HYPOTHEKENBANK AKTIENGESELLSCHAFT

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1 1 1 VORARLBERGER HYPO VORARLBERG LANDES- BANK UND AG HYPOTHEKENBANK AKTIENGESELLSCHAFT

2 2 INHALT 1. Hypo Vorarlberg 2. Kernmarkt 3. Geschäftsentwicklung 4. Liquidität und Funding 5. Fazit 6. Kontakte 7. Anhang

3 3 1. HYPO VORARLBERG Bodenständig, überschaubar und tief verwurzelt. Seit 120 Jahren ist die Hypo Vorarlberg Partner der regionalen Bevölkerung und Wirtschaft.

4 4 HYPO VORARLBERG AUF EINEN BLICK Größtes Einzelinstitut Vorarlbergs: 717 Mitarbeiter im Durchschnitt, Bilanzsumme EUR 14,2 Mrd Starker Vertriebskanal im Heimatmarkt: 21 Filialen (17 in Vorarlberg) Marktführer als Unternehmerbank in Vorarlberg ~ Privatkunden ~ Firmenkunden Hohe Effizienz und Produktivität: Cost-Income-Ratio 59,21 % S&P Rating: A (Ausblick positiv) Moody s Rating: Baa1 (Ausblick stabil) Finanzkennzahlen: Bilanzsumme: EUR 14,2 Mrd Ergebnis vor Steuern: EUR 34,5 Mio Cost-Income-Ratio: 59,21 % Quote der Gesamteigenmittel: 16,32 % Quote des harten Kernkapitals (CET1): 13,29 % Bregenz St. Gallen Bozen Wels Wien Graz Quelle: Halbjahresbericht zum der Hypo Vorarlberg

5 5 STABILES FUNDAMENT Die Kerngeschäftsfelder der Hypo Vorarlberg sind alle Basis-Bankdienstleistungen, das Firmenkundengeschäft, die Immobilienfinanzierung und das Anlagegeschäft. Nachstehende Darstellung zeigt die drei Säulen des Geschäftsmodells der Hypo Vorarlberg sowie die wichtigsten Produkte und Servicedienstleistungen. Strategische Säulen: Unternehmerbank Wohnbaubank Anlagebank Finanzierungen Förderungen Zahlungsverkehr Liquiditätsausgleich Zins- / Währungsabsicherungen Auslandsgeschäfte Finanzierung Förderungen Immobiliendienstleistungen Vermögensaufbau Anlageberatung Hauseigene Vermögensverwaltung Spezialfonds Spezialist für qualitative Investmentlösungen (Wertabsicherungskonzepte, long-short-strategien)

6 6 IDENTITÄT DER HYPO VORARLBERG Bank des Landes Die Hypo Vorarlberg wurde 1897 vom Vorarlberger Landtag gegründet. Mit dem Land Vorarlberg als Mehrheitseigentümer (76,0308 %) agiert die Bank im Interesse der Bevölkerung und der Wirtschaft in ihren Kernregionen. Regionalbank Die Hypo Vorarlberg versteht sich als selbständige Regionalbank, die ihren Kernmarkt in Vorarlberg und der angrenzenden Bodenseeregion hat und dort als Universalbank tätig ist. In den weiteren Kernregionen im Osten Österreichs (Wien, Oberösterreich, Steiermark) hat sich die Bank im Geschäft mit Firmenkunden und gehobenen Privatkunden etabliert. Hypo Vorarlberg Konzern Die Hypo Vorarlberg ist ein umfassender Finanzdienstleistungskonzern. Neben klassischen Bankprodukten profitieren die Kunden über die Tochtergesellschaften österreichweit von Leistungen im Immobilien-, Leasing- und Versicherungsbereich.

7 7 EIGENTÜMERSTRUKTUR Das Land Vorarlberg (AA+) hält 76,0308 % der Stimmrechte der Hypo Vorarlberg über die Vorarlberger Landesbank-Holding Die restlichen Stimmrechte hält die Austria Beteiligungsgesellschaft mbh. Diese befindet sich im Besitz von: Landesbank Baden-Württemberg (15,9795 %) (A1/-/A-) und Landeskreditbank Baden-Württemberg - Förderbank (7,9897 %) (Aaa/AA+/AAA)

8 8 AUSSCHÜTTUNG / DIVIDENDE Ausschüttungs- bzw. Dividendenerwartung Die Hypo Vorarlberg kann eine Dividende höchstens im Ausmaß des im Einzelabschluss nach BWG bzw. UGB ausgewiesenen Bilanzgewinnes in Höhe von EUR 30 Mio (2015: EUR 30 Mio) ausschütten. Auf die Aktien und das damit verbundene Grundkapital von TEUR (2015: TEUR ) wird 2016 eine Dividende in Höhe von EUR 43,50 (2015: EUR 10,00) je anspruchsberechtigter Aktie ausgeschüttet. Die Ausschüttung ergibt daher bei Stück (2015: Stück) Aktien einen Betrag von TEUR (2015: TEUR 3.056). Haftungsprovision, Dividende und Abgaben 2015 / 2016 Haftungsprovision an das Land Vorarlberg: EUR / EUR Ausschüttung der Vorarlberger Landesbank-Holding an das Land Vorarlberg: EUR / EUR Körperschaftssteuer an das Finanzamt: EUR / EUR Stabilitätsabgabe an das Finanzamt: EUR / EUR

9 9 UNTERNEHMENSSTRATEGIE Die Strategie der Hypo Vorarlberg wird auch in Zukunft von einer hohen Kontinuität geprägt sein. Besonderes Augenmerk gilt vor allem dem weiteren Aufbau von Eigenkapital und der nachhaltigen Absicherung einer möglichst kostenoptimalen Liquiditätsversorgung. Geplante Schwerpunkte Organisches Wachstum Wealth Management Erhöhung Produktivität Wachstumsregionen im Privat- und Firmenkundenbereich sind in erster Linie Ostösterreich (Wien, Graz, Wels) und Süddeutschland. Aufbauend auf der guten Entwicklung im Private Banking und in der Vermögensverwaltung erfolgt ein Ausbau des Top-Bereichs im Anlagegeschäft mit Unternehmern und vermögenden Privatkunden. Dazu wurden die Teams in Vorarlberg und Wien aufgestockt. Im Privatkundengeschäft werden verschiedene Maßnahmen zur Erhöhung der Produktivität gesetzt. Digitalisierung Als Reaktion auf geänderte Kundenerwartungen und um die Möglichkeiten des technologischen Wandels zu nutzen, steht die Weiterentwicklung der digitalen Angebote und Vertriebskanäle im Fokus.

