliziert ist. 4 Mit ComStage ETFs an Marktzinsveränderungen partizipieren

5 Mit ComStage ETFs an Marktzinsveränderungen partizipieren Um auch privaten Anlegern die Möglichkeit zu geben, an den Auf- und Abwärts bewegungen bei Anleihen-Futures und den sich damit ergebenden Anlagechancen am Rentenmarkt zu partizipieren, bietet ComStage ETFs auf Commerzbank Zinsstrategien an, mit denen Sie gezielt von Änderungen des Zinsniveaus profitieren können. Euro-Bund-Future Beim Euro-Bund-Future, kurz Bund-Future, handelt es sich um einen Terminkontrakt auf eine fiktive Schuldverschreibung der Bundesrepublik Deutschland mit achteinhalb- bis zehneinhalbjähriger Laufzeit über einen Nominalbetrag von Euro und einem Kupon von 6 Prozent. Im Bereich zehnjähriger Anleihen ist der Bund- Future im europäischen Rentenmarkt der bedeutendste und liquideste Zinsterminkontrakt und gilt als wichtigster Indikator für die Zins entwicklung in Deutschland. Sinkt beispielsweise die Rendite im Bereich zehnjähriger Anleihen (und damit das Zinsniveau), steigt der Kurs des Bund-Future und umgekehrt. US-Treasuries Bei den Terminkontrakten auf langlaufende US-amerikanische Staatsanleihen wird zwischen 10-Year US-Treasury Note Futures und US-Treasury Bond Futures unterschieden. Beiden Terminkontrakten liegt eine fiktive Schuldverschreibung der USA mit einem Zinskupon von jeweils 6 Prozent zugrunde. Der Nominalwert eines Future-Kontrakts beträgt jeweils US-Dollar. Die 10-Year US-Treasury Note Futures haben eine Restlaufzeit von mindestens sechs Jahren sowie eine Anfangslaufzeit von höchstens zehn Jahren. Die US-Treasury Bond Futures haben Laufzeiten von mindestens 15 und höchstens 25 Jahren. Diese Future-Kontrakte auch bekannt unter der Bezeichnung 30Y US Treasury Future gehören im amerikanischen Rentenbereich zu den liquidesten und bedeutendsten Terminkontrakten und gelten als Referenz für den effektiven Zinssatz von sehr lang laufenden US-Staatsanleihen. Anlagechance und Absicherung Die einfach und kostengünstig zu handelnden ComStage ETFs auf Zinsstrategien richten sich vor allem an Anleger, die kurz- bis mittelfristig auf eine Änderung des Zinsniveaus spekulieren und in einfacher oder gehebelter Form daran partizipieren wollen. Zum anderen können Inhaber von Staatsanleihen die Short-ETFs nutzen, um sich gegen steigende Zinsen bzw. fallende Anleihenkurse abzusichern. Mit ComStage ETFs an Marktzinsveränderungen partizipieren 5

6 Abbildung der Zinsentwicklung in einer Strategie Um die Wertentwicklung der an den Terminmärkten gehandelten Zins-Futures für Privatanleger mittels eines ETF flexibel und kostengünstig handelbar zu machen, hat die Commerzbank vier unterschiedliche Strategien definiert. Jede der vier Strategien ist mit einem eigenen Index vergleichbar und spiegelt in einem festgelegten Verhältnis die Wertentwicklung des jeweiligen Zins-Future wider: Long-Strategie Commerzbank Zins-Future-Strategie TR (einfach) Commerzbank Zins-Future-Strategie Leveraged TR (zweifach gehebelt) Short-Strategie Commerzbank Zins-Future-Strategie Short TR (einfach) Commerzbank Zins-Future-Strategie Double Short TR (zweifach gehebelt) Mit den hier vorgestellten ComStage ETFs auf diese Strategien können Sie direkt an der Ver änderung des jeweiligen Zinsniveaus (bei ge hebelter und Short-Strategie auf Tagesbasis) partizipieren. ETFs auf Commerzbank Zins-Future-Strategien Long-Strategien Region ETFs Long-Strategien Bund-Future TR UCITS ETF Bund-Future Leveraged TR UCITS ETF Commerzbank Bund-Future-Strategie TR Einfache positive Partizipation an der Bund-Future-Wertentwicklung Commerzbank Bund-Future-Strategie Leveraged TR Zweifache positive Partizipation an der Bund-Future-Wertentwicklung* * auf Tagesbasis Die Strategien werden steigen, wenn die Zinsen im Bereich der 10-jährigen Anleihen fallen bzw. die Strategien werden fallen, wenn die Zinsen im 10-jährigen Bereich steigen. 