Commerzbank Aktientrend Deutschland

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1 Commerzbank Aktientrend Deutschland Selektion vielversprechender deutscher Einzeltitel durch technische Analyse Berichtsmonat: November 2017 Seite 1 von 18

2 Der Aktientrend Deutschland zusammengefasst 1 100% Investment in deutsche Qualitätsaktien - Partizipation an der Entwicklung aussichtsreicher deutscher Aktien ohne den Einsatz von Derivaten 2 Profitieren von den Vorteilen technischer Analyse Investoren erhalten über den Fonds Zugang zum mehrfach ausgezeichneten Team für technische Analyse der Commerzbank* 3 Fair & Transparent Umfangreiche Transparenz bezüglich der Fondskonstruktion & keine performanceabhängigen Kosten (Performance Fees), keine Zusatzkosten über Zielfonds und geringe Ausführungskosten bei Aktienorders innerhalb des Fonds *Hinweis: Auf Seite 8 von 17 finden Sie nähere Informationen zu den Auszeichnungen. Seite 2 von 18

3 1 Im aktuellen Niedrigzinsumfeld sind mit sicherheitsorientierten Anlagen kaum positive Renditen möglich Schematische Darstellung Rendite vs. Risiko bekannter Anlagen ILLUSTRATIVE DARSTELLUNG Rendite Aktien Standardwerte Aktien Nebenwerte Private Equity Unternehmensanleihen mit guter bzw. sehr guter Bonität (Investmentgrade) Deutsche Staatsanleihen Geldmarkt Immobilien Unternehmensanleihen mit niedriger Bonität (Non-Investmentgrade) Durchschnittliche Inflationsrate von 2%* Risiko *Annahme: Während der Anlagedauer ist die Inflationsrate durchschnittlich 2 Prozent (= kommuniziertes EZB-Ziel) Quelle: Commerzbank AG, Eigene Darstellung Aktien bieten im aktuellen Niedrigzinsumfeld gute Möglichkeiten eine positive Rendite nach Kosten zu erwirtschaften hierbei empfiehlt sich eine breite Streuung zur Diversifikation des Portfolios. Seite 3 von 18

4 1 Warum ist der deutsche Aktienmarkt weiterhin attraktiv? KGV des DAX seit 2005 basierend auf 12-Monats Gewinnschätzungen Deutsche Aktien derzeit im langfristigen Durchschnitt preiswert Deutsche Aktien sind mit einem durchschnittlichen KGV von 12,33 im Bezug auf ihre eigene Historie attraktiv bewertet und bewegen sich aktuell auf einem leicht überdurchschnittlichen Niveau.* KGV DAX Durchschnittliches KGV DAX Div.-Renditen des DAX vs. Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% DAX-Dividendenrendite Rendite 10-jähriger Bundesanleihen Deutsche Aktien attraktiver als deutsche Staatsanleihen 1 Seit die EZB die Zinsen auf ein historisches Tief gesenkt hat, ist es Sparern mit festverzinslichen Produkten nicht mehr möglich, hohe bzw. positive Renditen zu erreichen. Eine Alternative können dividendenstarke Aktien sein. Diese bieten regelmäßige Ausschüttungen mit einer attraktiven Dividendenrendite, die in Deutschland aktuell höher ist als die Renditen deutscher Staatsanleihen. 1. Erklärung: Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen liegt aktuell bei 0,42%. Die Dividendenrendite der DAX Konzerne liegt hingegen aktuell bei: 2,52% Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Aktieninvestments unterliegen einem höheren Risiko (Volatilität) als festverzinsliche Rentenpapiere *Quelle: Bloomberg; Commerzbank AG: Eigene Berechnung, Stand: Seite 4 von 18

