Krisen- und Sanlerungsmanagement. Finanzwirtschaftliche Sanierung

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1 Krisen- und Sanlerungsmanagement Finanzwirtschaftliche Sanierung Univ.-Ass. Mag. Dr. Dietmar Johannes Aigner RA MMag. Dr. Hans-Jörgen Aigner Ing. Mag. Dr. Johann Aigner, MBA StB Mag. Dr. Barbara Reinisch Ing. Mag. Stefan Spitzbart Ende

2 Vorwort 5 Inhaltsverzeichnis 7 Abkürzungsverzeichnis 13 A. Einleitung 23 B. Arten von Unternehmenskrisen 24 I. Wirtschaftliche Rahmenbedingungen 24 II. Definition der Krise 25 III. Wirtschaftliche und rechtliche Arten von Krisen Krisenarten-wirtschaftliche Gründe Gesetzlich normierte Krisen Krisensymptome 29 C. Grundlagen der Unternehmensfinanzierung 31 I. Grundbegriffe der Finanzierung Vermögen - Kapital Finanzierung Investition Zielsetzungen der Finanzierung Finanzwirtschaftliche Definitionen Finanzwirtschaftliche Sanierungsmaßnahmen 40 II. Finanzierungsformen/-arten - Überblick 41 III. Eigenfinanzierung 42 III. 1. Beteiligungsfinanzierung (Eigenfinanzierung ies) Selbstfinanzierung (Überschussfinanzierung) Finanzierung aus (freigesetzten) Abschreibungen Finanzierung aus Vermögensumschichtungen 43 IV. Fremdfinanzierung (Finanzierung durch Kreditgeber) 43 IV. 1. Kreditfinanzierung 43 IV.2. Finanzierung aus Rückstellungen 43 IV.3.Gegenüberstellung von Eigen- und Fremdkapital 45 V. Finanzwirtschaftliche Indikatoren 48 V.l. Finanzielle Stabilität und Ertragslage 48 V.2. Finanzierungsregeln 49 V.3. Finanzwirtschaftliche Kennzahlen 50 V.4. Quicktest und Kennzahlen aus der Praxis 56 V.5. Cashflow, Geldflussrechnung, Finanzplanung 57 VI. Basel II - Überblick 64

3 D. Buchführung, Jahresabschluss und Bilanzpolitik 68 I. Buchführung und Jahresabschluss Buchführungspflichten Jahresabschluss und Gewinnermittlung Bewertungsregeln nach Going-concern-Gesichtspunkten Werterhellende und wertbeeinflussende Ereignisse 80 II. Bilanzpolitische Gestaltungen 82 E. Sanierungsinstrumente - Überblick 84 I. Einteilung der Vermögens-und kapitalorientierten Maßnahmen 84 II. Überblick (finanz)wirtschaftliche Sanierungsinstrumente 85 III. Betriebswirtschaftliche Aspekte 89 III. 1. Betriebswirtschaftliche Sanierungsinstrumentarien Außergerichtliche Sanierungsinstrumente Agency-Theorie und asymmetrische Informationsverteilung 97 IV. Rechtliche Aspekte bei Sanierungen im Vorfeld der Insolvenz 101 IV. 1. Die zeitlichen Restriktionen 101 IV.2. Gestaltungsmöglichkeiten 104 IV.3.Ganzheitliches Sanierungskonzept 110 F. Kapitalorientierte Sanierungsinstrumente 112 I. Außenfinanzierung Beteiligungsfinanzierung (Eigenfinanzierung) - Überblick Das Eigenkapital im Einzelunternehmen Das Eigenkapital der Personengesellschaften iws Das Eigenkapital der Kapitalgesellschaften Finanzinvestoren (Turnaround Equity) Kreditfinanzierung (Fremdfinanzierung) Stundung ( Moratorium") Stundung bzw Ratenzahlung bei Abgabenverpflichtungen Kreditsubstitut: Leasing Gesellschafterdarlehen Eigenkapital ersetzende Gesellschafterleistungen (EKEG) Gesellschafterzuschuss, Großmutterzuschuss Gesellschafter-Nachschuss bei der GmbH Mezzaninkapital (hybride Finanzierung) - Mezzaninkredit Anleihen (Obligationen) Genussrechte Partiarisches Darlehen Besserungsvereinbarung (Besserungsabrede) Rangrücktritt (Rückstehungserklärung, Nachrangigkeit) 273