10Y US-Treasury Future TR UCITS ETF Commerzbank 10Y US-Treasury Future TR Strategie Einfache positive Partizipation an der 10Y US-Treasury Future-Wertentwicklung Die Strategie wird steigen, wenn die Zinsen im Bereich der 10-jährigen US-Staatsanleihen fallen bzw. die Strategie wird fallen, wenn die Zinsen im 10-jährigen Bereich steigen. 6 Abbildung der Zinsentwicklung in einer Strategie

7 Wichtig zu wissen Short-ETFs richten sich an Anleger, die von fallenden Kursen bzw. steigenden Renditen von Staatsanleihen ausgehen. Zu beachten ist, dass die den ETFs zugrunde liegenden Strategien die Gesamtrendite eines täglichen prozentualen Investments abbilden und nicht die absolute Wertentwicklung der zugrunde liegenden Futures. Das bedeutet: Steigt der Preis eines Future von 100 um eine Einheit (in diesem Fall 1 Prozent) auf 101 und steigt am folgenden Tag wieder um eine Einheit auf 102, entspricht dieser Anstieg am zweiten Tag nur noch einem prozentualen Zuwachs von 0,99 Prozent (sogenannter Basiseffekt). Wichtiges auf einen Blick Long-Position Eine Long-Position profitiert vom Kursanstieg des Basiswerts. Short-Position Eine Short-Position profitiert vom Kursrückgang des Basiswerts. Leveraged Mit leveraged ComStage ETFs erhalten Anleger ein spezielles Instrument, um gehebelt an der Wert entwicklung eines Basiswerts teilzuhaben. Der Hebel hat dabei die Funktion eines Verstärkers. TR = Total Return Ein Total-Return-Index misst den Wertzuwachs von Kapitalanlagen inklusive des Zinsanteils (die Commerzbank Bund-Future-Strategien enthalten eine Zinskomponente in Höhe des EONIA-Satzes). ETFs auf Commerzbank Zins-Future-Strategien Short-Strategien Region ETFs Short-Strategien Bund-Future Short TR UCITS ETF Bund-Future Double Short TR UCITS ET Commerzbank Bund-Future-Strategie Short TR Einfache negative Partizipation an der Bund-Future-Wertentwicklung* Commerzbank Bund-Future-Strategie Double Short TR Zweifache negative Partizipation an der Bund-Future-Wertentwicklung* * auf Tagesbasis Die Strategien werden steigen, wenn die Zinsen im Bereich der 10-jährigen Anleihen steigen bzw. die Strategien werden fallen, wenn die Zinsen im 10-jährigen Bereich fallen. 10Y US-Treasury Future Short TR UCITS ETF Commerzbank 10Y US-Treasury Future-Strategie Short TR Einfache negative Partizipation an der 10Y US-Treasury Future-Wertentwicklung* * auf Tagesbasis Die Strategie wird steigen, wenn die Zinsen im Bereich der 10-jährigen Anleihen steigen bzw. die Strategie wird fallen, wenn die Zinsen im 10-jährigen Bereich fallen. U.S. Treasury Bond Future Short TR UCITS ETF Commerzbank U.S. Treasury Bond Future-Strategie Short TR Einfache negative Partizipation an der US-Treasury Bond Future-Wertentwicklung* U.S. Treasury Bond Future Double Short TR UCITS ETF Commerzbank U.S. Treasury Bond Future-Strategie Double Short TR Zweifache negative Partizipation an der US-Treasury Bond Future-Wertentwicklung* * auf Tagesbasis Die Strategien werden fallen, wenn die Zinsen im Bereich der 15- bis 25-jährigen US-Anleihen fallen bzw. die Strategien werden steigen, wenn die Zinsen in diesem Bereich steigen. Abbildung der Zinsentwicklung in einer Strategie 7