5 1 Das Anlageuniversum des Aktientrend Deutschland umfasst 160 Einzeltitel aus allen großen deutschen Indizes SDAX < 2%* SDAX Der SDAX enthält 50 kleinere Unternehmen ( Small Caps ), die den im MDAX enthaltenen Werten hinsichtlich Umsatz und Marktkapitalisierung folgen. TecDAX < 4%* TecDAX Im TecDAX sind die 30 größten Technologiewerte in Bezug auf Marktkapitalisierung und Umsatz zusammengefasst. MDAX < 6%* MDAX Der MDAX spiegelt die Kursentwicklung von 50 Aktien mittelgroßer deutscher oder überwiegend in Deutschland tätiger Unternehmen ( Mid Caps ) wider. DAX < 8%* DAX Der DAX spiegelt die Entwicklung der 30 größten und umsatzstärksten Unternehmen, bezogen auf Streubesitz, Marktkapitalisierung und Orderbuchumsatz wider. Die Frage nach dem richtigen Auswahlindex des deutschen Aktienmarktes stellt sich für den Anleger nicht. Denn das Fondsmanagement hat große deutsche Aktienuniversen wie den DAX, MDAX TechDAX und SDAX stets im Blick. *Maximale Investitionsquote pro Titel aus dem jeweiligen Index Commerzbank AG I Asset Management August Dezember Seite 5 Seite 4 von 19 von 18

6 1 Bei der Aktienselektion muss die Aktie bewertet und deren Kursziel prognostiziert werden, hierbei werden zwei Methoden unterschieden Technische Analyse Fundamentalanalyse 0 vs. Analyse von Kurs- und Umsatzhistorien einer Aktie Erkenntnisse über die Meinung des Marktes zu einem Basiswert ( der Kurs enthält alle verfügbaren Informationen ) werden gewonnen. Die fortlaufende technische Analyse des deutschen Aktienmarktes ermöglicht es dabei, günstige Kauf- bzw. Verkaufszeitpunkte zu erkennen. Betrachtung von betriebs- und volkswirtschaftlichen Daten eines Unternehmens (Gewinnentwicklung etc.). Wichtige Unternehmenszahlen und deren erwartete Entwicklung werden hierbei in ein Verhältnis zum aktuellen Aktienkurs gesetzt. Ableitung einer Kauf- oder Verkaufsempfehlung. Das richtige Lesen der Aktiencharts braucht Übung & Erfahrung vergleichbar mit dem Einstieg in ein völlig neues Wissensgebiet oder einer sportlichen Herausforderung. Hier trennt sich die Spreu vom Weizen. Seite 6 von 18

7 2 Das Fondsmanagement greift auf die Analysen von Achim Matzke zurück Eigenes Format auf n-tv: ideastv Zahlreiche Fachpreise Meinungsgeber in vielen Medien Hinweis: Thomson Reuters Extel ist Initiator der Thomson Reuters Extel Surveys. Weitere Informationen unter Die Preise wurden u.a. an Achim Matzke als Analyst sowie an das Research der Commerzbank AG verliehen. Seite 7 von 18

8 2 Investmentprozess a b c Einzelbetrachtung der deutschen Indizes Branchen-, Sektoren-, und Segmentanalyse Einzeltitelselektion Analyse des Marktumfeldes (Zinsentwicklung, Währung, Rohstoffe, US-Aktienmarkt) Mittelfristige Trendanalyse aller deutschen Indizes Marktbreitenanalyse Relative Stärke/Schwäche Analyse der deutschen Indizes untereinander Identifikation besonders aussichtsreicher Branchen (Momentum) Selektion aussichtsreicher Einzelwerte auf Basis Relativer Stärke und attraktiver Chartformation Identifikation der besten Einzelwerten aus a & b Der Investmentprozess des Commerzbank Aktientrend Deutschland folgt einem klar strukturierten Prozess und nutzt somit alle Vorteile der technischen Analyse. Seite 8 von 18

