Emissionsmarkt Deutschland Q3 2016
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- Hilko Förstner
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1 Emissionsmarkt Deutschland Q3 2016
2 Inhalt Entwicklung VDAX im Quartalsvergleich 3 Entwicklung DAX und VDAX der letzten 12 Monate 4 im Überblick 3. Quartal IPOs IPOs im Q Aftermarket-Performance im Q Kapitalerhöhungen Vergleich der Kapitalerhöhungen im Quartal 8 und der Kapitalerhöhungen 9 Kapitalerhöhungen nach Sektoren 10 Kapitalerhöhungen nach Sektoren im Q Fremdkapitalemissionen der Fremdkapitalemissionen nach Quartalen 12 Zinskuponentwicklung der Fremdkapitalemissionen nach Quartalen 13 Annex 16 2
3 Entwicklung VDAX NEW im Quartalsvergleich Erheblich Volatilitäten um die Quartalswende Goldpreis steigt über U.S. $ Prognosekorrektur der Weltwirtschaft nach unten Q Federal Reserve lässt Leitzins unverändert Öl Preis (Brent) steigt über 50 U.S. $ pro Barrel MyBucks S.A. Federal Reserve kündigt Erhöhung des Leitzins an VDAX NEW Brexit Decheng Technology AG A.H.T. Syngas Technology N.V. IPOs Dow Jones Allzeithoch Q uhr.de AG Federal Reserve lässt Leitzins unverändert 15 Starker Diebold Inc. Rückgang des 10 ZEW Index CIECH S.A. Uniper SE Stärkster Anstieg ifo Index seit 6 Jahren Zum Ende des dritten Quartals 2016 notierte der VDAX NEW so niedrig wie seit 12 Monaten nicht mehr. Dennoch gab es im Q weniger Transaktionen, welche bis auf einige Ausreißer, auf das bezogen, geringfügiger ausgefallen sind. Nicht mehr die Volatilität, sondern politische Unsicherheiten bspw. im Zusammenhang mit dem Brexit und den Zinsentscheidungen der FED und EZB könnten hier als Hemmnis gewirkt haben. Quelle: Bloomberg 3
4 Entwicklung DAX und VDAX NEW der letzten 12 Monate Quelle: Bloomberg VDAX NEW DAX Expon. (VDAX NEW) Der DAX notierte zum Quartalsende bei knapp Punkten und lag somit rund Punkte bzw. rund 10% höher im Vergleich zum Q Die Bandbreite des DAX im 12 Monatsvergleich lag zwischen über Punkten im November 2015 und bis zu unter Punkten im Februar Der VDAX NEW erreichte im Q1 und Q zwischenzeitlich ein Niveau von jeweils über 35 und notierte zum Quartalsende mit 20 Punkten so niedrig wie seit 12 Monaten nicht mehr. 4
5 im Überblick 3. Quartal 2016 zum Vorquartal IPO Q (Mio. ) Q (Mio. ) Deutsche Börse (Prime und General Standard) 4 -* 1 3 Deutsche Börse (Entry Standard) 2 -* 1 13 Deutsche Börse Total 6 -* 2 16 Kapitalerhöhungen Q (Mio. ) Q (Mio. ) Deutsche Börse (Prime und General Standard) Deutsche Börse (Entry Standard) Deutsche Börse Total Fremdkapitalemissionen Q (Mrd. ) Q (Mrd. ) Gesamt * Zum Erstellungszeitpunkt lag noch kein Emissionserlös bei dem IPO von va-q-tec AG vor Quelle: Börse Frankfurt & Bloomberg 5
6 in Mio. IPOs im Q IPO Aktivität kommt zum Erliegen EU reguliert Deutsche Börse (Prime und General Standard) Börsen reguliert IPOs Emissionserlös IPOs Emissions- IPOs Emissions- (Mio. ) erlös (Mio. ) erlös (Mio. ) Q Q Q Q Q Q * Deutsche Börse (Entry Standard) Deutschland Total 6 - * Q Q Q * Zum Erstellungszeitpunkt lag noch kein Emissionserlös bei dem IPO von va-q-tec AG vor Quelle: Börse Frankfurt 16 Q * * Q Im dritten Quartal 2016 wurde mit fünf Notierungsaufnahmen kein Emissionserlös erzielt. Die Neuemission der va-q-tec AG wird zum 30. im Prime Standard erwartet, sodass zum Erstellungszeitpunkt noch kein Emissionserlös im Q zu verzeichnen ist. Das platzierte im Q liegt somit wiederum unter den vorangegangen Quartalen in 2015 und Das letzte Quartal ohne Emissionsvolumen war im Q zu verzeichnen. 6