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9 Für wen eignen sich ComStage ETFs auf Zinsstrategien? Die hier vorgestellten ComStage ETFs stellen keinen Ersatz für eine Anleihe dar. Sie zahlen keinen Kupon und werden auch nicht zum Nominalbetrag getilgt. Vielmehr zielen sie auf eine Veränderung des Future-Kurses und damit des Zinsniveaus ab. Spekulationsmotiv ComStage ETFs auf Commerzbank Zinsstrategien richten sich vorwiegend an Anleger, die kurz- bis mittelfristig auf eine Änderung des Zinsniveaus spekulieren und von dieser Veränderung in einfacher oder gehebelter Form profitieren wollen. In Erwartung eines Zinsanstiegs können Anleger mit ComStage ETFs auf Short-Strategien einfach oder auch gehebelt auf sinkende Zins-Future- Kurse setzen. Im umgekehrten Fall, das heißt in Erwartung fallender Zinsen, kann mit den entsprechenden ComStage ETFs auf Long-Strategien auf steigende Zins-Future-Kurse (und somit fallende Zinsen) gesetzt werden. Absicherungsmotiv Anleger, die bereits Staatsanleihen oder Rentenfonds in ihrem Depot halten, können sich mit ComStage Short-Strategien gegen steigende Zinsen (und damit fallende Anleihenkurse) absichern. Steigt das Zins niveau, wird der Kurs einer Anleihe entsprechend fallen, denn ein Zinsanstieg führt zwangsläufig zu einem sinkenden Kurs des Zins- Future. Davon profitieren ComStage ETFs auf Short-Strategien. Für wen eignen sich ComStage ETFs auf Zinsstrategien? 9

10 Auf steigende Kurse und fallende Renditen setzen Exemplarisch am Bund-Future: Mit einer Long-Strategie partizipieren Anleger positiv an Kurssteigerungen und negativ an Kursverlusten des Bund-Future. Neben der einfachen gibt es eine gehebelte Strategie (Leveraged), mit der Anleger an den Kurs steigerungen des Bund-Future positiv mit einem Hebel von 2 auf täglicher Basis partizipieren. Gleiches gilt für die Partizipation an Kursverlusten. In diesem Fall wirken sich diese auf täglicher Basis doppelt negativ aus. Bund-Future TR UCITS ETF Der Bund-Future TR UCITS ETF (WKN: ETF 560) bezieht sich auf die Commerzbank Bund-Future-Strategie TR, deren Ziel es ist, die prozentuale Wertentwicklung des Bund-Future abzubilden. Die Strategie wird steigen, wenn der Kurs des Bund-Future steigt (und die Zinsen im Bereich zehnjähriger Anleihen fallen) bzw. die Strategie wird fallen, wenn der Kurs des Bund-Future fällt (und die Zinsen im Bereich zehnjähriger Anleihen steigen). Der nicht deckungsgleiche Verlauf von Bund-Future und ETF in der Grafik ist auf die unter schiedliche Skalierung der jeweiligen Einheiten zurückzuführen (der Bund-Future startet bei 130 Punkten, der ETF startet bei 100 Euro). Die prozentuale Veränderung ist identisch (siehe Tabelle). Tag Bund-Future ETF 1 130,00 Pkt. 100,00 ETF auf Commerzbank Bund-Future-Strategie TR vs. Bund-Future 132 Pkt ,30 Pkt. +1,00 % 128,02 Pkt. 2,50 % +1,00 % 101,00 2,50 % 98,48 131Pkt. 130Pkt. +1% +1% 2,5% +2,5% +2,5% 1% 1% ,22 Pkt. +2,50 % +2,50 % 100, Pkt. 2,5% ,91 Pkt. 1,00 % 1,00 % 99,93 128Pkt. 127Pkt. Tag 1 Tag 2 Tag 3 Tag 4 Tag ETF auf Commerzbank Bund-Future-Strategie TR (rechte Seite) Bund-Future (linke Seite) Die Bund-Future-Strategie bildet die prozentuale und nicht die absolute Wertentwicklung des Bund-Future ab. Fällt der Bund-Future und steigt er am Folgetag um den exakt gleichen Prozentsatz, erreicht die Strategie nicht das Ausgangsniveau. Simulation: Eigenberechnung der Commerzbank. 10 Auf steigende Kurse und fallende Renditen setzen