9 2a Analyse der deutschen Indizes zur Einschätzung der Ausgangslage Wertentwicklung DAX Stand: Erklärung Derzeit befindet sich der DAX in einer langfristigen Hausse- Bewegung. Der mittelfristige Abwärtstrend aus 2015 ist beendet. Das nächste mittelfristige Kursziel liegt bei Punkten Wertentwicklung DAX 5 Jahreszeitraum Quelle: Bloomberg; Betrachtungszeitraum: Aufgrund der derzeitig charttechnisch attraktiven Ausgangslage des DAX setzt das Fondsmanagement auf offensive Aktien. Seite 9 von 18

10 2b Analyse der Relativen Stärke deutscher Indizes zueinander Wertentwicklung DAX vs. MDAX Stand: Erklärung Derzeit weist der MDAX ein neues Allzeithoch aus. Darüber hinaus existiert eine mittelfristige Relative Stärke gegenüber dem DAX. Diese Stärke wird unterstützt durch eine gute Marktbreite, (d.h. viele Einzelwerte unterstützen diese Entwicklung). Wertentwicklung MDAX 5 Jahreszeitraum MDAX DAX Index Quelle: Bloomberg; Betrachtungszeitraum: Durch die Relative Stärke des MDAX gegenüber dem DAX werden MDAX Titel entsprechend ihrer Marktkapitalisierung im Commerzbank Aktientrend Deutschland aktuell hoch gewichtet. Seite 10 von 18

11 2c Charttechnische Bewertung aussichtsreicher Einzeltitel Wertentwicklung TAG Immobilien Stand: BEISPIELHAFTE DARSTELLUNG Ausgewählte Real Estate-Titel wie TAG Immobilien durchlaufen seit Ende 2014 eine Hausse. Diese zeichnet sich durch ein relativ langsames Aufwärtstempo mit hoher Stabilität aus. TAG hat die tech. Chance auf eine Fortsetzung des in H gestarteten mittelfr. Aufwärtstrends. Wertentwicklung TAG Immobilien 5 Jahreszeitraum Quelle: Bloomberg; Betrachtungszeitraum: Ausgewählte deutsche Immobilienwerte wie TAG Immobilien profitieren zzt. von niedrigen Zinsen und einer guten wirtschaftlichen Lage und steigenden Mieten in der Bundesrepublik. Dies zeigt sich im Chart durch einen trendstarken Hausse-Zyklus. Da dieser zusätzlich eine hohe tech. Stabilität aufweist, erweisen sich Titel wie TAG Immobilien als gute Portfoliobeimischung in kurzfristigen Gesamtmarktskonsolidierungsphasen. Seite 11 von 18

12 3 Commerzbank Aktientrend Deutschland Wertentwicklung der letzten 5 Jahre; Stand: Strategieumstellung Commerzbank Aktientrend Deutschland Seit Strategieumstellung am konnte der Commerzbank Aktientrend Deutschland eine Outperformance von 7,94% gegenüber dem Dax Net Return erzielen.** Quelle: *Bloomberg; Betrachtungszeitraum: ** Bloomberg; Betrachtungszeitraum: Seite 12 von 18

13 3 Commerzbank Aktientrend Deutschland Wertentwicklung der letzten 5 Jahre; Stand: Absolute Renditen (%) Commerzbank Aktientrend Deutschland (ohne Ausgabeaufschlag) Commerzbank Aktientrend Deutschland (mit Ausgabeaufschlag) 20.60% -1.12% 14.51% -8.66% 30.04% 18.23% Quelle: Bloomberg; Betrachtungszeitraum: Seite 13 von 18

14 Perfomance 3 Commerzbank Aktientrend Deutschland Aktientrend Deutschland vs. Dax seit Strategieumstellung Wertentwicklung Fonds vs. Dax NR Feb 17 Apr 17 Jun 17 Aug 17 Okt 17 Dax Net Return: 11.02% (13.47% p.a.) Aktientrend Deutschland: 18.96% (23.35% p.a.) Quelle: eigene Berechnung, Bloomberg; Stand: ; Betrachtungszeitraum: Seit Strategieumstellung verzeichnet der Aktientrend Deutschland Fonds eine sichtbare Outperformance gegenüber dem deutschen Aktienmarkt. Seite 14 von 18

