Natürliche Renditen außerhalb des Finanzsystems

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1 Natürliche Renditen außerhalb des Finanzsystems Dr. Ute Geipel-Faber, Senior Director Client Portfolio Management Oktober 2015 This document is for Professional Clients only in Dubai, Ireland, the UK and Continental Europe, and Qualified Investors in Switzerland. It is not intended for and should not be distributed to, or relied upon by, the public or retail investors. Please do not redistribute this document. 1 INVESCO REAL ESTATE North America: Dallas San Francisco Newport Beach New York Atlanta Europe: London Paris Munich Prague Madrid Luxembourg Milan - Warsaw Asia Pacific: Hong Kong Shanghai Tokyo Seoul Singapore Sydney Beijing

2 Ein Rahmen für gut fundierte Immobilienanlageentscheidungen Beispiel Demographische Entwicklung Wirtschaftliche Entwicklung Angebot an Immobilien Geldpolitik Mieternachfrage Vermietungs- und Leerstandsrate Aufschlag zu Kapitalmarktrenditen Bauzyklus Kapitalmarktentwicklung Verfügbarkeit attraktiver Immobilien Relative Pricing Anfangsrendite Datenerhebung Einflussfaktoren Prognose der Gesamtrendite Modellanalyse und Prognose 2 Quelle: Invesco Real Estate Research

3 Risikoaufschläge zu langfristigen Staatsanleihen als Indikator für die Entwicklung der Immobilienanfangsrenditen Renditeaufschlag zu 10-jährigen Staatsanleihen Risikoaufschlag in bps 10-jährige Staatsanleihe in % Anfangsrendite (NPI) in % 20j. Durchschnittl. Risikoaufschlag/+/-1 St.Abweichung in bps 3 Quelle: Invesco Real Estate unter Verwendung der Daten von CREIF und Moody s Analytics; Stand März 2015

4 1997 q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q2 Prime yield Hohe Volatilität des Londoner Büroimmobilienmarkts Gemessen an den Anfangsrenditen für Bestlagen in einzelnen Teilbüromärkten Londons Anfangsrenditen in Bestlagen von Teilmärkten Zentrallondons 8.00% Prognose 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% Canary Wharf City West End Midtown 4 Quelle: Invesco Real Estate, basierend auf Daten von CBRE, H1 2015

5 Neue Hopfenpost München Ein Investment mit zukunftsträchtigem Nutzungspotential Ein interessantes Bürogebäude in der Nähe des Münchner Hauptbahnhofs Vielfältige Nutzung (moderne Büros, Einzelhandel, große Datenzentren ) Mieten auf Marktniveau, aber in einer sich markant verbessernden Lage Trifft zwei Zukunftstrends: Big Data und Last Mile Logistik Verbreiterte Nutzung als Datenraum an den Hauptsträngen der Münchner Datenversorgung Eckdaten Vermietbare Fläche 45,104 m 2 Zunehmende Nachfrage nach tagesgleicher Auslieferung im Internethandel zieht eine hohe Nachfrage nach citynahen Logistikzentren nach sich Ausschüttungsrendite nach Fondskosten und Fondssteuern Leerstandsrate (gemessen an Mieteinnahmen) über 6 % 2% 5 Quelle: Invesco Real Estate zum 30 Juni 2015

6 Veränd. ggü. Vorjahr Hotelimmobilien in Europa Gutes Ertragspotential bei hoher Volatilität Durchschnittliche Hotel-Performance in Europa von Januar 2008 Dezember % 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% OCC ADR RevPAR OCC: Belegungsrate, ADR: Durchschnittl. Zimmerpreis, RevPar: Umsatz pro verfügbarem Zimmer 6 Quelle: STR Global, März 2015

7 Anzahl neuer Studenten Entwicklung der Studentenzahlen Starker Anstieg in Großbritannien und Deutschland Anzahl Studienanfänger 600, , , , , , GB Deutschland Frankreich Italien Spanien 7 Quelle: Eurostat/OECD

8 Entwicklung öffentlich subventionierter Plätze an Studentenwohnheimen in Deutschland seit 1991 Abwärtstrend relativ zum Angebot an Wohnungen Anzahl öffentlich subventionierter Plätze in Studentenwohnheimen, , , , , , , , , , , ,000 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Anzahl subventionierter Plätze Platz-Studenten-Rate subventionierter Wohnheime (%) 8 Quelle: Deutsches Studentenwerk, September 2014

9 Mio. Tank & Rast Infrastruktur-Investment 390 Rastanlagen, 350 Tankstellen und 50 Hotels, ca. 90% Marktabdeckung an Autobahnen; zusätzlich 6 Autohöfe; in der Regel Verpachtung der Raststätten Marken wie Serways und Sanifair gehören mit zu Tank & Rast Tank & Rast: Umsatz und EBITDA Gegründet 1994, privatisiert 1998 an Allianz, Lufthansa und APAX für ca. 600 Mio. ; 2004 Verkauf an Terra Firma für 1,1 Mrd., 2007 Einstieg weiterer Anleger 2015 nach Bieterwettbewerb Verkauf an ein Konsortium um Allianz Capital Partners, MEAG, Borealis und Infinity/ADIA für kolportierte knapp 3,5 Mrd Umsatz (Mio. ) Gewinn (EBITDA, Mio. ) 9 Quellen: Süddeutsche Zeitung, Frankfurter Allgemeine Zeitung, Brancheninformationen