11 Bund-Future Leveraged TR UCITS ETF Der Bund-Future Leveraged TR UCITS ETF (WKN: ETF 561) bezieht sich auf die Commerzbank Bund-Future- Strategie Leveraged TR. Das Ziel dieser Strategie ist es, die Wertentwicklung des Bund-Future auf täglicher Basis in doppeltem Umfang abzubilden. Die Strategie wird im Vergleich zum Bund-Future um das Doppelte steigen, wenn der Kurs des Bund-Future steigt (und die Zinsen im Bereich zehnjähriger Anleihen fallen) bzw. die Strategie wird im Vergleich zum Bund-Future doppelt so stark fallen, wenn der Kurs des Bund-Future fällt (und die Zinsen im Bereich zehnjähriger Anleihen steigen). Der Hebel von 2 ermöglicht eine überproportionale Partizipation an steigenden Kursen des Bund-Future. ETF auf Commerzbank Bund-Future-Strategie Leveraged TR vs. Bund-Future 140 Pkt. 136 Pkt. 104 Tag Bund-Future ETF 1 130,00 Pkt. 100, ,30 Pkt. +1,00 % +2,00 % 102,00 133Pkt. 130Pkt. 127Pkt. 123Pkt. +2% +1% 2,5% +2,5% 5% +5% 1% 2% ,02 Pkt. 2,50 % 131,22 Pkt. +2,50 % 129,91 Pkt. 1,00 % 5,00 % 96,90 +5,00 % 101,75 2,00 % 99, Pkt. Tag 1 Tag 2 Tag 3 Tag 4 Tag 5 96 ETF auf Commerzbank Bund-Future-Strategie Leveraged TR (rechte Seite) Bund-Future (linke Seite) Die Bund-Future-Strategie Leveraged bildet die tägliche doppelte prozentuale und nicht die doppelte absolute Wertentwicklung des Bund-Future ab. Fällt der Bund-Future und steigt am Folgetag um den exakt gleichen Prozentsatz, erreicht die Strategie nicht das Ausgangsniveau. Simulation: Eigenberechnung der Commerzbank. Basiseffekt Der Basiseffekt beschreibt die abnehmende (zunehmende) prozentuale Veränderung bei identischen absoluten Zuwächsen (Rückgängen) eines Basiswerts. Der Zuwachs um eine Einheit von 100 auf 101 entspricht einem prozentualen Zuwachs von 1 Prozent. Der Zuwachs um eine weitere Einheit von 101 auf 102 entspricht nur noch einem Zuwachs von 0,99 Prozent. Steigt ein Basiswert um eine Einheit von 150 auf 151 entspricht dies nur noch einem prozentualen Zuwachs von 0,66 Prozent. Die ComStage ETFs auf Zinsstrategien bilden die prozentuale und nicht die absolute Wertentwicklung der zugrunde liegenden Zinsstrategie ab. Auf steigende Kurse und fallende Renditen setzen 11

12 Auf fallende Kurse und steigende Renditen setzen Exemplarisch am Bund-Future: Wer einen sinkenden Bund-Future erwartet und von dieser Marktentwicklung profitieren möchte, der setzt auf den ComStage Bund-Future Short. Ein Short-ETF stellt die umgekehrte Wertentwicklung des Basiswerts dar. In diesem Fall führt eine negative Veränderung beim Bund-Future zu einer positiven in der Short-Strategie und eine positive Veränderung des Bund-Future zu einer negativen Veränderung in der Short-Strategie. Auch diese Strategie steht in einer einfachen und einer gehebelten Variante zur Wahl. Bund-Future Short TR UCITS ETF Der Bund-Future Short TR UCITS ETF (WKN: ETF 562) bezieht sich auf die Commerzbank Bund-Future-Strategie Short TR, deren Ziel es ist, die umgekehrte (inverse) Wertentwicklung des Bund-Future auf täglicher Basis eins zu eins abzubilden. Die Strategie wird steigen, wenn der Kurs