10 10 2. KERNMARKT Graue Einheitslösungen und schrille Modetrends des Finanzbusiness sind nicht unser Stil. Wir fühlen uns dem Land Vorarlberg verbunden seinen Traditionen, seinen Menschen und Werten.

11 11 WIRTSCHAFTSLAGE ÖSTERREICH IM ÜBERBLICK Österreich Euro-Zone in % e 2018e e 2018e Bruttoinlandsprodukt, real 1,5 2,4 2,0 1,8 1,7 1,8 Inflation (HVPI) 1,0 1,8 1,7 0,2 1,6 1,3 Arbeitslosenquote 6,0 5,7 5,6 10,0 9,4 8,9 Leistungsbilanzsaldo in % BIP 2,4 2,0 2,2 3,3 3,0 2,8 Budgetsaldo (Maastricht) in % BIP -1,6-1,0-0,8-1,5-1,4-1,3 Verschuldung zum Bruttoinlandsprodukt 84,6 80,8 78,5 91,3 90,3 89,0 Rating von Österreich Langfristig Kurzfristig Ausblick Moody's Aa1 P-1 Stabil Standard & Poor's AA+ A-1+ Stabil Fitch AA+ F1+ Stabil DBRS AAA R-1 (high) Stabil Nachhaltigkeitsländer-Rating Sustainalytics 5. Platz von 172 Ländern weltweit oekom research 11. Platz von 57 Ländern weltweit Quelle: Juni 2017

12 12 WIRTSCHAFTSLAGE VORARLBERG UND ÖSTERREICH Österreich Bevölkerung: Fläche: km² Bundeshauptstadt: Wien Bundesländer: 9 Vorarlberg Bevölkerung: Fläche: km² Hauptstadt: Bregenz Gemeinden: 96 Vorarlberg km² EW* Salzburg km² EW* Oberösterreich km² EW* Niederösterreich km² EW* Wien 414 km² EW* Burgenland km² EW* Tirol km² EW* Kärnten km² EW* Steiermark km² EW* * Einwohnerzahlen (EW) Quelle: WKO Statistik ( - Österreich. Zahlen. Daten. Fakten, März 2017

13 13 WIRTSCHAFTSLAGE VORARLBERG UND ÖSTERREICH Im Mehrjahresdurchschnitt weist Vorarlberg mit 2,0 % das höchste Bruttowertschöpfungswachstum in Österreich auf. 1 Die mittelfristige Prognose der österreichischen Wirtschaftskammer sagt für Österreich für 2017 ein BIP Wachstum von 1,7 % bzw. für 2018 von 1,7 % voraus. Für den Euroraum (EU 28) wird mit einem Wachstum von 1,9 % (2017) bzw. einem Wachstum von 1,9 % (2018) gerechnet.² Reale Veränderung der Bruttowertschöpfung ( in %; Durchschnitt pro Jahr) 1 Wien Kärnten Niederösterreich ÖSTERREICH Steiermark Salzburg Oberösterreich Tirol Burgenland Vorarlberg,900% 1,000% 1,400% 1,400% 1,500% 1,500% 1,800% 1,900% 2,000% 2,000%,00%,500% 1,00% 1,500% 2,00% 2,500% Verschuldung der Bundesländer pro Einwohner 2016 in EUR 3 Kärnten Niederösterreich Wien Burgenland Steiermark Salzburg Oberösterreich ÖSTERREICH 973 Vorarlberg 499 Tirol ¹ Quelle: WKO Statistik ( Basisdaten für Österreichs Bundesländer, März Quelle: WKO Statistik ( Wirtschaftswachstum - Veränderung des realen BIP in %, Mai Quelle: Staatsschulden ( Bundesländer pro Einwohner

14 14 WIRTSCHAFTSLAGE VORARLBERG UND ÖSTERREICH Arbeitslosenquote 2016 (Labour Force Konzept) 1 Wirtschaftswachstum Vorarlberg 3,4% 5% Salzburg Tirol Oberösterreich 3,4% 3,5% 4,4% 4% 3% 2% 1% Steiermark Niederösterreich Kärnten Burgenland 5,1% 5,2% 5,4% 5,7% 0% -1% -2% -3% -4% Vorarlberg Österreich ÖSTERREICH 6,0% -5% Wien 11,3% Die Arbeitslosenquote in Vorarlberg lag mit 3,4 % unter dem österreichischen Durchschnitt in Österreich hat eine der niedrigsten Arbeitslosenquoten innerhalb der Eurozone. Nach dem Rückgang in 2009 konnte die Vorarlberger Wirtschaft wieder einen erfreulichen Aufschwung mit überdurchschnittlichem Wachstum verzeichnen. ¹ Quelle: WKO Statistik ( Statistik - Bundesland, Juni Quelle: WKO Statistik ( Basisdaten für Österreichs Bundesländer, März 2017

15 15 WIRTSCHAFTSLAGE VORARLBERG UND ÖSTERREICH Gesamtergebnis Hardfacts-Ergebnis Vorarlberg 90 Tirol 87 Salzburg 69 Burgenland 64 Niederösterreich 55 Oberösterreich 54 Wien 45 Kärnten 34 Steiermark Softfacts-Ergebnis Wien 67 Niederösterreich 66 Oberösterreich 64 Vorarlberg 62 Salzburg 56 Tirol 51 Burgenland 47 Steiermark 41 Kärnten Vorarlberg +++ Tirol +++ Niederösterreich +++ Oberösterreich +++ Wien ++ Salzburg + Burgenland ~ Steiermark ~- Kärnten HARDFACTS Operative Performance: Verschuldung: Vermögen: Ertragskraft (3J), Maastricht-Erg. (ESVG RA13) Schuldenstand inkl. Haftungen, Schuldenstand exkl. Haftungen Leverage, Coverage SOFTFACTS Wirtschaftskraft: Wirtschaftswachstum, BRP/Einwohner, Kaufkraft/Einwohner, Brutto-Einkommen unselbst. Erwerbstätige Sonstiges: Arbeitslosenquote, Bevölkerungswachstum ( ) Quelle: HYPO NOE Gruppe Bank AG Bundesländer-Vergleich 2015 Österreich

16 16 3. GESCHÄFTSENTWICKLUNG Rosige Aussichten malt man mit schwarzen Zahlen. Seit über 120 Jahren sind wir mit unserem bodenständigen Weg erfolgreich