15 3 Commerzbank Aktientrend Deutschland Portfolio Indexgewichte im ATD 13.76% 6.50% Dax TecDAX 2.30% MDAX SDAX 77.44% 6.28% 10.38% Sektorgewichte im ATD 5.36% 2.50% 4.18% 0.63% 4.82% 12.90% Nicht-Basiskonsumgüter Industrie Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe Versorgungsbetriebe Telekommunikationsdienste Basiskonsumgüter 14.83% 22.82% 15.31% IT Finanzwesen Gesundheitswesen Immobilien Kasse Einzeltitelselektionen über mehrere Sektoren und verschiedene deutsche Indizes sorgen für ein ausgewogenes Portfolio. Gewichtung Name ISIN Sektor DAX MDAX TecDAX SDAX Siemens AG DE Industrie 6.73% Bayer AG DE000BAY0017 Gesundheit 5.06% SAP SE DE IT 6.52% Allianz SE DE Finanzen 6.74% BASF SE DE000BASF111 Grundstoffe 7.87% Daimler AG DE Konsumgüter 6.61% Deutsche Telekom AG DE Telekommunikation 4.12% Deutsche Post AG DE Industrie 4.41% Fresenius SE & Co KGaA DE Gesundheit 1.05% Munich Re DE Finanzen 3.11% Deutsche Bank AG DE Finanzen 3.03% Bayerische Motoren Werke AG DE Konsumgüter 2.59% Volkswagen AG DE Konsumgüter 5.17% Infineon Technologies AG DE IT 2.16% Continental AG DE Konsumgüter 3.71% E.ON SE DE000ENAG999 Versorger 3.00% Deutsche Boerse AG DE Finanzen 0.55% Vonovia SE DE000A1ML7J1 Immobilien 2.08% HeidelbergCement AG DE Grundstoffe 0.51% RWE AG DE Versorger 0.89% Beiersdorf AG DE Grundbedarfsgüter 1.56% Deutsche Wohnen SE DE000A0HN5C6 Immobilien % - - Symrise AG DE000SYM9999 Grundstoffe % - - MTU Aero Engines AG DE000A0D9PT0 Industrie % - - LEG Immobilien AG DE000LEG1110 Immobilien % - - Innogy SE DE000A2AADD2 Versorger % - - Rheinmetall AG DE Industrie % - - Axel Springer SE DE Konsumgüter % - - CTS Eventim AG & Co KGaA DE Konsumgüter % - - Hella KGaA Hueck & Co DE000A13SX22 Konsumgüter % - - TAG Immobilien AG DE Immobilien % - - Fielmann AG DE Konsumgüter % - - CECONOMY AG DE Konsumgüter % - - Wacker Chemie AG DE000WCH8881 Grundstoffe % - - Stroeer SE & Co KGaA DE Konsumgüter % - - Salzgitter AG DE Grundstoffe % - - United Internet AG DE IT % - Freenet AG DE000A0Z2ZZ5 Telekommunikation % - Drillisch AG DE Telekommunikation % - Bechtle AG DE IT % - Carl Zeiss Meditec AG DE Gesundheit % - CANCOM SE DE IT % - XING AG DE000XNG8888 IT % - Scout24 AG DE000A12DM80 IT % Rocket Internet SE DE000A12UKK6 IT % Deutz AG DE Industrie % Wuestenrot & Wuerttembergische AGDE Finanzen % Quelle: Commerzbank, Stand: Seite 15 von 18