des Bund-Future fällt (und die Zinsen im Bereich zehnjähriger Anleihen steigen) bzw. die Strategie wird fallen, wenn der Kurs des Bund-Future steigt (und die Zinsen im Bereich zehnjähriger Anleihen fallen). Tag Bund-Future ETF 1 130,00 Pkt. 100, ,30 Pkt. +1,00 % 128,02 Pkt. 2,50 % 1,00 % 99,00 +2,50 % 101,48 ETF auf Commerzbank Bund-Future-Strategie Short TR vs. Bund-Future 132,6 Pkt. 131,3 Pkt. +1% +2,5% +2,5% 1% ,22 Pkt. +2,50 % 129,91 Pkt. 1,00 % 2,50 % 98,94 +1,00 % 99,93 130,0 Pkt. 128,7 Pkt. 1% 2,5% 2,5% +1% ,4 Pkt. Tag 1 Tag 2 Tag 3 Tag 4 Tag 5 98 ETF auf Commerzbank Bund-Future-Strategie Short TR (rechte Seite) Bund-Future (linke Seite) Die Bund-Future-Strategie Short bildet die tägliche umgekehrte prozentuale und nicht die umgekehrte absolute Wertentwicklung des Bund-Future ab. Fällt der Bund-Future und steigt er am Folgetag um den exakt gleichen Prozentsatz, erreicht die Strategie nicht das Ausgangsniveau. Simulation: Eigenberechnung der Commerzbank. 12 Auf fallende Kurse und steigende Renditen setzen

13 Bund-Future Double Short TR UCITS ETF Der Bund-Future Double Short TR UCITS ETF (WKN: ETF 563) bezieht sich auf die Commerzbank Bund-Future- Strategie Double Short TR, deren Ziel es ist, die doppelte umgekehrte Wertentwicklung des Bund-Future auf täglicher Basis abzubilden. Die Strategie wird steigen, wenn der Kurs des Bund-Future fällt (und die Zinsen im Bereich zehnjähriger Anleihen steigen) bzw. die Strategie wird fallen, wenn der Kurs des Bund-Future steigt (und die Zinsen im Bereich zehnjähriger Anleihen fallen). ETF auf Commerzbank Bund-Future-Strategie Double Short TR vs. Bund-Future 132 Pkt. 131 Pkt. +1% +5% +2,5% 1% Tag Bund-Future ETF 1 130,00 Pkt. 100, ,30 Pkt. +1,00 % 128,02 Pkt. 2,50 % 2,00 % 98,00 +5,00 % 102, Pkt. 129 Pkt. 2% 2,5% 5% +2% ,22 Pkt. +2,50 % 129,91 Pkt. 1,00 % 5,00 % 97,76 +2,00 % 99, Pkt. Tag 1 Tag 2 Tag 3 Tag 4 Tag 5 96 ETF auf Commerzbank Bund-Future-Strategie Double Short TR (rechte Seite) Bund-Future (linke Seite) Die Bund-Future-Strategie Double Short bildet die tägliche doppelte umgekehrte prozentuale und nicht die doppelte umgekehrte absolute Wertentwicklung des Bund-Future ab. Fällt der Bund-Future und steigt er am Folgetag um den exakt gleichen Prozentsatz, erreicht die Strategie nicht das Ausgangsniveau. Simulation: Eigenberechnung der Commerzbank. Auf fallende Kurse und steigende Renditen setzen 13

14 Produktübersicht Allgemeine Informationen für alle Zinsstrategie-ETFs Laufzeit Unbegrenzt Ausgabeaufschlag 0 % (im Sekundärmarkt) Bezugsverhältnis ca. 1/1 des Indexstands Rücknahmegebühr 0 % (im Sekundärmarkt) Anlageschwerpunkt Zinsstrategien Pauschalgebühr 0,20 % p.a. OGAW/UCITS IV Ja Replikation Wertpapierportfolio + besicherter Swap Ertragsverwendung Thesaurierend ETFs auf Bund-Future-Strategien ETF-Name Basisindex Bund-Future TR UCITS ETF Commerzbank Bund-Future- Strategie TR Bund-Future Leveraged TR UCITS ETF Commerzbank Bund-Future- Strategie Leveraged TR Bund-Future Short TR UCITS ETF Commerzbank Bund-Future- Strategie Short TR WKN ETF 560 ETF 561 ETF 562 ETF 563 Bund-Future Double Short TR UCITS ETF Commerzbank Bund-Future- Strategie Double Short TR ISIN LU LU LU LU Valor Fondswährung EUR EUR EUR EUR Handelswährung EUR EUR EUR EUR Reuters CBBUND.DE CBBUND2L.DE CBBUNDS.DE CBBUND2S.DE inav Reuters CBBUNDNAV=COBA CBBUND2LNAV=COBA CBBUNDSNAV=COBA CBBUND2SNAV=COBA Bloomberg 5X60 