17 17 BILANZ ZUM Vermögenswerte (in Mio EUR) Verbindlichkeiten und Eigenkapital (in Mio EUR) 2,4 % 1,9 % 3,8 % 5,1 % 5,4 % 7,6 % 8,4 % Sonstige 545 Vermögenswerte Handelsaktiva und Derivate Forderungen an Kreditinstitute Finanzanlagen - available for Sale Finanzielle Vermögenswerte - at Fair Value Finanzanlagen - held to Maturity 1,4 % 9,4% 10,3 % 22,2 % 16,6 % Handelspassiva und Derivate Sonstige Verbindlichkeiten Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten Eigenkapital und Ergänzungskapital Verbriefte Verbindlichkeiten 65,4 % Barreserve 38,2 % Finanzielle Verbindlichkeiten - at Fair Value Forderungen an Kunden Verbindlichkeiten gegenüber Kunden Bilanzsumme: EUR 14,2 Mrd Quelle: Halbjahresbericht zum der Hypo Vorarlberg Bilanzsumme: EUR 14,2 Mrd

18 18 BILANZSUMME & ENTWICKLUNG EGT Bilanzsumme (in Mrd EUR) Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit (in Mio EUR) , ,6 14,2 14,5 14,100 14,2 13,9 13,3 14, ,500 81,300 96,100 54,00 121,1 117, , H * H2017 Die Bilanzsumme der Hypo Vorarlberg per 30. Juni 2017 beträgt EUR 14,2 Mrd. Das EGT per 31. Dezember 2016 beträgt EUR 117,6 Mio. * enthält 2012 Sondereffekte durch den vorzeitigen Rückkauf von Tier 1 Kapital im Wert von EUR 39,8 Mio Quelle: Geschäftsbericht zum und Halbjahresbericht per der Hypo Vorarlberg

19 19 COST-INCOME-RATIO UND NPL RATIO Cost-Income-Ratio NPL Ratio in % des maximalen Ausfallsrisikos 60% 59,210% 55,270% 3,500% 3,470% 50% 40% 30% 20% 41,900% 45,900% 49,200%49,400% 45,340% 39,700% 3,000% 2,500% 2,000% 1,500% 1,000% 2,710% 2,580% 1,900% 1,550%1,570% 1,510% 1,990% 10%,500% 0% H2017,000% Die Hypo Vorarlberg weist seit mehreren Jahren eine der niedrigsten Cost-Income-Ratios aller österreichischen Banken auf. Die Definition der Non Performing Loans wurde im Zuge der Basel III Einführung mit Anfang des Jahres 2014 geändert. Zum 31. Dezember 2016 betrugen die Non Performing Loans TEUR (2015: TEUR ) Quelle: Halbjahresbericht zum der Hypo Vorarlberg

20 20 ENTWICKLUNG DER GESCHÄFTSFELDER Firmenkunden/Öffentliche Im ersten Halbjahr 2017 konnte die Hypo Vorarlberg im Firmenkundengeschäft in allen Märkten eine erfreuliche Ertrags- und Volumenentwicklung verzeichnen. Der Zinsüberschuss beträgt im ersten Halbjahr 2017 TEUR und liegt damit leicht über dem Vorjahr (2016: TEUR ). Privatkunden Trotz großer Herausforderungen Niedrig- bzw. Negativzinsniveau, aufwändige Regulatorien und starke Mitbewerber konnte die Hypo Vorarlberg im Privatkundenbereich per 30. Juni 2017 ein solides Provisionsergebnis in Höhe von TEUR (2016: TEUR 8.668) erzielen. Insgesamt hat der Privatkundenbereich im Berichtszeitraum ein Ergebnis vor Steuern von TEUR erwirtschaftet (2016: TEUR 3.185) Treasury/Financial Markets Insgesamt beläuft sich das Ergebnis vor Steuern des Geschäftsfeldes Financial Markets per 30. Juni 2017 auf TEUR Das negative Ergebnis im ersten Halbjahr 2016 (TEUR ) war hauptsächlich auf Bewertungseffekte zurückzuführen. Corporate Center Das Ergebnis vor Steuern des Corporate Center per 30. Juni 2017 liegt bei TEUR (2016: TEUR ). Das negative Ergebnis aus der Equity-Konsolidierung ist auf die Neubewertung einer Beteiligung der HYPO EQUITY Unternehmensbeteiligungen AG (HUBAG) im 1. Quartal zurückzuführen. Im Zusammenhang mit der Zuführung von Liquidität wird auch eine Aktienmehrheit an der Gesellschaft angestrebt. Sofern die Bundeswettbewerbsbehörde keine Einwände erhebt, ist das Closing für August 2017 vorgesehen Ergebnisse der Geschäftsfelder (in Mio EUR) 35,2 40,4 3,2 1,1-21,5 3,9 11,9-10,8 Firmenkunden Privatkunden Financial Markets Corporate Center Q Q Gesamt H 2016: 49,02 H 2017: 34,5 Quelle: Halbjahresbericht zum der Hypo Vorarlberg

21 21 KAPITAL: BASEL III Konsolidierte Eigenmittel gemäß CRR per Die Eigenmittel gemäß CRR beliefen sich per 30. Juni 2017 auf EUR 1.228,7 Mio und weisen damit wieder eine deutliche Überdeckung über dem gesetzlichen Mindesterfordernis aus. Die Quote der Gesamteigenmittel der Hypo Vorarlberg gemäß CRR lag per 30. Juni 2017 bei 16,32 %, die Quote des Kernkapitals bei 13,29%. in TEUR H Hartes Kernkapital (CET1) Zusätzliches Kernkapital (AT1) Kernkapital Ergänzungskapital (T2) Eigenmittel Quote des harten Kernkapitals (CET1) 13,29% 13,21% Überschuss des harten Kernkapitals Quote des Kernkapitals (T1) 13,42% 13,33% Überschuss des Kernkapitals Quote der Gesamteigenmittel 16,32% 16,52% Überschuss der Gesamteigenmittel Quelle: Halbjahresbericht zum der Hypo Vorarlberg