4 1.20. Schulderlass (Forderungsverzicht) Debt-Equity-Swap Kombination von Instrumenten Außergerichtlicher Ausgleich ( stiller" Ausgleich) Liquidation in Form der außergerichtlichen Verwertung Finanzierung im Konzern, Cash-Pooling 295 II. Begleitmaßnahmen der Außenfinanzierung 298 II. 1. Mitarbeiterbeteiligung Alternativen für den Gesellschafterausschluss Übernahmegesetz Delisting (Rückzug von der Börse, Going Private) Börseneinführung (IPO, Going Public) 342 III. Sonderform: Öffentliche Hilfen und Rettungsbeihilfen 349 III. 1. Subventionen Staatliche Beihilfen Zuschüsse (Unternehmens- und steuerrechtliche Behandlung) IV. Innenfinanzierung 358 IV. 1. Überschussfinanzierung aus dem Umsatzprozess 358 IV.2. Rücklagen, Bilanzgewinn/-verlust 360 IV.3. Verkauf von nicht betriebsnotwendigem Vermögen 366 IV.4. Verkauf von betriebsnotwendigem Vermögen - Säle and lease back 368 IV.5.Kreditsubstitut: Factoring 369 IV.ö.Forfaitierung 374 IV.7.DistressedDebt 375 IV.8. Kapitalfreisetzung im Umlaufvermögen - Lagerabbau 378 G. Unternehmensübertragung 379 I. Unternehmensübertragung durch Veräußerung Asset Deal (Übertragung im Wege der Einzelrechtsnachfolge) Share Deal (Anteilskauf) Haftung beim Unternehmenskauf Grundverkehrsbehördliche Genehmigungen Kartellrechtliche Rahmenbedingungen Ertragsteuerliche Folgen des Unternehmenskaufs Umsatzsteuer Grunderwerbsteuer 405 II. Unternehmensübertragung durch Umgründungen 406 II. 1. Einführung Verschmelzung Umwandlung 413

5 11.4. Einbringung (Sacheinlage) Zusammenschluss Realteilung Spaltung Anwachsung 424 III. Unternehmensübertragung im Konkurs - Übertragende Sanierung III. 1. Unternehmen und Unternehmensträger Die übertragende Sanierung als Zielsetzung im Konkurs Übertragende Sanierung durch Auffanglösungen Vorteile der übertragenden Sanierung Unternehmensfortführung mittels Share Deal 432 H. Gesetzliche Sanierungsinstrumentarien 434 I. Insolvenzvermeidung (Insolvenzprophylaxe) Einleitung Gesetzlich definierte Instrumente der Insolvenzprophylaxe 435 II. Gesetzlich geregelte Unternehmenskrisen 438 II. 1. Reorganisationsbedarf nach dem URG Zahlungsunfähigkeit als Insolvenzeröffnungsgrund Drohende Zahlungsunfähigkeit als Ausgleichseröffnungsgrund Überschuldung als Insolvenzeröffnungsgrund Beispiele für Zahlungsunfähigkeit und Überschuldung 454 III. Gesetzlich geregelte Sanierungsverfahren 458 ULI.Reorganisationsverfahren-URG 458 III.2. Gerichtlicher Ausgleich 460 III.3. Anschlusskonkurs, Folgekonkurs Konkurs Zwangsausgleich Privatkonkurs 506 I. Rechnungslegung und Steuern in der Insolvenz 509 I. Rechnungslegung nach UGB 509 II. Steuerrechtliche Auswirkungen Einkünftezurechnung, Veranlagungszeitraum, Pflichten Ertragsteuervorauszahlung, Jahressteuerschuld Umsatzsteuer Lohnsteuer Dienstgeberbeitrag, Zuschlag zum DB, Kommunalsteuer Säumniszuschlag, Stundungs-und Anspruchszinsen Nachsicht

6 III. Sanierungsgewinn 533 ULI. Allgemeine Bemerkungen Schuldenerlass im EStG ( 36 EStG) Schuldenerlass im KStG ( 23a KStG) Schuldenerlass im Rahmen einer außergerichtlichen Sanierung. 535 J. Haftung der Organe und Sorgfaltspflichten 536 I. Haftung des Unternehmers bzw des Geschäftsleiters Pflichten des Unternehmers bzw der Organe Haftung der Organe Strafrechtliche Organ-Verantwortlichkeit (Vorstand, GF) Pflichten und Haftung in der Krise 540 II. Haftung des Aufsichtsrates in der Krise und in der Sanierung 542 K. Entwicklungslinien für eine nachhaltige Gesundung 544 Autoren 549 Literaturverzeichnis 551 li