5X61 5X62 5X63 inav Bloomberg CNAV5X60 CNAV5X61 CNAV5X62 CNAV5X63 ETFs auf US-Treasury Futures ETF-Name Basisindex 10Y US-Treasury Future TR UCITS ETF Commerzbank 10Y US-Treasury Future TR Strategie 10Y US-Treasury Future Short TR UCITS ETF Commerzbank 10Y US- Treasury Future Short TR Strategie U.S. Treasury Bond Future Short TR UCITS ETF Commerzbank US-Treasury Bond Future Short TR Strategie WKN ETF 570 ETF 571 ETF 572 ETF 573 U.S. Treasury Bond Future Double Short TR UCITS ETF Commerzbank US-Treasury Bond Future Double Short TR Strategie ISIN LU LU LU LU Valor Fondswährung USD USD USD USD Handelswährung EUR EUR EUR EUR Reuters E570.DE E571.DE E572.DE E573.DE inav Reuters E570NAV=COBA E571NAV=COBA E572NAV=COBA E573NAV=COBA Bloomberg E570 E571 E572 E573 inav Bloomberg CNAVE570 CNAVE571 CNAVE572 CNAVE Produktübersicht

15 Rollprozesse und Währungseinfluss Der Rollprozess Zins-Future-Kontrakte werden an der Terminbörse gehandelt, und zwar für die nächsten drei Laufzeiten. Kontrakte werden jeweils in den Monaten März, Juni, September und Dezember fällig; die längste handelbare Laufzeit beträgt somit ca. neun Monate. Damit hat ein Zins- Future-Kontrakt (im Gegensatz zu einer Aktie) eine vorgegebene Laufzeit. Nähert sich ein Verfalltermin, muss um die tatsächliche Lieferung des Basiswerts zu vermeiden der auslaufende Future-Kontrakt verkauft (geschlossen) und ein Kontrakt mit einer neuen Laufzeit gekauft (geöffnet) werden. Dieser sogenannte Rollprozess kommt auch bei den Commerzbank Zins-Future-Strategien zur Anwendung. Die anfallenden Transaktionskosten für diese Rolle sind in der Indexberechnung enthalten. Beim Bund-Future betragen diese einen Basispunkt, beim US-Treasury Future drei Basispunkte pro Quartal. Bund-Future: Zwei Handelstage vor dem letzten Handelstag des aktuellen Bund-Future- Kontrakts wird dieser gegen den Kontrakt mit der darauffolgenden Fälligkeit ausgetauscht. Im Rahmen dieses Rollprozesses referenziert die jeweilige Commerzbank Bund-Future-Strategie ab diesem Zeitpunkt auf den Bund-Future- Kontrakt mit der neuen Fälligkeit. Je nach Notierung des folgenden Future werden die anfallenden Rollerträge bzw. -verluste automatisch in die Strategie einbezogen, sodass es zu keinem Sprung in der Strategie kommt. US-Treasury Futures: Der US-Treasury Bond Future und der 10Y US-Treasury Note Future werden am fünften Handelstag vor einem ordentlichen First Notice Day des nächsten fälligen Kontrakts gegen den Kontrakt mit der übernächsten Fälligkeit aus getauscht (First Notice Day bei US-Treasury Futures ist der letzte Handelstag des Vor monats). Im Rahmen dieses Rollprozesses referenziert die jeweilige Commerzbank US-Treasury Futures-Strategie ab diesem Zeitpunkt auf den US-Treasury Future-Kontrakt mit der neuen Fälligkeit. Je nach Notierung des folgenden Future, werden die anfallenden Rollerträge bzw. -verluste automatisch in die Strategie einbezogen, sodass es zu keinem Sprung in der Strategie kommt. Währungseinfluss Anleger sollten sich bewusst machen, dass sie durch die Investition in einen ETF, der sich auf eine ausländische Zinsstrategie bezieht, neben dem Zinsrisiko auch ein Währungsrisiko tragen. Dies betrifft zum Beispiel einen Anleger aus dem Euro raum, der über einen ETF in eine US-ameri kanische Zinsstrategie investiert. Durch den Fremdwährungseinfluss haben Anleger die Möglichkeit, an den Chancen, die in der Anlage einer fremden Währung liegen, zu partizipieren. Gleichzeitig sind sie jedoch auch an einer mög lichen negativen Entwicklung voll beteiligt. Es gilt: ein fallender Euro/US-Dollar-Wechselkurs wirkt wertsteigernd ein steigender Euro/US-Dollar-Wechselkurs wirkt wertmindernd Rollprozesse und Währungseinfluss 15