22 22 PEER GROUP - VERGLEICH Return on Equity (2016) Cost Income Ratio (2016) RLB Steiermark 3,390% RLB Oberösterreich 71,460% SPK Oberösterreich 4,400% Hypo Tirol 70,530% BTV 6,210% RLB Steiermark 67,060% RLB Oberösterreich 6,400% BTV 65,400% Hypo Tirol 6,850% SPK Oberösterreich 62,700% BKS 7,200% Hypo Niederösterreich 56,000% Oberbank 10,760% Hypo Vorarlberg 55,270% Hypo Niederösterreich 15,200% Steiermärkische SPK 54,500% Steiermärkische SPK 15,900% BKS 51,900% Hypo Vorarlberg 16,140% Oberbank 50,770%,000%2,000%4,000%6,000%8,000%10,000%12,000%14,000%16,000%18,000% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 2016 lag die Hypo Vorarlberg mit ihrem Return on Equity im Spitzenfeld unter den österreichischen Banken. Schon seit mehreren Jahren hat die Hypo Vorarlberg eine der niedrigsten Cost-Income-Ratios unter den österreichischen Banken lag die Hypo Vorarlberg mit einer Cost-Income- Ratio von 45,34 % auf Platz eins im Vergleich zur Peer Group. Quelle: Geschäftsberichte 2016 der Hypo Vorarlberg und der Peer Group

23 23 4. LIQUIDITÄT UND FUNDING Gerade in stürmischen Zeiten hat sich der seit Jahren eingeschlagene Kurs der soliden Geschäftspolitik für die Hypo Vorarlberg bewährt.

24 24 AUFSICHTSRECHTLICHE KENNZAHLEN BASEL III LCR Harte Kernkapitalquote 13,29 % Eigenmittelquote 16,32 % Anforderungen von Basel III wurden bereits in den vergangenen Jahren erfüllt. Die aktuelle Mindestvorabe des Vorstandes für die Harte Kernkapitalquote liegt bei 13,0 % und für die Eigenmittelquote bei 16,0 %. in Mio EUR Assets Outflows 1,572 Inflows 217 LCR 199 % Zum Ende ist die Liquidity Coverage Ratio (LCR) bei 199 % und erfüllt somit schon die gesetzlichen Anforderungen von 100 %. NSFR Die Berechnung der Net Stable Funding Ratio (NSFR) per beträgt 106,73 %. Leverage Ratio Die Leverage Ratio beträgt zum Stichtag ,41 % (nach Übergangsbestimmungen). Quelle: Halbjahresbericht zum der Hypo Vorarlberg

25 25 REFINANZIERUNGSSTRUKTUR Verbindlichkeiten und Eigenkapital per (in Mio EUR) Kapitalmarkt Funding per 31. August % 5 % 9 % 11 % Sonstige Verbindlichkeiten Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 10% 2% 4% 4% Senior Unsecured 10% (Landesgarantiert) Senior Unsecured (ohne Landesgarantie) hyp. Pfandbrief % Spareinlagen (inkl. Kapitalsparbücher) 27% öff. Pfandbrief Eigenkapital und Ergänzungskapital Tier Sicht- und Termineinlagen 43% Pfandbriefbank % Verbriefte Verbindlichkeiten Wohnbaubank Quelle: Eigene Darstellung, Geschäftsbericht zum der Hypo Vorarlberg

26 26 FUNDING Emissionen nach Währung Emissionen nach Fälligkeit bis 2022 (in Mio EUR) 8,244% 1,840%,994% EUR CHF JPY CZK ,698% Die Hauptwährungen der Emissionen der Hypo Vorarlberg sind EUR und CHF. Der Schweizer Markt war in der Vergangenheit einer der wichtigsten Märkte für das Kapitalmarktfunding der Hypo Vorarlberg. Aufgrund der weggefallenen Landeshaftung und der in diesem Zusammenhang vorausschauenden Emissionspolitik sind in 2017 noch EUR Mio Emissionen fällig. Quelle: Eigene Darstellung, Zahlen per

27 27 FUNDING PLANUNG 2017 Privatplatzierung (EMTN, SSD, NSV) Öffentliche Anleihen Retail TLTRO II Plain Vanilla, strukturierte Anleihen in EUR und CHF (Senior Unsecured und hypothekarisch besichert) Plain Vanilla, Wohnbauanleihen, strukturierte Anleihen, Tier 2 Anleihen EUR 600 Mio EUR 800 Mio EUR 100 Mio EUR 1 Mrd. EUR 2,5 Mrd Quelle: Eigene Darstellung (mit Aufstockungsmöglichkeit auf bis zu EUR 2,7 Mrd)

28 28 FUNDING PLANUNG 2017 GEPLANTE ÖFFENTLICHE TRANSAKTIONEN Hypothekenpfandbrief Im zweiten Quartal 2017 haben wir einen Benchmark Hypothekenbankpfandbrief mit der Laufzeit von 7 Jahren erfolgreich bei MS + 2 Bp. am Kapitalmarkt platziert. Green Bond (Senior Unsecured) Geplant ist ein Sub-Benchmark Green Bond (Senior Unsecured) mit einer Laufzeit von 3 Jahren. Angedachter Zeitpunkt der Emission ist das 3. Quartal 2017

29 29 EMISSIONSSTRATEGIE Um die Fälligkeiten im Jahr 2017 auszugleichen, hat die Hypo Vorarlberg zusätzlich zu der gewöhnlichen Emissionstätigkeit Senior Unsecured und Covered Benchmark Emissionen auf den Markt gebracht. Im April 2013 konnte bereits überaus erfolgreich eine EUR 600 Mio Hypothekenpfandbrief Benchmark Emission platziert werden. Eine EUR 500 Mio Senior Unsecured Benchmark Emission wurde im Mai 2014 platziert. Im Februar 2015 wurde eine EUR 300 Mio Sub-Benchmark Hypothekenpfandbrief Emission lanciert. Im November 2015 wurde erfolgreich eine Aufstockung um EUR 200 Mio auf EUR 500 Mio platziert. Für 2017 ist sowohl eine Green Senior Unsecured Emission und mindestens eine Covered Bond Benchmark Emission anberaumt. Die Laufzeiten für die vorgesehenen Senior Unsecured und Covered Benchmark Emissionen variieren voraussichtlich zwischen zwei und zehn Jahren. TLTRO 2 bringt eine neue Alternative mit sich, die uns helfen kann bis zu EUR 1,4 Mrd zu refinanzieren.

