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Klemens Fürst
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1 Wirtschaft und Gesellschaft (BA Geschichte, MA Wirtschafts- und Sozialgeschichte) 11. Einheit, am Die Börsen- und Finanzkrisen 2000 und 2008 Markus Cerman Inst. f. Wirtschafts- und Sozialgeschichte, Universität Wien

2 Sind Finanz- und Kreditmärkte rkte normale Märkte? Vergleich Güter- und Kreditmärkte: was ist der Unterschied? Warum krachen Banken?

3 Eine wichtige Reflexion keine Expertise in Geschichte des Finanzwesens und der Finanzmärkte od. des 20. Jahrhunderts Allgemeines Interesse an Fragen des Marktversagens Selektive Literaturgrundlage

4 Christopher Adam/David Vines, Remaking macroeconomic policy after the global financial crisis: a balance-sheet approach, in: Oxford Review of Economic Policy (4): ; eremy Atack, Financial innovations and crises: The view backwards from Northern Rock, in: Jeremy Atack and Larry Neal (Hg.), The Origin and Development of Financial Markets and Institutions: From the Seventeenth Century to the Present. Cambridge, University Press, 2009, harles Bean, The Great Moderation, The Great Panic, and The Great Contraction, Schumpeter Lecture, Annual Congress of the European Economic Association, Barcelona, 25 August 2009 ichael D. Bordo/John Landon-Lane, THE LESSONS FROM THE BANKING PANICS IN THE UNITED STATES IN THE 1930S FOR THE FINANCIAL CRISIS OF , NBER Working Paper ames Crotty, Structural causes of the global financial crisis: a critical assessment of the new financial architecture, in: Cambridge Journal of Economics (4): athias Dewatripont, Jean-Charles Rochet & Jean Tirole, Balancing the Banks: Global Lessons from the Financial Crisis, Princeton Gary Gorton, /Slapped by the Invisible Hand: The Panic of New York: Oxford University Press, 2010 ee E Ohanian, The Economic Crisis from a Markus Neoclassical Cerman, Perspective, WS 2010/11 Journal of Economic Perspectives 24, 4 (2010), 45-66

5 Literatur Christopher Adam/David Vines, Remaking macroeconomic policy after the global financial crisis: a balance-sheet approach, in: Oxford Review of Economic Policy (4): ; Jeremy Atack, Financial innovations and crises: The view backwards from Northern Rock, in: Jeremy Atack and Larry Neal (Hg.), The Origin and Development of Financial Markets and Institutions: From the Seventeenth Century to the Present. Cambridge, University Press, 2009, Charles Bean, The Great Moderation, The Great Panic, and The Great Contraction, Schumpeter Lecture, Annual Congress of the European Economic Association, Barcelona, 25 August 2009 Michael D. Bordo/John Landon-Lane, THE LESSONS FROM THE BANKING PANICS IN THE UNITED STATES IN THE 1930S FOR THE FINANCIAL CRISIS OF , NBER Working Paper James Crotty, Structural causes of the global financial crisis: a critical assessment of the new financial architecture, in: Cambridge Journal of Economics (4): Mathias Dewatripont, Jean-Charles Rochet & Jean Tirole, Balancing the Banks: Global Lessons from the Financial Crisis, Princeton Gary Gorton, /Slapped by the Invisible Hand: The Panic of New York: Oxford University Press, 2010 Lee E. Ohanian, The Economic Crisis from a Neoclassical Perspective, Journal of Economic Perspectives 24, 4 (2010), Daniel I. Okimoto, The Financial Crisis and America's Capital Dependence on Japan and China, in: Asia Pacific Review 16, ,

6 Literatur Carmen M. Reinhart/ Kenneth S. Rogoff, This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly. Princeton, NJ: Princeton University Press, 2009 Robert Shiller, Irrational exuberance, Princeton 2000 Hans-Werner Sinn, Kasino.Kapitalismus. Wie es zur Finanzkrise kam, Berlin, Ullstein, Gillian Tett, Fool s gold, London 2009.

7 Konzepte und Begriffe Derivate Der Sündenfall des Zauberlehrlings: Collateralised debt obligations (CDOs) und ihre Verzweigungen (ABSs, MBSs) Rationale Erwartungen

8 Der Krimi Anfänge bei JP Morgan in den 1990ern Das Problem des Risikos und der ratings Pervertierung der Idee Das Monster ist von der Leine: die Übertragung auf den Immobilien und Hypothekenmarkt Das Problem der Investmentbanken Der Ablauf

9 Der Krimi Anfänge bei JP Morgan in den 1990ern Das Problem des Risikos und der ratings Pervertierung der Idee Das Monster ist von der Leine: die Übertragung auf den Immobilien und Hypothekenmarkt Das Problem der Investmentbanken Der Ablauf

10 Eigentliche Ursachen Die Warnsignale ignoriert: das Märchen der great moderation Schuld sind die Ökonomen? Über allem: Deregulierung der Finanzmärkte Anreize innerhalb der Banken Basel I und II und die Praktiken der Banken very basic: das Verständnis- und Informationsproblem

11 Die great moderation period characterised by unusually small, or a benign sequence of, shocks access to cheap source of manufactured goods emerging markets and trade changes (manufacturing > service; financial innovations) meant that macroeconomic shocks had smaller effects macroeconomic and central bank policies, low inflation

12 Die Sozialisierung der Verluste die Folgen Eine Krise der Weltwirtschaft aber hauptsächlich in den Industrieländern Die Ausweitung Die Folgen für den Rest der Welt Konjunkturpakete und Notenbanken (Die Staatsschuld)

14 Wir sind die Opfer? Eine Reflexion am Beispiel der irrational exuberance der 1990er Zur Erklärung des Begriffs Eine Reihe von Gründen, für die wir direkt verantwortlich sind Abspann: erste Narrative der Krise

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