7 Wertentwicklung IPOs im Q Mehrheitlich negative Performance zum Quartalsende Performance zum Ende des 1. Handelstags* -30% -15% 0% 15% Performance zum Quartalsende* -60% -30% 0% 30% 60% Uniper SE 3% Uniper SE -1% Diebold Inc. -3% Diebold Inc. -12% CIECH S.A. 1% CIECH S.A. 4% A.H.T. Syngas Technology N.V. 16% A.H.T. Syngas Technology N.V. -37% uhr.de AG 9% uhr.de AG -4% Die Performance zum Handelsauftakt weist bei den fünf Notierungsaufnahmen ein überwiegend positives Bild auf. Am Ende des Q stehen diesem allerdings gemessen am Emissionspreis teilweise deutliche Verluste gegenüber: Zum Ende des Quartals hat A.H.T. Syngas Technology N.V. mehr als ein Drittel der Marktkapitalisierung eingebüßt, demgegenüber am ersten Handelstag noch ein Plus von 16% gegenüberstand. Diebold Inc. verzeichnete ebenfalls einen zweistelligen Wertverlust zum Ende des Quartals. Nur CIECH S.A. wies sowohl zum Ende des 1. Handelstags, als auch zum Quartalsende eine einstellige prozentuale Wertsteigerung auf. * Die Performance errechnet sich aus der relativen Veränderung zum Emissionspreis. Quelle: Börse Frankfurt Januar
8 der Kapitalerhöhungen in Mio. Vergleich der Kapitalerhöhungen im Quartal Starker Anstieg des Emissionsvolumen im Q EU reguliert Deutsche Börse (Prime and General Standard) Börsen reguliert Kapitalerhöhungen Emissionserlös Kapitalerhöhungen Emissionserlös (Mio. ) (Mio. ) Q Q Q Q Deutsche Börse (Entry Standard) Deutschland Total Q Q Q Q Quelle: Börse Frankfurt Die der Transaktionen im Q ist um 4 im Vergleich zum Vorquartal auf insgesamt 19 gesunken. Dem steht ein deutlicher Zuwachs in Höhe von 173% beim Emissionsvolumen von 409 Mio. auf Mio. gegenüber. Hierbei verdoppelte sich das im Entry Standard zum Vorquartal. Im Entry Standard wurde ein Drittel aller Transkationen im Q verzeichnet, wobei mit 10 Transaktionen die meisten Platzierungen der Prime Standard aufwies. 8
9 in Mio. und der Kapitalerhöhungen Im Q machten vier Kapitalerhöhungen 88% des Gesamtvolumens aus. Mit 459 Mio. stellte die KION GROUP AG im Juli die höchste Kapitalerhöhung der letzten 12 Monate dar. Mit 199 Mio. erzielte die ADO Properties S.A. Mitte September Platz 2 im Q Zum Quartalsende platzierte die HAMBORNER REIT AG Anteile in Höhe von 167 Mio.. Stabilus S.A. führte bereits Anfang Juli eine Kapitalerhöhung mit einem in Höhe von 159 Mio. durch. Die weiteren Transaktionen wiesen jeweils ein unterhalb von 40 Mio. auf der Kapitalerhöhungen Quelle: Börse Frankfurt Juni
10 Kapitalerhöhungen nach Sektoren Sektor Q Q (in Mio. ) (in Mio. ) Bauindustrie Finanzdienstleistung Handel Industrie Konsumgüter Medien Pharma & Gesundheit Software Technologie Telekommunikation Summe Quelle: Börse Frankfurt 10
11 Kapitalerhöhungen nach Sektoren im Q Finanzdienstleistungen und Industrie dominieren 2% Finanzdienstleistung 2 Finanzdienstleistung 56% 41% Industrie Industrie Konsumgüter Pharma & Gesundheit Andere* 4 Handel in % in Stück Der Sektor Finanzdienstleistungen machte 41% (460 Mio. ) am Gesamtvolumen aus und war auf die der Transaktionen bezogen der stärkste Sektor. Der Industriesektor stellt mit vier Transaktionen in Höhe von 630 Mio. etwas mehr als die Hälfte des Gesamtvolumens dar. Das hohe im Industriesektor ist dabei auf die Kapitalerhöhungen der KION GROUP AG (459 Mio. ) und der Stabilus S.A. (159 Mio. ) zurückzuführen. Gesamtvolumen: Mio. *Andere umfassen die Sektoren Handel, Konsumgüter und Pharma & Gesundheit. Quelle: Börse Frankfurt 11