30 30 RATING DER HYPO VORARLBERG Ratings S&P Moody s Pfandbriefe S&P Moody s Langfristige Bankeinlagen A Baa1 Öffentliche Pfandbriefe - Aa1 Kurzfristig A-1 P-2 Hypothekarische Pfandbriefe - Aa1 Ausblick positiv stabil CR Assessment - A3 Nachrangige Fremdmittel - Ba1 CB Anchor (CRA + 1 notch) - A2 Nachhaltigkeit Prime-Rating von oekom research 1 Das Rating für garantierte Verbindlichkeiten ist für alle Geschäfte gültig, die bis zum 2. April 2003 abgeschlossen wurden und für Geschäfte, die innerhalb der Übergangsfrist vom 2. April 2003 bis zum 1. April 2007 mit einer Laufzeit längstens bis zum 30. September 2017 abgeschlossen wurden.

31 31 HYPOTHEKARISCHER DECKUNGSSTOCK Überblick per Rechtliche Grundlage: Rating: Beleihungsgrenze: Gesamtbetrag Emissionen in Umlauf in EUR-Äquivalent: Gesamtbetrag der Deckungswerte in EUR-Äquivalent: Pfandbriefgesetz Aa1 60 % (gemäß Satzung) EUR Mio EUR Mio Nominelle Überdeckung in %: 76,1 % Anzahl der Finanzierungen: Anzahl der Schuldner: Durchschnittlicher Deckungswert: EUR Anteil Deckungswerte CHF in %: 20,4 % Durchschnittliche Kapitalbindung der Assets: 15,0 Jahre Durchschnittlicher LTV (Moody s Definition)*: 67,6 % Durchschnittlicher LTV (österreichische Definition)**: 53,4 % * LTV Definition Rating Agentur Berechnung: (Summe Forderungen je Kreditnehmereinheit + Summe vorrangige Hypotheken) / Summe akt. Immobilienwerte ** LTV österr. Berechnung: Betrag in Deckung je Forderung / Summe akt. Immobilienwerte abzüglich vorrangige Hypotheken

32 EUR Millionen 32 HYPOTHEKARISCHER DECKUNGSSTOCK Seasoning (konsolidiert) Land der Immobilie % 16% Deutschland Österreich - Laufzeit 12 Monate Monate Monate Monate 120 Monate Verzinsungsart Nutzungsart 3% 3% 14% 80% Variabel, fix unterjährig Fix, 1-2 Jahre Fix, 2-5 Jahre Fix, > 5 Jahre 46% 43% 11% gewerblich genutzt privat genutzt geförderter Wohnbau Quelle: Eigene Darstellung, Geschäftsbericht zum der Hypo Vorarlberg

33 Millionen EUR 33 HYPOTHEKARISCHER DECKUNGSSTOCK REGIONALE VERTEILUNG DER DECKUNGSWERTE IN ÖSTERREICH gewerblich wohnwirtschaftlich Quelle: Eigene Darstellung, Geschäftsbericht der Hypo Vorarlberg zum

34 34 5. FAZIT

35 35 FAZIT Größtes Einzelinstitut Vorarlbergs Wirtschaftlich kerngesunde Bodenseeregion als Heimatmarkt Hohe Effizienz und Produktivität mit einer Cost-Income-Ratio von 59,21 % (per ) Konservative Kreditvergabepolitik und granulares Kreditportfolio Hohe Profitabilität im Hyposektor-Vergleich Halbjahreszahlen vom zeigen gute Erträge von EUR 34,5 Mio Bestätigung der guten Kreditqualität durch S&P mit einem A- stable

36 36 6. KONTAKTE

37 37 KONTAKTE Allgemein Hypo Vorarlberg Bank AG Hypo-Passage Bregenz Österreich Telefon: +43 (0) info@hypovbg.at Vorstand Mag. Michel Haller Vorstandsvorsitzender Telefon: +43 (0) Fax: +43 (0) michel.haller@hypovbg.at Dr. Wilfried Amann Mitglied des Vorstandes Telefon: +43 (0) Fax: +43 (0) wilfried.amann@hypovbg.at Dr. Johannes Hefel Mitglied des Vorstandes Telefon: +43 (0) Fax: +43 (0) johannes.hefel@hypovbg.at Treasury / Investor Relations Mag. Florian Gorbach, MSc Leiter Treasury Telefon: +43 (0) Fax: +43 (0) florian.gorbach@hypovbg.at Mag. Alexander Boor Leiter Funding & Investor Relations Telefon: +43 (0) Fax: +43 (0) alexander.boor@hypovbg.at Mag. (FH) Sabine Nigsch Kommunikation Telefon: +43 (0) Fax: +43 (0) sabine.nigsch@hypovbg.at

38 38 7. ANHANG

39 39 HYPO VORARLBERG IN ZAHLEN WICHTIGE KENNZAHLEN in TSD EUR Veränderung in TSD EUR Bilanzsumme ,3 Forderung an Kunden (L&R) ,4 Verbindlichkeiten gegenüber Kunden (LAC) ,3 Verbriefte Verbindlichkeiten (LAC) ,5 Eigenmittel gemäß CRR ,4 davon Kernkapital bzw. Tier ,5 Eigenmittelquote gemäß CRR 16,32 % 16,52 % -0,20 % -1,2 in TSD EUR Veränderung in TSD EUR Zinsüberschuss nach Risikovorsorge ,3 Provisionsüberschuss ,9 Handelsergebnis > 100 Verwaltungsaufwand ,7 Operatives Ergebnis vor Veränderung des eigenen Bonitätrisikos ,1 Ergebnis vor Steuern ,5 Kennzahlen Veränderung absolut Cost-Income Ratio (CIR) in Prozent 59,21 59,95-0,75 % -1,2 Return on Equity (ROE) in Prozent 6,40 10,44-4,04 % 38,7 Mitarbeiter ,1 in % in % in % Quelle: Halbjahresbericht zum der Hypo Vorarlberg

40 40 PEER GROUP - VERGLEICH Risikovorsorge im Kreditgeschäft / Forderungen an Kunden (2016) Eigenmittelquote (2016) BKS,580% BKS 13,50 % SPK Oberösterreich,560% BTV 14,73 % BTV,230% Hypo Tirol 15,38% Oberbank,180% Hypo Vorarlberg 16,52 % Hypo Niederösterreich,070% RLB Oberösterreich 17,03 % RLB Oberösterreich,020% Hypo Niederösterreich 17,10 % Steiermärkische SPK -,190% RLB Steiermark 18,80 % Hypo Tirol -,350% SPK Oberösterreich 18,93 % Hypo Vorarlberg -,530% Steiermärkische SPK 19,00% RLB Steiermark -,790% Oberbank 19,36 % Quelle: Geschäftsberichte 2016 der Hypo Vorarlberg und der Peer Group