16 Chancen und Risiken Chancen ComStage ETFs zeichnen sich durch eine hohe Liquidität und einfache Handelbarkeit aus. ComStage ETFs vollziehen die Wertentwicklung einer Zinsstrategie nach. ComStage ETFs sind kosteneffizient und transparent. ComStage ETFs haben kein Mindestanlagevolumen. Die ComStage ETFs auf Zinsstrategien er möglichen dem Anleger eine Partizipation an Bund-Future- und US-Treasury-Terminkontrakten, ohne direkt an den Termin märkten handeln zu müssen. Risiken ComStage ETFs sind nicht kapitalgarantiert. Sie sind an einen Zinsstrategieindex gekoppelt, der sich positiv oder negativ entwickeln kann. Deshalb kann der Wert der Fondsanteile steigen oder fallen. Unter ganz ungünstigen Umständen (zum Beispiel im Falle eines marktbedingten Wertverlusts aller Indexkomponenten) kann ein Totalverlust des angelegten Kapitals eintreten. ComStage ETFs nutzen zum Zwecke der effizienten Indexabbildung Total Return Swaps, aus denen sich spezielle Risiken ergeben, wie beispielsweise das Gegenparteirisko, das darin besteht, dass die Gegenpartei ausfällt und deshalb ihre Zahlungsverpflichtungen nicht mehr erfüllen kann. Trotz Besicherung dieses Risikos besteht die Möglichkeit, dass der ETF-Anleger bei Ausfall des Geschäftspartners einen Verlust erleidet. Gesetzlich ist das Gegenparteirisiko pro Handelspartner auf 10 Prozent des Fondsvermögens beschränkt. Für Sicherheiten, die vom Handelspartner im Zusammenhang mit Wertpapierleiheund OTC-Geschäften zur Minimierung des Adressenausfallrisikos gestellt werden, gelten die gesetzlichen und regulatorischen Bestimmungen. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass einzelne Sicherheiten bis zum Zeitpunkt der Verwertung ihren Wert vollständig verlieren. Für Short-Strategien gilt: Anleger tragen das umgekehrte bzw. das umgekehrte zweifach gehebelte Risiko eines Investments in den zugrunde liegenden Zins-Future, das heißt der Kurs des ETF fällt, wenn der Kurs des Zins- Future steigt. Für gehebelte (leveraged) Strategien gilt: Anleger tragen das Risiko eines täglichen, um den Faktor 2 gehebelten Investments in den Zins-Future. Das bedeutet: Mit dem Faktor 2, dem Hebel, erhöht sich gleichzeitig die Höhe des Risikos des Investments in den ETF. Bei den Double Short-Strategien führt der Faktor 2 somit zu einer doppelten umgekehrten Entwicklung verglichen mit dem jeweiligen Zins-Future. Für ETFs auf US-Treasury Future-Strategien gilt zudem: Die der Strategie zugrunde liegenden Anleihenkontrakte werden in US-Dollar gehandelt. In solchen Fällen können Währungsverluste gegenüber dem Euro aus Sicht der Anleger einen negativen Einfluss auf das Ergebnis der Anlage haben. Eine ausführliche Darstellung der Chancen und Risiken einer Anlage in ETFs ist im Verkaufsprospekt zu finden. 16 Chancen und Risiken