12 in Mrd. der Fremdkapitalemissionen nach Quartalen Überblick Q Q Q Q Q (in Mio. ) (in Mio. ) (in Mio. ) (in Mio. ) (in Mio. ) Gesamtwert davon MTNs davon Devisen davon USD Anleihen in Euro Gegenwert davon andere ausländische Devisen in Euro Gegenwert Sowohl auf das, als auch auf die der Transaktionen bezogen gab es im Q einen Rückgang. Während im Vorquartal noch 441 Emissionen zu Buche lagen, waren es in diesem Quartal 267. Das sank um ca. 34% von 323 Mio. auf 213 Mio.. Wie bereits in den Quartalen zuvor erzielten in USD gehandelte Devisen das größte Q Q Q Q Q Gesamtvolumen Quelle: Bloomberg 12
13 Zinskuponentwicklung der Fremdkapitalemissionen nach Quartalen 3,5 3 2,5 3,11 3,19 3,13 3,15 2,70 2,30 3,07 2,63 2,87 2,53 Der durchschnittliche Zinskupon sank von 3,07 Prozent im Q auf 2,87 Prozent im Q Der Median der Zinskupons verzeichnete ebenfalls einen Abstieg um 10 Basispunkte von 2,63 Prozent auf 2,53 Prozent im Q ,5 Q Q Q Q Q Durchschnittlicher Zinskupon Median der Zinskupons Quelle: Bloomberg 13
14 Über den Im erfasst vierteljährlich sämtliche Aktienneuemissionen sowie Kapitalerhöhungen an der Börse Frankfurt. Darüber hinaus werden Neuemissionen von Unternehmensanleihen an den Börsen Frankfurt, Stuttgart, Berlin, München und Düsseldorf erfasst. Auf dem Aktienmarkt bleiben Umplatzierungen zwischen verschiedenen Marktsegmenten eines Handelsplatzes ebenso unberücksichtigt wie Emissionen aus einer Mehrzuteilungsoption ( Greenshoe ) im Rahmen eines IPO. Die Zahlenangaben der Eigenkapitalinstrumente beruhen ausschließlich auf von den Börsen übermittelten Daten. Die Angaben der IPOs und Kapitalerhöhungen im basieren auf Informationen der Börse Frankfurt und beinhalten Notierungen bis einschließlich 27.. Die Zahlenangaben der Fremdkapitalinstrumente beruhen auf Angaben von Bloomberg und beinhalten Notierungen bis einschließlich
15 Ihr Ansprechpartner WP Christoph Gruss Partner Capital Markets & Accounting Advisory Services Frankfurt am Main Tel.:
16 Annex der Transaktionen im Quartalsvergleich Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 IPO Prime und General Standard Entry Standard Kapitalerhöhungen Prime und General Standard Entry Standard Fremdkapitalemissionen Vor Erweiterung Nach Erweiterung
17 Annex der Transaktionen im Quartalsvergleich IPO (in Mio. ) Prime und General Standard Entry Standard Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 -* * Kapitalerhöhungen (in Mio. ) Prime und General Standard Entry Standard Fremdkapitalemissionen (in Mrd. ) Vor Erweiterung Nach Erweiterung * Zum Erstellungszeitpunkt lag noch kein Emissionserlös bei dem IPO von va-q-tec AG vor 17
18 2016 PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft. Alle Rechte vorbehalten. bezeichnet in diesem Dokument die PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, die eine Mitgliedsgesellschaft der PricewaterhouseCoopers International Limited (IL) ist. Jede der Mitgliedsgesellschaften der IL ist eine rechtlich selbstständige Gesellschaft.
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