41 41 PEER GROUP VERGLEICH SENIOR RATING Bank Moody's Moody's Ausblick S&P S&P Ausblick Fitch Fitch Ausblick BAWAG P.S.K. A2 POSITIV - - A- STABIL Hypo Vorarlberg Baa1 STABIL A- STABIL - - RLB Vorarlberg Baa1 STABIL RLB Tirol Baa1 STABIL Raiffeisenverband Salzburg Baa1 NEGATIV Erste Bank A3 POSITIV A- POSITIV A- STABIL UniCredit Bank Austria AG Baa1 STABIL BBB NEGATIV BBB+ NEGATIV RBI AG Baa1 POSITIV BBB+ POSITIV WD - RLB Steiermark Baa1 STABIL RLB Oberösterreich Baa2 STABIL RLB Niederösterreich Baa2 STABIL Hypo Tirol Baa2 POSITIV BBB STABIL - - Volksbank Wien AG Baa2 STABIL - - BBB- POSITIV / *- watch negative / * + watch positive WD = withdrawn (zurückgezogen) Quelle: Bloomberg, Stand 01. August 2017

42 42 WERTPAPIERPORTFOLIO Bestand nach Währungen (EUR 2,6 Mrd) Bestand nach Branchen (EUR 2,6 Mrd) 4,20% 2,68% 0,97% 4% 2%3% 2% Öffentlich EUR 6% 34% Banken Covered Bonds Banken CHF CHF 16% Banken mit Staatsgarantie Entwicklungsbanken 92,15% Bestand nach aktuellem Rating (EUR 2,6 Mrd) GBP 33 % Banken mit Gewährträgerhaftung Unternehmen Bestand nach wirtschaftlichem Länderrisiko (EUR 2,6 Mrd) 8% 5% 5% 3% 3% 3% 1% 2% Aaa 5% Aa1 27% 38% Aa2 Aa3 Quelle: Eigene Darstellung, Halbjahresbericht zum der Hypo Vorarlberg A1 A2 A3 Baa1 28% Österreich 34% Frankreich Deutschland Niederlande supranational 3% Norwegen 3% United Kingdom 4% Sonstige 7% 12% 9%

43 43 FUNDING Funding Instrumente Privatplatzierungen EMTN & Namenspapiere Plain Vanilla und strukturierte Emissionen Pfandbriefe und senior unsecured Öffentliche Anleihen besichert und unbesichert Retail Plain Vanilla, Wohnbauanleihen und strukturierte Anleihen Die Hypo Vorarlberg ist eine flexible Emittentin, die sowohl nationale als auch internationale Investoren anspricht. Derzeit beträgt das ausstehende Emissionsvolumen insgesamt rund EUR 6,5 Mrd (per 30. August 2017). Debt Issuance Programme Angebotsprogramm für Schuldverschreibungen und Zertifikate Arrangeur: Landesbank Baden-Württemberg Volumen: EUR Anleihen: Gedeckt, ungedeckt und nachrangig Währungen: Alle Währungen Börsennotiz: Luxemburg, Wien und / oder wie vereinbart Anwendbares Recht: Deutsches Recht Zweck: Anleihen: Währungen: Börsennotiz: Anwendbares Recht: deutschsprachiger Basisprospekt für Retailkunden Gedeckt und ungedeckt Alle Währungen Wien Österreichisches Recht EUR 150,000,000 Additional Tier 1 Notes Programme Prospekt für Wandelschuldverschreibungen der Hypo-Wohnbaubank

44 44 DEBÜT BENCHMARK HYPOTHEKENPFANDBRIEF Details der Transaktion Emittentin: Hypo Vorarlberg Bank AG Rang: Hypothekenpfandbrief Rating: Aaa (Moody's) Emissionsvolumen: EUR 600 Mio Stückelung: EUR Laufzeit: 7 Jahre, 23. April 2013 bis 23. April 2020 Kupon: 1,250 % p.a. (jährlich, act/act) Re-offer Spread: MS +20 Bp Re-offer Preis / Rendite: 99,27 % / 1,36 % p.a. Listing: Wiener Börse ISIN / WKN: XS / A1HJXT Bankenkonsortium: Barclays, Credit Agricole CIB, DZ Bank, LBBW, UniCredit Eckpunkte der Transaktion Nach Abschluss der Roadshow konnte die Hypo Vorarlberg überaus erfolgreich die Emission eines hypothekarisch besicherten Pfandbriefes platzieren. Die Emission wurde am 16. April 2013 um 09:00 Uhr mit IPTs von MS + low to mid 20s angekündigt. Die Bücher wurden offiziell bei MS +20/22 Bp geöffnet. Mit über EUR 2,1 Mrd und 120 einzelnen Investoren wurde das Orderbuch nach einer Stunde geschlossen. Als Reaktion auf die starke Nachfrage wurde das ursprünglich geplante Emissionsvolumen in Höhe von EUR 500 Mio um EUR 100 Mio aufgestockt. Der Spread wurde bei MS +20 Bp fixiert. Spreadentwicklung der Transaktion Geographische Verteilung Deutschland: 69,6 % Österreich: 10,3 % Skandinavien: 9,2 % Benelux: 3,1 % UK: 2,5 % Asien: 1,7 % Schweiz: 1,3 % Andere: 2,3 % Investorenverteilung Banken: 49,9 % Vermögensverwalter: 26,7 % Versicherungen: 14,6 % Zentralbanken/ offizielle Institutionen: 8,2 % Unternehmen: 0,6 % Quelle: Bloomberg