17 Allgemeine Informationen und wichtige Hinweise Handelbarkeit ComStage ETFs können börsentäglich zum Geld-/Briefkurs über die Börsen Xetra, Frankfurt und Stuttgart sowie außerbörslich zu aktuellen Kursen über Direktbanken gekauft und verkauft werden.* Beim Handel von ComStage ETFs über die Börse oder im außerbörslichen Handel wird kein Ausgabeaufschlag in Rechnung gestellt. Es fallen jedoch die üblichen Transaktionskosten der jeweiligen depotführenden Stelle für Wertpapiergeschäfte an. Ständig informiert Der Kurs des ComStage ETF wird fortlaufend berechnet und auf der Homepage veröffentlicht. Der indikative Nettoinventarwert (inav) wird fortlaufend berechnet und repräsentiert den geschätzten Wert eines ETF in Echtzeit. Dieser wird auf Basis des täglich veröffentlichten Portfolios berechnet. Zusätzlich wird einmal täglich der offizielle Nettoinventarwert durch die unabhängige Depotbank des Fonds berechnet. Somit können Anleger börsentäglich die Wertentwicklung des ETF mit dem zugrunde liegenden Index vergleichen. Übersicht und Kursinformationen Internet: Thomson Reuters: COMSTAGE Wichtige Hinweise Die Indizes sind eingetragene Marken der jeweiligen Lizenzgeber. Die hier vorgestellten Produkte werden von den Sponsoren der Indizes (außer der Commerzbank AG) nicht empfohlen, verkauft oder beworben, noch geben die Sponsoren der Indizes sonstige Zusicherungen zu den jeweiligen Produkten ab. Diese Publikation ist eine Kundeninformation im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes. Sie dient ausschließlich Informationszwecken und stellt weder eine individuelle Anlageempfehlung noch ein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten dar. Diese Ausarbeitung allein ersetzt nicht eine individuelle anleger- und anlagegerechte Beratung. ComStage ist ein im Großherzogtum Luxemburg registrierter Fonds. Eine umfassende Darstellung der Fondsbedingungen ist im Verkaufsprospekt und in den Wesentlichen Anlegerinformationen (KIIDs) enthalten, die bei den nachfolgend aufgeführten Stellen kostenlos erhältlich sind: Deutschland: Commerzbank AG, ComStage ETF, Abteilung CM-EMC, Mainzer Landstraße 153, Frankfurt am Main; Luxemburg: Commerz Funds Solutions S.A., 25, rue Edward Steichen, 2540 Luxemburg; Österreich: Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG, Am Belvedere 1, A-1100 Wien agiert als Zahlstelle und steuerlicher Vertreter in Österreich; Schweiz: Commerzbank AG, Zweigniederlassung Zürich, Utoquai 55, CH-8034 Zürich agiert als Zahlstelle und Vertreter in der Schweiz. Die steuerliche Behandlung ist von den persönlichen Verhältnissen des Kunden abhängig und kann zukünftig Änderungen unterworfen sein. Die Commerzbank erbringt keine Beratung in rechtlicher, steuerlicher oder bilanzieller Hinsicht. Commerzbank AG Alle Rechte vorbehalten. Stand: 1. Dezember 2016 * Unter normalen Marktbedingungen, technische Störungen vorbehalten. Allgemeine Informationen und wichtige Hinweise 17

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19 Publikationen bestellen Informieren leicht gemacht Folgende Publikationen können kostenlos bestellt werden: Broschüren Bitte ankreuzen Kontakt ComStage ETFs im Überblick ComStage Das große 1 x 1 der ETFs ComStage Anleihen-ETFs ComStage ETFs auf Zinsstrategien Post: Commerzbank AG Corporates & Markets Equity Markets & Commodities Mainzer Land straße Frankfurt am Main ComStage China ETF ComStage F.A.Z. Index ETF Telefon: Fax: ComStage Goldminenaktien ETF ComStage Rohstoff ETFs ComStage Schwellenländer ETFs ComStage SMIT ETF Internet: info@comstage.de Versand per Post per Mail Vorname Nachname Straße + Nr. PLZ Ort Publikationen bestellen

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