16 3 Fondsstammdaten Eckdaten Fondsname Fondsgesellschaft Rechtsform Fondsmanager Anteilklassen WKN / ISIN Fondsauflage Fondswährung Ertragsverwendung Laufende Kosten per Jahresbericht, Commerzbank Aktientrend Deutschland Commerz Funds Solutions S.A. Investmentfonds nach Luxemburger Recht Commerzbank AG 1) Euro Retail 2) Euro Institutionell 1) ETF1CB / LU ) ETF2CB / LU ) ) EUR ausschüttend 1) 1,54% p.a. 1 2) 0,50% p.a. Ausgabeaufschlag 1 max. 2,00% Fondsvolumen per ,31 Mio. EUR Cut-off / Valuta t-1, 13:00 Uhr / t+2 NAV per ) 83,75 EUR 2) ,73 EUR 1 Sofern beim Erwerb der Fondsanteile ein Ausgabeaufschlag anfällt, kann dieser bis zu 100 % vom Vertriebspartner vereinnahmt werden; die genaue Höhe des Betrags wird durch den Vertriebspartner im Rahmen der Anlageberatung mitgeteilt. Dies gilt auch für die eventuelle Zahlung einer laufenden Vertriebsprovision aus der Gesamtkostenquote an den Vertriebspartner. Seite 16 von 18

17 Commerzbank Aktientrend Deutschland Chancen & Risiken Chancen An der Ertragsstärke deutscher Unternehmen durch Investition in den deutschen Aktienmarkt partizipieren. Profitieren von der Wertentwicklung aussichtsreicher Small-Caps. Breite Diversifikation durch mögliche Investments in bis zu 160 Unternehmen. Die vielfach ausgezeichnete Expertise der Commerzbank im Bereich der technischen Analyse nutzen. Risiken Die Kurse der im Fonds enthaltenen Wertpapiere können stark schwanken und somit auch der Fondsanteilswert. Bei erheblichen Kursrückgängen der zugrunde liegenden Wertpapiere sind massive Kursverluste des Fonds möglich. Eine 100-prozentige Partizipation an steigenden Aktienmärkten kann durch die Kosten und eine mögliche Kassaquote von maximal 10 Prozent nicht fortlaufend gewährleistet werden. Liefert die Technische Analyse nicht die zutreffenden Signale zur Auswahl der Einzelaktien und folgt das Portfolio Management diesen Empfehlungen, kann sich der Fonds auch deutlich schlechter als der deutsche Aktienmarkt entwickeln. Der Fonds legt sein Vermögen in ausgewählten Branchen an. Dies erhöht das Risiko, dass der Fonds von den wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedingungen in den jeweiligen Branchen negativ beeinflusst wird. Weitere Informationen zu den Risiken erhalten Sie im Verkaufsprospekt des Fonds und in den wesentlichen Anlegerinformationen (KIID). Informationen zur Portfoliostrategie-/ zusammensetzung und zum indikativen Nettoinventarwert finden Sie auf unserer Homepage unter Seite 17 von 18

18 Wichtige Hinweise Diese Publikation ist eine Kundeninformation im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes. Sie dient ausschließlich Informationszwecken und stellt weder eine individuelle Anlageempfehlung noch ein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten dar. Diese Ausarbeitung allein ersetzt nicht eine individuelle anleger- und anlagegerechte Beratung. Genannte Finanzinstrumente werden lediglich in Kurzform beschrieben. Eine umfassende Beschreibung der Fondsbedingungen ist dem Verkaufsprospekt und den Wesentlichen Anlegerinformationen (KIIDs) zu entnehmen, die kostenlos bei der Commerzbank AG, EMC, Kaiserplatz, Frankfurt am Main erhältlich sind. Die steuerliche Behandlung ist von den persönlichen Verhältnissen des Kunden abhängig und kann zukünftig Änderungen unterworfen sein. Die Commerzbank erbringt keine Beratung in rechtlicher, steuerlicher oder bilanzieller Hinsicht. Commerzbank AG Alle Rechte vorbehalten. Stand: Dezember 2017 Seite 18 von 18