45 45 SENIOR UNSECURED BENCHMARK Details der Transaktion Emittentin: Hypo Vorarlberg Bank AG Rang: Senior Unsecured Rating: A1 negativ (Moody's) Emissionsvolumen: EUR 500 Mio Stückelung: EUR Laufzeit: 5 Jahre, 22. Mai 2014 bis 22. Mai 2019 Kupon: 1,50 % p.a. (jährlich, act/act ICMA) Re-offer Spread: MS +82 Bp Re-offer Preis / Rendite: 99,61 % / 1,58 % p.a. Listing: Luxemburg ISIN / WKN: XS / A1ZJT3 Bankenkonsortium: BNP Paribas, Credit Agricole CIB, Erste Group, HSBC, LBBW Eckpunkte der Transaktion Nach Abschluss der Roadshow im Februar hat die Hypo Vorarlberg erfolgreich ihre Senior Unsecured Benchmark Emission platziert. Aufgrund der negativen Nachrichten über die Hypo Alpe Adria und über die Krise in der Ukraine hat die Transaktion nicht direkt nach der Roadshow stattgefunden. Die Emission wurde am 15. Mai 2014 um 09:05 Uhr mit IPTs von MS Bp angekündigt. Um 12:15 Uhr wurden die Bücher geschlossen und der Spread bei MS +82 Bp fixiert. Der Kupon wurde bei 1,50 % festgelegt. Mit über EUR 500 Mio und 100 einzelnen Investoren wurde das Orderbuch geschlossen. Geographische Verteilung Deutschland: 46,8 % Österreich: 30,4 % Nordische Länder: 7,2 % Frankreich: 4,8 % UK: 3,6 % Schweiz: 2,0 % CEE: 1,6 % Andere: 3,6 % Investorenverteilung Banken: 49,7 % Regionalbanken: 23,7 % Vermögensverwalter: 18,1 % Versicherungen: 8,0 % Zentralbanken: 0,5 % Spreadentwicklung der Transaktion Quelle: Bloomberg

46 46 SUB-BENCHMARK HYPOTHEKENPFANDBRIEF Details der Transaktion Emittentin: Hypo Vorarlberg Bank AG Rang: Hypothekenpfandbrief Rating: Aaa (Moody's) Emissionsvolumen: EUR 300 Mio Stückelung: EUR Laufzeit: 10 Jahre, 11. Februar 2015 bis 11. Februar 2025 Kupon: 0,750 % p.a. (jährlich, act/act ICMA) Re-offer Spread: MS +7 Bp Re-offer Preis: 99,70 % Listing: Wiener Börse ISIN: XS Bankenkonsortium: DZ Bank, LBBW, RBS Eckpunkte der Transaktion Die Hypo Vorarlberg konnte überaus erfolgreich die Emission eines hypothekarisch besicherten Pfandbriefes in Höhe von EUR 300 Mio platzieren. Die Emission wurde am 04. Februar 2015 um 09:15 Uhr mit IPTs von MS +10 Bp angekündigt. Die Bücher wurden offiziell bei MS +8 Bp geöffnet. Mit über EUR 700 Mio und 44 einzelnen Investoren wurde das Orderbuch nach ca. einer Stunde geschlossen. Der Spread wurde bei MS +7 Bp fixiert und der Kupon bei 0,750 % festgelegt. Spreadentwicklung der Transaktion Geographische Verteilung Deutschland: 53 % Österreich: 39 % UK: 3 % Asien: 3 % Andere: 2 % Investorenverteilung Regionalbanken: 29 % Zentralbanken/ offizielle Institutionen: 28 % Banken: 24 % Vermögensverwalter: 10 % Versicherungen: 9 % Quelle: Bloomberg

47 47 TAP - SUB-BENCHMARK HYPOTHEKENPFANDBRIEF Details der Transaktion Emittentin: Vorarlberger Landes- und Hypothekenbank AG Rang: Hypothekenpfandbrief Rating: Aaa (Moody's) Emissionsvolumen der Aufstockung: EUR 200 Mio Stückelung: EUR Laufzeit: 17. November 2015 bis 11. Februar 2025 Kupon: 0,750 % p.a. (jährlich, act/act ICMA) Re-offer Spread: MS +22 Bp Re-offer Preis: 97,13 % Listing: Wiener Börse ISIN: XS Bankenkonsortium: DZ Bank, LBBW, Erste Group Eckpunkte der Transaktion Die Hypo Vorarlberg konnte überaus erfolgreich die Aufstockung eines hypothekarisch besicherten Pfandbriefes in Höhe von EUR 200 Mio. auf EUR 500 Mio platzieren. Die Bücher wurden offiziell bei MS +23 Bp geöffnet. Mit über EUR 270 Mio und 32 einzelnen Investoren wurde das Orderbuch nach ca. 1,5 Stunden geschlossen. Der Spread wurde bei MS +22 Bp fixiert. Spreadentwicklung der Transaktion Geographische Verteilung Österreich: 62,0 % Deutschland: 35,3 % UK: 1,2 % Frankreich: 1,0 % Schweiz: 0,5 % Investorenverteilung Banken 33,8 % Zentralbanken/ offizielle Institutionen 32,5 % Versicherer: 21,2 % Vermögensverwalter 12,5 % Quelle: Bloomberg

48 48 VERHÄLTNIS ZUM LAND Landeshaftung Für alle Verbindlichkeiten, welche die Hypo Vorarlberg in der Vergangenheit eingegangen ist, haftet das Land Vorarlberg als Ausfallsbürge wie folgt: Zeitlich unbeschränkte Landeshaftung Alle Verbindlichkeiten, die vor dem eingegangen wurden. Alle Verbindlichkeiten, die zwischen dem und neu begründet wurden, unter der Voraussetzung, dass die Laufzeit nicht länger als ist. Zeitlich beschränkte Landeshaftung Keine Landeshaftung - Alle Verbindlichkeiten, die zwischen und neu begründet wurden und die Laufzeit über den hinausgeht. - Alle Verbindlichkeiten der Hypo Vorarlberg, die ab dem neu begründet werden.

49 49 VERBAND DER ÖSTERREICHISCHEN LANDES- HYPOTHEKENBANKEN Die Hauptaufgabe des Verbandes ist die Wahrung und Förderung der gemeinsamen Interessen seiner Mitglieder. Verband der österreichischen Landes-Hypothekenbanken 9 Hypothekenbanken und HETA ASSET RESOLUTION AG 4 außerordentliche Mitglieder Gemeinsame Einrichtungen Fachverband der Landes-Hypothekenbanken Fachvertretung des Sektors im Rahmen der Wirtschaftskammer Österreichs, Bundeskreditsparte Hypo-Haftungs-Ges.m.b.H Aufgabe der gesetzlich vorgesehenen Einlagensicherungseinrichtung des Fachverbandes der Landes-Hypothekenbanken Pfandbriefstelle der österreichischen Landes-Hypothekenbanken bzw. Pfandbriefbank (Österreich) AG Gemeinsames Emissionsinstitut der Hypo-Banken Summe Treuhandverbindlichkeiten per : ca. EUR 5,49 Mrd Hypo Wohnbaubank AG Spezialbank zur Finanzierung des Wohnbaus in Österreich Hypo-Banken Holding Ges.m.b.H. Holding-Gesellschaft zur Verwaltung von dauernden, gemeinsamen Beteiligungen der Hypo-Banken

50 50 PFANDBRIEFBANK (ÖSTERREICH) AG Konstruktion vor Auslaufen der Ausfallsbürgschaften Anleihen der Pfandbriefbank mit Haftung zur ungeteilten Hand: 9 österreichische Landes- Hypothekenbanken* Mit Ausfallsbürgschaft des jeweiligen Bundeslandes gem ABGB 7 österreichische Bundesländer (Ausnahme: Wien und Salzburg) 8 österreichische Bundesländer (Burgenland, Niederösterreich, Oberösterreich, Vorarlberg, Kärnten, Tirol, Salzburg und Steiermark) (*Hypo Alpe Adria wurde aufgespalten in Austrian Anadi Bank AG (vormals: Hypo Alpe Adria Bank AG) HETA Asset Resolution AG (vormals: Hypo Alpe Adria International AG))

51 51 HYPO VORARLBERG CHF EXPOSURE CHF Exposure Konzern in TSD EUR Forderungen an Kunden Gesamt CHF denominierte Forderungen an Kunden hievon Filiale St. Gallen CHF denominierte Forderungen an Kunden (ohne Filiale St. Gallen) in % CHF denominierte Forderungen an Kunden / Forderungen an Kunden Gesamt 16,43 % CHF denominierte Forderungen an Kunden (ohne Filiale St. Gallen) / Forderungen an Kunden Gesamt (ohne Filiale St. Gallen) 11,18 % Quelle: Eigene Darstellung per

52 52 HYPO VORARLBERG CHF EXPOSURE CHF Exposure der Bank In den vergangenen Jahren wurde das CHF-Neugeschäft v.a. im Privatkundenbereich sehr stark eingeschränkt. Der Anteil an Fremdwährungsfinanzierungen (überwiegend CHF) im PK-Bereich ist seit Anfang 2009 von ca. 60 % auf ca. 30,25 % (Juni 2017) gefallen. Im Bereich FK ging der Anteil von ca. 23 % auf 08,26 % zurück. Das Nettorisiko berechnet sich wie folgt: Gesamt Forderungen an Kunden in CHF: EUR 1,52 Mrd - hievon Filiale St. Gallen: EUR 548 Mio - hievon Grenzgänger: EUR 69,5 Mio - hievon Geschäft in EU verbucht, aber mit Schweizer Kunden: EUR 82,5 Mio Nettorisiko EUR 823 Mio Quelle: Eigene Darstellung per

53 53 ÖFFENTLICHER DECKUNGSSTOCK Überblick per Rechtliche Grundlage: Rating: Gesamtbetrag Emissionen in Umlauf in EUR-Äquivalent: Gesamtbetrag der Deckungswerte in EUR-Äquivalent: Pfandbriefgesetz Aa1 EUR 639,1 Mio EUR 976,6 Mio Nominelle Überdeckung: 52,8 % Durchschnittliche gew. Restlaufzeit d. Deckungswerte WAL (vertraglich): 10,6 Jahre Anzahl der Assets: 448 Anzahl der Schuldner: 138 Anzahl der Garanten: 47 Durchschnittliches Volumen der Deckungswerte pro Finanzierung: EUR 2,2 Mio

54 54 DISCLAIMER Die Hypo Vorarlberg Bank AG behält sich alle Rechte vor. Dieses Dokument wurde von der Hypo Vorarlberg Bank AG ausschließlich zum Zwecke der Unternehmenspräsentation durch die Hypo Vorarlberg Bank AG erstellt. Diese Präsentation ist nur zur Vorlage bei Firmenkunden oder institutionellen Kunden bestimmt. Dieses Dokument darf ohne die ausdrückliche Zustimmung der Hypo Vorarlberg Bank AG nicht geändert oder an Dritte weitergegeben werden. Wer in den Besitz der vorliegenden Information oder dieses Dokuments gelangt, ist verpflichtet, sich über die gesetzlichen Bestimmungen über den Erhalt und die Weitergabe solcher Informationen Kenntnis zu verschaffen und die gesetzlichen Bestimmungen einzuhalten. Diese Präsentation darf nicht in oder innerhalb solcher Länder weitergegeben werden, nach deren Rechtsordnung eine Weitergabe gesetzlichen Beschränkungen unterliegt. Diese Präsentation wird ausschließlich zum Zwecke der allgemeinen Information vorgelegt. Sie stellt kein Angebot dar, einen Vertrag über die Erbringung von Beratungsdienstleistungen abzuschließen oder Wertpapiere zu erwerben. Soweit in dieser Präsentation Informationen wiedergegeben werden, welche nicht von der Hypo Vorarlberg Bank AG stammen oder in ihrem Auftrag erstellt wurden, wurden diese Informationen aus als verlässlich anzusehenden Quellen lediglich zusammengestellt, ohne sie verifiziert zu haben. Aus diesem Grunde übernimmt die Hypo Vorarlberg Bank AG keine Gewähr für die Vollständigkeit oder die Richtigkeit dieser Informationen. Die Hypo Vorarlberg Bank AG übernimmt keine Verantwortung und haftet in keiner Weise für Kosten, Verluste oder Schäden die durch oder im Zusammenhang mit dem Gebrauch einzelner oder aller in dieser Präsentation enthaltenen Informationen entstehen. Diese Präsentation kann in die Zukunft gerichtete Aussagen über zukünftige Erwartungen und andere in die Zukunft gerichtete Aussagen oder Informationen über zukünftig erwartete Entwicklungen enthalten, die auf derzeitigen Planungen, Ansichten und /oder Annahmen beruhen und unter dem Vorbehalt bekannter oder unbekannter Risiken und Unsicherheiten stehen, die überwiegend schwer vorhersehbar und hauptsächlich außerhalb der Kontrolle der Hypo Vorarlberg Bank AG liegen. Dies könnte zu materiellen Unterschieden zwischen den in der Zukunft tatsächlich eintretenden und den in diesen Aussagen geäußerten oder implizierten Ergebnissen, Leistungen und /oder Ereignissen führen. Die Hypo Vorarlberg Bank AG übernimmt keine Verpflichtung, zukunftsgerichtete Aussagen aufgrund von neuen Informationen, zukünftigen Ereignissen oder aus anderen Gründen öffentlich zu aktualisieren oder zu revidieren.

55 55 Impressum Hypo Vorarlberg Bank AG Hypo-Passage 1 A-6900 Bregenz Telefon: Fax: info@hypovbg.at DVR: